巨化股份財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、1浙江巨化股份有限公司浙江巨化股份有限公司價(jià)值評(píng)估報(bào)告價(jià)值評(píng)估報(bào)告2001年年10月月26 日日2 結(jié)結(jié) 論論n公司所處化工行業(yè)，是全國(guó)最大的氟化學(xué)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)n公司主業(yè)比較突出，銷售平穩(wěn)但增長(zhǎng)潛力不足n公司資產(chǎn)報(bào)酬率較好，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)每年能帶來3個(gè)億的凈現(xiàn)金流n公司股本結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，第一大股東擁有絕對(duì)控股權(quán)n公司對(duì)集團(tuán)公司依賴性較大，關(guān)聯(lián)交易較多n公司資產(chǎn)規(guī)模較大，達(dá)20個(gè)億，每股凈資產(chǎn)2.99元，稍高，不利于重組n公司銀行借款數(shù)額較大，財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)較重n公司固定資產(chǎn)所占比重較高，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)較差，償債能力較弱n公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度較快，但資產(chǎn)質(zhì)量一般，有壞帳風(fēng)險(xiǎn)3 1、基本情況、基本情

2、況 1.企業(yè)名稱： 淅江巨化股份有限公司2.股票代碼：6001603.注冊(cè)地址：淅江省衢州市柯城區(qū)4.主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍：氟化工原料及后續(xù)產(chǎn)品、基本化工原料及后續(xù)產(chǎn)品和化肥、農(nóng)藥的生產(chǎn)與銷售。項(xiàng)項(xiàng) 目目期初數(shù)期初數(shù)（萬股）（萬股）期末數(shù)期末數(shù)（萬股）（萬股）占總股占總股本（本（%） 國(guó)家股境內(nèi)法人股253002530074.19境外法人股轉(zhuǎn)配股流通股8800880025.81境內(nèi)上市外資股股份總數(shù)3410034100100.00主要股東持股情況主要股東持股情況1.巨化集團(tuán)公司25300.0025300.0074.192.興科基金63.000.183.趙明成 19.710.064.蘇翼奎19.660.

3、065.市政資產(chǎn)17.320.056.姜學(xué)偉16.0016.000.057.大慶石化14.060.04項(xiàng)項(xiàng) 目目01年年1-6 2000年年 1999年年 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬元） 64242.98123537.99112187.01主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（萬元） 47525.4491094.4286799.54主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬元） 16416.6231820.5425123.11凈利潤(rùn)（萬元）7305.0111895.4711308.01每股收益（元）0.2140.3490.332扣除非經(jīng)常性損益后每股收益（元）0.2110.2980.316凈資產(chǎn)收益率（攤?。?.1612.5111.75每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生

4、的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元）0.400.900.9642、股本變動(dòng)情況、股本變動(dòng)情況 時(shí)時(shí) 間間期初數(shù)期初數(shù)（萬股）（萬股） 本期增加本期增加（萬股）（萬股） 變動(dòng)后股本變動(dòng)后股本（萬股）（萬股） 變動(dòng)原因變動(dòng)原因 1998 年 6 月23000800031000發(fā)行 1999 年 6 月3100031003410010轉(zhuǎn)增1 2001 年 8 月3410030203712010配310.5 年 月 年 月 年 月 年 月53、行業(yè)分析、行業(yè)分析 公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介n浙江巨化股份有限公司是由巨化集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起， 成立于1998年6月17日。1998年6月1日公開發(fā)行人民幣普通股8000萬股，其中向職工配售

5、800萬股，6月26日在上證所掛牌交易。n公司所處化工行業(yè)，是全國(guó)最大的氟化學(xué)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品氟致冷劑和甲烷氯化物的市場(chǎng)占有率處于全國(guó)同行業(yè)第一位，液堿產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率居同行業(yè)第五位。n公司目前面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，原材料價(jià)格大幅上漲，農(nóng)藥和化肥價(jià)格持續(xù)下跌，給公司的生產(chǎn)和銷售造成一定困難。64.1財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 項(xiàng)項(xiàng) 目目 本本 期期 數(shù)數(shù)（萬元）（萬元） 比例（比例（%） 項(xiàng)項(xiàng) 目目 本本 期期 數(shù)數(shù)（萬元）（萬元） 比例（比例（%） 貨幣資金19636.21 9.44 短期借款 10718.50 5.15 短期投資凈值 2949.09 1.42 應(yīng)付

