公司理財習題及答案

1、A 外在原因 B 內(nèi)在原因 C 直接原因D 間接原因2下列屬于有關(guān)競爭環(huán)境的原則的是（）。A 凈增效益原則 B 比較優(yōu)勢原則期權(quán)原則自A 自利行為原則 B 比較優(yōu)勢原則引導原則期權(quán)原則4 從公司當局可控因素來看，影響報酬率和風險的財務(wù)活動是（）。A 籌資活動 B 投資活動 C 營運活動 D 分配活動5 自利行為原則的依據(jù)是（）。A 理性的經(jīng)濟人假設(shè) B商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈” ，以C 分工理論投資組合理論6 下列關(guān)于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中，錯誤的是（）。A 任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的 B新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價1.5.1 單項選擇題1 不能償還到期債務(wù)是威脅企業(yè)生存的

2、（利行為原則3屬于信號傳遞原則進一步運用的原則是指（及各方都是自利的C 金融資產(chǎn)投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域D 成功的值或者使它變得毫無意義籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力A 長期負債 B 流動負債 C 發(fā)行新股D 留存收益8股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的根本原因在于（）。A 具體行為目標不一致 B 掌握的信息不一致C 利益動機不同B 在財務(wù)C 在財務(wù)交易時要考慮稅收的影響在財務(wù)交易時要以 “自我為中心”10企業(yè)價值最大化目標強調(diào)的是企業(yè)的（）。A 預計獲利能力 B 現(xiàn)有生產(chǎn)能力C 潛在銷售能力實際獲利能力11債權(quán)人為了防止其利益受傷害，通常采取的措施不包括（A 尋求立法保護 B 規(guī)定

3、資金的用途 C 提前收回借款不允許發(fā)行新股12理性的投資者應(yīng)以公司的行為作為判斷未來收益狀況的依據(jù)是基于的要求。A 資本市場有效原則 B 比較優(yōu)勢原則 C 信號傳遞原則引導原則13以每股收益最大化作為財務(wù)管理目標，存在的缺陷是（）。A 不能反映資本的獲利水平不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間7 通貨膨脹時期，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先考慮的資金來源是（D ，在企業(yè)中的地位不同9 雙方交易原則沒有提到的是（ ）。A 每一筆交易都至少存在兩方，雙方都會遵循自利行為原則決策時要正確預見對方的反映比較風+到期風A 物價指數(shù)附加率 B 純粹利率C 風險附加率 D政策1 企業(yè)生存的主要威脅來自于（）。A 以收抵支 B 到期債務(wù)

4、長期虧損 D 不能償還到期債2 企業(yè)管理的目標為（）。A 生存權(quán)益資本凈利率最大化發(fā)展獲利3 理財原則具有以下特征（）。A 理財原則是財務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論理財原則被現(xiàn)實反復證明C 理財原則是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)理財原則為解決新的問題4 下列說法中正確的有（）。C 不能用于同一企業(yè)的不同期間比較 D 沒有考慮風險因素和時間價值 14 以下不屬于創(chuàng)造價值原則的是（）A 凈增效益原則 B 比較優(yōu)勢原則 C 期權(quán)原則 險報酬權(quán)衡原則15. 利率 =（）通貨膨脹附加率變現(xiàn)力附加率 +違約風險附加率 險附加率。變動風險1.5.2 多項選擇題并被多數(shù)人接受提供指引A 企業(yè)的生命力在于它能不斷創(chuàng)新，

5、以獨特的產(chǎn)品和服務(wù)取得收入，并且不 斷降低成本，減少貨幣流出5 下列關(guān)于信號傳遞原則的說法正確的有（）。B 如果企業(yè)長期虧損，扭虧無望，就失去了存在的意義C 生存是企業(yè)最具綜合能力的目標 D 企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為并購信號傳遞原則要求公司決策時要考慮信息效應(yīng)本身的收益和成本信號傳遞原則要求公司決策時要考慮信息可能產(chǎn)生的正面或負面效應(yīng)信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益信號傳遞原則是自利行為原則的延伸1.5.3 判斷題 1 盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造了價值，而虧損企業(yè)摧毀了股東財富2 如果企業(yè)長期虧損，扭虧無望，所有者應(yīng)主動終止經(jīng)營。3 為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標，股東往往對經(jīng)營者同時

6、采取監(jiān) 督與激勵兩種辦法、這是自利行為原則的一種應(yīng)用。4 在風險相同時，提高投資報酬率能夠增加股東財富。5 資本市場有效原則認為，擁有內(nèi)幕信息的人可以獲得超過市場平均收益的 超常收益。 （ ）股價是衡量企業(yè)財務(wù)目標實現(xiàn)程度的最好尺度。 （ ）通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，可以靠短期借款解決。理財原則有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的結(jié)論。民營企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。10 根據(jù)資本市場有效原則，公司可通過金融資產(chǎn)的投資增加股東財富。11 人們在進行財務(wù)決策時，之所以選擇低風險的方案，是因為低風險會帶來 高收益，而高風險的方案則往往收益偏低（ ）12 13 理財原則與

7、應(yīng)用環(huán)境無關(guān)，在任何情況下都是正確的。14 1. 單項選擇題答案： C，D，C，B，A，C， D，A，D，A，D，C， D， D， B。2.3.判斷題答案，1. 不直接影響企業(yè)權(quán)益凈利率的指標是（）。A 、權(quán)益乘數(shù)B 、 銷售凈利率C、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率股利支付2. ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為2 元，每股發(fā)放股利1 元后，保留盈余還剩余 250 萬元。年底每股賬面價值為30 元，負債總額為2250 萬元，則該公司的產(chǎn)權(quán)比率為（）。A、 30% B 、 33% C 、 40%D 、 44%如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。風險附加率是指債權(quán)人因承擔到期不能收回投出資金

