題目： 青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

1、題目： 青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析摘要【行業(yè)背景】 1（一）企業(yè)概況1（二）行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r2一、償債能力狀況分析 2（一）基本案情2（二）償債能力狀況分析3二、營運(yùn)能力狀況分析 5（一）經(jīng)營情況5（二）分析概況5（三）各項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算5（四）結(jié)論建議6四、獲利能力分析7（一）公司概述7（二）獲利能力分析74、 綜合分析10（一）財(cái)務(wù)狀況總結(jié)10（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議10【參考資料】10海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析【摘要】：財(cái)務(wù)分析是對企業(yè)過去及現(xiàn)在的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況以及風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行的分析活動,它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理活動的重要組成內(nèi)容。通過對財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入的分析,可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題,并能為企業(yè)的

2、經(jīng)營決策提供依據(jù)。 本文以海爾集團(tuán)為研究對象,以其近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ),對海爾集團(tuán)的經(jīng)營現(xiàn)狀及其財(cái)務(wù)狀況作深層分析(包括經(jīng)營狀況分析,以及短期償債能力、長期償債能力、運(yùn)營效率、獲利能力、成長能力和現(xiàn)金充足能力分析),并在此基礎(chǔ)上對其經(jīng)營業(yè)績做出評價(jià)。 本文主要運(yùn)用比較分析法、比率分析法等基本財(cái)務(wù)分析方法,詳細(xì)分析了海爾集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況 行業(yè)背景分析 （一）企業(yè)概況青島海爾股份有限公司屬于家電行業(yè)，其前身是1984年的青島電冰箱總廠。經(jīng)中國人民銀行青島市分行1989年12月16日批準(zhǔn)募股,1989年3月24日在對原青島電冰箱總廠改組的基礎(chǔ)上,以定向募集資金1.5億元方式設(shè)立股份有限公司。1993

3、年3月和9月,由定向募集公司轉(zhuǎn)為社會募集公司,并增發(fā)社會公眾股5000萬股,于1993年11月在上交所上市交易。海爾集團(tuán)是世界白色家電第一品牌、中國最具價(jià)值品牌。海爾在全球建立了29個(gè)制造基地，8個(gè)綜合研發(fā)中心，19個(gè)海外貿(mào)易公司，全球員工總數(shù)超過6萬人，海爾集團(tuán)2010年實(shí)現(xiàn)全球營業(yè)額1357億元人民幣，同比增長9%，其中海爾品牌出口和海外銷售額55億美元。2009年，海爾品牌價(jià)值高達(dá)812億元，自2002年以來，海爾品牌價(jià)值連續(xù)9年蟬聯(lián)中國最有價(jià)值品牌榜首。2010年, 青島海爾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入605.88億元,同比增長35.57%;實(shí)現(xiàn)凈利潤20.34億元,同比增長47.07%,洗衣機(jī)和電冰

4、箱業(yè)務(wù)營業(yè)收入為115.35億元、228.11億元,分別是美的電器的1.18倍和2.29倍。青島海爾的主營業(yè)務(wù)為:電器、電子產(chǎn)品、機(jī)械產(chǎn)品、通訊設(shè)備及相關(guān)配件制造;家用電器及電子產(chǎn)品技術(shù)咨詢服務(wù)；房地產(chǎn)開發(fā);進(jìn)出口業(yè)務(wù)(按外經(jīng)貿(mào)部核準(zhǔn)范圍經(jīng)營)；批發(fā)零售；國內(nèi)商業(yè)(國家禁止商品除外);礦泉水制造、飲食、旅游服務(wù)(限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營)。海爾品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)、熱水器、電腦、手機(jī)、家居集成等19個(gè)產(chǎn)品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機(jī)還被國家質(zhì)檢總局評為首批中國世界名牌。2010年海爾公司冰箱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入228億元，同比增長20.68%。在全球市場：海爾牌冰箱以10.8%市場占有率連

