企業(yè)并購能力分析

1、企業(yè)并購能力分析摘要：并購作為企業(yè)外部成長的一個有效 途徑正在被越來越多的企業(yè)所米用。但并購活動并非是完美無缺的財富神話，并購 在提供給企業(yè)發(fā)展壯大的機會的時候，也帶 給了企業(yè)很大的風險。在眾多失敗的因素中， 企業(yè)不清楚自身的并購能力而盲目實施并 購， 是造成企業(yè)并購失敗的一個重要原因。基于 此，把企業(yè)的并購能力作為一個研究對象，從 多個方面來衡量一個企業(yè)是否具備了并購能 力。關(guān)鍵詞：并購；并購能力；投資決策1并購能力的定義張秋生教授提出的“企業(yè)并購基礎(chǔ)理 論” 中，把并購基礎(chǔ)理論分為八個方面：并購動 機、并購能力、并購邊界、并購方向、并購協(xié) 同、并購績效和并購市場。并購能力 是企業(yè)利 用自身

2、剩余資源完成并購活動的實力，它是具 有并購動機的企業(yè)在決策上需要考慮的下一個 問題。要進行一個成功的并 購就必須對企業(yè)的 并購能力進行全面的評估，以明確自己可以進 行并購交易的規(guī)模、范圍及各項影響因素，為 企業(yè)并購決策提供支持。2并購能力的要素能力是個抽象的概念，但企業(yè)的能力可以 通過企業(yè)的行為表現(xiàn)出來。能過全面考察 企業(yè) 的并購活動，經(jīng)過識別和提煉，我們可以透過現(xiàn) 象接近本質(zhì)，識別岀企業(yè)的哪些資 源對于并購 能力的形成具有關(guān)鍵企業(yè)，從而歸納出并購能力的構(gòu)成要素。1資源(1) 人力資源。首先，人力資本是為企業(yè)創(chuàng)造價值的最 直 接因素，群體能力、創(chuàng)造能力、解決問題的能力、 領(lǐng)導能力、企業(yè)管理技能

3、，所有這些體現(xiàn)在公 司雇員身上的才能構(gòu)成了人力 資本。人力資本 所有者的創(chuàng)新活動是企業(yè)價值增長的源泉，企 業(yè)需要依靠人力資本去將 技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品、依 靠人力資本拓寬銷售渠 道和建立客戶關(guān)系，從 而實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標。(2) 財務(wù)資源。所謂并購財務(wù)資源是指集團所擁有的在并 購融資和并購資本使用過程中所形成 的獨有的 不易被模仿的專用性財務(wù)資產(chǎn)，包 括集團獨特 的并購財務(wù)管理體制、并購財務(wù)分析與決策工 具、健全的并購財務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及擁有集團獨 特財務(wù)技能的財務(wù)人員等等。在一項并購交易 中，為了達到取得商務(wù)控制權(quán)的目的，收購方就 必須向目標方支付 一定的對價。并購是企業(yè)超 常規(guī)的發(fā)展方式，一旦實施往往會帶來并購雙 方資本結(jié)構(gòu)的較大變動，尤其是收購方必須審 慎安排自己的財務(wù)資源才能最大限度的保證并 購活動的成功。(3) 無形資源。企業(yè)不僅擁有上述人力資源、財務(wù)資源 和 實物資源等可見的資源，還擁有許多無形資源， 其中包括有產(chǎn)權(quán)的無形資源，即企業(yè) 無形資產(chǎn) 中的商標權(quán)、土地使用權(quán)、商譽等，也包括那些 無產(chǎn)權(quán)的無形資源，即雖然沒有明確的產(chǎn)權(quán)，但 可以給企業(yè)帶來好處的信息資源，如品牌，社會 資本，知會等。2并購管理能力在環(huán)