課程設(shè)計項目二：上市公司綜合財務(wù)分析報告撰寫格式(城南新)2014主要內(nèi)容按照該模板

1、財務(wù)分析報告第一部分 長發(fā)集團長江投資實業(yè)有限公司簡介及行業(yè)分析一、公司簡介長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司，1997年11月28日成立，1998年1月15日在上海證券交易所掛牌上市。2006年1月，完成股權(quán)分置改革，并成功實施主業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整，成為以現(xiàn)代綜合物流為主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)類上市公司。公司現(xiàn)代物流業(yè)業(yè)務(wù)功能涵蓋國際貨運、公共信息平臺、國內(nèi)快件、倉儲配送、市內(nèi)貨運等。上海陸上貨運交易中心是上海市唯一政府授權(quán)的道路貨運公共信息平臺。公司依靠強大的信息平臺、電子信息系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)和長江流域及海外的眾多代理機構(gòu)提供全方位的物流配套及增值服務(wù)。公司投資控股的科技實業(yè)，專業(yè)生產(chǎn)氣象儀器、半導(dǎo)體分立器件和納米抗

2、菌粉體等高科技產(chǎn)品，在國內(nèi)同行業(yè)中具有一定的優(yōu)勢。特別是氣象高空數(shù)字探空儀系列，屬國家重點新產(chǎn)品，市場占有率雄居全國第一。截止2009年12月31日，公司股本總額為萬股。流通股萬股。公司總資產(chǎn)為萬元，凈資產(chǎn)為萬元。 公司經(jīng)營的總體目標(biāo)：主業(yè)突出、收益穩(wěn)定、資產(chǎn)優(yōu)良、具有產(chǎn)業(yè)擴張能力和可持續(xù)發(fā)展能力，中國資本市場同類企業(yè)排名處于前三位，以提供服務(wù)為主的綜合物流公司。公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)：十一五期間計劃投資2030億元，重點發(fā)展以信息化控制為特征的綜合服務(wù)型物流。在2008 2010年達(dá)到“綜合服務(wù)型物流企業(yè)”國家標(biāo)準(zhǔn) AAAAA(5A)級。在“十一五”末成為長三角“綜合服務(wù)型物流”領(lǐng)軍企業(yè)之一。二、

3、行業(yè)分析：由于產(chǎn)油國和需求國地理位置的差異，全球原油貿(mào)易量增速一直領(lǐng)先于需求增速，而中國又是全球原油貿(mào)易的主力。國內(nèi)經(jīng)濟的高速發(fā)展使得中國對于原油進(jìn)口的需求逐年上升。06年我國共進(jìn)口原油1.45億噸，同比增長14.5%，原油進(jìn)口增量占世界原油貿(mào)易量增量的34%。未來，國內(nèi)經(jīng)濟高速發(fā)展及國家石油戰(zhàn)略儲備的需要使中國在全球原油運輸市場上的地位愈發(fā)重要。 集裝箱航運需求快速增長。以中國為代表的亞洲新興市場經(jīng)濟高速成長構(gòu)建了亞洲出口航線的繁榮，也帶動了國際集裝箱航運市場的快速增長。國際集裝箱貿(mào)易量已多年保持10%以上的增速，而亞洲出口航線(主要是亞歐航線)更是表現(xiàn)搶眼。根據(jù)遠(yuǎn)東班輪公會最新統(tǒng)計表明，0

