D17國際融資

1、 第十七章第十七章 國際融資國際融資2021-10-242第十七章第十七章 國際融資國際融資 【學(xué)習(xí)目標(biāo)】【學(xué)習(xí)目標(biāo)】了解國際融資方式把握國際金融機(jī)構(gòu)的類型理解國際金融市場運(yùn)作機(jī)制【學(xué)習(xí)重點(diǎn)】【學(xué)習(xí)重點(diǎn)】掌握直接融資和間接融資的主要方式理解國際金融市場的交易機(jī)制2021-10-243第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 國際融資是指通過國際金融市場來籌集企業(yè)發(fā)展所需的流動資金、中長期資金。目的是進(jìn)入資金成本更優(yōu)惠的市場，擴(kuò)大企業(yè)發(fā)展資金的可獲取性，降低資金成本。 國際融資主要的融資方式包括國際債券融資、國際股票融資、海外投資基金融資、外國政府貸款、金融組織貸款等。 2021-10-244第一

2、節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 一、直接融資方式n 直接融資（Direct Financing）是指擁有暫時閑置資金的單位（包括企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個人）與資金短缺需要補(bǔ)充資金的單位，相互之間直接進(jìn)行協(xié)議，或者在金融市場上前者購買后者發(fā)行的有價(jià)證券，將貨幣資金提供給所需要補(bǔ)充資金的單位使用，從而完成資金融通的過程。 2021-10-245第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 （一）國際債券融資 國際債券即發(fā)行國外債券，是指一國政府及其所屬機(jī)構(gòu)、企業(yè)、私人公司、銀行或國際金融機(jī)構(gòu)等在國際債券市場上以外國貨幣面值發(fā)行的債券。國際債券主要分為歐洲債券和外國債券兩種。2021-10-246第一節(jié)第一節(jié)

3、國際融資方式國際融資方式 1、歐洲債券 歐洲債券是票面金額貨幣并非發(fā)行國家當(dāng)?shù)刎泿诺膫?，是指以外在通?external currency)為單位，在外在通貨市場(external currency market)進(jìn)行買賣的債券。 歐洲債券融資特點(diǎn)：(1)管制松散；(2)幣種多樣化；(3)交易集中；(4)資金調(diào)撥方便。2021-10-247第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 2、外國債券 外國債券是指外國借款人（政府、私人公司或國際金融機(jī)構(gòu)）在某個國家的債券市場上發(fā)行的以這一國家貨幣為面值貨幣的債券。這種債券只在一國市場上發(fā)行并受該國證券法規(guī)制約。 2021-10-248第一節(jié)第一節(jié) 國

4、際融資方式國際融資方式 外國債券融資特點(diǎn)：(1)發(fā)行外國債券首先要對借款者進(jìn)行評級；(2)外國債券發(fā)行額較大且籌資多國化、多樣化；(3)資金使用無嚴(yán)格限制，但不得干擾債權(quán)國的財(cái)政金融政策；(4)外國債券要受外國當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)金融當(dāng)局的管理，因此籌資手續(xù)相當(dāng)復(fù)雜。 2021-10-249第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 （二）國際股票融資 國際股票即境外發(fā)行股票，是指符合發(fā)行條件的公司組織依照規(guī)定的程序向境外投資者發(fā)行可流轉(zhuǎn)股權(quán)證券的國際融資方式。 國際股票融資特點(diǎn)：（1）永久性；（2）主動性；（3）高效性。 2021-10-2410第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 （三）海外投資基金融資

5、 海外投資基金是指投資基金的發(fā)行對象是境外的投資者，而投資方向一般是國內(nèi)的有價(jià)證券組合。 2021-10-2411第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 （四）外國直接投資 外國直接投資是現(xiàn)代的資本國際化的主要形式之一，按照國際貨幣基金組織的定義FDI是指：在投資人以外的國家所經(jīng)營的企業(yè)擁有持續(xù)利益的一種投資，其目的在于對該企業(yè)的經(jīng)營管理具有發(fā)言權(quán)。 2021-10-2412第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 外國直接投資具有實(shí)體性、控制性、滲透性和跨國性的特點(diǎn)。具體表現(xiàn)在：(1)外國直接投資是長期資本流動的一種主要形式，它不同于短期資本流動，它要求投資主體必須在國外擁有企業(yè)實(shí)體，直接從事

6、各類經(jīng)營活動；(2)外國直接投資表現(xiàn)為資本的國際轉(zhuǎn)移和擁有經(jīng)營權(quán)的資本國際流動兩種形態(tài)，即有貨幣投資形式又有實(shí)物投資形式；(3)外國直接投資是取得對企業(yè)經(jīng)營的控制權(quán)，不同于間接投資，他通過參與、控制企業(yè)經(jīng)營權(quán)獲得利益。 2021-10-2413第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 二、間接融資方式 間接融資（Indirect Financing）是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從

