會計學財務管理計算題及答案

1、12財務管理計算題第二章1.某企業(yè)購入國債 2500手，每手面值1000元，買入價格1008元，該國債期限為 5年，年利率為 6.5% (單利)，則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？答：F =P (1+i x n)=2500X 1000X (1+6.5% x 5)=2500000X 1.3250= 3312500(元)2. 某債券還有3年到期，至U期的本利和為153.76元，該債券的年利率為 8% (單利)，則目前的價格為多少元？答：P = F/(1+ i n)=153.76 / (1+8% x 3)=153.76 / 1.24=124(元)3. 企業(yè)投資某基金項目，投入金額為1, 280, 0

2、00元，該基金項目的投資年收益率為12%投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？答：F =P (F/P , i,n )=1280000X (F/P,12%,8)=1280000X 2.4760=3169280 (元)4. 某企業(yè)需要在4年后有1, 500, 000元的現金，現在有某投資基金的年收益率為18%如果，現在企業(yè)投資該基金應投入多少元？P23答：P =FX( P/F, i ,n )=1500000X (P/F,18%,4)=1500000X 0.5158=773700 (元)5. 某人參加保險，每年投保金額為 2, 400元，投保年限為2

3、5年，則在投保收益率為 8%的條件下，(1) 如果每年年末支付保險金 25年后可得到多少現金？( 2)如果每年年初支付保險金 25年后可得到多少現 金？ P27答：(1) F =AX( F/A, i ,n )=2400X ( F/A, 8%, 25)=2400X 73.106=175454.40 (元)(2) F =AX ( F/A, i ,n+1) -1=2400X ( F/A, 8% 25+1) -1=2400X( 79.954-1 ) =189489.60(元)6. 某人購買商品房，有三種付款方式。A:每年年初支付購房款 80, 000元，連續(xù)支付8年。B:從第三年的年開始，在每年的年末

4、支付房款132, 000元，連續(xù)支付5年。C:現在支付房款100, 000元，以后在每年年末支付房款 90, 000元，連續(xù)支付6年。在市場資金收益率為14%的條件下，應該選擇何種付款方式？ P24-26答：A 付款方式：P =80000 X ( P/A , 14% 8-1 ) + 1 =80000X 4.2882 + 1 =423056(元)B 付款方式：P = 132000 X ( P/A, 14% , 7)( P/A , 14% 2)=132000X 4.2882 - 1.6467=348678(元)C付款方式：P =100000 + 90000 X( P/A , 14% 6)=1000

5、00 + 90000 X 3.888 7=449983(元) 應選擇 B 付款方式。7. 大興公司1992年年初對某設備投資 100000元，該項目1994年初完工投產；各年現金流入量資料如下： 方案一，1994、1995、1996、1997年年末現金流入量(凈利)各為60000元、40000元、40000元、30000 元；方案二，1994 1997年每年現金流入量為 40000元，借款復利利率為 12%請按復利計算：(1)1994年年初投資額的終值；(2)各年現金流入量1994年年初的現值。解：(1)計算1994年初(即1993年末)某設備投資額的終值100000X 1 二100000X

6、1.254=125400(2) 計算各年現金流入量1994年年初的現值萬案一1 貯4 年:60005X ( 1+1 L -6COCOX0.893-53580 (元 1 _1P?5 年：4000a( 1+12. =i0.957=21SS0 (元)1 -19光年：40001X ( 1+1齷戶=J0OCOXO.712=240 元)1 一19?7 年:20000 X ( 1+1 )4 -3D0CDX11636-15080 (元)合計133020(元)方案二：P=40000 (P/A, 12% 4) =40000*3.0373=121492(元)8.1991年初，華業(yè)公司從銀行取得一筆借款為5000萬元

7、，貸款年利率為 15%規(guī)定1998年末一次還清本息。該公司計劃從1993年末每年存入銀行一筆等額償債基金以償還借款，假設銀行存款年利率為10%問每年存入多少償債基金？解：(1)1998 年末一次還清本息數為F=5000X (1 + 15%)8=5000X 3.059 =15295(萬 )(2) 償債基金數額每年為(根據年金終值公式)因宀10%15295=A.X 7.7156故 A=1982（萬元）9. 某公司計劃在5年內更新設備，需要資金1500萬元，銀行的利率為10%,公司應每年向銀行中存入多少錢才能保證能按期實現設備更新？P25n已i分析：根據年金現值公式，丄” 1=1)A=1500/6.

