澳大利亞IPO介紹

1、中國(guó)企業(yè)澳大利亞IPO介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd二 中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹三 赴澳上市流程與費(fèi)用一、澳大利亞證券市場(chǎng)介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd3澳大利亞證券交易所（澳大利亞證券交易所（Australian Stock Exchange, 簡(jiǎn)稱(chēng)簡(jiǎn)稱(chēng):ASX，），）,全稱(chēng)澳大利亞證券交易有限公司，根據(jù)澳大利亞國(guó)會(huì)立法澳大利亞證券交易及國(guó)家保證金法案注冊(cè)后，于1987年4月1日開(kāi)業(yè)。完善的經(jīng)濟(jì)與政治制度，有力的支撐起了澳大利亞的快速增長(zhǎng)、通脹較低的經(jīng)濟(jì)局面，打

2、造出具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的商業(yè)環(huán)境，也讓澳大利亞躍居全球第十二大經(jīng)濟(jì)體（按GDP衡量）及亞太地區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體。作為證券市場(chǎng)，澳交所的重要意義體現(xiàn)在澳大利亞經(jīng)濟(jì)的廣泛實(shí)力，即連續(xù)21年不間斷的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。以上這些條件吸引了全球投資者的目光。截至2013年6月30日，澳大利亞證券交易所（“澳交所”）的總市值約為1.5萬(wàn)億澳元。1,948家澳大利亞國(guó)內(nèi)公司所占市值1.35萬(wàn)億澳元，101家以澳交所為第一上市地、第二上市地或獲豁免外國(guó)公司上市地位的海外公司所占市值為14.9億澳元。05010015020025020002001200220032004200520062007200820092010201120

3、122013標(biāo)普/澳交所200指數(shù)標(biāo)普500指數(shù)富時(shí)100指數(shù)恒生指數(shù)富時(shí) EURO top 100 指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博，截至2013年8月30日；重整至2000年1月4日為100基數(shù)澳大利亞證券交易所簡(jiǎn)介澳大利亞證券交易所簡(jiǎn)介一、澳大利亞證券市場(chǎng)介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd4澳洲證券市場(chǎng)資本池深厚澳洲證券市場(chǎng)，擁有全球第三大、亞太地區(qū)第一的可投資資金池。依托于強(qiáng)制性公積金(養(yǎng)老金共同基金)方案以及對(duì)公積基金實(shí)行的優(yōu)惠稅收待遇，澳洲投資資本池規(guī)模得到了極大的擴(kuò)大。隨著基金管理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，金融專(zhuān)業(yè)技能產(chǎn)業(yè)的聚攏效應(yīng)得到的體系，進(jìn)

4、一步鞏固了澳大利亞作為亞太地區(qū)基金管理樞紐的地位。$2,722 $1,738 $1,453 $1,317 $1,136 $1,007 $888 $777 $422 010002000300040005000美國(guó)盧森堡澳大利亞法國(guó)愛(ài)爾蘭巴西英國(guó)加拿大日本中國(guó)$13,676十億美元數(shù)據(jù)來(lái)源：全球共同基金市場(chǎng)，投資公司協(xié)會(huì)，截至2013年第4季度澳洲證券市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)澳洲證券市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)一、澳大利亞證券市場(chǎng)介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd5澳洲證券市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)澳洲證券市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)穩(wěn)健的融資平臺(tái)澳交所常年被視為首次及后續(xù)融資的領(lǐng)先市場(chǎng)之一。過(guò)去5年

5、來(lái)，澳交所上市股票發(fā)行商的證券融資總額居世界前五位。$54,000,000,000 $147,000,000,000 $157,000,000,000 $178,000,000,000 $178,000,000,000 $200,000,000,000 $241,000,000,000 $241,000,000,000 $291,000,000,000 $333,000,000,000 $886,000,000,000 01002003004005006007008009001000新加深圳巴西上海多倫日本納斯澳交所倫敦香港紐約數(shù)據(jù)來(lái)源：2014年1月彭博社，澳交所十億美元一、澳大利亞證券市場(chǎng)

