財務(wù)會計第十二章財務(wù)報表分析

1、第十二章財務(wù)報表分析岳琴內(nèi)容第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)財務(wù)分析的依據(jù)第三節(jié)財務(wù)比率分析第四節(jié)公司綜合財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)分析概述一財務(wù)分析的發(fā)展二財務(wù)分析的基本內(nèi)涵三財務(wù)分析的目的四財務(wù)分析的基本方法一.財務(wù)分析的發(fā)展p財務(wù)分析開始于銀行家p財務(wù)分析發(fā)展到投資領(lǐng)域p現(xiàn)代財務(wù)分析領(lǐng)域的擴展資本市場、企業(yè)重組、績效評價、企業(yè)評估等 二.財務(wù)分析的基本內(nèi)涵財務(wù)分析：是指公司利益相關(guān)者采用科學(xué)的分析方法，利用財務(wù)報告及會計、統(tǒng)計、市場等相關(guān)信息資料，對公司財務(wù)運行的結(jié)果及其形成過程和原因進行分析，以全面、客觀地評價公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并為財務(wù)控制和財務(wù)決策提供基礎(chǔ)的活動。 主體：公司的利益相關(guān)者員工財

2、務(wù)經(jīng)理企業(yè)經(jīng)營者股東債權(quán)人潛在投資者中介機構(gòu)政府業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單位潛在公司接管者財務(wù)分析主體結(jié)構(gòu)圖三.財務(wù)分析的目的1.從企業(yè)投資者角度來看 盈利能力 償債能力 營運能力2.從企業(yè)債權(quán)人角度來看 償債能力 盈利能力3.從企業(yè)經(jīng)營者角度來看 盈利能力 營運能力 償債能力4.從其他財務(wù)分析主體角度來看 企業(yè)的信用狀況 對國家各項政策的執(zhí)行情況 償債能力;營運能力;盈利能力;財務(wù)狀況綜合分析四.財務(wù)分析的基本方法 1.比較分析法(comparison analysis)2.比率分析法(ratio analysis) 3.趨勢分析法(trend analysis)4.結(jié)構(gòu)分析法(common-size an

3、alysis)5.因素分析法(elements analysis)1.比較分析法比較分析法:通過財務(wù)指標對比，計算出變動值的大小，其他分析方法運用的基礎(chǔ)，比較后的差異反映差異大小、差異方向和差異性質(zhì)，有二種比較方式：絕對數(shù)比較：與計劃（或目標、定額）相比 與前期相比 與歷史最好水平相比較 與國內(nèi)外同行業(yè)先進水平相比 與主要競爭對手的比較百分率比較：完成百分率和增減百分率比率分析法：指在同一報表的不同項目之間，或在不同報表的有關(guān)項目之間進行對比，從而計算出各種不同經(jīng)濟含義的比率，據(jù)以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種方法。2.比率分析法表現(xiàn)形式：結(jié)構(gòu)比率=個體指標/總體指標 相關(guān)比率=相互聯(lián)系的指

4、標之間的對比表現(xiàn)形式：發(fā)展速度、增長速度、平均發(fā)展速度、平均增長速度。發(fā)展速度：按比較標準時期不同，分為定基和環(huán)比發(fā)展速度，其計算公式如下：趨勢分析法通過比較企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計報表，運用動態(tài)數(shù)值表現(xiàn)各個時期的變化，揭示其發(fā)展趨勢與規(guī)律的分析方法。前期某指標數(shù)值分析期某指標數(shù)值環(huán)比發(fā)展速度固定基期某指標數(shù)值分析期某指標數(shù)值定基發(fā)展速度1n固定基期某指標分析期某指標平均發(fā)展速度3.趨勢分析法4.結(jié)構(gòu)分析法（共同比報表分析法）2000-2002 2000-2002 年四川長虹簡明資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析年四川長虹簡明資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析項目貨幣資金應(yīng)收賬款其他應(yīng)收款存貨流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)總資產(chǎn)應(yīng)付賬款流動負債

5、負債合計股本資本公積盈余公積2002年金額/元10051191924220208975377159414.4719287390915259091037280233357218670367252207439795857276218965733597955216121142240807574334860047804比例52323982151001131311222262001年金額/元164551573728807075991461937717594130028214237648968276421891417630644904206375502448767433124885314787216421

6、142240651608054828310830比例91683481161001228281223272000年金額/元15237966551821453639769114819.3670800937612715415178316772372716605009800180688181135048661673427231483216421142240644908984898847551比例9115407719100112121132430第二節(jié)財務(wù)分析的依據(jù)一.財務(wù)報告1.基本財務(wù)報表2.附注和附表3.財務(wù)情況說明書二.審計報告三.其他報告 招股說明書、上市公告書、臨時報告、 管理當局的預(yù)測報告