6、及預(yù)收帳款(票據(jù)) 47031.06 22.62 應(yīng)收帳款凈額 10502.11 5.05 未付股利 預(yù)付帳款 6427.62 3.09 應(yīng)交稅金 3190.61 1.53 應(yīng)收票據(jù) 7521.10 3.62 其他應(yīng)付款 10427.50 5.01 其他應(yīng)收款凈額 1113.38 0.54 一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債 268.00 0.13 存貨凈額 13152.21 6.32 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 72702.80 34.96 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 61507.07 29.58 長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債 31019.44 14.92 長(zhǎng)期投資凈額長(zhǎng)期投資凈額 9205.13 4.43 遞延稅款貸項(xiàng)

7、遞延稅款貸項(xiàng) 固定資產(chǎn)原值 158589.49 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 103722.25 49.88 減:累計(jì)折舊 85302.03 股本 34100.00 16.40 固定資產(chǎn)凈值 70081.54 33.70 資本公積 43586.42 20.96 在建工程 55622.98 26.75 盈余及任意公積金 4644.80 2.23 固定資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)合計(jì) 125907.84 60.55 未分配利潤(rùn) 22341.56 10.74 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) 11323.64 5.44 股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì) 102065.71 49.08 遞延稅款借項(xiàng)遞延稅款借項(xiàng) 少數(shù)股東權(quán)益少數(shù)

8、股東權(quán)益 2155.73 1.04 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 207943.69 100.00 負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 207943.69 100.00 分析：分析： 1 公司資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)所占比例較低（29.58） ，固定及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所占比例較高（60.55） ，可能是化工企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備較多，工藝較復(fù)雜造成的； 2 公司資產(chǎn)總規(guī)模較大，達(dá) 20 個(gè)億，股東權(quán)益 10 個(gè)億，占 49.08，每股凈資產(chǎn) 2.99 元； 3 公司有較豐厚的資本公積金和未分配利潤(rùn)。每股資本公積 1.28 元，每股未分配利潤(rùn) 0.66 元； 4 公司貨幣資金較充裕，截止今年上半年，貨幣資金余額 1.96 億元

9、，占總資產(chǎn)的 9.44。公司下半年又實(shí)施了 10 配 3 配股方案，其資金將更 加寬松；貨幣資金（短期投資）充裕但是短期借款數(shù)額偏高，原因有待進(jìn)一步分析； 5 公司有較多的應(yīng)付及預(yù)收帳款(票據(jù)) )，占總資產(chǎn)的 22.62，這給公司帶來一定的還款壓力 ； 6 公司營(yíng)運(yùn)資本需求為-3.2 億，原因有待進(jìn)一步分析；主要融資來源為長(zhǎng)期融資以及營(yíng)運(yùn)資本融資。 7 公司的資產(chǎn)負(fù)債比為 49.88，不高。但公司的銀行借款數(shù)額較大，達(dá) 4.2 億元，占總資產(chǎn)的 20.20，這導(dǎo)致 公司的長(zhǎng)期利息負(fù)擔(dān)較重。 74.2財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-應(yīng)收帳項(xiàng)分析應(yīng)收帳項(xiàng)分析 1.應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款 單位：萬元單位：萬元 A.帳

