附3：物有所值評價及財政承受能力論證案例講解概述

1、物有所值評價及財政承受能力論物有所值評價及財政承受能力論證案例講解證案例講解1 1概述概述4 4討論討論目錄CONTENTS2 2PPPPPP項目物有所值評價案例項目物有所值評價案例3 3PPPPPP項目財政承受能力論證案例項目財政承受能力論證案例概述ChapterChapter 1 1Public-Private-Partnership Public-Private-Partnership 的定義的定義 “PPP是指政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關(guān)系相互合作關(guān)系，通過這種合作形式，合作各方可以達到比預(yù)期單獨行動更有利單獨行動更有利的結(jié)果?！?聯(lián)合國開發(fā)署（聯(lián)合國開

2、發(fā)署（UNDP）Public-Private-Partnership Public-Private-Partnership 的定義的定義 “政府和社會資本合作模式是公共服務(wù)供給機制的重大創(chuàng)新，即政府采取競爭性方式擇優(yōu)選擇具有投資、運營管理能力的社會資本，雙方按照平等協(xié)商原則訂立合同，明確責(zé)權(quán)利關(guān)系，由社會資本提供公共服務(wù)，政府依據(jù)公共服務(wù)績效評價結(jié)果向社會資本支付相應(yīng)對價，保證社會資本獲得合理收益。政府和社會資本合作模式有利于充分發(fā)揮市場機制作用，提升公共服務(wù)的供給質(zhì)量和效率，實現(xiàn)公共利益最大化。”財政部發(fā)展改革委人民銀行2015年5月PPPPPP的合作方式與合作主體的合作方式與合作主體 政府

3、和社會經(jīng)營性企業(yè)合作，可采用政府授予項目公司特許經(jīng)營的模式，也可采用政府通過特定的投融資平臺公司，向項目公司進行資金等PFI模式開展合作。社會資本社會資本方國企民企外企混合所有制企業(yè)其他各類經(jīng)營性投融資主體政府授權(quán)的代表機構(gòu)政府部門PPPPPP模式的本質(zhì)模式的本質(zhì)政府的能力及資源 對公民的職責(zé) 公共服務(wù) 經(jīng)濟調(diào)控 承擔(dān)私營部門無法控制的風(fēng)險政府之“贏” 新的投資 經(jīng)濟刺激 政府債務(wù)建設(shè) 高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施等社會資本之“贏” 利益 聲譽社會資本的能力及資源 創(chuàng)新性 管理技術(shù) 效率 投融資潛力PPPPPP PPP 項目典型運作流程項目典型運作流程物有所值評價案例ChapterChapter 2 2英

4、國財政部的英國財政部的VFMVFM定義：定義： 為滿足用戶需求的產(chǎn)品或服務(wù)全生命周期成本和質(zhì)量（或滿足期望）的最優(yōu)組合。 全生命周期全生命周期指產(chǎn)品或服務(wù)的生命周期，VFM不是選擇最低報價的產(chǎn)品或服務(wù)。物有所值評價（VFM）概念VFMVFM評估工作評估工作 始于PPP項目識別階段，并貫穿整個項目周期。 VFM包括對環(huán)境影響、項目創(chuàng)新、適當(dāng)風(fēng)險分 配、社會效益、滿足最終用戶需求、資源優(yōu)化配置、資產(chǎn)使用及運營靈活性的綜合考慮。 VFM評估包括定性和定量兩部分。物有所值評價（VFM）概念定性分析定性分析 對項目不能被定量計算的部分進行定性分析。 指對市場的特征、競爭激烈的投標(biāo)環(huán)境、政府機構(gòu)和社會資本

5、的資源和能力以及其他沒有包括在定量評估中的收益和成本進行分析。物有所值評價（VFM）概念定量分析定量分析 指在虛擬的情況下計算出PSC，然后與PPP報價（可以是虛擬的、實際的、發(fā)生的）相比較。 PSCPSC （Public Sector Comparator）：即公共部門比較值，指假設(shè)讓政府機構(gòu)單獨融資、持有、實施項目并通過風(fēng)險調(diào)整后的成本估計值。物有所值評價（VFM）概念 考慮PPP模式前，需進行PPP可行性分析； 若PPP不可行，則直接采用傳統(tǒng)政府采購模式； 若PPP可行，則比較傳統(tǒng)模式與PPP模式誰更具有VFM； VFM評價過程是反復(fù)進行的，可貫穿項目招標(biāo)前期、評標(biāo)決策乃至整個項目生命周

