畢業(yè)論文論企業(yè)財務(wù)風險管理

1、論企業(yè)財務(wù)風險管理 i 河南財經(jīng)政法大學(xué) 畢畢業(yè)業(yè) 論論文文（設(shè)設(shè)計計）開開題題報報告告 所在系： 專業(yè)： 學(xué)號： 姓名： 畢業(yè)設(shè)計（論文）題目：論企業(yè)財務(wù)風險管理 一、本課題研究的背景和意義 當前，在全球經(jīng)濟一體化的大時代背景下，美國作為世界經(jīng)濟的核心，美國經(jīng) 濟對于世界整體經(jīng)濟來說影響是重大的。而中國作為最大的發(fā)展中國家，在全球金 融危機的背景下，中國不可能在危機中獨善其身。國際金融危機對于中國資本市場， 乃至實體經(jīng)濟的影響是深遠的。 21 世紀財務(wù)管理的環(huán)境變化及其對財務(wù)管理的要求對于財務(wù)管理的環(huán)境變化， 可從宏觀和微觀環(huán)境兩個方面分析。從宏觀環(huán)境來看，主要表現(xiàn)在經(jīng)濟全球化浪 潮勢不可擋

2、，知識經(jīng)濟方興未艾，信息技術(shù)、通信技術(shù)與電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展等。 從微觀環(huán)境分析，表現(xiàn)為公司內(nèi)部的機構(gòu)重組，公司之間的購并與重組，虛擬公 司的興起等。而每一方面都對企業(yè)財務(wù)管理觀念提出了挑戰(zhàn)。 二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢 面對經(jīng)濟全球化的浪潮、知識經(jīng)濟與電子商務(wù)的沖擊，我國企業(yè)財務(wù)管理的 理論與方法已經(jīng)明顯不能完全適應(yīng) 21 世紀財務(wù)管理的環(huán)境變遷，在指導(dǎo)企業(yè)的財 務(wù)管理實務(wù)方面捉襟見肘。主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 1.當代財務(wù)管理的理論基礎(chǔ)是建立在工業(yè)經(jīng)濟、以有形資產(chǎn)管理為主的基礎(chǔ) 上，而目前全球正大步跨向知識經(jīng)濟時代，企業(yè)的無形資產(chǎn)比重逐步上升，有的 高科技企業(yè)無形資產(chǎn)的價值已大大超過有形資

3、產(chǎn)的價值。 2.當代財務(wù)管理的手段落后，隨著通訊技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)財務(wù)勢在 必行。 3.當代財務(wù)管理中的風險管理范圍狹窄，僅限于財務(wù)風險，而對于風險投資的 管理很少論及。 4.現(xiàn)行財務(wù)制度呆板，激勵與約束機制不對等、不相容。 5.現(xiàn)行財務(wù)評價體系主要限于可用貨幣計量的財務(wù)指標，而對企業(yè)的人力資源、 知識資產(chǎn)等缺乏適當?shù)闹笜思右钥己嗽u價。 ii 三三、本課題研究的主要內(nèi)容和方法 研究的主要內(nèi)容： 一、什么是財務(wù)風險 二、企業(yè)財務(wù)風險的表現(xiàn)形式 （一）資本結(jié)構(gòu)不合理 （二）投資缺乏科學(xué)性 （三）資金回收策略不當 （四）收益分配政策不規(guī)范 三、中國企業(yè)財務(wù)風險形成的原因分析 （一）企業(yè)的理財

4、活動尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟環(huán)境相適應(yīng) （二）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂,決策缺乏科學(xué)性 （三）內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制不健全 （四）企業(yè)理財人員素質(zhì)不高,缺乏風險意識 四、企業(yè)財務(wù)風險管理措施 （一）提高財務(wù)決策水平，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng) （二）加強企業(yè)財務(wù)風險控制 （三）建設(shè)財務(wù)風險制度文化,增強風險防范意識 （四）完善風險管理機構(gòu),健全內(nèi)部控制制度 （五）理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系,做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一 研究的方法： 1文獻研究法：通過調(diào)查文獻獲得對本課題相關(guān)的資料，從而全面地、正確 地了解掌握本課題所研究的問題。 2 歸納整理法：在材料的處理上，首先確定了哪些材料對于本課題的研究有 用，并將其集中整理；哪些材

