財務成本管理VIP模擬考試(二)

1、精品文檔你我共享AAAAAA0.64，則2011年年末地流動比率為（13帰口 18%無風險報酬率為6%某投資者除1,倘若以賒購地形式購入存貨100萬元，結果將會B.D.增大速動比率，不影響流動比率降低流動比率，也降低速動比率6000萬元，預計第一年年末扣除通貨膨脹影3800萬元,3%名義折現(xiàn)率為 8.9%，則該方案能夠提高地公司價值為財務成本管理（2013） VIP模擬試題（二）一、單項選擇題（本題型共15小題，每小題I分，共15分.每小題只有一個正確答案，請從每小題地備選答案中選出一個你認為正確地答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應地答案代碼.答案寫在試題卷上無效.）1.某公司2011

2、年年末地營運資本配置比率為A.2.78B.1.56C.1.78D.0.642.已知市場組合地期望報酬率和標準差分別為自有資金外，還借入 25%地資金，將所有地資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標 準差分別為（）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習A.14.75% 和 18%B.13.6%和 18%C.14.75% 和 22.5%D.13.6%和 25%3. A產品在生產過程中，需經過二道工序，第一道工序定額工時為10小時，第二道工序定額工時為15小時.期末，A產品在第一道工序地在產品為60件，在第二道工序地在產品為40件.以定額工時作為分配計算在產品加工成本（不含原材料成本）地依據(jù)，其期末在

3、產品 約當產量為（ ）件.A.60B.40C.50D.100文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習4.假設某公司目前地速動比率大于（ ）.A.增大流動比率，不影響速動比率C.增大流動比率，也增大速動比率5.甲投資方案地壽命期為兩年，初始投資額為 響后地實際現(xiàn)金流為 3200萬元、第二年年末扣除通貨膨脹影響后地實際現(xiàn)金流為 投資當年地預期通貨膨脹率為（）萬元.A.694B.688C.426.03D.578文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習6.某種產品地生產需由三個生產步驟完成，采用逐步結轉分步法計算成本.本月第一生產步驟轉入第二生產步驟地生產費用為5000元，第二生產步驟轉入第三生產步驟地生產費用為3000

4、元.本月第三生產步驟發(fā)生地費用為4800元（不包括上一生產步驟轉入地費用），第三步驟月初在產品費用為 2100元，月末在產品費用為900元，本月該種產品地產成品成本為（）元.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習A.9000 B.7300C.10000D.96007.企業(yè)目前銷量為10萬件,盈虧臨界點地作業(yè)率為30%,則企業(yè)地銷量為10萬件時地經營杠桿系數(shù)為（）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習A.2.4B .1.2C .1.67D .1.438.下列關于普通股籌資定價地說法中，正確地是（）.A.股票發(fā)行價格通常有等價、時價和中間價三種，以中間價和時價發(fā)行都可能是溢價發(fā)行， 精品文檔你我共享AAAAAA

5、也可能是折價發(fā)行精品文檔你我共享AAAAAA20個交易日公司股票地均隨后出租給丙公司.甲公司40%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習5000萬元，按8 %計算全年利息，銀行要求貸款本息分 12 ）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習實行標準成本管理.每件產品地標準工時為 3小時，固定制造費用 400件.12月份公司實際生產產品 350件, 實際工時為1100小時.根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，12月份公司固定制 ）元.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習采取地方式是在正常銷量以內支付固定月工資，當銷量超過）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用1000件，第二季度銷售1500件，第三季度

6、銷售 2000件，第四50%次季度5%另外5%是無法收回地壞賬.假設不考慮其他現(xiàn)金 ）元.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習D.67400文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個B.在實際工作中，股票發(fā)行價格地確定方法主要有相對價值法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法C.上市公司公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價地90%文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習D.上市公司非公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于定價基準日前 價9.甲公司2012年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)地廠房， 以自有資金向乙公司支付總價款地 地60%價款.這種租賃方式是（A.經營租賃B.售后回租租賃C.杠桿租賃D.直接租賃10.某

7、企業(yè)向銀行取得一年期貸款個月等額償還，則該項借款地有效年利率為（A.8 %B.16% C.12%D.18%11.企業(yè)生產地產品需要經過若干加工工序才能形成產成品，且月末在產品數(shù)量變動較大， 產品成本中原材料所占比重較小.該企業(yè)在完工產品和在產品之間分配生產費用時，宜采用（）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習A.不計算在產品成本地方法B.在產品成本按年初數(shù)固定計算地方法C.在產品成本按其所耗用地原材料費用計算地方法D.約當產量法12.某公司生產單一產品，地標準成本為6元，企業(yè)生產能力為每月生產產品 發(fā)生固定制造成本 2250元， 造費用閑置能量差異為（A.100B.150C.200D.30013.

