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文檔簡(jiǎn)介
1、反光材料公司前期工作流程目錄第一章 公司概況4一、 公司基本信息4二、 公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)4第二章 行業(yè)背景分析6第三章 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法概述8一、 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法框架8二、 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法的特點(diǎn)9第四章 工程咨詢(xún)信息及其管理12一、 工程咨詢(xún)信息及其管理概述12二、 “互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的工程咨詢(xún)信息管理13第五章 資源環(huán)境承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)21一、 生態(tài)承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)21二、 資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)綜合指標(biāo)體系21第六章 規(guī)劃咨詢(xún)方法24一、 調(diào)查方法24二、 模擬預(yù)測(cè)方法25第七章 現(xiàn)金流量分析28一、 基準(zhǔn)收益率的測(cè)算和選取28二、 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖31第八章
2、市場(chǎng)分析34一、 消費(fèi)系數(shù)法34二、 征兆指標(biāo)預(yù)測(cè)34第九章 流動(dòng)資金估算36一、 流動(dòng)資金估算應(yīng)注意的問(wèn)題36二、 分項(xiàng)詳細(xì)估算法36第十章 建設(shè)期利息估算40一、 建設(shè)期利息的估算方法40二、 建設(shè)期利息估算的前提條件40第十一章 資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化比選41一、 息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法41二、 比較資金成本法42第十二章 資金成本分析45一、 資金成本的構(gòu)成45二、 債務(wù)資金成本分析47第十三章 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的估算49一、 稅費(fèi)估算49二、 改擴(kuò)建項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析的特點(diǎn)54第十四章 財(cái)務(wù)盈利能力分析61一、 改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)61二、 靜態(tài)指標(biāo)分析63第十五章 投入產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)價(jià)格的確定
3、65一、 特殊產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)價(jià)格確定65二、 特殊投入經(jīng)濟(jì)價(jià)格確定67第十六章 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)影響分析方法72一、 分析原則及基本方法72二、 定量指標(biāo)分析方法74第一章 公司概況一、 公司基本信息1、公司名稱(chēng):xxx投資管理公司2、法定代表人:田xx3、注冊(cè)資本:1200萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān):xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期:2011-10-107、營(yíng)業(yè)期限:2011-10-10至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址:xx市xx區(qū)xx9、經(jīng)營(yíng)范圍:從事反光材料相關(guān)業(yè)務(wù)(企業(yè)依法自主選擇經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目,開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng);依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目,經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)后依批準(zhǔn)的內(nèi)容開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng);
4、不得從事本市產(chǎn)業(yè)政策禁止和限制類(lèi)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。)二、 公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表格題目公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額16496.2413196.9912372.18負(fù)債總額5554.254443.404165.69股東權(quán)益合計(jì)10941.998753.598206.49表格題目公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入39677.1631741.7329757.87營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6690.745352.595018.06利潤(rùn)總額5752.224601.784314.16凈利潤(rùn)4314.163365.043106.20歸屬于
5、母公司所有者的凈利潤(rùn)4314.163365.043106.20第二章 行業(yè)背景分析反光材料屬于特種光學(xué)應(yīng)用薄膜型材料,由樹(shù)脂、顏料和玻璃微珠等材料制作而成。反光材料主要用于制作各種反光標(biāo)志標(biāo)牌、車(chē)輛號(hào)牌、安全設(shè)施等,在燈光照射下,反光材料具有比其他非反光材料更醒目的視覺(jué)效果,是道路交通中不可缺少的材料之一。目前來(lái)看,反光材料主要分為反光膜、反光布和反光制品三種,近年來(lái),隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展,下游應(yīng)用領(lǐng)域需求不斷增長(zhǎng),帶動(dòng)我國(guó)反光材料市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,反光材料產(chǎn)業(yè)鏈上游為原料供應(yīng)層,包括pet、pvc、鈦白粉等原材料;中游為反光膜供應(yīng)層,包括玻璃微珠反光膜、微棱鏡反光膜以及反光織物
6、等;下游為應(yīng)用層,包括道路建設(shè)、消防、防護(hù)服、廣告等應(yīng)用場(chǎng)景。我國(guó)反光材料行業(yè)起步較晚,但行業(yè)發(fā)展速度較快,目前反光材料產(chǎn)業(yè)鏈布局也相對(duì)完善,但與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)反光材料行業(yè)的整體實(shí)力不足,行業(yè)仍具有較大的提升空間。由于反光材料的研發(fā)和生產(chǎn)涉及到多種技術(shù),屬于技術(shù)密集型行業(yè),因此反光材料行業(yè)存在一定的技術(shù)壁壘。全球范圍內(nèi),大型反光材料生產(chǎn)企業(yè)較少,主要包括日本的nci、美國(guó)的3m、艾利丹尼森等企業(yè);中國(guó)范圍內(nèi),規(guī)模較大的反光材料供應(yīng)商包括道明光學(xué)、夜視麗、領(lǐng)航科技、夜光達(dá)、水晶光電、星華反光等,其中道明光學(xué)為國(guó)內(nèi)反光材料龍頭企業(yè)。近年來(lái),在國(guó)家政策持續(xù)利好以及市場(chǎng)需求不斷釋放的背景下,
7、我國(guó)反光材料市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,但市場(chǎng)增速有所放緩,2019年,我國(guó)反光材料市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到86億元。從進(jìn)出口市場(chǎng)來(lái)看,根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2019年,我國(guó)涉及反光材料條目的產(chǎn)品進(jìn)出口總額達(dá)到89.24億美元,實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差25.51美元,易順差規(guī)模同2018年相比有所擴(kuò)大。整體來(lái)看,國(guó)內(nèi)反光材料貿(mào)易順差較大,但總體實(shí)力仍有待進(jìn)一步提升。第三章 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法概述一、 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法框架(一)現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法體系現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法體系包括哲學(xué)方法、邏輯方法和學(xué)科方法。哲學(xué)方法一般是辯證地分析事物的兩面性,包括它的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)、正面效應(yīng)和反面效應(yīng);邏輯方法是用概念、判斷、推理、假說(shuō)等邏輯思維形式,對(duì)事
