上財(cái)投資學(xué)教學(xué)教程第二版課后理解練習(xí)作業(yè)資料

1、* *第十五章投資管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估一、判斷題1. 不同范圍資產(chǎn)配置在時(shí)間跨度上往往不同，一般而言，全球資產(chǎn)配置的期限在1年以上，股票債券資產(chǎn)配置的期限為半年，行業(yè)資產(chǎn)配置的時(shí)間最短，一般根據(jù)季度周期或行業(yè)波動(dòng)特征進(jìn)行調(diào)整。2. 當(dāng)市場(chǎng)表現(xiàn)出強(qiáng)烈的上升或下降趨勢(shì)時(shí)，固定結(jié)構(gòu)策略的表現(xiàn)將劣于買入并持有策略，在市場(chǎng)向上運(yùn)動(dòng)時(shí)放棄了利潤(rùn)，在市場(chǎng)向下運(yùn)動(dòng)時(shí)增加了損失。3. 對(duì)于許多投資者來(lái)說(shuō)，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置可以提高長(zhǎng)期收益而不增加投資組合風(fēng)險(xiǎn)的潛力， 但卻是以低效用為代價(jià)的。4. 在股票市場(chǎng)的急劇降低或缺乏流動(dòng)性時(shí)，投資組合保險(xiǎn)策略至少保持最低價(jià)值的目標(biāo)可 能無(wú)法達(dá)到，甚至可能由于投資組合保險(xiǎn)策略的實(shí)施反

2、而加劇了市場(chǎng)向不利方向的運(yùn)動(dòng)。5. 基金績(jī)效衡量等同于對(duì)基金組合表現(xiàn)本身的衡量。6. 績(jī)效衡量的一個(gè)隱含假設(shè)是基金本身的情況是不穩(wěn)定的。7. 現(xiàn)代投資理論表明，投資收益是由投資風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)的。8. 在基金績(jī)效比較中，計(jì)算的開(kāi)始時(shí)間和所選擇的計(jì)算時(shí)期不同，衡量結(jié)果可能相同。9. 長(zhǎng)期衡量則通常將考察期設(shè)定在5年（含）以上。10. 簡(jiǎn)單收益率考慮了分紅的時(shí)間價(jià)值，因此更能準(zhǔn)確地對(duì)基金的真實(shí)投資表現(xiàn)作出衡量。11. 時(shí)間加權(quán)收益率給出了基金經(jīng)理人的絕對(duì)表現(xiàn)，從而投資者可以據(jù)此判斷基金經(jīng)理人業(yè) 績(jī)表現(xiàn)的優(yōu)劣。12. 從幾何上看，在收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所構(gòu)成的坐標(biāo)系中，特雷納指數(shù)實(shí)際上是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益 率與市場(chǎng)組合

3、連線的斜率。13. 詹森指數(shù)是由詹森在 APT模型基礎(chǔ)上發(fā)展出的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整差異衡量指標(biāo)。14. 夏普指數(shù)調(diào)整的是部分風(fēng)險(xiǎn)，因此當(dāng)某基金就是投資者的全部投資時(shí)，可以用夏普指數(shù) 作為績(jī)效衡量的適宜指標(biāo)。15. 特雷諾指數(shù)和詹森指數(shù)對(duì)基金績(jī)效的排序的結(jié)論總是相同。16. 投資管理過(guò)程包括五個(gè)步驟，即確定投資目標(biāo)、制定投資政策、選擇投資組合策略、選 擇資產(chǎn)以及衡量與評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)等。17. 個(gè)人投資管理組織是指以個(gè)人形式或作為家庭的代表的投資管理形式。18. 機(jī)構(gòu)型投資的組織管理是以社會(huì)分散資金集合投資為基礎(chǔ)的投資組織管理方式。19. 公司型的投資管理組織是依據(jù)嚴(yán)格的法律程序設(shè)立的獨(dú)立法人主體，內(nèi)部有嚴(yán)密