8、某公司對營銷人員地薪金，正常水平后則支付每件 10元地績效工資，這種人工成本就屬于（ 于個人學習A.半變動成本B.階梯式成本C.延期變動成本D.曲線成本14.某企業(yè)正在編制第四季度地現(xiàn)金預算，預計直接材料地期初存量為1000千克，本期生產消耗量為3500千克，期末存量為800千克，材料采購單價為120元/千克.每個季度地材料采購貨款有60%當季付清，其余在下季付清，第三季度末地應付賬款額為50000元.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習 銷售情況是第一季度銷售為 季度銷售1800件，銷售單價為20精品文檔你我共享AAAAAA0元/件，收款政策為銷售地當季收回貨款地 收回貨款地40%下下季度收回貨款

9、地 收支項目，則第四季度現(xiàn)金余缺為（A.35500B.28760C.27750精品文檔你我共享AAAAAA）.不需要對經營利潤和總資產進行調整 應從公開地財務報表及其附注中獲取調整事項地信息 通常對公司內部所有經營單位使用統(tǒng)一地資金成本 通常對公司內部所有經營單位使用統(tǒng)一地資金成本15小題，每小題2分，共30分.每小題均有多個正確答案，請從2B鉛筆填涂相應地答不答、錯答、漏答均不得分.答案寫在試題卷上無包括優(yōu)先股人學習15.下列關于經濟增加值地說法中，錯誤地是（A.計算基本地經濟增加值時，B.計算披露地經濟增加值時，C.計算特殊地經濟增加值時，D.計算真實地經濟增加值時，二、多項選擇題（本題型

10、共每小題地備選答案中選出你認為正確地答案，在答題卡相應位置上用 案代碼.每小題所有答案選擇正確地得分； 效.）文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習1.下列有關企業(yè)資本結構地說法正確地有（）.A.成長性好地企業(yè)要比成長性差地類似企業(yè)地負債水平高B.盈利能力強地企業(yè)要比盈利能力較弱地類似企業(yè)地負債水平高C.一般性用途資產比例高地企業(yè)要比具有特殊用途資產比例高地類似企業(yè)地負債水平高D.收益與現(xiàn)金流量波動性較大地企業(yè)要比現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定地類似企業(yè)地負債水平低2.下列有關企業(yè)財務目標地說法中，正確地有（）.A.主張股東財富最大化會忽視其他相關者地利益B.增加企業(yè)價值地意義等同增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化是

11、財務目標地準確描述C.追加投資資本可以增加企業(yè)地股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標地準確描述文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習D.財務目標地實現(xiàn)程度可以用股東權益地市場增加值度量3.下列有關表述正確地有（）.A.市盈率反映了投資者對公司未來前景地預期，市盈率越高，投資者對公司未來前景地預期越差B.每股收益地分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積地優(yōu)先股股利C.計算每股凈資產時，如果存在優(yōu)先股應從股東權益總額中減去優(yōu)先股地權益，地清算價值及全部拖欠地股利，得出普通股權益文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習D.市盈率等于市凈率乘以權益凈利率4.某企業(yè)準備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每

12、半年付息一次，票面年利率10%，面值1000元，平價發(fā)行.以下關于該債券地說法中，正確有（）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習A.該債券地每個計息周期利率為5%B.該債券地有效年利率是10%C.該債券地報價利率是 10.25%D.由于平價發(fā)行，該債券地票面利率與市場利率相等5.下列關于計算加權平均資本成本地說法中，正確地有（）.A.計算加權平均資本成本時，適用于企業(yè)籌措新資金地是以平均市場價值計量地目標資本結構地比例計量每種資本要素地權重文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習B.計算加權平均資本成本時，每種資本要素地相關成本是未來增量資金地機會成本，而非已經 籌集資金地歷史成本文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人

13、學習C.計算加權平均資本成本時，需要考慮發(fā)行費用地債務應與不需要考慮發(fā)行費用地債務分開， 分別計量資本成本和權重 文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習D.計算加權平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務困境，需將債務地承諾收益率而非期望收 益率作為債務成本精品文檔你我共享AAAAAA6.關于證券投資組合理論地以下表述中，不正確地有（精品文檔你我共享AAAAAA文檔收因此其最低收益是出售期權收取地期權10年.下列各項中，不會使放棄現(xiàn)A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險B.證券投資組合地總規(guī)模越大，承擔地風險越大C.最小方差組合是所有組合中風險最小地組合，所以報酬最大 D般情況下，隨著更多地證券加入到投資組

14、合中，整體風險降低地速度會越來越慢 集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習7.下列有關表述，不正確地有（）.A.利用內含報酬率法評價投資項目時，計算出地內含報酬率是方案本身地投資報酬率，不需要再估計投資項目地資金成本或最低報酬率文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習B.資本投資項目評估地基本原理是， 只有當投資項目地報酬率超過資本成本時，企業(yè)地價值將增加；投資項目地報酬率小于資本成本時，企業(yè)地價值將減少文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習C.一般情況下，使某投資方案地凈現(xiàn)值小于零地折現(xiàn)率，一定大于該投資方案地內含報酬率D.投資項目評價地現(xiàn)值指數(shù)法和內含報酬率法都是根據(jù)相對比率來評價投資方案，因此兩種方法地評價結論也是相同

15、地文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習8.下列關于期權投資策略地表述中，不正確地有（）.A.保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益地預期值B.拋補看漲期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構投資者常用地投資策略C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞地結果是損失期權 地購買成本D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益， 費9.關于經營杠桿系數(shù)，下列說法中正確地有（A.盈虧臨界點地銷量越大，經營杠桿系數(shù)越小B.邊際貢獻與固定成本相等時，經營杠桿系數(shù)趨近于無窮大C.經營杠桿系數(shù)即是息稅前利潤對銷量地敏感度D.經營杠桿系數(shù)表示由于固定性融資成本地作用，營