7、或計劃等一.財務(wù)報告（一）按其反映的經(jīng)濟內(nèi)容分： 資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表（二）按其編制范圍分： 企業(yè)會計報表、合并會計報表（三）按其使用對象分： 對外會計報表、對內(nèi)會計報表（四）按其編制時間分： 年度報表、季度報表、月度報表編號編號財務(wù)報表名稱財務(wù)報表名稱編報期編報期會企會企01表表資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表中期報告；年度報告中期報告；年度報告會企會企02表表利潤表利潤表中期報告；年度報告中期報告；年度報告會企會企03表表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表（至少）年度報告（至少）年度報告會企會企01表附表表附表1資產(chǎn)減值準備明細表資產(chǎn)減值準備明細表年度報告年度報告會企會企01表附表表附表2股東權(quán)益增值變動

8、表股東權(quán)益增值變動表年度報告年度報告會企會企01表附表表附表3應(yīng)交增值稅明細表應(yīng)交增值稅明細表中期報告；年度報告中期報告；年度報告會企會企02表附表表附表1利潤分配表利潤分配表年度報告年度報告會企會企02表附表表附表2分部報表（業(yè)務(wù)分部）分部報表（業(yè)務(wù)分部）年度報告年度報告會企會企02表附表表附表3分部報表（地區(qū)分部）分部報表（地區(qū)分部）年度報告年度報告負債所有者權(quán)益流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)財務(wù)活動1.資產(chǎn)負債表(balance sheet)性質(zhì)：反映公司某一時點財務(wù)狀況的報表理論基礎(chǔ)：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益作用： 了解企業(yè)短期償債能力了解企業(yè)資本結(jié)構(gòu)了解企業(yè)的長期償債能力了解企業(yè)的財

9、務(wù)彈性企業(yè)的籌資組合一般有三種類型： 1.正常型的籌資組合 2.穩(wěn)健型的籌資組合 3.風(fēng)險型的籌資組合流動資產(chǎn)組合策略（穩(wěn)健型）流動資產(chǎn)組合策略（穩(wěn)健型）二、短期籌資策略二、短期籌資策略2.利潤表(income statement)u性質(zhì)：反映某一會計期間經(jīng)營成果的財務(wù)報表。u作用：了解企業(yè)的經(jīng)營成果和獲利能力；了解企業(yè)的償債能力；有助于企業(yè)管理人員加強經(jīng)營管理，進行正確的經(jīng)營與管理決策；可據(jù)以考核管理人員的績效。u基本結(jié)構(gòu)：收入費用利潤單步式利潤表多步式利潤表3.現(xiàn)金流量表（cash flow statement)p性質(zhì)：現(xiàn)金流量表是指反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表。

10、p作用：有助于預(yù)測企業(yè)為了的現(xiàn)金流量； 分析企業(yè)的支付能力；評價企業(yè)的 收益質(zhì)量。p基本結(jié)構(gòu)：現(xiàn)金流量表主表 現(xiàn)金流量表補充資料現(xiàn)金流量的分類l 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量l 投資活動現(xiàn)金流量l 籌資活動現(xiàn)金流量活動分類12345678經(jīng)營活動正正正正負負負負投資活動正負正負正負正負籌資活動正負負正正正負負流量凈額正負活動分類2000年2001年2002年合計經(jīng)營活動投資活動籌資活動2275-106281373-1023-222-2988-2561445660-23411231現(xiàn)金流量凈額1221122-1799-456類型類型4類型2類型6類型4四川長虹電器股份公司的現(xiàn)金流量類型單位：百萬元活動分類2

11、005年2004年2003年合計經(jīng)營活動投資活動籌資活動398.46-45.90-358.64355.39-408.4646.58342.69-111.62-230.911096.54-565.98-542.97現(xiàn)金流量凈額-6.08-6.490.16-12.41類型大連港集裝箱股份有限公司的現(xiàn)金流量類型單位：百萬元1)會計報表附注 (1)會計報表附注基本內(nèi)容 (2)各主要會計報表附注2)財務(wù)情況說明書4.會計報表附注與財務(wù)情況說明書現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動現(xiàn)金流+ +投資活動現(xiàn)金流+ +籌資活動現(xiàn)金流+ +匯率對現(xiàn)金影響本期現(xiàn)金增加額期末現(xiàn)金余額期初現(xiàn)金余額 資產(chǎn)負債表現(xiàn)金非現(xiàn)金資產(chǎn)負債實收資本資