5、續(xù)3年蟬聯(lián)世界第一，在國內(nèi)市場：海爾冰箱實(shí)現(xiàn)25.12%零售額份額，市場占有率連續(xù)20年蟬聯(lián)第一；空調(diào)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入113.96億元，同比增長31.21%。在海外市場方面，堅(jiān)持自有品牌推廣，樹立國際化品牌形象，是以自有品牌出口空調(diào)規(guī)模最大的中國企業(yè)；2010年海爾公司洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入115.35億元，同比增長25.55%，以28.36%零售量市場份額位居第一。在全球市場海爾洗衣機(jī)以9.1%的單品牌零售量再次榮登榜首；2010年公司熱水器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入31.25億元，同比增長33.32%。在國內(nèi)市場海爾電熱水器以28.37%占有率位居行業(yè)第一。（二）行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r2010 年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持高速發(fā)展

6、，國際市場逐步復(fù)蘇，全面推動家電產(chǎn)業(yè)再創(chuàng)新高，家電行業(yè)呈現(xiàn)出口、內(nèi)銷兩旺的局面。家電下鄉(xiāng)、“以舊換新”、“節(jié)能惠民”等擴(kuò)大內(nèi)需政策驅(qū)動行業(yè)銷售創(chuàng)新高。消費(fèi)升級帶動產(chǎn)品走向高端、節(jié)能、環(huán)保。在行業(yè)整體規(guī)模發(fā)展的同時(shí)，大宗原材料價(jià)格上漲、人民幣升值、行業(yè)競爭加劇等因素給行業(yè)獲利帶來一定壓力。2010 年國內(nèi)冰箱市場銷量同比增長16.15%，銷售額同比增長17.02%。海外市場方面，2010年全球冰箱市場出現(xiàn)自08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來較大增長，扭轉(zhuǎn)了09年行業(yè)下滑的趨勢；2010年國內(nèi)洗衣機(jī)行業(yè)銷量同比增長14.55%，銷售額同比增長18.78%。海外市場方面，隨著2010年全球經(jīng)濟(jì)開始回暖，洗衣機(jī)市場較

7、上年恢復(fù)迅速。；2010 年國內(nèi)空調(diào)行業(yè)銷量同比增長 23.33%，銷售額同比增長24.36%。海外市場方面， 2010年空調(diào)行業(yè)整體出口形勢向好。但人民幣匯率、勞動力成本、原材料價(jià)格上漲帶來較大成本壓力，行業(yè)整體獲利情況面臨壓力。綜上表明，海爾公司所處的行業(yè)以及外部環(huán)境變化在很大程度上對海爾公司的業(yè)績產(chǎn)生了很大的影響。但是海爾公司還需注意人民幣匯率、勞動力成本、原材料價(jià)格上漲等狀況，以便提前做好準(zhǔn)備應(yīng)對環(huán)境對公司發(fā)展的影響。1、 償債能力分析 （一）基本案情海爾是世界白色家電第一品牌，1984年創(chuàng)立于中國青島。目前，海爾在全球建立了21個(gè)工業(yè)園，24個(gè)制造工廠，10個(gè)綜合研發(fā)中心，19個(gè)海外

8、貿(mào)易公司，全球員工超過7萬人。2010年，海爾全球營業(yè)額實(shí)現(xiàn)1357億元，品牌價(jià)值855億元，連續(xù)9年蟬聯(lián)中國最有價(jià)值品牌榜首。償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。 （二）償債能力分析1、 評價(jià)企業(yè)短期償債能力應(yīng)注意流動資產(chǎn)和流動負(fù)債。2008年流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債7863333591.844444539269.251.772009年流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債 12895061310.848698036544.261.482010年流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債 23571164980.1818673348412.751.262008年速動比率流動資

9、產(chǎn)存貨流動流動負(fù)債 7863333591.841852917237.04771705947111.352009年速動比率流動資產(chǎn)存貨流動流動負(fù)債 12895061310.8427337450.958698036544.261.482010年速動比率流動資產(chǎn)存貨流動流動負(fù)債 23571164980.1884094100.5418673348412.751.262008年現(xiàn)金比率（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）流動負(fù)債(2461585964.88+0)4444539269.250.552009年現(xiàn)金比率（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）流動負(fù)債(6282453462.87+0) 8698036544.260

