公司金融考前模擬題

1、一、單項(xiàng)選擇題(只有一個(gè)正確答案)【 1 】 某公司有 80000 份流通在外的債券，這些債券均按照面值進(jìn)行交易，市場(chǎng)中具有相同特征的債券的稅前到期收益率為8.5 。公司同時(shí)有 4 百萬(wàn)流通在外的普通股， 該股票的貝塔系數(shù)為 1.1 ，市場(chǎng)價(jià)格為 40 美元每股。若市場(chǎng)中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 4 ，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是 8 ，稅率為 35 ，則該公司的加權(quán)平均資本成本是（ ）。A: 7.10%B: 7.39%C: 10.38%D: 10.65%答案:C【 2 】 公司發(fā)行新股會(huì)導(dǎo)致（） 。A: 公司的控制權(quán)被稀釋B: 公司的股價(jià)上升C: 公司的融資成本提高D: 公司投資機(jī)會(huì)的增加答案:A【3 】 某鋼鐵企業(yè)

2、并購(gòu)某石油公司，這種并購(gòu)方式屬于（）。A: 杠桿收購(gòu)B: 橫向收購(gòu)C: 混合收購(gòu)D: 縱向收購(gòu)答案:D【 4 】 下述關(guān)于破產(chǎn)成本的描述中正確的是（）。A: 破產(chǎn)過(guò)程中涉及的管理費(fèi)用屬于間接的破產(chǎn)成本B: 公司的債權(quán)人比股東更有動(dòng)力阻止企業(yè)破產(chǎn)C: 當(dāng)公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，其資產(chǎn)會(huì)變得更有價(jià)值D: 有價(jià)值員工的流失是一種間接的破產(chǎn)成本答案:D【 5 】 反映企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果的報(bào)表被稱(chēng)為（）A: 損益表B: 資產(chǎn)負(fù)債表C: 現(xiàn)金流量表D: 稅務(wù)報(bào)表答案:A【6 】 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與企業(yè)的社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系是（）。A: 兩者相互矛盾B: 兩者沒(méi)有聯(lián)系C: 兩者既矛盾又統(tǒng)一D: 兩者完全

3、一致答案:C【7 】 根據(jù)簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表模型，公司在金融市場(chǎng)上的價(jià)值等于（）。A: 有形固定資產(chǎn)加上無(wú)形固定資產(chǎn)B: 銷(xiāo)售收入減去銷(xiāo)貨成本C: 現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量D: 負(fù)債的價(jià)值加上權(quán)益的價(jià)值答案:D【8 】 如果股利和資本利得適用相同的所得稅率，兩者的納稅效果仍然會(huì)不同，是因?yàn)椋?）。A: 資本利得納稅是實(shí)際發(fā)生的，而股利納稅只在賬面體現(xiàn)B: 股利納稅是實(shí)際發(fā)生的，而資本利得納稅只在賬面體現(xiàn)C: 股利所得稅在股利分派之后交納，而資本利得稅可以延遲到股票出售的時(shí)候D: 資本利得稅在股利分派之后交納，而股利所得稅可以延遲到股票出售的時(shí)候答案:C【9 】 甲方案在五年中每年年初付款2000元

4、，乙方案在五年中每年年末付款2000 元，若利率相同，則兩者在第五年年末時(shí)的終值（）。A:相等B:前者大于后者C:前者小于后者D:可能會(huì)出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種答案:B【10 】 企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對(duì)其最有利的復(fù)利計(jì)息期是（）。A:1 年B:半年C:1 季D:1月答案:A【11 】 反映股東財(cái)富最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)是（）。A: 銷(xiāo)售收入B: 市盈率C: 每股市價(jià)D: 凈資產(chǎn)收益率答案:C【 12 】 下列陳述正確的是（） 。A: 合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)都有雙重征稅的問(wèn)題B: 獨(dú)資企業(yè)和合伙制企業(yè)在納稅問(wèn)題上屬于同一類(lèi)型C: 合伙制企業(yè)是三種企業(yè)組織形式中最為復(fù)雜的一