8、1051=245.7( 萬元)10. 某投資者擬購買一處房產，開發(fā)商提出了三個付款方案：方案一是現在起15年內每年末支付10萬元；方案二是現在起15年內每年初支付 9.5萬元；方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18萬元。假設按銀行貸款利率 10%復利計息，若采用終值方式比較，問哪一種付款方式對購買者有利？解答：方案一：F=10 X( F/A , 10% 15)=10X 31.772=317.72 (萬元)方案二：F=9.5 X( F/A , 10% 15)X( 1 + 10% =332.02 (萬元)方案三：F=18 X( F/A, 10% 10) =18X 15.937=286

9、.87 (萬元)從上述計算可得出，采用第三種付款方案對購買者有利。11. 李博士是國內某領域的知名專家，某日接到一家上市公司的邀請函，邀請他作為公司的技術顧問，指 導開發(fā)新產品。邀請函的具體條件如下：(1 )每個月來公司指導工作一天；(2 )每年聘金10萬元；(3)提供公司所在 A市住房一套，價值 80萬元；(4)在公司至少工作 5年。李博士對以上工作待遇很感興趣，對公司開發(fā)的新產品也很有研究，決定應聘。但他不想接受住房，因為每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，這樣住房沒有專人照顧，因此他向公司提出，能否將住房改為住房補貼。公司研究了李博士的請求，決定可以在今后5年里每年年初給李博士支付

10、 20萬元房貼。收到公司的通知后，李博士又猶豫起來，因為如果向公司要住房，可以將其出售，扣除售價5%勺契稅和手續(xù)費，他可以獲得 76萬元，而若接受房貼，則每年年初可獲得20萬元。假設每年存款利率 2%則李博士應該如何選擇？解答：要解決上述問題，主要是要比較李博士每年收到20萬元的房貼與現在售房 76萬元的大小問題。由于房貼每年年初發(fā)放，因此對李博士來說是一個即付年金。其現值計算如下：(1 i)nP= A x i(1 + i)=20X ( P/A, 2%, 4)+ 1=20X 3.8077 + 1=20X 4.8077=96.154 (萬兀)從這一點來說，李博士應該接受房貼。12.假設信東公司準

11、備投資開發(fā)一項新產品，根據市場預測，預計可能獲得的年度報酬及概率資料如表:市場狀況預計年報酬(XI)(萬元)概率(PI)繁榮6000.3-般3000.5衰退0 0.2 若已知此產品所在行業(yè)的風險報酬系數為8%無風險報酬率為 6%。試計算遠東公司此項決策的風險報酬率和風險報酬。解：(1)計算期望報酬額了=600X 0.3+300 x 0.5+0 x 0.2=330 萬元(2) 計算投資報酬額的標準離差S二丿00口30)吹口00一3站尸燈.州2迪1 X葩 1C萬元(3) 計算標準離差率V=A/ X =210 /330 = 63.64%(4) 導入風險報酬系數，計算風險報酬率F -=B.V=8% 6

12、3.64%=5.1%(5) 計算風險報酬額Kr=Pni %懷 “1萬兀13.時代公司現有三種投資方案可供選擇，三方案的年報酬率以及其概率的資料如下表：市場狀況發(fā)生概率投資報酬率甲萬案乙萬案丙方案繁榮0.340%50%60%般0.520%20%20%衰退0.20-15%-30%假設甲方案的風險報酬系數為8%乙方案風險報酬系數為9%丙方案的風險報酬系數為10%。時代公司作為穩(wěn)健的投資者欲選擇期望報酬率較高而風險報酬率較低的方案，試通過計算作出選擇。 分析：(1)計算期望報酬率甲方案：K=0.3X 40%+0.5X 20%+0.2X 0%=22%乙方案：K=0.3 x 50%+0.5X 20%+0.

