投貸聯(lián)動(dòng)新思路

1、金煜:商業(yè)銀行探索投貸聯(lián)動(dòng)需樹立新思維在我國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略背景下，投貸聯(lián)動(dòng)作為商業(yè)銀行跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)、跨產(chǎn)品的創(chuàng)新服務(wù)模式，從體制機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理、專業(yè)人才等方面對(duì)商業(yè)銀行提出了諸多新的課題，需要樹立新的思維方式加以研究。凝聚社會(huì)各類資源形成投貸聯(lián)動(dòng)合力，推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)成為商業(yè)銀行改善金融服務(wù)、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的有益嘗試。當(dāng)前，全國(guó)正在積極落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，大量科技創(chuàng)新型中小企業(yè)蓬勃興起。商業(yè)銀行要發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，就必須緊跟創(chuàng)業(yè)浪潮，創(chuàng)新服務(wù)方式。作為創(chuàng)新服務(wù)模式之一，投貸聯(lián)動(dòng)成為商業(yè)銀行改善金融服務(wù)、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的有益嘗試。開展投貸聯(lián)動(dòng)是服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)

2、的積極探索首先，開展投貸聯(lián)動(dòng)有利于豐富科創(chuàng)型中小企業(yè)融資方式。從縱向看，中小企業(yè)在不同發(fā)展階段需要不同類型的融資支持；從橫向看，企業(yè)在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的融資需求往往也是多元的。初創(chuàng)期的科創(chuàng)型企業(yè)經(jīng)營(yíng)不確定性較大，從風(fēng)險(xiǎn)特征的角度，VC/PE等股權(quán)融資更加匹配，但從降低融資成本、維持控制權(quán)等角度考慮，企業(yè)對(duì)債權(quán)融資的需求同樣迫切。投貸聯(lián)動(dòng)為拓展企業(yè)融資方式，滿足企業(yè)股債結(jié)合的融資需求提供了一種解決方案。此外，如果信貸資金或創(chuàng)投資本已經(jīng)進(jìn)入企業(yè)，也會(huì)在一定程度上提升企業(yè)信用，從而為企業(yè)進(jìn)一步拓寬融資渠道打開空間。其次，開展投貸聯(lián)動(dòng)有利于銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展。在當(dāng)前金融業(yè)深化改革，特別是利率市場(chǎng)化即將完成的背景下

3、，銀行必須加快轉(zhuǎn)型，而轉(zhuǎn)型關(guān)鍵是能力的提升。通過投貸聯(lián)動(dòng)，商業(yè)銀行可在傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和定價(jià)的基礎(chǔ)上，以股權(quán)的角度審視客戶價(jià)值，從而進(jìn)一步提升研究分析企業(yè)、防控風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，在投貸聯(lián)動(dòng)過程中，可以更加全面地把握企業(yè)的金融需求，通過多種產(chǎn)品與服務(wù)組合，提升對(duì)企業(yè)的綜合金融服務(wù)能力。第三，開展投貸聯(lián)動(dòng)有利于更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一方面，通過探索投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新企業(yè)融資方式，可有效地提升商業(yè)銀行的專業(yè)能力，更好地與企業(yè)需求相對(duì)接，從而進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)實(shí)體企業(yè)的覆蓋面。另一方面，通過信貸資金和創(chuàng)投資本結(jié)合，可以發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理深度融合，深入實(shí)體經(jīng)濟(jì)各環(huán)節(jié)，在資金、管理、經(jīng)營(yíng)等各方面對(duì)企業(yè)提供多