10、齡結(jié)構(gòu)帳齡結(jié)構(gòu) 期初數(shù)期初數(shù) 期末數(shù)期末數(shù) 帳帳 齡齡 金金 額額 比比例例 壞帳準(zhǔn)備壞帳準(zhǔn)備 金金 額額 比例比例 壞帳準(zhǔn)備壞帳準(zhǔn)備 1 年 以 內(nèi) 6551.87 71.99 393.11 6684.79 58.71 401.09 1-2 年 1599.71 17.58 95.98 3063.14 26.90 183.79 2-3 年 711.56 7.82 42.69 944.67 8.30 56.68 3 年 以 上 237.19 2.61 83.02 693.95 6.09 242.88 合 計(jì) 9100.33 100.00 100.00 11386.55 100.00 884.44

11、 B.周轉(zhuǎn)速度：周轉(zhuǎn)速度：本期數(shù) 6.27 次；2000 年 13.10 次 ；1999 年 10.83 次；1998 年 10.8 次。 C.平均余額平均余額本期數(shù) 10243 萬元；00 年 9427 萬元；99 年 10358 萬元；98 年 9489 萬元。 2.其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款帳齡結(jié)構(gòu)帳齡結(jié)構(gòu) 單位：萬元單位：萬元 期初數(shù)期初數(shù) 期末數(shù)期末數(shù) 帳帳 齡齡 金金 額額 比例比例 壞帳準(zhǔn)備壞帳準(zhǔn)備 金金 額額 比例比例 壞帳壞帳準(zhǔn)備準(zhǔn)備 1 年 以 內(nèi) 3764.77 92.03 225.89 857.33 69.49 51.44 1-2 年 164.54 4.02 9.87 180

12、.01 14.59 10.80 2-3 年 32.51 0.79 1.95 36.50 2.96 2.19 3 年 以 上 129.14 3.16 45.20 159.96 12.96 55.99 合 計(jì) 4090.97 100.00 282.91 1233.80 100.00 120.42 3.預(yù)預(yù)付賬款付賬款帳齡結(jié)構(gòu)帳齡結(jié)構(gòu) 單位：萬元單位：萬元 期初數(shù)期初數(shù) 期末數(shù)期末數(shù) 帳帳 齡齡 金金 額額 比例比例 壞帳準(zhǔn)備壞帳準(zhǔn)備 金金 額額 比例比例 壞帳準(zhǔn)備壞帳準(zhǔn)備 1 年 以 內(nèi) 4621.41 98.23 6063.83 94.34 1-2 年 36.82 0.78 294.27 4.5

13、8 2-3 年 5.60 0.12 35.55 0.55 3 年 以 上 41.01 0.87 3397 0.53 合 計(jì) 4704.83 100.00 6427.62 100.00 分析：分析： 1公司應(yīng)收帳款絕對(duì)值相對(duì)穩(wěn)定，表明公司應(yīng)收帳款政策基本未變，截止2001 年 6 月 30 日，應(yīng)收帳款凈額10502.11 萬元，占總資產(chǎn)的 5.05; 2公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度尚可，2000 年平均收帳期 27 天，前兩年保持在 30天左右；今年上半年周轉(zhuǎn) 6.27 次，與上年同期 6.22 次持平，狀態(tài)平穩(wěn)；3應(yīng)收帳款資產(chǎn)質(zhì)量較差。一年以內(nèi)僅占 58.71，二年以上應(yīng)收帳款1638.62 萬元，

14、占 14.39，計(jì)提壞帳準(zhǔn)備 299.56 萬元，比例 18.28，作為化工企業(yè)，壞帳風(fēng)險(xiǎn)較大；4其他應(yīng)收款數(shù)額較小，僅占總資產(chǎn)的0.54。二年以上其他應(yīng)收款 196.46萬元，占 15.92，計(jì)提壞帳準(zhǔn)備58.18 萬元，計(jì)提率 29.61;5應(yīng)收帳款中，關(guān)聯(lián)企業(yè)欠款 888.08 萬元，占 7.80；其他應(yīng)收款中，關(guān)聯(lián)企業(yè)欠款 115.11 萬元，占 9.33；預(yù)付賬款中，關(guān)聯(lián)企業(yè)欠款 5732.62 萬元，占 89.19 84.3財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-存貨分析存貨分析 期初數(shù)（期初數(shù)（萬元萬元） 期末數(shù)（期末數(shù)（萬元萬元） 項(xiàng)目項(xiàng)目 金額金額 比例（比例（%） 跌價(jià)準(zhǔn)備跌價(jià)準(zhǔn)備 金額金額 比

