法國(guó)興業(yè)銀行巨虧案例

1、法國(guó)興業(yè)銀行：小交易員捅出的大窟窿有人說(shuō)，一開(kāi)始，這件事像是一個(gè)玩笑。 如果一個(gè)交易員能夠繞過(guò)層層監(jiān)管， 獨(dú)自一人以 “欺 詐”的手段從事巨額股票衍生產(chǎn)品交易， 那么， 不但法國(guó)興業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力將受到質(zhì) 疑，整個(gè)金融業(yè)在公眾心目中的信譽(yù)也都會(huì)大打折扣。 在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里， 這個(gè)歐洲老 牌的金融機(jī)構(gòu)將面臨重大困難， 而它留給我們的則是關(guān)于企業(yè)內(nèi)部控制及風(fēng)險(xiǎn)管理的沉重思 考。任何一家機(jī)構(gòu)， 無(wú)論具有怎樣雄厚的實(shí)力，一旦放松了對(duì)內(nèi)部運(yùn)作的控制，失去了對(duì)風(fēng) 險(xiǎn)的警惕和防范， 那么哪怕是一個(gè)級(jí)別很小的員工或者是一個(gè)小小的失誤， 都將有可能葬送 整個(gè)企業(yè)。法國(guó)興業(yè)銀行創(chuàng)建于 1864 年 5 月

2、，當(dāng)年由拿破侖三世簽字批準(zhǔn)成立，經(jīng)歷了兩次世界 大戰(zhàn)并最終成為法國(guó)商界支柱之一?？删褪沁@樣一個(gè)創(chuàng)造了無(wú)數(shù)驕人業(yè)績(jī)的老牌銀行在 2008 年年初因一個(gè)底層交易員的違規(guī)操作而受到了重創(chuàng)， “金字塔”險(xiǎn)些瞬間傾塌。2005 年 6 月，該銀行的交易員熱羅姆科維爾躲過(guò)了嚴(yán)密的監(jiān)控系統(tǒng)，開(kāi)始進(jìn)行違規(guī) 越權(quán)交易。 2007 年到 2008 年年初，他擅自動(dòng)用了高達(dá) 500 億歐元 （合 733 億美元 ）的衍生品 頭寸， 投資歐洲股指期貨 （做多歐洲股指期貨 ）。 科維爾的欺詐行為暴露之時(shí)，正值2008 年年初歐洲股市暴跌之際。 法國(guó)興業(yè)銀行進(jìn)行了緊急平倉(cāng)，整整拋售三天之后將損失定格為 49 億歐元。此次

3、欺詐案的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了歷史上最為臭名昭著的巴林銀行倒閉案。不論從性質(zhì)上還是規(guī)模上來(lái)說(shuō)，此次事件都堪稱“法國(guó)歷史上最大的金融悲劇” 。何以 一個(gè)從法國(guó)三流商學(xué)院畢業(yè)、年薪不到 10 萬(wàn)歐元的年輕人能夠撼動(dòng)具有 140 多年歷史的老 牌銀行的根基， 并撬動(dòng)了歐洲乃至全球股市？法國(guó)興業(yè)銀行的內(nèi)部控制到底發(fā)生了什么， 致 使科維爾一個(gè)人可以輕易繞過(guò)五重安全控制系統(tǒng)，躲過(guò)由 2000 多人組成的龐大監(jiān)控隊(duì)伍， 挪用巨額資金在股指期貨市場(chǎng)上賭博？從表面上來(lái)看， 悲劇的發(fā)生主要是由于交易員利用自 身對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)的深入認(rèn)識(shí)進(jìn)行違規(guī)交易， 而銀行風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)也沒(méi)能及時(shí)覺(jué)察。 但我們 進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)， 公司的內(nèi)

4、部控制環(huán)境， 尤其是激進(jìn)的企業(yè)文化為此次事件的發(fā)生埋下了隱 患，而管理人員與監(jiān)控人員置之不理的行為也使其成了科維爾的幫兇。東窗事發(fā)在 2008 年 1 月 18 日之前的幾天， 法國(guó)興業(yè)集團(tuán)就已經(jīng)查出科維爾的交易記錄上存在不 尋常的交易風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)此進(jìn)行了額外控制。 2008 年 1 月 18 日，銀行一名經(jīng)理收到了一封來(lái) 自另一家大銀行的電子郵件。 郵件內(nèi)容是確認(rèn)此前約定的一筆交易， 但問(wèn)題是法國(guó)興業(yè)銀行 早已限制和這家銀行的交易往來(lái)。 很快， 銀行內(nèi)部組成了一個(gè)小組進(jìn)行清查， 指出這是一筆 虛假交易，偽造郵件的是科維爾。一天后，科維爾被要求對(duì)此進(jìn)行解釋。與此同時(shí)，法國(guó)興 業(yè)銀行也查出對(duì)方銀行