5、種D: 各種企業(yè)組織形式都只有有限的壽命期答案:B【13 】 認(rèn)為公司的價(jià)值獨(dú)立于資本結(jié)構(gòu)的理論是（）。A: 資本資產(chǎn)定價(jià)模型B: MM 定理1C: MM 定理2D: 有效市場(chǎng)假說(shuō)答案:B【 14 】 Toni s Tool 公司正準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，可供選擇的設(shè)備在價(jià)格、營(yíng)運(yùn)成本、壽命期等方面各不相同，這種類(lèi)型的資本預(yù)算決策應(yīng)（）。A: 使用凈現(xiàn)值法B: 同時(shí)使用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法C: 使用約當(dāng)年金成本法D: 使用折舊稅盾方法答案:C【 15 】 信號(hào)模型主要探討的是（） 。A: 金融契約事前隱藏信息的逆向選擇問(wèn)題B: 金融契約事后隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題C: 公司的股利政策向管理層傳遞的信息D

6、: 公司的管理層通過(guò)投資決策向資本市場(chǎng)傳遞的信息答案:A【 16 】 Delta Mare 公司總經(jīng)理收到各部門(mén)下一年度資本投資的項(xiàng)目申請(qǐng)，他決定按各項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值由高到低進(jìn)行選擇，以分配可用的資金。這種決策行為被稱(chēng)為（）。A: 凈現(xiàn)值決策B: 收益率決策C: 軟性資本預(yù)算D: 硬性資本預(yù)算答案:C【17 】 相關(guān)系數(shù)衡量的是（）。A: 單項(xiàng)證券收益變動(dòng)的大小B: 兩種證券之間收益變動(dòng)的大小和方向C: 單項(xiàng)證券收益變動(dòng)的方向D: 股票價(jià)格的波動(dòng)性答案:B【 18 】 杜邦財(cái)務(wù)分析法的核心指標(biāo)是（） 。A: 資產(chǎn)收益率B: EBITC: ROED: 負(fù)債比率答案:C【19 】 有一項(xiàng)年金，前 3 年

7、無(wú)現(xiàn)金流入，后5 年每年初流入500 元，年利率為10% ，其現(xiàn)值為（ ）元。已知：（ P/A, 10%, 4） =3.1699 ；（P/F, 10%, 3 ）=0.7513 ；（P/F, 10%, 4）=0.6830；（P/F, 10%, 5）=0.6209；（P/F,10%, 6 ） =0.5645；（ P/F, 10%, 10）=0.5132A: 1994.59B: 1566.42C: 1813.48D: 1423.21答案:B【20 】 反映債務(wù)與債權(quán)人之間的關(guān)系是（A:企業(yè)與政府之間的關(guān)系B:企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C:企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D:企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系）。答案

8、:B二、多項(xiàng)選擇題【21 】 股東財(cái)富最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)有（）。A: 有利于克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為B: 考慮了風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系C: 考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值D: 便于客觀、準(zhǔn)確地計(jì)算E: 有利于社會(huì)資源的合理配置答案:ABCE【22 】 代理成本論認(rèn)為債務(wù)籌資可能降低由于兩權(quán)分離產(chǎn)生的代理問(wèn)題，A:減少股東監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的成本B:可以用債權(quán)回購(gòu)股票減少公司股份C:增加負(fù)債后，經(jīng)營(yíng)者所占有的份額可能增加D:破產(chǎn)機(jī)制會(huì)減少代理成本E:可以改善資本結(jié)構(gòu)主要表現(xiàn)在 （ ）。答案:ABCD【 23 】 市場(chǎng)投資組合是（） 。A: 收益率為正數(shù)的資產(chǎn)構(gòu)成的組合B: 包括所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在內(nèi)的

