期權(quán)及其定價PPT學(xué)習(xí)教案

1、會計學(xué)1期權(quán)及其定價期權(quán)及其定價2第1頁/共62頁3第2頁/共62頁4第3頁/共62頁5第4頁/共62頁6第5頁/共62頁7第6頁/共62頁8第7頁/共62頁9第8頁/共62頁10第9頁/共62頁11第10頁/共62頁12第11頁/共62頁13第12頁/共62頁14第13頁/共62頁15第14頁/共62頁變量變量歐式看漲歐式看漲期權(quán)期權(quán)歐式看跌歐式看跌期權(quán)期權(quán)美式看漲美式看漲期權(quán)期權(quán)美式看跌美式看跌期權(quán)期權(quán)股票價格股票價格+-+-執(zhí)行價格執(zhí)行價格-+-+股票波動率股票波動率+到期期限到期期限？+無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率+-+-紅利紅利-+-+16第15頁/共62頁17fr1()Ttv第16頁/共6

2、2頁18第17頁/共62頁190,( )( ),tTc tC t有0fr 1()T tv( )( ),0,c tC ttT第18頁/共62頁200,( )( ),tTC tS t有 ,( )t TSX被執(zhí)行(此時必有）,1() tvX1()T tv( )( ),0,C tS ttT第19頁/共62頁21()( )max ( ),0,0, T tc tS tXvtT( )max ( )0c TS TX ，。()( )max ( ),0,0, T tC tS tXvtT第20頁/共62頁22()( ),0, T tp tXvtT( ),0, P tXtT()( ),T tp tXv1()0tv(

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4、共62頁29第28頁/共62頁30第29頁/共62頁310.02,6060frXS執(zhí)行價格元，股票現(xiàn)價元第30頁/共62頁32,1fudrr,()(),()()ududududccdcucLS udr udcSLppdpupLS udr udpSL 從而買權(quán)的價值是：同理，對于賣權(quán)有：因此，賣權(quán)價值第31頁/共62頁33第32頁/共62頁3411()(),11(1)uuudrdurcSLccr udr udrdurppududcpcp cr 如定義立即有第33頁/共62頁351(1)udcpcp cr第34頁/共62頁3622211(1)122 (1)(1):81uduuudddcpcp cr

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7、頁/共62頁()( )max( ),0,0, T tp tXvS ttT( )max( ),0p TXS T( )max( ),0,0, P tXS ttT50第49頁/共62頁51第50頁/共62頁52第51頁/共62頁0.02,6060frXS執(zhí)行價格元，股票現(xiàn)價元,1fudrr,()(),()()ududududccdcucLS u dr u dcSLppdpupLS u dr u dpSL 從而買權(quán)的價值是：同理，對于賣權(quán)有：因此，賣權(quán)價值53第52頁/共62頁54第53頁/共62頁,1fudrr,()(),()()ududududccdcucLS udr udcSLppdpupLS udr udpSL 從而買權(quán)的價值是：同理，對于賣權(quán)有：因此，賣權(quán)價值55第54頁/共62頁56第55頁/共62頁()( )( )( )( )0, T tS tXC tP tS tXvtT57第56頁/共62頁()( )( )( )0, T tc tXvp tS ttT()( )( )( )0, T tc tp tS tXvtT(