4、組織機(jī)構(gòu)，有自己的章程，有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)，具有自己的權(quán)力和承擔(dān)義務(wù)的能力。20. 機(jī)構(gòu)型投資管理組織形式有兩種：公司型的投資管理組織和契約型的投資管理組織。21信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)， 指?jìng)鶆?wù)人由于經(jīng)濟(jì)條件惡化等原因無(wú)法償還本息，致使投資者損失的可能性。22. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是所投資資產(chǎn)無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)或變現(xiàn)會(huì)帶來(lái)價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)的流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)大小成正比。23. 資產(chǎn)的價(jià)值總是與利率成反比，利率上升造成資產(chǎn)價(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn)即利率風(fēng)險(xiǎn)。24. 投資者持有外幣資產(chǎn)，在匯率變動(dòng)時(shí)會(huì)面臨轉(zhuǎn)化為本幣計(jì)價(jià)時(shí)發(fā)生價(jià)值變動(dòng)的情況，即匯率風(fēng)險(xiǎn)。25. 風(fēng)險(xiǎn)按能否通過(guò)分散化投資來(lái)消除可以分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。26. 風(fēng)

5、險(xiǎn)與收益存在一定的對(duì)等關(guān)系，高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)低收益。27. 現(xiàn)代投資理論假設(shè)投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，相同風(fēng)險(xiǎn)下選擇收益較高者，相同收益下選擇風(fēng)險(xiǎn)較低者。28. 投資規(guī)劃的實(shí)施是將投資規(guī)劃方案轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y管理活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)投資規(guī)劃目標(biāo)的過(guò)程。29. 投資組合管理者首先要考慮的是本金的安全無(wú)損，這是未來(lái)獲得基本收益和資本增值的基礎(chǔ)。30. 買入-持有策略是指在投資初始時(shí)刻根據(jù)預(yù)期收益率和方差選擇最優(yōu)組合，在投資期限內(nèi)不再進(jìn)行調(diào)整。31. 固定結(jié)構(gòu)策略是指投資組合中各類股票的相對(duì)權(quán)重不隨股票價(jià)格的變化而變化。32. 固定結(jié)構(gòu)策略要求買入表現(xiàn)差的股票而賣出表現(xiàn)好的股票。33. 牛市采用固定比例投資組

6、合保險(xiǎn)策略的業(yè)績(jī)會(huì)超過(guò)采用固定結(jié)構(gòu)策略。34. 債券組合不需要業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。35. 夏普指數(shù)強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。36. 夏普指數(shù)越小，則業(yè)績(jī)?cè)胶谩?7. 詹森指數(shù)越大，則業(yè)績(jī)?cè)胶谩?8. 投資組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估只能評(píng)價(jià)過(guò)去，對(duì)組合的未來(lái)業(yè)績(jī)不能進(jìn)行評(píng)價(jià)。39. 投資債券的最大風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)。40. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大，則特雷納指標(biāo)越小。二、單選題），此時(shí),1. 當(dāng)投資者將其大部分資金投資于一個(gè)基金時(shí)，那么她就比較關(guān)心該基金的（適合的衡量指標(biāo)就應(yīng)該是（A全部風(fēng)險(xiǎn)夏普指數(shù)B全部風(fēng)險(xiǎn)特雷諾指數(shù)C市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)夏普指數(shù)D市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特雷諾指數(shù)2. 假設(shè)一個(gè)基金的季度標(biāo)準(zhǔn)差為0.3，那么該基金的年化標(biāo)準(zhǔn)差為（B 4.8A 1.2C

7、0.6D 2.43. 假設(shè)某基金每季度的收益率分別為8% , 2% , - 5% , - 3%，那么該基金的年化算術(shù)平均收益率為（ ），年化幾何平均收益率為（）A 2%1.51%B 1.51%2C 0.5%0.38%D 0.38%0.5%4. 特雷納指數(shù)的問(wèn)題是無(wú)法衡量基金經(jīng)理的（）程度。A收益高低B資產(chǎn)組合C風(fēng)險(xiǎn)分散D行業(yè)分布5. 證券的a系數(shù)大于零表明（）。A證券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格偏低B證券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格偏高C市場(chǎng)對(duì)證券的收益率的預(yù)期等于均衡的期望收益率D證券的收益超過(guò)市場(chǎng)的平均收益6. 采用（）時(shí)，股價(jià)上升賣出股票，股價(jià)下跌買入股票。A戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置B固定結(jié)構(gòu)策略C戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置D投資組合保

