中級(jí)財(cái)務(wù)管理計(jì)算題.doc

1、精品文檔就在這里- 各類(lèi)專(zhuān)業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-1、某公司原有資本 700萬(wàn)元，其中債務(wù)資本 200萬(wàn)元（每年負(fù)擔(dān)利息 24萬(wàn)元），普通股資本 500萬(wàn)元（發(fā)行普通股 10萬(wàn)股，每股面值 50元），由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資 300萬(wàn)元，其籌資方式有二：（ 1）、全部發(fā)行普通股：增發(fā) 6萬(wàn)股，每股面值 50元（ 2）、全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)：債務(wù)利息率仍為 12%，利息 36萬(wàn)元公司變動(dòng)成本率為 60%，固定成本為 180萬(wàn)元，所得稅稅率 33%，求每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的銷(xiāo)售額 S及每股盈余 EPS；預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額為 800萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)采取上述何種籌資方式。2、某公

2、司發(fā)行公司債券，面值為 1000元，票面利率為 10%，期限為 5年。已知市場(chǎng)利率為 8%。（P/A，8%， 5）=3.9927 ；（ P/F，8%，5）=0.6806 要求計(jì)算并回答下列問(wèn)題：（ 1）債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價(jià)格為 1020元，投資者是否愿意購(gòu)買(mǎi)？（ 2）債券為單利計(jì)息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價(jià)格為 1010元，投資者是否愿意購(gòu)買(mǎi)？（ 3）債券為貼現(xiàn)債券，到期歸還本金，發(fā)行價(jià)為700元，投資者是否愿意購(gòu)買(mǎi)3、某企業(yè)某年需要耗用甲材料400公斤，材料單位采購(gòu)成本 20元，單位儲(chǔ)存成本 2元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用 16元。求該企業(yè)存貨經(jīng)濟(jì)批量、經(jīng)濟(jì)批量下的存貨相關(guān)總成本、經(jīng)

3、濟(jì)批量下的平均存貨量及平均存貨資金占用額、 最優(yōu)定貨批次。4、甲企業(yè)打算在 2005年末購(gòu)置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用 5年、折余價(jià)值為 91000元、變價(jià)凈收入為 80000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為 285000元。到2010年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過(guò)繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值 5000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在 5年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 10000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。 假設(shè)全部資金來(lái)源均為自有資金， 適用的企業(yè)所得稅稅率為 25，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法的規(guī)定相同。-精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類(lèi)專(zhuān)業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，

4、制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-要求：（1）計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額。（2）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊。（3）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期每年因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加而導(dǎo)致的所得稅變動(dòng)額。（4）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期每年因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加而增加的凈利潤(rùn)。（5）計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失。（6）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第 1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額。（7）計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF0。（8）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第 1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF1。（9）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第 24年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF24。（10）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第 5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF5。5、某公司全年銷(xiāo)售凈額 560萬(wàn)元，固定成

5、本 64萬(wàn)元，變動(dòng)成本率 40%，資本總額為 500萬(wàn)元，債權(quán)資本比率 45%，債務(wù)利率 9%。計(jì)算該公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。6、某公司現(xiàn)有資本總額 500萬(wàn)元，全作為普通股股本， 流通在外的普通股股數(shù)為 100 萬(wàn)股。為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，公司擬籌資 500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：一、以每股市價(jià) 10元發(fā)行普通股股票；二、發(fā)行利率為 6的公司債券。（ 1）計(jì)算兩方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)（假設(shè)所得稅稅率 25）并作出決策；（ 2）計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)的每股收益。7、某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資130萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元（全部為貸款，年利率 10%，貸款期限為 6年），開(kāi)辦費(fèi)投

6、資 10萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 20萬(wàn)元。建設(shè)期為 2年，建設(shè)期資本化利息 20萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資在建設(shè)期內(nèi)均勻投入，流動(dòng)資金于第2年末投入。該項(xiàng)目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，期滿(mǎn)有 10萬(wàn)元凈殘值；開(kāi)辦費(fèi)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷(xiāo)完畢。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年獲 10萬(wàn)元利潤(rùn)，以后每年遞增5萬(wàn)元；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一-精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類(lèi)專(zhuān)業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-次收回。要求：（ 1）計(jì)算項(xiàng)目的投資總額；項(xiàng)目計(jì)算期；固定資產(chǎn)原值。（ 2）計(jì)算項(xiàng)目建設(shè)期計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量。（ 3）計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期各年的凈現(xiàn)金流量。1、S=750