5、料是多余的，對其進行篩選。 3對比分析法：對于同一問題的研究，別人的觀點可能不一致，在論文的寫 作過程中，要汲取別人的一些對自己來說有用的東西，在這過程中，要對 比分析一下，哪些地方合理，哪些地方存在差異，以便自己在獲取資料時 提供方便。 4求同思維法：我們應(yīng)該對別人的研究成果持一種認同的態(tài)度，站在他們研 究的立場上去體味他們的成果，學(xué)習(xí)他們的一些觀察問題和思考問題的方 法，在此基礎(chǔ)上增加對沈從文及其作品的理解。 5求異思維法：認真領(lǐng)悟別人的觀點，但不要被別的觀點所束縛。運用發(fā)散 性思維，努力在文章中或別人的評論中發(fā)現(xiàn)新的東西，并及時加以總結(jié)。 四、本課題主要查閱的文獻和資料 iii 1顧曉安

6、企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建j財經(jīng)論叢，2000，（7） 2朱望生論企業(yè)財務(wù)風險j會計學(xué)會，2002，（10） 3黃錦亮，白帆論財務(wù)風險管理的基本框架j財會研究， 2004，（6） 4鐘言.財務(wù)風險防“四高” n.中國經(jīng)濟時報,2005-11-29. 5朱然.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風險的成因及防范j.經(jīng)濟師,2005,(4). 6王小惠.企業(yè)財務(wù)風險的成因及其防范j.經(jīng)濟師,2006,(3). 7陳念東.淺議企業(yè)財務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)的建立j.林業(yè)財會與會計,2000,(9). 8劉秋萍.加強企業(yè)財務(wù)風險管理j.建筑管理現(xiàn)代化,2003,(2). 9嚴真紅.我國企業(yè)財務(wù)風險的成因及其防范j.江西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報, 20

7、01,(4). 五、本課題工作的主要階段、進度及完成時間 指導(dǎo)教師： 年 月 日 摘摘要要 企業(yè)財務(wù)風險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),企業(yè)的財務(wù)決策幾乎是在風險 和不確定性的情況下做出的,尤其是在中國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。 中國企業(yè)財務(wù)風險包括籌資風險、投資風險、資金營運風險和收益分配風險,應(yīng)建立企 業(yè)財務(wù)風險識辨系統(tǒng)和有效的風險處理機制,完善風險管理機構(gòu),進一步防范企業(yè)財務(wù)風 險。文章首先分析了財務(wù)風險的定義，然后從四個方面論述了財務(wù)風險的具體表現(xiàn)形式， 并提出了具體的企業(yè)財務(wù)風險管理措施，具有一定的借鑒意義。 關(guān)關(guān)鍵鍵詞詞： 財務(wù)奉獻；預(yù)警分析；管理與防范 error

8、! reference source not found. i 目目錄錄 前 言3 一、什么是財務(wù)風險3 二、企業(yè)財務(wù)風險的表現(xiàn)形式3 （一）資本結(jié)構(gòu)不合理4 （二）投資缺乏科學(xué)性4 （三）資金回收策略不當4 （四）收益分配政策不規(guī)范4 三、中國企業(yè)財務(wù)風險形成的原因分析5 （一）企業(yè)的理財活動尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟環(huán)境相適應(yīng) 5 （二）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂,決策缺乏科學(xué)性5 （三）內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制不健全5 （四）企業(yè)理財人員素質(zhì)不高,缺乏風險意識5 四、企業(yè)財務(wù)風險管理措施6 （一）提高財務(wù)決策水平，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)6 1建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算6 2建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)

