新形勢(shì)下現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)定位新編

1、新形勢(shì)下現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)定位 202x年x月x日 篇一：試論現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇 試論現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇 姓名：劉文麗 指導(dǎo)老師：劉亞文 摘 要：企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所期望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。確立合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，在理論和實(shí)踐上都有重要的意義。在綜合分析現(xiàn)有理論成果的基礎(chǔ)上，參考公認(rèn)的確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾個(gè)原則，分析指出隨著學(xué)問(wèn)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，社會(huì)各方面的環(huán)境都發(fā)生了深刻的變化，其中就包括財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化，學(xué)問(wèn)經(jīng)濟(jì)時(shí)代財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也要隨著財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化而變化，只有保證財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和時(shí)代進(jìn)展同步才能保證企業(yè)對(duì)其的要求。 關(guān)

2、鍵詞： 學(xué)問(wèn)經(jīng)濟(jì) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)影響因素 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要組成部分，是企業(yè)資金獲得和有效使用的管理工作。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總目標(biāo)。創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了擴(kuò)大財(cái)寶，企業(yè)的價(jià)值在于它能給投資者帶來(lái)將來(lái)酬勞。當(dāng)前，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的生疏主要有“利潤(rùn)最大化”、“股東財(cái)寶最大化”和“企業(yè)價(jià)值最大化”三種觀點(diǎn)。它們從不同的角度反映了利潤(rùn)取得的時(shí)間，反映了資本和獲利之間的關(guān)系，還反映了受風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，但我認(rèn)為它們并未能全面反映出新經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最終目的。 一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 目前，關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)三種基本觀點(diǎn)存在片面性，各有不足： （一）利潤(rùn)最大化 這種觀點(diǎn)

3、認(rèn)為：利潤(rùn)代表企業(yè)新制造的財(cái)寶，利潤(rùn)越多，越接近企業(yè)目標(biāo)。以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，能夠促使企業(yè)講求經(jīng)濟(jì)核算，改進(jìn)技術(shù)，加強(qiáng)管理，提高勞動(dòng)效率，降低成本，關(guān)懷市場(chǎng)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。但以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)也存在一些問(wèn)題：比如它未考慮利潤(rùn)的時(shí)間價(jià)值；未考慮所獵取利潤(rùn)和資本沒(méi)入量的關(guān)系；未考慮所獲利潤(rùn)擔(dān)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此，片面追求利潤(rùn)最大化，可導(dǎo)致企業(yè)各種短期行為，同時(shí)還會(huì)引起企業(yè)因不能科學(xué)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)因素，導(dǎo)致決策失誤的不良影響。 （二）股東財(cái)寶最大化 也稱股東權(quán)益最大化。即通過(guò)企業(yè)的合理經(jīng)營(yíng)，接受最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，在權(quán)衡資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值酬勞的前提下，使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大， 進(jìn)而使股東財(cái)寶達(dá)

4、到最大。財(cái)寶最大化不僅考慮了取得收益的時(shí)間，而且考慮了收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。避開(kāi)了企業(yè)由于盲目追求利潤(rùn)而造成的行為短期化，具有極大的綜合性，可以讓企業(yè)更全面地經(jīng)營(yíng)決策。但是，在中國(guó)現(xiàn)有條件下，財(cái)寶最大化存在著不行避開(kāi)的局限性：第一、我國(guó)大多數(shù)企業(yè)還不是股份制企業(yè)，而且目前的股份制企業(yè)多為國(guó)家控股企業(yè)，在整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)中占的比例不大，不足以代表我國(guó)企業(yè)的整體特征，也還沒(méi)有形成具有普遍意義的股東概念；其次、缺乏一個(gè)能合理衡量企業(yè)股價(jià)的機(jī)制和市場(chǎng)。當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)還不規(guī)范，市場(chǎng)非理性的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)理性投資，股價(jià)波動(dòng)猛烈，較多地偏離了企業(yè)的真實(shí)價(jià)值；第三、由于企業(yè)投資者很少參與企業(yè)的直接管理，當(dāng)作為財(cái)務(wù)管理