7、元EPS= S預(yù)計(jì) 800 750運(yùn)用負(fù)債籌資（ 2）方式2答：正確答案：（ 1）債券價(jià)值 100010%（P/A，8%，5）+1000（ P/F，8%，5） 1003.9927 10000.6806 1079.87因?yàn)閭膬r(jià)值高于債券的發(fā)行價(jià)格，所以投資者會(huì)購(gòu)買(mǎi)該債券。（ 2）債券價(jià)值 1000（ 1510）（ P/F，8%， 5）1500 0.6806 1020.9 （元）因?yàn)閭膬r(jià)值高于債券的發(fā)行價(jià)格，所以投資者會(huì)購(gòu)買(mǎi)該債券。（ 3）債券價(jià)值 1000（ P/F， 8%，5） 10000.6806 680.6 （元）因?yàn)閭膬r(jià)值低于債券的發(fā)行價(jià)格，所以投資者不會(huì)購(gòu)買(mǎi)該債券。3、經(jīng)濟(jì)

8、批量 80（公斤）經(jīng)濟(jì)批量下的存貨相關(guān)總成本 =160（元）或 =400/80*16+80/2*2=160 （元）經(jīng)濟(jì)批量下的平均存貨量 =80/2=40（公斤）-精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類(lèi)專(zhuān)業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-經(jīng)濟(jì)批量下的平均存貨占用資金=40*2=80（元）全年最優(yōu)訂貨批次 =400/80=5（次）4、答案：（ 1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額285000 80000205000（元）（ 2）經(jīng)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊（ 205000 5000）/5 40000（元）（ 3）經(jīng)營(yíng)期每年因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加而導(dǎo)致的所得稅變動(dòng)額1

9、0000 25% 2500（元）（ 4）經(jīng)營(yíng)期每年增加的凈利潤(rùn)10000 2500 7500（元）（ 5）因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失91000 80000 11000（元）（6）經(jīng)營(yíng)期第 1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額1100025% 2750（元）（ 7）建設(shè)起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF - （ 285000 80000） -205000 （元）0（ 8）經(jīng)營(yíng)期第 1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量1NCF 670040000 2750 50250（元）（ 9）經(jīng)營(yíng)期第 2 4年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量2 4NCF 6700 40000 47500（元）（ 10）經(jīng)營(yíng)期第 5年的差

10、量?jī)衄F(xiàn)金流量5NCF 750040000 5000 52500（元）5、答案： 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)1.24財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.08聯(lián)合杠桿系數(shù) 1.24*1.08=1.346答： （1）EBIT90（萬(wàn)元）當(dāng)EBIT90，選擇債券籌資，反之則選擇股票籌資。（2）無(wú)差別點(diǎn)的每股收益 =90（1-25%）/150=0.45 （元）7、答案：（ 1）投資總額原始總投資建設(shè)期資本化利息 130 20 150（萬(wàn)元）項(xiàng)目計(jì)算期 n=2+10=12（年）固定資產(chǎn)原值=100+20=120（萬(wàn)元）（ 2）由于固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資是在建設(shè)期均勻投入的，所以建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-（ 100+10） /2=-

11、55 （萬(wàn)元）NCF1=-（ 100+10） /2=-55 （萬(wàn)元）NCF2=-20（萬(wàn)元）（ 3）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期每年固定資產(chǎn)折舊=（ 120-10 ） /10=11 （萬(wàn)元）-精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類(lèi)專(zhuān)業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期前 4年每年貸款利息10010% 10（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)期前 5年每年開(kāi)辦費(fèi)攤銷(xiāo)額 =10/5=2 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后每年利潤(rùn)分別為 10， 15，20， ， 55萬(wàn)元終結(jié)點(diǎn)回收額 =10+20=30（萬(wàn)元）根據(jù)經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量的公式：經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量=該年凈利潤(rùn) +該年折舊 +該年攤銷(xiāo)額 +該年利息費(fèi)用 +該年回收額NCF3 1011 102 33（萬(wàn)元）NCF4