8、本息的風險而向債務(wù)人額外提出的補償要求（ ）15 信號傳遞原則是引導原則的引申。信號傳遞原則要求根據(jù)的行為判斷它未來的收益。（ ）1.5.4 答案多項選擇題答案 CD， ACD，ABCD， AB，ABCD。習題二2.5.1 單項選擇題3. 某企業(yè)計劃年度產(chǎn)品銷售成本為 5760 萬元，銷售毛利率為 20%，流動資產(chǎn)平）。D 、 60 天4. 某公司年末財務(wù)報表數(shù)據(jù)為：流動負債 20萬元，流動比率為 2.5 次，速動比率為 1.3 ，銷售成本為 40 萬元，年初存貨為16 萬元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)率為）。A、 1.8 次 B 、 2 次 C 、 2.5 次D 、 2.54 次5.某企業(yè)收回當期應(yīng)收

9、賬款若干，將會（）。A、 增加流動比率 B 、 降低流動比率 C 、不改變流動比率D 、 降低速動比率6.某企業(yè)稅后利潤為 67 萬元，所得稅率為33%，利息費用35 萬元，則該企業(yè)的已獲利息倍數(shù)為（）。A、3.86B、2.22C、2.72）的指標A、 權(quán)益乘數(shù)增加，企業(yè)財務(wù)風險加大B 、 權(quán)益乘數(shù)與權(quán)益凈利率同比例C、 權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)權(quán)益率互為倒數(shù)權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)凈利率同比例均占用額為 1800 萬元，則該企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)為（A、 120 天 B 、 90 天 C 、 150 天D、 1.787. 現(xiàn)金流量分析中，現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是用來進行（A、 財務(wù)彈性分析 B 、 獲取現(xiàn)金能力分析 C

10、 、 收益質(zhì)量分析 D 、 現(xiàn)金流 量結(jié)構(gòu)分析 8. 在其他條件不變的情況下，關(guān)于杜邦分析體系的說法中，不正確的是）。變動變動9. 影響速動比率可信性的最主要因素是（）。A、 存貨的變現(xiàn)能力短期證券的變現(xiàn)能力C、 原材料的變現(xiàn)能力、 應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力10. 財務(wù)分析的一般目的不包括A、 財務(wù)風險分析評價過去的經(jīng)營業(yè)績C、 衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況 D、 預測未來的發(fā)展趨勢11. 反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利能力的財務(wù)指標是（）。A、 每股收益、 股利支付率C、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 D 、 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)12. 權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負債程度，權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)負債程度（）。A、 越高 B越低 C 、 不確定

11、D 、 為零13. A公司 2004 年底流通在外的普通股股數(shù)為10億股，2005年 3月 1日以2004年底總股本為基數(shù)， 實施 10送 5的分紅政策，紅股于 4月 16日上市流通，2005年的凈利潤為 4億元，則 2005 年每股收益為（）元 .A、0.267B、0.30C、0.291D、 0.2814. 某企業(yè) 2003 年主營業(yè)務(wù)收入凈額為36000 萬元，流動資產(chǎn)平均余額為4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為 8000 萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè) 2003 年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（ ）次。A、 3.0B3.4C 、 2.9、 3.215. 在杜邦財務(wù)分析體系中，綜合性最強的財務(wù)比率是（

12、）。A、 凈資產(chǎn)收益率 B 、 總資產(chǎn)凈利率 C 、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D 、 銷售凈利率1、財務(wù)報表分析的結(jié)果是（）。A、 對企業(yè)償債能力的評價對企業(yè)盈利能力的評價C、 對企業(yè)抵抗風險能力的評價找出企業(yè)存在的問題2、. 從一般原則上講，影響每股盈余指標高低的因素有（）。A、 企業(yè)采取的股利政策B、企業(yè)購回的普通股股數(shù) C 、 優(yōu)先股股息 D 、3、下列關(guān)于市盈率的說法中，正確的有（）。A、 市盈率很高則投資風險大般認為，市盈率比較高投資C、4、列對于流動比率指標的表述中正確的有（）。A、B、 不同企業(yè)的流動比率有統(tǒng)一的衡量標準C、 流動比率需要用速動比率加以補充和說明D、5、對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標

13、正確計算產(chǎn)生較大影響的因素有（）。A、B、 大量使用分期收款結(jié)算方式C、 大量地使用現(xiàn)金結(jié)算D 、 大力催收拖欠貨款2.5.2 多項選擇題所得稅率風險比較小預期提高利率時市盈率會普遍下降 D 、 債務(wù)比重大的公司市盈率較低流動比率比速動比率更加準確地反映了企業(yè)的短期償債能力流動比率較高，并不意味著企業(yè)就一定具有短期償債能力季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)、年末大量銷售或年末銷售大幅度下降6、 企業(yè)存在下列哪些情況，會使企業(yè)實際可能的償債能力強于財務(wù)報表反映的償債能力。（A、 商業(yè)承兌匯票已辦理貼現(xiàn)準備近期出售一部分設(shè)備C、 與銀行簽定的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定尚有余額售出的產(chǎn)品可能發(fā)生質(zhì)量7、 杜邦分析體系主要反映的財務(wù)

14、比率關(guān)系有（）。A、 權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率銷售凈利率C、 銷售凈利率凈利銷售收入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平1、 杜邦分析方法是一種分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財務(wù)指標，它可以用于各種財務(wù)比率的分解。 （2、 股利支付率的高低水平?jīng)]有具體的衡量標準，而且企業(yè)與企業(yè)之間也沒有什么可比性。（3、 存貨周轉(zhuǎn)率越高， 說明企業(yè)經(jīng)營管理水平越好， 企業(yè)利潤率越大。（4、 如果已獲利息倍數(shù)低于 1，則企業(yè)一定無法支付到期利息。 （5、 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)指標可以反映出企業(yè)最大的分派股利能力。6、投資人非常重視市凈率，它可以反映企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和潛在發(fā)展能力。7、 現(xiàn)金流動負債比率必定小于流

