美國(guó)金融監(jiān)管體制改革

1、美國(guó)金融監(jiān)管體制改革1、 危機(jī)前的美國(guó)金融監(jiān)管體制（一）危機(jī)前美國(guó)金融監(jiān)管體制概況美國(guó)金融業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行“雙層多頭”金融監(jiān)管體制。所謂的“雙層”指的是在聯(lián)邦和州兩個(gè)層級(jí)都有金融監(jiān)管部門(mén)，“多頭”是設(shè)立了多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)，分別行使不同的監(jiān)管職責(zé)。具體來(lái)說(shuō)，在金融危機(jī)以前，美國(guó)聯(lián)邦一級(jí)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)有：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)（Federal Reserve System，簡(jiǎn)稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)或FED）、貨幣監(jiān)理署（The Office of the Comptroller of the Currency，簡(jiǎn)稱(chēng)OCC）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（Federal Deposit Insurance Corporation，簡(jiǎn)稱(chēng)F

2、DIC）、全國(guó)信用社管理局（National Credit Union Administration，簡(jiǎn)稱(chēng)NCUA）、證券交易委員會(huì)（Securities and Exchange Commission，簡(jiǎn)稱(chēng)SEC）和商品期貨交易委員會(huì)（Commodity Futures Trading Commission，簡(jiǎn)稱(chēng)CFTC）。州一級(jí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括各州銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。此外，美國(guó)還有跨部門(mén)的監(jiān)管機(jī)制，主要是聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員會(huì)（Federal Financial Institution Examinations Council，簡(jiǎn)稱(chēng)FFIEC）和總統(tǒng)金融市場(chǎng)工作組

3、（Presidents Working Group on Financial Markets，簡(jiǎn)稱(chēng)PWG）。（二）銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的基本情況1、聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)（FED）1913年12月23日，美國(guó)威爾遜總統(tǒng)簽署了聯(lián)邦儲(chǔ)備法，由此創(chuàng)立了承擔(dān)中央銀行職能的聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)。聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的組成包括：聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（The Board of Governors of the Federal Reserve System）、聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（Federal Open Market Committee）、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（Federal Reserve Banks），以及數(shù)千家會(huì)員銀行。其中，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的主要職

4、責(zé)包括：制定貨幣政策，運(yùn)用法定存款準(zhǔn)備金和再貼現(xiàn)率兩大工具，影響市場(chǎng)資金成本與價(jià)格，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和物價(jià)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的穩(wěn)定；實(shí)施金融監(jiān)管，控制金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；管理美國(guó)支付清算體系。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的主要職責(zé)是根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，決定聯(lián)邦基金利率水平，運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作這一貨幣政策工具，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)美國(guó)國(guó)債和政府機(jī)構(gòu)債券，將聯(lián)邦基金利率控制在目標(biāo)水平，從而影響長(zhǎng)短期利率、匯率走勢(shì)，繼而引導(dǎo)商品生產(chǎn)與價(jià)格、就業(yè)狀況等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，以此實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。此外, 它還負(fù)責(zé)決定貨幣總量的增長(zhǎng)范圍（即新投入市場(chǎng)的貨幣數(shù)量），并對(duì)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行在外匯市場(chǎng)上的活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)。 聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的主要職能包括：一是貨幣發(fā)行職能。

5、各聯(lián)儲(chǔ)區(qū)行負(fù)責(zé)向所在區(qū)域銀行系統(tǒng)發(fā)放和回收現(xiàn)金。二是貨幣政策職能。聯(lián)儲(chǔ)銀行參與政策制定，進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)研并提出貼現(xiàn)率調(diào)整建議。三是銀行監(jiān)管職能。聯(lián)儲(chǔ)區(qū)行主要負(fù)責(zé)對(duì)在各州注冊(cè)的商業(yè)銀行、銀行控股公司以及外國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。四是政府服務(wù)職能。財(cái)政部在聯(lián)儲(chǔ)區(qū)行開(kāi)設(shè)政府資金專(zhuān)戶(hù)，各類(lèi)政府部門(mén)的日常收支都通過(guò)該賬戶(hù)進(jìn)行操作，為稅收繳納、各類(lèi)國(guó)債和聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券資金的清算提供服務(wù)。五是存款機(jī)構(gòu)服務(wù)職能。為各存款機(jī)構(gòu)提供支票清算、轉(zhuǎn)賬支付、電子匯款等資金清算服務(wù)。2、貨幣監(jiān)理署（OCC）美國(guó)貨幣監(jiān)理署成立于1863年，隸屬于財(cái)政部，總部位于華盛頓。貨幣監(jiān)理署對(duì)在聯(lián)邦注冊(cè)的銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行全面監(jiān)督管理，

