(精品)財務(wù)管理復(fù)習(xí)重點(整理)175.docx

1、財務(wù)管理復(fù)習(xí)重點第一章財務(wù)管理總論 (整理)1、財務(wù)管理的內(nèi)容及 職能財務(wù)管理是有關(guān) 資金的籌集、投放和分配的管理工作。其 對象是現(xiàn)金（或資金）的循環(huán)，主要工作涉及籌資、投資和股利分配。主要職能：決策、計劃與控制。2、企業(yè)財務(wù)管理的目 標(biāo)及其影響因素由于財務(wù)管理是企 業(yè)管理的一部分，所以 財務(wù)管理的目 標(biāo)取決于企 業(yè)的總體目標(biāo)，并且受財務(wù)管理自身特點的制 約。關(guān)于企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)的綜合表達(dá)，有以下三種主要 觀點： 利潤最大化 每股利潤（盈余）最大化 只考慮了企業(yè)利潤與股東投入資本的關(guān)系。 股東財富最大化（企業(yè)價值最大化）影響因素：（1）投資報酬率（2）風(fēng)險（3）投資項目（4）資本結(jié)構(gòu)（5）股利政

2、策3、金融工具 在金融市 場上資金供需雙方 進(jìn)行交易時所使用的信用工具。有時也稱金融性 資產(chǎn)，可以理解為現(xiàn)金、有價證券等可以 進(jìn)入金融市 場交易的資產(chǎn)。金融工具（金融性資產(chǎn)）的特點：流動性、收益性、風(fēng)險性。注意三者之 間的關(guān)系：流動性和收益性成反比，收益性和 風(fēng)險性成正比。4、影響利率的因素純粹利率通 貨膨脹附加率 違約風(fēng)險 附加率回避的方法是不 買質(zhì)量差的證券，選擇信用等級高的債券。變現(xiàn)力附加率利率 變動附加率1第二章資金的時間價值1、資金的時間價值概念貨幣的時間價值是指貨幣經(jīng)歷 了一定時間的投資和再投資所增加的價 值，也稱為資金的時間價值?，F(xiàn)值 資金現(xiàn)在時刻的價值，用PV 表示。終值 也稱

3、將來 值或未來值，用FV 表示。2、年金及其類型（1）普通年金 又稱后付年金。是指各期末收付的年金。（2）預(yù)付年金 是在每期期初支付的年金，又稱即付年金或先付年金。（3）遞延年金 是指首筆年金收付 發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。（4）永續(xù)年金 是指無限期（永遠(yuǎn)持續(xù)）定額收付的年金。3、名義利率與實際利率（PPT 圖）1+i=（1+r/M ）的m 次方r: 名義利率，m:每年復(fù)利次數(shù)， i: 實際利率第三章風(fēng)險和報酬1、風(fēng)險的類別：從個別投資主體的角度看，風(fēng)險分為市場風(fēng)險和公司特有 風(fēng)險；從公司本身看，風(fēng)險分為經(jīng)營風(fēng)險 和財務(wù)風(fēng)險 。2、風(fēng)險與報酬的關(guān)系投資的報酬有兩種表 現(xiàn)形式：報酬額和報酬

4、率。時間價值是沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹的無風(fēng)險報酬（率）。我們通常把投 資者冒風(fēng)險而獲得的超過時間價值以上的額外的報酬稱作風(fēng)險報酬額（風(fēng)險溢酬）。風(fēng)險報酬率是指投 資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率（無風(fēng)險報酬率）的那部分 額外的報酬率。如果兩個投 資項目的風(fēng)險相同，投資者會選擇報酬率高的 項目；如果兩個投資項目的報酬率相同，投資者會選擇風(fēng)險較 低的項目；如果兩個投資項目的風(fēng)險、報酬率均較高，則要看投資者對風(fēng)險和報酬的具體看法：風(fēng)險越大，要求的報酬率越高。3、計算標(biāo)準(zhǔn)離差率確定 預(yù)期報酬率（1）標(biāo)準(zhǔn)差率 VVA= /K=3.87VB= /K=0.2582（2）風(fēng)險報酬率R r = b V