4、7年上半年遠(yuǎn)東-歐洲航線西行運量同比增長21%，其中到達(dá)地中海地區(qū)的貨量增長24%，而至北歐地區(qū)貨運量增長19%。 轉(zhuǎn)嫁高燃油成本。由于受到地緣政治緊張、天氣因素影響、OPEC產(chǎn)量釋放有限、美元貶值、國際炒家炒作等因素影響，國際原油價格在經(jīng)歷了上半年平淡表現(xiàn)后，下半年如脫韁野馬，呈現(xiàn)大幅上升走勢。目前國際原油期貨價格已經(jīng)逼近100美元/桶，創(chuàng)歷史新高。 在提升我國航運企業(yè)國際競爭力、保障我國運輸安全的背景下，未來五大航運企業(yè)整合將為大勢所趨。雖然目前沒有重組的具體方案，但可以認(rèn)為，行業(yè)整合將是未來航運類上市公司的最大看點。第二部分 公司財務(wù)狀況總體趨勢分析一、公司財務(wù)狀況基本分析：資產(chǎn)負(fù)債表(

5、一) 2009年資產(chǎn)負(fù)債表項目變動情況分析與評價 表2-1 2009年資產(chǎn)負(fù)債表各項目分析表項目期末期初變動情況變動額變動率（%）流動資產(chǎn)：貨幣資金147,487,802.36127,391,898.7320,095,903.6315.77%應(yīng)收票據(jù)60,000.-60,000.00 -100.00%應(yīng)收賬款83,092,888.78149,980,831.70-66,887,942.92-44.60%存貨39,445,598.1941,578,940.17-2,133,341.98 -5.13%流動資產(chǎn)合計414,705,169.01456,582,552.37-41,877,383.36

6、-9.17%非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)0.00 0.00%長期股權(quán)投資71,726,428.56129,213,266.68-57,486,838.12 -44.49%投資性房地產(chǎn)130,779,720.56133,958,422.76-3,178,702.20 -2.37%固定資產(chǎn)109,895,504.35125,136,830.69-15,241,326.34 -12.18%在建工程249,876,128.1392,155,198.63157,720,929.50 171.15%無形資產(chǎn)40,749,635.1257,021,534.68-16,271,899.56 -28.54%非流

7、動資產(chǎn)合計611,817,414.85545,629,343.4166,188,071.44 12.13%資產(chǎn)總計1,026,522,583.861,002,211,895.7824,310,688.08 2.43%流動負(fù)債：短期借款337,200,000.198,800,000.138,400,000.00 69.62%應(yīng)付票據(jù)0.00 0.00%應(yīng)付賬款57,404,260.26122,162,004.34-64,757,744.08 -53.01%預(yù)收款項3,326,879.383,030,219.13296,660.25 9.79%應(yīng)付職工薪酬2,404,705.036,017,585

8、.23-3,612,880.20 -60.04%應(yīng)交稅費5,302,841.558,411,531.78-3,108,690.23 -36.96%應(yīng)付股利802,289.8-802,289.80 -100.00%其他應(yīng)付款40,558,949.9576,642,443.48-36,083,493.53 -47.08%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債59,000,000.8,000,000.51,000,000.00 637.50%流動負(fù)債合計505,197,636.17423,866,073.7681,331,562.41 19.19%非流動負(fù)債：長期借款63,000,000.117,000,000.-

9、54,000,000.00 -46.15%長期應(yīng)付款長期應(yīng)付債券非流動負(fù)債合計69,384,210.117,819,130.-48,434,920.00 -41.11%負(fù)債合計574,581,846.17541,685,203.7632,896,642.41 6.07%所有者權(quán)益：實收資本（股本）257,400,000.257,400,000.0.00 0.00%資本公積90,154,687.6890,154,687.680.00 0.00%盈余公積12,667,317.4811,482,606.361,184,711.12 10.32%未分配利潤64,529,750.9664,356,037

10、.15173,713.81 0.27%所有者權(quán)益合計424,751,756.12423,393,331.191,358,424.93 0.32%負(fù)債和所有者權(quán)益總計1,026,522,583.861,002,211,895.7824,310,688.08 2.43%分析評價如下：1、從資產(chǎn)增減情況看：2009年長江投資實業(yè)股份公司總資產(chǎn)與2008年相比增加了元，增加幅度為%。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：（1）流動資產(chǎn)總體減少了41,877,383.36元，下降幅度為9.17%，這一下降對總資產(chǎn)的影響是使總資產(chǎn)降低了4.00%。流動資產(chǎn)的減少使公司的資產(chǎn)流動性降低，對于企業(yè)的償債能力以及滿足資產(chǎn)流動性的