10、.722010年現(xiàn)金比率（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）流動負(fù)債(691043713.63+0)750.04 流動比率是反映企業(yè)全部流動資產(chǎn)根據(jù)賬面價(jià)值變現(xiàn)清償全部賬面流動負(fù)債的能力。流動比率越高，說明企業(yè)償還到期流動負(fù)債能力越強(qiáng)；反之則反是。但是，這種說法只是片面的，流動比率過高，也說明了企業(yè)不能有效地利用流動資產(chǎn)，對流動資產(chǎn)的管理能力較低。一般認(rèn)為流動比率為2時(shí)較為合理，但是這只能作為參考，需將企業(yè)的流動比率與行業(yè)的平均水平以及本企業(yè)的歷史水平聯(lián)系起來分析。青島海爾的流動比率較之同行業(yè)平均水平及企業(yè)歷史水平來看，是較為合理的。速動比率是反映企業(yè)速動資產(chǎn)償還全部流動資產(chǎn)

11、的能力。流動資產(chǎn)中各個(gè)項(xiàng)目的變現(xiàn)能力不一，有一部分不能或者是不易變現(xiàn)，將這些扣除后計(jì)算出來的比率更能反映企業(yè)的短期償債能力。一般認(rèn)為速動比率在1左右比較合適。但也有行業(yè)間差異等因素造成速動比率的差異。青島海爾的速動比率較之同行業(yè)平均水平及企業(yè)歷史水平來看，也是較為合理的，其短期償債能力比較高。企業(yè)的貨幣資金較充足、預(yù)付賬款較多，應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款相比較少，進(jìn)一步說明企業(yè)的短期償債能力高。 現(xiàn)金比率反應(yīng)了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。2、 在企業(yè)財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中評價(jià)長期償債能力時(shí)應(yīng)對企業(yè)獲利能力進(jìn)行分析。 一般來說，企業(yè)的資產(chǎn)分為固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。固定資產(chǎn)獲利能力高，但可變現(xiàn)能力差；流動資產(chǎn)靈力能力

12、低，但可變現(xiàn)能力強(qiáng)。如果一個(gè)企業(yè)固定資產(chǎn)比例高，它的獲利能力就強(qiáng)，償債能力弱，反之則反是。2008年資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額4529540037.4012230597777.640.37032009年資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額8744913487.4417497152530.380.50032010年資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額19778368760.5829267156191.650.6758 2008年股東權(quán)益比率所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額5470019766.0712230597777.64044722009年股東權(quán)益比率所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額8752239042.9417497152530

13、.380.50022010年股東權(quán)益比率所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額9488787431.0729267156191.650.3242 2008年權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額 12230597777.645470019766.072.23592009年權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額388752239042.941.99922010年權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額 29267156191.659488787431.073.0844 2008年負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債總額所有者權(quán)益總額 4529540037.405470019766.070.82812009年負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債總額所有

14、者權(quán)益總額 8744913487.4417497152530.380.49982010年負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債總額所有者權(quán)益總額 19778368760.5829267156191.650.6758 資產(chǎn)負(fù)債率反映的是企業(yè)負(fù)債占全部資本的比重。債權(quán)人關(guān)心的是債權(quán)的安全性，他們希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好；股東關(guān)心的是資本利潤率能否超過債務(wù)的利率，由于由于財(cái)務(wù)杠桿的存在，當(dāng)企業(yè)資本利潤率大于債務(wù)利率時(shí)，扣除固定利息后，股東所獲得的回報(bào)會增加，所以股東傾向于較高的資產(chǎn)負(fù)債率，以充分利用財(cái)務(wù)杠桿。從企業(yè)管理者的角度來看，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大，但資產(chǎn)負(fù)債率太低，企業(yè)又失去了財(cái)務(wù)杠桿的作用。因此在企業(yè)

15、財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中評價(jià)長期償債能力時(shí)應(yīng)對企業(yè)獲利能力進(jìn)行分析，以兼顧相關(guān)利益者的利益。就青島海爾來說，資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中較低，可以保證整個(gè)企業(yè)長期的償債能力，使企業(yè)處于較穩(wěn)健的獲利模式中，可以說管理者較好地兼顧了債權(quán)人和股東的利益。 股東權(quán)益比率反映資產(chǎn)總額中有多少比例是所有者投入的。不難看出，股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和為1.因此，兩個(gè)比率是從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。就青島海爾而言，其股東權(quán)益比率較高，故長期償債能力較高。 權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小，權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中占比重