9、資產(chǎn)組合C: 由所有現(xiàn)存證券按照市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)算所得到的組合D: 一條與有效投資邊界相切的直線E: 市場(chǎng)上所有價(jià)格上漲的股票的組合答案:BC【24】 下列收益率屬于尚未發(fā)生的有（）。A:實(shí)際收益率B:無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率C:要求的收益率D:持有期收益率E:預(yù)期收益率答案:CE【25】 金融市場(chǎng)利率的決定因素包括（）。A: 純利率B: 通貨膨脹補(bǔ)償率C: 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D: 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率E: 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率答案:ABCDE【 26 】 公司是否發(fā)放股利取決于（） 。A: 公司是否有盈利B: 公司未來(lái)的投資機(jī)會(huì)C: 公司管理層的決策D: 投資者的意愿E: 政府的干預(yù)答案:ABC【27 】 企業(yè)通過(guò)籌資

10、形成的兩種不同性質(zhì)的資金來(lái)源有（A:流動(dòng)資金B(yǎng):存貨C:債務(wù)資金D:權(quán)益資金E:應(yīng)收賬款）。答案:CD【28 】 決定債券價(jià)值的因素主要有（）。A: 債券的票面利率B: 期限C: 債券收益率D: 市場(chǎng)利率E: 發(fā)行人答案:ABC【29 】 下列屬于公司的資金來(lái)源的有（A:發(fā)行債券取得的資金B(yǎng):累計(jì)折舊C:購(gòu)買(mǎi)政府債券D:取得銀行貸款E:購(gòu)買(mǎi)其他公司的股票）。答案:ABD【30 】 影響公司的資本結(jié)構(gòu)決策的因素包括（）。A:公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B:公司的債務(wù)清償能力C:管理者的風(fēng)險(xiǎn)觀D:管理者對(duì)控制權(quán)的態(tài)度E:企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期答案:ABCDE三、判斷題【 31 】 經(jīng)營(yíng)者與股東因利益不同而使其目標(biāo)也不盡

11、一致，因此兩者的關(guān)系在本質(zhì)上是無(wú)法協(xié)調(diào)的。（ ）A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【32 】 在有限合伙企業(yè)中，有限合伙人比一般合伙人享有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的優(yōu)先權(quán)。（ ）A: 正確: B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【 33 】 2 年后的 1000 元按貼現(xiàn)率 10% 折成現(xiàn)值時(shí)， 按年折現(xiàn)的現(xiàn)值比按半年折現(xiàn)的現(xiàn)值大。（ ）A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 正確【 34 】 決策樹(shù)分析是一種用圖表方式反映投資項(xiàng)目現(xiàn)金流序列的方法，特別適用于在項(xiàng)目周期內(nèi)進(jìn)行一次決策的情況。 （ ）A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【35 】 相關(guān)系數(shù)介于 -1 和 1 之間；其數(shù)值越大，說(shuō)明其相關(guān)程度越大。（ ）A:正確 :B:錯(cuò)誤

12、答案: 錯(cuò)誤【36 】 營(yíng)運(yùn)資本持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)水平。（ ）A: 正確: B:錯(cuò)誤答案: 正確【 37 】 對(duì)于同一債券，市場(chǎng)利率下降一定幅度引起的債券價(jià)值上升幅度往往要低于由于市場(chǎng)利率上升同一幅度引起的債券價(jià)值下跌的幅度。（ ）A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【38 】 財(cái)務(wù)管理對(duì)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的要求是不斷降低營(yíng)運(yùn)的成本和風(fēng)險(xiǎn)。（ ）A: 正確: B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【 39 】 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法就是通過(guò)調(diào)整凈現(xiàn)值計(jì)算公式的分子，將貼現(xiàn)率調(diào)整為包括風(fēng)險(xiǎn)因素的貼現(xiàn)率，然后再進(jìn)行項(xiàng)目的評(píng)價(jià)。 （ ）A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【 40 】 投資組合的有效集是最小方差組合向下

