注會 第20章 課后作業(yè)

1、第二十章 營運資本籌資一、單項選擇題1.下列關(guān)于適中型營運資本籌資策略的說法中，正確的是（）。A.臨時性流動資產(chǎn)通過自發(fā)性流動負債籌集資金B(yǎng).長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn)通過權(quán)益、長期債務(wù)和自發(fā)性流動負債籌集資金C.部分臨時性流動資產(chǎn)通過權(quán)益、長期債務(wù)和自發(fā)性流動負債籌集資金D.部分臨時性流動資產(chǎn)通過自發(fā)性流動負債籌集資金2.如果一個企業(yè)為了能夠正常運轉(zhuǎn)，不論在經(jīng)營的淡季或旺季，都需要保持一定的臨時性負債，則該企業(yè)在該籌資政策下，經(jīng)營淡季和經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率（）A.均大于1B.經(jīng)營淡季小于1，經(jīng)營旺季大于1C.經(jīng)營旺季小于1，經(jīng)營淡季大于1D.均小于13.某公司生產(chǎn)經(jīng)營淡季時，需占用流動資產(chǎn)80萬

2、元，長期資產(chǎn)120萬元，生產(chǎn)旺季還要增加50萬元的臨時性存貨，若企業(yè)股東權(quán)益資本為100萬元，長期負債50萬元，自發(fā)性流動負債10萬元，其余則要靠借入短期借款提供資金來源，該企業(yè)實行的是（）。A.長久型籌資政策B.保守型籌資政策C.激進型籌資政策D.適中型籌資政策4.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，流動資產(chǎn)為300萬元，長期資產(chǎn)為500萬元，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季會增加200萬元的流動資產(chǎn)。假設(shè)企業(yè)自發(fā)性負債、長期負債和股東權(quán)益可提供的資金是700萬元。則在經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率是（）。A.40%B.60%C.67%D.100%5.由于甲公司生產(chǎn)經(jīng)營不穩(wěn)定，財務(wù)經(jīng)理要求使用保守型籌資政策，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，流動資

3、產(chǎn)為400萬元，長期資產(chǎn)為1000萬元，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季易變現(xiàn)率為75%，由于季節(jié)性增加的流動資產(chǎn)為400萬元，那么企業(yè)自發(fā)性負債、長期負債和股東權(quán)益可提供的資金是（ ）萬元。A.300B.1300C.1600D.6006.甲公司是一家生產(chǎn)和銷售空調(diào)的企業(yè)，夏季是其生產(chǎn)經(jīng)營旺季，應(yīng)收賬款和存貨合計比淡季多150萬元，應(yīng)付賬款比淡季多100萬元。根據(jù)如下甲公司資產(chǎn)負債表，該企業(yè)的營運資本籌資策略是（ ）。甲公司資產(chǎn)負債表2015年6月30日 單位：萬元資產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額貨幣資金（經(jīng)營）30應(yīng)付賬款200以公允價值計量且其變動計入當前損益的金融資產(chǎn)50長期借款300應(yīng)收賬款320股東權(quán)益3

4、00存貨400資產(chǎn)總計800負債及股東權(quán)益總計800A.保守型籌資策略B.適中型籌資策略C.激進型籌資策略D.無法判斷7.一般來講，短期負債籌資的成本要（）長期負債。A.高于B.低于C.等于D.無法確定8.關(guān)于放棄現(xiàn)金折扣的成本大小，下列說法正確的是（）。 A.與折扣百分比的大小呈反向變化 B.與信用期的長短呈同向變化 C.與折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化 D.與折扣期的長短呈同方向變化9.下列各項中，不屬于商業(yè)信用融資的是（）。A.預(yù)收賬款B.應(yīng)付票據(jù)C.短期借款D.應(yīng)付賬款10.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本不變的情形是（

5、）。A.信用期、折扣期不變，折扣百分比降低B.折扣期、折扣百分比不變，信用期縮短C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長11.甲公司按照2/10、n/50的條件購入貨物100萬元，甲公司想要享受現(xiàn)金折扣，一年按360天考慮，那么甲公司可以接受的銀行借款利率最高為（ ）。A.18%B.17%C.16%D.15%12.某企業(yè)向銀行取得一年期貸款1000萬元，年利息率為8%，銀行要求貸款本息分12個月等額償還，則該項借款的有效年利率大約是（）。A.8%B.16%C.10%D.12%13.某企業(yè)按年利率8%向銀行借款500萬元，期限一年，銀行要求保留10%的補償