7、而實(shí)現(xiàn)資金融通的過程。 2021-10-2414第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 (一)國際借貸融資1.外國政府貸款 外國政府貸款是指一國政府向另一國政府提供的，具有一定贈與性質(zhì)的優(yōu)惠貸款。 2.國際金融機(jī)構(gòu)貸款 國際金融機(jī)構(gòu)貸款亦稱為國際金融組織貸款，是由一些國家的政府共同投資組建并共同管理的國際金融機(jī)構(gòu)提供的貸款，旨在幫助成員國開發(fā)資源、發(fā)展經(jīng)濟(jì)和平衡國際收支。 2021-10-2415第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 3.國際商業(yè)銀行貸款 國際商業(yè)銀行貸款是指一國借款人在國際金融市場上向外國銀行借入貨幣資金。（1）根據(jù)貸款對象的不同，可劃分為企業(yè)貸款、銀行間貸款以及對外國政府

8、和中央銀行的貸款（2）還可根據(jù)貸款的期限不同，可分為短期、中期和長期貸款（3）根據(jù)貸款銀行的不同，可分為單一銀行貸款和多銀行貸款 2021-10-2416第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 （二）國際項(xiàng)目融資 國際項(xiàng)目融資是一種特殊的融資方式，是指以境內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目的名義在境外籌措資金，并以項(xiàng)目自身的收入資金流量、自身的資產(chǎn)與權(quán)益，承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資方式，也是無追索或有限追索的融資方式。 2021-10-2417第一節(jié)第一節(jié) 國際融資方式國際融資方式 （三）出口信貸 出口信貸是一種國際信貸方式，它是一國政府為支持和擴(kuò)大本國大型設(shè)備等產(chǎn)品的出口，增強(qiáng)國際競爭力，對出口產(chǎn)品給予利息補(bǔ)貼、提供出

9、口信用保險(xiǎn)及信貸擔(dān)保，鼓勵本國的銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)對本國的出口商或外國的進(jìn)口商（或其銀行）提供利率較低的貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)的困難，或滿足國外進(jìn)口商對本國出口商支付貨款需要的一種國際信貸方式。 2021-10-2418第二節(jié)第二節(jié) 國際金融機(jī)構(gòu)國際金融機(jī)構(gòu) 國際金融機(jī)構(gòu)(International Financial Institution，IFI)是指世界多數(shù)國家的政府之間通過簽署國際條約或協(xié)定而建立的、從事國際金融業(yè)務(wù)、協(xié)調(diào)國際金融關(guān)系、維系國際貨幣和信用體系正常運(yùn)作的超國家金融機(jī)構(gòu)。 2021-10-2419第二節(jié)第二節(jié) 國際金融機(jī)構(gòu)國際金融機(jī)構(gòu) 一、全球性國際金融機(jī)構(gòu)（一）

10、國際貨幣基金組織（International Monetary Fund, IMF）（二）世界銀行(World Bank,WB)（三）國際開發(fā)協(xié)會(International Development Association,IDA)（四）國際金融公司(International Finance Corporation,IFC)（五）國際清算銀行(Bank for International Settlement,BIS)2021-10-2420第二節(jié)第二節(jié) 國際金融機(jī)構(gòu)國際金融機(jī)構(gòu) 二、區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)（一）亞洲開發(fā)銀行(The Asia Development Bank, ADB)（二）非

11、洲開發(fā)銀行（African Development Bank，ADB）（三）泛美開發(fā)銀行集團(tuán)( Inter-American Development Bank Group)2021-10-2421第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場 國際金融市場是人們參與國際金融活動的重要場所。它的含義有廣義和狹義之分，廣義的國際金融市場是指在國際范圍內(nèi)，運(yùn)用各種現(xiàn)代化的技術(shù)手段與通信工具，進(jìn)行資金融通、證券買賣及相關(guān)金融業(yè)務(wù)活動的場所或網(wǎng)絡(luò)。狹義的國際金融市場則僅指從事國際資金借貸和融通的場所或網(wǎng)絡(luò)，包括國際貨幣市場和國際資本市場。2021-10-2422第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場一、國際外匯

12、市場（一）外匯市場的概念及構(gòu)成 國際外匯市場是國際金融市場的基礎(chǔ)。外匯市場是指進(jìn)行外匯買賣、外匯交易或外匯投機(jī)的場所或網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。 在外匯市場上交易的參與者主要有四類：外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、顧客和中央銀行。2021-10-2423第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場（二）外匯市場的特征1.外匯市場全球一體化2.外匯市場全天候運(yùn)行（三）外匯市場的交易規(guī)則與程序1.交易規(guī)則（1）采用以美元為中心的統(tǒng)一報(bào)價(jià)方式（2）使用統(tǒng)一的報(bào)價(jià)方法 （3）交易額通常以100萬美元為單位 （4）交易雙方必須恪守信用（5）交易用語必須規(guī)范化 2021-10-2424第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場2.交易程序外