6、介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd6赴澳上市為企業(yè)帶來(lái)的機(jī)遇赴澳上市為企業(yè)帶來(lái)的機(jī)遇為公司獲取資本澳交所能讓公司獲取全球散戶(hù)與機(jī)構(gòu)投資者的資本投資，進(jìn)而涉足國(guó)際資本市場(chǎng)。上市后，企業(yè)的發(fā)展將步入新的階段，成為全球資本舞臺(tái)精英公司集體中的一員。提供豐富的流動(dòng)性在澳交所上市，可以為公司的股票帶來(lái)豐富二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于獲取初始資金與持續(xù)促進(jìn)公司的發(fā)展和增長(zhǎng)。如果上市公司還能達(dá)到加入標(biāo)普/澳交所指數(shù)的條件，公司股票的流動(dòng)性將會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。增加公司商譽(yù)公司擁有上市公司地位，能夠顯著改善公司在客戶(hù)、商業(yè)伙伴、供應(yīng)商、投資者及放貸機(jī)構(gòu)中的可信

7、賴(lài)程度，進(jìn)而為企業(yè)贏得各項(xiàng)效益。一、澳大利亞證券市場(chǎng)介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd7澳交所上市標(biāo)準(zhǔn)澳交所上市標(biāo)準(zhǔn)股東數(shù)量至少400名投資人，每人持有2,000澳元OR至少350名投資人，每人持有2,000澳元，且至少25%由非關(guān)聯(lián)方持有OR至少300名投資人，每人持有2,000澳元，且至少50%由非關(guān)聯(lián)方持有公司規(guī)模利潤(rùn)審查過(guò)去3年凈利潤(rùn)100萬(wàn)澳元 + 過(guò)去12個(gè)月凈利潤(rùn)40萬(wàn)澳元OR資產(chǎn)審查凈資產(chǎn)300萬(wàn)澳元或市值1000萬(wàn)澳元遞交上市申請(qǐng)前，公司不一定要達(dá)到規(guī)定的股東分布要求。一般來(lái)說(shuō)，公司在通過(guò)上市申請(qǐng)相關(guān)的路演和認(rèn)購(gòu)達(dá)

8、到要求后，方可取得上市審批。利潤(rùn)審查上市不對(duì)公司運(yùn)營(yíng)資本做出要求，但若以資產(chǎn)審查的方式謀求上市，則必須擁有至少150萬(wàn)澳元的營(yíng)運(yùn)資本；或公司上市后第一個(gè)完整財(cái)政年度的預(yù)算收入至少達(dá)150萬(wàn)澳元。澳交所上市公司應(yīng)發(fā)布半年及年度報(bào)告。一些沒(méi)有收入或利潤(rùn)記錄的上市公司，還要編制并呈交季度現(xiàn)金流報(bào)表。此外，礦業(yè)與油氣勘探公司需呈交現(xiàn)金流與營(yíng)業(yè)活動(dòng)季度報(bào)告，包括礦權(quán)權(quán)益變化、已發(fā)行及掛牌證券數(shù)量等信息。澳交所可在有限的情況下，免除已在某一大型股票交易所上市的公司遵守澳交所上市規(guī)則的義務(wù)，前提是該公司已符合其掛牌交易所的類(lèi)似要求。一、澳大利亞證券市場(chǎng)介紹BeijingRuihuaFutureInvestm

9、entManagementCo.,Ltd8香港、美國(guó)、新加坡澳大利亞上市比較香港、美國(guó)、新加坡澳大利亞上市比較多多一般多強(qiáng)極強(qiáng)強(qiáng)強(qiáng)強(qiáng)較強(qiáng)強(qiáng)較強(qiáng)強(qiáng)最強(qiáng)強(qiáng)很強(qiáng)強(qiáng)一般一般強(qiáng)有力有力較有力有力一般大一般大好較好較好很好強(qiáng)一般一般一般一般較高較低較低8倍左右20-30倍6-9倍8-15倍側(cè)重大陸壟斷性行業(yè)，如銀行、石油等高科技性的、概念性的、未來(lái)發(fā)展好的公司側(cè)重 中 小 型 傳統(tǒng)行業(yè)，如紡織工業(yè)等礦產(chǎn)，能源和能源科技，農(nóng)業(yè)和食品加工，高科技等要求嚴(yán)格相對(duì)寬松較嚴(yán)格相對(duì)寬松BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd一 澳大利亞證券市場(chǎng)介紹三 赴澳上市流程與

