一級建造師 建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)講義

1、建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)考試大綱第134頁1z100000建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)1z101000工程經(jīng)濟(jì)1z101010資金的時間價值1z101011掌握利息的計(jì)算1z101012掌握現(xiàn)金流量圖的繪制1z101013掌握等值的計(jì)算1z101014熟悉名義利率和有效利率的計(jì)算1z101020建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價1z101021掌握財(cái)務(wù)評價的內(nèi)容1z101022掌握財(cái)務(wù)評價指標(biāo)體系的構(gòu)成1z101023掌握影響基準(zhǔn)收益率的因素1z101024掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算1z101025掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算1z101026掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算1z101027掌握投資收益率指標(biāo)的計(jì)算1z101028掌握投資回收期指標(biāo)

2、的計(jì)算1z101029掌握償債能力指標(biāo)的計(jì)算1z101030建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析1z101031掌握不確定性的分析內(nèi)容1z101032掌握盈虧平衡分析方法1z101033熟悉敏感性分析1z101040財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類與構(gòu)成要素1z101041掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類1z101042掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素1z101050基本建設(shè)前期工作內(nèi)容1z101051掌握建設(shè)項(xiàng)目周期1z101052掌握項(xiàng)目建議書的內(nèi)容1z101053熟悉可行性研究的內(nèi)容1z101060設(shè)備更新分析1zl01061掌握設(shè)備磨損的類型及補(bǔ)償方式1zl01062掌握設(shè)備更新方案的比選原則1z101063掌握設(shè)備更新方案

3、的比選方法1z101070設(shè)備租賃與購買方案的比選1z101071掌握設(shè)備租賃與購買的影響因素1z101072掌握設(shè)備租賃與購買方案的分析方法1z101080價值工程1z101081掌握價值工程的特點(diǎn)及提高價值的途徑1z101082熟悉價值工程的工作步驟1z101090新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法1z101091掌握應(yīng)用新技術(shù)、新工藝和新材料方案的選擇原則1z101092熟悉應(yīng)用新技術(shù)、新工藝和新材料方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法1z102000會計(jì)基礎(chǔ)與財(cái)務(wù)管理1z102010財(cái)務(wù)會計(jì)的職能與核算方法1z102011熟悉會計(jì)的職能1z102012熟悉會計(jì)假設(shè)1z102013熟悉會

4、計(jì)核算的原則1z102014熟悉會計(jì)要素和會計(jì)等式1z102015了解借貸記賬法1z102016了解會計(jì)憑證及會計(jì)賬簿1z102020資產(chǎn)的核算1z102021掌握流動資產(chǎn)的核算內(nèi)容1z102023掌握長期股權(quán)投資的核算內(nèi)容1z102024掌握無形資產(chǎn)的核算內(nèi)容1z102025掌握其他資產(chǎn)的核算內(nèi)容1z102030負(fù)債的核算1z102031掌握流動負(fù)債的核算內(nèi)容1z102032掌握非流動負(fù)債的核算內(nèi)容1z102040所有者權(quán)益的核算1z102041掌握所有者權(quán)益的來源1z102042掌握企業(yè)組織形式與實(shí)收資本1z102043熟悉資本公積的形成及用途1z102044了解留存收益的性質(zhì)及構(gòu)成1z1

5、02050成本與費(fèi)用的核算1z102051掌握費(fèi)用與成本的聯(lián)系與區(qū)別1z102052掌握工程成本的核算1z102053掌握期間費(fèi)用的核算1z102060收入的核算1z102061掌握收入的分類及確認(rèn)原則1z102062掌握建造（施工）合同收入的核算1z102070利潤的核算1z102071掌握利潤的計(jì)算1z102072掌握所得稅費(fèi)用的確認(rèn)1z102073 了解利潤分配的核算1z102080企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)1z102081掌握財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的內(nèi)容及分類1z102082掌握資產(chǎn)負(fù)債表的作用及結(jié)構(gòu)1z102083掌握利潤表的作用及結(jié)構(gòu)1z102084掌握現(xiàn)金流量表的作用及結(jié)構(gòu)1z102085掌握所有者

