最新財(cái)務(wù)管理習(xí)題

1、1財(cái)務(wù)管理習(xí)題2 1.1某企業(yè)欲投資100萬元開發(fā)新產(chǎn)品,現(xiàn)有a.b兩種新產(chǎn)品備選,它們的預(yù)計(jì)報(bào)酬與經(jīng)營狀況及各種狀況發(fā)生的概率密切相關(guān)，各種狀況下的概率分布如下表所示：a、 b方 案 概 率 分 布 表 經(jīng) 營 狀 況 該 狀 況 概 率 a方 案 報(bào) 酬 b方 案 報(bào) 酬 經(jīng) 營 良 好 經(jīng) 營 一 般 經(jīng) 營 較 差 0.2 0.6 0.2 40% 20% 10 70% 20% -30% 第二章課后習(xí)題第二章課后習(xí)題3 根據(jù)上述資料計(jì)算各方案的期望報(bào)酬率及其標(biāo)準(zhǔn)差。 答案： 預(yù)期報(bào)酬率（預(yù)期報(bào)酬率（a） =0.240%+0.620%+0.2 10% =11.2% 預(yù)期報(bào)酬率（預(yù)期報(bào)酬率（

2、b） =0.270%+0.620%+0.2 （30）% =10% 方差（方差（2）=(ki-k)2 pi 標(biāo)準(zhǔn)差（標(biāo)準(zhǔn)差（）=2 方差方差(a)=（4011.2）20.2（2011.2）20.6（1011.2）20.2 方差方差(b) =（7010）20.2（2010）20.6（3010）20.2 標(biāo)準(zhǔn)差（標(biāo)準(zhǔn)差（a）= 標(biāo)準(zhǔn)差（標(biāo)準(zhǔn)差（b）=4 1.2 某公司投資組合中有四種股票,所占比例分別為30%,40%,15%，15%；其系數(shù)分別為0.8,1.2,1.5,1.7；平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要報(bào)酬率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，求該投資組合中的預(yù)計(jì)收益率，綜合系數(shù)。 答案： 綜合300.8401.

3、2151.5151.71.2 k i rf + i （ km rf ） 81.2（108） 10.451.3 abc公司準(zhǔn)備投資100萬元購入甲、乙丙三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為30萬元，30萬元和40萬元，三種股票的系數(shù)分別為1.0,1.2和2.5?，F(xiàn)行國庫券的收益率為10%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的市場報(bào)酬率為18%，要求： （1）計(jì)算該股票組合的綜合貝塔系數(shù)。 （2）計(jì)算該股票組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 （3）計(jì)算該股票組合的預(yù)期報(bào)酬率。 （1）綜合301.0301.2402.5 1.66 （2）k風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) i （ km rf ） 1.66（1810）13.28 （3）k i rf +

4、 i （ km rf ） 1013.2823.2861.4 股票c的系數(shù)為0.4,股票d的系數(shù)為0.5 如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%，普通股票市場平均期望收益率為13%，分別計(jì)算股票c和d的期望收益率。 答案： k i rf + i （ km rf ） kc90.4（139）10.6 kd90.5（139）1171、貨幣時(shí)間價(jià)值等于（ ）a無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 b通貨膨脹補(bǔ)償率c無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與通貨膨脹補(bǔ)償率之和d無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與通貨膨脹補(bǔ)償率之差答案：d第二章補(bǔ)充習(xí)題第二章補(bǔ)充習(xí)題8 2、有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10，其現(xiàn)值為多少？ 答案：求遞延年金的現(xiàn)值，可以用三

5、種計(jì)算方法 第一種計(jì)算方法：把遞延年金視為把遞延年金視為n期普通年期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初整到第一期初 現(xiàn)值500（p/a,10，5）（p/s,10%,2)=5003.7910.8261565.689 第二種計(jì)算方法：假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，求假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，求出（出（n+m)期的年金現(xiàn)值，再扣除實(shí)際并未支付期的年金現(xiàn)值，再扣除實(shí)際并未支付的遞延期的年金現(xiàn)值的遞延期的年金現(xiàn)值 p500（p/a,10%,7)-500（p/a,10，2） 5004.8684 5001.73551566.45 第三種計(jì)算方法：先把遞

6、延年金視為普通年金，先把遞延年金視為普通年金，求出其終值，再將該終值換算成第一期期初的現(xiàn)求出其終值，再將該終值換算成第一期期初的現(xiàn)值值 p500（s/a,10%,5)(p/s,10%,7) 5006.10510.51321566.5710 3、某人年初存入銀行10000元，假設(shè)銀行按每年8的復(fù)利計(jì)息，每年末取出2000元，則最后一次能夠足額（2000）提款的時(shí)間是（ ） 答案：p、i、a已知，求n 100002000（p/a,8%,n），n611 4、向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為10，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第1120年每年年末償還本息5000元，求這筆借款的

7、現(xiàn)值 求遞延年金的現(xiàn)值，其中m10，n10 第一種計(jì)算方法：把遞延年金視為把遞延年金視為n期普通年金，求期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初初 p5000（p/a,10%,10)（p/s,10%,10) 50006.14460.385511843.712 第二種計(jì)算方法：假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，求出（求出（n+m)期的年金現(xiàn)值，再扣除實(shí)際并未支期的年金現(xiàn)值，再扣除實(shí)際并未支付的遞延期的年金現(xiàn)值付的遞延期的年金現(xiàn)值 p5000（p/a,10%,20)-5000（p/a,10，10） 50008.51365

8、0006.144611845 第三種計(jì)算方法：先把遞延年金視為普通年金，先把遞延年金視為普通年金，求出其終值，再將該終值換算成第一期期初的求出其終值，再將該終值換算成第一期期初的現(xiàn)值現(xiàn)值 p5000（s/a,10%,10)(p/s,10%,20) 500015.93740.148611841.513 5、6年分期付款購物，每年初付500元。設(shè)銀行利率為10，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價(jià)是多少？ 分析：求預(yù)付年金的現(xiàn)值 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)關(guān)系：期數(shù)1，系數(shù)1 p500（p/a,10%,6-1)+1 500（3.79081）2395.414 6、企業(yè)需用一設(shè)備，買價(jià)為3