13、2X(-15%)=22%丙方案：K=0.3 X 60%+0.5X 20%+0.2X(-30%)=22%(2)計算標準離差甲方案：.- -1 - i：r - -:.乙方案：.丙方案：(3) 計算標準離差率甲方案：V=A /K=14%/22% =63.6 4%乙方案：V=A /K=22.6%/22%=102 .73%丙方案：V=A /K= 56.9%/22% =142.%(4) 導入風險報酬系數，計算風險報酬率甲方案：RR =B.V=8% 63.64%=5. 1%乙方案：RR =9% 102.73%=9.23%丙方案：RR =10% 258.62%=14.18%綜合以上計算結果可知，三種方案估期望

14、報酬率均為22%所以時代公司應該選擇風險報酬率最低的甲。第三章14.甲企業(yè)2006年利潤表，資產負債表及各項目占銷售收入百分比如下表所示。若該企業(yè)2007年預計銷售收入為23 000萬元，所得稅稅率 40%稅后利潤留用比率 50%試編制2007年預計利潤表、預 計資產負債表并預測外部籌資額。2006年利潤表項目金額/萬兀占銷售收入百分比/%銷售收入15 000100.0減：銷售成本11 40076.0營業(yè)費用600.4銷售利潤3 54023.6減：管理費用3 06020.4財務費用300.2稅前利潤4503.0減：所得稅1801.2稅后利潤2701.82006年資產負債表項目金額/萬兀占銷售收

15、入百分比/%資產：現金750.5應收賬款2 40016.0存貨2 61017.4預付費用10一固定資產凈值285一資產合計5 38033.9負債及所有者權益應付票據500一應付賬款2 46017.6應付費用1050.7長期負債55一負債合計3 30018.3實收資本1 250一留用利潤830一所有者權益合計2 080負債及所有者權益合計5 380一解：2007年預計資產負債表項目2006年末實際占銷售額預計數額銷售凈額1500023000資產：現金750.5115應收賬款2400163680存貨261017.44002預付費用10-10固定資產凈值285-285資產合計538033.98092

16、應付票據500-500應付賬款264017.64048預付費用1050.7161長期負債55-55負債小計330018.34764實收資本1250-1250留用利潤83014.5%1037所有者權益小 計20802287融資需求1041負債及所有者 權益合計538080922007 年留用利潤=2300*3%*(1-40%)*50%=207累計留用利潤=830+207=1037融資需求=8092-4764-2287=10412006年產銷量為7.8萬噸。要求：分別用回15. 某公司產銷量與資金需求量有關資料如下表所示，若預測 歸直線法和高低點法預測某公司2006年資金需求量。產銷量與資金變化情

17、況表年度產銷量x/萬噸資金需求量 y/萬兀20016.050020025.547520035.045020046.552020057.0550解：b=550-450/7-5=50a=550-50*7=200y=200+50x某公司2006年資金需求量：200+50*7.8=59016. 某企業(yè)發(fā)行長期債券 500萬元，債券的票面利率為 12%償還期為5年,每年年末付息，到期還本。要求計算在市場利率分別為 10% 12%和15%青況下債券的發(fā)行價格(債券價格為多少時可購入)。P153解：當市場利率為 10%寸：= 50012 x 債券的發(fā)行價格=527.96 C元)(債券價格等于或低于 537.

18、96元時可購入)當市場利率為12%寸：0X12%X+(1+fa%)5=216. 4-233, 5債券的發(fā)行價格 | 二(債券價格等于或低于500元時可購入)當市場利率為15時：21, 5LID=500X12 X +15)1 + (1+1C%)債券的發(fā)行價格=446. 62 (元)(債券價格等于或低于 449.62元時可購入)17. 某企業(yè)采購一批零件，價值6000元，供應商規(guī)定的付款條件：3/10,2/20,1/40,n/60。每年按360天計算。要求回答下列互不相關的問題。(1) 假設銀行短期貸款利率為15%計算放棄現金折扣的成本，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。(2) 假設目前有一短

19、期投資報酬率為40%確定對該公司最有利的付款日期和價格。答案：(1)第10天放棄現金折扣成本=3%/ (1-3%) X 360/ (60-10 ) =22.27%第 20 天放棄現金折扣成本=2%/ (1-2%) X 360/ (60-20 ) =18.37%第 40 天放棄現金折扣成本 =1%/ (1-1%) X 360/ (60-40 ) =18.18%當銀行短期貸款利率為 15%寸，有以下關系：15%18.18%18.37%22.27%18.37%18.18%此時應放棄現金折扣對公司最有利的付款日期為第60天，價格全額付款 6000元。第四章18.某企業(yè)按面值發(fā)行面值為1000元，票面利

20、率為12%勺長期債券，籌資費率為4%企業(yè)所得稅率為30%試計算長期債券的資金成本。解：長期債券的資金成本為：xiao%=g.7j%lOOOX 12%X (1-30%)1000X(1-4%)19. 某公司根據生產經營的需要籌集資金1000萬元，具體為：向銀行借款300萬元，發(fā)生手續(xù)費 3萬元,借款利率6%發(fā)行債券400萬元，支付廣告費、發(fā)行費10萬元，面值發(fā)行，債券利率10%動用自有資金300萬元，自有資金資金成本率7%公司使用的所得稅率 25%要求：1、計算銀行借款和發(fā)行債券的個別資金成本。2、計算籌集900萬元資金的綜合成本。解：借款利率成本率 =6%( 1-25%)/ ( 1-1%)=4.