8、險(xiǎn)策略7. 當(dāng)股票價(jià)格保持單方向持續(xù)運(yùn)動(dòng)時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（）。A固定結(jié)構(gòu)策略的表現(xiàn)劣于買入并持有策略B固定結(jié)構(gòu)策略的表現(xiàn)優(yōu)于買入并持有策略C投資組合保險(xiǎn)策略的表現(xiàn)劣于買入并持有策略D以上都不對(duì)8. 是指按確定適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置比例構(gòu)造了某個(gè)投資組合后，在諸如3 5年的適 當(dāng)持有期間內(nèi)不改變資產(chǎn)配制狀態(tài)，保持這種組合。A 戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置B 固定結(jié)構(gòu)策略C戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置D買入并持有策略9. 投資過(guò)程中最重要的環(huán)節(jié)和決定投資組合相對(duì)業(yè)績(jī)最主要的因素是（）。A投資政策B資產(chǎn)配置C個(gè)股選擇D績(jī)效評(píng)估10保持投資組合中各類資產(chǎn)的恒定比例，在資產(chǎn)相對(duì)價(jià)值變化后，進(jìn)行再平衡，這種策略 稱為（）。A購(gòu)買一持有戰(zhàn)

9、略B固定結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略C投資組合保險(xiǎn)戰(zhàn)略D指數(shù)化戰(zhàn)略11. 為了對(duì)基金業(yè)績(jī)作出衡量，必須考慮的因素中不包含（）。A統(tǒng)計(jì)干擾B投資目標(biāo)C風(fēng)險(xiǎn)D比較基準(zhǔn)12. 基金第一年的收益為 10%，第二年為15%，其簡(jiǎn)單平均收益為（）。A 11%B 10%C 12%D12.5%13. 基金第一年的收益為 10%，第二年為15%，其幾何平均收益為（）。A 11%B 10%C 12%D12.5%14. 夏普指數(shù)（），組合業(yè)績(jī)?cè)胶?。A越大B越小C不確定 D不變15. 特雷納指數(shù)（）,組合業(yè)績(jī)?cè)胶?。A越大B越小C不確定 D不變16. 市場(chǎng)組合的收益率為 12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，則其特雷納指數(shù)為（）。A 9%B 10%C

10、 11%D 12%17. 市場(chǎng)組合的收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，則其夏普指數(shù)為（）。A 9%B 10%C 11%D無(wú)法計(jì)算18. 夏普指數(shù)以（）衡量風(fēng)險(xiǎn)。A標(biāo)準(zhǔn)差B方差C貝塔D極差19. A基金的收益為5%，B基金為10%，則A的表現(xiàn)比B （）。A好B差C不好說(shuō)D一樣20. A基金的夏普指數(shù)為 5，B基金的夏普指數(shù)為10,則A的表現(xiàn)比B （）。A好B差C不好說(shuō)D一樣21. 基金的收益為15%，其貝塔為1.2，指數(shù)組合收益為 12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，則其詹 森指數(shù)為（）。A 2%B 2.2%C 3%D 3.3%22. 基金的業(yè)績(jī)比股票指數(shù)業(yè)績(jī)差，這說(shuō)明（ ）。A消極投資策略要好于積極投資

11、策略B消極投資策略要差于積極投資策略C消極投資策略與積極投資策略一樣D市場(chǎng)無(wú)效23保持投資組合中各類資產(chǎn)的恒定比例，這種策略在（）時(shí)候有效。A牛市B熊市C任何D市場(chǎng)震蕩24. 固定比例投資組合保險(xiǎn)策略在（）時(shí)候有效。A牛市B熊市C任何D市場(chǎng)震蕩25. 指數(shù)化策略在（）會(huì)好于積極投資策略。A牛市B熊市C任何D市場(chǎng)有效三、多選題1. 根據(jù)資產(chǎn)管理人的特征與投資者的性質(zhì)不同，資產(chǎn)配置可分為（）。A 買入并持有策略B 固定結(jié)構(gòu)策略C 戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置D 投資組合保險(xiǎn)策略E 戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略2. 戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置一般具有的共同特征包括（）。A 采用建立在一些分析工具基礎(chǔ)上的客觀、量化過(guò)程B 資產(chǎn)配置主要受