8、物進(jìn)行歸納、演繹、綜合;學(xué)科方法是利用各種學(xué)科中常用的研究方法,包括文獻(xiàn)法、觀察法、訪談法、問(wèn)卷法、測(cè)量法和實(shí)驗(yàn)法、價(jià)值工程方法、網(wǎng)絡(luò)控制方法、市場(chǎng)調(diào)查研究方法、戰(zhàn)略規(guī)劃研究方法、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法、風(fēng)險(xiǎn)分析方法等。(二)常用現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法基于咨詢(xún)工程師的基本能力要求,以項(xiàng)目周期的全過(guò)程咨詢(xún)服務(wù)為主線,重點(diǎn)集中于投資項(xiàng)目前期咨詢(xún)服務(wù)領(lǐng)域,常用的現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法包括綜合分析、規(guī)劃咨詢(xún)、市場(chǎng)分析、項(xiàng)目評(píng)價(jià)、項(xiàng)目管理等五大類(lèi),每一大類(lèi)中又包括若干具體方法。需要說(shuō)明的是,雖然我們將某一具體方法歸于某一大類(lèi)名下,但其并不是僅限應(yīng)用于此類(lèi)項(xiàng)目咨詢(xún)領(lǐng)域,亦可應(yīng)用于其他項(xiàng)目咨詢(xún)中。如利益相關(guān)者分析法
9、,經(jīng)常應(yīng)用于規(guī)劃咨詢(xún),同時(shí)也常用于社會(huì)評(píng)價(jià);如德?tīng)柗品?,不僅應(yīng)用于市場(chǎng)預(yù)測(cè),同時(shí)也應(yīng)用于規(guī)劃咨詢(xún)、社會(huì)評(píng)價(jià)等。二、 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法的特點(diǎn)現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法的特點(diǎn)是,定性分析和定量分析相結(jié)合,重視定量分析;靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合,重視動(dòng)態(tài)分析;統(tǒng)計(jì)分析與預(yù)測(cè)分析相結(jié)合,重視預(yù)測(cè)分析。定性分析與定量分析1定性分析定性分析是通過(guò)研究事物構(gòu)成要素間的相互聯(lián)系來(lái)揭示事物本質(zhì)的方法,它是在邏輯分析、判斷推理的基礎(chǔ)上,對(duì)客觀事物進(jìn)行分析與綜合,從而找出事物發(fā)展內(nèi)在規(guī)律性,確定事物的本質(zhì)。在工程咨詢(xún)研究中,許多難以用計(jì)量表達(dá)的場(chǎng)合,定性分析方法可以發(fā)揮重要作用。2定量分析定量分析是依據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),選擇建立合適
10、的數(shù)學(xué)模型,計(jì)算出分析對(duì)象的各項(xiàng)指標(biāo)及其數(shù)值的一種方法。它是通過(guò)反映一定質(zhì)的事物量的關(guān)系來(lái)揭示事物內(nèi)在規(guī)律的方法,在數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、計(jì)量學(xué)、計(jì)算機(jī)等學(xué)科基礎(chǔ)之上,通過(guò)方程、數(shù)學(xué)圖表和模型等方式來(lái)研究事物的本質(zhì)。在工程咨詢(xún)工作中采用定量分析的方法,對(duì)復(fù)雜事物進(jìn)行數(shù)據(jù)處理,進(jìn)行比較分析,可以使問(wèn)題更為清晰,解決方案更精確。靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析1靜態(tài)分析靜態(tài)分析是觀測(cè)和評(píng)價(jià)事物某一時(shí)點(diǎn)狀態(tài)的一種方法。如項(xiàng)目評(píng)價(jià)中通過(guò)計(jì)算靜態(tài)投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率等指標(biāo),可以對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益得出初步的判斷。2動(dòng)態(tài)分析在工程咨詢(xún)服務(wù)的各個(gè)階段,特別是在項(xiàng)目決策評(píng)價(jià)階段,要樹(shù)立動(dòng)態(tài)觀念,如考慮資金時(shí)
11、間價(jià)值、市場(chǎng)供求變化、技術(shù)發(fā)展變化、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化等?,F(xiàn)代項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一般以動(dòng)態(tài)分析為主,主要進(jìn)行項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析,計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo),并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)概率分析等。統(tǒng)計(jì)分析與預(yù)測(cè)分析1統(tǒng)計(jì)分析統(tǒng)計(jì)分析是對(duì)分析對(duì)象過(guò)去和現(xiàn)在的信息進(jìn)行收集、整理、統(tǒng)計(jì)和分析。在現(xiàn)代工程決策研究咨詢(xún)中經(jīng)常需要采取多種方法和渠道,收集大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),包括行業(yè)、區(qū)域、市場(chǎng)、技術(shù)、企業(yè)等的統(tǒng)計(jì)資料和信息,從而分析、歸納和總結(jié)事物的發(fā)展規(guī)律,把握發(fā)展動(dòng)向;在項(xiàng)目執(zhí)行階段,也需要對(duì)項(xiàng)目的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)控,對(duì)投資、質(zhì)量、進(jìn)度等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,并與計(jì)劃進(jìn)行比較,判斷項(xiàng)目的進(jìn)展情況,以便采取有針對(duì)性的應(yīng)對(duì)措施,促進(jìn)項(xiàng)目的
12、順利進(jìn)行。2預(yù)測(cè)分析預(yù)測(cè)分析是依據(jù)分析對(duì)象過(guò)去和現(xiàn)在的信息,采用一定的方法,對(duì)事物未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析、推測(cè)、判斷的方法。預(yù)測(cè)分析是現(xiàn)代工程咨詢(xún)的重要方法,尤其是在投資前期決策階段,預(yù)測(cè)分析是項(xiàng)目咨詢(xún)的重要工作。投資項(xiàng)目決策是建立在對(duì)未來(lái)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上的,需要對(duì)未來(lái)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策走向、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)需求變化、原材料供應(yīng)、配套條件約束、資金市場(chǎng)等進(jìn)行預(yù)測(cè)。第四章 工程咨詢(xún)信息及其管理一、 工程咨詢(xún)信息及其管理概述(一)工程咨詢(xún)信息的內(nèi)涵信息資源是工程咨詢(xún)行業(yè)的核心資源,通過(guò)獲取海量有效的信息,依靠信息、知識(shí)和智慧、先進(jìn)科技手段進(jìn)行服務(wù)。信息爆炸的社會(huì)要求工程咨詢(xún)行業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)擁有獲取信
13、息、處理信息的能力和手段。工程咨詢(xún)項(xiàng)目管理信息化是結(jié)合行業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn),以信息資源開(kāi)發(fā)利用為核心,利用現(xiàn)代信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等現(xiàn)代科技,強(qiáng)化信息技術(shù)在業(yè)務(wù)中的滲透,在工程咨詢(xún)項(xiàng)目各環(huán)節(jié)中推廣應(yīng)用信息技術(shù),以提高工程咨詢(xún)機(jī)構(gòu)管理決策能力,提升咨詢(xún)工作效率,增強(qiáng)機(jī)構(gòu)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。工程咨詢(xún)需要的信息,涉及自然、資源、氣候、水文、地質(zhì)、人口、人文、項(xiàng)目投入產(chǎn)出、市場(chǎng)(商品、勞動(dòng)力、金融)、財(cái)政及政策、貨幣政策、法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范、發(fā)展規(guī)劃等。(二)工程咨詢(xún)信息管理的必要性我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),全球化、綠色發(fā)展、結(jié)構(gòu)調(diào)整、新技術(shù)應(yīng)用等成為發(fā)展主基調(diào),這不僅需要規(guī)模巨大的投資,而且更加注重發(fā)展質(zhì)量,這就給工程咨詢(xún)業(yè)
14、帶來(lái)了極大的發(fā)展機(jī)遇,也對(duì)工程咨詢(xún)信息管理提出了新的需求。未來(lái)工程咨詢(xún)將更多的應(yīng)用建筑信息模型技術(shù)(bim)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、地理信息系統(tǒng)(gis)無(wú)人機(jī)應(yīng)用、ar仿真模擬、人工智能輔助查詢(xún)與分析系統(tǒng)等,也迫切要求工程咨詢(xún)業(yè)能夠盡快改變傳統(tǒng)咨詢(xún)手段,必須針對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)進(jìn)行調(diào)整,建立完善的數(shù)據(jù)分析與知識(shí)管理方法。傳統(tǒng)的信息管理模式工作流程繁瑣,耗費(fèi)人力物力,亟待向智能管理模式邁進(jìn)。工程咨詢(xún)信息管理以豐富的信息資源為管理重點(diǎn),利用“互聯(lián)網(wǎng)+”、數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)等先進(jìn)的信息管理手段,協(xié)助工程咨詢(xún)?nèi)藛T能夠從海量的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中提供有用的信息,進(jìn)而做出科學(xué)的判斷以及正確的決策,從而實(shí)現(xiàn)為工程咨詢(xún)的決策提供