6、權(quán)益變動表的作用及結(jié)構(gòu)1z102086熟悉財(cái)務(wù)報(bào)表附注的作用及內(nèi)容1z102090財(cái)務(wù)分析1z102091掌握財(cái)務(wù)分析方法1z102092掌握企業(yè)狀況與經(jīng)營成果分析1z102100籌資管理1z102101熟悉資金成本及其計(jì)算1z102102熟悉短期籌資的特點(diǎn)與方式1z102103熟悉長期籌資的特點(diǎn)與方式1z102110流動資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理1z102111掌握現(xiàn)金和有價證券的財(cái)務(wù)管理1z102112掌握應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)管理1z102113掌握存貨的財(cái)務(wù)管理1z103000 建設(shè)工程估價1z103010建設(shè)工程項(xiàng)目總投資1z103011掌握建設(shè)工程項(xiàng)目總投資的組成1z103012掌握設(shè)備及工器具購置費(fèi)的

7、組成1z103013掌握工程建設(shè)其他費(fèi)的組成1z103014掌握預(yù)備費(fèi)的組成1z103015掌握建設(shè)期利息的計(jì)算1z103020建筑安裝工程費(fèi)用項(xiàng)目的組成與計(jì)算1z103021掌握建筑安裝工程費(fèi)用項(xiàng)目的組成1z103022掌握直接工程費(fèi)的組成1z103023掌握措施費(fèi)的組成1z103024掌握間接費(fèi)的組成1z103025掌握利潤和稅金的組成1z103026掌握建筑安裝工程費(fèi)用計(jì)算程序1z103030建設(shè)工程定額1z103031掌握建設(shè)工程定額的分類1z103032熟悉人工定額1z103033熟悉材料消耗定額1z103034熟悉施工機(jī)械臺班使用定額1z103035熟悉施工定額1z103036熟悉

8、預(yù)算定額與單位估價表1z103037熟悉企業(yè)定額1z103038熟悉概算定額與概算指標(biāo)1z103039了解估算指標(biāo)1z103040工程量清單計(jì)價1z103041掌握工程量清單的作用1z103042掌握工程量清單編制的方法1z103043掌握工程量清單計(jì)價的方法1z103044掌握工程量清單計(jì)價的格式1z103045掌握工程量清單報(bào)價的程序1z103050建設(shè)工程項(xiàng)目投資估算1z103051掌握投資估算的內(nèi)容和作用1z103052熟悉投資估算的階段劃分與精度要求1z103053了解投資估算的編制依據(jù)、程序和方法1z103060建設(shè)工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)概算1z103061掌握設(shè)計(jì)概算的內(nèi)容和作用1z103

9、062掌握設(shè)計(jì)概算的編制依據(jù)、程序和步驟1z103063熟悉單位工程概算的編制方法1z103064熟悉單項(xiàng)工程綜合概算的編制方法1z103065熟悉建設(shè)工程項(xiàng)目總概算的編制方法1z103066熟悉設(shè)計(jì)概算的審查內(nèi)容1z103070建設(shè)工程項(xiàng)目施工圖預(yù)算1z103071掌握施工圖預(yù)算編制的模式1z103072掌握施工圖預(yù)算的作用1z103073掌握施工圖預(yù)算的編制依據(jù)1z103074掌握施工圖預(yù)算的編制方法1z103075掌握施工圖預(yù)算的審查內(nèi)容1z103080國際工程投標(biāo)報(bào)價1z103081熟悉國際工程投標(biāo)報(bào)價的程序1z103082熟悉國際工程投標(biāo)報(bào)價的組成1z103083熟悉單價分析和標(biāo)價匯

10、總的方法1z103084了解國際工程投標(biāo)報(bào)價的分析方法1z103085了解國際工程投標(biāo)報(bào)價的技巧1z2103086了解國際工程投標(biāo)報(bào)價決策的影響因素1z104000宏觀經(jīng)濟(jì)政策及項(xiàng)目融資1z104010宏觀經(jīng)濟(jì)政策1z104011了解國內(nèi)生產(chǎn)總值及其核算方法1z104012了解宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)與工具1z104013了解貨幣政策1z104014了解財(cái)政政策1z104015了解供給管理政策1z104016了解外匯管理1z104020項(xiàng)目融資1z104021了解項(xiàng)目融資的特點(diǎn)1z104022了解項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)1z104023了解項(xiàng)目融資的參與者1z104024了解項(xiàng)目融資模式1z101000 工程