12、某種資產(chǎn)類別預(yù)期收益率的客觀測(cè)度驅(qū)使，因此屬于以價(jià)值為導(dǎo)向的過(guò)* *C 資產(chǎn)配置規(guī)則能夠客觀地測(cè)度出哪一種資產(chǎn)類別已經(jīng)失去市場(chǎng)的注意力，并引導(dǎo)投資者進(jìn)入不受人關(guān)注的資產(chǎn)類別D 資產(chǎn)配置一般遵循“回歸均衡”的原則E 是一種被動(dòng)投資方式3. 投資組合保險(xiǎn)的形式包括（）。A 恒定比例投資組合保險(xiǎn)B 以期權(quán)為基礎(chǔ)的投資組合保險(xiǎn)C 購(gòu)買股票保險(xiǎn)D 固定結(jié)構(gòu)策略E 買入并持有4. 要對(duì)基金經(jīng)理的真實(shí)表現(xiàn)加以衡量并非易事的原因包括（）A基金的投資表現(xiàn)實(shí)際上反映了投資技巧和投資運(yùn)氣的綜合影響B(tài)對(duì)績(jī)效表現(xiàn)好壞的衡量涉及到比較基準(zhǔn)的選擇問(wèn)題C投資目標(biāo)、投資限制、操作策略、資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)水平上的不同往往使基金之間的

13、績(jī)效不可比D績(jī)效衡量的一個(gè)隱含假設(shè)是基金本身的情況是穩(wěn)定的E 衡量角度的不同，績(jī)效表現(xiàn)得多面性以及基金投資使投資者財(cái)富的一部分還是全部等，都會(huì)使績(jī)效衡量問(wèn)題變得復(fù)雜化5. 基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同計(jì)量或調(diào)整方式的不同，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整衡量方法有（）。A 信息比率B 資產(chǎn)配置比率C 現(xiàn)金比率D 綜合比率6夏普指數(shù)、詹森指數(shù)、特雷納指數(shù)的區(qū)別是（）。* *A 夏普指數(shù)與特雷納指數(shù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量不同B 夏普指數(shù)與特雷納指數(shù)在對(duì)基金績(jī)效的排序上結(jié)論有可能不一致C 特雷納指數(shù)與詹森指數(shù)只對(duì)績(jī)效的深度加以考慮，而夏普指數(shù)則同時(shí)考慮了績(jī)效的深度與廣度D 詹森指數(shù)要求用樣本期內(nèi)所有變量的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸計(jì)算，這與只用整個(gè)時(shí)期全

14、部變量的平均收益率的特雷納指數(shù)和夏普指數(shù)是不一樣的E 各個(gè)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用相同7. 基金經(jīng)理的投資能力可以被分為（）。A 股票選擇能力B 市場(chǎng)選擇能力C 入市能力D 資產(chǎn)組合能力E 擇時(shí)能力8. 在市場(chǎng)繁榮期，成功的擇時(shí)能力表現(xiàn)為（）應(yīng)該較小。A 基金的現(xiàn)金比例B 持有的債券比例C 持有股票的比率D 衍生品的比率E 資金拆入的比率9. 戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的不同體現(xiàn)在：A對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好的認(rèn)識(shí)不同B 對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受不同C對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好的假設(shè)不同D 對(duì)資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求不同10. 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置一般具有的共同特征包括（）。A 采用建立在一些分析工具基礎(chǔ)上的客

