財務管理試卷一及答案

1、 重慶工學院考試試卷 一 一、單項選擇題（每題有四個備選項，請將正確的答案編號填在答題紙上，每小題1分，共20小題20分） 1、企業(yè)支付利息、股利等籌資費用屬于（）。 A.籌資活動 B.投資活動 C.資金營運活動D.分配活動 2、下列屬于股東財富最大化缺點的是（）。 A.考慮了風險因素 B.過份強調股東利益 C.反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關系 D.在一定程度上可以避免企業(yè)短期行為 3、下列有關企業(yè)價值說法正確的是（）。 A.等于其賬面價值 B.一定大于其賬面價值 C.一定小于其賬面價值 D.等于其市場價值 4、下列屬于債務與債權關系的是（）。 A.企業(yè)與投資者 B.企業(yè)與債權人 C.企業(yè)與政府

2、 D.企業(yè)與職工 5、甲方案的標準離差是4.3，乙方案的標準離差是2.1，如甲、乙兩方案的期望值不相同，則兩方案的相對風險關系為（）。 A.甲方案小于乙方案 B.甲方案大于乙方案 C.甲方案與乙方案相等 D.無法確定 6、5年期8%利率的普通年金終值系數為5.867，則期限、利率相同情況下的先付年金終值系數為（）。 A6.336 B6.862 C7.935 D8.534 7、某企業(yè)向銀行借款300萬元，銀行要求年利率為10%，并保留20%的補償性余額，該借款的實際利率為（）。 A10% B11.2% C12.5% D15% 8、企業(yè)籌資方式按屬性不同分為（）。 A.長期資本與短期資本 B.內部

3、資本與外部資本 推薦精選 C.直接資本與間接資本 D.股權資本與債權資本 9、邊際資本成本測算中使用的資本權重按（）確定。 A.賬面價值 B.市場價值 C.目標價值 D.賬面價值結合目標價值 10、某公司的經營杠桿系數為2，預計息稅前利潤將增長30%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（）。 A15% B20% C30% D60% 11、經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2，則總杠桿系數為（）。 A0.5 B3 C3.5 D5 12、下列屬于系統(tǒng)性風險是（）。 A公司工人罷工 B公司訴訟失敗 C公司財務管理失誤 D通貨膨脹 13、兩種完全負相關的股票形成的證券組合（）。 A可消除所有可分散

4、風險 B不能抵消任何風險 C可降低可分散風險和市場風險 D無法確定 14、下列屬于非貼現(xiàn)投資決策指標的是（）。 A凈現(xiàn)值 B平均報酬率 C內含報酬率 D現(xiàn)值指數 15、對客戶信用評估的“5C”系統(tǒng)中其首要因素是（）。 A資本 B經濟狀況 C償付能力 D信用品質 16、下列屬于人為流動負債的是（）。 A.應付賬款 B.銀行短期借款 C.應付工資 D.應付稅金 17、在企業(yè)的籌資組合中，如果部分長期資產由短期資金融通，則屬于（）。 A.正?；I資組合 B.保守籌資組合 C.冒險籌資組合 D.不能確定 18、由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風險屬于（）。 A.購買力風險

5、B.期限性風險 C.流動性風險 D.利息率風險 19、能夠使企業(yè)保持目標資本結構的收益分配政策是（）。 A正常股利加額外股利政策 B固定股利比例政策推薦精選 C固定股利政策 D剩余股利政策 20、出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是()。 A.直接租賃 B.售后回租 C.杠桿租賃 D. 經營租賃 二、多項選擇題（以下各題有四個備選項，有兩個或兩個以上的正確選項，將正確選項的編號填在答題紙上，多選、錯選、漏選均不得分，每小題2分，共10小題20分。） 1、下列選項中，既有現(xiàn)值又有終值的是（）。 A.復利 B.普通年金 C.永續(xù)年金 D.先付年金 2、相對于發(fā)行債券籌資而言

6、，對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（）。 A增加公司籌資能力 B削弱公司籌資能力 C降低公司財務風險 D降低公司資金成本 3、具有財務杠桿效應的籌資方式有（）。 A發(fā)行普通股 B發(fā)行優(yōu)先股 C.發(fā)行債券 D銀行借款 4、企業(yè)自有資金的籌集方式主要有（）。 A.發(fā)行債券 B.吸收直接投資 C.發(fā)行股票 D .內部積累 5、一家處于激烈市場競爭的企業(yè)，全部資本中權益資本占60%，則下列敘述正確的是（）。 A存在經營風險 B不存在財務風險 C存在財務風險 D財務風險和經營風險都不存在 6、下列屬于混合性籌資的方式有（）。 A.可轉換債券 B.普通股 C.優(yōu)先股 D.認股權證 7、有關固定資產投資