9、600元，可用10年。如租用，則每年年初需付租金500元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為10，則企業(yè)是租賃該設(shè)備還是購買設(shè)備？ 分析：求預(yù)付年金的現(xiàn)值 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)關(guān)系：期數(shù)1，系數(shù)1 p500（p/a,10%,10-1)+1 500（5.75901）3379.5 3379.53600，故租賃該設(shè)備15 7、某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案： （1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元； （2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。 假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)

10、方案？ 分析：可以比較兩方案的現(xiàn)值，不可以比較終值，因?yàn)榻K止時(shí)間不同，若終止時(shí)間相同，也可以比較終值。 比較現(xiàn)值： p120（p/a,10%,101)1=20（5.75901）135.2 p225（p/a,10%,10)（p/s,10%,3） 256.14460.7513115.4 應(yīng)該選擇第二方案。16 8、時(shí)代公司需用一設(shè)備，買價(jià)為1600元，可用10年，如果租用，則每年年末付租金200元，除此之外，買與租其他情況相同。假設(shè)利率為6，用數(shù)據(jù)說明買與租何者為優(yōu)。 分析：可以比較兩方案的現(xiàn)值，因?yàn)榻K止時(shí)間不同，也可以比較終值。 比較現(xiàn)值： p租200（p/a,6%,10)=2007.36011

11、472.02 1472.02s租，故租用該設(shè)備。17 例1.流動(dòng)比率為1.2，則賒購材料一批（不考慮增值稅），將會(huì)導(dǎo)致（ ）。a流動(dòng)比率提高 b.營運(yùn)資金不變c流動(dòng)比率不變 d.速動(dòng)比率降低【答案】b、d【解析】 流動(dòng)比率=1.21，說明分子大于分母，當(dāng)分子、分母增加相同金額時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致分母的變動(dòng)幅度大于分子的變動(dòng)幅度。 該指標(biāo)將會(huì)變小。第三章習(xí)題（補(bǔ)充）第三章習(xí)題（補(bǔ)充）18 如代入具體數(shù)據(jù)：原來流動(dòng)比率=12101.2賒購材料一批，價(jià)值10萬元，則 流動(dòng)比率=（1210）（1010）1.1，即流動(dòng)比率降低。同時(shí)，賒購材料一批，速動(dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債增加，所以，速動(dòng)比率降低。營運(yùn)資金=流動(dòng)資

12、產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，賒購材料一批，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債以相同的金額增加，所以，營運(yùn)資金不變。19 例2.企業(yè)將長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金后，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的變化如何? 【答】長期債券投資提前變現(xiàn)，企業(yè)現(xiàn)金增加，流動(dòng)負(fù)債沒有變化?，F(xiàn)金是速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，所以，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都會(huì)變大；根據(jù)流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的公式可以得出，速動(dòng)比率變化的幅度更大。20 例3.影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價(jià)值的因素有哪些? 【答】一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價(jià)值的因素有：季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況。由于在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)要利用“銷售

13、收入”這個(gè)指標(biāo)，要使計(jì)算出來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有利用價(jià)值，那么“銷售收入”應(yīng)反映全年中較為均衡的正常銷售水平，顯然，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)計(jì)算出的銷售收入是在全年銷售水平極不平衡的狀態(tài)下計(jì)算出來的，因此，在季節(jié)性經(jīng)營引起銷售額波動(dòng)的情況下，會(huì)影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的代表性和說服力，不能真實(shí)反映其在經(jīng)營淡季和旺季應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快慢的差異。21 大量使用分期收款結(jié)算方式。大量使用分期收款結(jié)算方式下，其銷售方式?jīng)Q定銷售收入偏低，報(bào)表中應(yīng)收賬款平均占用額也較低，但實(shí)際結(jié)算過程中應(yīng)收賬款占用較多（雖然從會(huì)計(jì)處理角度講，分期收款商品發(fā)出時(shí)，不涉及應(yīng)收賬款的變化，但從資金管理角度講，分期收款商品發(fā)出時(shí)，相當(dāng)于資金占用

14、形式已由存貨資金占用形式轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金占用形式），所以，大量使用分期收款結(jié)算方式，會(huì)影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的利用價(jià)值。22 大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算。大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售，其銷售方式?jīng)Q定應(yīng)收賬款平均占用額較低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較快，但這種周轉(zhuǎn)率較快并不能完全說明是由于其應(yīng)收賬款管理效率提高而帶來的。 年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。與（1）的情形相同。以上因素使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)并不能完全解釋其真實(shí)的應(yīng)收賬款管理效率，因此，會(huì)影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的利用價(jià)值。23 例4.abc公司無優(yōu)先股,去年每股盈余為4元,每股發(fā)放股利2元,保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股價(jià)值為30元,負(fù)債

15、總額為5000萬元,則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為( )。a.30% b.33% c.40% d.44%【答】c24 【解析】解此題的關(guān)鍵在于求出股東權(quán)益，現(xiàn)在題中已知年底每股賬面價(jià)值為30元，則若能求出普通股股數(shù)，問題也就解決了。根據(jù)每股股利2元和每股盈余4元可確定股利支付率為50%(24100%)，而股利支付率+留存盈利比率=1，因此，留存收益比率也為50%。留存收益（保留盈余）在過去一年中增加了500萬元，則去年派發(fā)的股利總額也應(yīng)為500萬元，而每股股利為2元，那么普通股總數(shù)應(yīng)為250萬股，年末賬面凈資產(chǎn)為25030=7500萬元，則資產(chǎn)負(fù)債率為：5000（50007500）100%40%。25

16、 例5.下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（ ）。a.收回應(yīng)收賬款b.用現(xiàn)金購買債券c.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)d.以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)） 【答】c26 【解析】收回應(yīng)收賬款、用現(xiàn)金購買債券和以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額也不變，所以，資產(chǎn)負(fù)債率不變。接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)會(huì)引起資產(chǎn)和所有者權(quán)益同時(shí)增加，負(fù)債占總資產(chǎn)的相對(duì)比例在減少，即資產(chǎn)負(fù)債率下降。27 例6.a公司未發(fā)行優(yōu)先股，2002年每股利潤為5元，每股發(fā)放股利為3元，留存收益在2002年度增加了640萬元。2002年年底每股凈資產(chǎn)為28元，負(fù)債總額為6200萬元，問