6、期。物有所值評價（VFM）流程傳統(tǒng)可行性研究PPP可行性研究不可行使用傳統(tǒng)采購模式可行VFM評估VFM0使用傳統(tǒng)采購模式物有所值評價（VFM）流程定性分析主要從以下三個方面進行：定性分析主要從以下三個方面進行： 正當(dāng)性（Viability） 可取性（Desirability） 可實現(xiàn)性（Achievability）物有所值評價（VFM）流程定性分析案例定性分析案例物有所值評價（VFM）流程 物有所值物有所值(Value for Money)(Value for Money)定量分析定量分析 VFM=VFM=公共部門比較值公共部門比較值(PSC)-PPP(PSC)-PPP投標(biāo)報價投標(biāo)報價(PPP

7、 Bid)+(PPP Bid)+保留風(fēng)險保留風(fēng)險(Retained Risk)(Retained Risk)物有所值評價（VFM）流程風(fēng)險名稱風(fēng)險描述風(fēng)險結(jié)果風(fēng)險計算基準(zhǔn)風(fēng)險計算基準(zhǔn)值結(jié)果可能性價值成本超支風(fēng)險建設(shè)成本超過預(yù)期的風(fēng)險開工或竣工延誤、成本增加設(shè)計和施工合同價150000低于基準(zhǔn)值-5%5%-375等于基準(zhǔn)值0%10%0 輕度超支15%50%11250 中度超支30%20%9000 嚴(yán)重超支40%15%9000 總和100%28875 計算風(fēng)險價值的方法簡單的定量方法：專家評估、歷史經(jīng)驗等復(fù)雜的定量方法：蒙特卡洛模擬物有所值評價（VFM）流程某醫(yī)院案例項目簡介政府尋求私營部門承擔(dān)醫(yī)

8、院項目，項目主要內(nèi)容為修建服務(wù)設(shè)施，包括醫(yī)院的供應(yīng)、停車場及附屬服務(wù)，運營期為10年。為使私營部門提高項目效益、政府投資獲得更大價值，政府允許私營部門在完成要求的服務(wù)設(shè)施之外修建一些其他的商業(yè)設(shè)施。項目主要目的是修建服務(wù)設(shè)施和使政府的投資產(chǎn)生最大價值。初始公共部門比較值初始公共部門比較值(Raw PSC)(Raw PSC)的的一般假定一般假定建設(shè)及調(diào)試期 2 年，運營期10年假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流在每周期末支付 假設(shè)折現(xiàn)率為5%，通貨膨脹率為2.5%。名義現(xiàn)金流以2.5%的年通脹率增長，但人工成本按CPI+1= 3.5%的年通脹率增長。 項目資本成本項目資本成本土地征用開發(fā)估計市值5 5百萬美元醫(yī)院的

9、建設(shè)支出估計值為150150百萬美元（根據(jù)利用項目的詳圖和總建筑面積計算的每平米工作率的成本），包含停車場項目設(shè)計費估計為0.50.5百萬美元各類咨詢費估計值1 1百萬美元建設(shè)期間估計成本增加與CPI一致設(shè)備估計為5050百萬美元根據(jù)建設(shè)后3年的資本支出周期，修繕將會出現(xiàn)在第5、8、11年，等量資本（升級翻新）估計為基地建設(shè)費的10%10%，出現(xiàn)在第5年，根據(jù)設(shè)備的預(yù)期生命周期估算。項目運營成本項目運營成本 建筑和廠房設(shè)備的維護基于對所提供的建筑和相關(guān)設(shè)備的預(yù)期利用 薪酬成本基于目前和預(yù)期的薪酬水平，并按CPI+1=3.5%的年速率增加 日常費用（電、氣、水、通訊等）估計為每年200萬美元 保

10、險費估計為每年200萬美元 建設(shè)期間的管理費用包括監(jiān)管承包商估計為每年100萬美元 運營管理費，不直接投入醫(yī)院或相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的輔助日常費用估計為20萬美元 持續(xù)運行的設(shè)備和項目管理產(chǎn)生的行政管理費用估計為50萬美元 部分使用其他政府設(shè)備和資源的間接資本成本分?jǐn)偣烙嫗?0萬美元 第三方收入估計為每年500萬美元，例如花卉、停車場、病人電視服務(wù)等的租賃費用競爭性中立調(diào)整競爭性中立調(diào)整(Competitive Neutrality)(Competitive Neutrality)成本項目成本項目凈現(xiàn)值（萬美元）凈現(xiàn)值（萬美元）土地稅10當(dāng)?shù)卣?200印花稅30工資稅260競爭力中立調(diào)整合計150