6、確保美國(guó)整個(gè)銀行體系的穩(wěn)定健康和競(jìng)爭(zhēng)能力。貨幣監(jiān)理署的主要職責(zé)包括：一是銀行監(jiān)管職責(zé)。貨幣監(jiān)理署對(duì)申請(qǐng)?jiān)诼?lián)邦注冊(cè)的商業(yè)銀行（包括外資銀行）進(jìn)行審批，對(duì)其機(jī)構(gòu)增設(shè)撤并和資本金調(diào)整等事項(xiàng)進(jìn)行審批，并主要對(duì)聯(lián)邦注冊(cè)的全國(guó)性銀行的境內(nèi)外的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開(kāi)展監(jiān)督管理。二是金融穩(wěn)定職責(zé)。貨幣監(jiān)理署通過(guò)監(jiān)管服務(wù)，促進(jìn)整個(gè)銀行業(yè)的安全、高效和健康運(yùn)行。儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管署（Office of Thrift Supervision，簡(jiǎn)稱(chēng)OTS）主要負(fù)責(zé)儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)及其控股公司的監(jiān)管。但根據(jù)多德-弗蘭克法案，儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管署于2012年7月21日并入貨幣監(jiān)理署。貨幣監(jiān)理署因此新增了監(jiān)管在聯(lián)邦注冊(cè)的儲(chǔ)蓄銀行和儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)的職能。

7、3、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）美國(guó)政府針對(duì)20世紀(jì)20年代到30年代初大量銀行倒閉導(dǎo)致的金融危機(jī)，根據(jù)格拉斯-斯蒂格爾法于1933年成立了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，總部位于華盛頓。聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的宗旨是通過(guò)提供存款保險(xiǎn)，維護(hù)公眾對(duì)銀行體系的信心，監(jiān)督銀行安全運(yùn)營(yíng)，確保存款安全，維護(hù)存款人利益。該公司向參與存款保險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)的收取保險(xiǎn)費(fèi)，組成保險(xiǎn)基金，在金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，動(dòng)用保險(xiǎn)基金對(duì)儲(chǔ)戶(hù)補(bǔ)償。4、全國(guó)信用社管理局（NCUA）全國(guó)信用社管理局負(fù)責(zé)監(jiān)管所有持有聯(lián)邦牌照的信用社，以及選擇參加其存款保險(xiǎn)計(jì)劃的州牌照信用社。全國(guó)信用社管理局作為“最終貸款人”為信用社提供流動(dòng)性支持，同時(shí)管理運(yùn)作“全國(guó)信用社

8、保險(xiǎn)基金”，為信用社提供存款保險(xiǎn)。 5、各州銀行管理機(jī)構(gòu) 各州政府均下設(shè)專(zhuān)門(mén)的銀行管理局（廳），實(shí)施對(duì)州注冊(cè)銀行的金融監(jiān)管。主要職責(zé)是準(zhǔn)入審批并發(fā)放州注冊(cè)銀行執(zhí)照、機(jī)構(gòu)撤并；頒布并實(shí)施本州銀行的監(jiān)管政策和規(guī)章制度；對(duì)州立銀行和其他金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行檢查；對(duì)經(jīng)營(yíng)不善銀行吊銷(xiāo)執(zhí)照并勒令停業(yè)整頓。（三）證券、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的基本情況1、證券交易委員會(huì)（SEC）美國(guó)證券交易委員會(huì)是根據(jù)1934年證券交易法于1934年成立的美國(guó)聯(lián)邦政府專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，旨在監(jiān)督證券法規(guī)的實(shí)施。美國(guó)證券交易委員會(huì)的管理?xiàng)l例旨在加強(qiáng)信息的充分披露，保護(hù)市場(chǎng)上公眾投資利益不被玩忽職守和虛假信息所損害。美國(guó)所有的證券發(fā)行無(wú)論采