5、主體的企業(yè)與投資者目標(biāo)不全都時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理就會(huì)傾向于企業(yè)本身，背離股東財(cái)寶最大化目標(biāo)；第四、只強(qiáng)調(diào)股東財(cái)寶最大化，勢(shì)必與其他利益主體如債權(quán)人、政府機(jī)構(gòu)、內(nèi)部職工等的期望值發(fā)生沖突。 （三）企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，接受最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定進(jìn)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。它包括了豐富的內(nèi)涵：第一，充分考慮了不確定性和時(shí)間價(jià)值，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的均衡、將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)；其次，營(yíng)造企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培育安定性股東；第三，制造和諧的工作環(huán)境，關(guān)懷職工利益，培育職工的認(rèn)同感；第四，

6、加強(qiáng)與債權(quán)人的聯(lián)系，重大財(cái)務(wù)決策邀請(qǐng)債權(quán)人參與，培育牢靠的資金供應(yīng)者；第五，關(guān)懷政府政策的變化，努力爭(zhēng)取參與政府制定政策的有關(guān)活動(dòng)。此外，還要重視客戶利益，以提升市場(chǎng)占有率，講求信譽(yù)，以維護(hù)企業(yè)形象等。 由于企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)抽象的目標(biāo)，在運(yùn)用時(shí)仍存在一些問(wèn)題，第一，對(duì)于股票上市企業(yè)，雖然通過(guò)股票價(jià)格的變動(dòng)能夠揭示企業(yè)價(jià)值，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，特殊是在即期市場(chǎng)上的股價(jià)不肯定能夠直接揭示企業(yè)的獲得力量，只有長(zhǎng)期趨勢(shì)才能做到這一點(diǎn)。其次，由于現(xiàn)代企業(yè)不少接受“環(huán)形”持股的方式，相互持股，其目的是為了控股或穩(wěn)定購(gòu)銷(xiāo)關(guān)系，因此，法人股東對(duì)股票市價(jià)的敏感程度遠(yuǎn)不及個(gè)人股東，使其對(duì)價(jià)值最大化

7、目標(biāo)沒(méi)有足夠的愛(ài)好；其次，對(duì)于非上市企業(yè)，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行特地評(píng) 價(jià)（如資產(chǎn)評(píng)估）才能真正確定其價(jià)值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易客觀和精確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。 一般認(rèn)為，以“企業(yè)價(jià)值最大化”或“股東權(quán)益最大化”作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，可以克服“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，以及克服導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為等缺點(diǎn)，避開(kāi)時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)脫節(jié)，是企業(yè)財(cái)務(wù)行為的“最佳目標(biāo)”，然而事實(shí)上，這一“最佳目標(biāo)”是以股份公司和運(yùn)行良好的資本市場(chǎng)為爭(zhēng)辯和論證對(duì)象推導(dǎo)出來(lái)的。目前，我國(guó)的證券市場(chǎng)很不成熟，接受“企業(yè)價(jià)值最大化”或“股東權(quán)益最大化”目標(biāo)與我

8、國(guó)現(xiàn)階段國(guó)情并不適合。 二、 學(xué)問(wèn)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 企業(yè)生命周期，經(jīng)濟(jì)體制，企業(yè)組織形式，理財(cái)觀念的變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)均能產(chǎn)生極大的影響，企業(yè)是各種要素的全部者達(dá)成的一個(gè)契約，企業(yè)的利益是全部簽約各方的共同利益，而不僅僅是部分人的利益。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)要考慮全部有關(guān)利益各方，從而調(diào)動(dòng)各方面樂(lè)觀因素實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身及企業(yè)與外部各方的良性進(jìn)展，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)與環(huán)境的和諧均衡共生。企業(yè)各方利益可歸結(jié)為企業(yè)以最快的速度，健康的方式取得長(zhǎng)期穩(wěn)定的進(jìn)展。這與企業(yè)各方的共同利益是全都的。因此，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)定位為資本配置最優(yōu)化。理由如下： （一）從財(cái)務(wù)本質(zhì)來(lái)看，財(cái)務(wù)本質(zhì)是一種對(duì)資本要素的配

