財(cái)務(wù)報(bào)表與比率分析ppt課件

1、Chapter 2第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表與比率分析 第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表介紹 第二節(jié) 五大類型的財(cái)務(wù)比率及 杜邦方程式 第三節(jié) 財(cái)報(bào)分析的新觀念Chapter 2u公司的財(cái)務(wù)報(bào)表含有豐富的訊息，財(cái)務(wù)比率分析有助於揭開財(cái)報(bào)的面紗，讓財(cái)報(bào)應(yīng)有的功能得以發(fā)揮u三大主要財(cái)務(wù)報(bào)表u資產(chǎn)負(fù)債表(Balance Sheet)u損益表(Income Statement)u現(xiàn)金流量表(Statement of Cash Flows)財(cái)務(wù)比率分析的功用Chapter 2u企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益在某一特定時(shí)點(diǎn)(季末，年度末)的狀況寫照資產(chǎn)負(fù)債表u總資產(chǎn)總負(fù)債股東權(quán)益u左右兩邊必須相等(平衡)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期投資商譽(yù)流

2、動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債普通股股本資本公積保留盈餘總資產(chǎn)總負(fù)債股東權(quán)益資 產(chǎn) 負(fù) 債 表參考表2-1P. 46Chapter 2u反映企業(yè)在一段期間內(nèi)(通常是一年或一季)的營運(yùn)收支及損益狀況損益表u主要科目：u銷貨收入u銷售淨(jìng)額u銷貨毛利u營業(yè)利益 u息前稅前盈餘 u稅前盈餘 u稅後淨(jìng)利(純益、稅後盈餘銷貨收入 減：銷貨退回及折讓銷售淨(jìng)額 減：銷貨成本銷貨毛利 減：各項(xiàng)營業(yè)費(fèi)用(折舊等)營業(yè)利益 加：淨(jìng)營業(yè)外收入息前稅前盈餘(EBIT) 減：利息費(fèi)用稅前盈餘 減：所得稅稅後淨(jìng)利損益表參考表2-2P. 51Chapter 2u紀(jì)錄企業(yè)在一段期間內(nèi)的現(xiàn)金流量變化情形，有助於瞭解企業(yè)在當(dāng)期之現(xiàn)金來源及去處u編

3、制此表時(shí)，需求運(yùn)用到公司企業(yè)在當(dāng)期及前一期的資產(chǎn)負(fù)債表及損益表資料(稱之為比較資產(chǎn)負(fù)債表及比較損益表)u參考表2-3(P.53)及表2-4(P.54)u在現(xiàn)金流量表中，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)分為營業(yè)活動(dòng)，投資活動(dòng)及財(cái)務(wù)活動(dòng)三類現(xiàn)金流量表Chapter 2來自營業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金流量 營業(yè)活動(dòng)：營業(yè)活動(dòng)：淨(jìng)利 $350折舊加回 100流動(dòng)資金的變化： 應(yīng)收帳款的變化(98) 存貨的變化(212) 應(yīng)付帳款的變化20 應(yīng)付費(fèi)用的變化20 (1) 營業(yè)活動(dòng)淨(jìng)現(xiàn)金流入$180參考表2-5P. 55因?yàn)檎叟f是非現(xiàn)金費(fèi)用Chapter 2投資活動(dòng)：投資活動(dòng)：短期投資的變化 (8) 固定資產(chǎn)的變化(206)(2) 投資活

