各國債務(wù)狀況及發(fā)展預(yù)測

1、各國債務(wù)狀況及發(fā)展預(yù)測 一、中國債務(wù)（人民幣） 在政府債務(wù)內(nèi)涵上，中外存在顯著差別，主要體現(xiàn)在中外政府在財政資金運(yùn)用上。 中國地方債務(wù)對土地財政依賴過重，對銀行信貸依賴過大，投資項目贏利較差。 1、 我國對內(nèi)及對外國債余額為 67548.11億元。在國債余額方面，2010年年末, 我國對內(nèi)及對外國債余額為67548.11億元。如果采用歐盟關(guān)于國債余額占GDP比重, 即負(fù)債率不超過60%勺標(biāo)準(zhǔn)來衡量，我國國債余額與 GDP的相對規(guī)模處于非常低的 安全水平。 2、我國隱性債務(wù)的總規(guī)模約為10.94萬億，左右政府隱性債務(wù)包括政府負(fù)有擔(dān) 保責(zé)任或者是再出現(xiàn)違約情況下政府不得不使用財政資金進(jìn)行最后“兜底

2、”的各類 型債務(wù)。在一定的條件下，這些隱性債務(wù)會通過違約的方式實(shí)現(xiàn)顯性化，對銀行體 系造成沖擊，所以仍然需要評估其對經(jīng)濟(jì)的潛在威脅。根據(jù)這樣的定義，鐵道部負(fù) 債、社?；鹑笨?、政策性銀行負(fù)債、國有銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)均為典 型的政府隱性負(fù)債。2010年全年城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險基金，如果實(shí)現(xiàn)“老有所養(yǎng)”的 全民養(yǎng)老目標(biāo)，當(dāng)年養(yǎng)老保險支出將擴(kuò)大1倍以上，達(dá)2萬億以上，當(dāng)年養(yǎng)老保險 虧空將超8000億。截止2010年，全國養(yǎng)老保險基金累計節(jié)余 1.54萬億，靜態(tài)缺 口達(dá)4萬億。鐵道部已明確披露，2010年年末，鐵道部負(fù)債總額為18918億；截 止到2009年年末，三大政策性商業(yè)銀行的債券發(fā)行量為

3、45409.4億，國外負(fù)債為 711.80億，兩者相加46121.2億。四家國有商業(yè)銀行改制上市時剝離不良資產(chǎn)規(guī)模 為1.4萬億元，按照銀監(jiān)會公布的2006年金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置情況表中 金融資產(chǎn)管理公司68.61%的處置進(jìn)度，還存在約4394.6億元的債務(wù)尚未處理。而 基本養(yǎng)老保險基金至少存在約 4萬億兀缺口。這意味著我國隱性債務(wù)的總規(guī)模約為 10.94萬億左右。 3、全國地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù) 67109.51億元，類似于中央政府債務(wù)的估 算，地方政府的顯性負(fù)債包括了地方政府財政赤字以及各類地方政府負(fù)有償還責(zé)任 的借債。其次，2008年中央推出4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃之后，伴隨各類地方政

4、府融資 平臺的瘋狂生長，地方政府債務(wù)問題逐漸浮出水面。 根據(jù)審計署2011年發(fā)布的全國 地方政府性債務(wù)審計結(jié)果，截至 2010年底，全國地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù) 67109.51億元，占全部地方負(fù)債62.62%。其中，以地方融資平臺為借款主體的資金 量為31375.29億元，占全部債務(wù)量的 46.75%。 4、地方政府隱性負(fù)債：規(guī)模達(dá) 4萬億 地方政府隱性負(fù)債主要包括了地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù)以及當(dāng)債務(wù)人 出現(xiàn)償債困難時，政府需要給予一定救助的債務(wù)。根據(jù)審計署公布的審計結(jié)果，截 止2010年年末，可劃歸為地方政府隱性債務(wù)的金額總計40065.4億元，在整個地 方政府債務(wù)余額中占到37.