9、置。新經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)本質(zhì)并未發(fā)生變化，相反，由于資本要素范圍的擴(kuò)大，企業(yè)財(cái)務(wù)對(duì)資本要素的配置功能得到進(jìn)一步加強(qiáng)。追求各項(xiàng)資本的最優(yōu)化配置，理所當(dāng)然成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 （二）資本配置最優(yōu)化財(cái)務(wù)目標(biāo)順應(yīng)了企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)展的需求。在新經(jīng)濟(jì)下，以信息技術(shù)為主流的高科技高度進(jìn)展，適時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)的建立，一方面為企業(yè)財(cái)務(wù)優(yōu)化配置資本供應(yīng)了技術(shù)基礎(chǔ)，另一方面將漸漸消退信息不對(duì)稱所帶來(lái)的不利影響，有利于企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)配置資本狀況的監(jiān)督，這種“共同治理”的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的形成，召喚一個(gè)能充分體現(xiàn)企業(yè)契約各方利益的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，而資本配置最優(yōu)化，正集中體現(xiàn)了各相關(guān)者的利益。 （

10、三）資本配置最優(yōu)化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)更具有可操作性。資本的最優(yōu)化配置，不僅包括資本總量的積聚，還包含了智力資本和物質(zhì)資本的比重調(diào)整、現(xiàn)有財(cái)務(wù)資本的有效利用。一般來(lái)說(shuō)，可以從資本收益和資本結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面來(lái)量化考核，而且，應(yīng)在資本結(jié)構(gòu)相對(duì)合理的前提下留意資本收益的提高，不顧資本機(jī)構(gòu)而一味追求資本收益是一種短期行為，蘊(yùn)涵著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患；而長(zhǎng)期不顧資本收益追求資本結(jié)構(gòu)的平穩(wěn)，是一種保守的理財(cái)觀。在學(xué)問(wèn)型企業(yè)的架構(gòu)過(guò)程中，企業(yè)家智力資本的介入，導(dǎo)致企業(yè)面臨著資本總量的重新認(rèn)定和結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)比資本收益的地位更為重要。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整可能會(huì)降低資本收益，但并不意味著企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的失敗。 （四）從財(cái)務(wù)經(jīng)

11、營(yíng)的角度看，資本配置最優(yōu)化始終站在財(cái)務(wù)決策的高度，為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)下企業(yè)利用物質(zhì)資本市場(chǎng)和智力資本市場(chǎng)開(kāi)放有效的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)供應(yīng)了有利的導(dǎo)向。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)只有與經(jīng)營(yíng)或者經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略融合起來(lái)，形成與企業(yè)經(jīng)營(yíng)全都的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力量，才能使企業(yè)獲得可持續(xù)成長(zhǎng)的動(dòng)力，并最終得以實(shí)現(xiàn)。將消費(fèi)者放在第一位的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略只是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一個(gè)途徑，往往也是最成功的途徑。與那些直接把股東價(jià)值最大化或者相關(guān)利益者最大化等作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的企業(yè)相比，沒(méi)有了消費(fèi)者，一切財(cái)務(wù)管理目標(biāo)皆為零。平衡計(jì)分卡是用來(lái)協(xié)作戰(zhàn)略評(píng)價(jià)和驅(qū)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的，但它的思想也告知我們，財(cái)務(wù)成果是靠贏得顧客來(lái)驅(qū)動(dòng)的，顧客的贏得又是靠精彩表現(xiàn)的流程來(lái)實(shí)現(xiàn)的，流程的機(jī)

12、敏高效運(yùn)作又需要企業(yè)擁有最優(yōu)化的資本配置。在財(cái)務(wù)、顧客、流程和學(xué)習(xí)成長(zhǎng)方面，使之都能有效連接，就可以推動(dòng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，也就可以成就財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 （五）資本配置最優(yōu)化包括對(duì)企業(yè)內(nèi)外部的全部資本的配置，是一種相對(duì)靜態(tài)的理財(cái)境界。一方面對(duì)企業(yè)將來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)如籌資、投資、收益安排有格外重要的影響；另一方面，在企業(yè)的不同成長(zhǎng)期和理財(cái)環(huán)境下，可調(diào)整財(cái)務(wù)目標(biāo)的部分標(biāo)準(zhǔn)，激勵(lì)著企業(yè)財(cái)務(wù)不斷創(chuàng)新，提高優(yōu)化配置資本的才能。如在企業(yè)進(jìn)展期，考慮到智力資本的風(fēng)險(xiǎn)性和投資回報(bào)期長(zhǎng)的特點(diǎn)，以物質(zhì)資本的籌集和資本收益作為衡量資本優(yōu)化配置的主要指標(biāo)；而在企業(yè)成熟期，企業(yè)物質(zhì)資本已格外雄厚，智力資本的比重就顯得尤為重