5、對(duì)這筆所謂的交易根本一無(wú)所知。 科維爾最初還想靠老辦法蒙混過(guò)去， 但最終還是承認(rèn)他偽造了虛假貿(mào)易往來(lái)。 銀行在 19 日連夜查賬， 并在 20 日震驚地發(fā)現(xiàn)， 這 起欺詐案件所涉及的資金總額如此驚人。20 日早晨，所有的頭寸都被最終確認(rèn)，當(dāng)天下午，總體盈虧程度被確認(rèn)。在 18 日（周 五）交易日結(jié)束時(shí)，興業(yè)銀行損失接近20 億美元，但不幸的是， 21 日（周一 ）重新開(kāi)盤(pán)時(shí)，由于全球股市遭遇“黑色星期一” ，損失進(jìn)一步擴(kuò)大。21 日，法國(guó)興業(yè)集團(tuán)開(kāi)始在非常不利的市場(chǎng)環(huán)境之中，對(duì)“欺詐案”中頭寸進(jìn)行緊急 平倉(cāng)，整整拋售三天。平倉(cāng)記錄顯示， 1月 21日到 23日，法國(guó)興業(yè)集團(tuán)的一系列市場(chǎng)對(duì)沖 措

6、施恰和上述幾日歐洲股市暴跌相聯(lián)系。不過(guò)，法國(guó)興業(yè)集團(tuán)等到 1 月 24 日將相關(guān)頭寸全 部平倉(cāng)之后，才首次在公告中向公眾披露，軋平這些倉(cāng)位直接導(dǎo)致了其多達(dá)億歐元的損失。2008 年 1 月 30 日，法國(guó)興業(yè)銀行董事成立了一個(gè)由獨(dú)立董事組成的排外性的特別委員 會(huì)。該特別委員會(huì)與內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)合作， 擁有對(duì)所有外部專家和顧問(wèn)的信息追索權(quán)。 同時(shí)， 特別委員會(huì)還委任普華永道作為這項(xiàng)綠色任務(wù)(Green Mission) 的審計(jì)顧問(wèn)，對(duì)內(nèi)部調(diào)查結(jié)果進(jìn)行再次審查。2 月 20 日，法國(guó)興業(yè)特別委員會(huì)向法國(guó)興業(yè)董事會(huì)提交了一份名為綠色任務(wù)的針12 頁(yè)的報(bào)告說(shuō)，興業(yè)銀行內(nèi)對(duì)交易員熱羅姆科維爾欺詐事件的中期

7、調(diào)查報(bào)告。這份長(zhǎng)達(dá)主要包括對(duì)交易員盤(pán)面信息系統(tǒng)的安全及密碼2006 年 6 月到 2008 年 175 次報(bào)警。其中，部監(jiān)控機(jī)制并未完全運(yùn)轉(zhuǎn)， 內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)多個(gè)環(huán)節(jié)有可能存在漏洞， 資金的監(jiān)督、 對(duì)資金流動(dòng)的跟蹤、 后臺(tái)與前臺(tái)完全隔離規(guī)則的遵守、 保護(hù)等。報(bào)告披露，第 75 次警報(bào)拉響之后才讓科維爾的行徑敗露。從 月，法國(guó)興業(yè)銀行的大多數(shù)風(fēng)控系統(tǒng)自動(dòng)針對(duì)科維爾的各種交易發(fā)出了2006 年科維爾的交易引起了 5 次警報(bào)，而 2007 年發(fā)布的可疑交易更多，共達(dá)到 67 次，隨 著交易量的膨脹，警報(bào)越來(lái)越頻繁，平均每月有 5 次以上。而在 2008 年 1 月的 3 次警報(bào)的 最后一次，欺騙終于敗