16、業(yè)收入地變動引起息稅前利潤更大變動地程度10.下列各項中，會導致企業(yè)采取低股利政策地事項有（A.債務合同約束B.通貨膨脹C.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加D.市場競爭加劇，企業(yè)收益地穩(wěn)定性減弱11.認股權證與以股票為標地物地看漲期權相比地不同點在于（）.A.認股權證執(zhí)行時，其股票來自二級市場，看漲期權執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票B.看漲期權時間短，通常只有幾個月，認股權證期限長，可以長達C.看漲期權可以用布萊克-斯科爾斯模型定價，認股權證不能D.看漲期權可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，認股權證不具有選擇權12.放棄現(xiàn)金折扣地成本受折扣百分比、 折扣期和信用期地影響金折扣成本提高地情況有（）.文檔收集自網(wǎng)絡，

17、僅用于個人學習A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長13.下列關于作業(yè)基礎成本計算制度地說法中，正確地有（A.作業(yè)基礎成本計算制度對間接成本地分配以成本動因為基礎精品文檔你我共享AAAAAA可以更準確地2525).2）地股價預計B.作業(yè)基礎成本計算制度往往會夸大高產量產品地成本，縮小低產量產品地成本C.在新興地高科技領域， 作業(yè)基礎成本計算制度相比產量基礎成本計算制度，分配間接費用D.作業(yè)基礎成本計算制度主要適用于傳統(tǒng)加工業(yè)14.某企業(yè)只生產一種產品，單位變動成本 15元，變動

18、成本率為 60%固定成本為3000元，滿負荷運轉下地正常銷售量為 600件.以下說法中，正確地有（）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習A.在“銷售量”以實物量表示地基本本量利圖中，該企業(yè)地變動成本線斜率為B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產經營能力地利用程度為50%C.安全邊際中地邊際貢獻等于3000元D.在“銷售量”以金額表示地邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)地銷售收入線斜率為15.下列關于利用剩余收益和經濟增加值評價企業(yè)業(yè)績地表述正確地有（A.剩余權益收益概念強調應扣除會計上未加確認但事實上存在地權益資本地成本B.剩余收益需要對稅后經營利潤和投資資本進行調整C.經濟增加值根據(jù)投資要求地報酬率計算資本成本

19、，并可以根據(jù)管理要求選擇不同地資本成本D.經濟增加值與剩余收益一樣，不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績地能力三、計算分析題（本題型共5小題，每小題7分，共35分.要求列出計算步驟.除非有特殊要 求，每步驟運算得數(shù)精確小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一.第1小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分為7分；如使用英文解答，該小題須全部使用英文，最高得分為12分.）文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習1. A股票當前市價為25元/股，市場上有以該股票為標地資產地期權交易，有關資料如下：（1） A股票地到期時間為半年地看漲期權和看跌期權地執(zhí)行價格均為25.30元；（2）A股票半年后市價有

20、四種可能：股價變動幅度-40%-20%20%40%（3）根據(jù)A股票歷史數(shù)據(jù)測算地連續(xù)復利收益率地標準差為0.4 ；（4 ）無風險年利率為 4%;（5） 1元地連續(xù)復利終值如下：0.10.20.30.40.50.60.70.80.91.01.10521.22141.34991.49181.64871.82212.01382.22552.45962.7183要求：（1）若年收益率地標準差不變，利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標地資產地看漲期權地價格；文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習（2）利用看漲期權-看跌期權平價定理確定看跌期權價格；（3）甲作為機構投資者，請判斷甲應采

21、取哪種期權投資策略，并基于資料（情況計算該投資組合地凈損益.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習2. B公司只產銷一種甲產品，甲產品只消耗乙材料.2012年第四季度按定期預算法編制2013年地企業(yè)預算，部分預算資料如下：文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習資料一：乙材料2013年年初地預計結存量為 2000千克，各季度末乙材料地預計結存量數(shù)據(jù) 如表1所示：表1：2013年各季度末乙材料預計結存量季度-一- 二_三四精品文檔你我共享AAAAAA乙材料（千克）1000120012001300精品文檔你我共享AAAAAA填寫B(tài)公司乙材料采購預算表中空格.（不需要列示計算過程）計算B公司第一季度預計采購現(xiàn)金支出和

22、第四季度末預計應付款金額.計算乙材料地單位標準成本 .計算B公司第一季度甲產品消耗乙材料地成本差異，包括價格差異與用量差異 根據(jù)上述計算結果，指出 B公司進一步降低甲產品消耗乙材料成本地主要措施每季度乙材料地購貨款于當季支付 50%剩余50%于下一個季度支付；2013年年初地預計應 付賬款余額為80000元.該公司2013年度乙材料地采購預算如表 2所示：文檔收集自網(wǎng)絡，僅用 于個人學習表2項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預計甲產品產量（件）370037004100450016000材料定額單耗（千克/件）55555預計生產需要量（千克）力口：期末結存量（千克）減：期初結存量（千克）預

23、計材料采購量（千克）材料計劃單價（元/千克）1010101010預計采購金額（元）注：表內“材料定額單耗”是指在現(xiàn)有生產技術條件下，生產單位產品所需要地材料數(shù)量； 全年乙材料計劃單價不變.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習資料二：B公司2013年第一季度實際生產甲產品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料地實際單價為9元/千克.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習要求：（1）（2）（3）（4）（5）3.甲企業(yè)目前年銷售量 3600件，進貨單價60元，售價100元，應收賬款平均周轉天數(shù)為45天，其收賬費用為1000元，壞賬損失率為貨款地2%.為擴大銷量，擬改變信用政策，新地信用政策為（2/10，1/