15、例（比例（%） 跌價(jià)準(zhǔn)備跌價(jià)準(zhǔn)備 原材料 5183.4235.5753.194512.1933.56177.27產(chǎn)成品 委托加材料 低值易耗品 8.260.067.700.06庫存商品 4371.4330.00381.72 5935.7044.15115.20在產(chǎn)品 4201.0328.83 2462.3418.32包裝物 384.262.64 309.802.30自制半成品 輔助材料發(fā)出商品在途物資422.242.90216.961.61合 計(jì) 14570.64100.00434.9113444.69 100.00292.47周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)速度：速度：本期數(shù) 3.39 次； 2000 年 6.11

16、 次； 1999 年 5.83 次； 1998 年 6.00 次. 平均余額：平均余額：本期數(shù) 14007 萬元； 2000 年 14897 萬元； 1999 年 14876 萬元； 1998 年 13327 萬元.分析：分析： 1公司存貨平均余額基本保持在 1.5 億元左右，其凈值約占總資產(chǎn)的 6，比例不高；2存貨周轉(zhuǎn)速度一般；3從存貨結(jié)構(gòu)上看，主要是原材料和庫存商品占用比例較大，分別為 33.56和 44.15，結(jié)構(gòu)尚屬合理；4公司對(duì)原材料和庫存商品計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備 292.47 萬元，計(jì)提率分別為 3.93和 1.94，今年上半年公司主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格下跌幅度較大，是否足額計(jì)提有待進(jìn)一步調(diào)查。5庫

17、存商品增加，但是在產(chǎn)品期末數(shù)比期初數(shù)減少比較多，可能是由于產(chǎn)品銷售形勢(shì)不好導(dǎo)致生產(chǎn)能力未能有效利用。94.4財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-固定資產(chǎn)分析固定資產(chǎn)分析 原值原值累計(jì)折舊累計(jì)折舊凈值凈值減值準(zhǔn)備減值準(zhǔn)備（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）房屋及建筑物26141.912235.1113906.790.53197319220.27通用設(shè)備26023.2215867.9510155.270.39023879414.8專用設(shè)備93602.5949901.6943700.910.46687714563.68運(yùn)輸工具1739.241264.55474.690.2729295550

18、.69其他2247.551861.48386.070.1717737090.56合計(jì)149754.5181130.7868623.730.458241491100類類 別別凈值比例凈值比例(%)周轉(zhuǎn)速度：周轉(zhuǎn)速度： 2000年1.91次；1999年1.76次；1998年1.61次；1997年1.96次。固定資產(chǎn)平均原值：固定資產(chǎn)平均原值：2000年142710萬元；1999年134407萬元；1998年117360萬元；1997年95539萬元。成新率成新率3主要設(shè)備折舊計(jì)提過半，資產(chǎn)狀況一般；4今年中報(bào)反映，公司計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備3205.92萬元。備注：備注：上表數(shù)據(jù)截止2000年12月

19、31日.分析：分析：1公司近幾年在固定資產(chǎn)上投資約6億元，提升了企業(yè)的生產(chǎn)能力，也使資產(chǎn)質(zhì)量有了一定的改善；2由于行業(yè)因素，公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢；104.5財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-長(zhǎng)期投資分析長(zhǎng)期投資分析 期初數(shù)期初數(shù) 期末數(shù)期末數(shù) 項(xiàng)目項(xiàng)目 金額金額 減值準(zhǔn)備減值準(zhǔn)備 本期增加本期增加 本期減少本期減少 金額金額 減值準(zhǔn)備減值準(zhǔn)備 股權(quán)投資 債權(quán)投資 股權(quán)投資差額 重要的投資項(xiàng)目重要的投資項(xiàng)目: 1. 2. 3. 4. 5 分析：分析： 1長(zhǎng)期投資對(duì)公司資金資源占用比例；2長(zhǎng)期投資收益分析；3長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)及損失的揭示，減值準(zhǔn)備計(jì)提情況；4股權(quán)投資差額攤銷情況。 114.6財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-現(xiàn)金