11、影響都是不利的。流動資產(chǎn)中的存貨減少2,133,341.98元，下降幅度為5.13%，使總資產(chǎn)規(guī)模降低了0.00%，是影響資產(chǎn)規(guī)模下降的最重要的一個因素，這主要是因為公司大幅計提了存貨資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備同時也是因為2008年公司營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè),促進(jìn)銷售增加,存貨周轉(zhuǎn)加快。應(yīng)收賬款減少了66,887,942.92，降低幅度為44.60%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了0.07，是影響資產(chǎn)規(guī)模下降的最重要的一個因素，這主要是因為預(yù)付款項中土地出讓金結(jié)轉(zhuǎn)無形資產(chǎn)。 （2）固定資產(chǎn)在建工程本年度增加了157,720,929.50，增加幅度為171.15%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了0.16，對公司的影響很大。但由公司的財務(wù)附表

12、得知，增加的原因主要是因為有大量的在建工程本年度沒有完工，這對于公司生產(chǎn)能力的提高是不利的。（3）無形資產(chǎn)2、從負(fù)債增減情況看：在流動負(fù)債的變動中，的變動也是很明顯的，降低幅度為60.04%，這主要是公司造成的。 在非流動性負(fù)債中，長期借款本年度降低了54,000,000.00元，降低幅度為46.15%，主要原因是公司而產(chǎn)生的。3、從股東權(quán)益增加情況看：2009年長江股份權(quán)益總額增加了元，增加幅度為%。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：本年度的所有者權(quán)益增加了1,358,424.93，增長幅度為0.32%，主要增長項目是，是因公司引起的。（二）資產(chǎn)負(fù)債表主要項目結(jié)構(gòu)分析與評價表2-3 2009年資產(chǎn)負(fù)債表項

13、目結(jié)構(gòu)分析表項目期末(元)期初(元)期末各項目結(jié)構(gòu)(%)期初各項目結(jié)構(gòu)(%)變動情況(%)流動資產(chǎn)：貨幣資金147,487,802.36127,391,898.7314.37%12.71%1.66%應(yīng)收票據(jù)60,000.0.00%0.01%-0.01%應(yīng)收賬款83,092,888.78149,980,831.708.09%14.96%-6.87%存貨39,445,598.1941,578,940.173.84%4.15%-0.31%流動資產(chǎn)合計414,705,169.01456,582,552.3740.40%45.56%-5.16%非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)0.00%0.00%0.00%長

14、期股權(quán)投資71,726,428.56129,213,266.686.99%12.89%-5.91%投資性房地產(chǎn)130,779,720.56133,958,422.7612.74%13.37%-0.63%固定資產(chǎn)109,895,504.35125,136,830.6910.71%12.49%-1.78%在建工程249,876,128.1392,155,198.6324.34%9.20%15.15%無形資產(chǎn)40,749,635.1257,021,534.683.97%5.69%-1.72%非流動資產(chǎn)合計611,817,414.85545,629,343.4159.60%54.44%5.16%資產(chǎn)總

15、計1,026,522,583.861,002,211,895.78100.00%100.00%0.00%流動負(fù)債：短期借款337,200,000.198,800,000.32.85%19.84%13.01%應(yīng)付票據(jù)0.00%0.00%0.00%應(yīng)付賬款57,404,260.26122,162,004.345.59%12.19%-6.60%預(yù)收款項3,326,879.383,030,219.130.32%0.30%0.02%應(yīng)付職工薪酬2,404,705.036,017,585.230.23%0.60%-0.37%應(yīng)交稅費5,302,841.558,411,531.780.52%0.84%-0.