17、a公司的資產(chǎn)負(fù)債率為多少?28 【答】利用已知條件，通過每股盈余、每股股利、每股凈資產(chǎn)與資產(chǎn)負(fù)債率之間 的 關(guān) 系 ， 就 可 以 計(jì) 算 出 答 案 。普通股股數(shù)：640萬元(5-3)=320(萬股)股東權(quán)益總額： 28320萬股=8960(萬元)資產(chǎn)總額：8960+6200=15160(萬元)資產(chǎn)負(fù)債率=620015160=40.9%。29 例7.判斷題。從abc公司去年年末的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤和利潤分配表及相關(guān)的報(bào)表附注中可知，該公司當(dāng)年利潤總額為3億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2000萬元，為購置一條新生產(chǎn)線專門發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價(jià)發(fā)行，債券發(fā)行費(fèi)用200萬元，當(dāng)年應(yīng)付債券利息300萬元。

18、發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項(xiàng)目。據(jù)此，可計(jì)算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13。 （ ）30 【答】【解析】已獲利息倍數(shù)=(30.2)/(0.20.03)=13.91。已獲利息倍數(shù)分析：已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。31 如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)，這需要將該企業(yè)的這一指標(biāo)與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，來分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。同時(shí)從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)。利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了

19、獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。32 與此同時(shí)，結(jié)合這一指標(biāo)，企業(yè)可以測算一下長期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率，計(jì)算公式為：長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率=長期負(fù)債/（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）一般情況下，長期債務(wù)不應(yīng)超過營運(yùn)資金。33 例8.判斷題。某公司今年與上年相比，營業(yè)收入增長10，凈利潤增長8，資產(chǎn)總額增加12，負(fù)債總額增加9。可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（） 【答】34 【解析】根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=（凈利營業(yè)收入）（營業(yè)收入資產(chǎn)總額）1（1資產(chǎn)負(fù)債率）今年與上年相比，銷售凈利率

20、的分母營業(yè)收入增長10，分子凈利潤增長8，表明營業(yè)凈利率在下降；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母資產(chǎn)總額增加12，分子營業(yè)收入增長10，表明 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降；資產(chǎn)負(fù)債率的分母資產(chǎn)總額增加12，分子負(fù)債總額增加9，表明資產(chǎn)負(fù)債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和去年相比，營業(yè)凈利率下降了；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了；資產(chǎn)負(fù)債率下降了，從而權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。35 例9.某公司2002年12月31日發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股，2003年4月1日由于可轉(zhuǎn)換債券的持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)而增加的普通股股數(shù)為12萬股，2003年8月8日公司回購本公司股份36萬股。2003年加權(quán)平均股數(shù)為多少

21、? 【答】則2003年加權(quán)平均股數(shù)=100（1212）+12（812）-36（412）=96（萬股）注意:4月1日增加的普通股股數(shù)為12萬股，發(fā)行在外的月份數(shù)為8個(gè)月（從5月算起）；8月8日公司回購本公司股份36萬股，發(fā)行在外的月份數(shù)為8個(gè)月（禁止流通從9月開始算起）。36 例10.abc公司無優(yōu)先股并且當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動(dòng)，年末每股凈資產(chǎn)為5元,權(quán)益乘數(shù)為4,資產(chǎn)凈利率為40%(資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算),則該公司的每股收益為( )。a.6 b.2.5 c.4 d.8 【答】d【解析】本題的考核點(diǎn)是上市公司財(cái)務(wù)分析。解此題的關(guān)鍵在于知道每股收益、每股賬面價(jià)值和權(quán)益凈利率的關(guān)系。每股收益（凈利潤-

22、優(yōu)先股股息）/年末普通股總數(shù)=（年末普通股權(quán)益普通股股數(shù)）（凈利優(yōu)先股股息）年末普通股權(quán)益=每股賬面價(jià)值權(quán)益凈利率=每股賬面價(jià)值資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)=540%4=8。37 例11.w公司無優(yōu)先股,2003年年末市盈率為16,股票獲利率為5%,已知該公司2003年普通股股數(shù)沒有發(fā)生變化,則該公司2003年的留存收益率為( )。a.30% b.20% c.40% d.50% 【答】b【解析】本題的考核點(diǎn)是上市公司財(cái)務(wù)分析。解此題的關(guān)鍵在于知道股利支付率、市盈率和股票獲利率的關(guān)系。股利支付率=每股股利/每股收益=（每股市價(jià)每股收益）（每股股利每股市價(jià)）=市盈率股票獲利率=165%=80%。38例12.

23、 每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，( )。 a它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力 b它反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn) c它受資本結(jié)構(gòu)的影響 d它顯示投資者獲得的投資報(bào)酬39答案c。解析每股收益：(凈利潤優(yōu)先股股息)年末普通股股數(shù)。因?yàn)楣街蟹肿印皟衾麧櫋睕]有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值同時(shí)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)所以，它不能夠反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn)；公式中分子“凈利潤”，將來一部分轉(zhuǎn)化為留存收益，一部分轉(zhuǎn)化為應(yīng)付股利，只有留存收益率才能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力，每股收益不能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力；資本結(jié)構(gòu)反映負(fù)債與所有者權(quán)益的比例關(guān)系，而由每股收益的計(jì)算公式可以看出，總資產(chǎn)中負(fù)債占的比例高低影響負(fù)債籌資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，即影

24、響該指標(biāo)的計(jì)算，所以，它受資本結(jié)構(gòu)的影響；每股收益作為衡量上市公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平，但并不反映投資者實(shí)際獲得的投資報(bào)酬。40第三章另附習(xí)題：1、其他條件不變的情況下，如果企業(yè)過度提高現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，可能導(dǎo)致的結(jié)果是( )。a 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大 b 獲利能力提高c 營運(yùn)效率提高 d機(jī)會(huì)成本增加答案：d2、企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是( ) a減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) b增加資金的機(jī)會(huì)成本 c增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) d提高流動(dòng)資產(chǎn)的收益率答案：b41 3、下列各項(xiàng)中，不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是 ( )。 a 用現(xiàn)金購買短期債券 b 現(xiàn)金購買固定資產(chǎn) c 用存貨進(jìn)行對(duì)外長期投資 d 從銀