13、要。 三、 實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響因素 要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，首先必需考慮影響現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)的各種因素。現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)不僅要受到企業(yè)本身管理決策各因素的影響，同時(shí)還要受到企業(yè)外部環(huán)境等因素的影響。因此，確立現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要與財(cái)務(wù)管理活動(dòng)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理措施等方面聯(lián)系起來(lái)考慮。 （一） 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)決策因素 1、投資決策 項(xiàng)目投資和資本結(jié)構(gòu)，是打算企業(yè)酬勞和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。任何投資都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)實(shí)施科學(xué)嚴(yán)密的投資打算將會(huì)大大削減風(fēng)險(xiǎn)。多年來(lái)，不少企業(yè)陷入逆境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是投資失誤所致。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際，建立嚴(yán)格的投資決策審議制度，規(guī)范和約束投資行

14、為。對(duì)投資決策的主體、內(nèi)容、程序、原則、責(zé)任、監(jiān)督等做出明確規(guī)定，以便盡可能地提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度。具體操作時(shí)還應(yīng)考慮以下兩個(gè)方面：一是在確定項(xiàng)目方面，實(shí)行“統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專(zhuān)家評(píng)審”的可行性論證方法。二是在資金使用方面，實(shí)行投資預(yù)算、總量把握和封閉追蹤的專(zhuān)款專(zhuān)用方法。在實(shí)際操作中，確定最佳資本結(jié)構(gòu)所接受的工具應(yīng)當(dāng)是“每股收益無(wú)差別點(diǎn)”。用該方法可檢驗(yàn)各項(xiàng)融資打算在不同的息稅前盈余水平上對(duì)每股凈收益的影響。當(dāng)息稅前盈余數(shù)額超過(guò)其無(wú)差別點(diǎn)水平常，財(cái)務(wù)杠桿作用較強(qiáng)的打算將產(chǎn)生較高的每股凈收益。反之，當(dāng)息稅前盈余數(shù)額低于其無(wú)差別點(diǎn)水平常，財(cái)務(wù)杠桿作用較弱的打算只能帶來(lái)較低的每股凈收益。

15、 2、投資酬勞率與風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財(cái)寶，在風(fēng)險(xiǎn)相同的前提下，股東財(cái)寶的大小要看投資酬勞率。企業(yè)為達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的，在面臨眾多投資機(jī)會(huì)時(shí)，往往通過(guò)資本預(yù)算來(lái)做出長(zhǎng)期打算決策?！柏泿诺臅r(shí)間價(jià)值”是財(cái)務(wù)管理從量上分析的一個(gè)重要概念，也是評(píng)價(jià)投資打算的基本標(biāo)準(zhǔn)。因此，為提高投資酬勞率，必需對(duì)“貨幣的時(shí)間價(jià)值”有所爭(zhēng)辯，找出適合于對(duì)資金籌集、投資、使用和回收進(jìn)行爭(zhēng)辯的數(shù)學(xué)模型和分析方法，如接受現(xiàn)凈值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含酬勞率法等，從而提高財(cái)務(wù)管理決策質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。收益和風(fēng)險(xiǎn)是直接相關(guān)的，投資的主要目的是獲得收益。收益面對(duì)將來(lái)，或多或少地存在著風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)決策時(shí)，要在酬勞和

