《資本運營》教學大綱

1、資本運營教學大綱課程名稱：資本運營，英文名稱：Capital Operation課程性質：專業(yè)必修課學 分：2總學時：32其中，理論學時：32,實驗（上機）學時：0適用專業(yè)：財務管理、會計學、金融學等財經類專業(yè)先修課程：財務管理、金融學、經濟法、管理學一、教學目的與要求：通過本課程教學，培 養(yǎng)財務管理專業(yè)學生的資本運營理念，使學生掌握課程所涉及的基本理論和基本分析方法，并 通過資本運營國內外典型案例，培養(yǎng)學生獨立分析、解決資本經營問題的能力。在教學過程中，教學 內容具體分為掌握、熟悉、了解三個層次。重點掌握資本的籌集 與資本運動與增值過程，具體包括對于企業(yè)上市、債券融資、并購決策、戰(zhàn)略聯(lián)盟、股

2、份回購、跨國資本運營等重點章節(jié)的掌握，要能達到靈活運用、解決實際問題的要求。組、企業(yè)托管經營、資產剝離、，了解企業(yè)債務重組與清算的層次的內容考試時所占分量較輕。熟悉資本擴張及資本收縮的各種方式及運用前提，理解資本重 企業(yè)分立等含義、特征及運用前提。了解風險投資與私募股權投資的基本含義及兩者的聯(lián)系與區(qū)別般程序方法。重點掌握和熟悉兩個 層次的內容，是教學和考試的重點；了解、教學內容與學時分配序號章節(jié)名稱學時分配1第一章資本運營概述42第二章企業(yè)上市33第三章債券融資34第四章風險投資與私募股權投資25第五章并購46第六章資本重組47第七章資本收縮48第八章債務重組與清算29第九章跨國資本經營6合計

3、學時數(shù)32三、各章節(jié)主要知識點與教學要求 ：第一章 資本運營概述 （4學時）第一節(jié)資本（一）資本的含義（二）資本的特點1、資本的增值性（最本質的特征）2、資本的流動性3、資本的異質性4、資本的風險性（三）資本的形式（四）資本的構成第二節(jié)資本運營（一）資本運營的含義（二）資本運營的目標1、利潤最大化目標2、股東價值最大化目標3、企業(yè)價值最大化目標（三）資本運營的特點（四）資本運營的內容與模 式1、資本的籌集2、資本投資3、資本運動與增值：實 業(yè)資本、金融資本、產權資本、無形資本4、價值增值的分配第三節(jié)資本運營風險及管理（一）資本運營的風險（二）資本運營風險的類型 ：系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險（三）

4、資本運營的風 險管理：風險回避法、風險轉移法、風險 分散法、風險控制法 本章重 點 ：資本運營的內容與模式。本章難 點： 資本運營風險及管理。本章教 學要求： 通過對本章的學習，了解資本 的含義、特點、形成及構成；掌握資本運營 義、內容與模式；了 解資本運營的風險及管理。第二章 企業(yè)上 市 （ 3 學 時）第一節(jié) 股票市場融 資（一）股票市場的基本知識（二）股票上市的程序第二節(jié) 企業(yè)上市途 徑（一）A 股主板市場（二）創(chuàng)業(yè)板市場（三）香港H市場（四）境外上市：紐約證券 交易所、納斯達克交易所、新加坡證券交 易所 第三節(jié) 間接上市途 徑（一）買殼上市（二）借殼上市本章重 點：股票上市的程序 ,企

5、業(yè) 上市途徑本章難 點： 境內上市與境外上市的比較，買殼上 市與借殼上市的比較本章教 學要求： 通過對本章的學習，掌握企業(yè) 直接上市的程序、途徑；了解境外上市的途 優(yōu)缺點；理解企業(yè)通 過買殼上市與借殼上市的方法手段。第三章 債券融 資 （ 3 學 時）第一節(jié) 公司債券（一）公司債券的內涵（二）公司債券的發(fā)行第二節(jié) 可轉換公司 債券（一）可轉換公司債券的含 義與特點的含徑與（二）可轉換公司債券的基 本要素（三）可轉換公司債 券價值分析：股權性質分析、債券性質分 析、期權性質分析第三節(jié) 企業(yè)資產證 券化（ ABS）（一）資產證券化定義（二）資產證券化的特征與 作用：豐富融資渠道、降低融資成本、提