15、更加全面及時(shí)的信息支出,使工作更加便捷,回復(fù)也更加及時(shí),大幅減少出現(xiàn)錯(cuò)誤的概率,安全性更高。二、 “互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的工程咨詢(xún)信息管理“互聯(lián)網(wǎng)+”模式能充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在社會(huì)資源配置中的優(yōu)化和集成作用,將互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新成果深度融合于各領(lǐng)域之中。工程咨詢(xún)行業(yè)本身就具有數(shù)據(jù)化的天然屬性,對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+”模式有著接納和融合的先天優(yōu)勢(shì)?!盎ヂ?lián)網(wǎng)+”模式的到來(lái)給工程咨詢(xún)行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了新的催化劑和生產(chǎn)力,也帶來(lái)新思維模式和發(fā)展空間。隨著計(jì)算機(jī)與通信技術(shù)的飛速發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)不斷擴(kuò)展和普及,網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展使工程咨詢(xún)機(jī)構(gòu)能夠以快捷、低成本的方式獲取更多的信息資源。“互聯(lián)網(wǎng)+工程咨詢(xún)”系統(tǒng)是建設(shè)基于互聯(lián)網(wǎng)的工程咨詢(xún)機(jī)構(gòu)
16、系統(tǒng),以豐富的信息資源為管理重心,同時(shí)全面集成客戶(hù)、咨詢(xún)、銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)及業(yè)務(wù)信息,支持工程咨詢(xún)機(jī)構(gòu)內(nèi)部各層級(jí)間及工程咨詢(xún)機(jī)構(gòu)與外部環(huán)境有效溝通的信息管理系統(tǒng)。(一)“互聯(lián)網(wǎng)+”對(duì)工程咨詢(xún)數(shù)據(jù)分析的作用工程咨詢(xún)的工作與互聯(lián)網(wǎng)連接,使工程咨詢(xún)可與無(wú)限的知識(shí)、專(zhuān)家、信息等實(shí)現(xiàn)即時(shí)對(duì)接。一個(gè)項(xiàng)目可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)連接強(qiáng)大數(shù)據(jù)信息庫(kù),提供大量相關(guān)理論知識(shí)與概念,然后通過(guò)線上咨詢(xún)與更多專(zhuān)家進(jìn)行溝通、研討,最后可自動(dòng)與全球其他類(lèi)似案例進(jìn)行匹配,提供建設(shè)性的意見(jiàn)與建議。“互聯(lián)網(wǎng)+工程咨詢(xún)”系統(tǒng)突破傳統(tǒng)局限,利用互聯(lián)網(wǎng)信息化技術(shù)將信息流、數(shù)據(jù)流、工作流和資金流集成,形成強(qiáng)大的集聚效應(yīng),使工程咨詢(xún)行業(yè)在未來(lái)的市場(chǎng)
17、競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展,呈現(xiàn)一種無(wú)限制發(fā)展的態(tài)勢(shì)。是提高工程咨詢(xún)服務(wù)效率和水平。應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)有利于工程咨詢(xún)?nèi)藛T掌握和有效利用相關(guān)數(shù)據(jù)信息,及時(shí)跟蹤新政策、新技術(shù)的變化,增強(qiáng)決策者信息處理能力,提高工程咨詢(xún)的服務(wù)效率。二是提高信息的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。及時(shí)、準(zhǔn)確的獲取信息是工程咨詢(xún)的基礎(chǔ),信息技術(shù)改變了工程咨詢(xún)?nèi)藛T獲取信息、搜集信息和傳遞信息的方式,工程咨詢(xún)數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、整理、分析、查詢(xún)、統(tǒng)計(jì)和傳遞可通過(guò)專(zhuān)業(yè)的信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn),縮短了信息傳遞周期。三是有效控制工程咨詢(xún)項(xiàng)目成本。將工程咨詢(xún)項(xiàng)目執(zhí)行成本納入管理范圍,通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目管理中的問(wèn)題,找出制約效益的瓶頸,從而降低項(xiàng)目成本,提高工程咨詢(xún)單位的效益。(二)信
18、息管理目的與任務(wù)工程咨詢(xún)企業(yè)自己擁有大量信息,使用方便、可靠、費(fèi)用低。因此,只有當(dāng)本企業(yè)缺乏所需信息時(shí),才考慮其他來(lái)源。工程咨詢(xún)企業(yè)在長(zhǎng)期為客戶(hù)服務(wù)中產(chǎn)生很多成果與文件,如客戶(hù)資料、產(chǎn)品配方、生產(chǎn)工藝、設(shè)計(jì)圖紙、貨源資料、營(yíng)銷(xiāo)方案、財(cái)務(wù)報(bào)告等,往往使工程咨詢(xún)企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這些寶貴資源若管理不善則不但無(wú)法得到有效利用,還會(huì)危及工程咨詢(xún)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位和安全。目前,上述信息十分龐雜,有些企業(yè)不善于管理,仍然依靠資料室、圖書(shū)館等傳統(tǒng)手段保存和管理上述信息,未設(shè)立有效的信息管理系統(tǒng),致使員工在查找所需信息時(shí)耗費(fèi)了大量不必要的時(shí)間,甚至找不到本企業(yè)實(shí)際上有的數(shù)據(jù)、信息、文件或其他資料,造成了資源的極大
19、浪費(fèi);即使使用數(shù)據(jù)庫(kù),能力也很有限。另一方面,一些企業(yè)內(nèi)的某些部門(mén)囿于自身利益,不愿意將自己掌握的信息與其他部門(mén)共事。落后的信息管理已經(jīng)嚴(yán)重妨礙了咨詢(xún)業(yè)務(wù)的發(fā)展,工程咨詢(xún)企業(yè)應(yīng)當(dāng)了解信息管理的重要性及緊迫性,迅速改變現(xiàn)狀。信息管理是指將分散、無(wú)序、龐雜的數(shù)據(jù)信息按照一定規(guī)則加以識(shí)別、編排并記載各種信息之間的聯(lián)系,進(jìn)而保存、添加、檢索、共享和利用。為了使信息管理行之有效,應(yīng)當(dāng)建立有效的制度,促使企業(yè)內(nèi)各部門(mén)之間共享各自掌握的數(shù)據(jù)與信息,盡可能地減少因重復(fù)收集數(shù)據(jù)與信息而浪費(fèi)的資源,增加企業(yè)的整體收益。信息管理的任務(wù)是了解信息使用者的具體需要,對(duì)信息進(jìn)行全面的收集、適當(dāng)?shù)暮Y選、正確的分析、恰當(dāng)?shù)恼?/p>
20、理和儲(chǔ)存,并將適合需要的信息及時(shí)、準(zhǔn)確、經(jīng)濟(jì)地交給各級(jí)工程咨詢(xún)和決策人員。咨詢(xún)企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用先進(jìn)的信息管理手段,建立適合本企業(yè)需要的數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng),加強(qiáng)對(duì)本企業(yè)內(nèi)外信息的全面管理,為本企業(yè)咨詢(xún)業(yè)務(wù)及時(shí)提供全面、準(zhǔn)確、最新的信息。(三)信息管理技術(shù)與方法1信息管理基本做法對(duì)于數(shù)量巨大、種類(lèi)繁多的數(shù)據(jù)、信息或其他資料,有一些基本辦法,不僅適用于以往的圖書(shū)室、圖書(shū)館、檔案館、博物館等,也適用于計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)。例如,分類(lèi)與編目方法,現(xiàn)在微軟公司的windows文件系統(tǒng)所依據(jù)的就是歷史悠久的分類(lèi)與編目原則。2信息分類(lèi)與編目對(duì)于工程咨詢(xún)企業(yè)掌握的信息,有多種分類(lèi)與編目方式。例如,按企業(yè)管理層次分類(lèi)編目,大
21、企業(yè),目錄第一層按企業(yè)總體組織劃分,如公司總部、子(分)公司;第二層可按企業(yè)各級(jí)的職能部門(mén)劃分,如人力資源部、財(cái)務(wù)資產(chǎn)部、綜合管理部、技術(shù)質(zhì)量部、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃部等職能部門(mén),以及規(guī)劃部門(mén)、設(shè)計(jì)部門(mén)等業(yè)務(wù)部門(mén);第三層可按各業(yè)務(wù)部門(mén)的行政科室或者項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)來(lái)劃分。分類(lèi)方法的選擇,既要考慮企業(yè)擁有的信息內(nèi)容、形式與性質(zhì),也要考慮企業(yè)為客戶(hù)提供咨詢(xún)服務(wù)的方式與特點(diǎn),或者將兩方面結(jié)合起來(lái),使各種類(lèi)別的信息便于查詢(xún)。例如,公司新聞、企業(yè)規(guī)章制度、會(huì)議紀(jì)要等,可以歸為一類(lèi),供一般用戶(hù)查詢(xún)。而對(duì)于圖檔,可以按項(xiàng)目名稱(chēng)、時(shí)間、業(yè)務(wù)部門(mén)、版本、關(guān)鍵字、文字說(shuō)明、關(guān)聯(lián)信息等逐層分類(lèi)。為了便于企業(yè)員工更好地利用企業(yè)擁有的信息
