談?wù)勩y行在爭(zhēng)辦企業(yè)年金中的發(fā)展戰(zhàn)略

1、談?wù)勎倚性跔?zhēng)辦企業(yè)年金中的發(fā)展戰(zhàn)略近日，勞動(dòng)與社會(huì)保障部與中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布一系列企業(yè)年金配套政策，企業(yè)年金市場(chǎng)的法律監(jiān)管框架已初步形成，一個(gè)市場(chǎng)管理有序、潛在資金規(guī)模巨大的企業(yè)年金市場(chǎng)就要成為金融機(jī)構(gòu)的角逐疆場(chǎng)。一、企業(yè)年金概況和發(fā)展趨勢(shì)按照我國社會(huì)保障體系建設(shè)總體方案設(shè)計(jì)，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)由國家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金和個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)三部分構(gòu)成。所謂企業(yè)年金，是指企業(yè)及其職工在依法參加國家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，由企業(yè)自主發(fā)起設(shè)立、企業(yè)員工自愿或必須參加的補(bǔ)充性養(yǎng)老金計(jì)劃，是企業(yè)員工福利制度的重要組成部分之一。2000年國務(wù)院發(fā)布的關(guān)于印發(fā)完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系試點(diǎn)方案的通知42號(hào)），將企

2、業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)正式更名為企業(yè)年金，同時(shí)規(guī)定:有條件的企業(yè)可為職工建立企業(yè)年金，并實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)和管理。企業(yè)年金實(shí)行基金完全積累，采用個(gè)人帳戶方式進(jìn)行管理，費(fèi)用由企業(yè)和職工個(gè)人繳納，企業(yè)繳費(fèi)在工資總額4%以內(nèi)的部分，可從成本中列支。因此職工退休后的福利水平，取決于個(gè)人帳戶（企業(yè)年金）的資金積累規(guī)模及其投資收益。2000年底，我國企業(yè)年金累積基金總量達(dá)191.9億元，而到2003年底，企業(yè)年金累積基金總量已增至350億元。從保險(xiǎn)業(yè)的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)來看，團(tuán)體退休金計(jì)劃的保費(fèi)從2000年的88.4億元增至2003年的234.26億元，企業(yè)年金市場(chǎng)的潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)未被挖掘。未來三年，企業(yè)年金總量每年將增長(zhǎng)1000

3、億元，2010年市場(chǎng)規(guī)模可望達(dá)到1萬億元。這樣的資金規(guī)模對(duì)資本市場(chǎng)的影響是顯而易見的。在對(duì)企業(yè)年金的角逐中，各類金融機(jī)構(gòu)所扮演的角色及其運(yùn)作方式又將深刻影響資本市場(chǎng)的走向。二、企業(yè)年金基本特征我國企業(yè)年金具有以下幾個(gè)基本特征:（1）企業(yè)年金以企業(yè)為主體單獨(dú)舉辦，且僅針對(duì)本企業(yè)員工，故不同于國家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，也不同于商業(yè)人壽保險(xiǎn)；（2）企業(yè)年金依法享受政府減免稅優(yōu)惠政策；（3）企業(yè)年金基金的運(yùn)營(yíng)與資本市場(chǎng)對(duì)接；（4）企業(yè)年金采用個(gè)人帳戶方式記載，且賬戶全部資產(chǎn)歸職工個(gè)人所有；（5）政府通過金融政策調(diào)節(jié)企業(yè)年金的運(yùn)行，但對(duì)于企業(yè)年金不承擔(dān)直接的經(jīng)濟(jì)損失責(zé)任。三、企業(yè)年金運(yùn)行管理一般而言，企業(yè)年金的