12、本公積盈余公積未分配利潤資產(chǎn)合計負債及所有者權(quán)益合計利潤及分配表收入 - -成本費用 = =利潤總額- -所得稅凈利潤加:期初未分配利潤減:利潤分配期末未分配利潤上期資產(chǎn)負債表主要報表稽核關(guān)系二.審計報告 1.無保留意見的審計報告 2.有保留意見的審計報告 3.否定意見的審計報告 4.拒絕表示意見的審計報告第三節(jié)財務(wù)比率分析一.變現(xiàn)能力比率二.資產(chǎn)管理比率三.負債比率四.盈利能力的比率一、變現(xiàn)能力比率一、變現(xiàn)能力比率（衡量短期償債能力）2.速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債3. 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負債1.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債二、資產(chǎn)管理比率二、資產(chǎn)管理比率（衡量資產(chǎn)營運能力

13、）1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期360天/周轉(zhuǎn)率2.存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入/流動資產(chǎn)平均余額4.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入/資產(chǎn)平均余額項目2002年2001年2000年流動比率2.662.923.63速動比率1.411.701.71應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.983.305.88存貨周轉(zhuǎn)率1.491.401.36四川長虹2000-2002年流動資產(chǎn)分析三、負債比率三、負債比率1.資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)2.產(chǎn)權(quán)比率負債/股東權(quán)益3.有形凈值債務(wù)率負債/（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）4.已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(利潤

14、總額+利息費用)/利息費用5.長期負債與營運資金比率=長期負債/營運資金四四.盈利能力的比率盈利能力的比率1.銷售毛利率=(收入-成本)/收入2.銷售凈利率凈利潤/銷售收入3.資產(chǎn)凈利率凈利潤/平均資產(chǎn)總額4.凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均凈資產(chǎn)5.上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析項目2002年2001年2000年1999年主營業(yè)務(wù)收入12585184715.409514618511.6210707213930.959917246804.28減：主營業(yè)務(wù)成本10710749849.7398321104995.359107927632.168239072036.66銷售毛利1874434865

15、.671193513516.271599286298.791678174767.62凈利潤176202704.0684028013.73274236481.37511039243.16銷售毛利率14.6911.9415.6117銷售凈利率1.40.932.775四川長虹1999-2002年銷售利潤分析單位：元四川長虹2002年主營業(yè)務(wù)收支構(gòu)成和毛利率構(gòu)成單位：元產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入比重主營業(yè)務(wù)成本比重毛利率彩電946475757996237515.52空調(diào)145505121244691214.46其他166539131469831411.74合計1258518107107514.89項目天津港上港

16、集箱營口港鹽田港蕪湖港北海新力錦州港重慶港九深赤灣每股收益/元0.440.550.270.950.19-0.050.080.090.6毛利率52.5368.7337.9845.3955.5613.9856.0440.3764.79銷售成本率47.4731.2760.0254.6144.4486.0243.9659.6335.21三大營業(yè)費用占主營業(yè)務(wù)收入18.548.7912.318.8016.0023.9322.6221.2711.35貨物吞吐量/萬噸6050.822313950233.651706.84301994集裝箱吞吐量/萬噸92.76713.4428107.178.1156.4港口

17、類公司的銷售成本和銷售毛利資料來源：招商證券研究發(fā)展中心中國港口高速發(fā)引人注目資產(chǎn)凈利率計算與分析資產(chǎn)凈利率計算與分析 凈利潤凈利潤資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 100% 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)報酬率銷售凈利率總資產(chǎn)報酬率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率式中： 主營業(yè)務(wù)收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 100% 平均總資產(chǎn)凈利潤 銷售凈利率 100% 主營業(yè)務(wù)收入 凈資產(chǎn)收益率凈利潤平均凈資產(chǎn)100 分解一： 凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 分解二： 凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率（總資產(chǎn)收益率利息負債率）負債凈資產(chǎn)（1所得稅率） 凈資產(chǎn)收益率計算與分析凈資產(chǎn)收益率計算與分析杜邦財務(wù)分析體系

18、分解圖凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入總資產(chǎn)銷售收入成本總額銷售成本期間費用其他支出流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)5.上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析1）每股收益）每股收益(eps) 每股收益（凈利潤優(yōu)先股股利）發(fā)行每股收益（凈利潤優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)在外的普通股加權(quán)平均數(shù) 市盈率市盈率=每股市價每股市價/每股收益每股收益 每股股利每股股利=股利總額股利總額/普通股股數(shù)普通股股數(shù) 公司的股利政策主要有：剩余股利政策固定股利政策固定支付率股利政策低正常股利加額外股利政策 股利政策的制定又要受法律因素、債務(wù)契約因素、公司自身因素、股東因素的影響。 股票獲利率股票獲利率=每股股利每股股利/每股市價每股市價 股利支付率股利支付率=每股股利每股股利/每股收益每股收益 股利保障倍數(shù)每股收益股利保障倍數(shù)每股收益/每