13、的一段曲線。A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【41 】 廣義資本結(jié)構(gòu)包括負(fù)債權(quán)益比的確定以及股利支付率的確定兩項(xiàng)主要內(nèi)容。（ ）A:正確 :B:錯(cuò)誤答案: 正確【42 】 企業(yè)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率越高，反映企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭越好。（ ）A: 正確: B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【43 】 獨(dú)資企業(yè)的利潤(rùn)被征收了兩次所得稅。（ ）A: 正確: B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【 44 】 以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有益于社會(huì)資源的合理配置，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。（ ）A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 正確【 45 】 在考慮公司所得稅的情況下，公司負(fù)債越多，或所得稅稅率越高，則公司的加權(quán)平均資本成本就越大。 （ ）

14、A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【 46 】 企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，會(huì)使社會(huì)受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)是一致的。A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【47 】 通貨膨脹溢價(jià)是指已經(jīng)發(fā)生的實(shí)際通貨膨脹率而非預(yù)期未來(lái)的通貨膨脹率。（ ）A:正確 :B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【48 】 權(quán)益性投資比債券型投資的風(fēng)險(xiǎn)低，因而其要求的投資收益率也較低。（ ）A: 正確: B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤【 49 】 股東財(cái)富最大化目標(biāo)與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，其優(yōu)點(diǎn)之一是考慮了取得收益的時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)因素。A: 正確:B:錯(cuò)誤答案: 正確【50 】 在投資既定的情況下，公司的股利政策可以看作是投資活動(dòng)的一個(gè)組成部分。（ ）A

15、:正確 :B:錯(cuò)誤答案: 錯(cuò)誤四、簡(jiǎn)答題【51 】 簡(jiǎn)述影響債券價(jià)值的因素。答案 : 債券價(jià)值與投資者要求的收益率(當(dāng)前市場(chǎng)利率 ) 成反向變動(dòng)關(guān)系（1分）；當(dāng)債券的收益率不變時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成正比關(guān)系（1 分）；債券的票面利率與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度成反比關(guān)系（不適用于1 年期債券或永久債券）（ 1 分）；當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，長(zhǎng)期債券價(jià)格的波動(dòng)幅度大于短期債券的波動(dòng)幅度（1分）；債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性與債券所要產(chǎn)生的預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流的期限結(jié)構(gòu)有關(guān)（1分）。【52 】 公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是什么？為什么？答案 : 股東財(cái)富最大化，其載體是股票的市場(chǎng)價(jià)格（2 分）；因?yàn)楣蓶|財(cái)

16、富最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素（ 1 分），考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值（1 分），考慮了股東所提供的資金的成本（1 分）?！?3 】 用于解釋合理資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論主要思想是什么？答案 :MM 模型和米勒模型的一些假設(shè)條件可以放寬而不會(huì)改變其基本結(jié)論；然而當(dāng)引入財(cái)務(wù)困境成本和代理成本時(shí)， 負(fù)債企業(yè)的價(jià)值可以如下表示： 在這個(gè)公式中， 隨著負(fù)債節(jié)稅的增加，兩種成本的現(xiàn)值也隨負(fù)債一同增加：當(dāng)時(shí)，負(fù)債的規(guī)模使公司的價(jià)值最大，資本結(jié)構(gòu)最佳?！?4】 公司金融學(xué)與財(cái)務(wù)管理學(xué)之間是什么關(guān)系？答案 : 財(cái)務(wù)管理是關(guān)于資產(chǎn)的購(gòu)置、融資和管理的科學(xué)（1 分）；從內(nèi)容上看，財(cái)務(wù)管理學(xué)有四個(gè)主要的分支：公共財(cái)務(wù)管理、私人財(cái)務(wù)管理