13、匯交易通常按以下程序進(jìn)行：（1）選擇交易對手 （2）自報(bào)家門 （3）詢價(jià)（4）報(bào)價(jià)（5）成交（6）證實(shí)（7）交割 2021-10-2425第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場二、國際貨幣市場 國際貨幣市場是進(jìn)行期限在一年或一年以內(nèi)的資金融通市場。 （一）短期信貸市場 短期信貸市場主要包括銀行對外國工商企業(yè)的信貸和銀行同業(yè)拆放市場。前者主要解決企業(yè)流通資金的需要，后者主要為了調(diào)劑銀行間短期資金的余缺或平衡資金頭寸，相互彌補(bǔ)短期資金的不足。目前，銀行短期信貸市場業(yè)務(wù)主要以銀行同業(yè)拆借為主。2021-10-2426第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場(二)短期證券市場 短期證券市場是進(jìn)行期限不超

14、過一年的有價(jià)證券交易場所。交易的短期證券種類繁多，一般包括國庫券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行承兌票據(jù)、商業(yè)票據(jù)等。 2021-10-2427第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場（三）貼現(xiàn)市場 貼現(xiàn)市場是對未到期的票據(jù)以貼現(xiàn)的方式給予融資的市場。貼現(xiàn)交易使持票人在扣除貼現(xiàn)支付利息提前取得票據(jù)到期時金額，而貼現(xiàn)人則向持票人提供融資。 2021-10-2428第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場三、國際資本市場 國際資本市場是指國際金融市場中，期限在1年以上的各種資金交易活動所形成的市場。國際資本市場包括國際銀行中長期信貸市場和國際證券市場。2021-10-2429第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金

15、融市場（一）國際銀行中長期信貸市場 國際銀行中長期信貸市場是指由一國的一家商業(yè)銀行，或者一國（多國）的多家商業(yè)銀行組成的貸款銀團(tuán)，向另一國銀行、政府或者企業(yè)等借款人提供的期限在1年以上的貸款，是國際資本市場的重要組成部分。2021-10-2430第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場（二）國際債券市場 國際債券是指一國政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等為籌集外幣資金在國外市場發(fā)行的以外幣計(jì)值的債券。1國際債券的發(fā)行市場 國際債券的發(fā)行市場又叫一級市場，是政府、機(jī)構(gòu)和企業(yè)在發(fā)行債券時，從規(guī)劃到推銷、承購等階段的全部活動過程。發(fā)行市場沒有固定場所，主要由投資銀行、經(jīng)紀(jì)人和證券商等構(gòu)成。2021-10-2431

16、第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場2國際債券的流通市場 債券的流通市場也稱二級市場，是向投資者提供債券交易轉(zhuǎn)讓的場所或網(wǎng)絡(luò)。該市場的存在和發(fā)展增強(qiáng)了債券的流動性，也是新發(fā)行市場擴(kuò)大的條件。國際債券的流通一般通過證券交易所和場外交易兩種方式進(jìn)行。 2021-10-2432第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場（三）國際股票市場 國際股票市場是指在國際范圍內(nèi)發(fā)行并交易股票的場所或網(wǎng)絡(luò)。國際股票市場有兩種存在形態(tài)：一是有形市場，證券交易所是其典型形態(tài)；二是無形市場，它是各種現(xiàn)代化通信工具聯(lián)系起來的交易網(wǎng)絡(luò)。2021-10-2433第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場1.國際股票發(fā)行市場 國際股

17、票發(fā)行市場是國際股票發(fā)行人發(fā)行新股票、投資者購買新股票的運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，它是一個無形市場。2.國際股票流通市場 國際股票流通市場是指已發(fā)行的國際股票在投資者之間轉(zhuǎn)讓買賣的場所或交易網(wǎng)絡(luò)，它是國際股票市場最為活躍的部分，為國際股票提供了流通性，推動了整個國際股票市場的發(fā)展。2021-10-2434第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場四、歐洲貨幣市場 歐洲貨幣又稱境外貨幣、離岸貨幣，是在貨幣發(fā)行國境外被存儲和借貸的各種貨幣的總稱。 歐洲貨幣市場是世界各地離岸金融市場的總體，該市場以歐洲貨幣為交易貨幣，各項(xiàng)交易在貨幣發(fā)行國境外進(jìn)行，或在貨幣發(fā)行國境內(nèi)通過設(shè)立國際銀行業(yè)務(wù)設(shè)施進(jìn)行，是一種新型的國際金融市場。2021-10-2435第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場國際金融市場（一）歐洲貨幣市場的特征第一，歐洲