10、費(fèi)用二、中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd10通過(guò)在海外設(shè)立控股公司，將中國(guó)境內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)或權(quán)益注入境外控股公司，并以境外控股公司的名義在海外上市募集資金的方式，就是通常所稱(chēng)的“紅籌模式”。相比以H股為代表的直接海外上市方式，紅籌模式具有以下幾點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：紅籌模式簡(jiǎn)介紅籌模式簡(jiǎn)介適用法律更易被各方接受紅籌上市的主體是海外控股公司海外控股公司，因此適用離岸公司登記地法律。而操作中通常選擇的離岸地均為原英屬殖民地，其法律原屬英美法系，與美國(guó)公司法同源，與中國(guó)法律相比，更容易被國(guó)際投資人、美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所理解和接與中國(guó)

11、法律相比，更容易被國(guó)際投資人、美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所理解和接受受。對(duì)國(guó)際投資人而言，如果上市主體能夠適用屬于英美法系的離岸地法律屬于英美法系的離岸地法律，將使其對(duì)投資安全性的顧慮消除，有利于企業(yè)在境外進(jìn)行融資和上市。而以直接境外發(fā)行的方式上市的公司來(lái)說(shuō)，境外發(fā)行上市完成后，其仍屬中國(guó)法人，必須無(wú)條件地適用中國(guó)法律，特別是外商投資企業(yè)法律，由于中國(guó)外商投資等法律相對(duì)于英美公司法尚有差距，因此，對(duì)公司法律乃至中國(guó)法制的投資安全性的考慮，往往影響國(guó)際投資人對(duì)企業(yè)投資的判斷。這一點(diǎn)，在國(guó)際私募過(guò)程中，對(duì)公司法律乃至中國(guó)法制的投資安全性的考慮，往往影響國(guó)際投資人對(duì)企業(yè)投資的判斷。這一點(diǎn)，在國(guó)際私募過(guò)程中，

12、尤其突出。尤其突出。二、中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd11紅籌模式簡(jiǎn)介紅籌模式簡(jiǎn)介無(wú)境內(nèi)審批監(jiān)管早自2003年初中國(guó)證監(jiān)會(huì)取消對(duì)紅籌方式上市的無(wú)異議函監(jiān)管后，中國(guó)企業(yè)本身通過(guò)紅籌方式在境外上市，在境中國(guó)企業(yè)本身通過(guò)紅籌方式在境外上市，在境內(nèi)就不存在審批的問(wèn)題。內(nèi)就不存在審批的問(wèn)題。股權(quán)運(yùn)作方便由于股權(quán)運(yùn)作全部在海外控股公司層面完成，而海外控股公司股權(quán)的運(yùn)作實(shí)行授權(quán)資本制，所以包括發(fā)行普通股股票和各類(lèi)由公司自行確定權(quán)利義務(wù)的優(yōu)先股股票、轉(zhuǎn)增股本、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股份交換等的大量股權(quán)運(yùn)作事宜，均可由均可由公司自行處理，

13、并可授權(quán)海外控股公司董事或董事會(huì)決定，因而具有極強(qiáng)的靈活性。公司自行處理，并可授權(quán)海外控股公司董事或董事會(huì)決定，因而具有極強(qiáng)的靈活性。同時(shí)，海外控股公司的注冊(cè)資本在設(shè)立時(shí)僅需認(rèn)購(gòu)，不需實(shí)繳，使公司資本運(yùn)作的成本大大降低。在海外控股公司層面上，股東和私募中外部投資人的出資及相對(duì)應(yīng)的股東權(quán)利和義務(wù)，均可由各方自由協(xié)商確定，這在吸引和引進(jìn)海外資本時(shí)，極具靈活性，對(duì)在企業(yè)融資過(guò)程中靈活滿(mǎn)足包括股東和私募投資人在內(nèi)的各方的要求，具有非常重要的對(duì)在企業(yè)融資過(guò)程中靈活滿(mǎn)足包括股東和私募投資人在內(nèi)的各方的要求，具有非常重要的意義。意義。二、中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹BeijingRuihuaFutureInve

