螺紋鋼基本面分析

1、共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值鋼材基本面分析共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 提綱提綱l鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)l鋼材價(jià)格影響因素分析共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)全球鐵礦資源全球鐵礦資源世界鐵礦石資源總量超過(guò)8000億噸，探明資源儲(chǔ)量1600 億噸。按目前開采規(guī)模，可保證100年需求。世界鐵礦儲(chǔ)量的75.16%分布在俄羅斯、烏克蘭、澳大利亞、巴西、哈薩克斯坦和中國(guó)。南半球富鐵礦多，北半球富鐵礦少。傳統(tǒng)三大礦業(yè)巨頭必和必拓、力拓、淡水河谷3家鐵礦石生產(chǎn)商+新生力量FMG是世界鐵礦石供應(yīng)主體。共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)鋼材

2、產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)中國(guó)鐵礦資源中國(guó)鐵礦資源截止到2005年底，中國(guó)鐵礦資源探明資源總量593.85 億噸，可采儲(chǔ)量112.90 億噸，基礎(chǔ)儲(chǔ)量216.04億噸，資源量377.27億噸。全國(guó)鐵礦保有資源儲(chǔ)量主要分布在遼寧、四川、河北、山西、安徽、云南、湖北、內(nèi)蒙古、山東、湖南、河南、北京等地。十大成礦集中區(qū)：鞍山-本溪、冀東-密懷、攀枝花-西昌、五臺(tái)-呂梁、寧蕪-廬樅、包頭-白云鄂博、魯中、邯邢、鄂東、海南。共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)1.6噸65%的鐵礦石0.45噸焦炭0.15噸廢鋼1噸鋼

3、坯（粗鋼）生產(chǎn)成本：生產(chǎn)成本：共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)能源研究機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie Ltd.預(yù)測(cè)，到2015年，進(jìn)口鐵礦石將占中國(guó)鐵礦石消費(fèi)量的近80%。共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)2011年，全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)到14.9億噸。其中中國(guó)、日本和美國(guó)為前三大粗鋼生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量分別為6.955億噸、1.076億噸和8620萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金瑞期貨共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2011年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6.84億噸，鋼材產(chǎn)量為8.8億噸，其

4、中僅2.61%出口。數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金瑞期貨共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)分省區(qū)來(lái)看，河北、江蘇、山東粗鋼產(chǎn)量分別占全國(guó)總量的24.1%、10%和8.3%，集中度較2010年繼續(xù)上升。數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金瑞期貨共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)主要用鋼行業(yè)：主要用鋼行業(yè)：共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 提綱提綱l鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的主要特點(diǎn)l鋼材價(jià)格影響因素分析共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 1. 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況2. 財(cái)政貨幣政策財(cái)政貨幣政策3. 鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策鋼鐵行業(yè)產(chǎn)

5、業(yè)政策4. 產(chǎn)量狀況產(chǎn)量狀況5. 庫(kù)存狀況庫(kù)存狀況6. 成本因素成本因素7. 終端需求（六大消費(fèi)行業(yè)、需求季節(jié)性規(guī)律）終端需求（六大消費(fèi)行業(yè)、需求季節(jié)性規(guī)律）共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 u 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況 鋼材需求主要來(lái)自于房地產(chǎn)行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及機(jī)械設(shè)備行業(yè)，其變化與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不僅能反映近期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，還能直接影響期貨市場(chǎng)多空雙方的信心，因此需在第一時(shí)間內(nèi)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加以分析，以制定準(zhǔn)確的操作策略。 重點(diǎn)關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：GDP、制造業(yè)、制造業(yè)PMI指數(shù)、固定資指數(shù)、固定資 產(chǎn)投資增速、工業(yè)增加值、進(jìn)出