25、行取得長期借款 答案：a 4、某公司2003年的資產(chǎn)總額為l000萬元，權(quán)益 乘數(shù)為5，市凈率為1.2，則該公司市價(jià)總值為( )萬元。 a 960 b 240 c 1200 d 220答案：b42 5、如果企業(yè)速動(dòng)比率很小，下列結(jié)論成立的是( )。 a企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用過多 b企業(yè)短期償債能力很強(qiáng) c企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大 d企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性很強(qiáng) 答案：c 6、某企業(yè)本年?duì)I業(yè)收人為20000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4，期初應(yīng)收賬款余額3500元，則期末應(yīng)收賬款余額為( )元。 a5000 b 6000 c 6500 d4000 答案：c43 7、某公司年初負(fù)債總額為800萬元(流動(dòng)負(fù)債 220萬元，長期

26、負(fù)債580萬元)，年末負(fù)債總額為1060萬元(流動(dòng)負(fù)債300萬元，長期負(fù)債 760萬元)。年初資產(chǎn)總額1680萬元，年末資 產(chǎn)總額2000萬元。則權(quán)益乘數(shù)(按平均數(shù)計(jì)算)為( )。 a2.022 b2.128 c 1.909 d 2.1 答案：a44第四章課后習(xí)題第四章課后習(xí)題 2.2.某企業(yè)有一臺(tái)舊設(shè)備，工程技術(shù)人員提出更某企業(yè)有一臺(tái)舊設(shè)備，工程技術(shù)人員提出更新要求，有關(guān)數(shù)據(jù)如下新要求，有關(guān)數(shù)據(jù)如下 舊設(shè)備舊設(shè)備新設(shè)備新設(shè)備原值原值2200220024002400預(yù)計(jì)使用年限預(yù)計(jì)使用年限10101010已經(jīng)使用年限已經(jīng)使用年限4 40 0最終殘值最終殘值200200300300變現(xiàn)價(jià)值變現(xiàn)價(jià)

27、值60060024002400年運(yùn)行成本年運(yùn)行成本700700400400如果該企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為如果該企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為15%，試做出是否更，試做出是否更新設(shè)備的決策。新設(shè)備的決策。 45 舊設(shè)備平均年成本舊設(shè)備平均年成本 【 【 600 700 （ p / a,15% ,6） ） 200（p/s,15%,6）】）】/（p/a,15%,6） 【600+7003.7842000.432】/3.784 836（元）（元） 新設(shè)備平均年成本新設(shè)備平均年成本 【2400400（p/a,15%,10）300（p/s,15%,10）】）】/（p/a,15%,10） 【24004005.01930

28、00.247】/5.019 863（元）（元） 因?yàn)榕f設(shè)備平均年成本小于新設(shè)備平均年成本，因?yàn)榕f設(shè)備平均年成本小于新設(shè)備平均年成本，所以不宜進(jìn)行設(shè)備更新。所以不宜進(jìn)行設(shè)備更新。 46 3.3.企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩地企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩地備選方案。有關(guān)資料為：備選方案。有關(guān)資料為： 甲方案需原始投資甲方案需原始投資150150萬元，其中固定資產(chǎn)投萬元，其中固定資產(chǎn)投資資100100萬元，流動(dòng)資金投資萬元，流動(dòng)資金投資5050萬元，全部資金萬元，全部資金于建設(shè)期初一次投入。該項(xiàng)目經(jīng)營期于建設(shè)期初一次投入。該項(xiàng)目經(jīng)營期5 5年，到年，到期殘值收入期殘值收入5 5萬元。

29、預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年經(jīng)營收入萬元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年經(jīng)營收入9090萬元，年總成本萬元，年總成本6060萬元。萬元。47 乙方案需原始投資乙方案需原始投資210210萬元，其中固定資產(chǎn)投萬元，其中固定資產(chǎn)投資資120120萬元，無形資產(chǎn)投資萬元，無形資產(chǎn)投資2525萬元，流動(dòng)資產(chǎn)萬元，流動(dòng)資產(chǎn)投資投資6565萬元，全部資金于建設(shè)期初一次投入。萬元，全部資金于建設(shè)期初一次投入。該項(xiàng)目建設(shè)期該項(xiàng)目建設(shè)期2 2年，經(jīng)營期年，經(jīng)營期5 5年，到期殘值收入年，到期殘值收入8 8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起5 5年攤銷完畢。年攤銷完畢。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年收入該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年收入170170

30、萬元，年經(jīng)營萬元，年經(jīng)營成本成本8080萬元。該企業(yè)按直線折舊法折舊，全部萬元。該企業(yè)按直線折舊法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回，所得稅率為流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回，所得稅率為33%33%，折現(xiàn)率為折現(xiàn)率為10%10%。 要求：根據(jù)以上資料用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)甲、乙兩要求：根據(jù)以上資料用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)甲、乙兩方案是否可行。方案是否可行。 48項(xiàng)目甲營業(yè)現(xiàn)金流量39.139.139.139.139.1營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量20.120.120.120.120.1稅后利潤稅后利潤9.99.99.99.99.9所得稅所得稅(33)3030303030稅前利潤稅前利潤1919191919折舊折舊4141

31、414141付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本9090909090營業(yè)收入營業(yè)收入第第5年年第第4年年第第3年年第第2年年第第1年年項(xiàng)目項(xiàng)目49項(xiàng)目甲現(xiàn)金流量94.139.1-150現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量5039.1收回流動(dòng)資金收回流動(dòng)資金5殘值收入殘值收入39.139.139.139.139.1營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量-50墊支流動(dòng)資金墊支流動(dòng)資金-100固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資543210項(xiàng)目項(xiàng)目39.139.150 npv甲39.1（p/a，10，4）94.1 （p/s，10，5）150 39.13.169994.10.6209150 123.9458.43150 32.37（萬元）51項(xiàng)目乙營業(yè)現(xiàn)金流量6