5、假定 b=10% 則：A 項目：Rr=10% 3.87=38.7%B 項目：Rr=10% 0.258=2.58%（3）預(yù)期報酬率預(yù)期投資報酬率 =無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 = Rf + bV 假設(shè) Rf=6% 則：A 項目預(yù)期投資報酬率 =6%+38.7%=44.7%B 項目預(yù)期投資報酬率 =6%+2.58%=8.58%預(yù)期報酬率（預(yù)期值 K ）15%中含有不冒 風(fēng)險和冒風(fēng)險實現(xiàn) 的報酬。4、資本資產(chǎn)定價模型單種股票的 預(yù)期報酬率可用 資本資產(chǎn)定價模型表示：R=RF+（RM-RF ）林納公司股票的 系數(shù) 為 2，無風(fēng)險報酬率為 6%，市場上所有股票平均 報酬率為10%，則該股票的預(yù)期報酬率：

6、R= 6% + 2 （10%-6%）=14%該股票預(yù)期報酬率達(dá)到或超 過 14%時，投資者才會投 資 。第四章籌資管理1、 籌資的動機(jī)及種類動機(jī)：（1）設(shè)立籌資（2）擴(kuò)張籌資（3）償債籌資（4）混合籌資種類：（1）按籌資的屬性可分 為股權(quán)籌資和債權(quán)籌資。（2）按籌資期限不同可分 為長期籌資和短期籌 資。（3）按資本來源不同可分 為內(nèi)部籌資和外部籌 資。（4）按是否通過金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資。2、不同籌資方式的利弊（簡答題型）（普通股、優(yōu)先股、長期借款、長期債券和可轉(zhuǎn)換債券）（1）普通股融資的優(yōu)缺點3優(yōu)點：A.發(fā)行普通股籌措 資本具有永久性，無到期日不需 償還；B.沒有固定的股利 負(fù)

7、擔(dān)，籌資風(fēng)險較 ?。籆.可作為其他方式籌 資的基礎(chǔ)，為債權(quán)人提供保障，增強(qiáng)公司的舉債能力；D.由于普通股 預(yù)期收益較高并可一定程度地抵 銷通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升 值），故普通股籌資容易吸收 資金。缺點：A.普通股的 資本成本較高；B.以普通股籌 資會增加新股 東，可能會分散公司的控制 權(quán)。（2）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點：A 優(yōu)先股的股利一般 為固定比率或固定數(shù) 額，故具有杠桿效應(yīng)。另外，優(yōu)先股的股利的支付不構(gòu)成公司的法定義務(wù)，可能根據(jù)企業(yè)的盈利狀況適當(dāng)安排。B 可收回優(yōu)先股可以 調(diào)節(jié)現(xiàn)金余缺，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可以 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。C 優(yōu)先股籌資無到期日，可增加公

8、司理 財?shù)臋C(jī)動性。D 優(yōu)先股屬于 權(quán)益資本，可適當(dāng)增強(qiáng)公司的信譽，提高公司的 舉債能力。另外公司發(fā)行優(yōu)先股可以防止股 權(quán)分散。缺點：A 優(yōu)先股籌資成本較高；B 由于優(yōu)先股的存在，在公司 經(jīng)營不穩(wěn)定時影響普通股股 東的收益。C 優(yōu)先股股利可能形成 較重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。D 優(yōu)先股限制 較多。（3）長期借款籌 資的特點：優(yōu)點：籌資速度快、靈活性較強(qiáng)、籌資成本較低、具有杠桿作用；缺點：限制性條款較多、風(fēng)險較大且籌資數(shù)額有限。(4) 債券籌資的特點：優(yōu)點：具有杠桿作用、籌資對象廣且不分散控制 權(quán)、成本較低、便于調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)。缺點：財務(wù)風(fēng)險 大、限制條件多、籌資數(shù)額有限。(5) 可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點4優(yōu)點：籌