16、32%應(yīng)付股利802,289.80.00%0.08%-0.08%其他應(yīng)付款40,558,949.9576,642,443.483.95%7.65%-3.70%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債59,000,000.8,000,000.5.75%0.80%4.95%流動負(fù)債合計505,197,636.17423,866,073.7649.21%42.29%6.92%非流動負(fù)債：長期借款63,000,000.117,000,000.6.14%11.67%-5.54%長期應(yīng)付款長期應(yīng)付債券0.00%0.00%0.00%非流動負(fù)債合計69,384,210.117,819,130.6.76%11.76%-5.00%

17、負(fù)債合計574,581,846.17541,685,203.7655.97%54.05%1.92%所有者權(quán)益：實收資本（股本）257,400,000.257,400,000.25.07%25.68%-0.61%資本公積90,154,687.6890,154,687.688.78%9.00%-0.21%盈余公積12,667,317.4811,482,606.361.23%1.15%0.09%未分配利潤64,529,750.9664,356,037.156.29%6.42%-0.14%所有者權(quán)益合計424,751,756.12423,393,331.1941.38%42.25%-0.87%負(fù)債和所

18、有者權(quán)益總計1,026,522,583.861,002,211,895.78100.00%100.00%0.00%分析評價（思路）:(1) 非流動性資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比重如何？說明什么？（2）流動資產(chǎn)在總總資產(chǎn)中比重，其中哪一項目比重大，能說明什么？（3）負(fù)債項目中哪個項目比重大？說明什么？（4）在股東權(quán)益項總額中，哪個項目所占比重大，說明什么？ 二、公司經(jīng)營成果分析：利潤表（一）2009年利潤表（水平）分析 表2-4 2009年利潤表水平分析表 金額單位：元項目2009年期初金額變動額變動率(%)一、營業(yè)收入903,776,496.81,197,562,837.19-293,786,340.39

19、 -24.53%其中：營業(yè)收入903,776,496.81,197,562,837.19-293,786,340.39 -24.53%二、營業(yè)總成本935,920,643.351,235,400,080.33-299,479,436.98 -24.24%其中：營業(yè)成本814,358,043.241,059,540,352.76-245,182,309.52 -23.14%營業(yè)稅金及附加6,417,474.217,921,554.67-1,504,080.46 -18.99%銷售費用27,417,326.3339,854,683.33-12,437,357.00 -31.21%管理費用65,08

20、0,087.1984,728,823.51-19,648,736.32 -23.19%財務(wù)費用22,741,564.3523,446,347.9-704,783.55 -3.01%資產(chǎn)減值損失-93,851.9719,908,318.16-20,002,170.13 -100.47%投資收益（損失以“”號填列）20,410,649.5949,667,105.44-29,256,455.85 -58.91%三、營業(yè)利潤（虧損以“”號填列）-12,311,145.6211,649,898.09-23,961,043.71 -205.68%加：營業(yè)外收入11,420,008.185,422,576.

21、995,997,431.19 110.60%減：營業(yè)外支出358,696.25908,752.71-550,056.46 -60.53%四、利潤總額（虧損總額以“”號填列）-1,249,833.6916,163,722.37-17,413,556.06 -107.73%減：所得稅費用6,122,981.9610,333,761.83-4,210,779.87 -40.75%五、凈利潤（凈虧損以“”號填列）-7,372,815.655,829,960.54-13,202,776.19 -226.46%通過報表數(shù)據(jù)分析得出以下評價：（1）凈利潤分析： 長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司2009年度實