6、升資產流動性、改善資產 負債結構（三）資產證券化業(yè)務流程（四）資產證券化業(yè)務結構 ：主體結構、交易結構、產品結構第四節(jié) 新興方式融 資（一）知識產權擔保融資（二）BOT融資（三）TOT融資（四）ABS融資（五）PFI 融資（六）PPP融資本章重 點 ：公司債券的發(fā)行、可轉換公司債券的含義與基本要素、資產證券化的基本原理 。本章難 點： 可轉換公司債券的價值分析、企業(yè)資 產證券化的基本流程。本章教 學要求： 通過對本章的學習，掌握公司 債券的發(fā)行、可轉換公司債券的含義與基本 要素、資產證券化的基本原 理；了解BOT TOT ABS PFI、PPP等新興融資方式的使用范圍及優(yōu)缺點。第四章 風險投

7、資與私募股權投資（ 2學時）第一節(jié) 風險投資概 述（一）風險投資的概念與主 體（二）風險投資的過程與決 策：傳統(tǒng)的決策方法、實物期權法、層次 分析法（三）風險投資的風 險與管理第二節(jié) 私募股權投 資（一）私募基金的概念與特 點（二）私募基金的組織形式（三）私募基金的風險分析（四）私募股權投資的投資 策略五）私募股權基金的運作 流程分析第三節(jié) 投資案例分 析本章重點：風險投資（VC的概念與特征、私募股權投 資（PE）的概念與特征。本章難 點： 風險投資的決策分析，私募股權投資 的運作流程分析。本章教 學要求 ： 通過對本章的學習，掌握風險投資的概念與 特征，風險投資的相關決 策分析； 熟悉私募股

8、權投資的 概念、分類及運作流程；了解相關 VC及PE的投資案例。第五章 并購 （4 學時）第一節(jié) 并購概述（一）并購的概念（二）并購的分類1、按法律形式分類：吸 收并購、創(chuàng)立并購和控股并購。2、按行業(yè)關系分類：橫 向并購、縱向并購和混和并購。3、按目標企業(yè)的同意與 合作分類：善意并購和惡意并購。（三）企業(yè)并購的發(fā) 展歷程第二節(jié) 并購理論（一）效率理論（二）競爭優(yōu)勢理論（三）交易成本理論（四）代理理論（五）價值低估理論第三節(jié) 企業(yè)并購的方式（一）兼并的方式：購買式兼并、承擔債務式兼并、控股式兼并、吸收股份式兼并（二）收購的方式：協(xié)議收購、要約收購、委托書收購、杠桿 收購第四節(jié) 并購的相關決策（一

9、）并購行為決策（二）并購定價決策1、目標企業(yè)的價值評估方法2、企業(yè)并購的成本分析3、企業(yè)并購的風險分析案例：聯(lián)想收購 IBM PC本章重 點 ：并購理論中的效率理論，企業(yè)并購行為決策與定價決策。本章難 點： 企業(yè)并購定價決策中的成本分析與風 險分析。本章教 學要求 ：通過本章學習，要求學生在了解并購理論的 基礎上，掌握企業(yè)并購的 方式與相 關決策，了解企業(yè)并 購帶來的收益與風險。第六章資本重 組 （4 學時）第一節(jié) 資本重組概 述（一）資本重組的內涵（二）資本重組的內容與方 式第二節(jié) 戰(zhàn)略聯(lián)盟（一）戰(zhàn)略聯(lián)盟概述與分類（二）戰(zhàn)略聯(lián)盟的理論：價 值鏈理論、企業(yè)能力理論、組織學習理論 、網(wǎng)絡理論、交