5、38%。其中，政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù) 67109.51億元， 占62.62%;政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù) 23369.74億元，占21.80%;政府可能承 擔(dān)一定救助責(zé)任的其他相關(guān)債務(wù) 16695.66億元，占15.58%。 中國銀行家論壇暨2012中國商業(yè)銀行競爭力評價報告發(fā)布會上中國 社科院副院長李揚(yáng)在會上表示，社科院研究發(fā)現(xiàn)，國家作為一個總體，中國的資產(chǎn) 負(fù)債表是很健康的。財政赤字只是局部的少數(shù)的收支活動的結(jié)果，如果把政府所有 的盤放在一起，實(shí)際上是盈利的。 二、美國債務(wù)（美元） 2011年5月16日，美國國債 終于觸及國會所允許的14.29萬億美元上限。 國際金融危機(jī) 的爆發(fā)使美國政府

6、赤字大幅度上升，舉債度日成為家常便飯， 國債紀(jì)錄屢創(chuàng)新高。截至2010年9月30日，美國聯(lián)邦政府 債務(wù)余額為13.58萬 億美元，GDP占比約為94%同年年底一舉突破 14萬億美元。2011年2月22日， 在可供發(fā)債余額僅剩2180億美元的時候，美國國會 未就提高上限達(dá)成一致。終 于，在2011年5月，美國國債觸頂，開創(chuàng)了 14.29萬億美元的歷史新高。 1.美債危機(jī)：風(fēng)險在于兩黨角力 2011年的美國債務(wù)余額上限危機(jī)是 2008年-2009年金融危機(jī)的一種延續(xù)， 本 輪金融危機(jī)使得美國國債余額突破了10萬億美元 大關(guān)，今年逼近國會2010年立 法設(shè)定的14.29萬億美元的政府債務(wù)余額上限。

7、美國聯(lián)邦政府債務(wù)包括公眾持有的債務(wù)和政府機(jī)構(gòu)持有的債務(wù)，主要包括 兩部分：財政赤字和部分政府賬戶盈余的國債投資。金融危機(jī)不但大幅推高了美 國國債規(guī)模，對美國國債的結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生了重大影響。金融危機(jī)發(fā)生后，市場拋售 各種機(jī)構(gòu)債券換成美國國債，美聯(lián)儲為穩(wěn)定市場，減持了大量國債同時買進(jìn)大量 機(jī)構(gòu)債。當(dāng)前持有者中，美聯(lián)儲和美國政府持有額所占比例已經(jīng)下降。 美國國債 政府債務(wù)總額 毎一財年年底以萬億美元計 5月16日達(dá)到的債務(wù)上限 載止到5月底.以10億美元計 石油輸出國 中國 日本英國 組織T 1J59.8 912 4 346.5229 8 巴西 211.4 T包括厄瓜多爾、委內(nèi)瑞拉.EPASBS.巴林、

8、伊範(fàn)克、科威鑄、 阿2卡塔爾，沙特阿拉伯.阿聯(lián)朮阿爾星利亞、加際利比愛.尼日利亞 t包?舌巴唸曰、百JS大、JF曼辭島、（荷IB）安的列斯島、巴拿馬，英H）維京辭島 加勒比海 臺灣 金融中心* 153.4148,3 j 香港俄羅斯 121,9 115 2 其他國念1 W7.1 瑞士 108.2 : 總額 4.514.0 關(guān)鍵期限 8月2日8月3日 美國財政部將無錢償需支付230億美元社會 保障金 還國債 8月15日 應(yīng)支付給國債持有者 300億美元利息 來源：美國橫胃餐理辦公室.財改部祈聞鞭說 REUTERS O 在 2008年11月 10日這天，新華網(wǎng)，人民日報網(wǎng)和中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)不約而同地刊登出

9、一 篇文章稱：“資不抵債從技術(shù)層面說，美國已經(jīng)破產(chǎn)了” ，至于美國為什么還沒 有被宣布破產(chǎn)，是因為“債權(quán)國不能讓美國破產(chǎn)” 。大概意思是說，如果眼看楊白勞 死掉，黃世仁所放的貸就收不回來了，所以楊白勞必須活著的干活。 這篇文章說：“美國國會所能接受的名義國家債務(wù)余額為 11.2 萬億美元，相對于美 國13.8萬億美元的GDP而言，美國債務(wù)率為81.16%。盡管，這與日本、英國等國超 過 100%的債務(wù)率相比好像并不算過分。但是，這并非美國的真實(shí)債務(wù)。如果把美國 政府對國民的社保欠賬等所有隱性債務(wù)統(tǒng)統(tǒng)加在一起，那么，美國的實(shí)際債務(wù)總額 高達(dá) 53 萬億美元。”（比如 Medicare ：政府用于