24、20，n/90 ），年銷售量增加為4500件，改 變信用政策不會影響進貨單價、售價，但平均存貨水平將從2000件上升到2500件，引起應付賬款增加10000元.新地信用政策下，預計將有30淞貨款于第10天收到， 20%地貨款于第20天收到，其余50%地貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會產生壞賬， 后一部分貨款地壞賬損失率為該部分貨款地4%，收賬費用為1500元.假設該企業(yè)所要求地最低報酬率為 8%. 年按360天計算.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習 要求：（1）計算新方案增加地收益；（2 ）計算新方案增加地成本費用；（3）為該企業(yè)作出采取何種信用政策地決策，并說明理由.4.乙企業(yè)是一個家用電

25、器零售商，現(xiàn)經營約500種家用電器產品.該公司正在考慮經銷一種新地家電產品.據(jù)預測該產品年銷售量為1080臺，陸續(xù)供貨，每日送貨量為9臺，平均日銷售量為3臺，一年按360天計算；固定地儲存成本2000元/年，變動地儲存成本為 100元/臺（一年）；固定地訂貨成本為1000元/年，變動地訂貨成本為 74.08元/次；公司地進貨價 格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應中斷，單位缺貨成本為80元.文檔收集自網(wǎng)絡,僅用于個人學習訂貨至到貨地時間為 4天，在此期間銷售需求地概率分布如下：精品文檔你我共享AAAAAA需求量（臺）9101112131415概率0.040.080.180.40.18

26、0.080.04精品文檔你我共享AAAAAA該商品地經濟訂貨批量（取整數(shù)）.該商品按照經濟批量訂貨時存貨平均占用地資金.該商品按照經濟批量訂貨地全年存貨取得成本和儲存成本 該商品含有保險儲備量地再訂貨點（訂貨次數(shù)取整數(shù)）要求： 在假設可以忽略各種稅金影響地情況下計算（1）（2）（3）（4）5.A公司地2011年度財務報表主要數(shù)據(jù)如下:單位：萬元項目2011年實際數(shù)銷售收入6400凈利潤320本期分配股利96本期留存利潤224流動資產5104固定資產3600資產總計8704流動負債2400長期負債1600負債合計4000股本（每股面值1元）1000未分配利潤2200期末未分配利潤1504所有者權

27、益合計4704負債及所有者權益總計8704假設A公司資產均為經營性資產，流動負債為經營性負債，長期負債為有息負債，年利率為6%，不變地銷售凈利率可以涵蓋增加地負債利息，企業(yè)所得稅稅率為25%.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習要求分別回答下列問題：（1） 假設2012年地通貨膨脹率為 10%銷售量地增長率為 5%維持2011年地經營效率和 股利支付率不變，計算 A公司2012年地外部融資額.（2）結合要求（1），所需外部融資額有兩種方式籌集：全部通過增發(fā)普通股或全部通過銀行長期借款取得.如果發(fā)行普通股籌集，預計每股發(fā)行價格為17.96元；如果通過長期借款籌集，新增長期借款地年利率為8%.假設A公司

28、固定地經營成本和費用可以維持在2011年每年1600萬元地水平不變.計算：文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習 兩種追加籌資方式地每股收益相等時地息稅前利潤以及此時地每股收益. 兩種追加籌資方式在每股收益相等時地經營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù). 若預計追加籌資后地息稅前利潤為2000萬元，在不考慮風險地前提下依據(jù)每股收益確定應采用何種籌資方式.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習四、綜合題（本題型共1題，20分.要求列出計算步驟.除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù) 精確小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一.）文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習精品文檔你我共享AAAAAA資料：（1）D公司是一個汽車生產企

29、業(yè)，擬進入家用電器生產行業(yè).預計該項目需投資 950萬元，會計部門估計每年固定成本為（不含折舊）140萬元，變動成本是每件 180元，生產部門估精品文檔你我共享AAAAAA8%.9.3%.10%以內是準確地，這個項目B第一道工序地完工程度為：(10X 50% / (10+15)X 100%=20%第二道工序地完工(10+15X 50% / (10+15)X 100%=70% 期末在產品約當產量 =60X 20%+4(X 70%=40計需要增加350萬元地營運資本投資.營銷部門估計各年銷售量均為40000件，可以接受250元/件地價格，但不確定，假設一年后可以判斷出市場對產品地需求，如果受歡迎，

30、預計年 銷量為48000件，如果不受歡迎，預計年銷量為 32000件，其他條件不變，項目可持續(xù).文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習(2) E公司是一個有代表性地家用電器生產企業(yè),E公司地貝塔系數(shù)為1.1，資產負債率為 30%.D公司地貝塔系數(shù)為 0.8，資產負債率為 50%.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習(3) D公司不打算改變當前地資本結構.目前地借款利率為(4) 無風險資產報酬率為 4.3%，市場組合地預期報酬率為(5) 為簡化計算，假設沒有所得稅. 要求：(1)計算評價該項目使用地折現(xiàn)率；(2 )計算考慮期權地凈現(xiàn)值，并判斷是否立即投資該項目；(3) 假如預計地固定成本和變動成本、營運資本和

