對外直接投資分析

1、對外直接投資分析對外直接投資指一國的企業(yè)作為投資主體,對其他國家或地區(qū)的產業(yè)投資。它主要是指一國對其他國家進行的建筑工程、機械制造等實業(yè)投資,而不是投資于他國的股票、債券等間接的證券投資。在世界經濟一體化的背景下,對外直接投資已成為一國在全球進行資源配置與產品銷售的一個主要推動因素,成為除貿易之外的另一條國與國之間聯(lián)系的重要紐帶。如今各國都已意識到不能只依靠本國的資金、資源、技術和市場來謀求開展,而應理性選擇扶持和開展對外直接投資的道路,通過對外直接投資來獲取相應的市場效應、資源效應、出口效應和國際收支效應,提高本國產業(yè)結構,促進本國經濟的可持續(xù)開展。具體說來,對外直接投資可以給一國帶來如下的

2、效應:(一)有利于投資國國內產業(yè)結構的調整。興旺國家的對外直接投資一般是從邊際產業(yè)(即在本國處于比擬劣勢的產業(yè))開始對外直接投資,并依次進行,通過這種方式將國內的比擬劣勢產業(yè)轉移到其他國家。這樣,一方面,投資國減少邊際產業(yè)的生產,可以騰出更多的資源擴大比擬優(yōu)勢產業(yè)的生產和出口,使投資國的產業(yè)結構發(fā)生新的變化;另一方面,投資國利用投資獲利來補充、開展本國具有比擬優(yōu)勢的產業(yè),也能實現(xiàn)其產業(yè)結構的升級(二)有利于資源的合理配置和更好地利用國外資源。世界上任何一個國家都不可能擁有經濟開展所需要的全部資源,都會遇到資源約束問題。世界經濟一體化要求各國立足全球,把國內外的自然資源、資本、技術、經濟管理、人

3、才等有機結合起來,而對外直接投資是一國利用本國和他國不同資源與要素優(yōu)勢、在國際間實現(xiàn)資源和要素的重新配置與合理流動、獲得更高利益的極其有效的途徑。(三)對外直接投資有利于利用外資。無論是政府的對外直接投資還是企業(yè)或私人的對外直接投資,均起到了“杠桿作用,以少量的國內資本來獲得更大數量的國際資本。一國企業(yè)到東道國進行直接投資使用的資金,除了本國的外匯資金和設備外,還包括在東道國資本市場和國際金融市場籌措的資金,特別是可以利用東道國的優(yōu)惠政策進行融資。因此,在某種程度上,對外直接投資是一種特定意義上的利用外資,是一條新的融資渠道,是在國際市場上主動尋求與外資的結合,是利用外資的深化,所不同的是利用

4、外資的場所在國外而不是在國內。(四)有利于鍛煉和培養(yǎng)一批跨國經營的專門人才。對外直接投資成功的關鍵之一,是需要足夠數量的精通外語、熟悉法律、財會、金融等業(yè)務的國際化投資管理人才,而管理人才的培養(yǎng)有多種途徑,如利用高等院校和有關培訓機構培養(yǎng)及培訓專業(yè)管理人才、吸引留學人才和聘請國外專業(yè)管理人才等,但最有效的途徑是投資企業(yè)派出人員到國外培訓和直接參與對外直接投資行為。(五)對外投資有利于促進投資國對外貿易的開展。近年來,隨著國際市場的日趨飽和,反傾銷、技術性壁壘和關稅的提高,已成為影響許多國家出口的主要障礙,尤其是在金融危機背景下,各國更是減少進口,而把需求更多轉移到國內。在此背景下,對外直接投資

5、不失為一條帶動出口的有效途徑。對外直接投資首先可以繞過對方設置的關稅和非關稅等貿易壁壘,就地生產和銷售;其次,可以帶動投資國的機器設備、中間產品和技術等的出口;另外,到國外投資辦廠,能夠快速、準確地了解國際市場行情,及時反應信息到國內,減少出口的盲目性,及時輸出適銷對路的產品。對外直接投資在給一國帶來產業(yè)結構升級及其他眾多正效應的同時,也可能使該國出現(xiàn)產業(yè)空洞化現(xiàn)象。所謂產業(yè)空心化,主要是指三方面的內容:第一,國內產品競爭力下降,進口品涌入排擠國內產品,在一定程度上國內生產由進口代替;第二,出口不如海外生產合算,生產基地移往海外或增加海外生產,在一定程度上出口生產由海外生產所替代;第三,上述國

6、內生產由進口和海外生產所替代,從而縮小了國內的制造業(yè)生產,國內生產資源配置由制造業(yè)向非制造業(yè)轉移,在一定程度上制造業(yè)被非制造業(yè)所替代。上述三方面的內容實際上是指制造業(yè)的空心化,而實際上空心化不僅包括制造業(yè)的空心化,金融業(yè)、效勞業(yè)都可能出現(xiàn)空心化?？招幕箛鴥韧顿Y不斷萎縮,就業(yè)時機大幅減少,失業(yè)問題日益嚴重?？傮w而言,對外直接投資可以給投資母國帶來正的效應,只要投資母國能夠把握度,防止出現(xiàn)過猶不及的情況就可以了。我國的對外直接投資自上世紀改革開放后開始起步,90年代對外直接投資的步伐開始加快,尤其是1998年中央提出“走出去戰(zhàn)略之后,我國企業(yè)的對外直接投資迅速開展。在對外直接投資的過程中,我們不