20、流量分析（表一）現(xiàn)金流量分析（表一） A結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析 流流 入入 2001 年年 1-6 月月 2000 年年 1999 年年 1998 年年 項(xiàng)目項(xiàng)目 金金 額額 % 金金 額額 % 金金 額額 % 金金 額額 % 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)64281.4076.71149933.7672.70154835.5079.18122017.0964.90投資活動(dòng)7566.219.0315643.737.5916361.218.372774.261.48籌資活動(dòng)11953.9414.261040666.4419.7124347.9112.4563220.9633.62合 計(jì)83801.55100.0020624

21、3.93100.00195544.62100.00188012.31100.00流流 出出2001 年年 1-6 月月 2000 年年 1999 年年 1998 年年 項(xiàng)目項(xiàng)目金金 額額 % 金金 額額 % 金金 額額 % 金金 額額 % 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)50795.5458.25119267.1861.36122235.5960.61112091.5463.67投資活動(dòng)16067.3018.4346697.7724.0248659.9524.1315536.478.82籌資活動(dòng)20339.9523.3228423.2714.6230784.2115.2648429.5627.51合 計(jì)87202.7

22、9100.00194388.22100.00201679.75100.00176057.57100.00凈凈 額額 項(xiàng)目項(xiàng)目2001 年年 1-6 月月 2000 年年 1999 年年 1998 年年 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)13485.8730666.5832599.919925.55投資活動(dòng)-8501.09-31054.04-32298.74-12762.21籌資活動(dòng)-8386.0112243.17-6436.2914791.39匯率變動(dòng)-1.26合 計(jì)-3401.2411855.71-6136.3811954.73每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~： 2000 年 1-6 月 0.40 元； 2000 年 0

23、.90 元； 1999 年 0.96 元； 1998 年 0.32 元。 124.6財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-現(xiàn)金流量分析（表二）現(xiàn)金流量分析（表二）BB. B. 2001 年年 1-6 月完整現(xiàn)金流分析月完整現(xiàn)金流分析 凈利潤(rùn)7305.01投資營(yíng)運(yùn)資金之后、支付利息之前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流13485.86加：少數(shù)股東權(quán)益-151.01 3利息收支凈額-1684.671調(diào)整項(xiàng)目：投資營(yíng)運(yùn)資金、支付利息之后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流11801.19折舊與攤銷6063.33 4投資活動(dòng)造成的現(xiàn)金流影響：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備558.41 購入/處置資產(chǎn)-13870.09處理固定資產(chǎn) 購入/收回投資5030.52投資

24、損益-1252.79 其他338.48遞延稅款貸項(xiàng) 小計(jì)-8501.09財(cái)務(wù)費(fèi)用1532.39股利分配和外部融資之前公司擁有的自由現(xiàn)金流3300.10其他360.79 5.股利發(fā)放-8525.00小計(jì)7262.13股利分配之后公司擁有的自由現(xiàn)金流-5224.90投資營(yíng)運(yùn)資金、支付利息之前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流14416.13 6.外部融資造成的現(xiàn)金流影響：2投資營(yíng)運(yùn)資金造成的現(xiàn)金流影響： 股權(quán)籌資減少存貨1125.96 債券籌資減少待攤費(fèi)用41.88 借款10300.00減少經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目-8941.80 債務(wù)償還-10130.28增加預(yù)提費(fèi)用212.95 其他1653.94增加經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目6