21、55%發(fā)行債券成本率 =400*10%( 1-25%)/( 400-10)=7.69%自有資金資金成本率 7%綜合成本率=4.55%*0.3+7.69%*0.4+7%*0.3=6.54%20. 某股份有限公司為擴大經營業(yè)務，擬籌資 1000萬元，現在A、B兩個方案供選擇。有關資料如下表：籌資方式 、* ” A萬案B萬案籌資額資金成本%籌資額資金成本%長期債券50052003普通股300105009優(yōu)先股20083006合計10001000要求：通過計算分析該公司應選用的籌資方案。解：A方案：(1) 各種籌資占總額的比重長期債券：500/1000=0.5 普通股：300/1000=0.3 優(yōu)先股

22、：200/1000=0.2 綜合資金成本=0.5 X 5%+0.3X 10%+0.2X 8%=0.071B萬案：(1) 各種籌資所占總額的比重長期債券：200/1000=0.2普通股：500/1000=0.5 優(yōu)先股：300/1000=0.3(2) 綜合資金成本=0.2 X 3%+0.5X 9%+0.2X6 %=0.067通過計算得知 A方案的綜合資金成本大于B方案的綜合資金成本，所以應選B方案進行籌資。21. 某投資項目資金來源情況如下：銀行借款300萬元，年利率為4%手續(xù)費為4萬元。發(fā)行債券500萬元，面值100元，發(fā)行價為102元，年利率為6%發(fā)行手續(xù)費率為 2%。優(yōu)先股200萬元， 年

23、股利率為10%發(fā)行手續(xù)費率為 4%普通股600萬元，每股面值10元，每股市價15元，每股股利 為2.40元，以后每年增長 5%,手續(xù)費率為4%留用利潤400萬元。該投資項目的計劃年投資收益為 248萬元，企業(yè)所得稅率為 33%企業(yè)是否應該籌措資金投資該項目？ 個別資金比重：銀行借款比重 =300 / 2000 = 15%債券資金比重=500 /2000=25%優(yōu)先股資金比重 =200 / 2000=10%普通股資金比重 =600 / 2000 =30%留存收益資金比重 =400 / 2000=20%個別資金成本：銀行借款成本=300X 4%( 1-33%) / (300-4 ) =2.72%

24、債券資金成本=100X 6%( 1-33%) /102 X( 1-2%) =4.02% 優(yōu)先股資金成本=10% / 1 X( 1-4%) =10.42% 普通股資金成本=2.40 / 15 X (1-4%) +5%=21.67%留存收益資金成本 =2.4/ 15 + 5%=21%加權平均資金成本=2.72% X 15%+4.02%X 25%+10.42% 10%+21.67% 30%+21% 20% =0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%年投資收益率=248/2000=12.4%資金成本13.15%投資收益率12.4%,因此不該籌資投資該項目。22. 某企業(yè)目

25、前擁有長期資金100萬元，其中長期借款 20萬元，長期債券 20萬元。經分析，企業(yè)目前的資本結構是最佳的，并認為追加新資金后仍應保持這一結構。企業(yè)擬考慮籌資新資金，擴大經營，個別資 金成本隨籌資額增加而變動的情況如下表所示。資金來源新籌資的數量范圍資金成本/%長期借款20%5萬元內55萬元以上6長期債券20%10萬兀內810萬兀以上10普通股60%18萬兀內1218萬兀以上14要求：計算該企業(yè)新籌資總額的分界點，編制邊際資金成本規(guī)劃表。 解：計算籌資突破點長期借款=5/20%=25（萬元）長期債券=10/20%=50（萬元）普通股=18/60%=30（萬元）新籌資范圍:0-25-30-50-