4、方位支持。我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展為投貸聯(lián)動(dòng)創(chuàng)造了基本條件從國(guó)際看，投貸聯(lián)動(dòng)起源于20世紀(jì)50年代，伴隨創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的興盛而發(fā)展于80年代的美國(guó)。投貸聯(lián)動(dòng)的發(fā)展，一般需要以下基本條件：一是需要成長(zhǎng)型、科創(chuàng)型中小企業(yè)的大量涌現(xiàn)。投貸聯(lián)動(dòng)的快速發(fā)展，一直伴隨諸如信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)等重大技術(shù)或產(chǎn)業(yè)革命的出現(xiàn)，以及科創(chuàng)型企業(yè)的快速成長(zhǎng)。二是需要資本市場(chǎng)的充分發(fā)展。比如美國(guó)不僅擁有規(guī)模巨大的紐約證券交易所，還發(fā)展了服務(wù)科技創(chuàng)新型企業(yè)的納斯達(dá)克市場(chǎng)及其他多層次的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，其健全的市場(chǎng)體系為股權(quán)投資的定價(jià)和退出建立了暢通渠道。三是需要大量創(chuàng)投機(jī)構(gòu)出現(xiàn)。無論是商業(yè)銀行入股的股權(quán)投資企業(yè)，還是來自產(chǎn)業(yè)資金的VC/PE，大

5、量創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的聚集才能形成滋生投貸聯(lián)動(dòng)的土壤。20世紀(jì)70年代硅谷產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，其規(guī)模從1990年的20億美元迅速擴(kuò)張到2000年的1000億美元，10年時(shí)間增長(zhǎng)了近50倍。從國(guó)內(nèi)看，投貸聯(lián)動(dòng)目前尚處于探索發(fā)展階段，但產(chǎn)業(yè)升級(jí)和金融改革為投貸聯(lián)動(dòng)提供了歷史機(jī)遇。一是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)為投貸聯(lián)動(dòng)提供了廣闊市場(chǎng)。目前正在推進(jìn)的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等戰(zhàn)略，將使產(chǎn)業(yè)升級(jí)創(chuàng)新釋放出巨大能量。全國(guó)鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的環(huán)境也使創(chuàng)業(yè)群體有了深刻變化，企業(yè)高管、技術(shù)擁有者、高學(xué)歷者創(chuàng)業(yè)占比不斷提高，創(chuàng)業(yè)企業(yè)質(zhì)量日益提升，也使投貸聯(lián)動(dòng)的標(biāo)的大大增多。二是金融改革為投貸聯(lián)動(dòng)提供了有利環(huán)境。我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系

6、日趨完善，不僅主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)快速發(fā)展，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板即將推出，“新三板”、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)等場(chǎng)外市場(chǎng)也蓬勃興起。目前，“新三板”掛牌公司超過2800家，已超過A股全部上市公司總和，其中近8成是科創(chuàng)型企業(yè)。同時(shí)，銀行業(yè)積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，圍繞組織架構(gòu)、考核機(jī)制、產(chǎn)品研發(fā)等深化改革，也為探索投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)提供了有利條件。三是國(guó)內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)快速興起為投貸聯(lián)動(dòng)提供了合作主體。近年來，資本市場(chǎng)快速發(fā)展催生了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年中國(guó)活躍的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)僅約500家左右，目前已超過8000家，管理資本數(shù)萬(wàn)億元，市場(chǎng)規(guī)模在10年間實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，為發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)提供了源源不斷的養(yǎng)分。四是

7、監(jiān)管能力提升為投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)提供了有力保障。作為一項(xiàng)創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式，在商業(yè)銀行、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)積極探索的同時(shí)，離不開監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)。近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在防控風(fēng)險(xiǎn)、鼓勵(lì)創(chuàng)新等方面，給予了金融機(jī)構(gòu)大力支持，為探索投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)提供了良好的監(jiān)管環(huán)境。商業(yè)銀行探索投貸聯(lián)動(dòng)需要樹立新思維近期，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新若干政策措施的意見，提出要推動(dòng)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)等新模式，對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)給予有針對(duì)性的股權(quán)和債權(quán)融資支持。銀監(jiān)會(huì)也提出要推動(dòng)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制研究，鼓勵(lì)條件成熟的銀行探索建立科技企業(yè)金融服務(wù)事業(yè)部。商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動(dòng)主要采取三種模式投貸聯(lián)動(dòng)在國(guó)外已形成較為成熟的模