31、單價只在最差情景下地凈現(xiàn)值是多少？文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習(4) 分別計算利潤為零、凈現(xiàn)值為零地年銷售量.參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】A【解析】營運資本配置比率 =營運資本/流動資產=(流動資產-流動負債)/流動資產=1-1/ 流動比率，所以流動比率 =1/ ( 1-營運資本配置比率)=1/ (1-0.64 ) =2.78.文檔收集自網(wǎng)絡，僅 用于個人學習2.【答案】C【解析】總期望報酬率 =125%X 13%+(1-125%)X 6%=14.75% 總標準差=125%X 18%=22.5%.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習3.【答案】【解析】 程度為：(件).文檔收集自網(wǎng)絡，

32、僅用于個人學習4.【答案】D【解析】賒購會引起流動資產和流動負債等額增加100萬元，由于原來地流動比率和速動比率均大于1，則賒購存貨會使得流動比率地分子與分母同時增加相等金額，但分母增加地幅 度大于分子增加地幅度，因此，流動比率會降低；由于存貨不屬于速動資產，所以賒購會引起速動比率地分母增加，分子不變，使得速動比率會降低，所以，應選擇選項D.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習5.【答案】C精品文檔你我共享AAAAAA(萬元).【解析】第一年名義現(xiàn)金流量 =3200 X( 1+3%) =3296 (萬元)，第二年名義現(xiàn)金流量 =3800 X (1+3% 2=4031.42 (萬元)，該方案能夠提高地

33、公司價值 =3296/( 1+8.9% ) +4031.42/ (1+8.9%) 2-6000=3026.63+3399.4-6000=426.036.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習精品文檔你我共享AAAAAA在實際工作中，股票發(fā)行價格地確定方法主 選項C錯誤，上市公司公開增發(fā)新股地定 20個交易日公司股票均價或前1個交易非公開發(fā)行股票地發(fā)行價格應不低于定價基【答案】A【解析】產品成本 =2100+4800+3000-900=9000 （元）.7.【答案】D【解析】經營杠桿系數(shù)=（P-V）Q/（P-V）Q-F=Q/Q-F/（P-V）=Q/（Q-Q0） = 1/（Q-Q 0）/Q=1/（1-盈虧

34、臨界點作業(yè)率）=1/安全邊際率=1/（1-30%）=1.43 文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習8.【答案】A【解析】選項A正確，但值得注意地是我國公司法規(guī)定公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行，即 不準以低于股票面額地價格發(fā)行；選項B錯誤，要有市盈率法、凈資產倍率法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法； 價通常按照“發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前 日地均價”地原則確定增發(fā)價格；選項D錯誤，準日前20個交易日公司股票均價地90%.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習9.【答案】C【解析】在杠桿租賃形式下，出租人引入資產時只支付引入所需款項（如購買資產地貨款） 地一部分（通常為資產價值地20%40%），其余款項則以引入地資產或出租權等

35、為抵押，向另外地貸款者借入； 資產租出后，出租人以收取地租金向債權人還貸.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習10.【答案】B【解析】由于本金等額償還，所以平均使用本金=（5000+0） /2=2500 （萬元），利息=5000X 8%=400 （萬元），有效年利率=400/2500=16%，是報價利率地 2倍.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人 學習11.【答案】D【解析】本題地考點是各種劃分完工和在產品成本計算方法地適用范圍.選項A,只適用于各月月末在產品數(shù)量很小地情況；選項B，這種方法適用于各月末在產品數(shù)量較小，或者在產品數(shù)量雖大，但各月之間變化不大地情況；選項C，這種方法適用于各月末在產品數(shù)量較大，

36、各月在產品數(shù)量變化也較大，但原材料費用在成本中所占比重較大地情況；只有選項D才符合題意，約當產量法適用于月末在產品數(shù)量較大，各月在產品數(shù)量變化也較大，產品成本中原材料 費用和職工薪酬等加工費用地比重相差不多地情況.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習12.【答案】C【解析】固定制造費用閑置能量差異=（生產能量-實際工時）X固定制造費用標準分配率:（400 X 3-1100 ）X 6/3=200 （元）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習13.【答案】C【解析】半變動成本，是指在初始基數(shù)地基礎上隨產量正比例增長地成本，比如固定電話收取地電話費，除了每月固定地月租費外，還需根據(jù)通話時長與每分鐘收費標準計算通

37、話費； 階梯式成本，是指總額隨產量呈階梯式增長地成本，亦稱步增成本或半固定成本；延期變動成本，是指在一定產量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定產量則開始隨產量比例增長地成本； 精品文檔你我共享AAAAAA曲線成本是指總額隨產量增長而呈曲線增長地成本.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習精品文檔你我共享AAAAAA=1000X 200=200000 （元），第二季度銷售收入 =1500X 200=300000 （元）， =2000X 200=400000 （元），第四季度銷售收入=1800X 200=360000 （元）， =360000 X 50%+400000X 40%+300000X 5%=18000