11、經(jīng)濟(jì)1z101010 資金的時間價值1z101011 利息的計(jì)算（掌握）（1）資金時間價值的概念：資金流通增值（利潤；利息）四個影響因素：使用時間；數(shù)量；投入與回收的特點(diǎn)；周轉(zhuǎn)速度。（2）利息與利率的概念利息（資金的機(jī)會成本）債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸金額的部分就是利息。利息常被看成是資金的一種機(jī)會成本。利率利率就是在單位時間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。即：（1z101011-2）利率是各國發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)的重要杠桿之一，利率的高低由以下因素決定。1.利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動。2.在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況

12、。3.借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高。4.通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負(fù)值。5.借出資本的期限長短。（3）利息的計(jì)算單利計(jì)息所謂單利是指在計(jì)算利息時，僅用最初本金來計(jì)算，而不計(jì)入先前計(jì)息周期中所累積增加的利息，即通常所說的“利不生利”的計(jì)算方法。 it=pi單（1z101011-3）【例1z101011-2】假如以單利方式借入1000元，年利率8%，四年末償還，則各年利息和本利和如表1z101011-1所示。 單利計(jì)算分析表 單位：元 表1z101011-1使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還12341000108011601240100

13、08%=8080808010801160124013200001320 復(fù)利計(jì)息（利上加利）所謂復(fù)利是指在計(jì)算某一計(jì)息周期的利息時，其先前周期上所累積的利息要計(jì)算利息，即“利生利”、“利滾利”的計(jì)算方式。 it=ift-1 （1z101011-6）【例1z101011-3】數(shù)據(jù)同例1z101011-2，按復(fù)利計(jì)算，則各年利息和本利和如表1z101011-2所示。 復(fù)利計(jì)算分析表 單位：元表1z101011-2使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還1234100010801166.41259.71210008%=8010808%=86.41166.48%=93.3121259.7128%=10

14、0.77710801166.41259.7121360.4890001360.489注：考試中如題目沒有特殊說明，一般按復(fù)利計(jì)算。（4）利息與利率的四個作用利息和利率是以信用方式動員和籌集資金的動力。利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金。利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿。利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要條件。1z101012 現(xiàn)金流量圖的繪制（掌握）（1）現(xiàn)金流量圖的概念：ci-co （2）現(xiàn)金流量圖的繪制（3）現(xiàn)金流量圖的基本要素：現(xiàn)金流量的大小；方向；作用點(diǎn)（現(xiàn)金流量發(fā)生的時點(diǎn)）。1z101013 等值的計(jì)算（掌握）（1）一次支付的終值公式（已知p求f）圖1z101013-1一次支

15、付現(xiàn)金流量圖圖中 i計(jì)息期復(fù)利率； n計(jì)息的期數(shù)； p現(xiàn)值（即現(xiàn)在的資金價值或本金），資金發(fā)生在（或折算為）某一特定的時間序列起點(diǎn)時的價值。 f終值（即n期末的資金值或本利和），資金發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列終點(diǎn)價值。一次支付終值公式推算表單位：元計(jì)息期期初金額（1）本期利息額（2）期末本利和ft=（1）+（2）1ppift=p+pi=p（1+i）2p（1+i）p（1+i）if2=p（1+i）+p（1+i）i=p（1+i）23p（1+i）2p（1+i）2if3=p（1+i）2+p（1+i）2i=p（1+i）3np（1+i）n-1p（1+i）n-1if=fn=p（1+i）n-1+p（1+

16、i）n-1i=p（1+i）n一次支付n年末終值（即本利和）f的計(jì)算公式為：f=p（1+i）n（1z101013-1）其中，（1+i）n為一次支付終值系數(shù)，記為 （f/p，i，n）（2）一次支付現(xiàn)值公式（已知f求p）由式（1z101013-1）的逆運(yùn)算即可得出現(xiàn)值p的計(jì)算式為：（1z101013-3）其中，（1+i）-n為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，記為（p/f，i，n）（3）等額資金的終值公式（已知a，求f）圖1z101013-2等額支付系列現(xiàn)金流量示意圖（a）年金與終值關(guān)系；（b）年金與現(xiàn)值關(guān)系（1z101013-10）其中，為年金終值系數(shù)，記為（f/a，i，n）【例1z101013-3】某投資人若1

17、0年內(nèi)每年末存10000元，年利率8%，問10年末本利和為多少？由式（1z101013-10）得：=1000014.487=144870元（4）等額資金償債基金公式（已知f，求a）（1z101013-16）其中，為償債資金系數(shù)，記為（a/f，i，n）【例1z101013-6】某投資人欲在5年終了時獲得100萬元，若每年存款金額相等，年利率為10%，則每年末需存款多少？由式（1z101013-16）得：=1000.1638=16.38元（5）等額資金的現(xiàn)值公式（已知a，求p）（1z101013-12）其中，為年金現(xiàn)值系數(shù)，記為（p/a，i，n）【例1z101013-4】某投資項(xiàng)目，計(jì)算期5年，每