8、露。2008 年 7 月 4 日，法國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)法國(guó)銀行委員會(huì)對(duì)興業(yè)銀行開(kāi)出 400 萬(wàn)歐元 罰單(目前其罰款上限為 500 萬(wàn)歐元 )，原因是興業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制“嚴(yán)重缺失” ，導(dǎo)致巨 額欺詐案的發(fā)生。 銀行委員會(huì)在一份公告中指出， 興業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制嚴(yán)重缺失， 使得金 融交易在各個(gè)級(jí)別缺乏監(jiān)控的情況下， 在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)難以被察覺(jué)并得到糾正， 因而存在較大 可能發(fā)生欺詐案并造成嚴(yán)重后果。 法國(guó)興業(yè)銀行也對(duì)科維爾提出了四項(xiàng)指控， 其中包括濫用 信用和欺詐未遂。在這四項(xiàng)指控中， 量刑最為嚴(yán)重的濫用信用一項(xiàng)，最高可判 7年監(jiān)禁， 并 處以 75 萬(wàn)歐元罰款。漏洞在哪兒？突然擺在眼前的 71 億美

9、元損失卻讓以風(fēng)險(xiǎn)控制管理?yè)P(yáng)名的興業(yè)銀行上下以及業(yè)界震驚 不已。 這幾乎抹去了興業(yè)銀行在業(yè)績(jī)穩(wěn)定期的全年利潤(rùn)。 在對(duì)事件進(jìn)行調(diào)查后， 法國(guó)財(cái)政部 出了一份長(zhǎng)達(dá) 12 頁(yè)的報(bào)告，將問(wèn)題的矛頭直指銀行的內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制。法國(guó)興業(yè)銀行的內(nèi)控 到底出現(xiàn)了哪些問(wèn)題？高績(jī)效文化無(wú)視風(fēng)險(xiǎn) 在對(duì)法國(guó)興業(yè)銀行的內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行分析之后， 我們發(fā)現(xiàn)， 法國(guó)興 業(yè)銀行有著較為激進(jìn)的企業(yè)文化。 它制定的很多制度都鼓勵(lì)員工不斷地提高績(jī)效， 而使他們 將風(fēng)險(xiǎn)置于腦后。 事發(fā)后， 大多數(shù)人會(huì)認(rèn)為， 科維爾冒險(xiǎn)這么做是想將越權(quán)交易獲得的好處 偷偷卷入囊中。然而，經(jīng)核實(shí)，除了獲得了年度獎(jiǎng)金之外，他沒(méi)有從中偷一分錢(qián)。 “我只是 想為公司掙

10、大錢(qián)。 ”科維爾說(shuō)?？凭S爾此前在法國(guó)興業(yè)銀行雖然很努力地工作但表現(xiàn)并不出色，也得不到上司的認(rèn)可， 他如果不能獲得獎(jiǎng)金， 便僅能獲得很少的基本工資。 在法國(guó)興業(yè)銀行， 交易員的最終薪水是 跟他給公司賺了多少錢(qián)直接掛鉤的， 而且是嚴(yán)重掛鉤， 也就是說(shuō)， 交易員從交易盈利中分得 的獎(jiǎng)金多少， 是決定他工資高低的決定性因素。 因?yàn)檫@個(gè)制度的存在， 每個(gè)交易員都希望賺 大錢(qián)，甘冒風(fēng)險(xiǎn)， 這樣的企業(yè)文化在給銀行帶來(lái)豐厚利潤(rùn)的同時(shí)， 也無(wú)疑為其埋下了危險(xiǎn)的 種子。當(dāng)然， 為了防止交易員的冒險(xiǎn)行為， 銀行也設(shè)定了投資權(quán)限。 所謂投資權(quán)限設(shè)定， 是指 銀行的證券或期貨交易員實(shí)行交易時(shí)， 都會(huì)受到資金額度的嚴(yán)格限

11、制， 只要相關(guān)人員或主管 人員細(xì)心審核一下交易記錄清單， 就會(huì)發(fā)現(xiàn)違規(guī)操作。 但是， 這樣一道防護(hù)墻在一味追求利 潤(rùn)最大化的企業(yè)文化風(fēng)氣的腐蝕下， 也近乎形同虛設(shè)。 由于此前的違規(guī)操作曾給銀行帶來(lái)過(guò) 豐厚的利潤(rùn)，管理人員放松了應(yīng)有的警惕，終于導(dǎo)致事件發(fā)生。事后， 當(dāng)科維爾被問(wèn)到為什 么他的操作可以持續(xù)這么久時(shí)，他給出的答復(fù)是： “因?yàn)槲以谫嶅X(qián)的時(shí)候，人們并不在乎這 些反常細(xì)節(jié)。只要我們賺錢(qián)，而且不是太多， 就什么也不說(shuō)。 ”“我不相信我的上級(jí)主管沒(méi)有 意識(shí)到我的交易金額， 小額資金不可能取得那么大的利潤(rùn)。 當(dāng)我盈利時(shí)， 我的上級(jí)裝做沒(méi)看 見(jiàn)我使用的手段和交易金額。 在我看來(lái)，任何正確開(kāi)展的檢查