9、資成本低（通常低于不可轉(zhuǎn)換債券的利率，另外轉(zhuǎn)股時公司無需支付籌 資費用，可以節(jié)約籌資費用）。便于籌集更多 資金（投資者在獲得固定利息的同 時，還具有債權(quán)投資和股權(quán)投資的選擇權(quán)）。有利于 穩(wěn)定股票價格和減少 對每股盈余的稀 釋（轉(zhuǎn)換價格通常高于 發(fā)行時的股票價格，在發(fā)行新股或配股 時機(jī)不佳時，可先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，再通過轉(zhuǎn)換實現(xiàn)較 高價位的股權(quán)籌資，籌資額高于當(dāng)時發(fā)行股票的籌 資額，且轉(zhuǎn)換股票數(shù)據(jù) 較少）。有利于 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。減少籌 資中的利益沖突（部分投資者行使轉(zhuǎn)換權(quán)，公司償債壓力減小；不行使轉(zhuǎn)換權(quán)的投資者是公司潛在的股 東，與公司利益具有較大的趨同性）。缺點：承擔(dān)股價上 揚風(fēng)險 公司在以 較

10、低的固定 轉(zhuǎn)換價格換出股票時，會降低公司的股權(quán)籌資額，遭受籌資損失。承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果公司業(yè)績不佳，股價長期低迷；或雖然公司業(yè)績尚可，但股價隨大盤下跌， 持有者沒有如期 轉(zhuǎn)換普通股，則會增加公司 償還債務(wù)的壓力，加大公司的財務(wù)風(fēng)險 。特別是在 訂有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中 償還債務(wù)的壓力會更明 顯。喪失低息優(yōu)勢 轉(zhuǎn)換成普通股后，其原有的低成本 優(yōu)勢不復(fù)存在，公司將承擔(dān)較高的普通股成本，從而 導(dǎo)致公司的 綜合資本成本上升。第五章資本成本和 資本結(jié)構(gòu)1、資本成本及其內(nèi)容(1) 資本成本 是指企業(yè)籌集和使用 資金而付出的代價。廣義的資本成本既包括企 業(yè)籌集、使用長期資金所付

11、出的代價，也包括籌集、使用短期獎金所付出的代價。狹義的資本成本僅指籌集和使用 長期資金的成本。（由于長期資金常被稱作 資本，所以長期資金成本也稱 為資本成本。）（2）資本成本的內(nèi)容 資金籌集費用和資金占用費。資本成本既可以用 絕對數(shù)表示，也可以用相 對數(shù)表示。通常情況下，用相對數(shù)表示，稱資本成本率（簡稱資本成本）。公式表示：資金使用費5用與實際籌集的資本總額的比率。2、個別、加權(quán)平均、邊際資本成本的 計算3、經(jīng)營風(fēng)險 與經(jīng)營杠桿、財務(wù)風(fēng)險 與財務(wù)杠桿（1）經(jīng)營風(fēng)險 企業(yè)因經(jīng)營上的原因 導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險 。其主要影響因素有 產(chǎn)品需求、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品成本、調(diào)整價格能力和固定成本比重等。經(jīng)營杠桿系

12、數(shù) DOL= （EBIT/EBIT ）（Q/Q）=（S-VC）（S-VC-F ）（2）財務(wù)風(fēng)險 與財務(wù)杠桿系數(shù)財務(wù)風(fēng)險 企業(yè)存在債務(wù)籌資，息稅前利潤下降而導(dǎo)致股東收益下降甚至破 產(chǎn)的風(fēng)險。投資者追求較高收益會提高 債務(wù)規(guī)模，當(dāng)債務(wù)資本比率較高時，投資者會負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，高回報伴隨高風(fēng)險，如果息稅前利潤較高則回報高，風(fēng)險較??；反之風(fēng)險較大。衡量財務(wù)風(fēng)險 大小的指 標(biāo)即是財務(wù)杠桿系數(shù) DFL 。財務(wù)杠桿系數(shù) DFL= （EPS/EPS）（EBIT/EBIT ）=EBIT（EBIT-I ）4、每股盈余分析法進(jìn)行籌資方式的決策每股利潤分析法每股利潤分析法下，資本結(jié)構(gòu)是否合理可以用每股利 潤（EPS