6、性余額（銀行按年利率1.5%付息），則該項借款的有效年利率為（）。A.7.07%B.8.72%C.8.89%D.7.85%14.名義利率就是為實際利率的借款方式為（ ）。A.按貼現(xiàn)法支付銀行利息B.按收款法支付銀行利息C.按加息法支付銀行利息D.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額二、多項選擇題1.下列關(guān)于營運資本籌資政策的說法正確的有（）。A.適中型籌資政策的波動性流動資產(chǎn)=短期金融負債B.激進型籌資政策的波動性流動資產(chǎn)短期金融負債D.激進型籌資政策的波動性流動資產(chǎn)短期金融負債2.某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售羽絨服，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬

7、元，流動資產(chǎn)3000萬元，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%；負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發(fā)性負債，由此可得出的結(jié)論有（）。A.該企業(yè)采取的是激進型籌資政策B.該企業(yè)采取的是適中型籌資政策C.該企業(yè)采取的是保守型籌資政策D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69.67%3.在激進型籌資策略下，下列結(jié)論成立的有（ ）。A.長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)股東權(quán)益+長期債務(wù)+自發(fā)性流動負債B.長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)股東權(quán)益+長期債務(wù)+自發(fā)性流動負債C.波動性流動資產(chǎn)短期金融負債D.波動性流動資產(chǎn)短期金融負債4.與采用保守型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用激進型營運資本籌資策略（

8、）。A.舉債還債的頻率較高B.蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險較高C.短期金融負債所占比例較小D.資本成本較低5.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，流動資產(chǎn)為300萬元，長期資產(chǎn)為600萬元，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季流動資產(chǎn)為800萬元。企業(yè)的長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本可提供的資金為800萬元。則下列表述正確的有（）。A.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為40%B.該企業(yè)采取的是激進型融資政策C.該企業(yè)采取的是保守型融資政策D.在經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率為25%6.下列關(guān)于保守型營運資本籌資策略中，說法正確的有（）。A.在營業(yè)高峰期時，波動性流動資產(chǎn)大于臨時性負債B.在營業(yè)高峰期時，波動性流動資產(chǎn)小于臨時性負債C.在營業(yè)低谷時，保守型

9、籌資策略易變現(xiàn)率小于1D.在營業(yè)低谷時，保守型籌資策略易變現(xiàn)率大于17.與長期借款籌資相比，短期負債籌資的特點有（）。A.籌資速度快，容易取得B.籌資富有彈性C.籌資成本較高D.籌資風(fēng)險高8.甲公司按1/10、N/40的信用條件購入貨物，下列說法正確的是（）。（一年按360天計算）A.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣B.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣C.若銀行短期貸款利率為15%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣D.若銀行短期貸款利率為15%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣9.某供應(yīng)商的信用政策為“2/20，N/50”，現(xiàn)為擴大銷售量，決定提高現(xiàn)金折扣的幅度，若現(xiàn)金折扣率為36.7

10、3%時的銷售量擴大為20萬件，則供應(yīng)商為達到至少20萬件銷售量，可采取的措施有（ ）。A.折扣期延長10天B.信用期縮短10天C.折扣率提高1%D.折扣率提高1.5%，信用期延長10天10.A公司向銀行借入短期借款10000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后，銀行提出三種方案：（1）采用收款法付息，利息率為7%；（2）采用貼現(xiàn)法付息，利息率為6%；（3）采用加息法付息，利息率為5%。下列關(guān)于這三種方案的說法正確的有（）。A.采用收款法的有效年利率為7%B.采用貼現(xiàn)法的有效年利率為6.38%C.采用加息法的有效年利率為10%D.采用收款法的有效年利率為8%11.企業(yè)為了保持較好的資本結(jié)構(gòu)，會

11、適當?shù)脑黾迂搨敲催x擇銀行時，應(yīng)考慮的因素有（ ）。A.銀行對貸款風(fēng)險的政策B.銀行對企業(yè)的態(tài)度C.貸款的專業(yè)化程度D.銀行的穩(wěn)定性三、計算分析題1.甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金1000萬元。該公司財務(wù)經(jīng)理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息

