銀行不良出表三大模式解析

1、銀行不良出表三大模式解析目前，商業(yè)銀行探索不良“出表”，主要形成了三種模式，分別是通道模式，分 級持有模式和賣斷反委托模式。銀監(jiān)會統(tǒng)計(jì)， 截至2015年末，商業(yè)銀行不良貸款率達(dá)1.67%，不良貸款余額為1.27萬億元。另外，關(guān)注類貸款占比3.79%，超不良貸款兩倍。顯然，銀行化解不良貸款，依然任重而道遠(yuǎn)。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前，商業(yè)銀行探索不良“出表”，主要形成了三種模式，分別是通道模式，分級持有模式和賣斷反委托模式。不過，前兩種模式不同程度涉及“假出表”，只是為了規(guī)避資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提和資本充足率的監(jiān)管，將不良資產(chǎn)名義上騰挪表外，而實(shí)際上通過各種形式擔(dān)保，將不良資產(chǎn)的處置風(fēng)險(xiǎn)和收益留在銀行體系內(nèi)。然而，

2、4月28日，銀監(jiān)會下發(fā)關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知（銀監(jiān)發(fā)201682號），規(guī)定在轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)收益 權(quán)時(shí)，作為出讓方的銀行應(yīng)根據(jù)商業(yè)銀行資本管理辦法（試行），按照原信貸資產(chǎn)全 額計(jì)提資本。這無疑將在很大程度上阻斷銀行不良“假出表”。通道+分級持有，銀行手握定價(jià)權(quán)根據(jù)多家銀行機(jī)構(gòu)人士反饋，在銀行不良資產(chǎn)出表中，最基礎(chǔ)的模式應(yīng)屬通 道模式。通道模式操作手法為，銀行首先將不良貸款組包轉(zhuǎn)讓給AMC （資產(chǎn)管理公司），AMC向銀行支付收購款。同時(shí)，銀行將理財(cái)資金認(rèn)購一個(gè)和轉(zhuǎn)讓規(guī)模相 匹配的資管計(jì)劃。AMC將資產(chǎn)包收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給資管計(jì)劃，并由資管計(jì)劃支付收AMC益權(quán)轉(zhuǎn)讓對價(jià)。接著，AM

3、C將資產(chǎn)包委托處置權(quán)和管理權(quán)授權(quán)給銀行和的合資公司（一般為基金子公司形式），合資公司再委托銀行分行對資產(chǎn)包進(jìn) 行清收處置。回收資金定期歸集劃轉(zhuǎn)至資管計(jì)劃專戶，并根據(jù)合同支付理財(cái)本金和收益。另一種不良資產(chǎn)出表模式是分級持有模式，即在通道模式的基礎(chǔ)上，設(shè)立分級結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃，由銀行理財(cái)認(rèn)購優(yōu)先級，AMC認(rèn)購中間級，銀行和 AMC共同認(rèn)購劣后級。據(jù)了解，某國有大行對劣后級的預(yù)期回報(bào)率不超過15%。以該銀行為例，就支付劣后級本金和目標(biāo)收益之后超出部分，40%由劣后級持有人平均分配，60%用于獎勵處置分支行。在上述兩種模式中， 都可能涉及到銀行對不良貸款包的回購，具體形式有提供流動性支持、收益互換、提前

4、贖回、差額補(bǔ)足等。在具體操作中，也有合資公 司承擔(dān)兜底功能。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一般來說，在通道模式和分級持有模式中，銀行作為主導(dǎo)方， 擁有資產(chǎn)包定價(jià)權(quán)，AMC更多扮演通道角色。AMC收取的管理費(fèi)一般不超過 資產(chǎn)包本金的千分之八，合資公司收費(fèi)不超過千分之四。銀行分行因受委托進(jìn)行處置回收，手續(xù)費(fèi)可達(dá)回收金額的4%。AMC主導(dǎo)賣斷反委托，處置分行承擔(dān)責(zé)任賣斷反委托模式和上述兩種模式的最大不同，就在于賣斷不再涉及回購， 在具體交易結(jié)構(gòu)中，不再嵌有資管計(jì)劃。其具體模式為，AMC從銀行買斷不良資產(chǎn)包后，將處置權(quán)委托給銀行分行（若實(shí)施債務(wù)重組、以資抵債和債務(wù)見面則需要AMC同意），將處置管理權(quán)授權(quán)合資公司，并由合

5、資公司監(jiān)督管理資產(chǎn)包處置進(jìn)展。回收資金定期劃歸AMC。以前述某銀行為例，其對 AMC的目標(biāo)收益設(shè)置在 10%。超額收益部分， AMC和銀行分行或按 3: 7進(jìn)行再分配，或再根據(jù)具體情況協(xié)商。在賣斷反委托模式中，一般是因?yàn)殡p方價(jià)值判斷上存在一定差異，AMC主動性更高，在定價(jià)上也更有話語權(quán)。同時(shí)，合資公司收取的服務(wù)費(fèi)相對更低，可 能不超過資產(chǎn)包本金的千分之二。其實(shí)，上述三種模式中，對于資產(chǎn)的具體處置，最終都委托到了銀行。因此，對于分行回收的考核，就顯得非常實(shí)際。以前述某行為例， 在委托處置期間， 除了已核銷的不良資產(chǎn)，全部定價(jià)金額的100%視為表內(nèi)不良貸款，按年根據(jù)處置回收力度減少考核金額。對于未完成預(yù)定處置目標(biāo)