投資學(xué)考試重點(diǎn)歸納Word版

1、傳播優(yōu)秀word版文檔 ，希望對(duì)您有幫助，可雙擊去除！投資學(xué)考試重點(diǎn)歸納1、 名詞解釋1. 投資過(guò)程：投資人根據(jù)自己的資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力及其他條件，選擇投資期限，然后進(jìn)行資產(chǎn)配置、證券選擇、投資執(zhí)行、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的過(guò)程。2. 回購(gòu)協(xié)議：證券的賣方承諾在將來(lái)某一個(gè)指定日期、以約定價(jià)格向該證券的買方購(gòu)回原先已經(jīng)售出的證券。其實(shí)質(zhì)是賣方向買方發(fā)出的以證券為抵押品的抵押貸款。3. 歐洲美元：歐洲美元指外國(guó)銀行或者美國(guó)銀行的國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的美元存款。盡管冠以“歐洲”二字，但這些帳戶并不一定設(shè)在歐洲地區(qū)的銀行。4. 期權(quán)：又稱選擇權(quán)，指賦予合約買方在將來(lái)某一特定時(shí)間（expiration date），以交易

2、雙方約定的某一執(zhí)行價(jià)格（striking price），買入或賣出某一特定標(biāo)的資產(chǎn)（underlying assets）的權(quán)利，而不需承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。 看漲期權(quán) 看跌期權(quán)實(shí)值狀態(tài)市場(chǎng)價(jià)格 > 執(zhí)行價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格 < 執(zhí)行價(jià)格平值狀態(tài)市場(chǎng)價(jià)格 = 執(zhí)行價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格 = 執(zhí)行價(jià)格虛值狀態(tài)市場(chǎng)價(jià)格 < 執(zhí)行價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格 > 執(zhí)行價(jià)格5. 遠(yuǎn)期合約：遠(yuǎn)期合約（forward contract）是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間、以某一特定價(jià)格、買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的金融資產(chǎn)或?qū)嵨锷唐返暮霞s。6. 期貨合約：期貨合約（futures contract）是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間

3、、以某一特定價(jià)格、買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的金融資產(chǎn)或?qū)嵨锷唐返臉?biāo)準(zhǔn)化合約。7. 股指期貨:股票指數(shù)期貨是指以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約。在具體交易時(shí)，股票指數(shù)期貨合約的價(jià)值是用指數(shù)的點(diǎn)數(shù)乘以事先規(guī)定的單位金額來(lái)加以計(jì)算的，股票指數(shù)期貨交易的實(shí)質(zhì)是投資者將其對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至期貨市場(chǎng)的過(guò)程,股指期貨有以下特征：跨期性、聯(lián)動(dòng)性、杠桿性、高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)的多樣性。8. etf：交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（exchange traded funds，簡(jiǎn)稱“etf”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開(kāi)放式基金。它結(jié)合了封閉式基金和開(kāi)放式基金

4、的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣etf份額，不過(guò)，申購(gòu)贖回必須以一攬子股票換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票。9. 套利：套利（arbitrage）是同時(shí)持有一種或者多種資產(chǎn)的多頭或空頭，從而存在不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況下鎖定一個(gè)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的收益。10. 系數(shù)：是對(duì)資產(chǎn)價(jià)格與期望收益率處于不均衡狀態(tài)的一個(gè)度量值，其計(jì)算公式為： 如果某資產(chǎn)的a系數(shù)為零，則它位于sml上，說(shuō)明定價(jià)正確；如果某資產(chǎn)的a系數(shù)為正數(shù)，則它位于sml的上方，說(shuō)明價(jià)值被低估；如果某資產(chǎn)的a系數(shù)為負(fù)數(shù)，則它位于sml的下方，說(shuō)明價(jià)值被高估。11

5、. 單因子模型：將經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的所有相關(guān)因素作為一個(gè)總的宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)，假設(shè)證券的回報(bào)率僅僅取決于該指數(shù)的變化，則建立以宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)變化為自變量，以證券回報(bào)率為因變量的模型叫做單因子模型。單因子模型的一般形式如下： 12. 有效市場(chǎng)和行為金融基本概念有效市場(chǎng)假設(shè)：指證券在任何一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格都是對(duì)所有相關(guān)的信息做出的反映，現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格能夠反映所有相關(guān)信息的資本市場(chǎng)。根據(jù)信息集的分類，可將有效市場(chǎng)分為三種：弱勢(shì)有效市場(chǎng)（股票價(jià)格反映過(guò)去的交易信息）、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)（反映可獲得的公開(kāi)信息）、強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)（反映所有可獲得的信息）。行為金融：以新的人性模式來(lái)研究不確定性環(huán)境下投資決策行為的科學(xué)。的基本假設(shè)人是

6、非理性，從而市場(chǎng)是非有效的！由于投資者的心理偏差會(huì)出現(xiàn)：過(guò)分自信、重視當(dāng)前和熟悉的事物、回避損失、避免后悔和相互影響等問(wèn)題。13. 市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)：市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)是證券交易價(jià)格形成與發(fā)現(xiàn)的過(guò)程與運(yùn)作機(jī)制，區(qū)別于傳統(tǒng)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。14. 做市商制度:又稱報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制，整個(gè)市場(chǎng)交易的軸心是做市商，做市商是指提供買賣報(bào)價(jià)為金融產(chǎn)品制造市場(chǎng)的券商，證券交易的買賣價(jià)格均由做市商給出，證券買賣雙方并不直接成交的交易制度。15. 信用交易：又稱墊頭交易，分為以下兩種： 買空（buy on margin ）：投資者向證券公司借資金去購(gòu)買比自己投入資本量更多的證券。 賣空（short sale）：投資者交納一部