10、老年人和殘疾人士的醫(yī)療福利； Medicaid ：政府用于貧窮人士醫(yī)療福利；和社會保障等福利項目） （筆者注：敢情世 界上別的國家就沒有因社保欠賬引起的隱形債務(wù)了， 參見“美國破產(chǎn)論” 可以休也 一文）。 三、日本債務(wù)（日元） 日本財務(wù)省發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至 2012年9月30日，包括政府債券、借款和票據(jù) 融資三個項目在內(nèi)的政府債務(wù)總額創(chuàng)下歷史新高，達(dá) 983.295 萬億日元（約合人民 幣 77.3 萬億元）。此外，日本財務(wù)省當(dāng)日公布的政府擔(dān)保債務(wù)金額為 45.51 萬億日 元（約合人民幣 3.58 萬億元）。 據(jù)了解，日本財務(wù)省根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，每三個月公布 一次國家

11、債務(wù)余額數(shù)據(jù)，本次公布的國家債務(wù)總額較上一次公布的 6 月末的數(shù)據(jù)增 加了 7.1 萬億日元，較去年同期的 959.95 萬億日元同比增長了 2.43%。據(jù)日本共同 社預(yù)計， 2012財年末，日本政府債務(wù)將達(dá) 1085萬億日元（約合人民幣 85.28 萬億）。 以上數(shù)據(jù)再次加劇了外界對日本財政危機(jī)的擔(dān)憂。日本 201 1年國內(nèi)生產(chǎn)總值為 502萬億，根據(jù)上周五財務(wù)省發(fā)布的數(shù)據(jù)，日本中央政府負(fù)債已接近其上年 GDP勺兩 倍，世界第三大經(jīng)濟(jì)體變成了當(dāng)之無愧的全球負(fù)債第一大國。 在近千億日元的政府債務(wù)中，比重最大的為政府債券，為 803.74 萬億日元，占 政府債務(wù)總額的 81.74%，比去年同期增

12、長 14.4 萬億日元。其中，包含用于日本大地 震災(zāi)后重建的 14.1 萬億日元“復(fù)興債”在內(nèi)的一般債券金額為 688.21 萬億日元， 占政府債券總額的 85.63%。各類政府債券中，僅財政投資和貸款計劃債券（107.55 萬億日元），以及為核事故損害責(zé)任基金發(fā)行的政府債券（ 3.67 萬億日元）兩項， 比 6 月末數(shù)據(jù)有所下降，分別減少 2.52 萬億日元和 0.32 萬億日元。 此外，票據(jù)融資 125.37 萬億日元，占政府債務(wù)總額的 12.75%。向民間金融機(jī)構(gòu) 等借款 54.19 萬億日元，占總額的 5.51%，其中長期借款 17.62 萬億，較去年同期減 少 3.35%；短期借款

13、36.57 萬億，較去年同期增長 1.06 萬億。 二戰(zhàn)以來，日本在歐美經(jīng)濟(jì)體系的基礎(chǔ)上建立了一套自己的金融系統(tǒng)模型一一利 用國民儲蓄進(jìn)行投資。這個模型是企業(yè)家和中產(chǎn)階級財富迅速積累的重要因素。但 是該模型帶來的經(jīng)濟(jì)成功是非常脆弱的?，F(xiàn)在，日本每年大約需要把一半的政府預(yù) 算都花在支付養(yǎng)老金和借債的利息上。由于日本本國的養(yǎng)老金計劃規(guī)定每人必須購 買大量的政府債券，以支撐政府開銷，因此日本政府債務(wù)的債權(quán)人95%是本國公民。 根據(jù)總務(wù)省估算的10月1日現(xiàn)在的日本總?cè)丝?1.2753億人計算，目前人均負(fù)債約 771萬日元。 與此同時，日本公布的9月經(jīng)常性賬戶，在超過30年的時間里首次出現(xiàn)了赤字。 有經(jīng)