14、stmentManagementCo.,Ltd12境外控股公司境外控股公司（BVI）境外戰(zhàn)略境外戰(zhàn)略投資者投資者中間層殼公司中間層殼公司（香港或（香港或BVI）境內(nèi)實(shí)體公司境內(nèi)實(shí)體公司境內(nèi)股東境內(nèi)股東境外境內(nèi)圖1 一般紅籌模式結(jié)構(gòu)圖可流通股票的范圍廣紅籌模式簡(jiǎn)介紅籌模式簡(jiǎn)介在紅籌上市過(guò)程中，海外控股公司的全部股份，經(jīng)美國(guó)1933年證券法和1934年證券交易法規(guī)定的合法注冊(cè)登記程序或根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)144規(guī)則的規(guī)定進(jìn)行有限出售，均可實(shí)現(xiàn)在交易所的流通。稅務(wù)豁免離岸地政府對(duì)海外控股公司除收取有關(guān)注冊(cè)、年檢等費(fèi)用外，不征收任何稅收，這樣，就使上市主體將來(lái)進(jìn)行各類(lèi)靈活的資本運(yùn)作的成本大大降低。

15、稅收的豁免，也是紅籌上市得以運(yùn)作的重要原因之一。二、中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd13監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響VIEVIE模式模式境內(nèi)監(jiān)管法律體系一一 “10號(hào)文號(hào)文”。商務(wù)部、國(guó)務(wù)院、國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家工商行政管理總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局六部委于2006年8月8日聯(lián)合發(fā)布、于2006年9月8日實(shí)施的關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定，后于2009年6月22日被修訂?！?0號(hào)文”出臺(tái)至今，未有一家境內(nèi)企業(yè)經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)完成其框架下標(biāo)準(zhǔn)的紅籌結(jié)構(gòu)搭建。境內(nèi)企業(yè)

16、采用VIE協(xié)議控制協(xié)議控制（新浪模式）等方式規(guī)避10號(hào)文，實(shí)現(xiàn)境外上市。 二二 “37號(hào)文號(hào)文”。2014年7月14日，國(guó)家外匯管理局在其官方網(wǎng)站發(fā)布了關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知（匯發(fā)201437號(hào)）（“37號(hào)文”）及其附件返程投資外匯管理所涉業(yè)務(wù)操作指引（“操作指引”）和資本項(xiàng)目直接投資外匯業(yè)務(wù)申請(qǐng)表。根據(jù)37號(hào)文，對(duì)境內(nèi)企業(yè)通過(guò)VIE架構(gòu)進(jìn)行境外融資及上市產(chǎn)生重要影響的國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知（匯發(fā)200575號(hào)） （“75號(hào)文”） 同時(shí)廢止。二、中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹BeijingRu

17、ihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd14VIE結(jié)構(gòu)介紹VIE是“Variable Interest Entities”的縮寫(xiě)，直譯為“可變利益實(shí)體”。VIE結(jié)構(gòu)在國(guó)內(nèi)又被稱(chēng)為“協(xié)議控制結(jié)構(gòu)”或者“新浪結(jié)構(gòu)”，其是指境外注冊(cè)的上市主體與境內(nèi)的運(yùn)營(yíng)實(shí)體相分離，境外上市主體通過(guò)協(xié)議的方式控制境內(nèi)運(yùn)通過(guò)協(xié)議的方式控制境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體營(yíng)實(shí)體，從而達(dá)到把境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的會(huì)計(jì)報(bào)表并入境外上市主體會(huì)計(jì)報(bào)表并入境外上市主體的目的，而境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體就是境外上市主體的VIEs（可變利益實(shí)體）。在2006年8月8日，商務(wù)部總局、國(guó)家工商行政管理總局、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯、國(guó)務(wù)

18、院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家稅務(wù)管理局聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定（2009年修訂）（年修訂）（“10號(hào)號(hào)文文”），其中有一條關(guān)于關(guān)聯(lián)并購(gòu)的規(guī)定，即其中有一條關(guān)于關(guān)聯(lián)并購(gòu)的規(guī)定，即“國(guó)內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設(shè)立或控制的公司名義并購(gòu)國(guó)內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設(shè)立或控制的公司名義并購(gòu)與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)公司，應(yīng)報(bào)商務(wù)部審批。與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)公司，應(yīng)報(bào)商務(wù)部審批。”而由于中國(guó)境內(nèi)企業(yè)采取紅籌結(jié)構(gòu)間接到境外上市一般都會(huì)涉及關(guān)聯(lián)并購(gòu)，但在10號(hào)文頒布后，企業(yè)取得商務(wù)部取得商務(wù)部就就“關(guān)聯(lián)并購(gòu)關(guān)聯(lián)并購(gòu)”作出的批準(zhǔn)難度極大作出的批準(zhǔn)難