26、計算編制邊際資金成本規(guī)劃表序號籌資總額萬 元籌資方式目標資本結構%個別資本成本%資金邊際成本%合計10-25長期借款20519.8長期債券2081.6普通股60127.2225-30長期借款2061.210長期債券2081.6普通股60127.2330-50長期借款2061.211.2長期債券2081.6普通股60148.4450以上長期借款2061.211.6長期債券20102普通股60148.423. 某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結構為：債務資本20%（年利息為20萬元），普通股權益資本80%（發(fā) 行普通股10萬股，每股面值80元）?，F準備加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：（

27、1）全部發(fā)行普通股：增發(fā) 5萬股，每股面值 80元。(2) 全部籌措長期債務：利率為 10%利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預計為160萬元，所得稅率為 33%要求：(1)計算每股盈余無差別點及無差別點的每股盈余額。(2)通過計算分析該公司應選用的籌資方案。解：(1)增長普通股與增加債務兩種增資方式下的無差別點為：(2) 每股盈余為：匚丄._ (EBrT-l2)xl-T)FH =(EBIT-2O)X(1.33%) _ CEBTT- (20+40)xn.33%)16+5=15則k EBiT=lJ (萬元)24. 某公司年銷售額為1000萬元，變動成本率為 75%全部固定成本及利息費用共

28、計150萬元，總資產為500萬元，資產負債率為 40%負債平均成本為10%假設所得稅率為 40%要求計算：(1) 此公司的經營杠桿系數。(2) 財務杠桿系數。(3) 總杠桿系數。(1) 經營杠桿系數=1+ (150-20 ) /1000*(1-75%)-130=1+130/120=2.08;(2) 財務杠桿系數=1000*(1-75%)-130/1000*(1-75%)-130-(500*40%*10%)=120/(120-20) = 1.2;(3) 總杠桿系數=2.08*1.2=2.49625. 北方公司年銷售額1000萬元，變動成本540萬元，固定成本230萬元，負債600萬元，負債的利

29、息率為5%該公司所得稅稅率為30%要求：計算經營杠桿系數、財務杠桿系數和綜合杠桿系數。經營杠桿系數=2財務杠桿系數=1.15綜合杠桿系數=2.326. 某企業(yè)發(fā)行在外普通股 100萬股，每股1元，已發(fā)行10%利率的債券400萬元，該公司打算為一個新 項目融資500萬元，新項目投產后每年息稅前利潤增加到200萬元，現有二個方案可供選擇：(1)按12%的利率等價發(fā)行債券，(2)按每股20元發(fā)行新股，公司使用的所得稅率40% (1)計算兩個方案的每股利潤方案一：每股利潤 =(200-100 )( 1-40%) /100=0.6(元)方案二：每股利潤 =（200-40 ）（ 1-40%） /125=0

30、.77（元）（2）計算兩個方案的每股盈余無差別點息稅前利潤（每股盈余無差別點息稅前利潤-100）（ 1-40%）/100=（每股盈余無差別點息稅前利潤-40）（ 1-40%）/125每股盈余無差別點息稅前利潤=340 （萬元）（3）計算兩個方案的財務杠桿系數。方案一財務杠桿系數 =200/200-100=2方案二財務杠桿系數 200/200-40=1.25（4 ）判斷哪個方案好方案二的每股收益高于方案一，方案二的財務杠桿系數小于方案一，說明方案二的風險小于方案一，收益高于方案一因此，應選擇方案二。第五章27.某企業(yè)3月份預計貨幣資金支付總額為500000元，該月份支付情況穩(wěn)定。每次買賣證券的經

31、紀費用為80元，證券月利率為1%要求確定最佳貨幣資金變現量。P201答案：最佳每次變現數量=丿-：-：| - -r-r: ：- 1 ；28. 某工廠目前經營情況和信用政策如下表：P203-207銷售收入（元）100000銷售利潤率%20現行信用標準（壞賬損失率）10現行平均的壞賬損失率 %6信用條件30天付清貨款平均的付款期（天）45機會成本率%15該工廠擬將信用條件改為“ 2/10，N/30”，信用標準改變后，有關資料如下:銷售增加（元）30000新增銷售的壞賬損失率%10需要付現金折扣的銷售額占賒銷總額的%50平均收款期（天）20試分析改變信用條件是否適當。答案：（1）增加的利潤=3000