15、動比率。 （ ）8、賠償資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均資產(chǎn)總額2.5.3 判斷題存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度也就越快。 （ ）9、財務(wù)分析的有用性與會計信息的有用性無關(guān)。 （ ）10、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率之和。2.5.4 計算分析題 1、ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為 4 元，每股發(fā)放股利為 2 元，保留盈余 在過去一年中增加了 500萬元，年底每股價值為 30元，負債總額為 5000 萬元， 則該公司資產(chǎn)負債率為多少？2、 A公司未發(fā)行優(yōu)先股， 2004 年每股利潤為 5元，每股發(fā)放股利為 3元，留存 收益在 2004年度增加了

16、 640萬元。 2004年年底每股凈資產(chǎn)為 28 元，負債總額 為 6200 萬元，問： A 公司的資產(chǎn)負債率為多少？ 3、某公司 2004 年年初負債對所有者權(quán)益的比率為 90%，若該公司計劃年末所有者權(quán)益為 50000 萬元，并使債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度提高5 個百分點，則該公司 2004 年末資產(chǎn)負債率為多少？ 4、甲公司 2004年年初存貨為 18000 元， 2004年末的流動比率為 3：1，速動比 率為 1.3 ：1，存貨周轉(zhuǎn)率為 4 次，流動資產(chǎn)合計為 30000 元，則甲公司 2004年 度的銷貨成本為多少元？ 5、ABC公司 2004 年銷售收入為 120 0

17、00 元，毛利率為 50%，賒銷比例為 75%， 銷售凈利率 20%，存貨周轉(zhuǎn)率 5 次，其初存貨余額為 8 000元，期初應(yīng)收賬款 余額為 10 000 元，期末應(yīng)收賬款余額為 8 000 元，速動比率為 1.6 ，流動比 率為 2.16 ，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的 20%，資產(chǎn)負債率為 50%，該公司只發(fā)行普通股， 流通在外股數(shù)為 50 000 股，每股市價 9.6 元，該公司期初與期末總資產(chǎn)相等。結(jié)果保留兩位小數(shù)) 要求：計算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；資產(chǎn)凈利率；每股收益、市盈率和市凈率。2.5.5 參考答案：1、D 2 、A、 B 4 、B5 、C 6 、 A、A8 、 D 9 、D10 、A1

18、1、C12 、B 13 、 B 14、A2.多項選擇題答案：1、A，B，C，、B，C， D 3、A，B，C， D 4 、5、A，B，、B，CA，B，C，D1、 25、 8 、 9 、1留存收益率 =( 4-2 )/4=50%=500+500=10001. 單項選擇題答案：C，D3.判斷題答案： 10 、4. 計算題答案：每股價值 =每股凈資產(chǎn) =30=凈資產(chǎn) / 普通股股數(shù)保留盈余增加了 500 萬元，支付的股利也為 500萬元，凈收益 每股盈余 =4元 ，普通股股數(shù) =1000/4=250 萬股 ，凈資產(chǎn)=250*30=7500 萬元。資產(chǎn)負債率 =5000/ (7500+5000)=40%

19、.2股利發(fā)放率 =3/5=60% ，留存收益率 =1-60%=40% 凈利潤 =640/40%=1600 萬元 ，股利發(fā)放總額 =1600*60%=960 普通股股數(shù) =960/3=320 萬股 ，年底凈資產(chǎn) =320*28=8960 資產(chǎn)負債率 =6200/ (6200+8960)=40.9% 3計劃產(chǎn)權(quán)比率 =90%-5%=85% ， 年末負債總額 =50000*85%=42500 年末資產(chǎn)負債率 =42500/ (42500+50000)=45.95% 另一解法：計劃產(chǎn)權(quán)比率 =90%-5%=85% 負債=所有者權(quán)益 *85% ，資產(chǎn) =所有者權(quán)益 +負債 =所有者權(quán)益 +所有者權(quán)益 *

20、85%=所有者權(quán)益 * （1+85%） 資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)=所有者權(quán)益*85%/所有者權(quán)益 *（1+85%）=85%/（1+85%） =45.95% 即題中的 若該公司計劃年末所有者權(quán)益為 50000 萬元 不告訴也可以 !，速動資產(chǎn)4流動比率 =流動資產(chǎn) / 流動負債流動負債 =30000/3=10000 ， 速動比率 =速動資產(chǎn) / 流動負債 =1.3*10000=13000 年末存貨 =30000-13000=17000 ， 銷貨成本 =4* (18000+17000)/2=70000 5賒銷額 =120000*75%=90000， 銷售成本 =120000*(1-50%) =600

21、00 凈利潤 =120000*20%=24000 ，期末平均存貨 =60000/5=12000 期末存貨 =12000*2-8000=16000 ，應(yīng)收賬款平均余額 =（ 10000+8000） /2=9000 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =90000/9000=10 次 速動資產(chǎn) =1.6* 流動負債 ，流動資產(chǎn) =2.16* 流動負債 流動資產(chǎn) =速動資產(chǎn) +存貨 =速動資產(chǎn) +16000 兩式相減 : 流動負債 =16000/ ( 2.16-1.6 )=28571 ，流動資產(chǎn) =2.16*28571=61714 總資產(chǎn) =61714/20%=308570 ，總負債 =308570%50%=15428

22、5 所有者權(quán)益 =308570-154285=154285 資產(chǎn)凈利率 =24000/308570=7.78% ，每股收益 =24000/50000=0.48 市盈 率=9.6/0.48=20 ，每股 凈資 產(chǎn)=154285/50000=3.15 ，市 凈率 =9.6/3.15=3.05A.0B.2 000C.1 950D.150習題三1、作為整個企業(yè)預算編制的起點的是（）。A. 銷售預算B. 生產(chǎn)預算 C.現(xiàn)金預算 D. 直接材料預算2、與生產(chǎn)預算沒有直接聯(lián)系的預算是（）。A.直接材料預算 B. 變動制造費用預算C. 銷售及管理費用預算 D. 直接人工預的預算是（）。）。3.4.1 單選題3