16、越小，財(cái)務(wù)杠桿越大，償債能力越差。青島海爾的權(quán)益乘數(shù)相對較小，說明償債能力較好。二、營運(yùn)能力財(cái)務(wù)分析 （一）經(jīng)營情況公司主要經(jīng)營：電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機(jī)、空調(diào)器、電磁管、洗衣機(jī)、熱水器、電風(fēng)扇、吸塵器及配件、通訊設(shè)備制造。公司主要產(chǎn)品電冰箱先后通過了美國ul、德國vde、歐洲cb 認(rèn)證。面對家電市場日趨激烈的競爭和原材料、勞工、物流運(yùn)輸?shù)瘸杀静粩嗌仙膲毫?，公司?chuàng)新商業(yè)模式，通過優(yōu)化產(chǎn)品組合與結(jié)構(gòu)，開發(fā)高端附加值產(chǎn)品以及模塊化設(shè)計(jì)、采購、生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)獲利增長，加快渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)布局與建設(shè)，繼續(xù)保持了良好的市場競爭力，鞏固業(yè)內(nèi)龍頭地位；踐行資本市場承諾、持續(xù)提升公司治

17、理水平，收購?fù)瓿珊柤瘓F(tuán)持有的海爾模具等10家裝備部隊(duì)公司股權(quán)進(jìn)一步完善了家電上游產(chǎn)業(yè)鏈布局、降低關(guān)聯(lián)采購平臺費(fèi)率、完成二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施。 （二）分析概況營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 第一，營運(yùn)能力分析可評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率。第二，營運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題。第三，營運(yùn)能力分析是獲利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)

18、與補(bǔ)充 （三）各項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算1、 三年的主要資產(chǎn)和主營業(yè)收入三年的主要資產(chǎn)和主營業(yè)收入整理如下表列示 單位：萬元 項(xiàng) 目201020092008應(yīng)收賬款214151.96120464.9279457.05其他應(yīng)收款10188.796309.477343.66主營業(yè)務(wù)收入2968372.811331342.09 4469200.35 資產(chǎn)總額2926715.621749715.25 1223059.78 存貨73557067650.222132003855.991852917237.04固定資產(chǎn)3172289232.83 3104407676.592455921500.25流動資產(chǎn)23571164

19、980.18517790863868.222、各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計(jì)算如下表：各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整理如下表列示指 標(biāo)201020092008存貨周轉(zhuǎn)率14.9816.219.78應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率27.7932.2344.28總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.222.562.60營業(yè)資本周轉(zhuǎn)率2.2886.618.49流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.3231.773.88固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率21.4613.3812.60總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.332.562.69 3、運(yùn)營分析1、企業(yè)的營業(yè)資本周轉(zhuǎn)率從2008年的8.49減低到2010年的2.28，這說明企業(yè)營運(yùn)資金運(yùn)用率降低，短期資產(chǎn)營運(yùn)能力低，營運(yùn)資金利用效果較差，而

20、2009年突然增加到86.61，這主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場的客觀情況較好，才導(dǎo)致企業(yè)可以再使用較少資金的情況下，實(shí)現(xiàn)較多的銷售收入，使?fàn)I運(yùn)成本周轉(zhuǎn)率較高。2、企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年及2010年保持在3-4的穩(wěn)定范圍內(nèi)，但存在一定的減少，這個(gè)比率較低，證明企業(yè)的流動資產(chǎn)營運(yùn)能力較差，變現(xiàn)的能力較差，企業(yè)短期的償債能力較差，而且企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)重視2009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的突然上升，可能與2009年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的上漲有關(guān)。3、企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年到2010年不斷上漲，2009年到2010年漲幅較大，這說明企業(yè)在這三年對固定資產(chǎn)能充分利用，恰當(dāng)投資，且投資的結(jié)構(gòu)比較合理，能夠發(fā)揮資產(chǎn)

21、的使用效率。4、企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降，但是保持在2-3的范圍內(nèi)說明企業(yè)的營運(yùn)能力有所增加進(jìn)而分析各項(xiàng)資產(chǎn)對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響，很大程度上市由于存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的原因所致的。（四）結(jié)論建議從相關(guān)指標(biāo)中看出，青島海爾公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于下降趨勢，其他相關(guān)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)都不同程度有所上升，說明公司的總體運(yùn)營情況比較理想。青島海爾公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降說明公司應(yīng)收賬款處理期長，存貨周轉(zhuǎn)率上升說明銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，說明公司資產(chǎn)經(jīng)營能力減弱，資產(chǎn)效率降低。至于固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，則表明了有部分固定資產(chǎn)被閑置，未被充分利用，但這部分資產(chǎn)相對穩(wěn)定。青島海爾公司的資產(chǎn)