11、0識別、分配和評估風(fēng)險識別、分配和評估風(fēng)險（一）識別、分配和評估風(fēng)險的方法（一）識別、分配和評估風(fēng)險的方法 步驟1：識別風(fēng)險 步驟2：風(fēng)險分類 步驟3：估計每個風(fēng)險發(fā)生的可能性 步驟4：估計每個風(fēng)險發(fā)生后造成的財務(wù)影響 步驟5：分配風(fēng)險，即轉(zhuǎn)移風(fēng)險或保留風(fēng)險 步驟6：完成風(fēng)險登記表 步驟7：將可量化的風(fēng)險整合到PSC財務(wù)模型進行現(xiàn)金流分析 大部分風(fēng)險的收集和提煉分為5個階段 階段1：結(jié)構(gòu)化風(fēng)險識別研討會 階段2：結(jié)構(gòu)化風(fēng)險定量研討會 階段3：風(fēng)險專家進一步對風(fēng)險定量進行提煉 階段4：風(fēng)險評審/回顧 階段5：風(fēng)險建模 階段1：結(jié)構(gòu)化風(fēng)險識別研討會 可能涉及識別風(fēng)險和將風(fēng)險定量的人：核心服務(wù)運營經(jīng)

12、理和干系人、部門干系人、PPP權(quán)威代表、項目經(jīng)理、技術(shù)顧問（如建筑師和設(shè)計師）、金融和法律顧問、風(fēng)險分析人員。 這個階段的輸出為風(fēng)險登記表，風(fēng)險登記表包括用作參考的風(fēng)險識別和風(fēng)險分類、粗略的風(fēng)險分配、識別每個風(fēng)險的風(fēng)險專家。 風(fēng)險研討會的主要目的是識別更多的風(fēng)險，并將風(fēng)險分配于政府和社會資本之間。 階段2：結(jié)構(gòu)化風(fēng)險量化研討會 最簡單的風(fēng)險評估技術(shù)是對風(fēng)險概率進行主觀評價。應(yīng)該根據(jù)以往的經(jīng)驗、當(dāng)前的最佳實踐、將來可能的改進以及可靠的信息支持來進行主觀評估。 階段3：風(fēng)險專家進一步對風(fēng)險定量進行提煉 風(fēng)險價值=影響發(fā)生概率 每個風(fēng)險發(fā)生各概率加權(quán)結(jié)果之和（風(fēng)險發(fā)生的各概率是獨立的）+不可預(yù)見因素

13、=每個風(fēng)險的價值 階段4：風(fēng)險評審/回顧 可用簡單或者高級的方法，主要目的是風(fēng)險完整性檢查，確定風(fēng)險專家進行的風(fēng)險評估，規(guī)劃風(fēng)險管理措施。 階段5：風(fēng)險建模 考慮風(fēng)險影響的模型結(jié)構(gòu)：各個主要風(fēng)險因素何時影響項目，以及影響哪些項目的成本項，以及確定計算周期。風(fēng)險分析的周期一般為半年或一季度更合理（不同季節(jié)的風(fēng)險差別可能很大），這是一個判斷問題。 在面臨較大風(fēng)險的項目中，通常設(shè)計出不同詳盡級別的雛形模型，測算不同模型結(jié)構(gòu)對產(chǎn)出有何影響。財政承受能力論證案例ChapterChapter 3 3含義 “財政承受能力論證是指識別、測算政府和社會資本合作（Public-Private Partnership，簡稱PPP）項目的各項財政支出責(zé)任，科學(xué)評估項目實施對當(dāng)前及今后年度財政支出的影響，為PPP項目財政管理提供依據(jù)?！闭蜕鐣Y本合作項目財政承受能力論證指引財金201521號意義對政府而言： 利于控制政府支出和債務(wù)規(guī)模，優(yōu)化資金使用效率，避免PPP長期支出責(zé)任中的債務(wù)不可控風(fēng)險； 利于充分展示地方政府的履約能力，增加對社會資本參與PPP項目的吸引力 ； 利于限制地方政府利用PPP擴張投資的沖動，避免以投