23、、直接材料預算的編制基礎(chǔ)是（A. 生產(chǎn)預算 B. 財務(wù)預算 C. 現(xiàn)金預算 D. 銷售預算4、能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收入A. 現(xiàn)金預算 B. 預計資產(chǎn)負債表 C. 生產(chǎn)預算 D. 銷售預算5、某公司的內(nèi)含增長率為 15，當年的實際增長率為 11，則表明（A.外部融資銷售增長比大于零B.外部融資銷售增長比小于零C.外部融資銷售增長比等于零D.外部融資銷售增長比為 4 6、某企業(yè) 2004 年年末敏感資產(chǎn)總額為 4 000 萬元，敏感負債總額為 2 000 萬 元。該企業(yè)預計 2005年度的銷售額比 2004 年度增加 10（即增加 100萬元）， 預計 2

24、005年度留存收益的增加額為 50 萬元，則該企業(yè) 2005年度應(yīng)追加資金量為（ ）萬元。ABC公司 2004 年第四季度現(xiàn)金收入為（）元。元，則第四季度預計的銷售現(xiàn)金流入為（）萬元。A.1 289.54 B.1 344.68C.1 333.33 D.1 267.679、預計明年通貨膨脹率為8，公司銷售增長 12，則銷售額的名義增長率為）。10、已知 2004 年資產(chǎn)增加3 500 萬元，負債自然增加 190 萬元，留存收益增加520萬元，銷售增加 6 000萬元，則外部融資銷售增長比為（）。11、下列各項資金中屬于不變資金的項目是（）。A.原材料的保險儲備B. 應(yīng)收賬款C.最低儲備以外現(xiàn)金D

25、. 最低儲備以外存貨12、下列各項資金中屬于變動資金的項目是（）。A. 最低儲備的現(xiàn)金B(yǎng).應(yīng)收賬款C. 原材料的保險儲備D. 固定資產(chǎn)占用資本13、下列各項中屬于銷售百分比法所稱的敏感項目的是（）。A. 對外投資B.固定資產(chǎn)凈值C. 應(yīng)付票據(jù)D.長期負債7、ABC公司預計 2004年第三、第四季度銷售產(chǎn)品分別為180件、 210 件，單價分別為 3 元、 5.5 元，各季度銷售收現(xiàn)率為 75，其余部分下一季度收回，則8、某商業(yè)企業(yè) 2005 年預計全年的銷售收入為 5 000 萬元，假設(shè)全年均衡銷售，按年末應(yīng)收賬款計算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為 12 次，第三季度末預計的應(yīng)收賬款為 500萬14、生產(chǎn)預算的

26、主要內(nèi)容有生產(chǎn)量、期初和期末產(chǎn)品存貨及（）。A. 資金量B.工時量C. 購貨量D.銷貨量15、預計期初存貨 50 件，期末存貨40 件，本期銷售 250 件，則本期生產(chǎn)量為A. 250B.240C. 260D.230A.預計融資需求量B.有利于調(diào)整股利政策對融資的影響C.有利于預計通貨膨脹對融資的影響D.測算可持續(xù)增長率2、影響可持續(xù)增長率大小的因素有（）。A. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B. 銷售凈利率C.權(quán)益乘數(shù)D. 收益留存率A. 生產(chǎn)B. 直接材料 C.直接人工D. 制造費用A.直接材料、直接人工和制造費用支出B.銷售及管理費用支出C.所得稅支出D.進行的現(xiàn)金股利分配5、當企業(yè)的現(xiàn)金余額很大時，以

27、下意見正確的是（）。）件。3.4.2 多選題1、外部融資銷售增長比能夠（3、產(chǎn)品成本預算，是（）預算的匯總。4、現(xiàn)金支出包括的內(nèi)容有（A.現(xiàn)金余額越大越好，防止出現(xiàn)支付困難B.現(xiàn)金余額越小越好，應(yīng)該進行充分的投資，以獲得報酬C.現(xiàn)金余額在償還了利息和借款成本之后仍超過現(xiàn)金余額上限的部分，可以用 于投資有價證券6、除了銷售百分比法以外，財務(wù)預測的方法還有（）。D.企業(yè)應(yīng)該及時處理現(xiàn)金余額A.回歸分析技術(shù)B.交互式財務(wù)規(guī)劃模型7、在“可持續(xù)的增長率”條件下，正確的說法有（）。A.假設(shè)不增發(fā)新股B.假設(shè)不增加借款C.保持財務(wù)比率不變D. 財務(wù)杠桿和財務(wù)風險降低E. 資產(chǎn)負債率會C.綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃

28、系統(tǒng)D. 可持續(xù)增長率模型下降3.4.3 、判斷題 1、銷售量預算的準確性對保證財務(wù)預測的質(zhì)量至關(guān)重要。2、企業(yè)預算是財務(wù)控制的先導， 其量化指標是日?？刂婆c業(yè)績考核的依據(jù)。 （ ） 3、制造費用預算分為變動制造費用和固定制造費用兩部分。變動制造費用和固 定制造費用均以生產(chǎn)預算為基礎(chǔ)來編制。 （ ） 4、管理費用多屬于固定成本，所以管理費用預算一般是以過去的實際開支為基 礎(chǔ)，按預算期的可預見變化來調(diào)整。 （ ） 5、外部融資銷售增長比越大， 則說明企業(yè)銷售增長對外部融資的依賴程度越大。6、內(nèi)含增長率強調(diào)不從外部融資，僅靠內(nèi)部留存收益推動銷售所能達到的最大 增長率。（ ） 7、可持續(xù)增長思想表明

29、企業(yè)超常增長是十分危險的，企業(yè)的實際增長率絕不應(yīng) 該高于可持續(xù)增長率。 （ ） 8、生產(chǎn)預算是在銷售預算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預 算中各季度的預計生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預計銷售量。9、若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)不需要從外部融資。10、企業(yè)不打算發(fā)行新股，只要保持目前的資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)和留存收益 率不變，則概念的實際增長率等于按上年的基期數(shù)計算的本年預計的可持續(xù)增 長率。（ ）3.4.4 、計算分析題 1、六環(huán)公司的有關(guān)資料如下：1）2000 年資產(chǎn)負債表如下：六環(huán)公司資產(chǎn)負債表2000 年 12 月 31 日單位：元項目金額項目金流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金50