4、運(yùn)行管理可以分為如下三個(gè)部分；（1）企業(yè)年金決策管理，由政府社會(huì)保障部門統(tǒng)一歸口管理；（2）企業(yè)年金行政性事務(wù)性管理，由企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)；（3）企業(yè)年金的基金管理，由投資管理機(jī)構(gòu)和托管銀行共同完成。四、企業(yè)年金業(yè)務(wù)流程在實(shí)際操作過程中，企業(yè)年金的業(yè)務(wù)流程一般包括以下七個(gè)環(huán)節(jié):（1）設(shè)計(jì)企業(yè)年金計(jì)劃；（2）向政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)上報(bào)企業(yè)年金計(jì)劃；（3）建立企業(yè)年金理事會(huì)；（4）建立參保人個(gè)人帳戶；（5）選擇投資管理機(jī)構(gòu)；（6）選擇企業(yè)年金托管銀行；（7）企業(yè)年金的支付或計(jì)劃的結(jié)束。目前企業(yè)年金業(yè)務(wù)主要由社保機(jī)構(gòu)、行業(yè)自辦的年金管理中心和保險(xiǎn)公司管理。由于背景的特殊，社保機(jī)構(gòu)無疑是最強(qiáng)勢(shì)的企業(yè)年金運(yùn)作

5、機(jī)構(gòu)。但由于社保機(jī)構(gòu)不能同時(shí)扮演裁判員和運(yùn)動(dòng)員的角色，它的淡出是必然的。而證券公司和基金現(xiàn)在正在積極介入這塊市場(chǎng)。以上海企業(yè)年金發(fā)展中心為例，該中心已與包括國泰君安、申銀萬國、光大、湘財(cái)?shù)仁嗉胰毯炗喠死碡?cái)協(xié)議。券商、信托機(jī)構(gòu)、基金公司在有限的企業(yè)年金市場(chǎng)中將充當(dāng)主要投資管理人的角色，而保險(xiǎn)公司則熱衷于團(tuán)體年金險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展。五、企業(yè)年金系統(tǒng)中各方當(dāng)事人定位企業(yè)年金基金管理試行辦法對(duì)年金市場(chǎng)中各方當(dāng)事人、企業(yè)年金基金投資、收益分配及費(fèi)用、信息披露、監(jiān)督檢查等都作了具體規(guī)定，辦法首先明確了企業(yè)年金的信托模式，將賬戶管理、投資管理和托管分開，分別有不同的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，這有利于規(guī)范企業(yè)年金的運(yùn)作

6、，保障年金資產(chǎn)的安全；其次，對(duì)企業(yè)年金的投資方向作了規(guī)定，對(duì)于投資流動(dòng)性產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)基金、固定收益類產(chǎn)品、股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票的比例，進(jìn)行了明確的數(shù)量上的限定，有效地保證了企業(yè)年金的投資收益和安全性。第三，為確保企業(yè)年金的保值增值，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，建立了相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。新的企業(yè)年金系統(tǒng)中主要當(dāng)事人為:受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人，企業(yè)年金的運(yùn)作以受托人為核心，受托人具有完全權(quán)力來管理企業(yè)年金，并承擔(dān)完全責(zé)任。企業(yè)年金管理框架包括兩層法律關(guān)系:信托關(guān)系和委托代理關(guān)系，將賬戶管理、投資管理和托管分開，分別由不同的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。1、受托人。企業(yè)年金受托人是通過

7、信托關(guān)系對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理或處分的企業(yè)年金理事會(huì)或法人受托機(jī)構(gòu)，該法人受托機(jī)構(gòu)必須符合國家相關(guān)監(jiān)管部門的資格認(rèn)定，并履行相應(yīng)的職責(zé)。受托人要為委托人制定年金基金投資策略，選擇、監(jiān)督、更換賬戶管理人、托管人、投資管理人，并負(fù)責(zé)收取年金繳費(fèi)及向受益人支付年金待遇。受托人處于企業(yè)年金計(jì)劃的核心位置，對(duì)企業(yè)年金計(jì)劃的制定、實(shí)施、效果負(fù)完全責(zé)任。2、賬戶管理人。賬戶管理人是指經(jīng)國家相關(guān)部門資格認(rèn)定，根據(jù)受托人提供的年金計(jì)劃為企業(yè)和職工建立賬戶，記錄繳費(fèi)與投資運(yùn)營(yíng)收益，計(jì)算待遇支付及提供信息服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。賬戶管理人必須具有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所，具有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)督制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度。3、托管人。托管人是