16、風(fēng)險(xiǎn)之間做出權(quán)衡，爭(zhēng)辯風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，并設(shè)法把握風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可接受多種經(jīng)營(yíng)和多種籌資的 篇二：談?wù)劕F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 摘要 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的完善和進(jìn)展提出了新的要求，如何科學(xué)的設(shè)置財(cái)務(wù)管理最優(yōu)目標(biāo)，對(duì)于爭(zhēng)辯財(cái)務(wù)管理理論，確定資本的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，有效地指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐具有肯定的現(xiàn)實(shí)意義。企業(yè)作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)個(gè)體，具有自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我進(jìn)展的內(nèi)在動(dòng)力和機(jī)制。企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系。在此關(guān)系基礎(chǔ)上，企業(yè)財(cái)務(wù)管理則是指企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、確保企業(yè)生存和穩(wěn)定進(jìn)展的理財(cái)工作，它是在肯定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購(gòu)

17、置、融資和管理。其目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作尤其是財(cái)務(wù)決策所依據(jù)的最高準(zhǔn)則，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的最終目標(biāo)。 關(guān)鍵詞 現(xiàn)代企業(yè),財(cái)務(wù),管理目標(biāo) 名目 一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念、特點(diǎn)和種類(lèi) ?1 （一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的涵義 ?1 （二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特征 ?1 （三）企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的種類(lèi) ?2 二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)爭(zhēng)辯應(yīng)留意的問(wèn)題 ?3 （一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)爭(zhēng)辯的動(dòng)身點(diǎn)問(wèn)題 ?3 （二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的結(jié)構(gòu)問(wèn)題 ?4 （三）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的評(píng)價(jià)指標(biāo)問(wèn)題 ?4 三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的比較 ?4 （一）以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)?4 （二）以每股收益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo) ?4 （三） 以企業(yè)

18、經(jīng)濟(jì)效益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)?4 （四） 以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)?5 四、實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的措施?5 （一）緊密協(xié)作企業(yè)戰(zhàn)略總目標(biāo)，做好財(cái)務(wù)打算?5 （二）促使企業(yè)設(shè)大限度地提高投資酬勞率 ?5 （三）合理提高資產(chǎn)的利用效率?5 （四）正確進(jìn)行財(cái)務(wù)分析 ?6 五、結(jié)論 ?6 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所期望實(shí)現(xiàn)的目的或結(jié)果。資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的生存進(jìn)展至關(guān)重要，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要途徑和手段。為了完善財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)，有效指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐，必需對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)真地爭(zhēng)辯。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)直接反映著理財(cái)環(huán)境的變化，并要依據(jù)環(huán)境的變化做適當(dāng)?shù)恼{(diào)

19、整，它又是財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中的基本要素和行為導(dǎo)向，是財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的動(dòng)身點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。因此，不爭(zhēng)辯財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，就無(wú)法正確確定財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)制約著財(cái)務(wù)運(yùn)行的基本特征和進(jìn)展方向，是財(cái)務(wù)運(yùn)行的一種驅(qū)動(dòng)力。不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制，科學(xué)的設(shè)置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，對(duì)優(yōu)化理財(cái)行為，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的良性循環(huán)，具有重要意義。由于，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作為企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行的導(dǎo)向力量，若設(shè)置偏差，則財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制就很難合理。而企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策影響企業(yè)的資金成本，影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)就是使企業(yè)的加權(quán)平均資金成本最低，企業(yè)價(jià)值最大，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。因此，正確

20、處理財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，既是建立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的需要，也是優(yōu)化我國(guó)財(cái)務(wù)管理行為的需要，無(wú)論在理論上，還是在實(shí)踐上都有重要意義。 一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念、特點(diǎn)和種類(lèi) (一)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的涵義 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)(又稱企業(yè)理財(cái)目標(biāo))，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)基本理論問(wèn)題，也是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理有效的標(biāo)準(zhǔn)。目前，我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)的目標(biāo)有多種，其中以產(chǎn)值最大化、利潤(rùn)最大化、股東財(cái)寶最大化或企業(yè)價(jià)值最大化等目標(biāo)最具有影響力和代表性。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)在財(cái)務(wù)上的集中和概括，是企業(yè)一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的動(dòng)身點(diǎn)和歸宿。制定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理成功的前提，只有有了明確合理的財(cái)務(wù)