9、建風險預(yù)警指標體系6 （二）加強企業(yè)財務(wù)風險控制6 1.籌資風險控制7 2.投資風險控制7 3資金回收風險控制7 4收益分配風險控制7 （三）建設(shè)財務(wù)風險制度文化,增強風險防范意識7 （四）完善風險管理機構(gòu),健全內(nèi)部控制制度8 （五）理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系,做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一8 參考文獻9 致 謝10 2 前前 言言 隨著我國資本市場的迅速發(fā)展,很多上市公司和大型集團公司的經(jīng)營管理逐漸由資 產(chǎn)經(jīng)營為主轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營為主,進入了財務(wù)為導(dǎo)向的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟背景 下,企業(yè)財務(wù)管理將成為企業(yè)管理的核心問題。作為風險管理核心組成部分的財務(wù)風險 管理已經(jīng)伴隨著風險管理全球性運動的興起而備受世界各

10、國理論界和實務(wù)界的重視。 從經(jīng)濟學(xué)角度看,現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)風險是一種微觀經(jīng)濟風險,是企業(yè)所面臨的全部風 險的貨幣化的表現(xiàn)形態(tài),是企業(yè)經(jīng)營風險的集中體現(xiàn)。在當今高度貨幣化的經(jīng)濟社會中, 企業(yè)在市場經(jīng)濟的環(huán)境下組織生產(chǎn)經(jīng)營活動所面對和承受的各種風險,其發(fā)生、發(fā)展和 危害都集中地反映為企業(yè)的現(xiàn)實或潛在的經(jīng)濟利益損失,各種非經(jīng)濟損失也可以按一定 方式折算為經(jīng)濟損失。從這個角度看,企業(yè)風險的大小及損失程度都直接和清楚地表現(xiàn) 于企業(yè)財務(wù)收支的變化之中,最終表現(xiàn)為企業(yè)財務(wù)收益的減少。 由此可見，對公司存在的財務(wù)風險分析其成因，并采取一定的措施進行防范和管理 成為一個重要的課題 一一、什什么么是是財財務(wù)務(wù)風風險

11、險 近幾年來，無論是理論界還是實踐工作者都在探討如何規(guī)避企業(yè)財務(wù)風險的問題， 然而，對于什么是“財務(wù)風險”卻沒有統(tǒng)一的明確的界定。主要存在如下兩種觀點：第 一種觀點認為，企業(yè)財務(wù)風險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財 務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務(wù)活動的組織和 管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè) 盈利能力和償債能力的降低。第二種觀點認為，財務(wù)風險是企業(yè)用貨幣資金償還到期債 務(wù)的不確定性。這種觀點認為的財務(wù)風險與負債經(jīng)營相關(guān)，財務(wù)風險是因償還到期債務(wù) 而引起的（即償還到期的本金加利息），沒有債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營

12、的資本金靠投資人投入， 則不存在財務(wù)風險。 以上兩種觀點有其相同之處，即對風險的描述是一致的。不同之處主要在于兩種觀 點對“財務(wù)”的理解不同，兩種觀點所表述的財務(wù)風險的內(nèi)涵和外延不同，第一種觀點 從財務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財務(wù)風險，第二種觀點理解的財務(wù)是從財務(wù)的中心出發(fā)來界 定財務(wù)風險。筆者比較贊成前一種觀點，即符合人們對財務(wù)概念的理解，又便于人們站 在更寬廣的角度來研究財務(wù)風險，即企業(yè)財務(wù)風險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因 素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。 二二、企企業(yè)業(yè)財財務(wù)務(wù)風風險險的的表表現(xiàn)現(xiàn)形形式式 3 （一一）資資本本結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)不不合合理理

13、資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財務(wù)負 擔沉重，償付能力嚴重不足，導(dǎo)致財務(wù)風險的產(chǎn)生。由于很多企業(yè)自身資本有限，市場 競爭激烈，要在嚴酷的市場競爭環(huán)境中實現(xiàn)快速發(fā)展，很多企業(yè)不得不通過銀行貸款解 決問題。從企業(yè)負債結(jié)構(gòu)來看，長期負債較少，短期負債過多，企業(yè)對銀行的依賴較大。 企業(yè)過分依賴銀行，當出現(xiàn)支付危機時，一方面使自己失去信用而加大其財務(wù)風險，另 一方面又因逾期借款而使融資成本加大?？梢姡髽I(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。 （二二）投投資資缺缺乏乏科科學(xué)學(xué)性性 企業(yè)投資包括對內(nèi)投資和對外投資。在對外投資上，很多企業(yè)投資決策者對投資風 險的認識不足，盲目投資，導(dǎo)