30、000應(yīng)付費用60 000應(yīng)收賬款200 000應(yīng)付票據(jù)170 000存貨10 000應(yīng)付賬款80 000預付費用90 000流動負債合計310 000流動資產(chǎn)合計350 000長期負債200 000長期投資30 000股東權(quán)益固定資產(chǎn)原值800 000普通股股本250 000（10 000 股）減：累計折舊200 000留用利潤220 000固定資產(chǎn)凈值600 000股東權(quán)益合計470 000資產(chǎn)總計980 000負債及股東權(quán)益總980 0001）試編制六環(huán)公司 2001年預計資產(chǎn)負債表。2）采用公式法測算該公司2）2000年實際銷售收入為 2 000 000 元，預計 2001年銷售收入增

31、長 10。3）公司預計 2001 年增加長期投資 50 000 元。4）預計 2001 年稅前利潤占銷售收入的比率為 10，公司所得稅稅率為 40， 稅后利潤的留用比率為 50。要求：2001 年需要追加外部籌資的數(shù)量。 （假設(shè)固定資產(chǎn)凈值）亦為敏感資產(chǎn)項目。2、八達公司 A 產(chǎn)品有關(guān)資料整理如下：19962000 年的產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額見下表。年度產(chǎn)銷量（件）資本需要額（元）19961 2001 000 00019971 100950 00019981 000900 00019991 3001 040 00020001 4001 100 000預計 1999年該產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量為 1 56

32、0件要求：1）測算 A 產(chǎn)品不變資本總額。2）測算 A 產(chǎn)品單位可變資本額。3）測算 A產(chǎn)品 1999 年資本需求總額。3、假設(shè) A 公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，銷售單價為 200 元，預算年度內(nèi)四個季度的銷 售量經(jīng)測算分別為 250 件、300 件、400 件和 350 件。根據(jù)以往經(jīng)驗，銷貨款在 當季可收到 60%，下一季度收到其余的 40%。預計預算年度第一季度可收回上年 第四季度的應(yīng)收賬款 20 000 元。要求： 計算本年各季度的現(xiàn)金收入。4、某工廠期初存貨 250件，本期預計銷售 500 件。要求：1）如果預計期末存貨 300 件，本期應(yīng)生產(chǎn)多少件？2）如果預計期末存貨 260 件，本期應(yīng)

33、生產(chǎn)多少件？5、 E公司的 2004 年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）收入1000稅后利潤100股利40留存收益60負債1000股東權(quán)益（200 萬股，每股面值 1元）1000負債及所有者權(quán)益總計2000要求：計算該公司的可持續(xù)增長率。參考 答案：3.4.1 單選題11、A；1、； 2、； 3、；4、； 5、； 6、； 7、； 8、；9、； 10、。2、（1）預計資產(chǎn)負債表2）56 000410 000 元；490 元；174 400 元1、A；2、C；3、A；4、D；5、B；6、D；7、D；8、C；9、B；10、B； 12、B；13、B；14、D；15、B。3.4.2 多選題 1、AB

34、C；2、ABCD；3、ABCD；4、ABCD；5、CD；6、ABC；7、AC。3.4.3 判斷題3.4.4 計算題3、位：元季度1234全年銷售單價200200200200200銷售量（件）2503004003501 300銷售收入50 00060 00080 00070 000260 000收到當季銷貨30 00036 00048 00042 000156 000款收到上季應(yīng)收20 00020 00024 00032 00096 000款現(xiàn)金收入50 00056 00072 00074 000252 0004、（1）550 件；（2）510件5、6.38%習題四1資金時間價值是指沒有風險和通

35、貨膨脹條件下的（）。A企業(yè)的成本利潤率B企業(yè)的銷售利潤率C利潤率D社會平均資金利潤率期時的本利和是（）萬元。A2.88 B 15.12C14.88D3.134A2 601B2 434.5C2 416.5D2 415.75某企業(yè)在第三年年底需要償還20 萬元債務(wù)，銀行存款利率為 8 ，復利計息，該企業(yè)在第一年年初應(yīng)存入（）萬元。A各期期初收付款的年金B(yǎng)各期期末收付款的年金C即付年金金，被稱為（）。A普通年金B(yǎng)先付年金C后付年金D遞延年獲取的款項是（）元。4.3.1 單項選擇題2某公司年初購買債券 12 萬元，利率 6 ，單利計息，則第四年年底債券到某人現(xiàn)在存入銀行 1500 元，利率 10 ，復

36、利計息，5 年末的本利和為（ ）5普通年金就是指（D 預付年金6最初若干期沒有收付款項，距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年7某公司在 5 年內(nèi)每年年初存入銀行 10 000 元，利率 8 ，5 年后該公司可A58 667B61 110C63 359D72 031元。A1000B819C721D 8349某企業(yè)擬存入銀行一筆款項，以備在5 年內(nèi)每年以 2 000元的等額款項支付車輛保險費，利率 6 ，該企業(yè)應(yīng)存入）元。A11 274B8 424.8C10 000D9 04010 某商店準備把售價 25 000 元的電腦以分期付款方式出售，期限為 3 年，利率為 6 ，顧客每年應(yīng)付的款項為

37、（）元。A9 353B 2 099C7 852D8 153）元。A750 000B500 000C 180 000D12000012 有一項年金， 前3 年無流入后 5 年每年年初流入500 萬元，假設(shè)年利率為10 ，其現(xiàn)值為（）。A 1995B1566C1813D 142413 普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）。A復利終值系數(shù)B償債基金系數(shù)C普通年金現(xiàn)值系數(shù)D回8某人在 5 年后有 5 000 元到期債務(wù)需要償還，從現(xiàn)在開始每年年末存入銀行一筆等額的資金，利率 10 ，該人每年應(yīng)存入（11 某學校為設(shè)立一項科研基金，擬在銀行存入一筆款項，以后可以無限期的在每年年末支取利息 30 000 元，利