18、年年末等額收回100萬元，問在利率為10%時，開始需一次投資多少？由式（1z101013-12）得：=1003.7908=379.08萬元6）等額資金回收公式（已知p，求a）（1z101013-14）其中，為資金回收系數(shù)，記為（a/p，i，n）復(fù)利計(jì)算公式的注意事項(xiàng)第12頁：6點(diǎn)! 1.計(jì)息期數(shù)為時點(diǎn)或時標(biāo)，本期末即等于下期初。0點(diǎn)就是第一期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余類推。2.p是在第一計(jì)息期開始時（0期）發(fā)生。3.f發(fā)生在考察期期末，即n期末。4.各期的等額支付a，發(fā)生在各期期末。5.當(dāng)問題包括p與a時，系列的第一個a與p隔一期。即p發(fā)生在系列a的前一期。6.當(dāng)問題包括a與f時

19、，系列的最后一個a是與f同時發(fā)生。不能把a(bǔ)定在每期期初，因?yàn)楣降慕⑴c它是不相符的。 等值基本公式的相互關(guān)系 第13頁：圖1z101013-4 圖1z101013-4等值基本公式相互關(guān)系示意圖1z101014 名義利率與實(shí)際利率的計(jì)算（熟悉）【例】某人向您借款100,000元，借期2年，每個季度結(jié)息一次，利率為1%。問到期的利息應(yīng)為多少元？正確答案第一種算法（按年度利率計(jì)算）：100000（1+1%42）=108000元，利息為8000元； 第二種算法（按季度利率計(jì)算）：100000（1+1%）42=108285.67元，利息為8285 . 67元。（1）名義利率的計(jì)算 名義利率的概念 計(jì)算

20、公式所謂名義利率r是指計(jì)算周期利率i乘以一年內(nèi)計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率。 （1z101014-1）（2）有效利率的計(jì)算 年有效利率的計(jì)算公式（1z101014-3）【例1z101014-1】現(xiàn)設(shè)年名義利率r=10%，則年、半年、季、月、日的年有效利率如表1z101014-1所示。名義利率與有效利率比較表 表1z101014-1年名義利率（r）計(jì)算期年計(jì)算次數(shù)（m）計(jì)算期利率（i=r/m）年有效利率（ieff）10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.47%日3650.0274%10.51% 幾種可能：m=1；m1。（采用有效利率）（3）按收付/

21、計(jì)息周期的等值計(jì)算【例1z101014-2】現(xiàn)在存款1000元，年利率10%，半年復(fù)利一次。問5年末存款金額為多少？解：現(xiàn)金流量如圖1z101014-2所示。圖1z101014-2 現(xiàn)金流量圖（1）按年實(shí)際利率計(jì)算ieff=（1+10%/2）2-1=10.25%則 f=1000（1+10.25%）5 =10001.62889=1628.89元（2）按計(jì)息周期利率計(jì)算=1000（f/p,5%,10）=1000（1+5%）10=10001.62889=1628.89元【例1z101014-4】每半年內(nèi)存款1000元，年利率8%，每季復(fù)利一次。問5年末存款金額為多少？正確答案現(xiàn)金流量如圖1z1010

22、14-4所示。 圖1z101014-4 現(xiàn)金流量圖由于本例計(jì)息周期小于收付周期，不能直接采用計(jì)息期利率計(jì)算，故只能用實(shí)際利率來計(jì)算。計(jì)息期利率 i=r/m=8%/4=2%半年期實(shí)際利率 ieff半=（1+2%）2-1=4.04%則 f=1000（f/a,4.04%,25）=100012.028=12028元【練習(xí)題單選題1】某建設(shè)項(xiàng)目，建設(shè)期為3年，建設(shè)期第一年貸款400萬元，第二年貸款500萬元，第三年貸款300萬元，貸款均為年初發(fā)放，年利率為12%，采用復(fù)利法計(jì)算建設(shè)期的貸款利息，則第三年末貸款的本利和為（）萬元。a.1525.17 b.1375.17c.1361.76 d.1625.17