32、9.469.469.469.469.4營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量4242424242稅后利潤稅后利潤20.620.620.620.620.6所得稅所得稅62.662.662.662.662.6稅前利潤稅前利潤55555攤銷攤銷22.422.422.422.422.4折舊折舊8080808080付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本170170170170170營業(yè)收入營業(yè)收入5432152項(xiàng)目乙現(xiàn)金流量142.469.469.469.469.4210現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量65收回流動(dòng)資金收回流動(dòng)資金8殘值收入殘值收入69.469.469.469.469.4營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量25無形資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資65墊支流動(dòng)

33、資金墊支流動(dòng)資金120固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資7654321053 npv乙69.4（p/a，10，6） 69.4（p/a，10，2） 142.4（p/s，10，7）210 69.4（4.35531.7355） 142.40.5132210 69.42.619873.08210 181.8173.08210 44.89（萬元）54第四章第四章 資本預(yù)算練習(xí)資本預(yù)算練習(xí)551、已知某設(shè)備原值為、已知某設(shè)備原值為160000元，累計(jì)折舊元，累計(jì)折舊127000元，元，如現(xiàn)在變現(xiàn)，則變現(xiàn)價(jià)值為如現(xiàn)在變現(xiàn)，則變現(xiàn)價(jià)值為30000元，該公司適用的元，該公司適用的所得稅率為所得稅率為40，那么，繼續(xù)使用該

34、設(shè)備引起的現(xiàn)，那么，繼續(xù)使用該設(shè)備引起的現(xiàn)金流出量為（金流出量為（ ）元。）元。 a. 30000 b. 31200 c 28800 d 33000 答案：答案：b 2、某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為、某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100000元，年總營業(yè)元，年總營業(yè)成本為成本為60000元，其中年折舊額為元，其中年折舊額為10000元，所得稅元，所得稅率為率為33，該方案的每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為（，該方案的每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為（ ）元。）元。a 26800 b 36800 c 16800 d 43200 答案：答案：b563、在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，若某年取得的凈殘值收入為、在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，若某年取得的凈殘值

35、收入為10000元，元，按稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為按稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8000元，所得稅率為元，所得稅率為30，正確的處理，正確的處理方法是方法是a 只將兩者差額只將兩者差額200作為現(xiàn)金流量作為現(xiàn)金流量 b 仍按預(yù)計(jì)的凈殘值仍按預(yù)計(jì)的凈殘值8000作為現(xiàn)金流量作為現(xiàn)金流量c 按實(shí)際凈殘值減去兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額按實(shí)際凈殘值減去兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額9400作為現(xiàn)金流量作為現(xiàn)金流量d 按實(shí)際凈殘值加上兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額按實(shí)際凈殘值加上兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額8600作為現(xiàn)金流量。作為現(xiàn)金流量。答案：答案：c4、采用固定資產(chǎn)平均年成本法進(jìn)行設(shè)備更新決策時(shí)主要

36、因?yàn)椤⒉捎霉潭ㄙY產(chǎn)平均年成本法進(jìn)行設(shè)備更新決策時(shí)主要因?yàn)閍 使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年收入不同使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年收入不同b 使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年成本不同使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年成本不同c 新舊設(shè)備使用年限不同新舊設(shè)備使用年限不同d 使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入相同。使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入相同。答案：答案：bcd575、關(guān)于項(xiàng)目投資下列說法中準(zhǔn)確的是（、關(guān)于項(xiàng)目投資下列說法中準(zhǔn)確的是（ ）a 項(xiàng)目投資決策應(yīng)首先估計(jì)現(xiàn)金流量項(xiàng)目投資決策應(yīng)首先估計(jì)現(xiàn)金流量b 與項(xiàng)目投資相關(guān)的現(xiàn)金流量必須是能使企業(yè)總現(xiàn)金與項(xiàng)目投資相關(guān)的現(xiàn)金流量必須是能使企業(yè)總現(xiàn)金流量變動(dòng)的部分流量變動(dòng)的部分c 在投

37、資有效期內(nèi)，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評(píng)在投資有效期內(nèi)，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評(píng)價(jià)凈收益的指標(biāo)價(jià)凈收益的指標(biāo)d 投資分析中現(xiàn)金流動(dòng)狀況與盈虧狀況同等重要。投資分析中現(xiàn)金流動(dòng)狀況與盈虧狀況同等重要。答案：答案：abc6、采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案時(shí)，關(guān)鍵是選擇貼現(xiàn)率，其、采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案時(shí)，關(guān)鍵是選擇貼現(xiàn)率，其貼現(xiàn)率可以是（貼現(xiàn)率可以是（ ）a 資金成本資金成本 b 企業(yè)要求的最低報(bào)酬率企業(yè)要求的最低報(bào)酬率c 內(nèi)含報(bào)酬率內(nèi)含報(bào)酬率 d 歷史最高的報(bào)酬率歷史最高的報(bào)酬率 e 行業(yè)基準(zhǔn)收行業(yè)基準(zhǔn)收益率益率答案：答案：abe58 7、當(dāng)兩個(gè)投資方案為獨(dú)立選擇時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇、當(dāng)兩個(gè)投資方案為獨(dú)立選擇時(shí)

38、，應(yīng)優(yōu)先選擇（ ） a 凈現(xiàn)值大的方案凈現(xiàn)值大的方案 b 項(xiàng)目周期短的方案項(xiàng)目周期短的方案 c 投資額小的方案投資額小的方案 d 現(xiàn)值指數(shù)大的方案現(xiàn)值指數(shù)大的方案 答案：答案：d 8、運(yùn)用肯定當(dāng)量法進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析，不需要調(diào)、運(yùn)用肯定當(dāng)量法進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析，不需要調(diào)整的項(xiàng)目是：整的項(xiàng)目是： a 有風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率有風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率 b 無風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率無風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率 c 有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支 d 無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支 答案：答案：abd59 9、甲、乙兩個(gè)投資方案的未來使用年限不同，、甲、乙兩個(gè)投資方案的未來使用年限不同，且只有現(xiàn)金流出而沒有現(xiàn)金流入，此時(shí)要對(duì)甲乙且只有現(xiàn)金流出而