38、率為 6 ，該學校應(yīng)存入（收系數(shù)14 某企業(yè)于年初存入 5 萬元，在年利率為12 、期限為 5 年、每半年復利一次的情況下，其實際利率為（）。A24B1236 C6D12 25 15 某企業(yè)借入年利率為 10 的貸款，貸款期限為 2 年， 貸款的利息按季度計算，則貸款的實際年利率為（）。A 5.06 B 10.5 C10.38 D 10 4.3.2 多項選擇題1財務(wù)管理的價值觀念有（）。A資金時間價值B 投資風險價值C資金市場價值D籌資成本2資金時間價值代表著（）。A無風險的社會平均資金利潤率B有風險的社會平均資金利潤C企業(yè)資金利潤率的最低限度D 工人創(chuàng)造的剩余價值3資金時間價值產(chǎn)生的前提條件

39、是（）。456A商品經(jīng)濟的高度發(fā)展C將貨幣進行有目的性的投資列收支通常表現(xiàn)為年金形式的是A折舊B租金B(yǎng)借貸關(guān)系的普遍存在D剩余價值的再分配C利息按年金每次收付發(fā)生的時點不同，主要有（A普通年金B(yǎng) 預付年金）。D養(yǎng)老金）。C遞延年金D永續(xù)年金遞延年金的特點是（）。A第一期沒有支付額B終值大小與遞延期長短有關(guān)C計算終值的方法與普通年金相同D計算現(xiàn)值的方法與普通年金相1 i ）A連續(xù)性B等額性C系統(tǒng)性D永久性4.3.3判斷題1. 在終值與利率一定的情況下，計息期越多，復利現(xiàn)值就越小。2. 永續(xù)年金可視作期限無限的普通年金，終值與現(xiàn)值的計算可在普通年金的基礎(chǔ)上求得。 （ ）3預付年金的終值與現(xiàn)值，可在

40、普通年金終值與現(xiàn)值的基礎(chǔ)上乘（得到。（ ）4對于不同的投資方案，其標準差越大，風險越大；反之，標準差越小，風險越小。5. 風險和收益是對等的。風險越大，獲得高收益的機會也越多，期望的收益率也越高。（ ）6復利終值系數(shù)和現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，因此，年金終值系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)也互為倒數(shù)。 （ ）7 單利與復利是兩種不同的計息方法，單利終值與復利終值在任何時候都不可能相等。（ ）8. 遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無關(guān)，因此計算方法與普通年金現(xiàn)值是一樣的。（9. 固定成本的特點是業(yè)務(wù)量增加，固定成本總額不變，單位固定成本正比7年金的特點有（）。例變動；變動成本的特點是業(yè)務(wù)量增加，變動成本總額正比例變動，單位

41、變動成本不變。（ ）10. 在利率同為 10%的情況下，第 10年年末 1 元的復利現(xiàn)值系數(shù)大于第 8 年年末 1元的復利現(xiàn)值系數(shù)。 （ ）4.3.4 計算分析題1 現(xiàn)存入一筆款項，準備在以后 5 年中每年年末得到1000 元， 如果年利息率為 10 ， 計算現(xiàn)在存入款項金額。2 某企業(yè)租用一設(shè)備，在 10 年中每年年初要支付租金5 000 元，年利息率為 8 ，計算這些租金的現(xiàn)值是多少？3 某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利息率為8 ，銀行規(guī)定前十年不用還本付息，但從第十一年至第二十年每年年末償還本息1000 元，這筆款項的現(xiàn)值是多少？4某公司有一付款業(yè)務(wù)，現(xiàn)有 A、B 兩種付款方式可

42、供選擇。A 方案：一次性支付 20 萬元。B 方案：分 4 年付款，各年付款額分別為 6 萬、 8 萬、 4 萬、 2 萬，年利率為 8 。試評價兩種方式的優(yōu)劣。 （用現(xiàn)值法）5某公司擬向銀行貸款 400 000 元用于擴大再生產(chǎn)， 現(xiàn)有增產(chǎn)舊產(chǎn)品和上馬新產(chǎn)品兩套方案，各方案今后每年的市場形勢和投資收益測算如下表所示。計算這兩個方案的期望值、標準離差，比較優(yōu)劣進行選擇。備選方案情況表內(nèi)容上馬新產(chǎn)品 A增產(chǎn)舊產(chǎn)品 B*單位：元1.D 2.C3.D4.C 5.B 6.D 7.A 8.B 9.B 10.A11.B 12.D13.B14.B 15.C1.AB 2.AD3.AB4.ABCD 5. ABC

43、D 6.AC 7.AB1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10 市場狀態(tài)年投資額概率年投資額概率銷路好5 0000.36 0000.3銷路一般4 0000.54 0000.5銷路差3 0000.21 5000.2本章推薦閱讀書目：1財務(wù)管理學陳增壽 王辛平 岳云康 王懷偉 編著 清華大學出版社、北京交通大學出版社2財務(wù)管理原理王永海 主編 武漢大學出版社3財務(wù)管理楊玉紅 趙蕊芬 編著 立信會計出版社4 財務(wù)管理 秦永和 編著 首都經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社5. 財會月刊雜志參考答案：一、單選題、多選題三、判斷題四、計算題1. 現(xiàn)在存入款項的金額元）=36,234.5 （元）P =10

44、00*P/A ，8% ，10 ）（P/F ，8% ，10 ）=1000*6.7101*0.4632=3108.12元）4.B 方案各年付款額的現(xiàn)值=6* （1+8% ）-1 +8* （1+8% ）-2+4* （1+8% ）-3 +2* （1+8% ）-40.2 1562兩個方案的期望值相同，標準離差大的方案，風險大，A 方案較優(yōu)。1投資決策評價指標，按（）可分為非折現(xiàn)評價指標和折現(xiàn)評價指標。P =1000* （P/A ，10% ，5 ）=1000*3.7908=3,790.82. 租金的現(xiàn)值P=A* （P/A ， 8% ，9）+1 =5000 （6.2469+1 ）3. 這筆款項的現(xiàn)值=6*0