7、能盲目進行,而應有選擇性,以便帶來最大效應,并防止出現(xiàn)產業(yè)空洞化現(xiàn)象。根據我國的各行業(yè)開展狀況以及效應最大化目標,我們主要應在如下行業(yè)加大對外直接投資:(一)資源開發(fā)業(yè)。中國對外投資的首選行業(yè)領域應是資源開發(fā)。從中國對外直接投資的整個開展過程來看,資源導向型投資占有較大比重,且中國較大的海外投資企業(yè)的主要投資額也集中在資源開發(fā)行業(yè)。我國雖然地大物博,但人均自然資源占有量比擬低,隨著我國經濟的持續(xù)高速成長,許多重要自然資源的短缺現(xiàn)象日趨嚴重,供求缺口不斷擴大,尤其是石油、天然氣等關系國計民生的戰(zhàn)略資源,進口依存度迅速增大。因此,利用其他國家和地區(qū)的資源優(yōu)勢,以重要資源開發(fā)為導向的對外投資應是我國

8、對外直接投資的戰(zhàn)略選擇。對我國來說,對外直接投資的重點是石油、天然氣、金屬和非金屬礦、林業(yè)等。通過對外投資建立資源穩(wěn)定的供給基地,可降低通過市場轉移資源的交易本錢,有利于躲避世界市場資源價格大幅波動的風險,也可防止受制于他人的被動局面。(二)加工裝配型的制造業(yè)。制造業(yè)是目前國際投資的重要部門,同時也是我國對外直接投資的主要產業(yè)。我國的家用電器、摩托車、金屬制品、家用機械等加工裝配型制造業(yè)規(guī)模都比擬大,這些產業(yè)的技術水平和產品質量穩(wěn)定,相對經濟開展水平較低的國家而言,具有比擬優(yōu)勢。經過長時間高速增長,國內市場供過于求,競爭劇烈,依賴出口開展貿易又容易受到國際市場的限制。因此,進行對外直接投資使制

9、造業(yè)走向國際市場,對利用國內過剩的生產能力,減少國內市場的過度競爭,貫徹產業(yè)結構調整政策和國民經濟開展戰(zhàn)略,具有十分重要意義。(三)服裝紡織業(yè)。服裝紡織業(yè)是我國傳統(tǒng)的優(yōu)勢產業(yè),技術水平先進,產品質量好,信譽高,是我國最具國際競爭力的產業(yè)之一。長期以來,我國服裝紡織品的市場份額都非常高,競爭優(yōu)勢明顯。目前,國內生產、銷售明顯過剩,競爭劇烈,效益下滑,傳統(tǒng)的依賴出口進入國際市場的渠道近年來越來越受到歐美等國種種非關稅壁壘的阻擊,困難重重。而通過對外直接投資進入國際市場的渠道不但可充分利用東道國的自然資源和我國先進的技術,同時可繞過各種非關稅壁壘,把我國剩余的國內生產能力轉移出去。雖然2005年配額

10、取消將為中國紡織服裝出口提供前所未有的機遇,但從現(xiàn)實反映看,配額取消后紡織服裝貿易的摩擦可能進一步升級。歐盟和美國等興旺國家已失去紡織服裝生產的比擬優(yōu)勢,但為保護國內的就業(yè),必然會采取種種措施來限制從我國的紡織服裝進口。作為應對措施,我國的服裝紡織企業(yè)可選擇對外直接投資。(四)效勞業(yè)、金融房地產業(yè)。無論是興旺國家還是亞洲新興工業(yè)化國家與地區(qū),當前它們對外直接投資的產業(yè)重點大都落在了第三產業(yè)上。雖然我國在以效勞業(yè)為代表的第三產業(yè)的對外直接投資并不具競爭優(yōu)勢,但從開展戰(zhàn)略角度看,我國應抓住在第三產業(yè)某些領域的優(yōu)勢,結合第三產業(yè)行業(yè)多、范圍廣、投資大小不限、經濟規(guī)模不限等特點,積極開展以效勞業(yè)為主的

11、第三產業(yè)的對外直接投資。同時,要積極開展房地產、金融業(yè)的投資。對興旺國家的房地產、金融業(yè)進行投資不受技術限制,有利于中國企業(yè)對外投資的開展,且能掌握有關方面的知識,對中國國內房地產和金融市場的完善和開展也會有一定幫助。(五)高科技產業(yè)。高科技產業(yè)是我國對外直接投資的戰(zhàn)略產業(yè)。我國國內產業(yè)結構層次比擬低,可逐步借助對外直接投資推進產業(yè)層次高級化。在興旺國家進行高科技直接投資,有助于打破這些國家在高技術方面的限制與封鎖,有助于吸收世界上高新技術和其他先進技術,同時也可使我國企業(yè)管理人員學到先進的管理知識和經驗。我國的企業(yè)與國外大型跨國公司相比,仍有較大的研發(fā)能力差距。因此,到國外技術資源與智力資源

12、密集的地方設立研發(fā)機構和科技型中小企業(yè),是較快提高研發(fā)能力的有效途徑?，F(xiàn)在,中國許多企業(yè)開始在國外興旺國家組建高科技新產品開發(fā)公司,將開發(fā)的新產品交由國內企業(yè)生產,然后再將產品銷往國外。同時國內的高科技企業(yè)開始走向國際市場,進行對外投資,擴大高科技產品的出口,實現(xiàn)科技產品的國際化。為鼓勵我國上述產業(yè)的對外直接投資,國家應當完善對外直接投資的配套政策效勞。首先,應從企業(yè)需要出發(fā),改善現(xiàn)有的投資、外匯和人員出入境審批制度。海外投資是一項風險大且具挑戰(zhàn)性的投資活動,政府不應該對企業(yè)的投資活動過度干預。其次,應當加大稅收、融資等政策支持力度。針對一般的對外直接投資工程,政府可以制定相應的稅收優(yōu)惠政策,而對于符合國家戰(zhàn)略利益的工程,政府更應給予積極的財政補貼。最后,政府應鼓