17、、公司財(cái)務(wù)管理和國(guó)際財(cái)務(wù)管理（2 分）；由于公司財(cái)務(wù)管理包含了所有的理財(cái)原理和思想在內(nèi)，在實(shí)踐中的用途最廣，因而狹義的財(cái)務(wù)管理學(xué)就是指公司財(cái)務(wù)管理即公司金融學(xué)（2 分）。五、計(jì)算題【55 】 給定下列關(guān)于Givens公司的信息：資產(chǎn)凈收益率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5 。計(jì)算公司的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率和負(fù)債比率。12%，權(quán)益資本收益率25%，答案 :【56 】 按照債務(wù)合同，Aggarwal公司每年末必須從稅后利潤(rùn)中提取固定數(shù)額的錢(qián)存入一家投資公司作為償債基金，以便在10 年后償還一筆1000萬(wàn)美元的抵押貸款，投資公司保證這筆償債基金每年能獲得9% 的收益， Aggarwal公司每年應(yīng)存入多少錢(qián)才能在第10末償

18、還 1000萬(wàn)美元的抵押貸款？已知： （ F/A ，9% ，10 ）=15.193；（F/A ，9% ，9 ）=13.021年。答案 :【57 】 假設(shè)你打算10 年后買(mǎi)一套住房，這種戶(hù)型的住房當(dāng)前價(jià)格為100000美元，預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)每年上漲5% ，如果你計(jì)劃今后10 年每年末都存入一筆錢(qián)，年收益率為10% ，則每年末應(yīng)存入多少錢(qián)才能在10 年后買(mǎi)下那種戶(hù)型的住房？已知：（ F/P ， 5% ，10 ） =1.6289；（F/A ，10% ， 10 ） =15.937。答案 :【58 】 假定你知道一家公司的股票目前每股銷(xiāo)售價(jià)格為70 美元，必要報(bào)酬率為12% 。你還知道， 該股票的總報(bào)酬均等地分

19、為資本利得收益率和股利收益率。如果該公司目前的政策為固定股利增長(zhǎng)率，那么目前的股利每股是多少？答案 :【59 】 Say Hey! 公司剛剛對(duì)它的普通股派發(fā)每股2.45美元的股利。公司預(yù)計(jì)將永遠(yuǎn)維持6% 的固定的股利增長(zhǎng)率。如果股票每股銷(xiāo)售價(jià)格是45 美元，公司的權(quán)益成本是多少？答案 :【60 】 考慮有關(guān)三支股票的下列信息：經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生概率狀況發(fā)生時(shí)的報(bào)酬率股票A股票B股票C高漲0.40.200.350.60正常0.40.150.150.05低落0.20.01-0.25-0.50如果預(yù)計(jì)國(guó)庫(kù)券報(bào)酬率是3.80% ，這個(gè)投資組合的預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是多少？假設(shè)股東權(quán)重為1:1:1 。答案 : 股票

20、A 的預(yù)期收益率： 0.2 × 0.4+0.4× .4+0.4 產(chǎn)收益率為計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)股票 B 的預(yù)期收益率： 0.35 × 0.4+0.15× 0.4-0.25× 0.2=0.15股票 C 的預(yù)期收益率： 0.6 ×0.4+0.05×0.4-0.5 × 0.2=0.16則，這個(gè)投資組合的預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)14.2%15%16%=33.80% 11.27%【61 】 DTO 公司在市場(chǎng)上有一支票面利率為8% ，還剩 10 年到期的債券。該債券每年付息一次。如果該債券的 YTM 為 6% ，則目前的債券價(jià)格是多少？已知

21、： （ P/F ， 6% ， 10 ） =0.5584 ；（ P/A ，6% ， 10 ）=7.3601 。答案 : 由題得，每年支付利息【 62 】 Old Country 公司采用 3 年作為它的國(guó)際投資項(xiàng)目的回收期取舍時(shí)限。如果該公司有下列兩個(gè)項(xiàng)目可以選擇，它應(yīng)該接受哪一個(gè)？（金額單位：美元）年份現(xiàn)金流量（ A）現(xiàn)金流量（ B ）050000-700001300009000218000250003100003500045000425000答案 : （ 1 ）項(xiàng)目 A：前兩年的現(xiàn)金流入量=30,000+18,000=48,000（美元）由于其初始現(xiàn)金流出量為$50,000，因此，項(xiàng)目A 還

