天使投資流程及注意節(jié)點(diǎn)

1、天使投資流程天使投資流程項(xiàng)目收集項(xiàng)目收集u 通過參加項(xiàng)目對(duì)接會(huì)，獲取項(xiàng)目信息；u 與高校創(chuàng)業(yè)辦、團(tuán)委等建立緊密聯(lián)系，吸引創(chuàng)業(yè)者主動(dòng)投遞項(xiàng)目；u 通過天使投融資網(wǎng)站（如天使匯等）、大學(xué)科技園、動(dòng)漫園等，尋找天使項(xiàng)目信息，做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備；u 通過創(chuàng)業(yè)者沙龍或者天使投資人沙龍，獲取天使項(xiàng)目信息；u 項(xiàng)目推薦人推薦項(xiàng)目；u 與其他天使項(xiàng)目投資公司結(jié)為策略聯(lián)盟，互通信息，聯(lián)合投資。天使項(xiàng)目的主要來源有五個(gè)來源天使項(xiàng)目的主要來源有五個(gè)來源初步接洽初步接洽商業(yè)計(jì)劃書商業(yè)計(jì)劃書問題清單問題清單人員訪談人員訪談實(shí)地考察實(shí)地考察入選項(xiàng)目入選項(xiàng)目項(xiàng)目評(píng)審內(nèi)容主要包括項(xiàng)目評(píng)審內(nèi)容主要包括： u 目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的管理能

2、力、合作能力和誠(chéng)信情況； u 項(xiàng)目技術(shù)的先進(jìn)性和可靠性； u 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性； u 項(xiàng)目涉及的法律、政策和社會(huì)公德問題； u 項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)和具體規(guī)避措施； u 達(dá)成協(xié)議的難易程度； u 項(xiàng)目的收益性； u 項(xiàng)目投資退出、上市的可能性和可實(shí)施途徑。項(xiàng)目項(xiàng)目項(xiàng)目項(xiàng)目項(xiàng)目項(xiàng)目項(xiàng)目項(xiàng)目總經(jīng)理總經(jīng)理投資部?jī)?nèi)部甄別投資部?jī)?nèi)部甄別立項(xiàng)報(bào)告立項(xiàng)報(bào)告項(xiàng)目經(jīng)理提交項(xiàng)目項(xiàng)目經(jīng)理提交項(xiàng)目項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)立項(xiàng)報(bào)告立項(xiàng)報(bào)告u項(xiàng)目經(jīng)理初步接洽項(xiàng)目后，投資部組織內(nèi)部討論，討論人員就是否投資發(fā)表意見，通過則形成立項(xiàng)報(bào)告，提交給總經(jīng)理，如果不形成，則項(xiàng)目暫時(shí)進(jìn)入項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)。u 原則上，從項(xiàng)目初步接洽到形成立項(xiàng)報(bào)告，10日

3、完成，不包括對(duì)方回復(fù)問題清單的時(shí)間。公司內(nèi)部評(píng)審公司內(nèi)部評(píng)審?fù)顿Y部提交項(xiàng)目投資部提交項(xiàng)目項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目立項(xiàng)評(píng)審項(xiàng)目立項(xiàng)評(píng)審u 立項(xiàng)報(bào)告形成后，召開項(xiàng)目評(píng)審會(huì)審核立項(xiàng)報(bào)告，決定是否立項(xiàng)。u 如果立項(xiàng)批準(zhǔn)，總經(jīng)理進(jìn)行下一步工作安排，包括不限于確定投資力度，人員安排計(jì)劃，時(shí)間安排計(jì)劃。如果立項(xiàng)未批準(zhǔn)，則項(xiàng)目暫時(shí)進(jìn)入項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)。u外部顧問u行業(yè)專家u財(cái)務(wù)及法律專家內(nèi)部外部u投資力度u人員安排計(jì)劃u時(shí)間安排計(jì)劃盡職調(diào)查盡職調(diào)查 項(xiàng)目經(jīng)理引薦總經(jīng)理和投資部與項(xiàng)目方負(fù)責(zé)人進(jìn)行初步接洽盡職調(diào)查報(bào)告初稿盡職調(diào)查報(bào)告初稿盡職調(diào)查報(bào)告盡職調(diào)查報(bào)告投資報(bào)告草案投資報(bào)告草案項(xiàng)目盡職調(diào)查項(xiàng)目盡職調(diào)查20天投資決