13、）最大的標(biāo)準(zhǔn)來衡量。從股東角度看，能提高每股利 潤的資本結(jié)構(gòu)是合理的 資本結(jié)構(gòu)，那么可以通過比較每股利潤的大小，來確定籌集 資金的方式。每股利潤分析也稱每股利 潤無差別點分析。每股利潤無差別點是指不同 資本結(jié)構(gòu)條件下，每股利潤（EPS）相等的息稅前利潤（EBIT ）或銷售額。EPS=每股利潤分析法每股利潤分析法下，資本結(jié)構(gòu)是否合理可以用每股利 潤（EPS）最大的標(biāo)準(zhǔn)來衡量。從股東角度看，能提高每股利 潤的資本結(jié)構(gòu)是合理的 資本結(jié)構(gòu)，那么可以通過比較每股利潤的大小，來確定籌集 資金的方式。每股利潤分析也稱每股利 潤無差別點分析。每股利潤無差別點是指不同 資本結(jié)構(gòu)條件下，每股利潤（EPS）相等的息

14、稅前利潤（EBIT ）或銷售額。（ EBIT-I ）（ 1-T） - D6NEPS=第六章股利決策1、股利支付的方式（1）現(xiàn)金股利（2）財產(chǎn)股利（3）負(fù)債股利（4）股票股利2、股利分配政策及其 優(yōu)缺點股利分配政策即公司從可供分配的利 潤中拿出多少作 為股利、以什么形式派 發(fā)股利給股東的具體決策方案。（1）剩余股利政策優(yōu)點：A 穩(wěn)定的股利可能 傳遞公司正常 發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象和 穩(wěn)定股價； B 有利于股 東安排收入與支出，容易吸收 資金；缺點：不符合剩余股利理論，可能導(dǎo)致偏離目 標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。(2) 固定或持 續(xù)增長股利政策優(yōu)點：A 穩(wěn)定的股利可能 傳遞公司正常 發(fā)展的信息，有利于

15、樹立公司良好形象和 穩(wěn)定股價； B 有利于股 東安排收入與支出，容易吸收 資金；缺點：不符合剩余股利理論，可能導(dǎo)致偏離目 標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。（3）固定股利支付率政策優(yōu)點：充分體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原 則；缺點：經(jīng)營狀況差別較大的情況下，各年股利差 別也較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股價不利。（4）低正常股利加額外股利政策優(yōu)點：使公司在股利分配方面具有較大的靈活性；傳遞公司穩(wěn)定信息的同 時，還可使股東獲得較穩(wěn)定的股利收入。3、股票股利對公司的影響發(fā)放股票股利可使股 東分享公司的盈余而無需分配 現(xiàn)金，使公司留存大量 現(xiàn)金，便于再投 資、有利于公司的長期發(fā)展（公司資產(chǎn)、負(fù)債及所

16、有者 權(quán)益總額不變，變化的是7所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)）。在盈余和 現(xiàn)金股利不 變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價 值，從而吸引更多的投資者（吸收更多的資金）。發(fā)放股票股利會向社會 傳遞公司繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投 資者對公司的信心，起到穩(wěn)定股價的作用，但同 時也可能傳遞資金周轉(zhuǎn)不靈的信息，引起股價的下跌。發(fā)放股票股利的 費用比發(fā)放現(xiàn)金股利的 費用大，會增加公司的 負(fù)擔(dān)。第七章固定資產(chǎn)投資1、現(xiàn)金流量的正確估 計（1）現(xiàn)金流量的概念所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個 項目引起的企 業(yè)現(xiàn)金支出和 現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。這里的現(xiàn)金是廣義的現(xiàn)金，不僅包括各種 貨幣資金，而且包括項目需要投入企 業(yè)擁有的非