23、正確答案a答案解析 fp1（f/p，12%，3）p2（f/p，12%，2）p3（f/p，12%，1）= 4001.40495001.25443001.121525.17【練習(xí)題單選題2】對于下面的現(xiàn)金流量圖而言，其終值為（ ）元。 a.1697.4 b.1897.4c.3086.2 d.3394.87正確答案d答案解析根據(jù)題意，第1至第6年的等額年金（第7年空缺，需繼續(xù)折算一年），并利用等額資金終值公式，有: =4007.721.1=3394.871z101000 工程經(jīng)濟(jì)1z101020 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價1z101021 財(cái)務(wù)評價的內(nèi)容（掌握）一、財(cái)務(wù)評價的基本內(nèi)容 財(cái)務(wù)評價的含義：企業(yè)角度

24、；現(xiàn)行價格。建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價內(nèi)容選擇參考表 表1z101021財(cái)務(wù)分析經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析費(fèi)用效果分析不確定性分析風(fēng)險(xiǎn)分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析生存能力分析償債能力分析盈利能力分析政府投資直接投資經(jīng)營非經(jīng)營資本金經(jīng)營非經(jīng)營轉(zhuǎn)貸經(jīng)營非經(jīng)營補(bǔ)助經(jīng)營非經(jīng)營貼息經(jīng)營非經(jīng)營企業(yè)投資（核準(zhǔn)制）經(jīng)營企業(yè)投資（備案制）經(jīng)營注：1.表中代表要做；代表根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，有要求時做，無要求時可以不做。2.企業(yè)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價內(nèi)容可根據(jù)規(guī)定要求進(jìn)行，一般按經(jīng)營性項(xiàng)目選用，非經(jīng)營項(xiàng)目可參照政府投資項(xiàng)目選取評價內(nèi)容。1.盈利能力2.償債能力3.財(cái)務(wù)生存能力（資金平衡能力）（足夠的凈現(xiàn)金流量-維持正常運(yùn)營；整個運(yùn)營期內(nèi)，累

25、計(jì)盈余資金不能出現(xiàn)負(fù)值。）二、財(cái)務(wù)評價的方法（一）基本方法 確定性評價 不確定性評價（二）其他分類類型基本方法確定性分析；不確定性分析按性質(zhì)分類定量分析；定性分析按時間的因素分類靜態(tài)分析；動態(tài)分析按是否考慮融資分類融資前分析；融資后分析（項(xiàng)目資本金；投資各方。）按評價的時間分類事前評價；事中評價；事后評價三、財(cái)務(wù)評價的程序 熟悉情況；收集資料（價格、投資等）；編制報(bào)表；財(cái)務(wù)評價（融資前-融資后）。四、財(cái)務(wù)評價的方案（一）獨(dú)立型方案互不干擾、互不相關(guān)絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)（二）互斥型方案（排他型方案）可以相互替代絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)相對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)！五、項(xiàng)目計(jì)算期建設(shè)期（投資-投產(chǎn)） 運(yùn)營期（投產(chǎn)期-達(dá)產(chǎn)

26、期）以“年”為單位六、價格體系 財(cái)務(wù)評價：基于市場價格體系的預(yù)測價格-估算費(fèi)用與效益；相對價格變化，價格總水平的變化。 簡化處理：建設(shè)期的投入物（漲價預(yù)備費(fèi)）；運(yùn)營期的（經(jīng)營期初價格）；多種投入或產(chǎn)出（主要產(chǎn)出物價格，相對變動的價格）；涉及增值稅。1z101022 財(cái)務(wù)評價的指標(biāo)體系的構(gòu)成（掌握）圖1z101022 財(cái)務(wù)評價體系1z101023 影響基準(zhǔn)收益率的因素（掌握）一、基準(zhǔn)收益率的概念基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。u 基準(zhǔn)折現(xiàn)率：最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平二、基準(zhǔn)收益率的測定（一）財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定規(guī)定資金成本資金成本是

27、為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。機(jī)會成本機(jī)會成本是指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會所能獲得的最大收益。 （1z101023-1）投資風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹 （1z101023-2）（二）財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的調(diào)整1.項(xiàng)目投入物屬緊缺資源的項(xiàng)目；2.項(xiàng)目投入物大部分需要進(jìn)口的項(xiàng)目；3.項(xiàng)目產(chǎn)出物大部分用于出口的項(xiàng)目；4.國家限制或可能限制的項(xiàng)目；5.國家優(yōu)惠政策可能終止的項(xiàng)目；6.建設(shè)周期長的項(xiàng)目；7.市場需求變化較快的項(xiàng)目；8.競爭激烈領(lǐng)域的項(xiàng)目；9.技術(shù)壽命較短的項(xiàng)目；10.債務(wù)資金比例高的項(xiàng)目；11.資金來源單一且存在資金提供不穩(wěn)定因素的項(xiàng)目；12.在國外投