22、運(yùn)用情況具有良好的發(fā)展趨勢，因?yàn)樵摴镜馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖有所降低，但是降低的幅度不大，另外其他的指標(biāo)有增有減，說明該公司已經(jīng)注意加強(qiáng)資產(chǎn)管理，并注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化，這為該公司資產(chǎn)運(yùn)用效率的進(jìn)一步提高奠定了良好的基礎(chǔ)?？梢娫摴具€存在著很大的努力空間。雖然近幾年公司已經(jīng)意識到自身的問題，在不斷的改進(jìn)，但力度不夠，差異還很大。三、獲利能力分析 （一）公司概述海爾致力于成為全球白電行業(yè)領(lǐng)先者和規(guī)則制定者。成為引領(lǐng)者即成為行業(yè)主導(dǎo)及用戶心智的首選，海爾的某些產(chǎn)品已經(jīng)做到了引領(lǐng)，歐美一些國際著名品牌也在模仿海爾。海爾希望創(chuàng)新出更多引領(lǐng)潮流的產(chǎn)品，創(chuàng)新的制高點(diǎn)即是掌握專利和標(biāo)準(zhǔn)的話語權(quán)。目前，海爾累計(jì)申請專利

23、1萬多項(xiàng)，居中國家電企業(yè)榜首，并率先實(shí)現(xiàn)國際標(biāo)準(zhǔn)的零突破。海爾累計(jì)參與了77項(xiàng)國際標(biāo)準(zhǔn)的起草，其中27項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)發(fā)布實(shí)施。海爾通過標(biāo)準(zhǔn)輸出，帶動整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的出口。 （二）獲利能力分析獲利能力關(guān)系投資者的回報(bào), 是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障, 是企業(yè)至關(guān)重要的能力。1. 營業(yè)利潤分析青島海爾的利潤構(gòu)成分析指標(biāo)名稱公式2010年2009年2008年銷售凈利率凈利潤收入4.66%4.17%3.22%銷售毛利率（收入-成本）收入23.38%26.43%23.13%銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。其計(jì)算公式為： 銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入100%影響

24、銷售毛利變動的因素可分為外部因素和內(nèi)部因素兩大方面。外部因素主要是指因市場供求變動而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格的變動以及取得生產(chǎn)要素價(jià)格的變動。由于企業(yè)對外部市場的駕馭能力有限，通常只能適應(yīng)市場變化，所以，企業(yè)更主要地是從內(nèi)部因素入手尋求增加銷售毛利額和銷售毛利率的途徑。影響銷售毛利變動的內(nèi)部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平、生產(chǎn)管理水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求）以及存貨盤獲或盤虧（指在定期實(shí)地盤存制下）等。 2008-2010年青島海爾的銷售毛利率都保持在23%-26%之間，相對其他同行業(yè)企業(yè)的銷售毛利率波動幅度不大，可見青島海爾在應(yīng)對市場供求變動所做的工作比

25、較充足，而且銷售收入和成本控制的管理控制和把握得比較好，同時(shí)也可以看出青島海爾有一個(gè)比較好的銷售毛利率基礎(chǔ)，為以后實(shí)現(xiàn)銷售凈利率打下基礎(chǔ)。營業(yè)收入：2010年2009年2008年60588248129.75 32979419367.01 30408039342.38 2010年的收入比2009年2008年有大幅度提高，主要是公司經(jīng)營業(yè)績大幅提高增長所致。營業(yè)成本2010年2009年2008年46420009145.90 24263147272.18 23375986068.53 2010年的成本比前兩年的增加較大，主要原因是業(yè)務(wù)增加和原材料價(jià)格上漲所致。2. 期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用是企業(yè)降低成本

