電大形考財務報表分析珠海格力電器運營能力分析

1、珠海格力電器股份有限公司運營能力分析 成立于1989年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產、銷售、服務于一體的專業(yè)化空調企業(yè)。作為一家專注于空調產品的大型電器制造商，格力電器致力于為全球消費者提供技術領先、品質卓越的空調產品。成為從“中國制造”走向“中國創(chuàng)造”的典范，在國際舞臺上贏得了廣泛的知名度和影響力?！耙粋€沒有創(chuàng)新的企業(yè)，是一個沒有靈魂的企業(yè)；一個沒有核心技術的企業(yè)是沒有脊梁的企業(yè)，一個沒有脊梁的人永遠站不起來?！闭雇磥?，格力電器將堅持“自我發(fā)展，自主創(chuàng)新，自有品牌”的發(fā)展思路，以“締造全球領先的空調企業(yè)，成就格力百年的世界品牌”為目標，為“中國創(chuàng)造”貢獻更多的力量。

2、 營運能力（operating capacity）主要指企業(yè)營運資產的效率和效益。企業(yè)營運資產的效率通常是指營運資產的周轉速度。 企業(yè)營運資產的效益是指營運資產的利用效果，也就是企業(yè)的產出額與資產占用額之間的比率。通過分析營運能力可以達到評價企業(yè)資產的流動性，企業(yè)資產的利用效益，企業(yè)資產的利用潛力。其主要分析 內容包括：短期資產營運能力分析，長期資產營運能力分析，總資產營運能力分析。 資產的營運能力表現為企業(yè)資產所占用資金的周轉速度，反映企業(yè)資金利用的效率，表明企業(yè)管理人員經營管理、運用資金的能力。 企業(yè)生產經營資金周轉的速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越好，效率越高，企業(yè)管理人員的經營能力越強

3、。 一、營運能力指標格力公司2011-2013年度營運能力指標表表1-1營運能力分析2011年2012年2013年總資產周轉次數1.111.041固定資產周轉次數8.679.721.06流動資產周轉次數1.161.271.12應收賬款周轉次數67.7873.5253.67成本基礎的存貨周轉率46.2430.9812.25收入基礎的存貨周轉率62.6133.6118.08營運資金周轉次數23.073.7115.9營業(yè)周期82.0390.3173.02二、營運能力主要競爭者及同業(yè)比較1、2011年度營運能力比較格力公司及同業(yè)2011年度營運能力指標比較表表2-1營運能力指標格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)

4、最高行業(yè)最低總資產周轉次數1.1161.442.140.97固定資產周轉次數8.67713.8123.398.51流動資產周轉次數1.1682.122.741.16應收賬款周轉次數67.78128.9467.7815.94成本基礎的存貨周轉率46.24117.1346.246.01收入基礎的存貨周轉率62.61119.8362.616.92營運資金周轉次數23.07110.6123.0770.81營業(yè)周期82.03689.97129.9343.24圖2-12、2012年度營運能力比較格力公司及同業(yè)2012年度營運能力指標比較表表2-2營運能力指標格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產周轉次

5、數1.0461.281.790.99固定資產周轉次數9.72612.7519.645.13流動資產周轉次數1.2782.032.761.27應收賬款周轉次數73.52125.6373.5210.38成本基礎的存貨周轉率30.98215.6651.365.35收入基礎的存貨周轉率33.61216.3543.176.42營運資金周轉次數3.7145.1316.380.24營業(yè)周期90.31699.26135.3755.8圖2-23、2013年度營運能力比較格力公司及同業(yè)2013年度營運能力指標比較表表2-3營運能力指標格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產周轉次數181.311.571固定資產

6、周轉次數1.06711.8220.963.77流動資產周轉次數1.1281.983.21.12應收賬款周轉次數53.67120.4453.677.69成本基礎的存貨周轉率12.25712.8341.925.76收入基礎的存貨周轉率18.08214.6638.346.33營運資金周轉次數15.977.1518.060.31營業(yè)周期73.02692.08136.8856.65圖2-3三、營運能力指標分析1、總資產周轉次數表3-1項目2011年度2012年度2013年度格力公司1.111.041.11排名668行業(yè)均值1.441.281.31行業(yè)最高2.141.791.57行業(yè)最低0.970.991