39、沒有現(xiàn)金流入，此時(shí)要對(duì)甲乙方案進(jìn)行比較優(yōu)選，不宜比較（方案進(jìn)行比較優(yōu)選，不宜比較（ ） a 計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值或報(bào)酬率計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值或報(bào)酬率 b 比較兩個(gè)方案的總成本比較兩個(gè)方案的總成本 c 計(jì)算兩個(gè)方案的內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算兩個(gè)方案的內(nèi)含報(bào)酬率 d 比較兩個(gè)方案的平均年成本比較兩個(gè)方案的平均年成本 答案：答案：abc 10、某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為、某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16時(shí)，其凈現(xiàn)值時(shí)，其凈現(xiàn)值為為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18時(shí)，其凈現(xiàn)值為時(shí)，其凈現(xiàn)值為22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（ ） a 15.88 b 16.12 c 17.88 d 18.14

40、答案：答案：c60 11、某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場歡迎的甲、某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場歡迎的甲產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造100萬元的收萬元的收入；但公司原生產(chǎn)的入；但公司原生產(chǎn)的a產(chǎn)品會(huì)因此受到影響，使其產(chǎn)品會(huì)因此受到影響，使其年收入由原來的年收入由原來的200萬元降低到萬元降低到180萬元，則與新建萬元，則與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為（車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為（ ） a 100 b 80 c 20 d 120 答案：答案：b 12、影響項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率的因素包括（、影響項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率的因素包括（ ） a投資項(xiàng)目的有效年限投資項(xiàng)目的有效年限 b

41、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 c 企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率 d 銀行貸款利率銀行貸款利率 答案：答案：ab61 13、若某投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為、若某投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為0.2，無風(fēng)險(xiǎn)投資，無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率為報(bào)酬率為5，投資報(bào)酬率為，投資報(bào)酬率為14，則該投資項(xiàng)目，則該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度為（的風(fēng)險(xiǎn)程度為（ ） a 0.45 b 0.1 c 0.2 d 0.7 答案：答案：a 14、下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種做、下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種做法中，正確的是（法中，正確的是（ ） a 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上非付現(xiàn)成本營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后

42、凈利加上非付現(xiàn)成本 b 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負(fù)減少額非付現(xiàn)成本引起的稅負(fù)減少額 c 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅所得稅 d 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅所得稅 答案：答案：abc62 15、某公司購入一批價(jià)值、某公司購入一批價(jià)值20萬元的專用材料，萬元的專用材料，因規(guī)格不符無法投入使用，擬以因規(guī)格不符無法投入使用，擬以15萬元變價(jià)處萬元變價(jià)處理，并已找到購買單位。此時(shí)，技術(shù)部門完成理，并已找

43、到購買單位。此時(shí)，技術(shù)部門完成一項(xiàng)新產(chǎn)品開發(fā)，并準(zhǔn)備支出一項(xiàng)新產(chǎn)品開發(fā)，并準(zhǔn)備支出50萬元購入設(shè)備萬元購入設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)。經(jīng)化驗(yàn)，上述專用材料完全符合新當(dāng)年投產(chǎn)。經(jīng)化驗(yàn)，上述專用材料完全符合新產(chǎn)品使用，故不再對(duì)外處理，可使企業(yè)避免損產(chǎn)品使用，故不再對(duì)外處理，可使企業(yè)避免損失失5萬元，并且不需要再為新項(xiàng)目墊支流動(dòng)資萬元，并且不需要再為新項(xiàng)目墊支流動(dòng)資金。因此，在評(píng)價(jià)該項(xiàng)目時(shí)第一年的現(xiàn)金流出金。因此，在評(píng)價(jià)該項(xiàng)目時(shí)第一年的現(xiàn)金流出應(yīng)按（應(yīng)按（ ）萬元計(jì)算。）萬元計(jì)算。 a 50 b 70 c 65 d 5563 16、與確定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率有關(guān)的因素有（、與確定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率有關(guān)的因素有（ ） a現(xiàn)金

44、流量的預(yù)期值現(xiàn)金流量的預(yù)期值 b 現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差c 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 d 無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率 e 投資額投資額 答案：答案：abcd 17、在肯定當(dāng)量法下，有關(guān)變化系數(shù)與肯定當(dāng)、在肯定當(dāng)量法下，有關(guān)變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)的關(guān)系正確的表述是（量系數(shù)的關(guān)系正確的表述是（ ） a變化系數(shù)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大變化系數(shù)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大 b 變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越小變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越小 c 變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越大變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越大 d 變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)同方向變化變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)同方向變化 答案：答案：abd64 18、某公

45、司已投資、某公司已投資10萬元用于一項(xiàng)設(shè)備研制，但它萬元用于一項(xiàng)設(shè)備研制，但它不能使用，又決定再投資不能使用，又決定再投資5萬元，但仍不能使用。如萬元，但仍不能使用。如果決定再繼續(xù)投資果決定再繼續(xù)投資5萬元，應(yīng)當(dāng)有成功把握，并且取萬元，應(yīng)當(dāng)有成功把握，并且取得現(xiàn)金流入至少為（得現(xiàn)金流入至少為（ ）萬元。）萬元。 a 5 b 10 c 15 d 20 答案：答案：a 19、有、有ab兩臺(tái)設(shè)備可供選擇，兩臺(tái)設(shè)備可供選擇，a設(shè)備的年使用費(fèi)比設(shè)備的年使用費(fèi)比b設(shè)備低設(shè)備低2000元，但價(jià)格高于元，但價(jià)格高于b設(shè)備設(shè)備6000元。若資本元。若資本成本為成本為12，a設(shè)備的使用期應(yīng)長于（設(shè)備的使用期應(yīng)長于

46、（ ）年，選）年，選用用a設(shè)備才是有利的。設(shè)備才是有利的。 a 4 b 3 c 3.68 d 3.94 答案：答案：d65 20、下列對(duì)肯定當(dāng)量系數(shù)的描述中，錯(cuò)誤的是（、下列對(duì)肯定當(dāng)量系數(shù)的描述中，錯(cuò)誤的是（ ） a 它可以由分析人員主觀判斷確定它可以由分析人員主觀判斷確定 b 它會(huì)夸大現(xiàn)金流量的遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)它會(huì)夸大現(xiàn)金流量的遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn) c 它與公司管理當(dāng)局對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的好惡程度有關(guān)它與公司管理當(dāng)局對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的好惡程度有關(guān) d 它并沒有一致公認(rèn)的客觀標(biāo)準(zhǔn)它并沒有一致公認(rèn)的客觀標(biāo)準(zhǔn) 答案：答案：b 21、對(duì)于同一投資方案，下列論述正確的是（、對(duì)于同一投資方案，下列論述正確的是（ ） a資本成本越高，凈現(xiàn)值越高資