12、都能發(fā)現(xiàn)那些違規(guī)交易行為。 ” 從某種意義上講， 科維爾是內(nèi)控文化不良的受害者。 他的悲劇， 其實(shí)也是當(dāng)今金融系統(tǒng)內(nèi)彌 漫的貪欲和慫恿人們?yōu)樽非蟾哳~利潤(rùn)鋌而走險(xiǎn)的金融體系所造成的。低估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度 巴塞爾新資本協(xié)議框架 特別強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)的三大 風(fēng)險(xiǎn)： 信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。 商業(yè)銀行最難控制的其實(shí)是操作風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴僮黠L(fēng) 險(xiǎn)往往是由銀行內(nèi)部各個(gè)崗位上熟悉銀行內(nèi)控規(guī)則、 知道如何規(guī)避的人造成的， 即“內(nèi)賊作 案”。法國(guó)興業(yè)銀行欺詐案就完全屬于操作風(fēng)險(xiǎn)。然而， 法國(guó)興業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系并非一無(wú)是處。 法國(guó)興業(yè)銀行曾被評(píng)為世界上風(fēng)險(xiǎn) 控制最出色的銀行之一。 事實(shí)上， 法國(guó)興業(yè)銀行

13、對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)有著明確的風(fēng)險(xiǎn)策略， 無(wú)論哪 種業(yè)務(wù)， 興業(yè)銀行都不允許交易員在市場(chǎng)大漲或是大跌時(shí)操作， 這是為了避免導(dǎo)向風(fēng)險(xiǎn)， 除 非操作的時(shí)間很短， 并且在嚴(yán)格的限制之下。 而且，它的確擁有復(fù)雜而縝密的 IT 控制系統(tǒng)， 并且會(huì)對(duì)交易人員的不當(dāng)行為發(fā)出警告。從 2006 年 6 月到 2008 年 1 月，法國(guó)興業(yè)銀行的 運(yùn)營(yíng)部門(mén)、 股權(quán)衍生品部門(mén)、 柜臺(tái)交易、 中央系統(tǒng)管理部門(mén)等 28個(gè)部門(mén)的 11 種風(fēng)險(xiǎn)控制系 統(tǒng)自動(dòng)針對(duì)科維爾的各種交易發(fā)出了 75次報(bào)警。這 11種風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)幾乎是法國(guó)興業(yè)銀行 后臺(tái)監(jiān)控系統(tǒng)的全部，涉及經(jīng)紀(jì)、交易、流量、傳輸、授權(quán)、收益數(shù)據(jù)分析、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng) 險(xiǎn)控制的各

14、個(gè)流程和方面，由運(yùn)營(yíng)部門(mén)和衍生品交易部門(mén)發(fā)出的警報(bào)高達(dá) 35 次。而且監(jiān)控 系統(tǒng)竟然發(fā)現(xiàn)在不可能進(jìn)行交易的某個(gè)星期六,%），存在著一筆沒(méi)有交易對(duì)手和經(jīng)紀(jì)人姓名的交易。 具有諷刺意味的是， 這么多次警報(bào)都沒(méi)有令他們及早地識(shí)破科維爾的伎倆， 發(fā)生如 此小概率的事件，不能不說(shuō)銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程存在著嚴(yán)重的問(wèn)題。雖然機(jī)器是鐵面無(wú)私、 恪盡職守的， 但是人類(lèi)的不負(fù)責(zé)任卻令其毫無(wú)用武之地。 風(fēng)險(xiǎn)控 制部門(mén)負(fù)責(zé)調(diào)查的人員輕易相信了科維爾的謊言，有些警報(bào)甚至在風(fēng)險(xiǎn)控制 IT 系統(tǒng)中轉(zhuǎn)來(lái) 轉(zhuǎn)去，而沒(méi)有得到最終解決?？赡芩麜?huì)說(shuō)： “哎呀，是我搞錯(cuò)了，我馬上把數(shù)據(jù)改過(guò)來(lái)。 ”這 樣，別人就不會(huì)再追究了。只要人們?cè)敢?/p>