7、圖3-1總資產周轉次數：是指企業(yè)在一定時期主營業(yè)務收入凈額同平均資產總額的比率。是考察企業(yè)資產運營效率的一項重要指標，體現了企業(yè)經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業(yè)全部資產的管理質量和利用效率。通過該指標的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產的運營效率和變化，發(fā)現企業(yè)與同類企業(yè)在資產利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產品市場占有率、提高資產利用效率、一般情況下，該數值越高，表明企業(yè)總資產周轉速度越快。銷售能力越強，資產利用效率越高。從表3-1和圖3-1可以看出格力公司，該指標從2011年至2013年一直在下降，表明格力公司的總資產周轉速度變慢，生產效率下降，

8、銷售能力不強，資產利用效率變低，影響企業(yè)的盈利能力了，如果企業(yè)的總資產周轉率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應采取措施提高各項資產的利用效率，處置多余，閑置不用的資產，提高銷售收入，從而提高總資產周轉率。2、固定資產周轉次數表3-2項目2011年度2012年度2013年度格力公司8.679.724.06排名767行業(yè)均值13.8112.7511.82行業(yè)最高23.3919.6420.96行業(yè)最低8.515.133.77圖3-2固定資產周轉次數：固定資產周轉率也稱固定資產利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產凈值的比率。固定資產周轉天數表示在一個會計年度內，固定資產轉換成現金平均需要的時間，即平均天數

9、。固定資產的周轉次數越多，則周轉天數越短；周轉次數越少，則周轉天數越長。固定資產周轉率主要用于分析對廠房、設備等固定資產的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產周轉率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。它反應了企業(yè)資產的利用程度。從表3-2和圖3-2可以看出格力公司從2011年至2012年的固定資產周轉次數變化較小，從2012年至2013年固定資產周轉次數變化較大，而且是較快的下降，說明了企業(yè)資產利用率變低，企業(yè)固定資產管理水平減弱，說明格力公司的固定資產利用程度下降。3、流動資產周轉次數表3-3項目2011年度2012

10、年度2013年度格力公司1.161.271.12排名888行業(yè)均值2.122.031.98行業(yè)最高2.742.763.2行業(yè)最低1.161.271.12圖3-3流動資產周轉次數：周轉率指企業(yè)一定時期內主營業(yè)務收入凈額同平均流動資產總額的比率，流動資產周轉率是評價企業(yè)資產利用率的一個重要指標。流動資產周轉率反映了企業(yè)流動資產的周轉速度，是從企業(yè)全部資產中流動性最強的流動資產角度對企業(yè)資產的利用效率進行分析，以進一步揭示影響企業(yè)資產質量的主要因素。要實現該指標的良性變動，應以主營業(yè)務收入增幅高于流動資產增幅作保證。通過該指標的對比分析，可以促進企業(yè)加強內部管理，充分有效地利用流動資產，如降低成本、

11、調動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進企業(yè)采取措施擴大銷售，提高流動資產的綜合使用效率。一般情況下，該指標越高，表明企業(yè)流動資產周轉速度越快，利用越好。在較快的周轉速度下，流動資產會相對節(jié)約，相當于流動資產投入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而周轉速度慢，則需要補充流動資金參加周轉，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。從表3-3和圖3-3可以看出格力公司此項數據變化幅度不大，說明流動資產利用水平變化不大。但是格力公司的流動資金，沒有得到充分利用，在補充流動資金參加周轉，就形成了資金浪費，降低企業(yè)的盈利能力。4、應收賬款周轉次數表3-4項目2011年度2012年度201

12、3年度格力公司67.7873.5253.67排名111行業(yè)均值28.9425.6320.44行業(yè)最高67.7873.5253.67行業(yè)最低15.9410.387.69圖3-4應收賬款周轉次數：是指在一定時期內(通常為一年)應收賬款轉化為現金的平均次數。應收賬款周轉次數是一個正指標，周轉次數越多，說明應收賬款的變現能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高；周轉次數越少，說明應收賬款的變現能力越弱，企業(yè)應收賬款的管理水平越低。從表3-4和圖3-4可以清晰的看出格力公司2011至2013年年應收賬款周轉次數變化幅度不大。如果周轉次數少，應收賬款回收發(fā)生困難，收賬費用增加，發(fā)生壞賬的可能性增強，說明企業(yè)應