7、下列說法正確的是（）。 A.現(xiàn)值指標評價單個項目時，不會出現(xiàn)矛盾 B.現(xiàn)值指標評價多個項目時，可能出現(xiàn)矛盾 C.在凈現(xiàn)值、內含報酬率、現(xiàn)值指數中最好的評價指標是凈現(xiàn)值 D.當現(xiàn)值指標與非現(xiàn)值指標發(fā)生矛盾時，應以現(xiàn)值指標為準推薦精選 8、證券的系數是衡量風險大小的重要指標，下列表述正確的有（）。 A.越大，說明該股票的非系統(tǒng)風險越大 B.衡量的是系統(tǒng)風險 C.某股票的=1，說明該股票的市場風險等于股票市場的平均風險 D.某股票的=2，說明該股票的市場風險是股票市場平均風險的2倍 9、有關發(fā)放股票股利說法正確的有（）。 A不會增加企業(yè)的現(xiàn)金流出 B會增加企業(yè)資產和所有者權益 C.所有者權益總額并不

8、變化，但其內部結構發(fā)生變動 D發(fā)放股票股利后公司股數增 加，會降低每股收益 10、下列說法正確的是（）。 A.對企業(yè)而言，資產負債率越高越好 B.一般而言，資產負債率越高，企業(yè)償債能力越差 C.利息周轉倍數越大，說明企業(yè)支付利息的能力越強 D.一般而言，資產周轉率越高，說明企業(yè)資產周轉速度越快 三、判斷改錯題（每小題2分，共5小題10分，正確的打“”，錯誤的打“”并對錯誤進行改正。） 1、在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時間價值。（） 2、現(xiàn)金是流動資產中流動性最強的資產，大量擁有現(xiàn)金的企業(yè)往往具有很強的償債 能力和承擔風險的能力，所以企業(yè)應盡可能多地保留現(xiàn)金。（） 3、營

9、運資金又稱營運資本，是指資產減去負債后的余額。（） 4、一般而言，債券的市場利率越高，其發(fā)行價格越高。（） 5、公司不能用資本包括股本和資本公積發(fā)放股利。（） 推薦精選四、計算分析題（每小題10分，共3小題30分，計算均要求寫出過程，結果不能整除時保留兩位小數。） 1、某公司2006年的銷售收入為1000萬元，預計2007年銷售收入將增加到1200萬元，增加收入不需要進行固定資產投資。2006年末敏感性資產和敏感性負債項目占當期銷售收入的百分比分別為50%和15%。設下年公司銷售凈利潤率為10%，留存收益率為30%。此外，公司2006年年末普通股100萬股；債券60萬元，年利率8%。公司所得稅

10、稅率30%。 要求：（1）計算企業(yè)2007年對外籌資額； （2）2007年的對外籌資額可通過兩種方案取得：方案一，發(fā)行年利率10%的債券； 方案二，以每股6.8元發(fā)行股票。兩種方案均不考慮籌資費用。計算兩種籌資方 案的每股利潤無差別點； （3）計算（2）中每股利潤無差別點下的每股利潤； （4）2007年公司預計的息稅前利潤為86萬元，應采取何種籌資方案。 2、林宏公司持有A、B兩種股票和C債券，三種證券的投資比例分別為40%、30和30，其系數分別為2.0、1.2和0.8。市場平均收益率為18，無風險收益率為10。B股票當前每股市價為4.1元，剛收到上一年度派發(fā)的每股0.4元的現(xiàn)金股利，預計股

11、利以后每年將增長6。 要求：（1）計算林宏公司該證券組合的系數； （2）計算林宏公司證券組合的必要投資收益率； （3）計算投資B股票的必要投資收益率； （4）利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對B股票進行估價； （5）根據股票價值與市價判斷是否應出售B股票。 3、某公司2006年末的簡要資產負債表如下，其他項目可不予考慮：（單位：萬元）推薦精選 其他有關財務指標如下：產權比率為1；銷售毛利率30%；存貨周轉率8次；應收賬款平均收現(xiàn)期18天；總資產周轉率5次 要求：將上表填列完整，寫出每個項目的計算過程，如計算中需使用平均數，均用期末數替代。 五、綜合題（本題共1小題20分，計算均要求寫出過程，結果不能整除時