21、管理目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理工作才有明確的方向。因此，企業(yè)應(yīng)依據(jù)自身的實(shí)際狀況和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的要求，科學(xué)合理地選擇、確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 (二)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特征 1.穩(wěn)定性 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)定性。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)體制和企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的變化，隨著人們生疏的進(jìn)展和深化，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也可能發(fā)生變化。但是，宏觀經(jīng)濟(jì)體制和企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的變化是漸進(jìn)的，只有進(jìn)展到肯定階段以后才會(huì)產(chǎn)生質(zhì)變；人們的生疏在達(dá)到一個(gè)新的高度以后，也需要有一個(gè)達(dá)成共識(shí)、為人所普遍接受的過(guò)程。因此，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作為人們對(duì)客觀規(guī)律性的一種概括，總的說(shuō)來(lái)是相對(duì)穩(wěn)定的。 2.可操作性 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有可操作性。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是實(shí)行財(cái)務(wù)

22、目標(biāo)管理的前提，它要能夠起到組織動(dòng)員的作用，要能夠據(jù)以制定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并進(jìn)行分解，實(shí)現(xiàn)職工的自我把握，進(jìn)行科學(xué)的績(jī)效考評(píng)，這樣，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)就必需具有可操作性。具體說(shuō)來(lái)包括：可以計(jì)量、可以追溯、可以把握。 (三)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的種類(lèi) 1.利潤(rùn)最大化 利潤(rùn)最大化是指企業(yè)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的管理，不斷增加企業(yè)利潤(rùn)。企業(yè)利潤(rùn)也歷經(jīng)了會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)兩個(gè)不同的進(jìn)展階段。利潤(rùn)最大化曾經(jīng)被人們廣泛接受，在西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析中就有假定：廠商追求利潤(rùn)最大化。這一觀點(diǎn)認(rèn)為，利潤(rùn)代表企業(yè)新制造的財(cái)寶，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)寶增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。 利潤(rùn)最大化的進(jìn)展初期是在19世紀(jì)初，那時(shí)企業(yè)的特征是

23、私人籌集，私人財(cái)產(chǎn)和獨(dú)資形式，通過(guò)利潤(rùn)的最大化可以滿足投資主體的要求。然而現(xiàn)代企業(yè)的主要特征是經(jīng)營(yíng)權(quán)和全部權(quán)分別，企業(yè)由業(yè)主（或股東）投資，而由職業(yè)經(jīng)理人來(lái)把握其經(jīng)營(yíng)管理。此外，還有債權(quán)人、消費(fèi)者、員工以及政府和社會(huì)等，都是企業(yè)的利益相關(guān)者。 2.股東財(cái)寶最大化 這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)寶，他們是企業(yè)的全部者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的進(jìn)展應(yīng)當(dāng)追求股東財(cái)寶最大化。在股份制經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)寶由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面打算，在股票數(shù)量肯定的前提下，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)寶也達(dá)到最大，所以股東財(cái)寶又可以表現(xiàn)為股票價(jià)格最大化。 股東財(cái)寶最大化

24、與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，有著樂(lè)觀的方面。這是由于：一是利用股票市價(jià)來(lái)計(jì)量，具有可計(jì)量性，利于期末對(duì)管理者的業(yè)績(jī)考核； 二是考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；三是在肯定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，由于股票價(jià)格在某種程度上反映了企業(yè)將來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)看到，追求財(cái)寶最大化也存在一些缺陷: 一是股東價(jià)值最大化只有在上市公司才可以有比較清楚的價(jià)值反映，對(duì)非上市公司很難適用。二是它要求金融市場(chǎng)是有效的。由于股票的分散和信息的不對(duì)稱，經(jīng)理人員為實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，有可能以損失股東的利益為代價(jià)作出逆向選擇，因此，股東財(cái)寶最大化目標(biāo)也受到了理論界的質(zhì)疑2。 3.企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)

25、值最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，實(shí)行最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分利用資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系，保證將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定進(jìn)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中應(yīng)滿足各方利益關(guān)系，不斷增加企業(yè)財(cái)寶，使企業(yè)總價(jià)值達(dá) 到最大化。企業(yè)價(jià)值最大化具有深刻的內(nèi)涵，其宗旨是把企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定進(jìn)展放在首位，著重強(qiáng)調(diào)必需正確處理各種利益關(guān)系，最大限度地兼顧企業(yè)各利益主體的利益。企業(yè)價(jià)值，在于它能帶給全部者將來(lái)酬勞，包括獲得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。 相比股東財(cái)寶最大化而言，企業(yè)價(jià)值最大化最主要的是把企業(yè)相關(guān)者利益主體進(jìn)行糅合形成企業(yè)這個(gè)唯一的主體，在企業(yè)價(jià)值最大化的前提下，也必能增加利益相關(guān)者之間的投資價(jià)值。但是，企業(yè)價(jià)值最大