14、致企業(yè)投資損失巨大，從而財務(wù)風險不斷。企業(yè)對內(nèi)投資 主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中，很多企業(yè)對投資項目的可行性缺乏 周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者決策能 力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法 按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風險。 （三三）資資金金回回收收策策略略不不當當 現(xiàn)代社會企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率， 大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會計核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤，但相當多的 企業(yè)在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成大量應(yīng)收賬款失控

15、， 相當比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人和存貨占用，使 得企業(yè)缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務(wù)，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及 安全性。 （四四）收收益益分分配配政政策策不不規(guī)規(guī)范范 股利分配政策對企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對 企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽，從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者 的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實現(xiàn)情況，不進行 科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財務(wù)風險。與國際上廣泛 采用的股利政策相比，我國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，

16、 這一方面有意無意間助長了證券市場上的投機氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的 投資理念。不僅如此，我國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝 令夕改，令投資者無所適從。 三三、中中國國企企業(yè)業(yè)財財務(wù)務(wù)風風險險形形成成的的原原因因分分析析 在市場經(jīng)濟活動中,企業(yè)存在財務(wù)風險是難免的,關(guān)鍵是必須了解風險的起因,才能 做到有的放矢,使自身處于不敗之地。中國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的原因很多,既有企業(yè)外部 4 的原因,也有企業(yè)自身的原因?？傮w來看,中國企業(yè)財務(wù)風險主要有以下四個方面的原因。 （一一）企企業(yè)業(yè)的的理理財財活活動動尚尚未未與與不不斷斷變變化化的的外外部部經(jīng)經(jīng)濟濟環(huán)環(huán)境境相相適適應(yīng)應(yīng)

17、 即企業(yè)財務(wù)活動是處于一定的環(huán)境之下,并受這些環(huán)境的制約,包括國民經(jīng)濟整體的 形勢及行業(yè)景氣度,國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨 脹程度等等。企業(yè)理財環(huán)境的變化莫測是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的外部原因,因為這些因素 存在于企業(yè)之外,其變化對企業(yè)來說,是難以預(yù)見和難以改變的,這必然影響到企業(yè)的財 務(wù)活動,比如利率的變動必然會產(chǎn)生利率風險,包括支付的利息過多的風險、產(chǎn)生利息的 投資發(fā)生虧損的風險和不能履行償債義務(wù)的風險;而中國企業(yè)大多財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱,缺 乏市場觀念和對外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力,面對外部環(huán)境不利變化不能進行科學(xué) 的預(yù)見,反應(yīng)滯后,措施不力,財務(wù)風險必然產(chǎn)生。

18、（二）（二）企企業(yè)業(yè)內(nèi)內(nèi)部部財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系混混亂亂, ,決決策策缺缺乏乏科科學(xué)學(xué)性性 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂也是中國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的一個重要原因。在中國,企業(yè) 與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán) 責不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴重,資金的安全性、完整 性無法得到保證。在采購、生產(chǎn)、銷售、財務(wù)、市場預(yù)測等各環(huán)節(jié)之間缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)配 合,造成應(yīng)收款項、存貨等資產(chǎn)損失嚴重。在進行投資決策時不進行深入市場調(diào)研和科 學(xué)論證,盲目投資,形成不良資產(chǎn)或巨額損失。資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃,籌資綜合成本高, 造成負債比重加大,財務(wù)風險增高。 （三）內(nèi)

19、部財務(wù)監(jiān)控機制不健全（三）內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制不健全 內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)中一個非常重要而且相當獨特的系統(tǒng),為使其更 能充分發(fā)揮其職能作用,企業(yè)不僅應(yīng)該設(shè)置獨立的組織機構(gòu),更重要的是要根據(jù)本企業(yè)的 特點,建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強有力的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度,才能保證企業(yè)內(nèi)部 財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運行。而中國企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制。即使有,其財 務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴格,特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合而為一,缺乏資產(chǎn)損失責任追究 制度,對財經(jīng)紀律置若罔聞,難以進行有效的約束,財務(wù)風險極易發(fā)生。 （四）企業(yè)理財人員素質(zhì)不高（四）企業(yè)理財人員素質(zhì)不高, ,缺乏風險意識缺乏風險意識 任何系統(tǒng)