32、0X 20%=6000元）（2）增加的機會成本=100000- 360X （20-45） X 15%+3000& 360X 20X 15%=-1042+250=-792（ 元）壞賬損失=30000X 10%=3000元 ）現金折扣成本=（100000+30000） X 50%102% =1300（元）（3）6000-（-792）-3000-1300=2492（元）所以可行。29. 某公司目前計劃商品賒銷凈額為480萬元，應收帳款的平均收款期為30天，不考慮現金折扣，但估計的的壞帳損失占賒銷凈額的4%全年的收帳費用估計為5萬元。如果將應收帳款的收款期提高到60天，也不考慮現金折扣，則商品的賒銷凈

33、額將為720萬兀，但估計的壞帳損失占商品賒銷凈額的5%全年的收帳費用為 8萬元。企業(yè)的變動成本率為70%有價證券的利息率為12%企業(yè)應考慮的信用收款期為多少天？ 平均收款期為30天：信用成本前的收益=480X（ 1-70%） =144萬元 機會成本=（480X 30/360 ）X 70%x 12%=3.36 萬元 管理成本=5萬元壞帳成本=480X 4%=19.2萬元信用成本后的收益 =144-3.36-5-19.2=116.44 萬元 平均收款期為60天：信用成本前的收益=720X (1 -70%)=216萬元機會成本=(720 X 60/360) X 70%K 12%=10.08 萬元管理

34、成本=8萬元壞帳成本=720X 5%=36萬元信用成本后的收益 =216-10.08-8-36=161.92 萬元所以,平均收款期為30天的信用成本后的收益116.44萬元小于采用60天的收帳期的信用成本后的收益161.92萬元。企業(yè)應考慮 60天的收款期。注：諸如求信用周轉期的問題，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的問題。30. 某企業(yè)目前商品賒銷凈額為5，400，000元，應收帳款的平均收款天數為45天，無現金折扣，壞帳損失占賒銷凈額的 8%全年的收帳費用為 75, 000元。現計劃考慮將信用條件調整為(5/10，2/30，N/60)，預計有30%的客戶在10天內付款，有 50%的

35、客戶在30天內付款，有 20%勺客戶在60天內付 款。改變信用條件后，商品賒銷凈額可達到7, 200, 000元，壞帳損失占賒銷凈額的6%全年的收帳費用為52, 000元。企業(yè)的變動成本率為65%資金成本率為14%企業(yè)是否要改變信用標準？應收帳款的平均收款天數為45天，無現金折扣：信用成本前的收益=5400000X(1-65%) =1890000元機會成本=(5400000X 45/360 )X 65% 14%=61425 元管理成本=75000元壞帳成本=5400000X 8%=432000 元信用成本后的收益 =1890000-61425-75000-432000=1321575 元改變信

36、用條件，有現金折扣：應收帳款平均收款期=10X 30%+3 50%+6 20%=30 天現金折扣=7200000X( 5% 30%+2% 50%=180000 元信用成本前的收益=7200000X(1-65%) -180000=2340000 元機會成本=(7200000X 30/360 )X 65% 14%=54600 元管理成本=52000元壞帳成本=7200000X 6% =432000 元信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400 元所以，改變信用條件前的信用成本后收益為1321575元小于改變信用條件后的信用成本后收益為18014000元，

37、可以改變信用標準。31. 某公司商品賒銷凈額為 960萬元，變動成本率為 65%資金利率為20%在現有的收帳政策下，全 年的收帳費用為10萬元，壞帳損失率為8%平均收款天數為72天。如果改變收帳政策，全年的收帳 費用為16萬元，壞帳損失率為 5%平均收款天數為 45天。企業(yè)是否要改變收帳政策？原來收帳政策的信用成本：機會成本=(960X 72/360 )X 65% 20%=24.96 萬元管理成本=10萬元壞帳成本=960X 8%=76.8萬元信用成本=24.96+10+76.8=111.76 萬元改變收帳政策的信用成本：機會成本=(960 X 45/360) X 65%0方案可行現值指數=（

38、12X 3.791 12X 0.909 + 8X 0.909 ） /32=1.308 1 方案可行36. 某企業(yè)擬投資一個新項目，現有甲、乙兩個投資方案可供選擇：甲方案投資總額1000萬元，需建設期一年，投資分兩次進行，第一年初投入500萬元，第二年初投入500萬元，第二年建成并投產，投產后每年稅后利潤100萬元，項目建成后可用 9年，9年后殘值100萬丿元。乙方案投資總額1500萬元，建設期二年，投資分三次進行，第一年初投入 700萬元，第二年初投入 500萬元，第三年初投入 300萬元，第三年建成并投產，投產后每年稅后利潤200萬元，項目建成后可用8年，8年后殘值200萬元，若資金成本為