26、化最主要的問(wèn)題在于對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估上，由于評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)和方式都存在較大的主觀性，股價(jià)能否做到客觀和精確，直接影響到企業(yè)價(jià)值的確定。 4.社會(huì)價(jià)值最大化 由于企業(yè)的主體是多元的，因而涉及到社會(huì)方方面面的利益關(guān)系。為此，企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，不能僅僅從企業(yè)本身來(lái)考察，還必需從企業(yè)所從屬的更大社會(huì)系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行規(guī)范。企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中生存，必需與其四周的環(huán)境取得和諧，這包括與政府的關(guān)系、與員工的關(guān)系以及與社區(qū)的關(guān)系等，企業(yè)必需擔(dān)當(dāng)肯定的社會(huì)責(zé)任，包括解決社會(huì)就業(yè)、講求誠(chéng)信、愛(ài)護(hù)消費(fèi)者、支持公益事業(yè)、環(huán)境愛(ài)護(hù)和搞好社區(qū)建設(shè)等。社會(huì)價(jià)值最大化就是要求企業(yè)在追求企業(yè)價(jià)值最大化的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)進(jìn)展

27、，形成企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和經(jīng)濟(jì)效益間的良性循環(huán)關(guān)系。 社會(huì)價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)追求的基本目標(biāo)，這一目標(biāo)兼容了時(shí)間性、風(fēng)險(xiǎn)性和可持續(xù)進(jìn)展等重要因素，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。 二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)爭(zhēng)辯應(yīng)留意的問(wèn)題 (一)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)爭(zhēng)辯的動(dòng)身點(diǎn)問(wèn)題 從上述分析中可以看到，對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的動(dòng)身點(diǎn)可以歸結(jié)為兩種。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)全部者的目標(biāo)。因此，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)為“全部者財(cái)寶最大化”、“eva最大化”、“資金運(yùn)動(dòng)合理化”、“長(zhǎng)期資本增值”等。其次種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)的剩余索取權(quán)應(yīng)由包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、職工、政府、社會(huì)公眾等在內(nèi)的全部利益相關(guān)者持有。因此，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)為“企業(yè)價(jià)

28、值最大化”、 “相關(guān)者利益最大化”、“投資者、經(jīng)營(yíng)者和社會(huì)利益最大化”等。這種分歧實(shí)質(zhì)上是兩種企業(yè)觀的分歧。其一是“全部者觀念”，認(rèn)為企業(yè)是全部者的企業(yè)；其二是“實(shí)體觀念”，認(rèn)為企業(yè)具有獨(dú)立于全部者之外的人格。從財(cái)務(wù)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)理論來(lái)看，“實(shí)體觀念”更加符合現(xiàn)代社會(huì)實(shí)際狀況。首先，發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)具有投資主體分散化、投資目的多元化的特征。其次，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心是要明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，即區(qū)分出資者全部權(quán)和法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，并促使其分別，這就要求確認(rèn)企業(yè)的主體地位。再次，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，企業(yè)是一系列生產(chǎn)要素之間的契約。有的論者指出，資本全部權(quán)不應(yīng)與企業(yè)全部權(quán)混為一談，重要的是應(yīng)消退企業(yè)是由證券持有者擁有的這一根深蒂固的觀念。這可以說(shuō)是“實(shí) 篇三：現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的確定 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的確定 現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是一組契約的聯(lián)合，契約關(guān)系人不僅包括股東、債權(quán)人，還包括員工、客戶、政府乃至社會(huì)。依據(jù)理性經(jīng)濟(jì)人假說(shuō)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，各契約關(guān)系人都會(huì)最大可能地追求自身利益最大化。這樣，在財(cái)寶不變的狀況下，強(qiáng)調(diào)一方利益，必定會(huì)損害另一方利益。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是在契約各方相互博