22、資源,可以信息地圖導(dǎo)航的方式編制目錄。信息地圖可按照上述分類(lèi)方法編制,使用戶(hù)能夠快速找到他們需要的信息與資料。3檢索功能與權(quán)限信息管理系統(tǒng)必須有完善的查詢(xún)功能,允許使用者以多種方式查詢(xún)。查詢(xún)系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)靈活、具有模糊查詢(xún)功能,以滿(mǎn)足不同人員的查詢(xún)習(xí)慣與偏好。查詢(xún)結(jié)果能夠以多種方式顯示或交給用戶(hù)。當(dāng)然,為了信息的安全,查詢(xún)系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具備權(quán)限管理功能。(四)現(xiàn)代信息管理技術(shù)信息管理人員應(yīng)確保將必要的原始信息收集齊全,加工成可用信息。還要確保企業(yè)內(nèi)部人員在合適的時(shí)間以合適的形式取得并利用。信息管理要確保企業(yè)的信息準(zhǔn)確、及時(shí)、安全,確保滿(mǎn)足所有與工程咨詢(xún)有關(guān)的信息要求。對(duì)于非數(shù)字信息,可參考圖書(shū)館藏書(shū)、文獻(xiàn)
23、分類(lèi)與編目規(guī)則加以編排,購(gòu)置相應(yīng)設(shè)施存放此類(lèi)信息。對(duì)于數(shù)字信息,可以保存在計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)庫(kù)中并備份。1建立數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)是根據(jù)數(shù)據(jù)模型研制的描述、建立和管理數(shù)據(jù)庫(kù)的專(zhuān)用軟件,一般由數(shù)據(jù)庫(kù)語(yǔ)言、數(shù)據(jù)庫(kù)管理程序和數(shù)據(jù)庫(kù)使用程序三部分組成。數(shù)據(jù)庫(kù)語(yǔ)言主要用于建立數(shù)據(jù)庫(kù)、使用數(shù)據(jù)庫(kù)和對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行維護(hù)。數(shù)據(jù)庫(kù)管理程序是對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)的運(yùn)行進(jìn)行管理、調(diào)度和控制的例行程序。數(shù)據(jù)庫(kù)使用程序是對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行維護(hù)使其處于運(yùn)行狀態(tài)而使用的各種數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)程序。數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)的功能因系統(tǒng)不同而有所差異,一般包括:定義數(shù)據(jù)庫(kù)、裝人數(shù)據(jù)庫(kù)、操作數(shù)據(jù)庫(kù)、維護(hù)數(shù)據(jù)庫(kù)、數(shù)據(jù)通信等。數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)可分為小型和大中型數(shù)據(jù)庫(kù);亦可分為
24、關(guān)系數(shù)據(jù)庫(kù)、面向?qū)ο髷?shù)據(jù)庫(kù)、工程數(shù)據(jù)庫(kù)、多媒體數(shù)據(jù)庫(kù)等。關(guān)系數(shù)據(jù)庫(kù)在一般信息系統(tǒng)中發(fā)揮著巨大作用,是面向?qū)ο髷?shù)據(jù)庫(kù)、工程數(shù)據(jù)庫(kù)和多媒體數(shù)據(jù)庫(kù)的基礎(chǔ)。2信息安全管理信息安全一般指信息的完整和用途是否得到了有效保護(hù)。信息安全分為信息系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、個(gè)人隱私、商用信息、國(guó)家機(jī)密的保護(hù)等方面。保密技術(shù)的缺陷、網(wǎng)絡(luò)無(wú)限制傳播、計(jì)算機(jī)病毒、網(wǎng)上犯罪等都威脅到信息的安全。工程咨詢(xún)企業(yè)向委托人提出的方案和技術(shù),以及委托人提供的信息容易為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手取得,從而損害自己的競(jìng)爭(zhēng)力,損害委托人的利益。目前某些項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告未刪除客戶(hù)的敏感信息就上傳到很多網(wǎng)站,不同程度地泄漏了本應(yīng)為客戶(hù)保密的內(nèi)容。對(duì)此,應(yīng)當(dāng)給予充分重
25、視,配備必要的設(shè)備,安裝可靠的防護(hù)軟件。企業(yè)若不能及時(shí)有效地采取措施,信息一旦泄漏會(huì)造成不可估量的損失和損害。企業(yè)必須防止委托人和自身因泄密而受到損害。良好的信息安全管理可以降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。保密有多種方式,主要有:1)咨詢(xún)業(yè)務(wù)當(dāng)事人事先簽訂保密協(xié)議,并嚴(yán)格執(zhí)行;2)對(duì)信息庫(kù)設(shè)置使用權(quán)限。一般可根據(jù)信息的重要性和敏感程度分為若干密級(jí),為各級(jí)信息設(shè)置相應(yīng)的使用權(quán)限。橫向權(quán)限用來(lái)控制查詢(xún)和使用??v向權(quán)限可考慮信息屬性和用戶(hù)兩方面,為各種信息設(shè)置相應(yīng)的安全級(jí)別。普通知識(shí),如企業(yè)文化、常用規(guī)章制度等,安全級(jí)別較低,可在企業(yè)內(nèi)部充分共享。而諸如合同、經(jīng)驗(yàn)、涉密圖檔等,只能在小范圍內(nèi)交流,安全
26、級(jí)別要高。各種用戶(hù)也應(yīng)設(shè)置權(quán)限級(jí)別,并將其與信息的安全級(jí)別對(duì)應(yīng)起來(lái)。橫向與縱向的保護(hù)辦法結(jié)合起來(lái),可構(gòu)成比較嚴(yán)密、完善的安全體系,既能保證信息得到充分利用,又能減少泄露的機(jī)會(huì)。第五章 資源環(huán)境承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)一、 生態(tài)承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)生態(tài)承載力的主要影響因素包括生態(tài)保護(hù)紅線與管控要求,生態(tài)系統(tǒng)的類(lèi)型(森林、草原、荒漠、凍原、濕地、水域、海洋、農(nóng)田、城鎮(zhèn)等)及其結(jié)構(gòu)、功能和過(guò)程,植物區(qū)系與主要植被類(lèi)型,珍稀、瀕危、特有、狹域野生動(dòng)植物的種類(lèi)、分布和生境狀況,主要生態(tài)問(wèn)題的類(lèi)型、成因、空間分布、發(fā)生特點(diǎn)等。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)包括植被覆蓋率、森林覆蓋率、自然保護(hù)區(qū)覆蓋率、城市建成區(qū)
27、綠化覆蓋率、生物豐度指數(shù)、景觀破碎度等。二、 資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)綜合指標(biāo)體系資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)是區(qū)域上各種因素對(duì)承載能力的綜合體現(xiàn),因而必然表現(xiàn)為各單一方面的資源、環(huán)境承載力作用效果的科學(xué)疊加,反映區(qū)域內(nèi)資源環(huán)境承載力的總體狀況。因此,資源環(huán)境承載力在綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)是由上述的資源承載力、環(huán)境承載力和生態(tài)承載力等指標(biāo)體系,根據(jù)評(píng)價(jià)對(duì)象功能要求和資源環(huán)境特征,選擇相關(guān)指標(biāo)構(gòu)成的指標(biāo)體系。該指標(biāo)體系能夠全面滿(mǎn)足評(píng)價(jià)對(duì)象的資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)要求。在構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的時(shí)候,要注意幾個(gè)原則:一是要注重科學(xué)性和可對(duì)比性相統(tǒng)一的原則。資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)要嚴(yán)格按照資源環(huán)境的科學(xué)內(nèi)涵,能夠?qū)Y源環(huán)境的數(shù)量和質(zhì)量
28、作出合理的描述。同時(shí)評(píng)價(jià)方法要注重與國(guó)內(nèi)外和區(qū)域間的可對(duì)比性,具有縱向、橫向比較和可推廣與應(yīng)用。二是要注重描述性指標(biāo)與評(píng)價(jià)性指標(biāo)相統(tǒng)一原則。描述性指標(biāo)即資源和環(huán)境兩大系統(tǒng)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)指標(biāo);評(píng)價(jià)性指標(biāo)即評(píng)價(jià)各系統(tǒng)相互聯(lián)系與協(xié)調(diào)程度的指標(biāo)。二者的統(tǒng)一,將在時(shí)間上反映發(fā)展的速度和趨向,在空間上反映其整體布局和結(jié)構(gòu),在數(shù)量上反映其規(guī)模,在層次上反映功能和水平。三是要注重最大限制性和可操作性相結(jié)合原則。資源環(huán)境承載力是多種因素綜合作用的結(jié)果,指標(biāo)體系作為一個(gè)有機(jī)整體,不可能把所有的因素都列出,客觀上對(duì)資源環(huán)境承載力所有因素全部用指標(biāo)描述出來(lái)也是不可能的。所以,指標(biāo)體系要反映影響資源環(huán)境承載力主導(dǎo)因素的全貌
29、,用對(duì)資源環(huán)境承載力產(chǎn)生最大限制性的主導(dǎo)因素的指標(biāo)體系來(lái)描述和評(píng)價(jià)資源環(huán)境承載力,才能把握資源環(huán)境承載力最本質(zhì)的、最基本的特征。同時(shí),要達(dá)到指標(biāo)體系的實(shí)用性和可操作性,避免以往在研究制定指標(biāo)體系要么指標(biāo)體系過(guò)于龐雜、無(wú)法操作,要么把握不了主要的因素,對(duì)資源環(huán)境承載力最本質(zhì)的、最基本的特征缺乏全面反映、表征、度量。因此,研究和制定指標(biāo)體系要注重最大限制性和可操作性相結(jié)合,根據(jù)水桶原理發(fā)揮決定性作用的指標(biāo)有限,在選取最大限制性主導(dǎo)因素的前提下,盡量使指標(biāo)少而精,資料易取得,方法易掌握,而不必面面俱到,使最大限制性和可操作性相互統(tǒng)一,這樣才能夠有利于研究順利進(jìn)行。第六章 規(guī)劃咨詢(xún)方法一、 調(diào)查方法規(guī)