12、保留兩位小數。） 科華公司計劃投資某一項目，已知下列資料： 1、預計固定資產投資額為500萬元，該公司擬采用發(fā)行債券和普通股的方式籌集資金，擬平價發(fā)行面值為200萬元，票面年利率為6%，每年付息一次，期限為5年的債券；剩余資金以發(fā)行普通股的方式籌集，預計成本12%。 2、項目固定資產全部在建設起點一次投入，建設期為2年，建設期末墊支20萬元流動資金，項目終結時收回。該項目投產后預計壽命10年，固定資產按直接法提取折舊，預計凈殘值為50萬元。 3、項目投產后前5年每年銷售收入150萬元，付現(xiàn)成本60萬元，后5年每年銷售收入200萬元，付現(xiàn)成本80萬元。推薦精選 4、公司所得稅稅率為25%。 要求

13、： （1）計算債券成本和籌資的綜合資本成本（籌措費率忽略不計）； （2）計算項目各年度現(xiàn)金凈流量（整個項目計算期內無須考慮債券利息支出和影響）； （3）計算項目的凈現(xiàn)值； （4）如折現(xiàn)率為8%時，項目凈現(xiàn)值為12.53萬元，計算項目的內含報酬率； （5）評價項目的可行性。 （PVIFA9%，2=1.759 PVIFA9%，4=3.2.040 PVIFA9%，5=3.890 PVIFA9%，7=5.033 PVIFA9%，11=6.805 PVIFA9%，12=7.161 PVIF9%，2=0.842 PVIF9%，7=0.547 PVIF9%，12=0.356 ） 答案：三、判斷改錯題（每小題

14、2分，共10分）推薦精選1 在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率仍存在風險，所以不能視同為資金時間價值。 2 現(xiàn)金流動性強，但收益性弱，大量持有現(xiàn)金會導致較高的機會成本，所以企業(yè)不能應盡可能多地保留現(xiàn)金。 3 營運資金又稱營運資本，是指流動資產減去流動負債后的余額。 4 一般而言，債券的市場利率越高，其發(fā)行價格越低。 5 四、計算分析題（每小題10分，共30分） 1、（1）2007年對外籌資額=（1200-1000）（50%-15%）-1200*10%*30%=34萬元 （2）每股利潤無差別點： （3）推薦精選 （4）預計息稅前利潤為86萬元時，應采用方案一，即發(fā)行債券籌資。（2分） 2、

15、（1）組合系數402十30l.2十300.81.4（2分） （2）組合必要投資收益率10%十1.4（18%-10%）=21.2%（2分） （3）B股票的必要投資收益率10十1.2（18%-10%）19.6（2分） （4）B股票價值VB0.4*（1+6%）/（19.6%-6%）3.12元（2分） （5）B股票當前每股市價4.1大于其內在價值，因而應出售B股票。（2分） 3、推薦精選 產權比率=1實收資本+留存收益=所有者權益=1000萬元 負債=1000萬元資產=2000萬元（2分） 長期負債=1000-200=800萬元（2分） 銷售收入/資產=5銷售收入=10000萬元 銷售毛利率=30%銷

16、售成本率=70%銷售成本=10000*70%=7000萬元 銷售成本/存貨=8存貨=875萬元（2分） 應收賬款平均收現(xiàn)期=18天應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款=20次 應收賬款=500萬元（2分） 固定資產=2000-100-500-875=525萬元（2分） 五、綜合題（本題共20分） （1）債券成本=6%（1-25%）=4.5%（2分） 綜合資本成本=4.5%*（200/500）+12%*（300/500）=9%(2分) （2）NCF0=-500萬元（1分） NCF1=0（1分） NCF2=-20萬元（1分） 固定資產年折舊=（500-50）/10=45萬元 NCF3-7=150（1-25%）-60（1-25%）+45*25%=78.75萬元（2分） NCF8-11=200（1-25%）-80（1-25%）+45*25%=101.25萬元（2分） NCF12=101.25+50+20=171.25萬元（2分） （3）NPV=78.75*PVIFA9%，5*PVIF9%，2+101