28、資的項(xiàng)目；13.自然災(zāi)害頻發(fā)地區(qū)的項(xiàng)目；14.研發(fā)新技術(shù)的項(xiàng)目等。（三）財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定方法財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定可采用資本資產(chǎn)定價模型法、加權(quán)平均資金成本法、典型項(xiàng)目模擬法和德爾菲專家調(diào)查法等方法。1z1010241z101029各項(xiàng)評價指標(biāo)的計(jì)算（掌握）第2842頁動態(tài)評價指標(biāo)的計(jì)算、判別與特點(diǎn)經(jīng)濟(jì)含義計(jì)算方法判別標(biāo)準(zhǔn)（可行）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（fnpv）按照行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或投資主體設(shè)定的折現(xiàn)率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和0財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（firr）項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時的折現(xiàn)率基準(zhǔn)收益率（ic）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指數(shù)（fnpvr）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)

29、值與總投資現(xiàn)值之比，即單位投資（現(xiàn)值）所帶來的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值0動態(tài)投資回收期（）在考慮資金時間價值的基礎(chǔ)上，推算出的投資回收期基準(zhǔn)動態(tài)投資回收期（pc）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算（評價）【例1z101026】已知如下現(xiàn)金流量（表1z101026），設(shè)ic=8%，試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（fnpv）。某投資方案凈現(xiàn)金流量 單位：萬元 表1z101026年 份1234567凈現(xiàn)金流量（萬元）-4200-470020002500250025002500答疑編號5003102201解：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（fnpv）評價根據(jù)式（1z101024），可以得到：fnpv=-4200（p/f，8%，1）-4700（p/f，8%，2）+20

30、00（p/f，8%，3）+2500（p/f，8%，4）+2500（p/f，8%，5）+2500（p/f，8%，6）+2500（p/f，8%，7）=-42000.9259-47000.8573+20000.7938+25000.7350+25000.6806+25000.6302+25000.5835=242.76萬元由于fnpv=242.76萬元0，所以該方案在經(jīng)濟(jì)上可行。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算（評價）圖1z101025-1常規(guī)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線對常規(guī)投資項(xiàng)目，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是事投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零的折現(xiàn)率。例題1z101025-1（第30頁）（投資方案

31、占用的尚未回收資金的獲利能力）【例1z101026】已知如下現(xiàn)金流量（表1z101026），設(shè)ic=8%，試計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（firr）。某投資方案凈現(xiàn)金流量 單位：萬元 表1z101026年 份1234567凈現(xiàn)金流量（萬元）-4200-470020002500250025002500答疑編號5003102202解：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（firr）評價根據(jù)式（1z101025-2），并運(yùn)用試算法可以得到firr：fnpv（i1=8%）=242.76萬元fnpv（i2=10%）=-4200（p/f，10%，1）-4700（p/f，10%，2）+2000（p/f，10%，3）+2500（p/f，10

32、%，4）+2500（p/f，10%，5）+2500（p/f，10%，6）+2500（p/f，10%，7）=-42000.9094-47000.8264+20000.7513+25000.6830+25000.6209+25000.5645+25000.5132=-245.7萬元由于firr=8.99%ic=8%，所以該方案在經(jīng)濟(jì)上可行。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率的計(jì)算（評價）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（fnpvr）計(jì)算式如下：（1z101026-1）（1z101026-2）【例1z101026】已知如下現(xiàn)金流量（表1z101026），設(shè)ic=8%，試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（fnpvr）。某投資方案凈現(xiàn)金流量 單位：萬元 表1z

33、101026年 份1234567凈現(xiàn)金流量（萬元）-4200-470020002500250025002500答疑編號5003102301解：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（fnpvr）評價根據(jù)式（1z101026-1）和式（1z101026-2），可以得到：ip=4200（p/f，8%，1）+4700（p/f，8%，2） =42000.9259+47000.8573 =7918.09萬元因?yàn)閒npvr0，所以方案在經(jīng)濟(jì)上是可接受的。動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期是把項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。 （1z101028-3） （1z101028-