30、劃咨詢(xún)與決策過(guò)程是建立在相關(guān)信息基礎(chǔ)上的,規(guī)劃咨詢(xún)的調(diào)查工作就是收集與規(guī)劃對(duì)象相關(guān)的信息,一般可分為環(huán)境(包括自然生態(tài)環(huán)境和人文環(huán)境)、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)三個(gè)基本領(lǐng)域,各個(gè)領(lǐng)域的信息均具有時(shí)間(不同階段)和空間(不同地域)的屬性。規(guī)劃咨詢(xún)過(guò)程中不同階段對(duì)各個(gè)領(lǐng)域的信息要求是不同的。規(guī)劃咨詢(xún)的調(diào)查方法是對(duì)研究對(duì)象過(guò)去和現(xiàn)在的相關(guān)信息、數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、整理、分析的方法,與規(guī)劃類(lèi)型、調(diào)查目的和調(diào)查對(duì)象有關(guān),大致可分為文獻(xiàn)方法、訪談方法、實(shí)地調(diào)查方法和問(wèn)卷調(diào)查方法四種類(lèi)型,各種調(diào)查方法都有適用性和局限性,在實(shí)際規(guī)劃咨詢(xún)工作中,一般采用多種方法相結(jié)合的方式進(jìn)行。(一)文獻(xiàn)方法規(guī)劃咨詢(xún)中的大量調(diào)查多采用文獻(xiàn)方法。與
31、規(guī)劃咨詢(xún)相關(guān)的主要文獻(xiàn)來(lái)源包括統(tǒng)計(jì)資料(如國(guó)家和地方的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境等方面的統(tǒng)計(jì)年鑒)、普查資料(如人口普查、經(jīng)濟(jì)普查、產(chǎn)業(yè)普查等)、文件資料(如政府的有關(guān)文件、上位層面或前一階段的規(guī)劃文件)、檔案資料(如地方志和專(zhuān)項(xiàng)志)以及各種相關(guān)的出版物。(二)訪談方法訪談方法是規(guī)劃咨詢(xún)中廣泛采用的調(diào)查方法,用于了解相關(guān)利益者的態(tài)度、愿望和發(fā)展訴求,收集各方的意見(jiàn)和建議。訪談的形式多種多樣,既可以面對(duì)面的直接訪談,也可以通過(guò)電話、網(wǎng)絡(luò)等方式訪談;既可以是一對(duì)一的單獨(dú)訪談,也可以通過(guò)座談會(huì)等形式進(jìn)行集體訪談(如針對(duì)規(guī)劃議題的座談會(huì)、公眾評(píng)議會(huì)、聽(tīng)證會(huì)等)。(三)實(shí)地調(diào)查方法實(shí)地調(diào)查也是規(guī)劃咨詢(xún)中經(jīng)常采用的
32、調(diào)查方法,通過(guò)實(shí)地調(diào)查,可以明了情況,弄清問(wèn)題,為規(guī)劃咨詢(xún)提供第一手資料。如通過(guò)對(duì)園區(qū)土地利用狀況的現(xiàn)場(chǎng)踏勘,可以科學(xué)合理的規(guī)劃園區(qū)的產(chǎn)業(yè)空間布局。(四)問(wèn)卷方法問(wèn)卷方式可以了解政府相關(guān)部門(mén)、企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、市民等規(guī)劃相關(guān)利益方發(fā)放,可以了解相關(guān)方對(duì)于規(guī)劃政策和規(guī)劃方案的選擇意愿、效果評(píng)價(jià)和改善建議,同時(shí),通過(guò)對(duì)調(diào)查問(wèn)卷的統(tǒng)計(jì)分析,也可以收集到從文獻(xiàn)資料中無(wú)法獲得的有價(jià)值信息,如居民對(duì)于交通設(shè)施或其他公共設(shè)施的需求。隨著信息化的深人,網(wǎng)絡(luò)問(wèn)卷方法為新時(shí)期規(guī)劃咨詢(xún)提供了一種更加快捷有效的方法。二、 模擬預(yù)測(cè)方法規(guī)劃就是對(duì)未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行合理的安排,模擬預(yù)測(cè)方法是在搜集了有關(guān)量化指標(biāo)或?qū)τ嘘P(guān)指標(biāo)量化
33、后,根據(jù)事物的特征及其運(yùn)動(dòng)規(guī)律加以模擬,建立預(yù)測(cè)模型,并對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)合格后,運(yùn)用模型對(duì)區(qū)域事物進(jìn)行預(yù)測(cè)分析的一種方法。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展,模擬預(yù)測(cè)方法在規(guī)劃咨詢(xún)中得到廣泛應(yīng)用,這不僅提高了規(guī)劃指標(biāo)的精度,而且為模擬對(duì)象的動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程提供了可能。規(guī)劃咨詢(xún)中常用的模擬預(yù)測(cè)方法有系統(tǒng)分析法、層次分析法、專(zhuān)家系統(tǒng)法等基本方法。(一)系統(tǒng)分析法從系統(tǒng)論的觀點(diǎn)出發(fā),應(yīng)用科學(xué)方法和電子計(jì)算機(jī)等工具,對(duì)區(qū)域系統(tǒng)現(xiàn)狀進(jìn)行科學(xué)完整的認(rèn)識(shí)分析,并在收集處理數(shù)據(jù)資料的基礎(chǔ)上,建立若干替代方案和必要的模型,進(jìn)行模擬運(yùn)算和動(dòng)態(tài)仿真,最后將結(jié)果整理評(píng)價(jià)后,提供給決策者作為決策依據(jù),提高規(guī)劃的可行性及實(shí)用價(jià)值。(二)專(zhuān)家
34、系統(tǒng)法專(zhuān)家系統(tǒng)法借助由專(zhuān)家歸納并具有相當(dāng)權(quán)威性的專(zhuān)家知識(shí),對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下發(fā)生的不可預(yù)測(cè)事件和不確定因素,以及它們導(dǎo)致的意外情況和可能后果,做出判斷、推理和論證,以供規(guī)劃決策參考。由于它能推知多種隨機(jī)事件對(duì)某一目標(biāo)影響的概率、靈敏度、后果及影響程度,而這些問(wèn)題用常規(guī)的數(shù)學(xué)模型又無(wú)法解決,所以理應(yīng)成為規(guī)劃的有效方法,加之整個(gè)系統(tǒng)過(guò)程參與了專(zhuān)家對(duì)話和科學(xué)民主的決策,因此規(guī)劃的可行性和實(shí)用價(jià)值亦大大提高。波特鉆石模型、德?tīng)柗品ǖ仁菍?zhuān)家系統(tǒng)法診斷中的常用方法。第七章 現(xiàn)金流量分析一、 基準(zhǔn)收益率的測(cè)算和選取(一)基準(zhǔn)收益率的概念基準(zhǔn)收益率也稱(chēng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率,是企業(yè)或行業(yè)投資者可接受的項(xiàng)目(方案)最低標(biāo)準(zhǔn)的
35、收益水平。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對(duì)項(xiàng)目(方案)資金時(shí)間價(jià)值的判斷和對(duì)項(xiàng)目(方案)風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì),是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平,它是評(píng)價(jià)和判斷項(xiàng)目(方案)在財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)上是否可行和項(xiàng)目(方案)比選的主要依據(jù)。因此基準(zhǔn)收益率確定得合理與否,對(duì)項(xiàng)目(方案)經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)結(jié)論有直接的影響,定得過(guò)高或過(guò)低都可能導(dǎo)致投資決策的失誤?;鶞?zhǔn)收益率是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)參數(shù),而且根據(jù)不同角度編制的現(xiàn)金流量表,計(jì)算所需的基準(zhǔn)收益率應(yīng)有所不同。(二)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定1在政府投資項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目中采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率,應(yīng)根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。2在企業(yè)各類(lèi)項(xiàng)目(方案)的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中
36、參考選用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率,應(yīng)在分析一定時(shí)期內(nèi)國(guó)家和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、資源供給、市場(chǎng)需求、資金時(shí)間價(jià)值、項(xiàng)目(方案)目標(biāo)等情況的基礎(chǔ)上,結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)資本構(gòu)成情況等因素綜合測(cè)定。3在中國(guó)境外投資的項(xiàng)目(方案)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定,應(yīng)充分考慮各種風(fēng)險(xiǎn)因素,包括政治風(fēng)險(xiǎn)、勞工風(fēng)險(xiǎn)、金融管制、資源環(huán)境、文化沖突等。4投資者自行測(cè)定項(xiàng)目(方案)的最低可接受財(cái)務(wù)收益率,除了應(yīng)考慮上述第2條中所涉及的因素外,還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、項(xiàng)目(方案)的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。(1)資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用,項(xiàng)目(方案)實(shí)施后所獲利潤(rùn)額必須能夠補(bǔ)