39、10%項目按直線法進行折舊，要求（1）通過計算凈現值進行 方案選優(yōu)。（2）計算投資回收期甲方案：營業(yè)凈現金流量 =100+（ 1000-100）/9=200凈現值=200 X 5.759 X 0.909 + 100 X 0.386 500 500 X 0.909 = 131.08 （萬元） 投資回收期=1000/200+1=6 （年）乙方案：營業(yè)凈現金流量 =200+ （1500-200 ） /8=362.5 （萬元）凈現值=362.5 X 5.335 X 0.826 + 200X 0.386 （ 700+500 X 0.909+300*0.826 ）= 272.33 （萬 元）投資回收期=1

40、500/362.5+2=6.14（年）可見，乙方案的凈現值大于甲方案，乙方案更優(yōu)。37. 某公司有甲、乙兩種投資方案，有效使用期均為5年。設貼現率為15%兩方案有關現金流量資料如下：年份甲萬案乙萬案現金凈流量:現金凈流量0-250000-2000001100000600002100000700003100000800004100000700005100000600000要求：（1）采用凈現值法評定哪個方案更優(yōu)。（3 ）采用投資回收期法評定哪個方案更優(yōu)。NPV（甲）=100000*3.3522-250000 = 85220 （元）NP（乙）=60000*0.8696+70000*0.7561+8

41、0000*0.6575+70000*0.5718+60000*0.4972-200000= 27561 （元）選擇甲方案甲方案回收期=250000/80000=2.5年乙方案回收期=2+70000/80000=2.88年 選擇甲方案第九章 38.益群公司的資產負債表和損益表如下所示：資產負債表2007年12月31日單位：萬元資產年初數期末數負債及所有者權益年初數期末數貨幣資金650940短期借款1482短期投資1150應付票據15應收賬款690應付賬款834減：壞賬準備20 j其他應付款式81應收賬款凈額670應付工資62預付賬款2430110應付福利費109其他應收款27未交稅金47存貨25

42、00未付利潤380待攤費用4流動負債合計3010流動資產合計5401長期負債1200固定資產凈值1180所有者權益25002670無形資產299其中：實收資本2400總計65006880總計6880益群公司損益表1996年單位：萬元項目本月數本年累計數一、商品銷售收入13500減：銷售退回、折扣和折讓366商品銷售收入凈額13134減：商品銷售成本7855商品銷售費用1212商品銷售稅金及附加655二、商品銷售利潤3412力口：其他銷售利潤97減：管理費用2446財務費用206三、營業(yè)利潤857力口：投資收益360營業(yè)外收入9減；營業(yè)處支出6四、利潤總額1220減；所得稅305五、凈利潤915

43、要求:（1）計算該公司的流動比率、速動比率、資產負債率；（2）計算該公司的應收賬款周轉次數和周轉天數、存貨周轉次數和存貨周轉天數。（3）計算該公司的銷售凈利率、資產凈利率，凈資產收益率。解：流動比率=5401/3010=1.79速動比率=（5401-2500）/3010=0.96資產負債率=（3010+1200）/6880 X 10 0%=61.19%（2）應收賬款周轉次數 =13134/（650+690）=19.60（ 次）應收賬款周轉天數 =360/19.60=18.37（ 天）存貨周轉次數=7855X 2/（2340+2500）=3.25（次）存貨周轉天數=360/3.25=110.77

44、（ 次）（3）銷售凈利率=915/13134 X 100%=5.97%資產凈利率=915/ （6500+6880） /2 X 100%=13.68%凈資產收益率=915/（2500+2670）/2 X 100%=35.40%股東權益報酬率=1220X 2/（2430+2670） X 100%=47.84%39. 某企業(yè)2007年年未有關財務資料如下：貨幣資金5000萬元，固定資產12500萬元，凈利潤4288萬元，利息支出1475萬元，速動比率為1.8，流動比率為2，應收賬款周轉天數為45天。假定該企業(yè)速動資產只包括貨幣資金和應收帳款，總資產由流動資產和固定資產構成，所得稅率為33%要求（1）計算應收帳款平均余額。假定年初、年未應收帳款的余額相等，計算2007年年未流動負債、流動資產和總資產的金額；（2）假定年初和年未總資產金額相等，計算資產凈利率、基本獲利率及已獲利息倍數。（全年按360天計算計算結