8、式。以硅谷銀行金融集團(tuán)為例，除硅谷銀行子公司外，硅谷銀行金融集團(tuán)旗下還包括硅谷銀行全球、硅谷銀行私人銀行、硅谷銀行分析和硅谷銀行資本等，除存貸款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)外，還開發(fā)出如私人股權(quán)資本、資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)、貿(mào)易融資等業(yè)務(wù)支持高科技企業(yè)發(fā)展。我國(guó)雖然早在多年前已提出投貸聯(lián)動(dòng)的概念，但仍處于探索初期階段。歸納國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)的實(shí)踐，商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動(dòng)，大體可以采取以下三種模式：一是商業(yè)銀行與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作模式。目前，國(guó)內(nèi)銀行較為普遍采用此種模式。一方面，商業(yè)銀行憑借自身廣泛的客戶資源，為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)篩選推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供包括財(cái)務(wù)顧問和托管在內(nèi)的綜合服務(wù)；另一方面，商業(yè)銀行通過與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作，在創(chuàng)投機(jī)

9、構(gòu)對(duì)企業(yè)已進(jìn)行評(píng)估和投資基礎(chǔ)上，以“股權(quán)+債權(quán)”模式對(duì)企業(yè)投資，形成股權(quán)投資和銀行信貸聯(lián)動(dòng)。以硅谷銀行為例，其與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)緊密合作是業(yè)務(wù)運(yùn)作及風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵，使硅谷銀行在客戶選擇、產(chǎn)品服務(wù)等方面都具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也具有重要作用。這種模式的優(yōu)點(diǎn)在于政策限制少、可操作性強(qiáng)，因此適用性最廣。商業(yè)銀行依托創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)知識(shí)和投資能力，能有效控制風(fēng)險(xiǎn)，提高客戶服務(wù)能力，獲得新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。但是，由于兩類獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)理念、風(fēng)險(xiǎn)偏好、利益驅(qū)動(dòng)方面的不同，如果沒有一套激勵(lì)相容的機(jī)制安排形成共生共榮的利益共同體，可能導(dǎo)致聯(lián)動(dòng)效率較低和較高的協(xié)調(diào)成本，合作緊密度不足。二是商業(yè)銀行集團(tuán)內(nèi)部投貸聯(lián)

10、動(dòng)模式。商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)已成為未來發(fā)展趨勢(shì)之一。通過集團(tuán)下設(shè)信托公司、基金公司、境外子公司等，商業(yè)銀行在集團(tuán)內(nèi)部可實(shí)現(xiàn)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的投貸聯(lián)動(dòng)。具體而言，商業(yè)銀行可通過境外子公司在國(guó)內(nèi)設(shè)立股權(quán)投資管理公司，間接投資企業(yè)股權(quán)，比如工商銀行、建設(shè)銀行等國(guó)有大行都采取了此模式。此外，在大資管時(shí)代，商業(yè)銀行還可通過私人銀行部門聯(lián)動(dòng)信托公司等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，發(fā)行非上市公司股權(quán)收益權(quán)類或股權(quán)投資類理財(cái)產(chǎn)品，向高凈值客戶募集資金入股目標(biāo)企業(yè)，獲得股權(quán)收益。這種模式能充分發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，縮短決策鏈條，降低溝通成本。但是這種模式需要借助境外子公司或者資管機(jī)構(gòu)，并非是最直接的投資方式。而且，這種集團(tuán)模式更適用于規(guī)模較大

11、的銀行，對(duì)于中小銀行而言，并不都具備綜合化經(jīng)營(yíng)條件，適用性受到限制。三是商業(yè)銀行設(shè)立股權(quán)投資公司模式。嚴(yán)格來說，該模式也是集團(tuán)內(nèi)部投貸聯(lián)動(dòng)的一種，但相較于第二種模式，是更為直接的投貸聯(lián)動(dòng)。我國(guó)商業(yè)銀行法規(guī)定，商業(yè)銀行不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外。這一規(guī)定限制了商業(yè)銀行使用自有資金投資未上市企業(yè)股權(quán)和私募股權(quán)基金，但設(shè)立子公司的做法屬于間接持有企業(yè)股權(quán)，合乎商業(yè)銀行法規(guī)定，可作為投貸聯(lián)動(dòng)下一步探索的一個(gè)思路。通過設(shè)立股權(quán)投資公司，商業(yè)銀行可以在集團(tuán)內(nèi)部對(duì)投貸聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制、收益分享、資源共享等進(jìn)行更緊密的機(jī)制安排。同時(shí)，該模式在風(fēng)險(xiǎn)偏好、考核激勵(lì)上更