17、貨幣資源的變現(xiàn)價值。現(xiàn)金流量包括 現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和 現(xiàn)金凈流量三個具體概念?，F(xiàn)金流出量： 初始投資支出 墊支流動資金（報廢時收回）現(xiàn)金流入量： 營業(yè)現(xiàn)金流入 =銷售收入 -付現(xiàn)成本 -所得稅=銷售收入 -（全部成本-非付現(xiàn)成本）-所得稅=銷售收入 -全部成本 -所得稅 +非付現(xiàn)成本=凈利潤+非付現(xiàn)成本（折舊） 報廢時殘值收入 收回墊支的流動資金（2）現(xiàn)金流量估 計中需要考 慮的問題 區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 注意不要忽 視機(jī)會成本 考慮投資方案對公司其他部 門的影響 考慮對凈營 運資金的影響2、投資評價的基本方法（價值指標(biāo)分別為 NPV、PVI 、PBP 和 IRR ）（1）投資回收期

18、法：PBP（Pay Back Period）8（2）平均收益率法：ARR （Average Rate of Return）（3）凈現(xiàn)值法：NPV(Net Present Value)（4）現(xiàn)值指數(shù)法：PVI(Present Value Index)（5）內(nèi)含報酬率法：IRR(Internal Rate of Return)3、固定資產(chǎn)更新改造決策（比較 NPV）決定是否用新的 資產(chǎn)更換在技術(shù)上或經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的舊 資產(chǎn)，或用先進(jìn)的技術(shù)對原有設(shè)備進(jìn)行局部改造的 過程，稱為固定資產(chǎn)更新決策。（1）更新決策的現(xiàn)金流量分析A 變現(xiàn)價值對現(xiàn)金流量的影響B(tài) 稅后現(xiàn)金流量的確定營業(yè)現(xiàn)金流量 =收入 -付

19、現(xiàn)成本 -所得稅（公式 1）營業(yè)現(xiàn)金流量 =凈利 +非付現(xiàn)成本（公式 2）=（收入-成本）（1-T）+非付現(xiàn)成本=收入（1-T）-成本（1-T）+非付現(xiàn)成本=收入（1-T）-（付現(xiàn)成本 +非付現(xiàn)成本）（1-T）+非付現(xiàn)成本=收入（1-T）-付現(xiàn)成本（1-T）-非付現(xiàn)成本（1-T）+非付現(xiàn)成本=收入（1-T）-付現(xiàn)成本（1-T）-非付現(xiàn)成本 +非付現(xiàn)成本 T+非付現(xiàn)成本=收入（1-T）-付現(xiàn)成本（1-T）+非付現(xiàn)成本 T （公式3）C 預(yù)計殘值差異對現(xiàn)金流量的影響（本教材未涉及）(2)固定資產(chǎn)更新決策的 規(guī)則： 兩個方案使用年限相同，收入、付 現(xiàn)成本及相關(guān) 資料已知，則可計算兩個方案的 NPV

20、進(jìn)行比較，選擇 NPV 較大的方案。 兩個方案使用年限相同，無收入指 標(biāo)，其他資料已知，則可計算兩個方案的 現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值進(jìn) 行比較，選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值較 小的方案。 兩個方案使用年限不同，收入、付 現(xiàn)成本及相關(guān) 資料已知，則可計算兩個方案每一年的凈現(xiàn)金流量（NCF）進(jìn)行比較，選擇 NCF 較大的方案。 兩個方案使用年限不同，無收入指 標(biāo)，其他資料已知，則可在計算兩個方案 現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值之后，再除以各自使用年限的年金 現(xiàn)值系數(shù)，確定其平均年成本 進(jìn)行比較，選擇平均年成本 較低的方案。固定資產(chǎn)的平均年成本：是指固定 資產(chǎn)投資項目所引起 現(xiàn)金流出的年平均 值。如果不考 慮時間價值，它是未來使用