13、收賬款的管理水平下降。12年較11年有所上升，但上升的不是很明顯。一般來說，應收賬款周轉率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產流動快，償債能力強。與之相對應，應收賬款周轉天數則是越短越好。如果公司實際收回賬款的天數越過了公司規(guī)定的應收賬款天數，則說明債務人拖欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風險；同時也說明公司催收賬款不力，使資產形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動資產不流動，這對公司正常的生產經營是很不利的。但從另一方面說，如果公司的應收賬款周轉天數太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價（機會收益）大于

14、賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。有一些因素會影響應收賬款周轉率和周轉天數計算的正確性。首先，由于公司生產經營的季節(jié)性原因，使應收賬款周轉率不能正確反映公司銷售的實際情況。其次，某些上市公司在產品銷售過程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取現金方式進行銷售。最后，有些公司年末銷售量大量增加或年末銷售量大量下降。這些因素都會對應收賬款周轉率或周轉天數造成很大的影響。投資者在分析這兩個指標時應將公司本期指標和公司前期指標、行業(yè)平均水平或其他類似公司的指標相比較，判斷該指標的高低。5、成本基礎的存貨周轉率表3-5項目2011年度2012年度2013年度格力公司46.2430.9812.

15、35排名127行業(yè)均值17.1315.6612.83行業(yè)最高46.2451.3641.92行業(yè)最低6.015.355.76圖3-5成本基礎的存貨周轉率：是以成本為基礎的存貨周轉率，即一定時期內企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產的流動性，主要用于流動性的分析。從表3-5和圖3-5可以看出格力公司存貨周轉率降低，說明存貨的占用水平高，流動性變弱，存貨轉換為現金或應收賬款的速度變慢。6、收入基礎的存貨周轉率表3-6項目2011年度2012年度2013年度格力公司62.6133.6118.08排名122行業(yè)均值19.8316.3514.66行業(yè)最高62.6143.1738.34行業(yè)

16、最低6.926.426.33圖3-6收入基礎的存貨周轉率：即一定時期內企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。從表3-6和圖3-6可以看出格力公司都有所下降，但是企業(yè)從2011年至2013年的存貨凈額分別為逐年下降，對企業(yè)而言，該指標均呈下降趨勢，所以就企業(yè)本身而言， 其獲利能力較差。7、營運資金周轉次數表3-7項目2011年度2012年度2013年度格力公司23.073.7115.90排名147行業(yè)均值10.615.137.15行業(yè)最高23.0716.3818.06行業(yè)最低0.810.240.31圖3-7營運資金周轉次數：營運資金周轉次數=銷售收入凈額/（平均流動資產-平均

17、流動負債），是指在某一特定時期內營業(yè)收入與營運資金平均占用額的比率，表明企業(yè)在一定時期（通常為一年）內營運資金的周轉次數。從表3-7和圖3-7可以看出格力公司此項營運資金周轉次數變化較大，但2011年至2012年下降很多。一般情況下，一定時期內營運資金周轉次數越多，營運資金周轉天數越短，表明企業(yè)運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。但格力公司2011年和2013年都低于行業(yè)平均值，表明企業(yè)的營運資金的運用效果不佳。營運資本周轉率的影響因素是很復雜的，不能根據營運資本的高低直接得出相關結論，而要進行具體的分析。比如，較低的營運資本周轉率可能是企業(yè)所擁有的高額存貨或高額應

18、收款所導致的，也有可能是大額現金余額造成的。8、營業(yè)周期表3-8項目2011年度2012年度2013年度格力公司82.0390.3173.02排名666行業(yè)均值89.9799.2692.08行業(yè)最高129.93135.37136.88行業(yè)最低43.2455.856.65圖3-8營業(yè)周期：是指取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的這段時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉速度慢。這就是營業(yè)周期與流動比率的關系。決定流動比率高低的主要因素是存貨周轉天數和應收賬款周轉天數。營業(yè)周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現企業(yè)的資產管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。從表3-8和圖3-8可以看出格力公司此項數據變動幅度不大，行業(yè)位置很穩(wěn)定。一般情況下，營業(yè)周期越短，說明資產的使用效率越高，資金周轉速度越快，企業(yè)獲利