6、口數(shù)據(jù)產(chǎn)投資增速、工業(yè)增加值、進(jìn)出口數(shù)據(jù)等 共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 u 財(cái)政政策財(cái)政政策 鋼材作為重要的工業(yè)原材料，其行業(yè)環(huán)境與國(guó)家的財(cái)政政策密切相關(guān)。如中央推出的四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、基建投資項(xiàng)目等，有效地增加了鋼材需求。u 貨幣政策貨幣政策 實(shí)現(xiàn)從緊的貨幣政策，提高利率將直接提高企業(yè)生產(chǎn)成本，增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而抑制固定資產(chǎn)投資，降低鋼鐵總體需求。反之，寬松的貨幣政策可以增加鋼鐵需求。 寬松的貨幣政策長(zhǎng)期將使得貨幣相對(duì)于商品貶值，從而引發(fā)通貨膨脹，并將從現(xiàn)貨市場(chǎng)傳導(dǎo)至期貨市場(chǎng)。共

7、創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 u 產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策關(guān)鍵詞：加快企業(yè)重組、淘汰落后產(chǎn)能、提高附加值關(guān)鍵詞：加快企業(yè)重組、淘汰落后產(chǎn)能、提高附加值 鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃 國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)等九部委醞釀關(guān)于 著力推進(jìn)包括鋼鐵行業(yè)在內(nèi)的八大行業(yè)兼并重組。共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 u產(chǎn)量狀況產(chǎn)量狀況特征：產(chǎn)能過(guò)剩需關(guān)注：月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)、旬度產(chǎn)量數(shù)據(jù)、產(chǎn)能利用率共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金瑞期貨共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材

8、價(jià)格影響因素分析 數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金瑞期貨共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金瑞期貨共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 u庫(kù)存狀況庫(kù)存狀況數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 金瑞期貨共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 u成本因素成本因素1.6噸65%的鐵礦石0.45噸焦炭0.15噸廢鋼1噸鋼坯（粗鋼） 相關(guān)系數(shù)：0.9346 相關(guān)系數(shù)：0.8536共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 生鐵噸制造成本（1.6鐵礦石價(jià)格+0.45焦炭?jī)r(jià)格）/0.9粗鋼噸制

9、造成本（0.96生鐵成本+0.15廢鋼價(jià)格）/0.82螺紋鋼生產(chǎn)成本粗鋼噸生產(chǎn)成本+軋鋼費(fèi)150-200元 鐵礦石：日照港鐵礦石到岸價(jià)焦炭： 上海二級(jí)冶金焦廢鋼： 江陰廢鋼一般情況下，只要鋼廠的出廠價(jià)生產(chǎn)成本，鋼廠就會(huì)全力生產(chǎn)。只有當(dāng)鋼廠出廠價(jià)生產(chǎn)成本時(shí)，企業(yè)才會(huì)限產(chǎn)甚至停產(chǎn)。特殊情況下，鋼廠以邊際效益來(lái)確定是否接單生產(chǎn)。共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 u終端需求終端需求下游用鋼行業(yè)下游用鋼行業(yè)占比占比房地產(chǎn)40%基建投資16%機(jī)械設(shè)備19%汽車7%家電3%船舶4%共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 l房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)

10、共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 關(guān)注樓市政策性因素、保障房建設(shè)進(jìn)度、開發(fā)商拿地情況關(guān)注樓市政策性因素、保障房建設(shè)進(jìn)度、開發(fā)商拿地情況2012年保障房計(jì)劃開工720萬(wàn)套，基本完工500萬(wàn)套共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 l基建投資基建投資共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 l機(jī)械設(shè)備行業(yè)機(jī)械設(shè)備行業(yè)共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 l汽車行業(yè)汽車行業(yè)關(guān)注汽油價(jià)格、道理建設(shè)情況、“汽車下鄉(xiāng)”政策共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 l家電行業(yè)家電行業(yè)共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 關(guān)注家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策的最新動(dòng)態(tài)和產(chǎn)生的效果共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 l船舶制造業(yè)船舶制造業(yè)共創(chuàng)期市繁榮 共享投資價(jià)值 鋼材價(jià)格影響因素分析鋼材價(jià)格影響因素分析 國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)目前尚未從金融危機(jī)中恢復(fù)過(guò)來(lái)，B