47、本成本越高，凈現(xiàn)值越高 b資本成本越低，凈現(xiàn)值越高資本成本越低，凈現(xiàn)值越高 c 資本成本相當(dāng)于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值為資本成本相當(dāng)于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值為0 d 資本成本高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值小于零資本成本高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值小于零 答案：答案：bcd66 22、在固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中，可作為現(xiàn)金流入的、在固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中，可作為現(xiàn)金流入的項(xiàng)目有（項(xiàng)目有（ ） a營業(yè)收入營業(yè)收入 b 回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金 c 經(jīng)營成本的節(jié)約額經(jīng)營成本的節(jié)約額 d 回收固定資產(chǎn)凈殘值回收固定資產(chǎn)凈殘值 答案：答案：abcd 23、固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會(huì)、固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各

48、年會(huì)計(jì)利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有（計(jì)利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有（ ) a計(jì)提折舊方法計(jì)提折舊方法 b 存貨計(jì)價(jià)方法存貨計(jì)價(jià)方法 c 成本計(jì)算方法成本計(jì)算方法 d 間接費(fèi)用分配方法間接費(fèi)用分配方法 e 無形資產(chǎn)攤銷方法無形資產(chǎn)攤銷方法 答案：答案：abcde67 24、下列敘述正確的是（、下列敘述正確的是（ ） a固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出超固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入的年平均值過現(xiàn)金流入的年平均值 b 固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值年平均值 c 平均年成本法是把繼續(xù)使用舊

49、設(shè)備和購置新設(shè)備看成平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥方案是兩個(gè)互斥方案 d 平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時(shí)，可以按平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。 答案：答案：bcd 25、在投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，需要以預(yù)先設(shè)定的貼現(xiàn)率、在投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，需要以預(yù)先設(shè)定的貼現(xiàn)率作為計(jì)算依據(jù)的有（作為計(jì)算依據(jù)的有（ ） a凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法 b 現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)法 c 內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)含報(bào)酬率法 d 回收期法回收期法 e 會(huì)計(jì)收益率法會(huì)計(jì)收益率法 答案：答案：ab68 26、下列關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)分析的論

50、述中正確的有、下列關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)分析的論述中正確的有（ ) a對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，應(yīng)采用較高的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，應(yīng)采用較高的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值現(xiàn)值 b 肯定當(dāng)量法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式中分子的辦法來考肯定當(dāng)量法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式中分子的辦法來考慮風(fēng)險(xiǎn)慮風(fēng)險(xiǎn) c 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分母的辦法風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分母的辦法來考慮風(fēng)險(xiǎn)來考慮風(fēng)險(xiǎn) d肯定當(dāng)量法克服了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)肯定當(dāng)量法克服了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)的缺點(diǎn) e 肯定當(dāng)量法的缺點(diǎn)是把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混為一肯定當(dāng)量法的缺點(diǎn)是把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混為一談?wù)?答案：答案：abcd

51、69 判斷題：判斷題： 1、某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備、某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案：選方案：a方案凈現(xiàn)值為方案凈現(xiàn)值為400元，內(nèi)含報(bào)酬率為元，內(nèi)含報(bào)酬率為10；b方案凈現(xiàn)值為方案凈現(xiàn)值為300元，內(nèi)含報(bào)酬率為元，內(nèi)含報(bào)酬率為15。據(jù)此可以認(rèn)定據(jù)此可以認(rèn)定a方案比較好（方案比較好（ ） 答案：正確答案：正確 2、一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的、一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。（ ） 答案：錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤 3、若一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)、若一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資

52、項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，則該方案可行。（酬率，則該方案可行。（ ） 答案：錯(cuò)誤。若內(nèi)含報(bào)酬率大于投資報(bào)酬率則可答案：錯(cuò)誤。若內(nèi)含報(bào)酬率大于投資報(bào)酬率則可行，而不是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。行，而不是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。70 4、用年平均成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新時(shí)，殘值收、用年平均成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新時(shí)，殘值收入作為現(xiàn)金流入來考慮。（入作為現(xiàn)金流入來考慮。（ ） 答案：錯(cuò)誤。殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減來考答案：錯(cuò)誤。殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減來考慮。慮。 5、投資回收期指標(biāo)雖然沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，、投資回收期指標(biāo)雖然沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，但考慮了回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。但考慮了回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況

53、。 答案：錯(cuò)誤。沒有考慮現(xiàn)金流量狀況。答案：錯(cuò)誤。沒有考慮現(xiàn)金流量狀況。 6、考慮所得稅的影響時(shí)，項(xiàng)目采用加速折舊法計(jì)、考慮所得稅的影響時(shí)，項(xiàng)目采用加速折舊法計(jì)提折舊，計(jì)算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計(jì)提折舊，計(jì)算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計(jì)提折舊的凈現(xiàn)值大。（提折舊的凈現(xiàn)值大。（ ） 答案：正確。若不考慮所得稅的影響，同一方案答案：正確。若不考慮所得稅的影響，同一方案的營業(yè)現(xiàn)金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，的營業(yè)現(xiàn)金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮采用加速折舊法計(jì)折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮采用加速折舊法計(jì)提折舊前幾年多后幾年少，計(jì)算出來的方案凈現(xiàn)提折舊前幾年

54、多后幾年少，計(jì)算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計(jì)提折舊大。值比采用直線法計(jì)提折舊大。71 7、在進(jìn)行單一的獨(dú)立投資方案的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)、在進(jìn)行單一的獨(dú)立投資方案的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，使用回收期指標(biāo)和凈現(xiàn)值指標(biāo)會(huì)得到完全相同時(shí)，使用回收期指標(biāo)和凈現(xiàn)值指標(biāo)會(huì)得到完全相同的評(píng)價(jià)結(jié)論。（的評(píng)價(jià)結(jié)論。（ ） 答案：錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤 8、如果要在多個(gè)相互排斥的方案中選擇的話，依、如果要在多個(gè)相互排斥的方案中選擇的話，依據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行評(píng)價(jià)得出的據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行評(píng)價(jià)得出的結(jié)論都是一樣的。（結(jié)論都是一樣的。（ ） 答案：錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤 9、對(duì)于一個(gè)投資項(xiàng)目，只要凈現(xiàn)值大于、對(duì)于一