22、現(xiàn)凈利潤元，同比元，幅度為-%，其凈利潤的主要是由2009年度的利潤總額引起的，說明公司。（2）利潤總額分析長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司2008年利潤總額元，幅度為%，而在利潤總額中，主要部分為導(dǎo)致的，。 （3）營業(yè)利潤分析通過分析可知長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司2009年度營業(yè)利潤的，影響項目主要是，說明。（二）利潤表項目結(jié)構(gòu)分析表2-5 2009利潤表項目結(jié)構(gòu)分析表 單位：%項目期末金額期初金額期末(%)期初(%)變動情況(%)一、營業(yè)收入903,776,496.801,197,562,837.19 100.00%100.00%0.00%其中：營業(yè)收入903,776,496.801

23、,197,562,837.19 100.00%100.00%0.00%二、營業(yè)總成本935,920,643.351,235,400,080.33 103.56%103.16%0.40%其中：營業(yè)成本814,358,043.241,059,540,352.76 90.11%88.47%1.63%營業(yè)稅金及附加6,417,474.217,921,554.67 0.71%0.66%0.05%銷售費用27,417,326.3339,854,683.33 3.03%3.33%-0.29%管理費用65,080,087.1984,728,823.51 7.20%7.08%0.13%財務(wù)費用22,741,56

24、4.3523,446,347.90 2.52%1.96%0.56%資產(chǎn)減值損失-93,851.9719,908,318.16 -0.01%1.66%-1.67%投資收益（損失以“”號填列）20,410,649.5949,667,105.44 2.26%4.15%-1.89%三、營業(yè)利潤（虧損以“”號填列）-12,311,145.6211,649,898.09 -1.36%0.97%-2.33%加：營業(yè)外收入11,420,008.185,422,576.99 1.26%0.45%0.81%減：營業(yè)外支出358,696.25908,752.71 0.04%0.08%-0.04%四、利潤總額（虧損總

25、額以“”號填列）-1,249,833.6916,163,722.37 -0.14%1.35%-1.49%減：所得稅費用6,122,981.9610,333,761.83 0.68%0.86%-0.19%五、凈利潤（凈虧損以“”號填列）-7,372,815.655,829,960.54 -0.82%0.49%-1.30% 通過表可知，長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司2008年度的營業(yè)利潤為負(fù)，占營業(yè)收入的-1.36%，比上年的0.97%降低了2.33%；本年度的利潤總額的比重為0.14%，比上年1.35%降低了1.49%；本年度的凈利潤在營業(yè)收入中所占的比重為0.82%，比上年0.49%降低了1

26、.30%。因此可見，從企業(yè)利潤的構(gòu)成情況看，盈利能力比上年度都有所降低。各財務(wù)成果降低的原因，從營業(yè)利潤來看，主要是銷售費用的降低；但是從利潤總額來看，卻不得不注意到營業(yè)外收入的2.33%的比重的上升，投入資產(chǎn)比產(chǎn)出效益多，使公司在2008年賺的錢比2007年少。三、公司現(xiàn)金流入流出情況分析：現(xiàn)金流量表 表2-6 2009年現(xiàn)金流量表水平分析情況表 單位：元項目本期上期變動額（元）變動率%一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1,003,047,373.471,188,979,604.71-185,932,231.24 -15.64%收到的稅費返還2,780,734.892,

27、002,875.73777,859.16 38.84%收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金41,376,939.0657,169,724.14-15,792,785.08 -27.62%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計1,047,205,047.421,248,152,204.58-200,947,157.16 -16.10%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金867,497,385.391,025,744,194.38-158,246,808.99 -15.43%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金67,634,146.9674,070,541.08-6,436,394.12 -8.69%支付的各項稅費27,688,615.