8、指按照受托人的委托，根據(jù)托管合同保管企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)，提供資金清算、會(huì)計(jì)核算與估值、投資監(jiān)督服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。托管人同樣要有較高的安全防范措施、內(nèi)部稽核及風(fēng)險(xiǎn)控制制度。4、投資管理人。投資管理人是指經(jīng)國家相關(guān)部門認(rèn)定，根據(jù)受托人制定的投資策略及戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，為年金計(jì)劃受益人的利益，采取資產(chǎn)組合方式對(duì)年金基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)。投資管理人要有完善的內(nèi)部稽核制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，近3年沒有重大的違法違規(guī)行為。六、我行及其它金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金市場(chǎng)上的角色及其優(yōu)勢(shì)比較按照規(guī)定具有資格的企業(yè)年金賬戶管理機(jī)構(gòu)可以作為賬戶管理人，負(fù)責(zé)管理企業(yè)年金賬戶；具有資格的投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以作為投資管理人，負(fù)責(zé)企業(yè)年

9、金基金的投資運(yùn)營(yíng)；具有資格的商業(yè)銀行或?qū)I(yè)托管機(jī)構(gòu)可以作為托管人，負(fù)責(zé)托管企業(yè)年金基金。1、商業(yè)銀行。商業(yè)銀行作為企業(yè)年金市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)主體之一，其主要優(yōu)勢(shì)在業(yè)務(wù)托管和賬戶管理。在企業(yè)年金基金運(yùn)作時(shí)，引入托管人能有效規(guī)避運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)廣大企業(yè)和職工的利益。1997年我國頒布的證券投資基金管理暫行辦法規(guī)定，經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的基金必須委托有資格的商業(yè)銀行作為基金資產(chǎn)的托管人，在我國證券投資基金市場(chǎng)中，托管人主要由具有良好信譽(yù)和較強(qiáng)實(shí)力的商業(yè)銀行充當(dāng)。因此，商業(yè)銀行順理成章成為托管人的最佳人選。我行作為國有四大銀行之一成托管人的地位可以說是責(zé)無旁貸。賬戶管理是企業(yè)年金規(guī)范管理的基礎(chǔ)，也是聯(lián)系企業(yè)年金管理各方

10、當(dāng)事人的紐帶。賬戶管理人要有較好的安全防范措施、完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，數(shù)量巨大的數(shù)據(jù)記錄和變動(dòng)調(diào)整，對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出了很高的要求。商業(yè)銀行具有明顯的優(yōu)勢(shì)，與其他金融機(jī)構(gòu)相比，尤其我行享有較高的信譽(yù)，通過存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，我行積累了豐富的個(gè)人賬戶管理經(jīng)驗(yàn)，并且在全國各省、市和大部分縣設(shè)有營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)。另外，我行擁有龐大的客戶群，可以為客戶提供綜合性服務(wù)。無論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的壟斷經(jīng)營(yíng)還是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，我行在客戶方面都擁有較高的信譽(yù)，為企業(yè)年金業(yè)務(wù)拓展打下了良好的基礎(chǔ)，從這個(gè)意義上講，銀行作為受托人也有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。因此，我行在企業(yè)年金市場(chǎng)的定位就是，首先立足托管人和賬戶管理人的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，

11、對(duì)于自身客戶，則爭(zhēng)取受托人的資格，實(shí)現(xiàn)對(duì)這部分客戶年金的完全管理；接著展開營(yíng)銷策略，在托管和賬戶管理的客戶那里實(shí)現(xiàn)突破，拿到受托人的資格，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行在年金市場(chǎng)上綜合效益的最大化。2、綜合性證券公司。根據(jù)企業(yè)年金基金試行辦法的規(guī)定，企業(yè)年金基金可投入證券市場(chǎng)的比例高達(dá)80%，而證券公司對(duì)于股票、固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券等證券產(chǎn)品有較深的研究，而部分券商長(zhǎng)期的集合理財(cái)經(jīng)驗(yàn)使他們具有了較強(qiáng)的投資管理能力，因而作為投資管理人優(yōu)勢(shì)較為突出。為企業(yè)年金制定投資策略，是受托人的一項(xiàng)重要職責(zé)，證券公司這一方面也有優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，證券公司在投行、經(jīng)紀(jì)、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)積累了長(zhǎng)期、豐富的經(jīng)驗(yàn)，有一批合作關(guān)系良好、資