12、，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10%保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3%的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當選擇哪個借款方案？2.甲公司采購了一批材料，需要支付的貨款為1000萬元。財務(wù)經(jīng)理想要利用客戶提供的商業(yè)信用，信用條件是“1/10，n/30”，一年按360天計算。財務(wù)經(jīng)理調(diào)查發(fā)現(xiàn)有三個借款方案，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息50萬元。方案二：采取貼現(xiàn)法支付利息，銀行借款年利率為12%；方案三：

13、采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的15%保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照2%的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。計算三種借款方案的有效年利率，如果僅從資本成本的角度分析，甲公司是否應(yīng)享受現(xiàn)金折扣？如果享受現(xiàn)金折扣，財務(wù)經(jīng)理應(yīng)當選擇哪個借款方案？參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】B【解析】適中型營運資本籌資策略下，臨時性流動資產(chǎn)均通過短期金融負債籌集解決，所以選項A、C、D錯誤?！局R點】適中型籌資政策【難易度】易2.【答案】D【解析】在經(jīng)營淡季，波動性流動資產(chǎn)為0，適中型和保守型籌

14、資政策都不會有臨時性負債，所以只可能是激進型籌資政策，在激進型籌資政策下，不論經(jīng)營淡季或旺季，易變現(xiàn)率均是小于1的，選項D正確?！局R點】激進型籌資政策【難易度】易3.【答案】C【解析】激進型籌資政策的特點是：臨時性負債（主要是短期借款）不但融通波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。該公司的長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)股東權(quán)益+長期債務(wù)+自發(fā)性流動負債，可以判定其采用的是激進型籌資政策?！局R點】激進型籌資政策【難易度】易4.【答案】C【解析】在經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率=（股東權(quán)益+長期負債+經(jīng)營性流動負債）-長期資產(chǎn)/經(jīng)營性流動資產(chǎn)=（700-500）/300=67%

15、?！局R點】激進型籌資政策【難易度】易5.【答案】C【解析】在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率=（股東權(quán)益+長期負債+經(jīng)營性流動負債）-長期資產(chǎn)/經(jīng)營性流動資產(chǎn)=（X-1000）/（400+400）=75%。所以X=（400+400）75%+1000=1600（萬元）?！局R點】保守型籌資策略【難易度】易6.【答案】A【解析】淡季時，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)=800-50-150=600（萬元），自發(fā)性負債、長期負債和股東權(quán)益=800-100=700（萬元），穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)小于自發(fā)性負債、長期負債和股東權(quán)益，屬于保守型籌資策略，選項A正確?！局R點】保守型籌資策略【難易度】中7.【答案】B【解析】

16、一般來講，短期負債的利率低于長期負債，短期負債籌資的成本也就較低。【知識點】短期負債籌資的特點【難易度】易8.【答案】D【解析】本題的考點是商業(yè)信用決策中的決策指標放棄現(xiàn)金折扣成本的計算和影響因素。放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣率/（1-折扣率）360/（信用期-折扣期），據(jù)公式可知放棄折扣成本大小與折扣百分比大小、折扣期的長短呈同向變化，與信用期長短呈反向變化?！局R點】商業(yè)信用【難易度】中9.【答案】C【解析】商業(yè)信用是指商品交易中延期付款或預(yù)收貨款所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款等，因此選項C是錯誤的。【知識點】商業(yè)信用【難易度】易

17、10.【答案】C【解析】放棄現(xiàn)金折扣成本=，在信用期、折扣期不變的前提條件下，折扣百分比與放棄現(xiàn)金折扣成本成同方向變化，折扣百分比降低，將會降低放棄現(xiàn)金折扣成本，選項A錯誤；在折扣期、折扣百分比不變的前提條件下，信用期與放棄現(xiàn)金折扣成本成反方向變化，信用期縮短，將會提高放棄現(xiàn)金折扣成本，選項B錯誤；信用期和折扣期等量延長，在折扣百分比不變的前提條件下，放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項C正確；在折扣百分比、信用期不變的前提條件下，折扣期與放棄現(xiàn)金折扣成本成同方向變化，折扣期延長，將會提高放棄現(xiàn)金折扣成本，選項D錯誤?！咎崾尽糠艞壃F(xiàn)金折扣成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方