45、.9259+8*0.8573+4*0.7938+2*0.7530=17.095 （萬元）與A方案現(xiàn)在付款 20 萬元相比， B方案較優(yōu)。5.A 方案期望值 =5000*0.3+4000*0.5+3000*0.2=4100B 方案期望值 =6000*0.3+4000*0.5+1500*0.2=4100A方案的標準離差（5000 4100）2 0.3 （4000 4100）2 0.5 （3000 4100）2 0.2 =700B方案的標準離差222（6000 4100） 0.3 （4000 4100） 0.5 （1500 4100）習題五5.5.1單項選擇題A是否考慮資金時間價值B性質(zhì)C數(shù)量特征D

46、重）。A固定資產(chǎn)投資B開辦費C經(jīng)營成本D 無形資產(chǎn)3投資決策評價指標中，（）為輔助指標。A內(nèi)部收益率B 會計收益率C凈現(xiàn)值率D凈現(xiàn)4生產(chǎn)經(jīng)營期是指從（）之間的時間間隔。A建設(shè)起點到投產(chǎn)日B建設(shè)起點到終結(jié)點C投產(chǎn)日到收回投資額D投產(chǎn)日到終結(jié)點5項目投資決策中，完整的項目計算期是指（）。A建設(shè)期B生產(chǎn)經(jīng)營期C建設(shè)期達產(chǎn)期D建設(shè)期十萬元。則該投資項目第 10 年的凈現(xiàn)金流量為（）萬元。A8B25C33D43要性2在長期投資決策中，一般來說，屬于經(jīng)營期現(xiàn)金流出項目的有（投資生產(chǎn)經(jīng)營期 6某投資項目原始投資額為 100 萬元，使用壽命 10 年，已知該項目第 10 年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為 25 萬元，期滿

47、處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動資金共 87如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，則下列指標中其數(shù)值將會變小的是）。A凈現(xiàn)值B 會計收益率C內(nèi)部報酬率D靜態(tài)投資回收期 8某投資項目原始投資為 12 000 元，當年完工投產(chǎn)，有效期限為 3 年，每）。A733B768 C832 D6 68 9當貼現(xiàn)率與內(nèi)部收益率相等時，（）。A凈現(xiàn)值大于 0B 凈現(xiàn)值等于 0C凈現(xiàn)值小于 0 D 凈10 某投資方案貼現(xiàn)率為 16 時，凈現(xiàn)值為612 ，貼現(xiàn)率為 18 時，凈現(xiàn)值為一 317 ，則該方案的內(nèi)部收益率為（）。A14 68 B17 32 C18 32 D16 68 11 某投資方案的年營業(yè)收入為 100 0

48、00元，年營業(yè)成本為 60 000 元，年）。A26 800 元B 36 800 元C16 800 元D43 20012 一個投資方案年銷售收入 300 萬元，年銷售成本 210 萬元，其中折舊 85萬元，所得稅稅率為 40 ，預測該方案年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）。A 90 萬元B 139 萬元C 175 萬元D 54 萬元13 某企業(yè)計劃投資10 萬元建一生產(chǎn)線，預計投資后每年可獲凈利1 5 萬元，年折舊率為 10 ， 投資回收期為（）。A 3 年B 5 年C 4 年D 6 年潤”是指（ ） A利潤總額B凈利潤C營業(yè)利潤年可獲得現(xiàn)金凈流量 4 600 元，則該項目內(nèi)部收益率為（現(xiàn)值不一定折舊額

49、10 000 元，所得稅率為 33 ，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為 （14 存在所得稅的情況下，以“利潤折舊”估計經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時，“利息稅前利潤15 ，15 假定某項目的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預計的凈現(xiàn)值率為則該項目的現(xiàn)值指數(shù)是（）。A 6.67B1 15C1.5D 1.1251列各項中，屬于折現(xiàn)的相對量評價指標的是（）。A凈現(xiàn)值率B現(xiàn)值指數(shù)C會計收益率D內(nèi)部收益率2列（）指標不能直接反映投資項目的實際收益水平。3A凈現(xiàn)值B現(xiàn)值指數(shù)C內(nèi)部收益率D 凈現(xiàn)值率完整的工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流入主要包括（）。A營業(yè)收入B 回收固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈值C固定資產(chǎn)折舊D回收流動資金4內(nèi)部收益率是指（A投資

50、報酬與總投資的比率B項目投資實際可望達到的報酬C投資報酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D 使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)5影響項目內(nèi)部收益率的因素包括（）。A投資項目的有效年限B投資項目的現(xiàn)金流量6對于同一投資方案，下列表述正確的有（）。5.5.2 多項選擇題C企業(yè)要求的最低投資報酬率D 建設(shè)期A資金成本越高，凈現(xiàn)值越高B資金成本越低，凈現(xiàn)值越高A考慮了資金的時間價值B考慮了項目計算期的全部凈現(xiàn)金C考慮了投資風險D可從動態(tài)上反映項目的實際投資+ 折舊C資金成本等于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為零D資金成本高于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為負數(shù)7. 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點是( )。流量收益率5.5.3 判斷題1. 不論在什么情況下

51、，都可以通過逐次測試逼近方法計算內(nèi)部收益率。2. 在不考慮所得稅的情況下，同一投資方案分別采用加速折舊法、直線法 計提折舊不會影響各年的現(xiàn)金凈流量。 (3. 同一投資方案按 10% 的貼現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，那么，該方案的內(nèi)含報酬率大于 10% 。(4. 在整個項目計算期內(nèi)，任何一年的現(xiàn)金凈流量，都可以通過“利潤 ”的簡化公式來確定。 (5. 多個互斥方案比較，一般應(yīng)選擇凈現(xiàn)值大的方案。6. 凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法均適用于原始投資不相同的多方案的比較決策7. 會計收益率既是次要指標，又是靜態(tài)指標。 (8. 內(nèi)部收益率是能使投資項目的凈現(xiàn)值等于 1 時的折現(xiàn)率。(9. 當靜態(tài)投資回收期或會計收益