4、動(dòng)淨(jìng)現(xiàn)金流出($214)財(cái)務(wù)活動(dòng)：財(cái)務(wù)活動(dòng)：應(yīng)付票據(jù)的變化 40,00040長期負(fù)債的變化 100,000100現(xiàn)金股利的支付(110)(3) 財(cái)務(wù)活動(dòng)淨(jìng)現(xiàn)金流入$30投資及財(cái)務(wù)活動(dòng)的現(xiàn)金流量 參考表2-5P. 55Chapter 2u為了方便比較不同規(guī)模公司間的財(cái)務(wù)報(bào)表u共同基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表u表中科目均是以占總資產(chǎn)的百分比來表示u參考表2-6(P.59)u共同基礎(chǔ)損益表u表中的科目均是以占銷售淨(jìng)額的百分比來表示u參考表2-7(P.60)共同基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表 Chapter 2變現(xiàn)力指標(biāo) 速動(dòng)比率流動(dòng)比率定義變現(xiàn)力指標(biāo)速動(dòng)比率流動(dòng)比率定義變現(xiàn)力指標(biāo)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債存貨）（流動(dòng)資產(chǎn) u衡量公司

5、償還短期(流動(dòng))負(fù)債的才干u假設(shè)公司短期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)不靈，即使是未來有高獲利的潛力，也能夠陷於倒閉危機(jī)Chapter 2流動(dòng)比率 u流動(dòng)比率 = 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)參考 表2-3及 表2-8 最常用變現(xiàn)力指標(biāo) 39. 2360$860$ :200495. 1280$546$ :2003產(chǎn)業(yè)平均 = 2.0增強(qiáng)優(yōu)於同業(yè)Chapter 2速動(dòng)比率 剔除變現(xiàn)力較差的資產(chǎn) 又稱作酸性試驗(yàn)比率(Acid test ratio)u速動(dòng)比率 = 流動(dòng)負(fù)債存貨）（流動(dòng)資產(chǎn) 02. 1360$)492$860($ :200495. 0280$)280$546($ :2003產(chǎn)業(yè)平均 = 1.1稍有改進(jìn)比同業(yè)差參考

6、表2-3及 表2-8可推知該公司的存貨偏高Chapter 2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率定義資產(chǎn)管理指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率定義資產(chǎn)管理指標(biāo)應(yīng)收帳款銷售淨(jìng)額平均存貨銷售淨(jìng)額 淨(jìng)固定資產(chǎn)銷售淨(jìng)額總資產(chǎn)銷售淨(jìng)額資產(chǎn)管理指標(biāo) u衡量企業(yè)對資產(chǎn)的管理效率u資產(chǎn)管理有效率，才干降低經(jīng)營本錢，提昇競爭力Chapter 2周轉(zhuǎn)率的意義 u運(yùn)用X來創(chuàng)造銷售額的效率u周轉(zhuǎn)率愈高，表示運(yùn)用X的效率愈高XX銷售淨(jìng)額的周轉(zhuǎn)率Chapter 2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 u應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 應(yīng)收帳款銷售淨(jìng)額應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率天平均收現(xiàn)期間3658300$400, 2$ :20049

7、 . 9202$000, 2$ :2003產(chǎn)業(yè)平均 = 9.0滑落甚多比同業(yè)差天天天天6 .4583659 .369 . 9365 收現(xiàn)期間增長了8.7天參考 表2-3及 表2-8Chapter 2存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 存貨周轉(zhuǎn)率天365 平均存貨銷貨成本u存貨周轉(zhuǎn)率 =或 平均存貨銷售淨(jìng)額參考 表2-3及 表2-8運(yùn)用平均存貨可防止存貨金額遭到季節(jié)性波動(dòng)影響15. 4386$600, 1$ :2004產(chǎn)業(yè)平均 = 4.5低於同業(yè)天天8815. 4365比產(chǎn)業(yè)平均多了7天可推知該公司存貨量偏高，與速動(dòng)比率所泄漏之訊息類似Chapter 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 u固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 淨(jìng)固定資產(chǎn)