15、觀、量化過(guò)程B 資產(chǎn)配置主要受某種資產(chǎn)類別預(yù)期收益率的客觀測(cè)度驅(qū)使，因此屬于以價(jià)值為導(dǎo)向的過(guò)程C 資產(chǎn)配置規(guī)則能夠客觀地測(cè)度出哪一種資產(chǎn)類別已經(jīng)失去市場(chǎng)的注意力，并引導(dǎo)投資者進(jìn)入不受人關(guān)注的資產(chǎn)類別D 資產(chǎn)配置一般遵循“回歸均衡”的原則E 是一種被動(dòng)投資方式11. 買入并持有策略、固定結(jié)構(gòu)策略和投資組合保險(xiǎn)策略不同的特征主要表現(xiàn)在（）三個(gè)方面A支付模式B收益情況C有利的市場(chǎng)環(huán)境D 對(duì)流動(dòng)性的要求12. 經(jīng)典績(jī)效衡量方法存在的問(wèn)題包括（）。A CAPM模型的有效性問(wèn)題B SML誤定可能引致的績(jī)效衡量誤差C 基金組合的風(fēng)險(xiǎn)水平并非一成不變D 以單一市場(chǎng)組合為基準(zhǔn)的單一參量衡量指數(shù)會(huì)使績(jī)效評(píng)價(jià)有失偏

16、頗E 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的不確定13. 基準(zhǔn)比較法在實(shí)際應(yīng)用中也存在一定的問(wèn)題，這些問(wèn)題包括（）A 在如何選取適合的指數(shù)上，投資者常常會(huì)無(wú)所適從B 基準(zhǔn)指數(shù)的風(fēng)格可能由于其中股票性質(zhì)的變化而發(fā)生變化C基金經(jīng)理常有與基準(zhǔn)組合比賽的念頭，導(dǎo)致其或者持有不包括在基準(zhǔn)中的資產(chǎn)，或者盡力模仿基準(zhǔn)組合，不思進(jìn)取D 公開(kāi)的市場(chǎng)指數(shù)并不包括現(xiàn)金余額，但基金在大多數(shù)情況下，不可能進(jìn)行全額投資E公開(kāi)的市場(chǎng)指數(shù)并不包含交易成本，而基金在投資中必定會(huì)有交易成本14. 特雷納指數(shù)用的是（），夏普指數(shù)調(diào)整的是（）。A 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B 全部風(fēng)險(xiǎn)C 組合風(fēng)險(xiǎn)D 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)E 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)15.夏普指標(biāo)就是（:）與（）連線的斜率。A 基金組合B

17、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率C 市場(chǎng)組D 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合E 期望收益率四、簡(jiǎn)述題1. 簡(jiǎn)述投資管理的基本步驟。2比較指數(shù)化投資與積極投資策略的優(yōu)缺點(diǎn)。3比較基金業(yè)績(jī)有哪些主要方法。4夏普指數(shù)衡量?jī)H含幾只股票的組合業(yè)績(jī)有何缺點(diǎn)。5. 什么是資產(chǎn)配置。6. 公司型的投資管理組織有何特點(diǎn)。7. 什么是風(fēng)險(xiǎn)和收益匹配原則。8. 固定結(jié)構(gòu)策略和固定比例投資組合保險(xiǎn)策略有何不同。9. 債券組合管理與股票組合管理有何不同。10. 什么是杠鈴?fù)顿Y策略。* *五、論述題1. 論述市場(chǎng)有效理論與指數(shù)化投資策略的關(guān)系。2. 已知A股票的期望收益為 10%，B股票為30%，考慮50%投資A股票，50%投資B股票的組合收益，有人計(jì)算出該組

18、合的收益率為20%，你認(rèn)為以上計(jì)算結(jié)果有無(wú)問(wèn)題？（以上收益率均指對(duì)數(shù)收益率）。3. “一項(xiàng)資產(chǎn)或者投資組合的風(fēng)險(xiǎn)是由其收益方差或者標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量的。”你認(rèn)為這個(gè)觀點(diǎn)正確嗎？為什么？4. 在市場(chǎng)上，為什么大多數(shù)相同類型的資產(chǎn)間的收益協(xié)方差都是正數(shù)？5. 論述為什么基金經(jīng)理好的歷史業(yè)績(jī)很難持續(xù)。六、計(jì)算題1. 下表中給出了一些資產(chǎn)類別：收益波動(dòng)性A股票9%18%B債券5%5%C股票1122%D債券7%12%如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 4%，計(jì)算四類資產(chǎn)的夏普比率。2. 下列是關(guān)于三個(gè)基金的信息：收益貝塔標(biāo)準(zhǔn)差基金A7.0%0.9817.4%* *基金 B6.0%1.0319.2%基金 C2.5%0.0413.