37、償資金成本,然后才能有利可圖,因此基準(zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本。(2)投資的機(jī)會(huì)成本是指投資者把有限的資金用于其他投資項(xiàng)目所創(chuàng)造的收益。當(dāng)投資者面臨多方案擇一決策時(shí),被舍棄的選項(xiàng)中的最高價(jià)值者是本次決策的機(jī)會(huì)成本。投資者總是希望得到最佳的投資機(jī)會(huì),從而使有限的資金取得最佳經(jīng)濟(jì)效益。機(jī)會(huì)成本的表現(xiàn)形式是多種多樣的,貨幣形式表現(xiàn)的機(jī)會(huì)成本,如銷(xiāo)售收人、利潤(rùn)等;由于利率大小決定貨幣的價(jià)格,采用不同的利率(折現(xiàn)率)也表示貨幣的機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本是在項(xiàng)目(方案)外部形成的,它不可能反映在該項(xiàng)目(方案)財(cái)務(wù)上,必須通過(guò)項(xiàng)目咨詢(xún)決策人員的分析比較,才能確定項(xiàng)目(方案)的機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本雖不是實(shí)際支出
38、,但在項(xiàng)目決策分析時(shí),應(yīng)作為一個(gè)因素加以認(rèn)真考慮,有助于選擇最優(yōu)方案。顯然,基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本或單位投資的機(jī)會(huì)成本,這樣才能使資金得到最有效的利用。如項(xiàng)目(方案)完全由企業(yè)自有資金投資時(shí),可參考的行業(yè)平均收益水平,可以理解為一種資金的機(jī)會(huì)成本;假如項(xiàng)目(方案)投資資金來(lái)源于自有資金和貸款時(shí),最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)平均收益水平(或新籌集權(quán)益投資的資金成本)與貸款利率的加權(quán)平均值。如果有好幾種貸款時(shí),貸款利率應(yīng)為加權(quán)平均貸款利率。(3)投資風(fēng)險(xiǎn)。在整個(gè)項(xiàng)目(方案)計(jì)算期內(nèi),存在著發(fā)生不利于項(xiàng)目(方案)的環(huán)境變化的可能性,這種變化難以預(yù)料,即投資者要冒著一定的風(fēng)險(xiǎn)作決策。為此,投資者自然
39、就要求獲得較高的利潤(rùn),否則他是不愿去冒風(fēng)險(xiǎn)的。一般說(shuō)來(lái),從客觀上看,資金密集型的項(xiàng)目(方案),其風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集型的;資產(chǎn)專(zhuān)用性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的;以降低生產(chǎn)成本為目的的風(fēng)險(xiǎn)低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。從主觀上看,資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。(4)通貨膨脹。所謂通貨膨脹是指由于貨幣的發(fā)行量超過(guò)商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。在通貨膨脹影響下,各種材料、設(shè)備、房屋、土地的價(jià)格以及人工費(fèi)都會(huì)上升。為反映和評(píng)價(jià)出擬實(shí)施項(xiàng)目(方案)在未來(lái)的真實(shí)經(jīng)濟(jì)效果,在確定基準(zhǔn)收益率時(shí),應(yīng)考慮這種影響,結(jié)合投入產(chǎn)出價(jià)格的選用決定對(duì)通貨膨脹因素的處理。通貨膨脹以通
40、貨膨脹率來(lái)表示,通貨膨脹率主要表現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)的變化,即通貨膨脹率約等于物價(jià)指數(shù)變化率,通貨膨脹的影響具有復(fù)利性質(zhì)。一般每年的通貨膨脹率是不同的,但為了便于研究,常取一段時(shí)間的平均通貨膨脹率,即在所研究的時(shí)期內(nèi),通貨膨脹率可以視為固定的??傊?,合理確定基準(zhǔn)收益率,對(duì)于投資決策極為重要。確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本,而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。二、 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖(一)現(xiàn)金流量的概念任何一項(xiàng)投資活動(dòng)都離不開(kāi)資金活動(dòng),而在這個(gè)資金活動(dòng)中必然要涉及到現(xiàn)金流量的問(wèn)題?,F(xiàn)金流量是一個(gè)綜合概念,從內(nèi)容上看它包括現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量3個(gè)部分;從形式上看它包括各種形式
41、的資金交易,如貨幣資金的交易和非貨幣(貨物、有價(jià)證券等)的交易。在投資建設(shè)中,一切投資項(xiàng)目都可以抽象為現(xiàn)金流量系統(tǒng)。從項(xiàng)目系統(tǒng)角度看,凡是在某一時(shí)點(diǎn)上流入項(xiàng)目的貨幣稱(chēng)為現(xiàn)金流入量(或正現(xiàn)金流量),記為c1,現(xiàn)金流入是在項(xiàng)目的整個(gè)計(jì)算期內(nèi)流入項(xiàng)目系統(tǒng)的資金,如營(yíng)業(yè)收入、捐贈(zèng)收人、補(bǔ)貼收入、期末資產(chǎn)回收收入和回收的流動(dòng)資金等;而流出項(xiàng)目的貨幣稱(chēng)為現(xiàn)金流出量(或負(fù)現(xiàn)金流量),現(xiàn)金流出是在項(xiàng)目的整個(gè)計(jì)算期內(nèi)流出項(xiàng)目系統(tǒng)的資金,如企業(yè)投入的項(xiàng)目建設(shè)投資、流動(dòng)資金、上繳的稅金及附加、借款本金和利息的償還、上繳的罰款、購(gòu)買(mǎi)原材料等的支出、支付工人的工資等都屬于現(xiàn)金流出;同一時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差
42、(或其代數(shù)和)稱(chēng)為凈現(xiàn)金流量,當(dāng)現(xiàn)金流人大于現(xiàn)金流出時(shí),凈現(xiàn)金流量為正,反之為負(fù)?,F(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及凈現(xiàn)金流量統(tǒng)稱(chēng)為現(xiàn)金流或現(xiàn)金流量。(二)現(xiàn)金流量圖進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí),經(jīng)常需要借助于現(xiàn)金流量圖來(lái)分析各種現(xiàn)金流量的流向(支出或收入)、數(shù)額和發(fā)生時(shí)間。所謂現(xiàn)金流量圖,就是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖式。1以橫軸為時(shí)間軸,向右延伸表示時(shí)間的延續(xù),軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位,可取年、半年、季或月等;零表示時(shí)間序列的起點(diǎn)。整個(gè)橫軸又可看成是所考察的“系統(tǒng)”。2相對(duì)于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況,在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入,即收益;在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出,即費(fèi)用。3在
43、現(xiàn)金流量圖中,箭線長(zhǎng)短要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異,并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值。4箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。由此可見(jiàn),現(xiàn)金流量圖有三要素:現(xiàn)金流量的大?。ㄙY金數(shù)額)、方向(資金流入或流出)和作用點(diǎn)(資金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn))。第八章 市場(chǎng)分析一、 消費(fèi)系數(shù)法消費(fèi)系數(shù)是指某種產(chǎn)品在各個(gè)行業(yè)(或部門(mén)、地區(qū)、人口、群體、特定的用途等)的單位消費(fèi)量。消費(fèi)系數(shù)法是對(duì)某種產(chǎn)品在各個(gè)行業(yè)的消費(fèi)數(shù)量進(jìn)行分析,在了解各個(gè)行業(yè)規(guī)劃產(chǎn)量的基礎(chǔ)上,匯總各個(gè)行業(yè)的需求量,從而得出該產(chǎn)品的總需求量。以部門(mén)或行業(yè)消費(fèi)為例,預(yù)測(cè)的具體程序是:分析產(chǎn)品工的所有消費(fèi)部門(mén)或行業(yè),包括現(xiàn)存的和潛在的
44、市場(chǎng)。有時(shí)產(chǎn)品的消費(fèi)部門(mén)眾多,則需要篩選出主要的消費(fèi)部門(mén)。分析產(chǎn)品在各部門(mén)或行業(yè)的消費(fèi)量,與各行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量,確定在各部門(mén)或行業(yè)的消費(fèi)系數(shù)。二、 征兆指標(biāo)預(yù)測(cè)征兆指標(biāo)預(yù)測(cè)法就是根據(jù)事物的指標(biāo)聯(lián)系,從征兆指標(biāo)判斷可能引起的某種事物的出現(xiàn)和變化?;蛘吒N切地說(shuō),要求預(yù)測(cè)者能熟悉被預(yù)測(cè)事物與征兆指標(biāo)之間的這種聯(lián)系,并通過(guò)合理的分析和推斷來(lái)正確預(yù)測(cè)事物的變化趨勢(shì)。許多市場(chǎng)因素都可以成為征兆指標(biāo),如商品價(jià)格是預(yù)計(jì)市場(chǎng)銷(xiāo)售量的征兆指標(biāo),物價(jià)指數(shù)是市場(chǎng)繁榮的征兆指標(biāo)等。而一個(gè)事物也有可能同時(shí)有多個(gè)征兆指標(biāo)。通??梢詮囊韵氯齻€(gè)層次來(lái)進(jìn)行分析:1內(nèi)在因果關(guān)系根據(jù)事物之間的因果聯(lián)系,分析影響事物發(fā)生變化的內(nèi)在聯(lián)系的