8、銷售淨(jìng)額參考 表2-3及 表2-85 . 2960$400, 2$ :200434. 2854$000, 2$ :2003產(chǎn)業(yè)平均 = 2.3稍有改進(jìn)在產(chǎn)業(yè)水準(zhǔn)之上Chapter 2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 衡量公司全面資產(chǎn)的運(yùn)用效率 u總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 總資產(chǎn)銷售淨(jìng)額參考 表2-3及 表2-832. 1820, 1$400, 2$ :200442. 1400, 1$000, 2$ :2003產(chǎn)業(yè)平均 = 1.5更加衰退低於同業(yè)水準(zhǔn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較差的緣由，存貨及應(yīng)收帳款的管理有待加強(qiáng)Chapter 2總 資 產(chǎn)總 負(fù) 債股 東 權(quán) 益總 負(fù) 債股 東 權(quán) 益總 資 產(chǎn)利 息 費(fèi) 用息 前 稅 前 盈

9、餘賺 得 利 息 倍 數(shù)權(quán) 益 乘 數(shù)負(fù) 債 權(quán) 益 比總 負(fù) 債 比 率定 義負(fù) 債 管 理 指 標(biāo)賺 得 利 息 倍 數(shù)權(quán) 益 乘 數(shù)負(fù) 債 權(quán) 益 比總 負(fù) 債 比 率定 義負(fù) 債 管 理 指 標(biāo)負(fù)債管理指標(biāo) u衡量企業(yè)的長期償債才干u企業(yè)有準(zhǔn)時(shí)償還債務(wù)的法律責(zé)任，假設(shè)債務(wù)管理不佳，將危及企業(yè)的長期經(jīng)營Chapter 2總負(fù)債比率 u總負(fù)債比率 = 總資產(chǎn)總負(fù)債62. 0820, 1$120, 1$ :200467. 0400, 1$940$ :2003產(chǎn)業(yè)平均 0.52稍有改進(jìn)超過同業(yè)甚多比率愈高，公司的利息負(fù)擔(dān)愈沈重債息支出雖可抵稅，但假設(shè)運(yùn)用負(fù)債過多，將使破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增高，負(fù)債資金本錢

10、也會(huì)墊高*在表2-8中(P. 62)，誤植為0.48，請更正參考 表2-3及 表2-8Chapter 2負(fù)債權(quán)益比u負(fù)債權(quán)益比 = 股東權(quán)益總負(fù)債比率愈高，代表公司的自有(權(quán)益)資金比重愈小，財(cái)務(wù)槓桿愈大60. 1700$120, 1$ :200404. 2 460$940$ :2003負(fù)債比重有下降產(chǎn)業(yè)平均 = 1.08仍比同業(yè)高出許多*在表2-8中(P. 62) ，誤植為1.50，請更正參考 表2-3及 表2-8Chapter 2QUIZu一家公司的總資產(chǎn)金額為$3,000萬，而負(fù)債權(quán)益比等於1.5，請問這家公司的總負(fù)債金額是多少？uAns:5 . 1EDD = 1.5E總資產(chǎn)(A) 總負(fù)

11、債(D)股東權(quán)益(E)$3,000萬 DE2.5D D $1,200萬Chapter 2權(quán)益乘數(shù) u權(quán)益乘數(shù) = 股東權(quán)益總資產(chǎn)乘數(shù)愈大，表示公司的權(quán)益資金比例愈小愈依賴負(fù)債資金60. 2700$820, 1$ :200404. 3 460$400, 1$ :2003下降趨勢產(chǎn)業(yè)平均 = 2.08仍高於同業(yè)甚多參考 表2-3及 表2-8Chapter 2賺得利息倍數(shù)(TIE) 公司創(chuàng)造獲利來支付利息費(fèi)用(償債)的才干又稱作利息保證倍數(shù)u賺得利息倍數(shù) = 利息費(fèi)用息前稅前盈餘33. 960$560$ :200414. 8 42$342$ :2003添加產(chǎn)業(yè)平均 = 7.0優(yōu)於產(chǎn)業(yè)平均水準(zhǔn)參考 表