19、度極大，所以一些非互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)也開(kāi)始嘗試采用搭建VIE結(jié)構(gòu)的方法實(shí)現(xiàn)境外上市，從而繞開(kāi)10號(hào)文關(guān)于關(guān)聯(lián)并購(gòu)需報(bào)送商務(wù)部審批的相關(guān)規(guī)定。例如在2009年，國(guó)內(nèi)民營(yíng)煤炭貿(mào)易企業(yè)中國(guó)秦發(fā)就采用VIE結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了在香港上市。自中國(guó)秦發(fā)上市以來(lái)，熔盛重工、翔宇疏浚等重資產(chǎn)公司也仿效中國(guó)秦發(fā)采用VIE結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了在香港上市。監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響VIEVIE模式模式二、中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd15監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響VIEVIE模式模式VIE VIE 結(jié)構(gòu)的結(jié)構(gòu)的搭

20、建搭建境外境外戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者（VC、PE）創(chuàng)始人殼公創(chuàng)始人殼公司（司（BVI）員工期權(quán)員工期權(quán)中間層殼公司中間層殼公司（香港）（香港）擬上市公司擬上市公司(開(kāi)開(kāi)曼或百慕大群島曼或百慕大群島)外商獨(dú)資企業(yè)外商獨(dú)資企業(yè)WOFE境內(nèi)股東境內(nèi)股東境外境內(nèi)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司境內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司協(xié)議協(xié)議控制控制 境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的創(chuàng)始人共同或各自在海外離岸法域（通常選擇英屬維爾京群島BVI）設(shè)立一個(gè)殼公司（“創(chuàng)始人殼公司”）； 創(chuàng)始人殼公司在開(kāi)曼群島或百慕大群島成立一個(gè)公司，作為未來(lái)香港、美國(guó)等境外上市的主體（在VIE結(jié)構(gòu)搭建完成之后，一般該上市主體會(huì)在上市前引進(jìn)VC/PE投資人）； 境外上市主體再在香港設(shè)立一個(gè)全資

21、殼公司； 香港殼公司再設(shè)立一個(gè)或多個(gè)境內(nèi)全資子公 司 ， 即 外 商 獨(dú) 資 企 業(yè) （ 以 下 簡(jiǎn) 稱(chēng)“WFOE”）； WFOE與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體簽訂一系列控制協(xié)議。二、中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd16監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響VIEVIE模式模式VIE協(xié)議的具體內(nèi)容合同目的：把國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司的主要利潤(rùn)通過(guò)合同安排轉(zhuǎn)給境內(nèi)的外商獨(dú)資企業(yè)(WFOE)。 合同目的：把國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司的股東表決權(quán)指定給WFOE所指定的特定人士，實(shí)際上運(yùn)營(yíng)公司的決策權(quán)由WFOE掌握。 合同目的：運(yùn)營(yíng)公司的名義股東把他

22、在運(yùn)營(yíng)公司的股權(quán)質(zhì)押給WFOE，用來(lái)?yè)?dān)保運(yùn)營(yíng)公司和WFOE之間簽訂的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移協(xié)議（即獨(dú)家技術(shù)咨詢(xún)和服務(wù)協(xié)議）。 合同目的：在法律法規(guī)或政策許可的條件下，或運(yùn)營(yíng)公司、國(guó)內(nèi)的名義股東違反前述合同的情況下，WFOE可行使購(gòu)股權(quán)，將運(yùn)營(yíng)公司的股權(quán)由自己持有或由自己指定人士持有。 為了境外上市主體能夠按照境外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則合并境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的會(huì)計(jì)報(bào)表，WFOE 一般會(huì)與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體（及其股東）簽署一系列關(guān)于控制權(quán)和利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移協(xié)議，即“控制協(xié)議”或者“VIE 協(xié)議”控制協(xié)議一般包括如下協(xié)議：二、中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd17