45、因素指標(biāo),這些因素指標(biāo)作為征兆指標(biāo)往往能帶來(lái)預(yù)測(cè)事件的必然性。如產(chǎn)品的制造成本、銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售價(jià)格構(gòu)成了與企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)存在著內(nèi)在聯(lián)系的征兆指標(biāo)。2外在因果關(guān)系根據(jù)事物之間的外在因果聯(lián)系,分析影響事物發(fā)生變化的外在影響指標(biāo)。這類(lèi)指標(biāo)是事物的影響因素,而非構(gòu)成因素。如中國(guó)改革開(kāi)放、全球經(jīng)濟(jì)一體化、產(chǎn)業(yè)分工等多種因素促成我國(guó)對(duì)外貿(mào)易額持續(xù)高速發(fā)展,外貿(mào)順差再創(chuàng)新高。3外在現(xiàn)象關(guān)系這類(lèi)現(xiàn)象關(guān)系是經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)和現(xiàn)象的歸納,其征兆指標(biāo)也只能帶來(lái)預(yù)測(cè)事件的可能性。如根據(jù)城市建設(shè)預(yù)測(cè)其富裕文明的程度,根據(jù)出口產(chǎn)品的多少判斷一國(guó)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力等。征兆指標(biāo)法使用簡(jiǎn)單,判斷快捷,充分利用個(gè)人經(jīng)驗(yàn),有較高的準(zhǔn)確度,是企業(yè)把
46、握商機(jī),創(chuàng)造效益的有用工具。第九章 流動(dòng)資金估算一、 流動(dòng)資金估算應(yīng)注意的問(wèn)題1投入物和產(chǎn)出物采用不含增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額的價(jià)格時(shí),流動(dòng)資金估算中應(yīng)注意將銷(xiāo)項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額分別包含在相應(yīng)的收入和成本支出中。2技術(shù)改造項(xiàng)目采用有無(wú)對(duì)比法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析或經(jīng)濟(jì)分析時(shí),其增量流動(dòng)資金可能出現(xiàn)負(fù)值的情況。當(dāng)增量流動(dòng)資金出現(xiàn)負(fù)值時(shí),對(duì)不同方案之間的效益比選應(yīng)體現(xiàn)出流動(dòng)資金的變化,以客觀公正反映各方案的相對(duì)效益,而對(duì)選定的上報(bào)方案而言,其增量流動(dòng)資金只能取零。3項(xiàng)目投產(chǎn)初期所需流動(dòng)資金在實(shí)際工作中應(yīng)在項(xiàng)目投產(chǎn)前籌措。為簡(jiǎn)化計(jì)算,項(xiàng)目評(píng)價(jià)中流動(dòng)資金可從投產(chǎn)第一年開(kāi)始安排,運(yùn)營(yíng)負(fù)荷增長(zhǎng),流動(dòng)資金也隨之增加,但
47、采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金時(shí),運(yùn)營(yíng)期各年的流動(dòng)資金數(shù)額應(yīng)按照上述計(jì)算公式分別進(jìn)行估算,不能簡(jiǎn)單地按100%運(yùn)營(yíng)負(fù)荷下的流動(dòng)資金乘以投產(chǎn)期運(yùn)營(yíng)負(fù)荷估算。二、 分項(xiàng)詳細(xì)估算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法雖然工作量較大,但是準(zhǔn)確度較高,一般項(xiàng)目在可行性研究階段應(yīng)采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法。分項(xiàng)詳細(xì)估算法是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債主要構(gòu)成要素,即存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等項(xiàng)內(nèi)容分項(xiàng)進(jìn)行估算,最后得出項(xiàng)目所需的流動(dòng)資金數(shù)額。流動(dòng)資金估算的具體步驟是首先確定各分項(xiàng)的最低周轉(zhuǎn)天數(shù),計(jì)算出各分項(xiàng)的年周轉(zhuǎn)次數(shù),然后再分項(xiàng)估算占用資金額。(一)各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債最低周轉(zhuǎn)天數(shù)的確定采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)
48、資金,其準(zhǔn)確度取決于各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)取值的合理性。在確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)要根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況,并考慮一定的保險(xiǎn)系數(shù)。如:存貨中的外購(gòu)原材料、燃料的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)根據(jù)不同來(lái)源,考慮運(yùn)輸方式和運(yùn)輸距離等因素分別確定。在產(chǎn)品的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)的實(shí)際情況確定。(二)年周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算各類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)參照同類(lèi)企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定,或按部門(mén)(行業(yè))規(guī)定執(zhí)行。(三)流動(dòng)資產(chǎn)估算流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn),主要包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。為簡(jiǎn)化計(jì)算,項(xiàng)目評(píng)價(jià)中僅考慮存貨、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金三項(xiàng),
49、可能發(fā)生預(yù)付賬款的某些項(xiàng)目,還可包括預(yù)付賬款。1存貨估算存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持有以備出售,或者仍然處在生產(chǎn)過(guò)程,或者在生產(chǎn)或提供勞務(wù)過(guò)程中將消耗的材料或物料等,包括各類(lèi)材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。為簡(jiǎn)化計(jì)算,項(xiàng)目評(píng)價(jià)中僅考慮外購(gòu)原材料、外購(gòu)燃料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品,對(duì)外購(gòu)原材料和外購(gòu)燃料通常需要分品種分項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。2應(yīng)收賬款估算應(yīng)收賬款的計(jì)算也可用營(yíng)業(yè)收入替代經(jīng)營(yíng)成本??紤]到實(shí)際占用企業(yè)流動(dòng)資金的主要是經(jīng)營(yíng)成本范疇的費(fèi)用,因此選擇經(jīng)營(yíng)成本有其合理性。3現(xiàn)金估算項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的現(xiàn)金是指貨幣資金,即為維持日常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所必須預(yù)留的貨幣資金,包括庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款。4預(yù)付賬款估算預(yù)付賬款
50、是指企業(yè)為購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)原材料、燃料或服務(wù)所預(yù)先支付的款項(xiàng)。(四)流動(dòng)負(fù)債估算流動(dòng)負(fù)債是指將在1年(含1年)或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù),包括短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)交稅金、應(yīng)付股利、預(yù)提費(fèi)用等。為簡(jiǎn)化計(jì)算,項(xiàng)目評(píng)價(jià)中僅考慮應(yīng)付賬款,將發(fā)生預(yù)收賬款的某些項(xiàng)目,還可包括預(yù)收賬款。1應(yīng)付賬款估算應(yīng)付賬款是因購(gòu)買(mǎi)材料、商品或接受勞務(wù)等而發(fā)生的債務(wù),是買(mǎi)賣(mài)雙方在購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)中由于取得物資與支付貨款在時(shí)間上不一致而產(chǎn)生的負(fù)債。2預(yù)收賬款估算預(yù)收賬款是買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)議商定,由購(gòu)買(mǎi)方預(yù)先支付一部分貨款給銷(xiāo)售方,從而形成銷(xiāo)售方的負(fù)債。估算流動(dòng)資金應(yīng)編制流動(dòng)資金估算表。第十章 建設(shè)期利