28、635,339,863.64-7,651,248.04 -21.65%支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金112,122,319.8174,209,823.4137,912,496.40 51.09%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計1,074,942,467.761,209,364,422.51-134,421,954.75 -11.12%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-27,737,402.3438,787,782.07-66,525,184.41 -171.51%二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金59,333.7218,725,276.94-18,665,943.22 -99.68%取得投資收益收到的

29、現(xiàn)金2,314,634.531,233,664.091,080,970.44 87.62%處置固定無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收現(xiàn)金凈額20,902,179.89553,583.7520,348,596.14 3675.79%處置子公司及其他營業(yè)單位收到現(xiàn)金凈額81,160,678.52,381,828.6628,778,849.34 54.94%收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小計104,436,826.1472,894,353.4431,542,472.70 43.27%購建固定無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支現(xiàn)金146,863,675.9765,721,043.581,142,632.47

30、 123.47%投資支付的現(xiàn)金14,999,380.0731,130,000.-16,130,619.93 -51.82%投資活動現(xiàn)金流出小計161,863,056.04135,423,324.8726,439,731.17 19.52%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-57,426,229.9-62,528,971.435,102,741.53 -8.16%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金9,139,942.8-9,139,942.80 -100.00%其中子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金9,139,942.8-9,139,942.80 -100.00%取得借款收到的現(xiàn)金411,60

31、0,000.245,900,000.165,700,000.00 67.39%收到其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金2,800,000.2,800,000.00 0.00%籌資活動現(xiàn)金流入小計414,400,000.00255,039,942.8159,360,057.20 62.48%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金276,200,000.208,200,000.68,000,000.00 32.66%分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金32,793,236.3425,449,091.787,344,144.56 28.86%支付其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計308,993,236.34233,649,091.

32、7875,344,144.56 32.25%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額105,406,763.6621,390,851.0284,015,912.64 392.77%四、匯率對現(xiàn)金等價物影響-147,209.79-6,044,144.995,896,935.20 -97.56%五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增額20,095,903.63-8,394,483.3328,490,386.96 -339.39%加：期初現(xiàn)金現(xiàn)金等價物余額127,391,898.73135,786,382.06-8,394,483.33 -6.18%六、期末現(xiàn)金現(xiàn)金等價物余額147,487,802.36127,391,898.

33、7320,095,903.63 15.77%根據(jù)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)得出如下評價1、現(xiàn)金流入情況分析表2-7 現(xiàn)金流入情況分析表項目本期金額（元）本期所占現(xiàn)金流入總量比重（%）經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計1,074,942,467.7666.87%投資活動現(xiàn)金流入小計104,436,826.146.67%籌資活動現(xiàn)金流入小計414,400,000.0026.46%現(xiàn)金流入總量1,566,041,873.56100%根據(jù)分析表2-7得出：長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司2008年度現(xiàn)金流入總量為1,566,041,873.56元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、投資活動現(xiàn)金流入量、籌資活動現(xiàn)金流入量所占的比重分別為

34、66.87%、6.67%、26.46%。可見企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要有經(jīng)營活動產(chǎn)生，這是比較合理的。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動的現(xiàn)金流入量中的處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金，籌資活動的現(xiàn)金流入量中取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流量的絕大部分比重。2、現(xiàn)金流出情況分析表2-8 現(xiàn)金流出情況分析表項目本期金額（元）本期所占現(xiàn)金流出總量比重（%）經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計1,074,942,467.7669.54%投資活動現(xiàn)金流出小計161,863,056.0410.47%籌資活動現(xiàn)金流出小計308,993,236.3419.99%現(xiàn)金流出總量1,545,

35、798,760.14100%根據(jù)分析表2-8得出：長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司2008年度現(xiàn)金流出總量為1,545,798,760.14 元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、投資活動現(xiàn)金流出量、籌資活動現(xiàn)金流出量所占的比重分別為69.54%、10.47%、19.99%。可見企業(yè)的現(xiàn)金流出量主要有經(jīng)營活動產(chǎn)生，這是比較合理的；其次為籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量中的購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，投資活動的現(xiàn)金流入量中的購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支出的現(xiàn)金，籌資活動的現(xiàn)金流入量中償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流量的絕大部分比重。第三部分 公司主要財務(wù)指標(biāo)（比率）分析一、公司