4、策委員會(huì)投資決策委員會(huì)項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)投資決策委員會(huì)投資決策委員會(huì)u 天使項(xiàng)目設(shè)立投資決策委員會(huì)，投資決策委員會(huì)成員由公司內(nèi)部相關(guān)人員和外部專家組成，總經(jīng)理出任投資決策委員會(huì)主席。u 投資決策委員會(huì)采用會(huì)議方式，項(xiàng)目經(jīng)理應(yīng)邀請(qǐng)項(xiàng)目方參加投資決策委員會(huì)會(huì)議，并且進(jìn)行15分鐘項(xiàng)目陳述，離席后，由投資決策委員會(huì)投票表決。u外部顧問外部顧問u行業(yè)專家行業(yè)專家u財(cái)務(wù)及法律專家財(cái)務(wù)及法律專家內(nèi)部?jī)?nèi)部外部外部評(píng)審意見評(píng)審意見盡職調(diào)查報(bào)告盡職調(diào)查報(bào)告投資報(bào)告草案投資報(bào)告草案項(xiàng)目評(píng)審內(nèi)容主要包括項(xiàng)目評(píng)審內(nèi)容主要包括： u 目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的管理能力、合作能力和誠(chéng)信情況； u 項(xiàng)目技術(shù)的先進(jìn)性和可靠性； u

5、項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性； u 項(xiàng)目涉及的法律、政策和社會(huì)公德問題； u 項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)和具體規(guī)避措施； u 達(dá)成協(xié)議的難易程度； u 項(xiàng)目的收益性； u 項(xiàng)目投資退出、上市的可能性和可實(shí)施途徑。項(xiàng)目評(píng)審內(nèi)容項(xiàng)目評(píng)審內(nèi)容u 常見的估值方法包括 P/E 倍數(shù)法（即公司估值市盈率公司未來 12 個(gè)月 利潤(rùn)）、現(xiàn)金流折現(xiàn)法、可比公司法、可比交易法與資產(chǎn)法等。u 由于在天使階段，公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（收入、利潤(rùn)等）要么對(duì)估值不具有參考性， 要么甚至沒有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。因此，以公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)對(duì)公司進(jìn)行估值，或 基于公司的預(yù)期收入、利潤(rùn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通過對(duì)賭對(duì)公司估值進(jìn)行調(diào)整，對(duì)公司都是有失公允的。u不過對(duì)于天使投資公司

6、來說，最困難、最重要的不是對(duì)公司價(jià)值的估值，而是對(duì)人的評(píng)判和對(duì)商業(yè)模式發(fā)展?jié)摿Φ墓懒浚渲?，團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和可調(diào)配的資源顯得特別重要。項(xiàng)目估值項(xiàng)目估值針對(duì)投資決策委員會(huì)審查后同意進(jìn)行投資的天使項(xiàng)目，公司聘請(qǐng)法律顧問審核針對(duì)投資決策委員會(huì)審查后同意進(jìn)行投資的天使項(xiàng)目，公司聘請(qǐng)法律顧問審核相關(guān)合同協(xié)議，無異議后，由總經(jīng)理與項(xiàng)目方簽訂相關(guān)合同協(xié)議，無異議后，由總經(jīng)理與項(xiàng)目方簽訂投資協(xié)議投資協(xié)議，注入投資資，注入投資資金，進(jìn)行工商登記變更。金，進(jìn)行工商登記變更。 簽訂協(xié)議及投后管理簽訂協(xié)議及投后管理項(xiàng)目經(jīng)理具體負(fù)責(zé)項(xiàng)目的跟蹤管理，除了監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)展外，還應(yīng)為企業(yè)提項(xiàng)目經(jīng)理具體負(fù)責(zé)項(xiàng)目的跟蹤管理，除了監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)展外，還應(yīng)為企業(yè)提供戰(zhàn)略性或策略性咨詢等增值服務(wù)，使企業(yè)在盡可能短的時(shí)間內(nèi)快速增值。供戰(zhàn)略性或策略性咨詢等增值服務(wù)，使企業(yè)在盡可能短的時(shí)間內(nèi)快速增值。投后管理投后管理 簽訂協(xié)議簽訂協(xié)議投資退出投資退出u 在特定的時(shí)間之后，風(fēng)險(xiǎn)資金必須退出創(chuàng)業(yè)企業(yè)，通常為5年-7年，甚至達(dá)10年。獲得超值的回報(bào)以后，也就達(dá)到了天使投資幫助別人成就自己的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了天使共富的