25、630.74 小計(jì)1823.66小計(jì)-930.27外部融資之后公司擁有的凈現(xiàn)金流-3401.24分析：分析： 公司有較好的現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能帶來豐厚的現(xiàn)金流入，每年約 3 個(gè)億左右，每股 0.90 元；公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來 70以上的現(xiàn)金流入。其外，借款亦是公司調(diào)節(jié)資金來源的重要渠道，公司近幾年不斷的借款還款，總借款量達(dá)到 8.9 億元，還款量 10.5 億元，凈支出 1.6 億元，是用發(fā)行新股資金歸還的；公司的固定資產(chǎn)和股權(quán)投資是造成現(xiàn)金流赤字的主要原因，幾年來共投資 11 億元，收回投資 2.3 億，投資差額 8.7 億元；從 2001 年上半年完整現(xiàn)金流分析可以看出,公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的增量現(xiàn)

26、金 13485.86 萬元，尚可以支付利息（1684.67 萬元）和投資支出（8501.09） ，支出后節(jié)余 3300 萬元，但股利發(fā)放（8525 萬元）和債務(wù)償還（10130.28 萬元） ，則需新增銀行借款（10300 萬元）和動(dòng)用期初庫存現(xiàn)金 3401 萬元來彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足。 134.7財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-銀行借款及償債能力分析銀行借款及償債能力分析 A A借款類別借款類別 單位：萬元單位：萬元 B流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成 單位：萬元單位：萬元 期限期限 項(xiàng)目項(xiàng)目 期末數(shù)期末數(shù) 占流動(dòng)資產(chǎn)比例（占流動(dòng)資產(chǎn)比例（%） 貨幣資金19636.21 31.92 類別類別 期初數(shù)期初數(shù) 期末數(shù)期末數(shù)

27、 短期短期 一年內(nèi)到期一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款的長(zhǎng)期借款 長(zhǎng)期長(zhǎng)期 短期投資凈額2949.09 4.80 抵押借款 5170.00 2000.00 2000.00 應(yīng)收票據(jù)7521.10 12.23 擔(dān)保借款 31415.72 33964.44 2772.00 268.00 30924.44 應(yīng)收帳款凈額10502.11 17.07 信用借款 3895.00 6041.50 5946.50 95.00 其他應(yīng)收款凈額1113.38 1.81 押 匯 預(yù)付帳款 6427.62 10.45 應(yīng)收補(bǔ)貼款 133.40 0.22 存貨凈額13152.21 21.38 其他71.95 0.12 合 計(jì)404

28、80.7242005.94 10718.50 268.00 31019.44 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)61507.07 100.00 分析：分析： 公司銀行借款數(shù)額較大，占總資產(chǎn)的 20.20，其中 70以上是長(zhǎng)期借款，這會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期利息負(fù)擔(dān)過重；公司資產(chǎn)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別是 0.84 和 0.67，其償債能力較弱，風(fēng)險(xiǎn)較大； （2001 年 8 月公司增發(fā) A 股募集資金 3 個(gè)億，可以改變一下這種狀況，但其整體償債能力仍然偏弱） 。 144.8財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-應(yīng)付帳款分析應(yīng)付帳款分析 期初數(shù) 期末數(shù) 單位：萬元單位：萬元 重要的應(yīng)付帳戶 帳戶名稱 期末數(shù)原發(fā)生金額 發(fā)生時(shí)間 業(yè)務(wù)內(nèi)容備注 分析：

29、分析： 應(yīng)付賬戶中有近期要支付的嗎？對(duì)公司的現(xiàn)金流有什么影響；有關(guān)聯(lián)交易形成的應(yīng)付帳款嗎；有藏匿利潤(rùn)的帳戶嗎。154.9財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析-銷售及利潤(rùn)分析銷售及利潤(rùn)分析 項(xiàng) 目01 年年 1-6 00 年年 1-6 2000 年年 1999 年年 1998 年年 一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 64242.98 66147.12 123537.99 112187.01 102536.36 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 47525.44 47972.30 91094.42 86799.54 80021.34 二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 16416.62 17833.18 31820.54 25123.11 22276.76 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