22、需 $2,000(=50,000-48,000)的現(xiàn)金流入量才能收回全部投資，因此，項(xiàng)目A 的回收期為：因?yàn)?2.20 年小于預(yù)設(shè)的取舍時(shí)限3 年，所以根據(jù)回收期法，項(xiàng)目A 可以被接受。（ 2 ）項(xiàng)目 B ：前三年的現(xiàn)金流入量=9,000+25,000+35,000=69,000（美元）由于其初始現(xiàn)金流出量為$70,000，因此，項(xiàng)目B 還需 $1,000(=70,000-69,000)的現(xiàn)金流入量才能收回全部投資，因此，項(xiàng)目B 的回收期為：因?yàn)?3.002年大于預(yù)設(shè)的取舍時(shí)限3 年，所以根據(jù)回收期法，項(xiàng)目B 應(yīng)該被放棄。綜上所述，若設(shè)定的取舍時(shí)限為3 年，則應(yīng)選擇項(xiàng)目A 而放棄項(xiàng)目B ?！?

23、3 】 SelzerInc.公司所有的銷(xiāo)售收入都是賒銷(xiāo)。公司的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率4% ，平均收賬期為 60 天，應(yīng)收賬款 150000 美元，總資產(chǎn)為 3000000 美元，負(fù)債比率為 0.64 ，公司的權(quán)益資本收益率為多少？答案 :【64 】 下面是 Outbox 制造公司的市場(chǎng)價(jià)值資產(chǎn)負(fù)債表。Outbox公司已經(jīng)宣告25% 的股票股利，股票將在明天除息（股票股利的順序表和現(xiàn)金股利相似）。目前有 15000 股股票流通在外。除息價(jià)格是多少？市場(chǎng)價(jià)值資產(chǎn)負(fù)債表（單位：美元）現(xiàn)金190000債務(wù)160000固定資產(chǎn)330000權(quán)益360000總計(jì)520000總計(jì)520000答案 : 股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格

24、等于股票的總市值除以流通在外的普通股股數(shù) P0 = $360,000 equity/15,000 shares = $24 per share發(fā)放股票股利后，公司流通在外的股數(shù)增加25% ，因而新的股數(shù)為New shares outstanding = 15,000(1.25) = 18,750發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)為PX = $360,000/18,750 shares = $19.20六、案例分析題【65 】 Winnebagel公司目前每年以每輛45 000美元的價(jià)格銷(xiāo)售30 000輛房車(chē)，并以每輛 85 000美元的價(jià)格銷(xiāo)售12 000輛豪華摩托艇。 公司想要引進(jìn)一種輕便型車(chē)以填補(bǔ)它

25、的產(chǎn)品系列，他們希望能每年賣(mài)21 000輛，每輛賣(mài)12 000美元。一個(gè)獨(dú)立的顧問(wèn)判定，如果引進(jìn)這種新車(chē)，每年將使目前的房車(chē)多銷(xiāo)售5 000 輛，但是，摩托艇的銷(xiāo)售每年將減少 1 300輛。在評(píng)估這個(gè)項(xiàng)目時(shí)，年銷(xiāo)售收入額應(yīng)該變化了多少？為什么？答案 : 由題，預(yù)計(jì)新產(chǎn)品 -輕便型車(chē)的銷(xiāo)售額為：引進(jìn)新產(chǎn)品導(dǎo)致的原有房車(chē)增加的銷(xiāo)售額為：引進(jìn)新產(chǎn)品導(dǎo)致的原有摩托艇減少的銷(xiāo)售額為：根據(jù)相關(guān)現(xiàn)金流確認(rèn)原則中的"增強(qiáng)作用 "與"侵蝕作用 "，在評(píng)估這個(gè)項(xiàng)目時(shí)，相關(guān)年銷(xiāo)售收入額為：【66】 Massey 機(jī)器商店為了提高生產(chǎn)效率，正在考慮一個(gè)4 年期的項(xiàng)目。購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)480000美元的新機(jī)器，估計(jì)每年稅前可以節(jié)約成本160 00