14、濟(jì)學(xué)家分析說，如果經(jīng)常性賬戶赤字的情況繼續(xù)下去，日本離“希臘式”財政 危機(jī)的悲劇可能就不遠(yuǎn)了。不過，此前中央政府因彌補(bǔ)核電站事故造成的能源空缺， 購買了大量石化燃料，導(dǎo)致進(jìn)口額大幅增長，因此9月的經(jīng)常性賬戶赤字也可能只 是暫時的。日本財務(wù)省高級副部長大久保勉對此情況不愿多談，只輕描淡寫地說， “月度經(jīng)常性賬戶余額是個波動值?！?四、歐盟債務(wù)（歐元） 第一，在于沉重的社保負(fù)擔(dān)。 歐洲國家長期受社會民主主義思潮影響，形成以社會保障制度為依托的福利國 家模式。歐盟目前平均社會福利開支已近 GDP勺30%遠(yuǎn)高于美國的16%和日本的19% 高昂的福利費(fèi)用擴(kuò)大了公共支出，推高了公共債務(wù)水平，造成高稅收和高

15、成本，使 其在全球化競爭中逐漸失去優(yōu)勢。同時，擠占了科研、教育等投入，造成創(chuàng)新乏力、 經(jīng)濟(jì)增長緩慢，還消磨了企業(yè)和社會的創(chuàng)新進(jìn)取精神。 第二，病源在于殘缺的歐盟機(jī)制。 歐洲聯(lián)盟有個軟肋，貨幣主權(quán)和財政主權(quán)分屬歐洲央行和各成員國，財政和貨 幣政策會沖突和錯配，執(zhí)行效率低下。歐元區(qū)各成員國在向歐洲央行讓渡了貨幣主 權(quán)后，無法獨(dú)立使用利率、匯率等貨幣政策來應(yīng)對，只能更加倚重財政政策，容易 造成赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)普遍超標(biāo)。歐洲央行的目標(biāo)是平抑通脹，維持歐元對內(nèi)幣值穩(wěn) 定而非各成員國的經(jīng)濟(jì)景氣，而歐盟各國經(jīng)濟(jì)差異性較大，景氣狀況不一致，這讓 實(shí)施單一貨幣政策的歐洲央行常常首尾難顧。歐元區(qū)財政赤字問題凸顯了歐

16、元區(qū)財 政、貨幣政策二元性的矛盾。從此次希臘債務(wù)危機(jī)后的財政改革來看，歐元區(qū)似乎 決心改變這一局面，最大限度統(tǒng)一財政政策。 第三，在于人口結(jié)構(gòu)老齡化。 工業(yè)化以來，生活水平的提高延長了人類的壽命；與此同時，因為撫養(yǎng)成本越 來越高，人們生育孩子的愿望日益降低，使生育率迅速下滑；兩者相加，使歐洲諸 國在完成工業(yè)化與城市化后出生率一直處在較低的水平，普遍面臨人口老齡化的挑 戰(zhàn)。二戰(zhàn)以來人口結(jié)構(gòu)變化更加劇烈，從 20世紀(jì)末開始?xì)W洲大多數(shù)國家的人口結(jié)構(gòu) 都進(jìn)入了快速老齡化的階段。老齡化使生產(chǎn)人口下降，消費(fèi)人口增加，慢慢入不敷 出，最終出現(xiàn)了危機(jī)。 第四，在于房地產(chǎn)等資源泡沫導(dǎo)致的金融內(nèi)戰(zhàn)。 其實(shí)，社保負(fù)