12、加靈活與市場(chǎng)化，也更容易被各類銀行所采用。需要注意的是，集團(tuán)內(nèi)部需建立健全風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，否則一旦股權(quán)投資公司經(jīng)營(yíng)不善，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)擴(kuò)散到集團(tuán)，從而對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來沖擊。當(dāng)前，根據(jù)中央對(duì)上海工作的新要求，上海正在加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心。有關(guān)方面正在研究進(jìn)一步推動(dòng)科技與金融緊密結(jié)合，探索實(shí)施多種形式的股權(quán)與債權(quán)相結(jié)合的融資服務(wù)方式，鼓勵(lì)條件成熟的商業(yè)銀行設(shè)立從事股權(quán)投資的全資子公司。相信隨著這些舉措的推進(jìn)，商業(yè)銀行可以在投貸聯(lián)動(dòng)領(lǐng)域做出更多有益的探索。探索投貸聯(lián)動(dòng)需要三種新思維投貸聯(lián)動(dòng)是一種跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)、跨產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式，從體制機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理、專業(yè)人才等方面對(duì)商業(yè)銀行提出了諸多

13、新的課題，需要樹立新的思維方式來加以研究。第一，是平臺(tái)思維。做好投貸聯(lián)動(dòng)，商業(yè)銀行需要整合內(nèi)外部資金、客戶、服務(wù)、人才等多方資源，構(gòu)建開放式合作平臺(tái)。一是對(duì)接各類投資機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行需要與各類商業(yè)投資機(jī)構(gòu)及政府引導(dǎo)基金、創(chuàng)業(yè)基金建立緊密合作關(guān)系，利用其技術(shù)、定價(jià)、研究和風(fēng)控能力，共享客戶和信息，開展多層次合作。比如，硅谷銀行就參股了200余家優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，并開展緊密合作。二是對(duì)接多層次資本市場(chǎng)。商業(yè)銀行需要聯(lián)動(dòng)券商、律師等中介機(jī)構(gòu)，積極對(duì)接創(chuàng)業(yè)板、“新三板”和區(qū)域股權(quán)交易中心等場(chǎng)內(nèi)及場(chǎng)外資本市場(chǎng)，打通一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資、定價(jià)、退出等功能，針對(duì)科創(chuàng)型企業(yè)在快速發(fā)展中產(chǎn)生的多

14、元化需求，提供全生命周期的綜合金融服務(wù)。三是對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)。在“互聯(lián)網(wǎng)+”趨勢(shì)下，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)為創(chuàng)新投貸聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制、提升服務(wù)效率、豐富獲客渠道等提供了有力支撐。目前正在蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、P2P、股權(quán)眾籌等模式，為投貸聯(lián)動(dòng)提供了批量化、線上化創(chuàng)新的空間。第二，是系統(tǒng)思維。投貸聯(lián)動(dòng)是一個(gè)系統(tǒng)工程，商業(yè)銀行要提升投貸聯(lián)動(dòng)的核心能力，必須完善內(nèi)部機(jī)制配套。一是提升專營(yíng)能力?？苿?chuàng)型中小企業(yè)融資對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理的專業(yè)要求很高，需要在資金配置、成本利潤(rùn)核算、員工激勵(lì)等方面建立專門機(jī)制，通過體制改革設(shè)立專營(yíng)機(jī)構(gòu)是一條有效的道路。上海銀行在今年3月底，成立了以科技型中小企業(yè)為目標(biāo)客