9、取何種形式都必須向委員會(huì)登記注冊(cè)，發(fā)行人必須要按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行信息披露。證券交易所、投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)商、共同基金、投資顧問(wèn)及其他所有在證券領(lǐng)域里提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和個(gè)人都必須接受委員會(huì)監(jiān)督管理。2、商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）商品期貨交易委員會(huì)是美國(guó)政府的一個(gè)獨(dú)立機(jī)構(gòu)，成立于1974年，最初任務(wù)是監(jiān)管美國(guó)的商品期貨和期權(quán)市場(chǎng)，之后職責(zé)范圍逐漸更新和擴(kuò)展，現(xiàn)負(fù)責(zé)監(jiān)管商品期貨、期權(quán)和金融期貨、期權(quán)市場(chǎng)。商品期貨交易委員會(huì)的任務(wù)是保護(hù)商品和金融期權(quán)期貨市場(chǎng)的參與者免受欺詐、操縱等不當(dāng)行為的侵害，培育開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)和健康的期貨和期權(quán)市場(chǎng)。通過(guò)有效的監(jiān)管，商品期貨交易委員會(huì)能夠使得期貨市場(chǎng)發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)

10、險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的功能。3、 各州保險(xiǎn)監(jiān)管局 美國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)主要由各州的保險(xiǎn)監(jiān)管局承擔(dān)，包括市場(chǎng)準(zhǔn)入以及監(jiān)測(cè)檢查等日常監(jiān)管。此外，各州保險(xiǎn)監(jiān)管局于1987年共同設(shè)立了全美保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)（National Association of Insurance Commissioners ，簡(jiǎn)稱(chēng)NAIC），作為州保險(xiǎn)監(jiān)管局的輔助監(jiān)管機(jī)構(gòu)。（四）跨部門(mén)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的基本情況1、聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員會(huì)（FFIEC）聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員是成立于1979年的一個(gè)跨部門(mén)機(jī)構(gòu)，作為銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)是協(xié)調(diào)統(tǒng)一各個(gè)負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行機(jī)構(gòu)的聯(lián)邦監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管檢查原則、標(biāo)準(zhǔn)和報(bào)告格式。2、總統(tǒng)金融市場(chǎng)工作組（PWG）總統(tǒng)

11、金融市場(chǎng)工作組最初是里根總統(tǒng)于1988年創(chuàng)設(shè)的，工作組成員包括財(cái)政部長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)主席、證券交易委員會(huì)主席和商品期貨交易委員會(huì)主席。其職能是進(jìn)行跨部門(mén)的協(xié)調(diào)，共享信息，以及研究涉及跨部門(mén)監(jiān)管的事宜。2、 美國(guó)金融監(jiān)管體制改革（一）多德-弗蘭克法案主要內(nèi)容2007年次貸危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)政府針對(duì)監(jiān)管體制中的漏洞積極推行金融體制改革，對(duì)金融監(jiān)管采取了一系列措施，力圖堵塞監(jiān)管漏洞。2009年6月，奧巴馬政府頒布了被外界稱(chēng)為金融體制改革方案的白皮書(shū)，旨在增強(qiáng)美國(guó)資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，保護(hù)美國(guó)的消費(fèi)者利益和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。2010年7月21日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬正式簽署經(jīng)過(guò)一年多修正的金融監(jiān)管改革法案多德-弗蘭克華爾街