10、易費用理 論、合作競爭理論、戰(zhàn)略 聯(lián)盟博弈理論。（三）戰(zhàn)略聯(lián)盟的運作：案 例：科龍與“小天鵝”的戰(zhàn)略聯(lián)盟（四）戰(zhàn)略聯(lián)盟的管理第三節(jié) 企業(yè)托管經 營（一）企業(yè)托管經營的概述（二）企業(yè)托管經營的運作案例：德國的政府托 管模式本章重 點 ：資本重組的方式，戰(zhàn)略聯(lián)盟的運作，企業(yè)托 管經營的運作。本章難 點： 戰(zhàn)略聯(lián)盟的管理機制，企業(yè)托管經營 的模式。本章教 學要求 ：通過對本章的學習，掌握資本重組的主要內 容與方式；熟悉戰(zhàn)略聯(lián)盟 的運作及 托管經營的運作；了 解各種資本重組方式的模式與風險。第七章資本收 縮 （ 4 學 時）第一節(jié) 資產剝離（一）資產剝離的含義（二）資產剝離的動因1、出售方分析2、買方

11、分析三）剝離的類型1、按剝離是否符合企業(yè)意愿而分為自愿剝離和非自愿剝離。2、按剝離企業(yè)是否還保有其他經營部門即剝離的程度分為部分剝離和全部剝離。3、按剝離中出售資產的形式分為出售資產、出售產品生產線、出售子公司4、按剝離的內容可將剝離分為經營性資產剝離和非經營性資產剝離。5、按剝離是否與公司層戰(zhàn)略或事業(yè)層戰(zhàn)略直接相關而分為戰(zhàn)略性剝離和非戰(zhàn)略性剝離。四）資產剝離實例 分析第二節(jié) 分立一）公司分立的含義及方 式（二）公司分立的動因分析（三）公司分立的程序與損 益分析第三節(jié) 分拆上市（一）分拆上市的含義與分 類（二）分拆上市的作用案例：“一汽集團” 分拆上市第四節(jié) 股份回購（一）股份回購的概述（二）

12、股份回購的運作案例：山西“汾酒” 股份公司股份回購案例本章重 點 ：資產剝離、分立、股份回購的含義及動因。本章難 點： 企業(yè)分立的價值損益分析，股份回購 的利弊分析。熟悉各種本章教 學要求 ：通過本章學習，要求學生掌握資產收縮的基 本方式的含義及其動因， 方式的利弊，進行相 關案例的分析說明。第八章 債務重 組與清算（ 2學時 ）第一節(jié) 債務重組（一）企業(yè)債務概述（二）債務重組的動因及方 式程序第二節(jié) 公司清算（一）公司清算的含義及類 型（二）公司清算的一般程序第三節(jié) 破產清算（一）企業(yè)破產及其流程（二）破產清算本章重 點 ：債務重組程序、公司清算程序、企業(yè)破產流 程。本章難 點： 企業(yè)償債能

13、力的指標體系，債務重組 的動因與方式。的程序，本章教 學要求 ：通過本章學習，要求學生掌握債務重組的動 因與方式，了解債務重組 了解公司清算的含義 及程序，了解破產清算的含義及程序。第九章 跨國資 本運營（ 6 學時）尺慎 It第一節(jié)跨國資本運營概述第二節(jié)合資經營（一）合資經營概述（二）合資經營的動因及利弊分析第三節(jié)跨國并購（一）跨國并購的概念及發(fā)展歷程（二）跨國并購的理論依據(jù)及動因：1、壟斷優(yōu)勢論2、內部化理論3、區(qū)位優(yōu)勢理論4、國際生產折衷理論5、市場勢力理論6、規(guī)模經濟理論7、效率理論8、委托代理理論（三）跨國并購的流程（四）跨國并購的風險及防 范案例一：美國卡特彼 勒成功并購中國工程機械龍頭企業(yè)案例二：中海油收購 尤尼科沒有完成的并購案第四節(jié) 跨國融資（一）國際證券融資（二）國際信貸融資（三）國際貿易融資（四）國際租賃（五）金融互換本章重 點 ：合資經營的基本內容，跨國并購的基本內容 。本章難 點： 跨國資本運營的基本模式、環(huán)境評估 方法。本章教 學要求 ：通過本章學習，要求學生掌握合資經營的基 本內容及跨國并購的基本 內容，了 解跨國融資的方式， 熟悉跨國資本運營的基本模式。四、成 績考核方式 ：開卷考試，期末考試 占總成績的 70%， 期中測驗、作業(yè)占總成績的30%。五、教 材與參考資料 ：教材： 曹永峰.