15、相信，什么理由都可以把問(wèn)題搪塞過(guò)去。 如果遇到 不好對(duì)付的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查人員或者質(zhì)疑， 科維爾就編造虛假郵件來(lái)發(fā)布授權(quán)命令。 有 7 封來(lái)自法 國(guó)興業(yè)銀行內(nèi)部和交易對(duì)手的郵件，對(duì)科維爾的交易進(jìn)行授權(quán)、確認(rèn)或者發(fā)出具體指令。職能重合 監(jiān)守自盜 科維爾在做交易員之前，曾經(jīng)供職于監(jiān)管交易的中臺(tái)多個(gè)部門(mén)， 負(fù)責(zé)信貸分析、審批、風(fēng)險(xiǎn)管理、計(jì)算交易盈虧，不但對(duì)結(jié)算業(yè)務(wù)了解得非常透徹，而且還 積累了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制流程的豐富經(jīng)驗(yàn)。 也就是說(shuō)，科維爾曾經(jīng)就是監(jiān)管者， 后來(lái)又被人監(jiān)管。 熟悉中后臺(tái)及電腦系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)使得科維爾在買(mǎi)入金融產(chǎn)品時(shí)， 懂得如何刻意去選擇那些沒(méi)有 保證金補(bǔ)充警示的產(chǎn)品， 以使風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理難以發(fā)現(xiàn)交易的異

16、常情況。 同時(shí)， 為了避免虛構(gòu)倉(cāng)位 被發(fā)現(xiàn)，他還憑借在中后臺(tái)流程控制方面的多年經(jīng)驗(yàn)，從操作部門(mén)盜用了 IT 密碼，通過(guò)把 其虛假交易行為及時(shí)刪除、 偽造文件證明、 虛構(gòu)倉(cāng)位等手段， 成功地避開(kāi)了中后臺(tái)部門(mén)的日 常監(jiān)控。一般來(lái)講， 一個(gè)監(jiān)管健全的公司， 股票交易要經(jīng)過(guò)交易員所在的部門(mén)、 風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)和 結(jié)算部門(mén)， 這三個(gè)部門(mén)應(yīng)該是完全獨(dú)立的。 如果交易員跟結(jié)算部門(mén)職能重合的話， 那么交易 員就可以在結(jié)算安排上做手腳， 掩蓋自己的交易記錄。 雖然法國(guó)興業(yè)銀行還不至于將這三個(gè) 部門(mén)的職能重疊， 但是它讓一個(gè)在監(jiān)管交易的中臺(tái)工作過(guò)數(shù)年的員工在前臺(tái)做交易員， 本身 也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)， 違背了后臺(tái)與前臺(tái)

17、完全隔離規(guī)則的遵守。 交易人員不但能夠利用自己 在監(jiān)管部門(mén)的經(jīng)驗(yàn)作案， 而且如果交易員跟結(jié)算部門(mén)的同事關(guān)系很不錯(cuò)， 甚至可以通融或聯(lián) 合作案。所以， 法國(guó)興業(yè)銀行的案例提醒人們， 在關(guān)注企業(yè)控制活動(dòng)時(shí)， 不僅要注意將不相容的 崗位相分離， 同時(shí)也要慎重對(duì)待不相容崗位之間的人員流動(dòng)問(wèn)題， 應(yīng)盡可能采取特別審查或 有效監(jiān)控的措施。信息溝通得不夠及時(shí)和暢通 科維爾居然能夠進(jìn)入那么多未經(jīng)授權(quán)的數(shù)據(jù)庫(kù)， 也表明興 業(yè)銀行的計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)管理存在很大漏洞。 5 年的打雜工作使他對(duì)銀行的電腦系統(tǒng)非常熟悉， 可以繞過(guò)銀行的監(jiān)管系統(tǒng)投資衍生品。 科維爾花費(fèi)許多時(shí)間侵入計(jì)算機(jī)系統(tǒng)， 從而消除本可 以阻擋他豪賭的信用和交易量限制。 事情發(fā)生后， 法國(guó)興業(yè)銀行也對(duì)信息系統(tǒng)的有效性進(jìn)行 了檢討，得出的結(jié)論是開(kāi)發(fā)驗(yàn)收人員和 IT 管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)技術(shù)漏洞及時(shí)采取補(bǔ)救措施，不 定期更改系統(tǒng)密碼，并對(duì)每個(gè)戶名及密碼的使用進(jìn)行定期監(jiān)