34、4）（1z101028-5）式中表示累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值或零的年數(shù)?！纠?z101028-3】數(shù)據(jù)與例1z101028-2相同，已知基準(zhǔn)投資收益率ic=8%。試計(jì)算該項(xiàng)目的動態(tài)投資回收期。答疑編號5003102302解：據(jù)題意計(jì)算各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，如表1z101028-2所示。 某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬元 表1z101028-2計(jì)算期0123456783.凈現(xiàn)金流量-600-9003005005005005005004.凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-555.54-771.57238.14367.5340.3315.1291.75270.155.累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-555

35、.54-1327.11-1088.97-721.47-381.17-66.07225.68495.83根據(jù)式（1z101028-5），可以得到：靜態(tài)評價指標(biāo)的含義、計(jì)算及判別準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)含義計(jì)算方法判別標(biāo)準(zhǔn)總投資收益率（roi）項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，正常生產(chǎn)年份的年稅息前利潤或年平均稅息前利潤與項(xiàng)目總投資的比率行業(yè)平均收益率項(xiàng)目資本金凈利潤率（roe）項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，正常生產(chǎn)年份的年凈利潤或平均凈利潤與項(xiàng)目資本金的比率行業(yè)平均凈利潤率靜態(tài)投資回收期（pt）從項(xiàng)目建設(shè)期初起，用各年的凈收入收回全部投資所需要的期限基準(zhǔn)投資回收期（pc）借款償還期（pd）在條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金

36、償還借款本金和建設(shè)期利息所需的時間滿足貸款機(jī)構(gòu)的期限要求利息備付率（icr）項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值1；2償債備付率（dscr）項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)付還本付息金額的比值1；1.3資產(chǎn)負(fù)債率（loar）期末負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率50%總投資收益率的計(jì)算投資收益率 （1z101027-1）式中 r投資收益率； a方案年凈收益額或年平均凈收益額； i方案投資?？偼顿Y收益率（roi） （1z101027-2）式中 ebit項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤； ti項(xiàng)目總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息

37、和全部流動資金）【例1z101027】已知某擬建項(xiàng)目資金投入利潤率如表1z101027所示。計(jì)算該項(xiàng)目的總投資收益率和資本金利潤率。某擬建項(xiàng)目資金投入和利潤表 單位：萬元 表1z101027序號年 份項(xiàng) 目1234567101建設(shè)投資1.1自有資金部分12003401.2貸款本金20001.3貸款利息（年利率為6%，投產(chǎn)后前4年等本償還，利息照付）60123.692.761.830.92流動資金2.1自有資金部分3002.2貸款1004002.3貸款利息（年利率為4%）4202020203年得稅前利潤-505505906206504所得稅后利潤（所得稅率為33%）-50385395.3415.

38、4435.5答疑編號5003102303解：（1）計(jì)算總投資收益率（roi）項(xiàng)目總投資ti=建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+全部流動資金=1200+340+2000+60+300+100+400=4400萬元年平均息稅前利潤ebit=（123.6+92.7+61.8+30.9+4+207）+（-50+550+590+620+6504）8=（453+4310）8=595.4萬元根據(jù)式（1z101027-2）可計(jì)算總投資收益率（roi）資本金凈利潤率的計(jì)算 （1z101027-3）【例1z101027】已知某擬建項(xiàng)目資金投入利潤率如表1z101027所示。計(jì)算該項(xiàng)目的總投資收益率和資本金利潤率。某擬建項(xiàng)

39、目資金投入和利潤表 單位：萬元 表1z101027序號年 份項(xiàng) 目1234567101建設(shè)投資1.1自有資金部分12003401.2貸款本金20001.3貸款利息（年利率為6%，投產(chǎn)后前4年等本償還，利息照付）60123.692.761.830.92流動資金2.1自有資金部分3002.2貸款1004002.3貸款利息（年利率為4%）4202020203年得稅前利潤-505505906206504所得稅后利潤（所得稅率為33%）-50385395.3415.4435.5答疑編號5003102304解：（2）計(jì)算資本金凈利潤率（roe）項(xiàng)目資本金ec=1200+340+300=1840萬元年平均凈