36、主要財務(wù)指標(biāo)比較表3-1 主要財務(wù)指標(biāo)比較分析表財務(wù)指標(biāo)2008年度2009年度增減值2009年行業(yè)平均值1、反映償債（變現(xiàn)）能力 流動比率1.080.821.23 速動比率 到期債務(wù)本息償付率2、反映負(fù)債能力 資產(chǎn)負(fù)債率54.04%55.97% 長期資產(chǎn)適合率 產(chǎn)權(quán)比率1:2 利息保障倍數(shù)1.500.463、反映資產(chǎn)管理效率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.897.7614363.33 存貨周轉(zhuǎn)率24.2620.101.42 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.150.891.42 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.767.694.564、反映盈利能力 主營業(yè)務(wù)毛利率10.869.1811.33 銷售凈利率446.021601.18160.

37、67 總資產(chǎn)凈利率 凈資產(chǎn)收益率2.37%0.32%10.75% 資本保值增長率每股收益5、反映公司發(fā)展能力 主營業(yè)務(wù)收入增長率-3.19-24.53總資產(chǎn)增長率 技術(shù)投入比率17.82-86.41二、分析評價1、變現(xiàn)能力評價流動比率2009年數(shù)值比2008年，且兩年均大大低于行業(yè)平均值（1.23）。2008年利息保障倍數(shù)為0.46比2007年的數(shù)據(jù)1.50有大幅度降低，因此，2008年公司的償債能力在金融危機后大大降低，其中2008年支付了大量股利是其償債能力下降的原因之一。2、負(fù)債能力評價其資產(chǎn)負(fù)債率能維持在合理水平（54.04%），且利息保障倍數(shù)（利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)用經(jīng)營利潤支付債權(quán)

38、人應(yīng)得收益的能力）的指標(biāo)均高于同行業(yè)平均水平。從表中的營運能力指標(biāo)可看出公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5.76，也大大高于同行業(yè)平均水平4.56，所以公司雖然在一定的時期內(nèi)短期償債能力有所下降，但從長期來看公司的長期償債能力無須懷疑。3、資產(chǎn)管理效率評價2008年公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近為平均值的兩倍，說明該公司的資產(chǎn)得到了充分的利用。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為8.89，比上年指標(biāo)有大幅度上升，從現(xiàn)金流量表中可知，銷售商品及提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金占2008年平均應(yīng)收賬款的很重部分，但仍舊比同行業(yè)平均水平低，這說明企業(yè)有較好的收賬管理政策，獲取現(xiàn)金的能力較強。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)對存貨的利用效率的高低，存貨周轉(zhuǎn)率高說明存

39、貨管理較好，利用率高。公司的存貨周轉(zhuǎn)率為24.26，說明該公司的產(chǎn)品銷量很好。產(chǎn)品生產(chǎn)周期較短也是原因之一。綜上可知，長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債管理能力領(lǐng)先于同行業(yè)水平，調(diào)配資產(chǎn)能力強，并通過運用財務(wù)杠桿使效益大幅度提高。4、盈利能力評價凈資產(chǎn)收益率2008年為0.32%比2007年為2.37%有下降很多，與凈資產(chǎn)卻無顯著變動有很大關(guān)系。每股收益本年指標(biāo)數(shù)量與上年比差別不大，但均低于同行業(yè)平均水平。其主要原因是公司今年將大量資金投入新的業(yè)務(wù)擴張中，兼并、收購了許多企業(yè)。主營業(yè)務(wù)毛利率反映了企業(yè)在銷售收入扣除銷售成本后的獲利能力，公司此項指標(biāo)兩年基本持平，沒有很大變動，比同行業(yè)平