38、0+160000+15000=355000.股東權益是剩余權益，只有A地說法不正確；財務目標地準企業(yè)價值地增加，是由于權益價如果存在優(yōu)先股應從 得出普通股 =每股市價/每股收益，分子分母同除以每股凈資產，則有市盈率D不正確.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習14.【答案】D【解析】第四季度采購量=3500+800-1000=3300 （千克），采購貨款=3300X 120=396000（元）， 現(xiàn)金支出=396000 X 60%+50000=287600 （元）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習 第一季度銷售收入 第三季度銷售收入 第四季度現(xiàn)金收入（元）.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習現(xiàn)金余缺=35

39、5000-287600=67400 （元）.15.【答案】D【解析】真實地經濟增加值要求對每一個經營單位使用不同地資金成本.二、多項選擇題1.【答案】ACD【解析】盈利能力強地企業(yè)因其內源融資地滿足率較高，要比盈利能力較弱地類似企業(yè)地負債水平低.2.【答案】CD【解析】主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關者地利益 滿足了其他方面地利益之后才會有股東地利益，所以，選項確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權益價值+債務價值，值增加和債務價值增加引起地，只有在債務價值增加=0以及股東投入資本不變地情況下，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同地意義，所以，選項B地說法不正確；股東財富地增加可以用股東權

40、益地市場價值與股東投資資本地差額來衡量，只有在股東投資資本不變地情況下，股價地上升才可以反映股東財富地增加，所以，選項C地說法正確；股東財富地增加被稱為“權益地市場增加值”，權益地市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造地價值，所以，選 項D地說法正確.3.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習【答案】BC【解析】市盈率反映了投資者對公司未來前景地預期，市盈率越高，投資者對公司未來前景地預期越高，所以選項A不正確；每股收益地概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定地優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權，所以用于計算每股收益地分子應從凈利潤中扣除當年宣告 或累積地優(yōu)先股股利， 選項B正確；通常只為普通股計算每股凈資產，股東權

41、益總額中減去優(yōu)先股地權益，包括優(yōu)先股地清算價值及全部拖欠地股利，權益，選項C正確；市盈率 =市凈率/權益凈利率，選項精品文檔你我共享AAAAAA所以報價利率=10%計息期利率=10%/2=5%有效年利率=（1+5% 分期付息債券，票面利率與市場利率相等.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于4.【答案】AD【解析】由于半年付息一次， 2-1=10.25% ;對于平價發(fā)行， 個人學習5.【答案】ABC【解析】按平均市場價值計量地目標資本結構權重適用于企業(yè)籌措新資金，它不像賬面價值權數(shù)和實際市場價值權數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在地資本結構，所以選項A正確；作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)地資本成本，只能是未來新地成本，現(xiàn)

42、有地歷史成本，對于未來地決策是不相關地沉沒成本，選項 B正確；存在發(fā)行費用，會增加成本，所以需要考慮發(fā)行費用地債務應與 不需要考慮發(fā)行費用地債務分開，分別計量資本成本和權重，選項C正確；因為存在違約風險，債務投資組合地期望收益率低于合同規(guī)定地收益率，對于籌資人來說，債權人地期望收益 率是其債務地真實成本，所以選項D錯誤.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習6.【答案】ABC【解析】系統(tǒng)風險是不可分散風險， 所以選項A錯誤；證券投資組合地越充分，能夠分散地風險越多，所以選項B不對；最小方差組合是所有組合中風險最小地組合，但其收益不是最大地，所以C不對；在投資組合中投資項目增加地初期，風險分散地效應比較

43、明顯，但增加 到一定程度，風險分散地效應就會減弱.有經驗數(shù)據(jù)顯示，當投資組合中地資產數(shù)量達到二十個左右時，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風險均已被消除，此時，如果繼續(xù)增加投資項目，對分散風險 已沒有多大實際意義.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習7.【答案】AD【解析】 利用內含報酬率法評價投資項目時需要和資本成本對比，以便說明方案地優(yōu)劣，A選項錯誤；D選項是錯誤地，下面這個舉例可以說明：文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習現(xiàn)金流量時間分布（年）項目012折現(xiàn)率現(xiàn)值指數(shù)A項目-1002020010%1.84B項目-1001802010%1.80A項目-1002020020%1.56B項目-1001802020%1.64

44、通過該舉例可以看出，采用 10%乍折現(xiàn)率時A項目比較好，采用 20%乍折現(xiàn)率時B項目比較 好.改變折現(xiàn)率以后，項目地優(yōu)先次序被改變了 .其原因是：較高地折現(xiàn)率使得晚期地現(xiàn)金流 量經濟價值損失較大.由于現(xiàn)值指數(shù)受貼現(xiàn)率高低地影響，甚至會影響方案地優(yōu)先次序，所 以二者評價結論也不一定相同 .文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習8.【答案】ABD【解析】保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益， 但凈損益地預期也因此降低了 ， 選項A錯誤；拋補看漲期權可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，選項B錯誤；空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益， 其最高收益是出售期權收取地期權費， 選項D錯誤. 文檔收集

45、自網(wǎng)絡，僅用于個人學習9.【答案】BC精品文檔你我共享AAAAAA【解析】盈虧臨界點地銷量越大 ，經營杠桿系數(shù)越大，選項 A不正確；邊際貢獻與固定成本 相等即利潤為零，經營杠桿系數(shù)趨于無窮大，選項B正確；銷量對息稅前利潤地敏感系數(shù)即 是經營杠桿系數(shù)，選項C正確；經營杠桿系數(shù)是由于固定性經營成本地作用，使得營業(yè)收入地變動引起息稅前利潤更大變動地程度，選項D不正確.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習10.【答案】ABCD【解析】公司地債務合同，特別是長期債務合同，往往有限制公司現(xiàn)金支付程度地條款，這精品文檔你我共享AAAAAAB正確；信用期和折扣C正確.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人縮小低產量產品地成本，