55、個(gè)投資項(xiàng)目，只要凈現(xiàn)值大于0，則現(xiàn)值，則現(xiàn)值指數(shù)大于指數(shù)大于1，其內(nèi)含報(bào)酬率必然高于資本成本率，其內(nèi)含報(bào)酬率必然高于資本成本率，均說明該項(xiàng)目是有利的，因此，采用這三個(gè)指標(biāo)評(píng)均說明該項(xiàng)目是有利的，因此，采用這三個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)各投資項(xiàng)目，結(jié)論相同。（價(jià)各投資項(xiàng)目，結(jié)論相同。（ ） 答案：錯(cuò)誤。評(píng)價(jià)同一投資項(xiàng)目結(jié)論相同，評(píng)價(jià)不答案：錯(cuò)誤。評(píng)價(jià)同一投資項(xiàng)目結(jié)論相同，評(píng)價(jià)不同投資項(xiàng)目，不一定。同投資項(xiàng)目，不一定。72 10、假定某企業(yè)的權(quán)益資本成本為、假定某企業(yè)的權(quán)益資本成本為20，負(fù)債，負(fù)債的資本成本為的資本成本為8（不考慮所得稅影響）。現(xiàn)（不考慮所得稅影響）?，F(xiàn)在企業(yè)準(zhǔn)備投資某一項(xiàng)目，由于負(fù)債的資本成在

56、企業(yè)準(zhǔn)備投資某一項(xiàng)目，由于負(fù)債的資本成本低于權(quán)益資本成本，企業(yè)決定全部采用負(fù)債本低于權(quán)益資本成本，企業(yè)決定全部采用負(fù)債籌集投資所需的資金，則該項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率籌集投資所需的資金，則該項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率為為8。 錯(cuò)誤。項(xiàng)目的資本成本取決于資金的使用，而錯(cuò)誤。項(xiàng)目的資本成本取決于資金的使用，而不是資金的籌集。因?yàn)橐粏瓮顿Y項(xiàng)目確定了，不是資金的籌集。因?yàn)橐粏瓮顿Y項(xiàng)目確定了，其風(fēng)險(xiǎn)也就確定了，風(fēng)險(xiǎn)決定了投資人所要求其風(fēng)險(xiǎn)也就確定了，風(fēng)險(xiǎn)決定了投資人所要求的期望報(bào)酬率。的期望報(bào)酬率。7311：某公司有一臺(tái)設(shè)備，購于：某公司有一臺(tái)設(shè)備，購于3年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得

57、稅率為該公司所得稅率為40，其他有關(guān)資料見表。，其他有關(guān)資料見表。項(xiàng)目項(xiàng)目舊設(shè)備舊設(shè)備新設(shè)備新設(shè)備原價(jià)原價(jià)6000050000稅法規(guī)定殘值（稅法規(guī)定殘值（10）60005000稅法規(guī)定使用年限稅法規(guī)定使用年限64已用年限已用年限30尚可使用年限尚可使用年限44每年操作成本每年操作成本86005000兩年末大修支出兩年末大修支出28000 最終報(bào)廢殘值最終報(bào)廢殘值700010000目前變現(xiàn)價(jià)值目前變現(xiàn)價(jià)值10000 每年折舊額每年折舊額直線法直線法年數(shù)總和法年數(shù)總和法第一年第一年900018000第二年第二年900013500第三年第三年90009000第四年第四年0450074 分析：由于兩臺(tái)

58、設(shè)備的未來使用年限相分析：由于兩臺(tái)設(shè)備的未來使用年限相同，可以比較現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值即可。同，可以比較現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值即可。 如果兩設(shè)備未來使用年限不同，則比較如果兩設(shè)備未來使用年限不同，則比較年平均成本。年平均成本。75 繼續(xù)使用舊設(shè)備：繼續(xù)使用舊設(shè)備： 舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值：舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值：0年發(fā)生年發(fā)生 （10000） 舊設(shè)備變現(xiàn)損失減稅：舊設(shè)備變現(xiàn)損失減稅：0年發(fā)生年發(fā)生 （1000033000）0.4（9200） 每年付現(xiàn)操作成本：每年付現(xiàn)操作成本：14年年 8600（140）（5160） 每年的折舊抵稅：每年的折舊抵稅：13年年 9000403600 兩年末大修成本：兩年末大修成本：2年年

59、 2800（140）（16800） 殘值變現(xiàn)收入：殘值變現(xiàn)收入：4年年 7000 殘值變現(xiàn)凈收入納稅殘值變現(xiàn)凈收入納稅：4年年 (70006000)40（400）76 更換新設(shè)備：更換新設(shè)備： 設(shè)備投資：設(shè)備投資：0年年 （50000） 每年付現(xiàn)成本：每年付現(xiàn)成本：14年年 5000（140）（3000） 每年折舊抵稅：每年折舊抵稅： 第一年第一年：1800407200 第二年第二年第三年第三年：9000403600 第四年第四年：4500401800 殘值收入：殘值收入：4年年 10000 殘值凈收入納稅：殘值凈收入納稅：4年年 （10005000）40（2000）

60、 1 wzy1 wzy公司發(fā)行總面額為公司發(fā)行總面額為10001000萬元的萬元的1515年長期債券，年長期債券，發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行費(fèi)用率為56%56%，票面利率為，票面利率為12%12%，公司所得稅率為，公司所得稅率為33%33%，求公司債券的成本。，求公司債券的成本。 解一：不考慮資金的時(shí)間價(jià)值解一：不考慮資金的時(shí)間價(jià)值%3 .18%561%)331%(121)1 ()1 ()1 (bbbbftrfbtik解二：考慮資金的時(shí)間價(jià)值解二：考慮資金的時(shí)間價(jià)值第五章課后習(xí)題第五章課后習(xí)題 2 abc2 abc公司普通股目前的市價(jià)為公司普通股目前的市價(jià)為6060元，該公司的預(yù)測元，該公司的預(yù)測年增長