12、改革和消費(fèi)者金融保護(hù)法案（多德-弗蘭克法案），力求從強(qiáng)化宏觀審慎監(jiān)管、提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、建立自救處置機(jī)制、加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管、改革證券市場(chǎng)、加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)等方面改革金融監(jiān)管。該法案圍繞監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和消費(fèi)者金融保護(hù)兩大核心，著重推進(jìn)了七個(gè)方面的改革措施。1、 成立消費(fèi)者金融保護(hù)局，加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)新法案在美聯(lián)儲(chǔ)體系下建立消費(fèi)者金融保護(hù)局（Consumer Financial Protection Bureau，簡(jiǎn)稱(chēng)CFPB），對(duì)向消費(fèi)者提供信用卡、按揭貸款等金融產(chǎn)品或服務(wù)的銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。消費(fèi)者金融保護(hù)局擁有檢查所有抵押貸款相關(guān)業(yè)務(wù)并對(duì)其實(shí)施監(jiān)管的權(quán)力，大型非銀行金融機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)規(guī)

13、模超過(guò)100億美元的銀行或者信貸機(jī)構(gòu)均將在其管轄范圍之內(nèi)。法案賦予其的職責(zé)有：第一，該局可以通過(guò)數(shù)據(jù)分析和研究，以對(duì)相關(guān)金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，并對(duì)這些產(chǎn)品和服務(wù)的適當(dāng)性進(jìn)行評(píng)估。第二，該局有權(quán)根據(jù)現(xiàn)行消費(fèi)者金融法來(lái)設(shè)立規(guī)則，并采取適當(dāng)?shù)膹?qiáng)制執(zhí)行來(lái)處理違規(guī)事件。第三，負(fù)責(zé)實(shí)施金融教育。第四，負(fù)責(zé)接收、處理和解答消費(fèi)者的投訴。第五，該局有責(zé)任保護(hù)弱勢(shì)消費(fèi)者，包括年長(zhǎng)者、服役人員及其親屬。此外，消費(fèi)者金融保護(hù)局下設(shè)金融知識(shí)辦公室（Office of Financial Literacy）加強(qiáng)對(duì)公眾的金融知識(shí)教育，并設(shè)立社區(qū)熱線，處理消費(fèi)者對(duì)金融產(chǎn)品和服務(wù)的投訴。2、 成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)

14、險(xiǎn) 新法案建立由9家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)首腦組成的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)（Financial Stability Oversight Council，簡(jiǎn)稱(chēng)FSOC），美國(guó)財(cái)長(zhǎng)同時(shí)擔(dān)任金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)主席，成員還包括美聯(lián)儲(chǔ)主席、貨幣監(jiān)理署主席、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司主席、美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席、消費(fèi)者金融保護(hù)局主席等。設(shè)立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)主要有三重目的：一是識(shí)別威脅金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)；二是強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律，消除股東、債權(quán)人、交易對(duì)手方關(guān)于政府將保護(hù)其免受損失的預(yù)期；三是應(yīng)對(duì)威脅金融體系穩(wěn)定的新的風(fēng)險(xiǎn)因素。金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)主要職責(zé)有：一是認(rèn)定系統(tǒng)重要性非銀行金融機(jī)構(gòu)。被認(rèn)定為系統(tǒng)重要性的非銀行金融機(jī)構(gòu)必須接受美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管。二是

15、促進(jìn)成員機(jī)構(gòu)、其他聯(lián)邦或州監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享，協(xié)調(diào)政策制定、檢查、報(bào)告和處罰等事項(xiàng)。三是跟蹤國(guó)內(nèi)外金融監(jiān)管和金融發(fā)展動(dòng)態(tài)，并向國(guó)會(huì)提出建議，提高金融市場(chǎng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)金融穩(wěn)定。四是為資本充足率、杠桿率、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)集中度等方面制定和實(shí)施更嚴(yán)厲的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的某些業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或可能引發(fā)金融體系連鎖反應(yīng)的，向功能監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的建議。五是認(rèn)定具有系統(tǒng)重要性的支付結(jié)算系統(tǒng)等金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。六是探尋可能影響金融穩(wěn)定的監(jiān)管真空。此外，該委員會(huì)擁有“先發(fā)制人”的監(jiān)管授權(quán)，即為防范可能的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在三分之二多數(shù)投票通過(guò)后，可批準(zhǔn)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)制分拆重組或資