17、擔(dān)和人口老齡化帶來的負(fù)面影響可以由科技進(jìn)步帶來的正面效應(yīng) 抵消，財政和貨幣政策的不統(tǒng)一也只是外部因素，都不足以造成危及國本的債務(wù)危 機(jī)，根本原因是實(shí)業(yè)衰落和土地等資源泡沫膨脹的同步到來。 五、英國債務(wù)（英鎊） 英國國家統(tǒng)計局13日公布的國債狀況顯示，英國國債的實(shí)際數(shù)字比此前承認(rèn)的 高出三倍，達(dá)到4萬億英鎊（約合6萬億美元）。這是英國國家統(tǒng)計局第一次公布 多年來積累的“國家資產(chǎn)負(fù)債表”。如果按照英國總?cè)丝?140萬（截至2008年底） 來計算，每個英國人需要分?jǐn)偧s6.5萬英鎊的國債。此前，英國國債最多估計為9030 億英鎊，到2015年將增加到1.3萬億英鎊。 面對這一龐大的國債規(guī)模，如果英國當(dāng)

18、前一代納稅人想降低他們的孩子以及孫子 輩需要支付的納稅賬單，他們現(xiàn)在必須增加 30%勺繳稅甚至更多。 根據(jù)英國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，這些債務(wù)主要由公共部門支出、 國家養(yǎng)老金以及向 民間融資計劃支付報酬等組成。 主要的負(fù)債來自公共部門，具體情況為：未來支付的國家養(yǎng)老金1.1萬億1.4 萬億英鎊；為教師、國民健康保險制度工作人員以及公務(wù)員支付的養(yǎng)老金7700億1.2 萬億英鎊；民間融資計劃2000億英鎊；臨時負(fù)債（比如銀行存款保證金）5000億英鎊； 核電站拆除費(fèi)用450億英鎊；金融部門干預(yù)經(jīng)濟(jì)的資金 1萬億1.5萬億英鎊。排除 再一次金融危機(jī)導(dǎo)致銀行系統(tǒng)崩潰使納稅人需要承擔(dān)的債務(wù)，公共部門實(shí)際負(fù)債高

19、 達(dá)3.8萬億英鎊。 英國國家統(tǒng)計局表示，盡管完成一份公共部門的全面資產(chǎn)負(fù)債表依然有許多工作 要做，但顯然當(dāng)前的數(shù)字已經(jīng)可以看出公共部門的負(fù)債凈額，即所謂的國債。該局 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬格雷斯表示，自1999年以來，英國公共部門的凈資產(chǎn)在 2008年 首次出現(xiàn)下降，而政府此前從未公布過“政府資產(chǎn)負(fù)債表”，從明年開始，類似公 司資產(chǎn)負(fù)債表的“全部政府賬單”將公開發(fā)布，所有數(shù)據(jù)將遵循國際標(biāo)準(zhǔn)來統(tǒng)計。 跟蹤研究國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)的英國國家經(jīng)濟(jì)與社會研究所（NIESR稱，目前納稅 人將不得不需要多繳納30湛至更多的稅，才能減輕未來數(shù)代人的“不公平”負(fù)擔(dān)。 而且還應(yīng)該考慮到“嬰兒潮”時期出生的一代人步入老年時的

20、額外健康支出。 然而，一旦目前英國政府削減支出或者增稅計劃失敗， 未來一代人的生活將變得 更加困難。未來兩代納稅人一生需要額外支付的公共服務(wù)費(fèi)用將高達(dá) 20 萬英鎊。即 使按照當(dāng)前的削減赤字計劃， 2011年出生的人一生需要支付的稅單也要高達(dá) 15 萬英 鎊。 NIESR的負(fù)責(zé)人馬汀維勒(MartinWeale)說：“從2008年預(yù)算開始，高 昂開支已經(jīng)導(dǎo)致未來幾代人需要背負(fù)高額債務(wù)，或者必須大幅增稅?！?英國獨(dú)立報的報道稱，“嬰兒潮”一代和他們的父母已經(jīng)受惠于免費(fèi)大學(xué)教 育、生活補(bǔ)貼、個人所得稅減免以及長期免費(fèi)的老年人醫(yī)療等福利政策，而這些， 對于未來數(shù)代來說，可能已經(jīng)成為夢想。 值得關(guān)注的