20、的運行,人都是非常重要的條件,高素質(zhì)的理財人員,更是企業(yè)不可多得的 財富。就目前的情況看,中國企業(yè)的理財人員受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟的影響和受專業(yè)教育的程 度限制,其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高,他們的理財觀念和理財方法,特別是職業(yè)道 德和職業(yè)判斷能力,還不能在更大程度上適應(yīng)市場經(jīng)濟環(huán)境的要求。 5 四四、企企業(yè)業(yè)財財務(wù)務(wù)風風險險管管理理措措施施 （一）提高財務(wù)決策水平，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)（一）提高財務(wù)決策水平，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 1建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算 建立短期財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，首先也是最重要的任務(wù)是編制現(xiàn)金流量預(yù)算，而該預(yù) 算的編制主要是通過現(xiàn)金流量分析來完成。通過現(xiàn)金流量分析，可以將

21、企業(yè)動態(tài)的現(xiàn)金 流動情況全面地反映出來。當企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項目或存貨大幅度減少時，則表明企業(yè)貨 款回籠情況較好，產(chǎn)品積壓少，企業(yè)具有較強的經(jīng)營能力；相反，當企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生 的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤時，則應(yīng)引起投資者的高度警惕，這種情況下，由于應(yīng)收款項 及存貨的大幅度上升，將使企業(yè)經(jīng)營能力下降，同時也易形成潛在損失。應(yīng)收款項、應(yīng) 付款項及存貨項目中的任何一項失衡，均會引起企業(yè)危機，可將這三個項目作為短期財 務(wù)風險的警源。為能準確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標加以匯總，并將預(yù) 期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式加以表達，建立企業(yè)全 面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、

22、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金 流量預(yù)算。 2建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建風險預(yù)警指標體系 從根本上講，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風險是由于舉債等導(dǎo)致的，對企業(yè)而言，在建立短期財 務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。從綜合評價企業(yè)的經(jīng)濟效益即獲利能 力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦攧?wù)風險。從資產(chǎn)獲利能力考察， 監(jiān)測的指標有：總資產(chǎn)報酬率（息稅前利潤資產(chǎn)平均總額），表示每元資本的獲利水平， 反映企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利能力；成本費用利潤率（營業(yè)利潤成本費用總額），反映每耗 費一元所得利潤水平越高，企業(yè)獲利能力越強。從償債能力考察，監(jiān)測的指標有：流動 比率（流動資產(chǎn)流動負債），該指標反映

23、企業(yè)資產(chǎn)的流動性，該比率越高，償債能力就 越強；資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)負債率一般為 40%60，在投資報酬率大于借款利率時，借 款越多，利越多，同時財務(wù)風險也越大。從經(jīng)濟效率考察，監(jiān)測的指標有：反映資產(chǎn)運 營指標的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn)銷平衡率。從發(fā)展?jié)摿疾?，監(jiān)測的指標有：總資產(chǎn)凈現(xiàn) 率（經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量分得股利或利潤所收到現(xiàn)金現(xiàn)金利息支出所得 稅付現(xiàn)）平均總資產(chǎn)；銷售凈現(xiàn)率（經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量銷售收入凈額）；股東權(quán) 益收益率（凈利潤平均股東權(quán)益）。 （二）加強企業(yè)財務(wù)風險控制（二）加強企業(yè)財務(wù)風險控制 面對財務(wù)風險通常采取回避風險、控制風險、接受風險和分散風險策略?？刂骑L 險是企業(yè)財務(wù)風