52、率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)當以主要指標結(jié)論為準。 （ ）10. 會計收益率、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)對同一個項目進行評價，得出的結(jié)論定完全相同。 （）5.5.4 計算分析題1. 甲公司擬購置一臺設(shè)備，價款為 240 000 元，使用 6年，期滿凈殘值為 12 000 元，直線法計提折舊。使用該設(shè)備每年為公司增加稅后凈利為 26 000 元。若公司的資金成本率為 14 。要求：1 ）計算各年的現(xiàn)金凈流量；2 ）計算該項目的凈現(xiàn)值；3 ）計算該項目的獲利指數(shù)；4 ）計算評價該投資項目的財務(wù)可行性。2. 某公司購入設(shè)備一臺，價值為 36 000 元，按直線法計提折舊，使用壽命

53、5年，期末無殘值。預計投產(chǎn)后每年可獲得利潤 5 000 元，所得稅率為 40% ，假 定貼現(xiàn)率為 10% 。要求：計算該項目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率。3. 某投資項目在期初一次投入全部投資額，當年完工并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年 的利潤相等，按直線法計提折舊，無殘值，項目有效期 10 年，已知項目靜態(tài)投 資回收期 4 年。要求：計算該項目的內(nèi)部收益率。4. 某投資項目，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，兩方案各年現(xiàn)金凈流量如 下：900 000 元，甲方案乙方案年份投資額年現(xiàn)金凈流量投資額年現(xiàn)金凈流量0408014030240303453045030530要求：如果企業(yè)以 10 作為貼現(xiàn)率，請

54、作出甲、乙兩方案哪一個為最優(yōu)的方案5 某公司擬生產(chǎn)一新產(chǎn)品，需購置一套專用設(shè)備預計價款追加流動資金 145 822 元。設(shè)備按 5 年提折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預計銷售單價為 20 元件，單位變動成本 12 元件， 固定成本500 000 元（不包括折舊） 。該公司所得稅率為 40 ，投資的最低報酬率為 10。要求：計算凈現(xiàn)值為零時的銷售量水平（計算結(jié)果保留整數(shù)）參考答案：一、單選題1. A 2.C 3.B 4.D 5.D 6.C 7.A 8.A 9.B 10.B 11.B 12.B13.C 14.B 15.B、多選題1.ABD 2.ABD 3.ABCD 4.BD5.AB

55、6.BCD 7.ABC1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 四、計算題1. （ 1 ）年折舊 = （240 000-12 000）/6=38 000NCF1-5 =38 000+26 000=64 000NCF 6 =64 000+12 000=76 0002） 凈現(xiàn)值 NPV=64 000 （P/A ，14% ，5）+76 000 （P/F ，14% ，6 ）-240000=64000*3.4331+76 000*0.4556-240 000=14 344凈現(xiàn)值率 =14 344/240000*100%=5.98%獲利指數(shù) =1+5.98 % 1.06凈現(xiàn)值大于零，獲

56、利指數(shù)大于 1 ，具有財務(wù)可行性。2. （1）年折舊 =360 000/5=7200NCF 1-5 =5 000 （ 1-40% ）+72 000=10 200NPV=10200 （P/A ，10% ，5 ）-36000=10200*3.7908-36000=2666.162 ） NPVR=2666.16/36000*100%=7.41%PI=1+0.0741=1.073）內(nèi)部收益率 10200 （P/A ，IRR ，5）-36000=0P/A ，IRR ， 5 ） =36000/10200=3.5294三、判斷題3.604812%3.52943.433114%3.6048-3.5294=0.

57、0754？-12%=X%3.6048-3.4331=0.171714%-12%=2%0.0754/0.1717=X%/2%X0.88IRR=12%+0.88%=12.88%3. 內(nèi)部收益率P/A ，IRR ，10 ) = 原始投資 /NCF=44.192520%3.681924%4.1925-4=0.1925-20%=X%4.1925-3.6819=0.510624%-20%=4%0.1925/0.5106=X%/4%X1.508IRR=20%+1.508% 21.51%4.NPV甲=40P/F ，10%，2)+45P/F ，10% ，3)+50 (P/F ，10% ，4)-40-40 (P/

58、F ，10% ，1 )=24.65NPV乙=30(P/A ，10% ，5 ) -80=33.72甲等額NPV=24.65/ (P/A ，10% ， 4 ) =7.781、在債券投資中，因通貨膨脹帶來的風險是（）A.違約風險B.利息率風險C.購買力風險D.流動性風險A.違約風險B.利息率風險C.購買力風險D.流動性風險乙等額NPV=33.72/ （P/A ，10% ， 5 ） =8.9甲等額 NPV小于乙等額 NPV ，所以乙方案較優(yōu)。5. 年折舊 =900 000/5=180 000設(shè)：銷售量為 XNCF 1-4 =X （ 20-12 ）-500 000-180 000 （ 1-40% ）+1

59、80 000=48 000X-228 000NCF 5=48 000X-228 000+145 822NPV= （48 000X-228 000）（P/A ， 10% ， 5 ）+145 822 （P/F ，10% ， 5） -900 000-145 822=0X=100 000 （件）習題六6.4.1 單項選擇題2、債券投資中，債券發(fā)行人無法按期支付利息或本金的風險稱為（）3、不會獲得太高收益，也不會承擔巨大風險的證券投資組合方法是（）A.選擇足夠數(shù)量的證券進行組合B.把風險大、中等、小的證券放在一起組合C.把投資收益呈負相關(guān)的證券放在一起進行組合D.把投資收益呈正相關(guān)的證券放在一起進行組合

60、4、茂華公司購入一種準備永久性持有的股票，預計每年股利為3 元，購入此種股票應(yīng)獲得報酬率為 10，則其價格為（）元。A.20B.30C.35D.405、股票收入穩(wěn)定，持有時間非常長情況下的股票估價模型是（）A. VD1KgB.C. V KDD.K)n6、某公司購買某種股票， 面值 14元，市價 35元，持有期間每股獲現(xiàn)金股利 5.60元，一個月后售出，售價為 42 元，則投資收益率為（）A.16%B.20%C.40%D.36%7、8、9、A. 風險低、流動性強B.C.風險高、流動性強D.減少債券利率風險的方法是（）A.持有單一債券C.集中債券的到期日債券投資的特點是（） 。B.D.風險低、流動