21、是，英國政府目前正不惜重拳削減財政赤字，除了上月末公布未來 5 年削減政府部門總開支 25%的堪稱為 30 年來最嚴(yán)厲預(yù)算案之外，又在本月初決定進(jìn) 一步削減預(yù)算， 要求多個政府部門為削減開支 40%進(jìn)行籌劃。 而如此巨額的國債數(shù)據(jù) 的公布或許能為英國政府大力削減公共支出提供極大支持。 與此同時，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司 13 日宣布，由于葡萄牙經(jīng)濟(jì)前景 疲軟以及公共財政狀況堪憂，該機(jī)構(gòu)決定將葡萄牙政府債券評級下調(diào)兩個等級，從 Aa2降至A1,而這或許也會對債臺高筑的英國敲響了警鐘。12日，標(biāo)準(zhǔn)普爾在確認(rèn) 對英國的AAA信用評級時就再次警告稱，英國政府的負(fù)債水平可能對該評級構(gòu)成風(fēng) 險。 英

22、國國債 主要出自公共部門 未來支付的國家養(yǎng)老金 1.1 萬億1.4 萬億英鎊； 民間融資計劃 2000億英鎊； 臨時負(fù)債 ( 比如銀行存款保證金 )5000 億英鎊； 核電站拆除費(fèi)用 450 億英鎊； 金融部門干預(yù)經(jīng)濟(jì)的資金 1 萬億1.5 萬億英鎊； 為教師、國民健康保險制度工作人員以及公務(wù)員支付的養(yǎng)老金7700億1.2 萬 億英鎊 六、德國債務(wù) 德國 時代周刊 8 月 11 日報道，預(yù)計今年德國銀行部門的貸款可能使該國 債務(wù)占GDP勺比率升至90%相比歐盟簽署的馬斯特里赫特條約規(guī)定的60%勺比 率而言， 90%的負(fù)債比率過高。 直接的原因是根據(jù)歐盟統(tǒng)計局的最新決議，德國政府必須將國有壞賬托

23、管銀行 的資產(chǎn)負(fù)債表中部分不良科目納入政府負(fù)債當(dāng)中。該周報是根據(jù)歐盟統(tǒng)計局要求德 國將國有壞賬托管銀行的資產(chǎn)負(fù)債的近期決議而做出的評估，壞賬托管銀行的設(shè)立 是為了幫助金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移有毒和非戰(zhàn)略性資產(chǎn)。 負(fù)債率或超過條約要求 根據(jù)歐盟統(tǒng)計局上述最新決議，德國政府的負(fù)債率將會顯著增加。目前德國壞 賬托管銀行設(shè)立的主要目的是為了幫助金融機(jī)構(gòu)沖銷資產(chǎn)負(fù)債表中的不良資產(chǎn)。 西德意志銀行目前經(jīng)壞賬托管銀行沖抵了近 770 億歐元的不良資產(chǎn)。但是，如 果根據(jù)歐盟統(tǒng)計局的最新決議，其中 540 億的不良資產(chǎn)必須納入德國的總體負(fù)債率 當(dāng)中。 但德國財政部的女發(fā)言人施瓦姆伯格強(qiáng)調(diào)道：“西德意志銀行沖抵的不良資產(chǎn) 的

24、一部分已經(jīng)被納入了政府的債務(wù)當(dāng)中，總體數(shù)字并沒有媒體報道的如此巨大?！?今年7月，權(quán)威機(jī)構(gòu)估計德國政府今年的負(fù)債率將由09年占GDP勺73.1%升到 79%，在接下來的 4 年里將分別達(dá)到 80%， 80.5%， 80.5%和 80%。 如果將德國最大的裕寶房地產(chǎn)貸款銀行的不良資產(chǎn)計算在內(nèi)的話，預(yù)計今年的 負(fù)債比率將超過 90%。 在前不久的歐洲銀行壓力測試中，裕寶房地產(chǎn)貸款銀行是唯一一家沒有通過測 試的德國銀行。相對歐盟簽署的馬斯特里赫特條約（執(zhí)行歐洲中央銀行體系規(guī) 定的條約）里規(guī)定的 60%的政府負(fù)債率而言， 90%的負(fù)債比率的確高出不少。 施瓦姆伯格就裕寶問題說到：“因為裕寶的財報只提供了預(yù)計沖抵的不良資產(chǎn) 數(shù)目 （約 2