7、分保證金，向經(jīng)紀(jì)商借證券來(lái)出售，待證券價(jià)格下跌后再買回證券交給借出者。16. 到期收益率：使債券未來(lái)支付的現(xiàn)金流之現(xiàn)值與債券價(jià)格相等的折現(xiàn)率。到期收益率是自購(gòu)買日至到期日所有收入的平均回報(bào)率；到期收益率實(shí)際上就是內(nèi)部報(bào)酬率。17. 杜邦分析法：杜邦系統(tǒng) 18. 投資的經(jīng)典業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估方法夏普測(cè)度： 越大越好。特瑞諾測(cè)度： 越大越好。詹森測(cè)度： 越大越好。2、 計(jì)算題1.國(guó)庫(kù)券收益率的計(jì)算 貼現(xiàn)收益率： 有效年收益率: 等價(jià)收益率：1. 基金份額計(jì)算 金額申購(gòu) 申購(gòu)日：凈申購(gòu)額申購(gòu)金額申購(gòu)金額×申購(gòu)費(fèi)率 次日：申購(gòu)份數(shù)凈申購(gòu)額/申購(gòu)日基金單位凈值 例子：某個(gè)交易日某投資者以10000元認(rèn)購(gòu)

8、某基金，費(fèi)率為1，前端收費(fèi)。次日，確定前一個(gè)交易日該基金單位凈值為0.99元。請(qǐng)確定該投資者認(rèn)購(gòu)基金的份額數(shù)量。 解: 申購(gòu)日：認(rèn)購(gòu)費(fèi)用10000×1100（元） 申購(gòu)日：認(rèn)購(gòu)金額100001009900（元） 次日：認(rèn)購(gòu)份數(shù)9900/0.99=10000（份） 份額贖回 贖回日：提出贖回?cái)?shù)量 次日：贖回金額贖回總額贖回費(fèi)用，其中： 贖回總額贖回?cái)?shù)量×贖回日基金單位凈值 贖回費(fèi)用贖回總額×贖回費(fèi)率 例子：某投資者以10000元申購(gòu)某基金，申購(gòu)日該基金單位凈值為1元，申購(gòu)費(fèi)率為5。且規(guī)定贖回費(fèi)率為3，每年遞減1。假設(shè)該基金扣除運(yùn)作費(fèi)用后年凈收益率為10（且等于贖回日

9、的凈值）。 問(wèn)題：投資者在持有1年后申請(qǐng)全部贖回，能贖回多少資金？ 解： 申購(gòu)凈額10000×0.959500（元） 申購(gòu)份數(shù)9500/1=9500（份） 贖回總額9500×（110）10450（元） 贖回費(fèi)用10450×2209（元） 贖回金額1045020910241（元）2. 效用函數(shù) 一個(gè)例子： 確定等價(jià)收益率:為使無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)具有相同的效用而確定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率，稱為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的確定性等價(jià)收益率。 例如：對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)a，其效用為 ： 則其效用等價(jià)于2%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的效用，u = e(rf) = 2% 。3. 兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益4

10、. capm模型判斷資產(chǎn)價(jià)值被低估還是高估（可結(jié)合前面的系數(shù)）sml：e(ri) = rf + e(rm ) - rf ×bi 5. 信用交易 墊金率公 = 投資者投入的自有資金 / 買入證券的盯市價(jià)值買空：例：1月1日，某投資者向經(jīng)紀(jì)商借1000元，購(gòu)買40元/股的股票100股，墊金率為75。1月15日，若股票價(jià)格為30元/股，則墊金率為？ 解: 賣空：例：若某股票目前股價(jià)為100元/股，投資者向經(jīng)紀(jì)商借1000股進(jìn)行賣空交易，投資者自己也投入5000元現(xiàn)金。若隨后，股票價(jià)格上漲到p，如果事先規(guī)定維持墊金率為30，求當(dāng)p為何值時(shí)，投資者需要追加資金？ 6. 市盈率模型 每股（稅后）

11、收益et與派息率qt決定了每股股利dt的大小，即： 實(shí)際市盈率 = 交易價(jià)格 / 每股盈余 = p/e 零增長(zhǎng)市盈率模型： 固定增長(zhǎng)市盈率模型: g為股利增長(zhǎng)率。7. 到期收益率的計(jì)算每半年付息一次: 每年付息一次： npv法判斷債券價(jià)值高估還是低估: 當(dāng)npv < 0,該債券被高估了。8. 久期、凸性、組合免疫久期的公式： 其中：利用久期度量風(fēng)險(xiǎn): 例子：假設(shè)一個(gè)10年期零息債券，10年期即期利率為8且具有0.94%的波動(dòng)，則債券的價(jià)格的波動(dòng)率為？ 凸性公式： 利用久期和凸性度量風(fēng)險(xiǎn)： 例： 到期收益率5 債券價(jià)格100 調(diào)整久期 4.33 凸性26.3849 當(dāng)收益率上升到7%時(shí)，債券價(jià)格如何變化？解： 提示：數(shù)據(jù)帶入泰勒逼近式求解。組合免疫：債券組合a的久期： 是各債券久期的加