12、2-4及 表2-8蘭陽公司的負(fù)債資金比例偏高，但其獲利足以支撐債息負(fù)擔(dān)Chapter 2銷 售 淨(jìng) 額淨(jìng) 利銷 售 淨(jìng) 額營 業(yè) 毛 利總 資 產(chǎn)息 前 稅 前 盈 餘總 資 產(chǎn)淨(jìng) 利股 東 權(quán) 益淨(jìng) 利股 東 權(quán) 益 報(bào) 酬 率總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率基 本 獲 利 率營 業(yè) 毛 利 率淨(jìng) 利 率定 義獲 利 能 力 指 標(biāo)股 東 權(quán) 益 報(bào) 酬 率總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率基 本 獲 利 率營 業(yè) 毛 利 率淨(jìng) 利 率定 義獲 利 能 力 指 標(biāo)獲利才干指標(biāo) u衡量企業(yè)的獲利才干與績效表現(xiàn)Chapter 2淨(jìng)利率 衡量每$1銷售所賺得之稅後淨(jìng)利又名邊際利潤率u淨(jìng)利率 =銷售淨(jìng)額淨(jìng)利參考 表2-4

13、及 表2-8 %5 .14400, 2$350$ :2004%5 .10 000, 2$210 :2003上昇趨勢產(chǎn)業(yè)平均 = 8%利潤率遠(yuǎn)超過同業(yè)Chapter 2營業(yè)毛利率 衡量公司每做成$1銷售所賺得之毛利毛利不受利息及所得稅的影響，也與營運(yùn)費(fèi)用無關(guān)可洞悉企業(yè)對生產(chǎn)本錢的控制能否得宜u營業(yè)毛利率 =銷售淨(jìng)額營業(yè)毛利參考 表2-4及 表2-8 %33400, 2$800$ :2004%5 .26 000, 2$530 :2003毛利上昇產(chǎn)業(yè)平均 = 25%高於同業(yè)Chapter 2根本獲利率衡量公司的根本賺錢才干息前稅前盈餘不受利息費(fèi)用及所得稅的影響，適合用來比較有不同財(cái)務(wù)槓桿及稅率的公司

14、u基本獲利率 = 總資產(chǎn)息前稅前盈餘 %8 .30820, 1$560$ :2004%4 .24 400, 1$324 :2003持續(xù)上昇產(chǎn)業(yè)平均 = 20%遠(yuǎn)高於同業(yè)雖然蘭陽公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低於同業(yè)，但獲利反而較高，可推知其獲利才干非常優(yōu)異參考 表2-3、表2-4、表2-8Chapter 2總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA) 衡量公司每投資$1所賺得的稅後淨(jìng)利u總資產(chǎn)報(bào)酬率 =總資產(chǎn)淨(jìng)利參考 表2-3、表2-4、表2-8 %2 .19820, 1$350$ :2004%15 400, 1$210 :2003持續(xù)添加產(chǎn)業(yè)平均 = 12%高於同業(yè)Chapter 2股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE) 衡量股東每出資$

15、1所賺得的稅後淨(jìng)利u股東權(quán)益報(bào)酬率 = 股東權(quán)益淨(jìng)利參考 表2-3、表2-4、表2-8 %50 700$350 :2004%6 .45460$210$ :2003持續(xù)成長產(chǎn)業(yè)平均 = 25%是同業(yè)的兩倍蘭陽公司的獲利才干強(qiáng)，財(cái)務(wù)槓桿又高(股東出資比例低)，使得其ROE 遠(yuǎn)超過同業(yè)Chapter 2杜邦方程式的分解式 ROEROA定義杜邦方程式ROEROA定義杜邦方程式股東權(quán)益總資產(chǎn)總資產(chǎn)銷售淨(jìng)額銷售淨(jìng)額淨(jìng)利總資產(chǎn)銷售淨(jìng)額銷售淨(jìng)額淨(jìng)利u用來進(jìn)一步解析企業(yè)獲利才干的決定要素Chapter 2杜邦方程式分解ROA總資產(chǎn)淨(jìng)利ROA總資產(chǎn)銷售淨(jìng)額銷售淨(jìng)額淨(jìng)利總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率淨(jìng)利率蘭陽公司ROA 的優(yōu)異表現(xiàn)是