23、監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響監(jiān)管體系對(duì)紅籌模式的影響VIEVIE模式模式VIE 結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)一般來(lái)說(shuō)，VIE結(jié)構(gòu)具有如下特點(diǎn)：搭建VIE結(jié)構(gòu)的目的是為了實(shí)現(xiàn)在境外融資或上市；VIE結(jié)構(gòu)多發(fā)生于限制或禁止外商投資領(lǐng)域；簽署VIE協(xié)議的目的是將境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的會(huì)計(jì)報(bào)表并入境外上市主體。VIE 結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)在海外上市的企業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)中，通常列舉如下有關(guān)VIE結(jié)構(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)：A.制度風(fēng)險(xiǎn)：雖然國(guó)家相關(guān)部門(mén)一直沒(méi)有頒布法規(guī)明確禁止VIE結(jié)構(gòu)，但不排除國(guó)家相關(guān)部門(mén)在以后出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)定對(duì)其予以取締。B.控制風(fēng)險(xiǎn)：由于在VIE結(jié)構(gòu)下，境外上市主體與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體是通過(guò)VIE協(xié)議的紐帶進(jìn)行聯(lián)接的，在境外投資人與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)

24、體的股東發(fā)生利益沖突的情況下，境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體股東可能會(huì)做出不符合境外投資人利益的行為，但境外投資人對(duì)該等行為可能缺乏一定的管控力。C.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：VIE結(jié)構(gòu)屬于紅籌結(jié)構(gòu)的一種，所以紅籌結(jié)構(gòu)所面臨的一般稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)VIE結(jié)構(gòu)也可能面臨。BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd一一 澳大利亞證券市場(chǎng)介紹二 中國(guó)企業(yè)赴澳上市模式介紹三、赴澳上市流程與費(fèi)用BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd19公司有意赴奧上市，聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)上市顧問(wèn)。中國(guó)公司董事會(huì)決定上市計(jì)劃，準(zhǔn)備IPO進(jìn)行盡職調(diào)查，評(píng)估赴澳上市的可行性搭

25、建VIE離岸結(jié)構(gòu)，包括建立離岸上市實(shí)體、中間層殼公司和BVI控股公司、VIE協(xié)議的簽署等事項(xiàng)準(zhǔn)備適用于澳交所的的組織文件和章程與機(jī)構(gòu)投資人接洽關(guān)于過(guò)渡性貸款或Pre-IPO私募等投資意向梳理公司財(cái)務(wù)，執(zhí)行澳交所認(rèn)可會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。準(zhǔn)備一系列向澳大利亞證券與投資委員會(huì)（ASIC）提報(bào)的IPO材料完成私募完成在澳大利亞監(jiān)管部門(mén)和澳交所的上市前注冊(cè)。正式掛牌上市企業(yè)在確認(rèn)掛牌上市交易所后，即可著手準(zhǔn)備赴澳上市的工作。不論國(guó)內(nèi)外任何一家公司，想要在澳大利亞交易所掛牌上市，上市輔導(dǎo)的流程都基本相同，期間相關(guān)的當(dāng)事人大約有：u上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)u投資銀行和/或股票經(jīng)紀(jì)人u境內(nèi)外上市律師u境內(nèi)境外會(huì)計(jì)師在正常情況下，整個(gè)整個(gè)流程為流程為9-10個(gè)月個(gè)月。赴澳上市流程與時(shí)間表赴澳上市流程與時(shí)間表上市流程三、赴澳上市流程與費(fèi)用BeijingRuihuaFutureInvestmentManagementCo.,Ltd20上市時(shí)間表赴澳上市流程與時(shí)間表赴澳上市流程與時(shí)間表 注：以上流程周期只是一個(gè)相對(duì)的參考時(shí)間，具體操作時(shí)間可能會(huì)因諸多因素影響而縮短或延長(zhǎng)。聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，海外上市可行性判斷盡職調(diào)查階段（商務(wù)、法務(wù)、財(cái)務(wù)）組織和管理結(jié)構(gòu)重組（紅籌VIE結(jié)構(gòu)搭建）財(cái)務(wù)調(diào)整企