12、質(zhì)優(yōu)良的公司客戶，因此，券商在自己的一畝三分地上拓展企業(yè)年金市場(chǎng)有很強(qiáng)的實(shí)力，在這部分業(yè)務(wù)上，券商的角色則往往是受托人。基于以上分析，證券公司在企業(yè)年金市場(chǎng)中作為投資管理人是有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，和我行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域并不出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)。3、基金公司。相比其他機(jī)構(gòu)，基金公司的運(yùn)作在投資范圍、投資對(duì)象、投資比例、信息披露等方面受到更為嚴(yán)格的監(jiān)管，能夠更好地保證年金運(yùn)作的合規(guī)性，因此，基金公司被認(rèn)為是目前比較理想的企業(yè)年金的投資管理人，也是在治理結(jié)構(gòu)上與國際標(biāo)準(zhǔn)最為接近的金融機(jī)構(gòu)。在投資管理方面，基金公司的實(shí)力甚至強(qiáng)過證券公司，在投資管理方面的人才遠(yuǎn)勝于其他金融機(jī)構(gòu)，因此在投資管理人的資格方面，基金公司有較為明顯的優(yōu)

13、勢(shì)?；鸸镜牟蛔阒幨瞧浒l(fā)展歷史較短，規(guī)模較小，實(shí)力與綜合性券商相比有較大差距。另外，其工作重點(diǎn)是旗下的開放式基金管理，對(duì)企業(yè)年金的關(guān)注程度可能不如證券公司，在年金市場(chǎng)的拓展方面力度不及其他金融機(jī)構(gòu)。因此，基金公司在企業(yè)年金市場(chǎng)的定位只能是在投資管理人的角色上。4、信托投資公司。根據(jù)現(xiàn)行法律，信托公司較證券公司、基金公司擁有更廣闊的投資渠道，在我國，只有信托業(yè)是連接貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的紐帶，信托公司可以合法進(jìn)行實(shí)業(yè)投資和證券投資、貸款、同業(yè)拆解等，可以設(shè)計(jì)多樣的投資組合，不僅可以獲得較高的收益，還能部分分散投資風(fēng)險(xiǎn)，這一優(yōu)勢(shì)是其他金融機(jī)構(gòu)不可比擬的。但企業(yè)年金被納入社會(huì)保障體系進(jìn)行

14、管理，年金的社會(huì)安全性是第一位的，并不刻意追求高收益，其收益率略高于cpi即可，因而企業(yè)年金的投資方向受到了嚴(yán)格的控制，目前企業(yè)年金根據(jù)規(guī)定尚不能投資實(shí)業(yè)，信托公司的投資渠道優(yōu)勢(shì)并不能充分的發(fā)揮。我國的企業(yè)年金是信托型基金，因此，信托公司拓展企業(yè)年金業(yè)務(wù)本應(yīng)具有先天優(yōu)勢(shì)，然而我國企業(yè)對(duì)于信托業(yè)的熟悉程度遠(yuǎn)不如對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)，因此，要取得企業(yè)的信任還要做很多工作；其次，企業(yè)年金基金試行辦法對(duì)于年金基金的投資渠道作了較為詳細(xì)的規(guī)定，信托擅長(zhǎng)的實(shí)業(yè)投資在企業(yè)年金業(yè)務(wù)方面難以充分發(fā)揮。從理論上講，信托公司對(duì)于企業(yè)年金的幾種當(dāng)事人:受托人、賬戶管理人、投資管理人，甚至托管人都是適合的，但優(yōu)勢(shì)不明顯。因此

15、，在企業(yè)年金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，信托公司應(yīng)憑借自身的綜合服務(wù)能力取勝，力爭(zhēng)為客戶提供一站式流程，把信托公司在貨幣、資本、產(chǎn)業(yè)等市場(chǎng)相互融通的優(yōu)勢(shì)作為拓展年金業(yè)務(wù)的有力砝碼。5、保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)公司有多年經(jīng)營(yíng)商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)。我國自1980年恢復(fù)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來，經(jīng)過多年的不斷發(fā)展，各家保險(xiǎn)公司先后推出的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品達(dá)100多種，基本適應(yīng)了城鄉(xiāng)居民不同群體投保人的需求。特別是近幾年開發(fā)的團(tuán)體年金產(chǎn)品，與傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品相比，不僅有保障優(yōu)勢(shì)，還具有投資分紅功能，受到了眾多企業(yè)的青睞。企業(yè)年金制度，對(duì)經(jīng)營(yíng)了多年的商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、并積累了豐富經(jīng)驗(yàn)的保險(xiǎn)公司來說，無疑具有較大的優(yōu)勢(shì)。保險(xiǎn)公司有