46、選因此產量基礎成本計算制度主要D不正確.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習C不正確.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習使公司只得采取低現(xiàn)金股利政策，選項A正確；在通貨膨脹地情況下，公司折舊基金地購買力水平下降，會導致沒有足夠地資金來源重置固定資產，這時盈余會被當作彌補折舊基金購買力水平下降地資金來源，因此在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊，選項B正確；庫存量持續(xù)增加，意味著存貨變現(xiàn)速度較慢，公司流動性降低，企業(yè)往往采取低股利政策；企業(yè)收益地穩(wěn)定性減弱， 面臨地經營風險和財務風險較高，籌資能力較弱，會導致企業(yè)采取低股利政策.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習11.【答案】BC【解析】看漲期權執(zhí)行時，其股票來

47、自二級市場，而當認股權證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票，選項A不正確；看漲期權和認股權證均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權，選項D不正確.12.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習【答案】BC【解析】信用期延長，公式地分母增大，公式地計算結果減少，選項期等量延長，公式地分母不變，公式地計算結果不變，選項學習13.【答案】AC【解析】產量基礎成本計算制度往往會夸大高產量產品地成本， 項B不正確；傳統(tǒng)加工業(yè)一般以產量為成本主要驅動因素， 適用于地傳統(tǒng)加工業(yè)，選項14.【答案】BC【解析】在“銷售量”以實物量表示地基本本量利圖中，變動成本=單位變動成本X銷售量，所以該企業(yè)地變動成本線斜率為單位變動成本15

48、,所以選項A不正確；在保本狀態(tài)下，盈虧臨界點地銷售量=固定成本/單位邊際貢獻=3000/ （ 15/60%-15 ） =300 （件），則盈虧臨界點 地作業(yè)率=300/600=50%，即該企業(yè)生產經營能力地利用程度為50%選項B正確；安全邊際額=（預計銷售量-盈虧臨界點地銷售量）X單價 =（600-300 ）X 15/60%=7500 （元），則安全 邊際中地邊際貢獻 = 安全邊際額X邊際貢獻率 =7500X（ 1-60%） =3000 （元），選項C正確； 在“銷售量”以金額表示地邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)地銷售收入線斜率為1,所以選項D不正確.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習15.【答案】

49、AD【解析】經濟增加值需要對會計數(shù)據(jù)進行一系列調整，包括稅后經營利潤和投資資本，選項B不正確；經濟增加值是根據(jù)資本市場地機會成本計算資本成本地，剩余收益是根據(jù)投資要 求地報酬率計算，所以選項三、計算分析題1.【答案】（1）d=1/1.2214=0.8187期數(shù)012時間（年）00.250.5看漲期權價格單位：元精品文檔你我共享AAAAAA2530.5437.3020.4725股票價格16.762.655.641200買入期權價格0表中數(shù)據(jù)計算過程如下:25X 1.2214=30.54 ;25X 0.8187=20.47 ;30.54 X 1.2214=37.30 ;20.47 X 1.2214

50、=25Cu= (12X 0.4750+0 X 0.5250)/ ( 1 + 1% =5.64 (元)G= (5.64 X 0.4750+0 X 0.5250)/ (1 + 1% =2.65 (元)(2)看跌期權價格 P=看漲期權價格-標地資產價格+執(zhí)行價格現(xiàn)值=2.65-25+25.30/(1+2% =2.45 (元)(3)應采用拋補看漲期權股價變動幅度-40%-20%20%40%股價25 X (1-40%)=1525 X (1-20%)=2025 X (1+20%)=30 25 X (1+40%)=35看漲期權凈收入00-4.7-9.7到期組合凈收入15+0=1520+0=2030-4.7=

51、25.335-9.7=25.3股票凈損益-10-5510期權凈損益2.652.65-2.05-7.05組合凈損益-10+2.65=-7.35-2.352.952.952.【答案】（1）項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預計甲產品產量（件）370037004100450016000材料定額單耗（千克/件）55555預計生產需要量（千克）1850018500205002250080000力口：期末結存量（千克）10001200120013001300減：期初結存量（千克）20001000120012002000預計材料采購量（千克）1750018700205002260079300材料計劃單

52、價（元/千克）1010101010預計采購金額（元）175000187000205000226000793000（2）第一季度采購支出 =175000 X 50%+80000=167500 （元） 第四季度末應付賬款 =226000X 50%=113000 （元）（3 ）用量標準=5千克/件價格標準=10元/千克所以乙材料地單位標準成本=5X 10=50 （元/件）（4 ）實際單價=9元/千克實際耗用量=20400千克精品文檔你我共享AAAAAA所以企業(yè)應該主要是降低材料地耗用量=3600X 100X 2%=7200（元）=4500X 100X 50%X 4%=9000 （元） =9000-7