16、產(chǎn)剝離。美國(guó)財(cái)政部建立的金融研究所，配備經(jīng)濟(jì)學(xué)家、會(huì)計(jì)師、律師、前任監(jiān)管人員等專(zhuān)家，也將協(xié)助金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)進(jìn)行金融信息的收集和分析，并將相關(guān)結(jié)果定期上報(bào)國(guó)會(huì)并公開(kāi)披露。3、完善機(jī)制，解決“大而不能倒”問(wèn)題首先，法案致力于健全預(yù)防機(jī)制，降低金融機(jī)構(gòu)“大而不能倒”情況出現(xiàn)的可能性。主要措施是建立新的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管框架，將所有具有系統(tǒng)重要性的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)納入美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管之下，并引入“沃爾克規(guī)則（Volcker rule）”，限制銀行和控股公司從事自營(yíng)性交易，禁止銀行做空或做多其銷(xiāo)售給客戶(hù)的金融產(chǎn)品。其次，為了保護(hù)納稅人利益，法案還進(jìn)一步完善了處置機(jī)制。一是由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司建立有序清算機(jī)制

17、，對(duì)系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行清盤(pán)，股東及無(wú)擔(dān)保債權(quán)人將承擔(dān)相應(yīng)損失。二是對(duì)金融危機(jī)期間美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的所有應(yīng)急借款計(jì)劃進(jìn)行一次性審計(jì)，并限制美聯(lián)儲(chǔ)的應(yīng)急借款權(quán)。三是通過(guò)向大型金融機(jī)構(gòu)征費(fèi)建立“清算基金”，用于對(duì)瀕臨破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)清算。4、監(jiān)督高管薪酬，抑制風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度行為法案在高管薪酬問(wèn)題上為股東提供了更多的話(huà)語(yǔ)權(quán)，包括使用代理人參與董事選舉、擁有不具約束力的投票權(quán)，即對(duì)管理層薪酬有建議權(quán)，但不構(gòu)成強(qiáng)制約束等；要求董事會(huì)下的薪酬委員會(huì)完全由獨(dú)立人士組成；允許監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)行中止金融機(jī)構(gòu)不恰當(dāng)、不謹(jǐn)慎的薪酬方案，并要求金融機(jī)構(gòu)披露薪酬結(jié)構(gòu)中所有的激勵(lì)要素；對(duì)上市公司基于錯(cuò)誤財(cái)務(wù)信息發(fā)放的高管薪酬，美國(guó)證

18、監(jiān)會(huì)擁有追索權(quán)。5、強(qiáng)化證券業(yè)監(jiān)管，保護(hù)投資者利益法案要求制訂新的嚴(yán)格規(guī)定，以保證投資顧問(wèn)、金融經(jīng)紀(jì)人和評(píng)級(jí)公司的透明度和可靠性；強(qiáng)調(diào)華爾街經(jīng)紀(jì)人的受托職責(zé)，即客戶(hù)利益高于經(jīng)紀(jì)人的自身利益；加強(qiáng)美國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職能，增加其監(jiān)管經(jīng)費(fèi)。針對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，新法案規(guī)定在美國(guó)證券交易委員會(huì)中成立專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管辦公室，每年提供監(jiān)管報(bào)告；對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要求更完全的信息披露，包括其內(nèi)部運(yùn)作、評(píng)級(jí)方法、歷史表現(xiàn)、報(bào)酬來(lái)源等等；降低評(píng)級(jí)公司與被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和承銷(xiāo)商間的利益關(guān)聯(lián)度，在評(píng)級(jí)公司人員跳槽至客戶(hù)方時(shí)實(shí)施離職審查；允許投資者對(duì)惡意和輕率的評(píng)級(jí)行為提起訴訟；鼓勵(lì)投資者建立內(nèi)部信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，降低監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)評(píng)級(jí)公司的

