公司多元化戰(zhàn)略芻議——相關(guān)多元化和不相關(guān)多元化

1、公司多元化戰(zhàn)略芻議相關(guān)多元化和不相關(guān)多元化論文導讀：相關(guān)多元化是企業(yè)為了追求戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢，增強或擴展其已有的資源、能力及核心競爭力而有意識采用的一種戰(zhàn)略。不相關(guān)多元化戰(zhàn)略可以通過財務經(jīng)濟性創(chuàng)造價值。關(guān)鍵詞：相關(guān)多元化，不相關(guān)多元化公司層戰(zhàn)略的正式定義是一家公司在多個行業(yè)或產(chǎn)品市場上為了獲得競爭優(yōu)勢而對業(yè)務組合進行選擇及管理的行為。公司層戰(zhàn)略的實質(zhì)就是使公司作為一個整體的實力超過它的各事業(yè)部實力單獨相加的總和。多元化戰(zhàn)略是公司層戰(zhàn)略的一個基本類型，即最高層要為企業(yè)制定多項業(yè)務的組合。采用多元化戰(zhàn)略的一個重要理由是：采用該種戰(zhàn)略的企業(yè)的經(jīng)理層具備獨特的管理能力，能同時管理多項業(yè)務，而且還可以增強企

2、業(yè)的競爭力。當前最流行的多元化理論是：當企業(yè)擁有額外的資源、能力及核心競爭力并能在多處投入時，它就應該實施多元化。企業(yè)以多元化戰(zhàn)略作為公司層戰(zhàn)略有許多原因。絕大部分企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略是為了增強整個企業(yè)的戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢。當多元化戰(zhàn)略增強了企業(yè)的戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢后，企業(yè)的整體價值就得到提升。多元化的另一理由是為了獲得比競爭對手更強的市場影響力，一般通過縱向一體化達到這一點。一、相關(guān)多元化戰(zhàn)略相關(guān)多元化是企業(yè)為了追求戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢，增強或擴展其已有的資源、能力及核心競爭力而有意識采用的一種戰(zhàn)略。因此，以相關(guān)多元化作為公司層戰(zhàn)略的企業(yè)總是盡力利用不同業(yè)務之間的范圍經(jīng)濟。對于在多個行業(yè)或產(chǎn)品市場上經(jīng)營的公司來說

3、，范圍經(jīng)濟能節(jié)約成本，公司利用范圍經(jīng)濟創(chuàng)造價值主要通過兩類基本經(jīng)營的經(jīng)濟性來實現(xiàn)：共享活動和技能及核心競爭力的傳遞。兩類經(jīng)營的經(jīng)濟性區(qū)別就在于各項資源如何協(xié)同發(fā)揮作用以創(chuàng)造范圍經(jīng)濟的。有形資產(chǎn)必須通過共享才能產(chǎn)生范圍經(jīng)濟。無形資產(chǎn)也可以共享，但是專有技術(shù)還可以從一項業(yè)務傳遞到另一項業(yè)務。盡管無形資產(chǎn)的嫁接并不涉及有形的資源，但它使公司的核心競爭力實現(xiàn)了傳遞，這一點與經(jīng)營層面的共享活動是不同的。（一）經(jīng)營層面的相關(guān)性：共享活動企業(yè)價值鏈包括主要價值鏈業(yè)務和輔助價值鏈業(yè)務。主要價值鏈業(yè)務如內(nèi)部物流、生產(chǎn)管理、外部物流有許多的共享活動。通過有效的業(yè)務共享活動，公司可以獲得核心競爭力。企業(yè)希望通過事業(yè)

4、部之間的共享活動來增強競爭力并提高收益。對于共享活動，各事業(yè)部之間要有管理措施，否則會產(chǎn)生沖突。因此，共享活動是有風險的，共享活動對兩個事業(yè)部同時獲得戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢有影響。研究認為，事業(yè)部間的行為及資源的共享可以提高企業(yè)的價值。對同行業(yè)之間的收購（橫向收購）的研究表明：行為及資源的共享形成的范圍經(jīng)濟會使企業(yè)的財務業(yè)績以及對股東的回報比合并前更好。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)出售與主業(yè)相關(guān)的事業(yè)損失的范圍經(jīng)濟大于出售與主業(yè)務不相關(guān)的事業(yè)所造成的損失，企業(yè)擁有的與主業(yè)相關(guān)的事業(yè)部越多，其風險就越小。這些都說明，多元化中通過行為及資源的共享所獲得的范圍經(jīng)濟對降低風險、增加回報是十分重要的。（二）公司層面的相關(guān)性：核

5、心競爭力的傳遞長期以來，具有戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢的公司的無形資源一直是公司的重要能力乃至核心競爭力的基礎。公司的核心競爭力就是與各項業(yè)務相關(guān)的一整套很復雜的資源和能力，主要是在技術(shù)和管理兩方面的知識、經(jīng)驗及專業(yè)本領(lǐng)。然而研究表明，生產(chǎn)型公司中的專業(yè)本領(lǐng)傳導通常起不到什么作用。（三）市場影響力相關(guān)多元化可以增強企業(yè)的市場影響力。當一家公司能夠以高出競爭對手的價格出售其產(chǎn)品或其產(chǎn)品成本低于競爭對手時，或者兩種情況同時出現(xiàn)時，這家公司就具有市場影響力。當兩個或兩個以上的多元化公司在同一個產(chǎn)品市場或地理市場競爭時，多點競爭就產(chǎn)生了。縱向一體化是獲得市場影響力，創(chuàng)造價值的另一種戰(zhàn)略。實施縱向一體化企業(yè)的動機是強