51、息估算一、 建設(shè)期利息的估算方法估算建設(shè)期利息應(yīng)按有效利率計(jì)息。項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)如能用非債務(wù)資金按期支付利息,應(yīng)按單利計(jì)息;在建設(shè)期內(nèi)如不支付利息,或用貸款支付利息應(yīng)按復(fù)利計(jì)息。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中對(duì)借款額在建設(shè)期各年年內(nèi)按月、按季均衡發(fā)生的項(xiàng)目,為了簡(jiǎn)化計(jì)算,通常假設(shè)借款發(fā)生當(dāng)年均在年中使用,按半年計(jì)息,其后年份按全年計(jì)息。對(duì)借款額在建設(shè)期各年年初發(fā)生的項(xiàng)目,則應(yīng)按全年計(jì)息。建設(shè)期利息的計(jì)算要根據(jù)借款在建設(shè)期各年年初發(fā)生或者在各年年內(nèi)均衡發(fā)生,采用不同的計(jì)算公式。二、 建設(shè)期利息估算的前提條件進(jìn)行建設(shè)期利息估算必須先完成以下各項(xiàng)工作:1建設(shè)投資估算及其分年投資計(jì)劃;2確定項(xiàng)目資本金(注冊(cè)資本)數(shù)額及其分
52、年投入計(jì)劃;3確定項(xiàng)目債務(wù)資金的籌措方式(銀行貸款或企業(yè)債券)及債務(wù)資金成本率銀行貸款利率或企業(yè)債券利率及發(fā)行手續(xù)費(fèi)率等)。第十一章 資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化比選一、 息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法將企業(yè)的盈利能力與負(fù)債對(duì)股東財(cái)富的影響結(jié)合起來(lái),去分析資金結(jié)構(gòu)與每股利潤(rùn)之間的關(guān)系,進(jìn)而確定合理的資金結(jié)構(gòu)的方法,叫息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法(ebiteps分析法),也稱(chēng)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法。息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法是利用息稅前利潤(rùn)和每股利潤(rùn)之間的關(guān)系來(lái)確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法,也即利用每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)來(lái)進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的方法。所謂每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上融資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn),亦稱(chēng)息稅前
53、利潤(rùn)平衡點(diǎn)或融資無(wú)差別點(diǎn)。根據(jù)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn),分析判斷在什么情況下可利用什么方式融資,以安排及調(diào)整資金結(jié)構(gòu),這種方法確定的最佳資金結(jié)構(gòu)亦即每股利潤(rùn)最大的資金結(jié)構(gòu)。分析者可以在依據(jù)上式計(jì)算出不同融資方案間的無(wú)差別點(diǎn)之后,通過(guò)比較相同息稅前利潤(rùn)情況下的每股利潤(rùn)值大小,分析各種每股利潤(rùn)值與臨界點(diǎn)之間的距離及其發(fā)生的可能性,來(lái)選擇最佳的融資方案。當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí),增加長(zhǎng)期債務(wù)的方案要比增發(fā)普通股的方案有利;而息稅前利潤(rùn)小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí),增加長(zhǎng)期債務(wù)則不利。所以,這種分析方法的實(shí)質(zhì)是尋找不同融資方案之間的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn),找出對(duì)股東最為有利的最佳資金結(jié)構(gòu)。這種方法既適用于既有法
54、人項(xiàng)目融資決策,也適用于新設(shè)法人項(xiàng)目融資決策。對(duì)于既有法人項(xiàng)目融資,應(yīng)結(jié)合公司整體的收益狀況和資金結(jié)構(gòu),分析何種融資方親能夠使每股利潤(rùn)最大;對(duì)于新設(shè)法人項(xiàng)目而言,可直接分析不同融資方案對(duì)每股利潤(rùn)的影響,從而選擇適合的資金結(jié)構(gòu)。二、 比較資金成本法(一)比較資金成本法概念比較資金成本法是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下,測(cè)算可供選擇的不同資金結(jié)構(gòu)或融資組合方案的加權(quán)平均資金成本率,并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。運(yùn)用比較資金成本法必須具備兩個(gè)前提條件:一是能夠通過(guò)債務(wù)籌資;二是具備償還能力。其程序包括:1擬定幾個(gè)籌資方案;2確定各方案的資金結(jié)構(gòu);3計(jì)算各方案的加權(quán)資金成本;4通過(guò)比較,選擇加
55、權(quán)平均資金成本最低的結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。(二)比較資金成本法的兩種方法項(xiàng)目的融資可分為創(chuàng)立初始融資和發(fā)展過(guò)程中追加融資兩種情況。與此相應(yīng)地,項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)決策可分為初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策和追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策。下面分別說(shuō)明比較資金成本法在這兩種情況下的運(yùn)用。1初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策項(xiàng)目公司對(duì)擬訂的項(xiàng)目融資總額,可以采用多種融資方式和融資渠道來(lái)籌集每種融資方式的融資額亦可有不同安排,因而形成多個(gè)資金結(jié)構(gòu)或融資方案。在各融資方案面臨相同的環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)情況下,利用比較資金成本法,可以通過(guò)加權(quán)平均融資成本率的測(cè)算和比較來(lái)作出選擇。2追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策項(xiàng)目有時(shí)會(huì)因故需要追加籌措新資,即追加融資。因追加
56、融資以及融資環(huán)境的變化,項(xiàng)目原有的最佳資金結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行調(diào)整,在不斷變化中尋求新的最佳資金結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。項(xiàng)目追加融資可有多個(gè)融資方案可供選擇。按照最佳資金結(jié)構(gòu)的要求,在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下,選擇追加融資方案可用兩種方法:一種方法是直接測(cè)算各備選追加融資方案的邊際資金成本率,從中比較選擇最佳融資組合方案;另一種方法是分別將各備選追加融資方案與原有的最佳資金結(jié)構(gòu)匯總,測(cè)算比較各個(gè)追加融資方案下匯總資金結(jié)構(gòu)的加權(quán)資金成本率,從中比較選擇最佳融資方案。第十二章 資金成本分析一、 資金成本的構(gòu)成資金成本是財(cái)務(wù)管理中一個(gè)十分重要的概念,企業(yè)在籌資、投資、利潤(rùn)分配時(shí)都必須考慮資金成本。(一)資金
57、成本的概念在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)籌集和使用資金都是要付出代價(jià)的,如銀行借款、發(fā)行債券要向債權(quán)人付利息;吸收投資、發(fā)行股票要向投資者分配利潤(rùn)、股利。資金成本是指項(xiàng)目使用資金所付出的代價(jià),由資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)兩部分組成。資金占用費(fèi)是指使用資金過(guò)程中發(fā)生的向資金提供者支付的代價(jià),包括支付資金提供者的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬兩部分,如借款利息、債券利息、優(yōu)先股股息普通股紅利及權(quán)益收益等。資金籌集費(fèi)是指資金籌集過(guò)程中所發(fā)生的各種費(fèi)用,包括:律師費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、證券印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、承諾費(fèi)、銀團(tuán)貸款管理費(fèi)等。資金占用費(fèi)與占用資金的數(shù)量、時(shí)間直接有關(guān),可看作變動(dòng)費(fèi)用;而資金籌集費(fèi)通常在籌集資金時(shí)一次性發(fā)生,與使用資金的時(shí)間無(wú)關(guān),可看作固定費(fèi)用。資金成本的產(chǎn)生是由于資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離的結(jié)果。資金作為一種特殊的商品,也有其使用價(jià)值,即能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行,能與其他生產(chǎn)要素相結(jié)合而使自己增值。企業(yè)籌集資金以后,暫時(shí)地取得了這些資金的使用價(jià)值,就要為資金所有者暫時(shí)喪失其使用價(jià)值而付出代價(jià),因而要承擔(dān)資金成本。資金成
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