19、5%在這一階段，市場(chǎng)組合的收益率是8.0%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率是1.0%。請(qǐng)計(jì)算三個(gè)基金在這一階段的夏普比率。你對(duì)這三個(gè)基金會(huì)做怎樣的排名？請(qǐng)計(jì)算三個(gè)基金在這一階段的詹 森a值。根據(jù)詹森指標(biāo)對(duì)這三個(gè)基金會(huì)做怎樣的排名？3. 基金第一年到第五年的收益分別為10% ,15% , -5% , 2% , 20%，計(jì)算其簡(jiǎn)單平均收益和幾何平均收益。4假設(shè)你的投資組合包括三類資產(chǎn)A、B和C。三類資產(chǎn)的基準(zhǔn)權(quán)重初始分別是50%、40%和10%。下表給出了某個(gè)季度內(nèi)各類資產(chǎn)的月收益率：月份資產(chǎn)類別A資產(chǎn)類別B資產(chǎn)類別C1-3%1%1%21%2%1%38%2%1%假定基準(zhǔn)組合的起始水平為100 ,在下列情況下計(jì)

20、算基準(zhǔn)投資組合種各資產(chǎn)在每月月末的價(jià)值：(1 )利用固定結(jié)構(gòu)策略每個(gè)月進(jìn)行調(diào)整組合權(quán)重的策略(2)利用買入持有策略5.基金A和B的收益率分別為 8%和6% ,貝塔值分別為1.2和0.9 ,市場(chǎng)組合的收益為 7% , 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，計(jì)算基金A和B特雷納指數(shù)。七、計(jì)算分析題1.你的客戶考慮購(gòu)買一種對(duì)沖基金。他給你提供了他找到的關(guān)于三種對(duì)沖基金(投資于美國(guó)股票市場(chǎng))的數(shù)據(jù)，希望你根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)/收益以及分散效果給他一些建議。* *請(qǐng)利用夏普和特雷納指數(shù)計(jì)算這些對(duì)沖基金的業(yè)績(jī)并對(duì)他們進(jìn)行分類。為了選擇具有最佳分散效果的基金，你還需要進(jìn)行什么計(jì)算？對(duì)沖基金期望收益總風(fēng)險(xiǎn)貝塔系數(shù)A62.64%43.29%1

21、.70B11.71%5.09%0.33C13.80%4.50%0.30市場(chǎng)指數(shù)15.70%13.60%1無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率4.0%0 02假定投資公司使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)決定哪種資產(chǎn)更有投資價(jià)值。作為一個(gè)公司的分 析員，你調(diào)查了三種股票，并把調(diào)查結(jié)果編制成了下表：E（ R）Beta每股價(jià)格/ ( R)股票A15%0.826.0013%股票B18%1.225.0022%股票C20%1.532.0029%如果市場(chǎng)的期望收益 16%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，你認(rèn)為哪個(gè)資產(chǎn)最有吸引力？如果使用夏普和特雷納指數(shù)來(lái)衡量，結(jié)果有何不同?參考答案：一、判斷題6. F 7.T 8.F 9.F 10.F1.T 2.T 3.T 4.T 5.F* *11. F 12.F 13.F 14.F 15.F16.T 17. T 18.T 19.T 20.T21.T 22.T 23.F 24.T 25.F26.T 27.T 28.T 29.T 30.T31.T 32.T 33.T 34.F 35.F36.F 37.T 38.T 39.F 40.F二、單選題1A 2.C 3.A 4.C 5.A6. B 7.B 8.A 9.B 10.B11.A 12.D 13.A 14.A 15.A16.A 17.D 18. A 19.C 20.B21.B 22