21、年限內(nèi)的 現(xiàn)金流出總額與使用年限的比 值；如果考慮時間價值，它是未來使用年限內(nèi) 現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與年金現(xiàn)值系數(shù)的比 值，9即平均每年的 現(xiàn)金流出。第九章營運資金及其管理1、三種類型的營運資金政策（1）配合型（短期滿足短期，長期滿足長期）（2）激進(jìn)型（短期滿足短期外，還滿足部分長期）（3）穩(wěn)健型（長期滿足長期外，還滿足部分短期2、商業(yè)信用的種 類和特點主要包括 應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和 預(yù)收賬款商業(yè)信用的特點：容易取得；如不考 慮現(xiàn)金折扣和 帶息票據(jù)則不負(fù)擔(dān)籌資成本；一般期限 較短，數(shù)額也受交易 規(guī)模的限制；如有現(xiàn)金折扣則放棄現(xiàn)金折扣的成本使 資金成本提高3、現(xiàn)金折扣與放棄 現(xiàn)金折扣成本決策標(biāo)準(zhǔn)：第一

22、：如果以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入 資金，則應(yīng)在折扣期內(nèi)用借入的 資金支付貨款；第二：如果將占用的應(yīng)付賬款用于短期投 資，則所得投資收益率應(yīng)高于放棄 現(xiàn)金折扣成本；第三：如果企業(yè)資金嚴(yán)重短缺需要展延付款期， 則應(yīng)在降低了的放棄 現(xiàn)金折扣成本與展延付款 帶來的損失之間選擇；第四：面對兩家提供不同信用條件的 賣方，應(yīng)通過衡量放棄 現(xiàn)金折扣成本，選擇信用成本最?。ɑ蛩@收益最大）的。（PPT 圖）在決定放棄 現(xiàn)金折扣時，應(yīng)選擇其成本較低的；在決定享受 現(xiàn)金折扣時，應(yīng)選擇其成本較高的。第十章流動資產(chǎn)管理1、應(yīng)收賬款成本分析與決策（成本 項目、信用期與折扣期、五 C 系統(tǒng)）10（1）應(yīng)收賬款的成本分

23、析A 機(jī)會成本 =日銷售額平均收賬期機(jī)會成本率（應(yīng)收賬款平均占用 資金）B 管理成本：應(yīng)收賬款管理過程中所發(fā)生的支出。主要包括客 戶資信調(diào)查、收賬費用和其他相關(guān)的 費用等。C 壞賬成本：收不來的應(yīng)收賬款。通常賒銷期越長，發(fā)生壞賬的可能性越大，壞賬也就越多。D 現(xiàn)金折扣成本：企業(yè)為了加速應(yīng)收賬款的收回而 給予顧客在貨款上的折扣 優(yōu)惠。其表示方式 為：2/10，1/20，n/30。(2)應(yīng)收賬款的信用政策信用政策是企 業(yè)財務(wù)政策的一個重要 組成部分。企業(yè)如果要充分 發(fā)揮應(yīng)收賬款的作用，必須制定合理的信用政策， 對應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃和控制。信用政策一般包括信用條件、信用 標(biāo)準(zhǔn)和收賬政策。信用條件是指企

24、 業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件。包括信用期、折扣期和 現(xiàn)金折扣。信用標(biāo)準(zhǔn)是指客 戶獲得企業(yè)商業(yè)信用應(yīng)具備的基本要求。其制定主要 對賒銷帶 來的收益與產(chǎn)生的壞賬風(fēng)險和成本進(jìn)行權(quán)衡。收賬政策是指當(dāng)客 戶違反信用條件，拖欠或拒 絕償還到期貨款時，企業(yè)采取的收 賬措施和策略。2、存貨的成本分析與 經(jīng)濟(jì)批量基本模型（成本項目、與批量有關(guān)的成本；經(jīng)濟(jì)批量）(1)儲備存貨的有關(guān)成本存貨有關(guān)的概念：D 存貨年需求量；Q 訂貨批量；U 單價；F 固定成本；K 每次訂貨的變動成本；KC 單位儲存成本：A.取得成本 取得某種存 貨而支出的成本。Tca =訂貨成本 + 采購成本=訂貨固定成本+ 訂貨變動 成本 + 采