40、均水平略低。綜上可知該公司的盈利能力處于行業(yè)中游。營運能力很高但贏利能力卻沒有相應(yīng)的提高也說明了公司的大量現(xiàn)有資金并沒有充分利用。2008年公司的盈利能力在本行業(yè)的排名中名列第8，預(yù)測其發(fā)展前景，還須關(guān)注公司是否有新的利潤增長點和管理科學(xué)化水平的提高。5、公司發(fā)展能力評價 主營業(yè)務(wù)收入增長率2008年比2007年有明顯下降，主要因為金融危機對企業(yè)運行造成的影響，每股收益增長率和固定資產(chǎn)投資增長率都有所下降。這說明長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司2008年的發(fā)展沒有上一年好。第四部分 公司財務(wù)綜合分析：杜邦財務(wù)分析體系一、2008年度和2009年度公司杜邦財務(wù)分析體系分析 杜邦分析體系（2008

41、年） 凈資產(chǎn)收益率(2.37%) 總資產(chǎn)收益率（0.9634%） 權(quán)益乘數(shù)（1/(1-0.54)） (0.8392%)主營業(yè)務(wù)利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(1.148%) 1（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 凈利潤 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)總額 負(fù)債 資產(chǎn)(10,049,599) (1,197,562,837) (1,197,562,837) (1,002,211,896) 主營業(yè)務(wù)收入-全部成本+其他利潤-所得稅 流動 長期 流動 非流動(1,197,562,837)-(1,215,491,762)+(38,312,286)-(10,333,762) (456,582,552) (411,670,921)

42、長期投資貨幣資金 短期投資 應(yīng)收賬款 存貨 其他流動資產(chǎn) （129,213,267） （127,391,899）（0）（149,980,832）（41,578,940）（137,630,882） 固定資產(chǎn) 主營業(yè)務(wù)收入+營業(yè)費用+管理費用+財務(wù)費用 （217,292,029） (1,067,461,907)+( 39,854,683)+ (84,728,824)+( 23,446,348 無形資產(chǎn) （0） 其他資產(chǎn) （59,033,214）杜邦分析體系（2009年） 凈資產(chǎn)收益率(0.32%) 總資產(chǎn)收益率（0.1339%） 權(quán)益乘數(shù)（1/(1-0.56)） (0.1503%)主營業(yè)務(wù)利潤率

43、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(0.891%) 1（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 凈利潤 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)總額 負(fù)債 資產(chǎn)(1,358,425) (903,776,497) (903,776,497) (1,026,522,584) 主營業(yè)務(wù)收入-全部成本+其他利潤-所得稅 流動 長期 流動 非流動(903,776,497)-( 936,014,495)+( 39,719,405)-( 6,122,982) (414,705,169) (481,037,694) 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收賬款 存貨 其他流動資產(chǎn) （147,487,802）（6,746,448）（83,092,889）（39,445,598）（

44、137,932,432） 主營業(yè)務(wù)收入+營業(yè)費用+管理費用+財務(wù)費用 (820,775,517)+(27,417,326)+ (65,080,087)+( 22,741,564) 根據(jù)兩年杜邦分析體系數(shù)據(jù)分析可知： 杜邦分析因素分析年份主營業(yè)務(wù)利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率2007年0.8392%1.148% 217.39%11.05%2008年0.1503% 0.891%227.279.59%由以上兩圖可得以下結(jié)論：2008年長發(fā)集團長江投資實業(yè)股份有限公司凈資產(chǎn)收益率的降低主要是權(quán)益乘數(shù)的影響，其次是總資產(chǎn)凈利率的降低，相互作用后凈資產(chǎn)報酬率降低了。由于受08年的金融危機的影響，公司整體經(jīng)營效率降低，但公司按“保增長、渡難關(guān)、上水平”的總要求，謀劃公司的新發(fā)展，進(jìn)一步加快現(xiàn)代物流業(yè)業(yè)務(wù)增長。決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素有三個方面權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性極強的投資報酬指標(biāo)，凈資產(chǎn)收益率反映所有者投入資金的獲利能力，反映公司籌資、投資、資產(chǎn)運營等活動效率，提高權(quán)益利潤率是所有者財富最大化的基本特征。決定因素主要是資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。