26、的能力, 與技術(shù)水平, 產(chǎn)品設(shè)計(jì), 規(guī)模經(jīng)濟(jì)和對成本的管理水平密切相關(guān)。2010年2009年2008年銷售費(fèi)用7815461209.67 4984187508.44 4074594216.59 管理費(fèi)用3416664435.09 2116221142.76 1691186469.23 2010年2009年2008年?duì)I業(yè)費(fèi)用率12.90%15.11%13.40%管理費(fèi)用率5.64%6.42%5.56%期間費(fèi)用每年都有增加，但是期間費(fèi)用率2009年最好，說明2009年期間費(fèi)用管理水平提高，2010年有所下降，在增加收入的同時(shí)也應(yīng)注意控制期間費(fèi)用。3. 獲利能力指標(biāo) 資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率。這兩項(xiàng)

27、指標(biāo)呈上升趨勢( 見下表) 。說明企業(yè)獲利能力不斷提高。2010年2009年2008年資產(chǎn)利潤率凈利潤平均總資產(chǎn)2.72%2.31%2.09%凈資產(chǎn)收益率凈利潤平均凈資產(chǎn)29.42%17.39%13.26%2010年2009年2008年凈資產(chǎn)報(bào)酬率29.76%15.71%12.71%資產(chǎn)報(bào)酬率14.29%11.71%9.71%通過以上分析可見，公司的整體獲利水平還是很高的，也要注意應(yīng)收賬款，存貨、期間費(fèi)用的控制，提高管理水平和決策能力。進(jìn)一步提高獲利水平。4、凈資產(chǎn)收益率2008年青島海爾凈資產(chǎn)收益率 =768178067(7056129118+7701057740)2=10.41%2009年

28、青島海爾凈資產(chǎn)收益率 =1149474620(7701057740+8752239043) 2= 13.97%2010年青島海爾凈資產(chǎn)收益率 =2034594666(8752239043+9488787431) 2= 22.31%分析：凈資產(chǎn)收益率，亦稱凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，它是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。它可以反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，即反映投資與報(bào)酬的關(guān)系，因而是評價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效率的核心指標(biāo)。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均凈資產(chǎn)100%（1）凈利潤是指企業(yè)的稅后利潤，是未作如何分配的數(shù)額。 （2）平均凈資產(chǎn)是企業(yè)年初所有者權(quán)益與年末所有者權(quán)益

29、的平均數(shù)， 平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù)）2.凈資產(chǎn)收益率是評價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本營運(yùn)的綜合效益。該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適用范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。通過對該指標(biāo)的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平。一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。青島海爾在2008-2010年間凈資產(chǎn)收益率有明顯上升，說明投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益增加了，企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬

30、水平也上升了，綜合效益好了，運(yùn)營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。綜上所述，在2008-2010年期間，青島海爾的銷售毛利率的變化說明了銷售收入和成本控制的管理控制和把握得比較好；從銷售凈利率可以看出，銷售業(yè)務(wù)方面有所擴(kuò)大，但是成本相對教高以至凈利潤偏低；總資產(chǎn)收益率逐年上升，可見其資金運(yùn)用效率和效果比較明顯；總資產(chǎn)凈利率也處于上升并且比較高的水平，可見該企業(yè)的資產(chǎn)利用效率高，注重增加收入節(jié)約資金;在凈資產(chǎn)收益率上也看出，企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平也上升了，綜合效益很好。四、綜合分析 （一）、財(cái)務(wù)狀況總結(jié)通過對青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，發(fā)現(xiàn)其整體財(cái)務(wù)狀況還是比較良好的，在全球金融危機(jī)的巨大沖擊下仍能保持高速獲利。特別值得肯定的是其運(yùn)營能力，得益于張瑞敏先生對海爾的國際化戰(zhàn)略培訓(xùn)與富有成效的企業(yè)文化熏陶。在國內(nèi)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢下，仍然保持著很高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這體現(xiàn)出青島海爾的高效的資金周轉(zhuǎn)速度。保持資金鏈高速運(yùn)轉(zhuǎn)，使得青島海爾能在惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與旺盛的市場需求中走出自己的路并且生存下去還保持高速的發(fā)展。 （二）、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議1、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)通過對青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表的分析發(fā)現(xiàn)其資本結(jié)構(gòu)是比較穩(wěn)定的，在以后的資本結(jié)構(gòu)確定過程中，還應(yīng)考慮影響企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的其他因素，即將未來的增長率、業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、管理當(dāng)局的控制