25、購成本=F1 +（D/Q ）* K + D*UB.儲存成本 保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計的利息、倉庫費用、11保險費用、存貨破損和變質(zhì)損失等，通常用 TCC 表示。TCc =儲存固定成本+ 儲存變動成本=F2 +（Q/2）* KCC.缺貨成本 TCs 由于存貨供應(yīng)中斷而造成的 損失。存貨總成本 TC = Tca + TCc + TCs= F1 +（D/Q）* K + D * U + F2+ （Q/2）* KC+ TCs與批量有關(guān)的成本TC（Q）= D/Q ）* K+ （Q/2）* KC=（A/Q ）*B+ （Q/2）*C （P263）(2) 經(jīng)濟(jì)訂貨 量基本模型七個假設(shè)條件：P

26、263A. i 企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存 貨；ii 能集中到 貨；iii 不允許缺貨，即 TCS=0；iv 需求量穩(wěn)定且能預(yù)測，即D 為已知；v 存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即 U 為已知；vi 企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響 進(jìn)貨；vii 所需存貨市場供應(yīng)充足。經(jīng)濟(jì)批量：Q*= （2KD/KC ）1/2與批量有關(guān)的成本： TC（Q* ）=（2KDKC ）1/2每年最佳 訂貨次數(shù)：N*=D/ Q*最佳訂貨周期：T*=1/ N*經(jīng)濟(jì)批量（庫存）占用資金：I*= （Q*/2 ）*U（P263 例 1）B.有數(shù)量折扣的 經(jīng)濟(jì)批量模型（P264 續(xù)前例說明）3訂貨 點的確

27、定不考慮保險儲備的訂貨點 =日耗用量 交 貨時間考慮保險儲備的訂貨點 =日耗用量 交 貨時間 +保險儲備量第十一章財務(wù)分析1、基本財務(wù)比率及其 應(yīng)用（分類、計算及分析）12、變現(xiàn)能力（短期償債）比率流動比率 流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。一般認(rèn)為合理的流 動比率是 2。分析時 與同行業(yè)平均水平、本企業(yè)歷史水平相比較。其主要影響因素有 營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)速度。速動比率（酸性測試比率） 是從流動資產(chǎn)中扣除存 貨后，再除以流動負(fù)債的比值。扣除存貨的原因：）存貨變現(xiàn)的速度最慢；）存在未作處理的已損失報廢的存貨；）部分存貨抵押給債權(quán)人，控制權(quán)受到限制；）存貨估價方面存在成本與合理市價相

28、差懸殊的問題?，F(xiàn)金流動負(fù)債比率 期末現(xiàn)金與流動負(fù)債的比值。（現(xiàn)金流動負(fù)債比率 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流 動負(fù)債的比值）影響變現(xiàn)能力的其他因素（適用長期償債能力分析）增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素：可動用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的 負(fù)債、負(fù)債（長期償債能力）比率（負(fù)債比率）資產(chǎn)負(fù)債 率=（負(fù)債總額 資產(chǎn)總額 ）100%產(chǎn)權(quán) 比率 =（負(fù)債總額 股 東權(quán)益）100%已 獲利息倍數(shù) =息稅前利 潤利息費用=EBITI股東權(quán)益比率與 權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 資產(chǎn)總額 =1-資產(chǎn)負(fù)債 率權(quán)益乘數(shù) =1（1-資產(chǎn)負(fù)債 率）、資產(chǎn)管理比率營業(yè)周期 從取得存 貨開始