16、強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和銷售能力。經(jīng)過發(fā)展我國的保險(xiǎn)市場(chǎng)主體由一家公司獨(dú)家經(jīng)營(yíng)，到目前擁有70多家保險(xiǎn)公司，170多家專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，約9萬家兼業(yè)代理機(jī)構(gòu)，初步形成了中外資保險(xiǎn)公司共同競(jìng)爭(zhēng)，國有、民營(yíng)和外國資本共同參與的市場(chǎng)體系。保險(xiǎn)公司成熟的銷售管理體制、完善的銷售培訓(xùn)系統(tǒng)和專業(yè)化的、經(jīng)驗(yàn)豐富的銷售隊(duì)伍，以及遍布全國的覆蓋能力，為我國跨地區(qū)的大行業(yè)、大企業(yè)開展企業(yè)年金的后續(xù)服務(wù)提供了難得的優(yōu)勢(shì)和便利。在年金市場(chǎng)的定位方面，保險(xiǎn)公司首先當(dāng)然是力爭(zhēng)受托人的資格，雄厚的精算實(shí)力、成熟的中長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債匹配管理技術(shù)、多樣化的年金方案設(shè)計(jì)以及完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，是爭(zhēng)取受托人資格的有力保障；其次，專門的養(yǎng)老金公司已經(jīng)出

17、現(xiàn)，這使得保險(xiǎn)公司在企業(yè)年金方面有了更為專業(yè)的優(yōu)勢(shì)。養(yǎng)老金保險(xiǎn)公司在企業(yè)年金業(yè)務(wù)中可以充當(dāng)除托管人以外的所有角色，由于在業(yè)務(wù)拓展方面的優(yōu)勢(shì)，加上保險(xiǎn)公司在賬戶管理和投資管理方面長(zhǎng)期積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，養(yǎng)老金保險(xiǎn)公司可以提供一站式服務(wù)，為企業(yè)年金市場(chǎng)拓展提供強(qiáng)有力的保障。七、我行應(yīng)該實(shí)行的戰(zhàn)略選擇從上分析可以看出各類金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金市場(chǎng)中各有所長(zhǎng)，商業(yè)銀行在其中并不獨(dú)占優(yōu)勢(shì)。我們應(yīng)看到，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟才是提升我行的服務(wù)水平、實(shí)現(xiàn)雙贏或多贏、迅速搶占市場(chǎng)的有效手段。根據(jù)世界銀行對(duì)我國養(yǎng)老金市場(chǎng)的樂觀預(yù)測(cè)，2030年左右中國的養(yǎng)老金規(guī)模將達(dá)到1.8萬億美元，成為世界第三大養(yǎng)老金

18、市場(chǎng)。面對(duì)如此龐大的市場(chǎng)，我行只有實(shí)現(xiàn)聯(lián)盟合作，才能滿足年金市場(chǎng)不斷提升的服務(wù)要求，而試圖通過一己之力大包大攬的作法將無法實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)將為市場(chǎng)所摒棄。我行在受托人、賬戶管理人、托管人方面有優(yōu)勢(shì)，但其投資管理的不足使我行必須與證券公司、信托公司、基金公司進(jìn)行合作，才能確保為客戶提供高質(zhì)量的年金服務(wù)。我們必須與證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司尋求戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，強(qiáng)化自身在投資管理方面的優(yōu)勢(shì)，實(shí)施走出去的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，依靠結(jié)盟受托人進(jìn)行投資管理服務(wù)，從而在年金市場(chǎng)中確保自己的一席之地。同時(shí)在證券公司、信托公司充當(dāng)受托人的年金業(yè)務(wù)上，還有賴于我行作為賬戶管理人、托管人的緊密配合，使年金計(jì)劃得以順利實(shí)施?？梢韵胍姡磥韺⒁?/p>