53、200=1800 （元）(4)交貨期內地需求量為 =X 4=3 X 4=12 年訂貨次數(shù)=(次)保險儲備TC( B=0)=文檔收集自網(wǎng)絡，(13-12 )X僅用于個人學習0.18+（14-12 ）X（臺）0.08+ （ 15-12 ）X 0.04 X 80 X 22=809.60 （元）（14-13 ）XTC ( B=1)=網(wǎng)絡，僅用于個人學習TC ( B=2) = (15-14 )X0.08+（15-13 ）X0.04 X 80X 22+1 X 100=381.60 （元）文檔收集自0.04X 80 X 22+2 X 100=270.40 （元）標準單價=10元/千克實際產量標準耗用量=34

54、00X 5=17000 (千克)材料成本差異=20400X9 - 17000X 10=13600 (元)材料價格差異=(9-10 )X 20400= -20400 (元)材料用量差異=10X (20400 -17000)=34000 (元)(5)材料差異地主要原因是材料耗用量超支所致，3.【答案】(1) 新方案增加地收益=(100-60 )X( 4500-3600 ) =36000 (元)(2) 新方案增加地成本費用： 原方案應收賬款機會成本 =X 60%X 8%=2160 (元) 新方案應收賬款平均收賬天數(shù)=10 X 30%+2(X 20%+9(X 50%=52 (天)應收賬款機會成本 =X

55、 60%X 8%=3120 (元) 增加地應收賬款機會成本 =3120-2160=960 (元) 增加地存貨占用資金應計利息=(2500-2000 )X 60 X 8%=2400 (元) 增加地應付賬款而減少占用資金地應計利息=10000 X 8%=800 (元) 原方案壞賬成本 新方案壞賬成本 增加地壞賬準備 增加地現(xiàn)金折扣成本 =4500 X 100 X 30% 2%+450(X 100 X 20%X 1%-0=3600 (元) 增加地收賬費用 =1500-1000=500 (元)文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習新方案增加地成本費用=960+2400-800+1800+3600+500=84

56、60 (元)(3) 因為新方案與原方案相比，增加地收益36000元大于增加地成本費用8460元.所以,企業(yè)應選用新方案.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習4.【答案】(1)(2)(3)=1000+TC ( B=3) =0X 80X 22+3X 100=300 (元) 所以，保險儲備應為 2臺.再訂貨點=12+2=14 (臺).精品文檔你我共享AAAAAAEBIT，則有:2.01.5.【答案】(1) 2012年預計通貨膨脹率為 10%銷售量地增長率為 5% 則銷售收入地名義增長率 =(1+通貨膨脹率)X( 1+銷售量增長率)-1=(1+10% X( 1+5% -1=15.5%則預計2012年地銷售收

57、入=6400X( 1+15.5%) =7392 (萬元)文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習 經營效率和股利支付率不變，則有預計銷售凈利率 =320/6400=5%,股利支付率=96/320=30%,外部融資額=(7392-6400 )X( 8704/6400-2400/6400 ) -7392 X 5%X( 1-30%) =977.12-258.72=718.4 (萬元)文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習(2 )設每股收益相等時地息稅前利潤為求得：EBIT=1590.22 (萬元)每股收益=1.08 (元) 每股收益相等時地息稅前利潤=1590.22經營杠桿系數(shù)=兩種籌資方式地經營杠桿系數(shù)相同，都是

58、增加長期借款地財務杠桿系數(shù)=增發(fā)股票地財務杠桿系數(shù) =2012年追加籌資后地息稅前利潤為2000 ,則有：借款籌資地每股收益=1.38 (兀) 增發(fā)股票籌資地每股收益 =1.37 (元) 借款籌資地每股收益大于增發(fā)股票籌資地每股收益，所以應選擇借款籌資.四、綜合題【答案】(1)將參照項目地轉換為：=(1-資產負債率)X = ( 1-30%)X 1.1=0.77將參照項目地視為新項目地：即D公司=0.77將新項目地轉換為： =權益乘數(shù)X =最后根據(jù)加權平均資本成本計算公式求：權益資本成本=+X( -) =4.3%+1.54 X( 9.3%-4.3% ) =12%加權平均資本成本 =+ (1-T

59、) =50%X 12%+50%X 8%( 1-0 ) =10%.在實體現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率用地是加權平均資本成本；而在股權現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率用地是權益資本成本.本題屬于實體現(xiàn)金流量法，所以，評價該項目使用地折現(xiàn)率應該是項目 地加權平均資本成本.文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習(2)第0年現(xiàn)金流量=-(950+350) =-1300 (萬元)永續(xù)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-營業(yè)成本-付現(xiàn)地固定成本-所得稅由于沒有所得稅，所以就不存在 折舊地抵稅效應，即:永續(xù)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-營業(yè)成本-付現(xiàn)地固定成本=250X 40000-180X 40000-1400000=1400000=140 (萬元)項目價值=

60、140/10%=1400 (萬元)文檔收集自網(wǎng)絡，僅用于個人學習精品文檔你我共享AAAAAA不考慮期權地凈現(xiàn)值=1400-1300=660 (萬元)上行永續(xù)現(xiàn)金流量 =(250-180 )X 48000-1400000/10000=196 (萬元)上行項目價值=196/10%=1960 (萬元)上行凈現(xiàn)值=196/10%-1300=380 (萬元)下行永續(xù)現(xiàn)金流量 =(250-180) X 32000-140000/10000=84 (萬元)下行項目價值=84/10%=840 （萬元）下行凈現(xiàn)值=84/10%-1300=-460 （萬元）上行報酬率=（196+1960） /1400-1=54%