19、依賴(lài)；對(duì)長(zhǎng)期評(píng)級(jí)質(zhì)量低劣的機(jī)構(gòu)，美國(guó)證券交易委員會(huì)擁有摘牌的權(quán)利。6、加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管該法案特別加強(qiáng)了對(duì)場(chǎng)外交易（OTC）衍生產(chǎn)品和資產(chǎn)支持證券等的監(jiān)管，重要內(nèi)容包括：將大部分場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品移入交易所和清算中心；要求銀行將信用違約掉期等高風(fēng)險(xiǎn)衍生產(chǎn)品剝離到特定的子公司（銀行可保留常規(guī)的利率、外匯、大宗商品等衍生產(chǎn)品）；對(duì)從事衍生品交易的公司實(shí)施特別的資本比例、保證金、交易記錄和職業(yè)操守等監(jiān)管要求。為防止銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)證券化產(chǎn)品轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，要求發(fā)行人必須將至少5%的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保留在其資產(chǎn)負(fù)債表上。7、加強(qiáng)對(duì)對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求大型的對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金及其他投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)在美國(guó)證監(jiān)會(huì)登記，披

20、露交易信息，并接受定期檢查。如果此類(lèi)機(jī)構(gòu)具有特大規(guī)?；蛱貏e風(fēng)險(xiǎn)，將同時(shí)接受美聯(lián)儲(chǔ)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。針對(duì)此前保險(xiǎn)業(yè)沒(méi)有聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)的制度空白，財(cái)政部下設(shè)新的監(jiān)管辦公室，與各州監(jiān)管部門(mén)聯(lián)合監(jiān)管保險(xiǎn)公司。（二）近期多德-弗蘭克法案框架下各項(xiàng)金融監(jiān)管改革措施推進(jìn)情況1、沃爾克規(guī)則2011年10月11日，美國(guó)貨幣監(jiān)理署、美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和美國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了禁止與限制自營(yíng)交易以及投資對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金（Prohibitions and Restrictions on Proprietary Trading and Have Certain Interests in, or Relationsh

21、ips with, Hedge Funds and Private Equity Funds）（征求意見(jiàn)稿）。該草案對(duì)多德-弗蘭克法案中“沃爾克規(guī)則”的相關(guān)原則提出了具體實(shí)施措施，對(duì)合法的做市行為和禁止的自營(yíng)交易提出了區(qū)分方法，并確定了諸多豁免條款。例如由美國(guó)政府、政府支持企業(yè)、地方政府發(fā)起的金融工具的交易不受“沃爾克規(guī)則”的限制，流動(dòng)性、資產(chǎn)負(fù)債管理方面的自營(yíng)交易也屬于豁免之列。草案還要求銀行建立內(nèi)部合規(guī)程序并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)，確保其相關(guān)交易業(yè)務(wù)合規(guī)。該草案于2012年1月13日結(jié)束意見(jiàn)征詢(xún)。2013年12月沃爾克規(guī)則通過(guò)最終版，并已于2015年7月21日起執(zhí)行。2、強(qiáng)化外資銀行集團(tuán)審

22、慎標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則2014年3月，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)了強(qiáng)化外資銀行集團(tuán)審慎標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則，此規(guī)則也屬于多德-弗蘭克法案中一部分，將于2016年7月1日生效執(zhí)行。此規(guī)則主要通過(guò)加強(qiáng)外資銀行對(duì)在美設(shè)立的附屬公司、分支機(jī)構(gòu)等管理模式、風(fēng)險(xiǎn)控制、壓力測(cè)試、債務(wù)與流動(dòng)性限額等方面的監(jiān)管要求，以達(dá)到防范金融危機(jī)發(fā)生，降低美國(guó)金融體系風(fēng)險(xiǎn)，保持美國(guó)金融體系穩(wěn)定等目的。3、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管2011年10月11日金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布監(jiān)管特定非銀行金融機(jī)構(gòu)（Authority to Require Supervision and Regulation of Certain Nonbank Financial Companies）（第二次征求意見(jiàn)稿），進(jìn)一步明確了系統(tǒng)重要性非銀行金融機(jī)構(gòu)的初步識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)。2012年4月11日，金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)了監(jiān)管特定非銀行金融機(jī)構(gòu)的最終規(guī)則和解釋性指導(dǎo)，并于2012年5月2日生效。最終規(guī)則和解釋性指導(dǎo)闡述了金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)將如何依據(jù)多德-弗蘭克法案實(shí)施法定標(biāo)準(zhǔn)和注