40、利潤np=（-50+385+395.3+415.4+435.54）8 =2887.78=360.96萬元根據(jù)式（1z101027-3）可計(jì)算資本金凈利潤率（roe）投資回收期的計(jì)算項(xiàng)目投資回收期也稱返本期，是反映項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)。項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，若從項(xiàng)目投資開始年算起，應(yīng)予以特別注明。從建設(shè)開始年算起，投資回收期（pt）的計(jì)算公式如下： （1z101028-1）【例1z101028-1】某建設(shè)項(xiàng)目估計(jì)總投資2800萬元，項(xiàng)目建設(shè)成后各年凈收益為320萬元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為：答疑編號5003102401正確答案年【例1z101028-2】某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流

41、量表的數(shù)據(jù)如表1z101028-1所示，計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬元 1z101028-1計(jì) 算 期0123456781.現(xiàn)金流入800120012001200120012002.現(xiàn)金流出6009005007007007007007003.凈現(xiàn)金流量-600-9003005005005005005004.累計(jì)凈現(xiàn)金流量-600-1500-1200-700-2003008001300答疑編號5003102402正確答案根據(jù)式（1z101028-3），可得：借款償還期（pd）根據(jù)國家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件，以可作為償還貸款的項(xiàng)目收益（利潤、折舊、攤銷費(fèi)及其

42、他收益）來償還項(xiàng)目投資借款本金和利息所需要的時間。它是反映項(xiàng)目借款償債能力的重要指標(biāo)。借款償還期的計(jì)算式如下： （1z101029-1）式中 pd借款償還期（從借款開始年計(jì)算；當(dāng)從投產(chǎn)年算起時，應(yīng)予注明）； id投資借款本金和利息（不包括已用自有資金支付的部分）之和； b第t年可用于還款的利潤； d第t年可用于還款的折舊和攤銷費(fèi)； r0第t年可用于還款的其他收益； br第t年企業(yè)留利。（1z101029-2）【例1z101029-1】已知某項(xiàng)目借款還本付息數(shù)據(jù)如表1z101029-1所示。計(jì)算該項(xiàng)目的借款償還期。某項(xiàng)目借款還本付息計(jì)算表 單位：萬元 表1z101029-1序號項(xiàng)目建設(shè)期生產(chǎn)期1

43、234561年初借款累計(jì)0412.001054.72754.72354.7202本年新增借款400.00600.003本年應(yīng)付利息i（i=6%）12.0042.7263.2845.2821.284本年償還本金300.00400.00354.725還本資金來源300.00400.00440.005.1利潤總額200.00310.00350.005.2用于還款的折舊和攤銷費(fèi)150.00150.00150.005.3還款期企業(yè)留利50.0060.0060.006年末借款累計(jì)412.001054.72754.72354.720答疑編號5003102403正確答案根據(jù)式（1z101029-2），可以得到

44、：利息備付率的計(jì)算利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項(xiàng)目在借款償還期限內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤（ebit）與當(dāng)期應(yīng)付利息（pi）的比值。其表達(dá)式為： （1z101029-3）償債備付率的計(jì)算償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（ebitda-tax）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（pd）的比值。其表達(dá)式為： （1z101029-4）【例1z101029-2】已知某企業(yè)借款償還期為10年，其前4年各年有關(guān)數(shù)據(jù)如表1z101029-2所示。計(jì)算該項(xiàng)目前4年的利息備付率和償債備付率。答疑編號5003102404某項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)表 單位：萬元 表1z101029-2序號年份12341息稅前

45、利潤（ebit）34401985036490402102付息（pi）247402164018330146003稅前利潤（1-2）-21300-179018160256104所得稅tax（3所得稅率）00051705稅后利潤（3-4）-21300-179018160204406折舊341003410034100341007攤銷141801418014180141808還本474605071054200579209還本付息總額（pd=2+8）7220072350725307252010還本付息資金來源總額（ebitda=1+6+7）5172068130847708849011利息備付率（icr=1/2）0.140.921.992.7512償債備付率dscr=（10-4）/90.720.941.171.15上述計(jì)算結(jié)果表明，本企業(yè)前兩年的利息備付率均低于1，償債備付率低于1，企業(yè)在前兩年具有很大的還本付息壓力，但到第3年后這種情況將得到好轉(zhuǎn)?！揪毩?xí)題單選題1】某建設(shè)項(xiàng)目當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為15%時，求得的凈現(xiàn)值為186萬元；當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為18%時，求得的凈現(xiàn)值為-125萬元，則該建設(shè)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率應(yīng)是（）。a.16.79%b.17.28%c.18.64%d.19.79% 答疑編號5003102405正確答案a第一種解法：=15%+（18%-15%）186/（186+125）=16.79