15、戶、以投貸聯(lián)動(dòng)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)為主的浦東科技支行，通過流程創(chuàng)新、專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)、差異化的考核等措施，培育業(yè)務(wù)特色和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成立以來運(yùn)行良好。二是培養(yǎng)復(fù)合型人才。投貸聯(lián)動(dòng)中的信貸業(yè)務(wù)與一般信貸業(yè)務(wù)不同，需要更多對(duì)行業(yè)、技術(shù)和財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合判斷，對(duì)人才的綜合要求很高。硅谷銀行成功的一個(gè)重要保障就是擁有一支熟悉行業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的專家隊(duì)伍，許多員工都有高科技領(lǐng)域、專業(yè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)或資金營(yíng)運(yùn)等方面的工作經(jīng)驗(yàn)，并在相關(guān)領(lǐng)域有較深較廣的人脈關(guān)系。目前我國(guó)商業(yè)銀行普遍缺乏懂技術(shù)、財(cái)務(wù)、法律和投資知識(shí)的復(fù)合型人才，需要加快培養(yǎng)。三是加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新及綜合服務(wù)。商業(yè)銀行應(yīng)圍繞打通直接融資與間接融資、資本市場(chǎng)與信貸市場(chǎng)，加強(qiáng)跨條線、

16、跨領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新，比如“新三板”股權(quán)質(zhì)押貸款、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)債等，并提升對(duì)產(chǎn)品的組合運(yùn)用能力，在提高客戶粘性的同時(shí)降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。近年來，上海銀行提出“中小企業(yè)綜合金融服務(wù)提供商”的特色戰(zhàn)略定位，成立了專門對(duì)接股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和場(chǎng)外市場(chǎng)的部門和專業(yè)團(tuán)隊(duì)，依托多層次資本市場(chǎng)，聯(lián)動(dòng)各類機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供“股、貸、債”三位一體，投融資相結(jié)合的綜合金融服務(wù)，獲得了企業(yè)的認(rèn)可。第三，是底線思維。通過投貸聯(lián)動(dòng)可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，但并沒有消滅風(fēng)險(xiǎn)本身，并不能完全解決銀行服務(wù)中小企業(yè)過程中信息不對(duì)稱等問題，甚至可能帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，在積極探索的同時(shí)必須堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線。投貸聯(lián)動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的前提是“投”和“貸”都做到良好的風(fēng)

17、險(xiǎn)控制，獨(dú)立決策，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。無論商業(yè)銀行采取何種模式開展投貸聯(lián)動(dòng)，都需要制定完善的內(nèi)控制度和風(fēng)控措施，特別在通過集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資公司、基金公司等進(jìn)行投貸聯(lián)動(dòng)過程中，必須建立嚴(yán)格的防火墻制度，堅(jiān)持各自的業(yè)務(wù)邊界和風(fēng)險(xiǎn)底線，通過有效的公司治理機(jī)制和內(nèi)控制度，實(shí)現(xiàn)母銀行與下屬投資公司在財(cái)務(wù)、人事、經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)等方面的有效隔離，一方面，杜絕不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易和利益輸送，有效避免風(fēng)險(xiǎn)傳染；另一方面，也避免相關(guān)機(jī)構(gòu)利用信息優(yōu)勢(shì)形成“利益沖突”，損害企業(yè)合法權(quán)益。凝聚社會(huì)各類資源形成投貸聯(lián)動(dòng)合力投貸聯(lián)動(dòng)在我國(guó)是一個(gè)新的金融服務(wù)模式，不僅需要商業(yè)銀行和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的積極參與，也需要社會(huì)各方面創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，形成合力。從政府角度看，一是完善公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，加大涉及投資、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的簡(jiǎn)政放權(quán)力度，提高市場(chǎng)資源配置效率。二是進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，一方面，完善財(cái)政資金在扶持中小企業(yè)中的投入機(jī)制，將政府直接補(bǔ)貼中小企業(yè)模式轉(zhuǎn)變?yōu)榧匈Y源，通過設(shè)立政策性擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金、金融機(jī)構(gòu)融資獎(jiǎng)勵(lì)基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、股權(quán)投資基金等，形成“投貸保補(bǔ)獎(jiǎng)”五位一體的政策扶持體系；另一方面，擴(kuò)大政府天使投資引導(dǎo)基金規(guī)模，引導(dǎo)社會(huì)資本加大投入力度。三是進(jìn)一步形成寬嚴(yán)適度的監(jiān)管環(huán)境，鼓勵(lì)投貸聯(lián)動(dòng)模式創(chuàng)新，引導(dǎo)銀行不斷創(chuàng)新組織架構(gòu)、管理方式