6、化該企業(yè)在主營業(yè)務上的競爭地位，獲得比對手更強的市場影響力。這樣可以節(jié)省生產(chǎn)管理費用、營銷費用，更有利于質(zhì)量控制及防止技術(shù)外泄。當兩家公司業(yè)務緊密相關(guān)，但相互交易又缺乏市場價格時，或者為了尋找合理的市場價格導致的調(diào)查和交易成本過高時，兩家公司實施縱向一體化比分開獨立經(jīng)營更有效。盡管縱向一體化可以創(chuàng)造價值，增加戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢，但也是有風險和成本的。二、不相關(guān)多元化戰(zhàn)略不相關(guān)多元化戰(zhàn)略可以通過財務經(jīng)濟性創(chuàng)造價值。財務經(jīng)濟性是指借助于公司內(nèi)部或外部的投資，通過財務資源的優(yōu)化配置實現(xiàn)的成本節(jié)約。財務經(jīng)濟性的第一種類型是有效的內(nèi)部資本配置，可以盡量降低事業(yè)部的風險。第二個類型是收購其他公司并重組，通過在外

7、部買進賣出來實現(xiàn)公司整體價值的提高。（一）有效的內(nèi)部資本市場配置在市場經(jīng)濟環(huán)境中，資本的有效配置通常通過資本市場實現(xiàn)。大型多元化公司中，總部為公司決定資本應該流向哪個事業(yè)部，這個方法實現(xiàn)的是內(nèi)部資本市場配置而不是外部資本市場配置。公司總部在管理下屬各事業(yè)部的過程中，可以獲得最詳細的關(guān)于各個事業(yè)部的實際及預期的財務信息。和公司總部人員相比，投資者知道的內(nèi)部信息要少的多。內(nèi)部資本市場配置至少有兩大優(yōu)勢。第一，通常公司以年報或其他形式通報的信息總是報喜不報憂，外部投資者很難真正弄清公司的情況。第二，由于公司必須披露信息，有些信息就會被競爭對手獲得，由于競爭對手都是內(nèi)行，它們可能模仿公司的戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢

8、。內(nèi)部資本市場由于不必公開一些信息更能保護公司的利益。通過內(nèi)部資本市場，公司總部就可以做一些微調(diào)。內(nèi)部資本市場配置的標準可以比外部資本市場配置的標準更詳細。外部資本市場由于對一些頗具潛力的項目缺乏準確的了解，其投資額有可能太過保守。免費論文參考網(wǎng)。現(xiàn)在仍有一些公司執(zhí)行不相關(guān)多元化戰(zhàn)略，在南歐及所有的經(jīng)濟新興國家中就有許多大型的多元化集團。研究表明，經(jīng)濟新興國家的大型多元化公司的主要弱點就是生命周期太短，因為財務經(jīng)濟性相比經(jīng)營層面及公司層面相關(guān)性更容易模仿。但由于經(jīng)濟新興國家中“軟件”設施（如有效的財務機構(gòu)、健全的制度和合同法）缺乏，不相關(guān)性多元化肯定是適合國情的好辦法。（二）重組重組這種手段常

9、要先買進一家公司，然后賣掉剛剛買進公司的部分資產(chǎn)。重組的常用辦法是將被收購公司表現(xiàn)不佳的部門出售，對剩下的部門實施嚴格的財務監(jiān)管。不相關(guān)型多元化公司總部的管理者因能力所限，對于消費者對高技術(shù)產(chǎn)品的需求往往不具備判斷能力，因此，讓他們做出資源配置的決策是勉為其難。服務行業(yè)的并購及剝離同樣很麻煩，因為該行業(yè)存在著顧客導向，或者說銷售導向。服務業(yè)的銷售人員比制造業(yè)同行的流動性要高得多，他們?nèi)绻礁偁幷邔κ帜抢锶ゾ吐殨ё咴S多客戶。這種情況在專業(yè)性服務中尤其明顯，如會計、法律、廣告、咨詢及投資銀行服務等。將這一類的公司收購進來，然后按照不相關(guān)型多元化戰(zhàn)略進行重組，這樣的做法大多數(shù)要失敗。免費論文參考網(wǎng)。三、結(jié)語公司采用多元化戰(zhàn)略總是出于防止公司喪失某種價值的考慮，研究表明，任何一種多元化都是有得有失的。免費論文參考網(wǎng)。實施多元化的成因來自公司的內(nèi)部和外部，。外界對公司的刺激因素包括反壟斷條例和稅法，內(nèi)部對公司的刺激因素就是改善經(jīng)營狀況、減少未來現(xiàn)金流的不確定性、降低公司風險等。主要參考文獻：1王方華,呂巍.企業(yè)戰(zhàn)略管理M.上海:復旦大學出版社,2004.2美希特,愛爾蘭,霍斯基森.戰(zhàn)略管理:競爭與全球化M.北