18、向變化?！局R點】商業(yè)信用【難易度】易11.【答案】A【解析】為了使得享受現(xiàn)金折扣，那么放棄現(xiàn)金折扣的成本要大于銀行借款利率，假設(shè)我們借入銀行利率為i，那么2%/（1-2%）360/（50-10）i，得到i18.37%?！局R點】商業(yè)信用籌資【難易度】中12.【答案】B【解析】?！局R點】短期借款【難易度】易13.【答案】B【解析】利息=5008%-50010%1.5%=39.25（萬元），實際借款額=500（1-10%）=450（萬元），有效年利率=39.25/450=8.72%?！局R點】短期借款【難易度】中14.【答案】B【解析】收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法,由于利息和本金都

19、是到期時支付，所以名義利率與實際利率是相等的?！局R點】短期借款籌資【難易度】中二、多項選擇題1.【答案】ABC【解析】激進型籌資政策的波動性流動資產(chǎn)是小于短期金融負債的，保守型籌資政策的波動性流動資產(chǎn)是大于短期金融負債的。【知識點】適中型籌資政策、激進型籌資政策、保守型籌資政策【難易度】易2.【答案】CD【解析】波動性流動資產(chǎn)=3000（1-40%）=1800（萬元），短期金融負債=2600（1-65%）=910（萬元），由于波動性流動資產(chǎn)短期金融負債，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資政策，選項C正確；股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債=資產(chǎn)總額-短期金融負債=6000-910=5090（萬元）

20、，所以旺季易變現(xiàn)率=（5090-3000）/3000=69.67%，選項D正確?！局R點】適中型籌資政策、激進型籌資政策、保守型籌資政策【難易度】難3.【答案】BC【解析】選項A、D是保守型籌資策略的結(jié)論?！局R點】激進型籌資策略【難易度】易4.【答案】ABD【解析】短期金融負債的資本成本一般低于長期負債的資本成本，激進型營運資本籌資策略下，短期金融負債所占比重較大，所以該策略下企業(yè)的資本成本較低。為了滿足長期性資產(chǎn)的資金需要，企業(yè)必然要在短期金融負債到期后重新舉債或申請債務(wù)展期，所以企業(yè)會更頻繁舉債和借債，而且還會面臨由于短期負債利率的變動而增加資本成本的風(fēng)險，所以選項A、B、D正確。【知識

21、點】激進型籌資策略【難易度】易5.【答案】BD【解析】該企業(yè)長期性資產(chǎn)為900萬元，長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本可提供的資金為800萬元，說明有100萬元的長期性資產(chǎn)的資金需要靠臨時性負債解決。所以屬于激進型融資政策。在經(jīng)營旺季時的易變現(xiàn)率=（800-600）/800=25%。【知識點】激進型籌資政策【難易度】中6.【答案】AD【解析】保守型籌資策略的特點是：短期金融負債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動性流動資產(chǎn)由長期資金來源支持，所以選項A正確；在營業(yè)低谷時保守型籌資策略易變現(xiàn)率大于1，適中型籌資策略易變現(xiàn)率等于1，激進型籌資策略易變現(xiàn)率小于1，選項D正確?！局R點】保守型

22、籌資政策【難易度】易7.【答案】ABD【解析】一般來講，短期負債的利率低于長期負債，短期負債籌資的成本較低，所以選項C錯誤?！局R點】短期負債籌資的特點【難易度】易8.【答案】AD【解析】放棄現(xiàn)金折扣成本=1%/(1-1%)360/(40-10)=12.12%，當放棄現(xiàn)金折扣成本大于短期貸款利率時，應(yīng)選擇享受折扣，當放棄現(xiàn)金折扣成本小于短期貸款利率時，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣，所以選項A、D正確?！局R點】商業(yè)信用【難易度】易9.【答案】ABC【解析】折扣率提高1.5%，信用期延長10天的信用成本率=3.5%/（1-3.5%）360/（60-20）100%=32.64%，沒有達到36.73%，故選項

23、D錯誤。【知識點】商業(yè)信用【難易度】中10.【答案】ABC【解析】采取收款法的有效年利率=報價利率=7%，所以選項A正確，選項D錯誤；采取貼現(xiàn)法的有效年利率=100006%/10000（1-6%）=6.38%,所以選項B正確；采用加息法有效年利率=（100005%）/（10000/2）=10%，所以選項C正確?！局R點】短期借款【難易度】中11.【答案】ABCD【解析】本題的各個選項均需要考慮，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件?！局R點】短期借款籌資【難易度】中三、計算分析題1.【答案】方案一：半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=（1+4%）2-1=8.16%由于平價發(fā)行，年有效到期收益率等于年有效票面利率8.16%。方案二：1000=250（P/A，i，5）（P/A，i，5）=4當