30、 203.99 226.57 181.17 317.46 1016.08 存貨跌價(jià)損失436.54營(yíng)業(yè)費(fèi)用 1090.16 1272.52 2266.86 1403.10 1056.57 管理費(fèi)用 7179.26 8596.79 14363.07 11649.64 8672.18 財(cái)務(wù)費(fèi)用 1532.39 1196.96 2123.78 990.94 2880.87 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 6818.80 6993.47 13248.01 10960.35 10683.22 投資收益 1252.79 621.80 2966.36 1951.23 502.69 補(bǔ)貼收入 2.18 0.37 2.66 92

31、0.31 營(yíng)業(yè)外收支凈額 -605.07 -16.96 -1249.59 233.94 427.56 四、利潤(rùn)總額 7468.69 7600.17 14967.43 13145.52 12533.79 五、凈利潤(rùn) 7305.01 7139.74 11895.47 11308.01 10226.28 毛利率 26.02 27.48 26.26 22.63 21.96 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率 88.57 94.78 87.50 80.96 77.13 總資產(chǎn)報(bào)酬率 4.59 5.43 10.20 10.04 13.46 凈資產(chǎn)收益率（攤?。?7.16 6.91 12.51 11.75 11.27 凈資

32、產(chǎn)收益率（加權(quán)） 7.40 每股收益（攤?。?（元） 0.214 0.209 0.349 0.332 0.309 每股收益（加權(quán)） （元） 0.214 0.209 0.347 0.354 扣除非經(jīng)常性損益 0.211 0.209 0.298 0.316 0.291 后每股收益（元） 分析：分析： 1. 公司銷售一直比較平穩(wěn)，每年增長(zhǎng) 10左右，成本的增長(zhǎng)低于銷售的增長(zhǎng)， 致使毛利率有所提高， 2000 年比上年增長(zhǎng) 3.6 個(gè)百分點(diǎn)， 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)相應(yīng)增長(zhǎng) 4400 萬元，這是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)完成最好的一年； 2. 公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用上升較快， 2000 年比上年增加支出 863.76 萬元，上升 6

33、1.56，可能是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)的加劇導(dǎo)致費(fèi)用開支的增加。 今年上半年比去年同期略有下降；3. 由于借入較多的銀行款項(xiàng)， 公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用急劇膨脹， 2000年比上年增加支出1132.84萬元，增長(zhǎng) 114.32。今年上半年又比去年同期增長(zhǎng)28.02，趨勢(shì)有增加的傾向；4. 公司主業(yè)較突出， 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率保持在80以上， 但投資收益亦是公司一塊重要的利潤(rùn)來源，投資主要是債權(quán)和股權(quán)投資； 公司的資產(chǎn)報(bào)酬率較高， 總資產(chǎn)報(bào)酬率近三年平均達(dá) 11.23， 凈資產(chǎn)報(bào)酬率平均 11.84；每股收益保持在 0.30 元以上；6. 值得注意的是,公司關(guān)聯(lián)交易較多， 公司的原材料主要靠集團(tuán)公司供應(yīng).，2000 年

34、公司向集團(tuán)采購原材料55760.92 萬元，向關(guān)聯(lián)方銷售商品22487.79萬元， 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的18.20；今年上半年公司向集團(tuán)采購原材料 33417.89萬元，占總采購額的 79.97，向關(guān)聯(lián)方銷售商品 10316.93 萬元， 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 16.06。這種情況還將繼續(xù)下去；7. 從銷售品種上看，公司主要以氟、氨和氯堿產(chǎn)品為主要盈利產(chǎn)品， 其利潤(rùn)分別占主營(yíng)利潤(rùn)的39.48%、16.18和 32.77。 165、股本分析、股本分析A A股本結(jié)構(gòu)股本結(jié)構(gòu) 項(xiàng)項(xiàng) 目目 期初數(shù)（萬股）期初數(shù)（萬股） 期末數(shù)（萬股）期末數(shù)（萬股） 占總股本（占總股本（%） 國(guó)家股 境境內(nèi)法人股 253002530074.19境外法人股 轉(zhuǎn)配股 流通股 8800880025.81境內(nèi)上市外資股 股份總數(shù) 3410034100100.00B B主要股東持股情況主要股東持股情況 1.巨化集團(tuán)