24、險管理的核心。加強企業(yè)財務(wù)風險控制，應(yīng)從以下幾方面入手： 1.籌資風險控制 在市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當會使 籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。企業(yè)籌集資金渠道有兩 6 大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資；二是借入資金。對于借 入資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時，實行負債經(jīng)營而借入資金，從而給企業(yè)帶來 喪失償債能力的可能和收益不確定性。籌資風險產(chǎn)生的具體原因有幾方面：由于利率波 動而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風險，或籌集了高于平利息水平的資金，此外，還有資金 組織和調(diào)度風險，經(jīng)營風險，外匯風險。因此，必須嚴格控制負

25、債經(jīng)營規(guī)模。 2.投資風險控制 企業(yè)通過籌資活動取得資金后，進行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項目上，二 是投資證券市場，三是投資商貿(mào)活動。然而，投資項目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引 起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現(xiàn)投資項目不能按期投產(chǎn)，無法取得 收益，或雖投產(chǎn)不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖 沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行 存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。在進行投資風險決策時，其重要原則 是既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避 免或降低投資風險。在決策中

26、要追求的是一種收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳組合，或 在收益和風險中間，讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。 3資金回收風險控制 財務(wù)活動的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風險的重要方面，應(yīng)收 賬款加速現(xiàn)金流出。它雖然使企業(yè)產(chǎn)生利潤，但并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會使企 業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對于應(yīng)收賬款管 理應(yīng)在以下幾方面強化：一是建立穩(wěn)定的信用政策；二是確定客戶的資信等級，評估企 業(yè)的償債能力；三是確定合理的應(yīng)收賬款比例；四是建立銷售責任制。 4收益分配風險控制 收益分配是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方 面。留存收

27、益是擴大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系 又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)， 稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業(yè) 股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強 財務(wù)風險監(jiān)測。 （三）建設(shè)財務(wù)風險制度文化（三）建設(shè)財務(wù)風險制度文化, ,增強風險防范意識增強風險防范意識 企業(yè)財務(wù)風險的高效管理得益于企業(yè)上下一心的全員參與和制度支撐。只有在文化 層面上加強企業(yè)員工的財務(wù)風險意識,打破傳統(tǒng)的風險自我無關(guān)和自我分割管理的思想, 建立起全面整體的風險觀,在工作中處處

28、時時評估和發(fā)現(xiàn)風險,自發(fā)的協(xié)調(diào)和實現(xiàn)團隊化 風險控制,把風險管理的觀念和行動落實到每個人的身上。同時,管理層應(yīng)致力于調(diào)查和 規(guī)劃本企業(yè)的風險制度文化建設(shè),制度控制和文化引導(dǎo)雙管齊下,努力提升企業(yè)的風險管 7 理水平。要使財務(wù)管理人員明白,財務(wù)風險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的 工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風險,必須將風險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。 企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)加強科學(xué)決策、集體決策,擯棄經(jīng)驗決策、“拍腦門”決策等主觀決策 習(xí)好,降低財務(wù)決策風險。 （四）完善風險管理機構(gòu)（四）完善風險管理機構(gòu), ,健全內(nèi)部控制制度健全內(nèi)部控制制度 企業(yè)財務(wù)風險管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建

29、立和完善相應(yīng)的組織機構(gòu)對風 險實施及時有效的管理,只有把企業(yè)的財務(wù)風險實現(xiàn)組織化運作,才能實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風險 管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運行。企業(yè)可以單獨設(shè)立一個財務(wù)風險管理處并配備 相應(yīng)的人員對財務(wù)風險進行預(yù)測、分析、監(jiān)控,以便及時發(fā)現(xiàn)及化解風險,建立健全風險 控制機制。另外,治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度弱化本身就是高風險的表現(xiàn),因此,首先要完善公司 治理結(jié)構(gòu),提高風險控制能力,實現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理,形成完整的決策機制、激勵機制 和制約機制。其次要建立監(jiān)督控制機制,特別要加強授權(quán)批準、會計監(jiān)督、預(yù)算管理和 內(nèi)部審計。再次是財務(wù)和會計應(yīng)該分設(shè),單位分管領(lǐng)導(dǎo)分開,分別設(shè)置管理中心,各行其責。 最后要充分發(fā)揮內(nèi)部審計機構(gòu)和人員的作用,搞好內(nèi)部控制的評審和風險估計。 （五）理順企業(yè)內(nèi)部