16、因?yàn)槠錅Q(jìng)利率遠(yuǎn)高於同業(yè)水準(zhǔn)蘭陽公司的 ROA %2 .1932. 1%6 .14產(chǎn)業(yè)平均 ROA %125 . 1%8Chapter 2杜邦方程式分解ROE股東權(quán)益淨(jìng)利ROE股東權(quán)益總資產(chǎn)總資產(chǎn)銷售淨(jìng)額銷售淨(jìng)額淨(jìng)利權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率淨(jìng)利率= ROA 權(quán)益乘數(shù)蘭陽公司ROE 的優(yōu)異表現(xiàn)，除了淨(jìng)利率的貢獻(xiàn)之外，還可歸因於其權(quán)益乘數(shù) (亦即其負(fù)債比率或財(cái)務(wù)槓桿較高)蘭陽公司的 ROE %506 . 232. 1%6 .14產(chǎn)業(yè)平均 ROA %2508. 25 . 1%8Chapter 2每股盈餘每股市價(jià)每股帳面價(jià)值每股市價(jià)每股市價(jià)每股股利股利收益率市價(jià)/帳面價(jià)值比本益比定義市場價(jià)值指標(biāo)股利收益率市

17、價(jià)/帳面價(jià)值比本益比定義市場價(jià)值指標(biāo)各種市場價(jià)值指標(biāo) u衡量投資人對於公司目前績效表現(xiàn)的認(rèn)同度及對公司未來前景的看法Chapter 2本益比(價(jià)盈比) u本益比 =每股盈餘每股市價(jià)本益比愈高，代表在一樣的獲利表現(xiàn)下，該公司目前的股價(jià)是相對處於高檔 6 .1135$406$ :20040 .11 21$231 :2003上昇一些產(chǎn)業(yè)平均 = 10.0參考 表2-8及 表2-15應(yīng)該投資哪一種股票？高本益比還是低本益比？高於同業(yè)Chapter 2市價(jià)/帳面價(jià)值比u市價(jià)/帳面價(jià)值比 =每股帳面價(jià)值每股市價(jià) 又稱作股價(jià)淨(jìng)值比參考 表2-8及 表2-15 80. 570$406$ :200402. 5

18、46$231 :2003持續(xù)在上昇產(chǎn)業(yè)平均 = 4.5高於平均水準(zhǔn)Chapter 2股利收益率 衡量每投資$1購買股票可以收到之股利 u股利收益率 = 每股市價(jià)每股股利參考 表2-8及 表2-15 %7 . 2406$11$ :2004%81. 2 231$6.5 :2003略微下滑產(chǎn)業(yè)平均 = 3.04%比同業(yè)低蘭陽公司的股價(jià)相對較高，呵斥股利收益率較低Chapter 2稅後淨(jìng)利 vs. 營業(yè)淨(jìng)利u稅後淨(jìng)利是將企業(yè)的息前稅前盈餘(EBIT)，扣除利息費(fèi)用及所得稅而得u未必代表企業(yè)的正常(本業(yè))營業(yè)獲利u營業(yè)淨(jìng)利(NOPAT)是將營業(yè)利益扣除所得稅而得u反映公司在本業(yè)上的獲利才干 所得稅率)營業(yè)利益營業(yè)淨(jìng)利 1 (Chapter 2淨(jìng)營運(yùn)資金 vs.淨(jìng)營業(yè)營運(yùn)資金淨(jìng)營業(yè)營運(yùn)資金= (流動(dòng)資產(chǎn)短期投資) (流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付票據(jù)) u淨(jìng)營運(yùn)資金(NWC) 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債u資產(chǎn)中的有價(jià)證券，負(fù)債中的