【大學(xué)課件】信用工具：信用卡

1、2004-7-17http:/ 信用卡信用卡：銀行或發(fā)卡公司發(fā)行的一種附有證明的硬塑料卡已經(jīng)成為一種普遍使用的付款方式信貸額度三方關(guān)系：銀行或發(fā)卡公司、商家、顧客2004-7-17http:/ 深圳銀商之間的刷卡糾紛迅速波及了重慶、寧波、溫州、北京等經(jīng)濟發(fā)達城市 今年3月1日開始實施的中國銀聯(lián)入網(wǎng)機構(gòu)銀行卡跨行交易收益分配辦法規(guī)定：發(fā)卡行的固定收益為交易金額的0.7，銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)費的標(biāo)準(zhǔn)為交易金額的0.1 銀行方面提出兩項措施銀行方面提出兩項措施將市場進一步細分，對細分后的十幾個行業(yè)收取不同的費率當(dāng)交易金額達到一定標(biāo)準(zhǔn)時，對超過標(biāo)準(zhǔn)的交易金額部分實施費率的優(yōu)惠2004-7-17http:/ 票

2、據(jù)貼現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn)：轉(zhuǎn)讓給銀行或其他貼現(xiàn)機構(gòu) 貼現(xiàn)是銀行的一種放款行為貼現(xiàn)是銀行的一種放款行為 貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率=貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息/票面金額票面金額 票據(jù)貼現(xiàn)也存在風(fēng)險票據(jù)貼現(xiàn)也存在風(fēng)險2004-7-17http:/ 股份公司發(fā)給股東以證明其投資份額的財產(chǎn)所有權(quán)的證書 股票與股份2004-7-17http:/ 期限上的永久性期限上的永久性 責(zé)任上的有限性責(zé)任上的有限性 決策上的參與性決策上的參與性 報酬上的剩余性報酬上的剩余性 清償上的附屬性清償上的附屬性 交易上的流動性交易上的流動性 投資上的風(fēng)險性投資上的風(fēng)險性 權(quán)益上的同一性權(quán)益上的同一性2004-7-17http:/ 按股東的權(quán)益劃分按股東的權(quán)

3、益劃分普通股優(yōu)先股后配股混合股2004-7-17http:/ 決策的參與權(quán) 盈余分配權(quán) 剩余財產(chǎn)分配權(quán) 優(yōu)先認股權(quán)2004-7-17http:/ 投票的方法投票的方法多數(shù)投票制多數(shù)投票制累進投票制累進投票制2004-7-17http:/ 股息的種類現(xiàn)金股息財產(chǎn)股息股票股息負債股息建設(shè)股息2004-7-17http:/ 三種選擇行使認股權(quán)轉(zhuǎn)讓認股權(quán)放棄認股權(quán)2004-7-17http:/ 優(yōu)先股的特征優(yōu)先領(lǐng)取固定股息優(yōu)先按照面值清償無權(quán)參與決策無權(quán)享受利潤增長2004-7-17http:/ 累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股 參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與非可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 可收回優(yōu)先股和不可收回優(yōu)

4、先股2004-7-17http:/ 在普通股分配股息后才有權(quán)分配股息的一種股票 只有少數(shù)國家的法律認可此種股份2004-7-17http:/ 在股息分配上比普通股具有優(yōu)先權(quán) 在剩余財產(chǎn)分配方面處于劣后股票的地位2004-7-17http:/ 債券：依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券 債權(quán)債務(wù)關(guān)系2004-7-17http:/ 有期性 安全性 收益性 流動性2004-7-17http:/ 性質(zhì)不同 投資者對于本金的權(quán)利不同 取得的收益不同 安全性不同 期限不同 對企業(yè)的權(quán)利不同 發(fā)行者不同 破產(chǎn)時的連帶責(zé)任不同2004-7-17http:/ 按發(fā)行主體劃分按發(fā)行主體劃分國債（國

5、庫券）國債（國庫券）地方政府債券（市政債券）地方政府債券（市政債券）金融債券金融債券公司債券公司債券（信用公司債券、抵押公司債券、保證公司債券、設(shè)備信托公司債券、參與公司債券、通知公司債券、可轉(zhuǎn)換債券）2004-7-17http:/ 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行擬分中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行擬分4次發(fā)行一年期金融次發(fā)行一年期金融債券債券408億元億元 首期債券首期債券80億元將于億元將于0404年年7月份發(fā)行月份發(fā)行 籌集的資金主要用于發(fā)放糧棉油收購、儲備、籌集的資金主要用于發(fā)放糧棉油收購、儲備、調(diào)銷、加工貸款等信貸業(yè)務(wù)調(diào)銷、加工貸款等信貸業(yè)務(wù) 目前農(nóng)發(fā)行的信貸資金主要來源于人民銀行的再貸款，2003年末再貸款余額

6、為6507億元2004-7-17http:/ 按募集方式分類公募債券私募債券2004-7-17http:/ 按債券形式分類，我國國債可分為：實物國債券：以實物券形式記錄債權(quán)憑證式國債：國家儲蓄債，不能上市流通記帳式國債：以記賬形式記錄債權(quán)，可上市流通2004-7-17http:/ 20042004年四期年四期500500億憑證式國債億憑證式國債7 7月發(fā)行月發(fā)行 3年期350億元，票面年利率2.65；5年期150億元，票面年利率3.00；到期一次還本付息；記名國債；記名國債；可以掛失；可以質(zhì)押貸款，但不能更名；不能流通轉(zhuǎn)讓不能流通轉(zhuǎn)讓 20042004年三季度將發(fā)年三季度將發(fā)15001500億

7、億記賬式記賬式國債國債2004年國債發(fā)行的總規(guī)模為7022億元 04年下半年國債發(fā)行需求達3733億2004-7-17http:/ 按發(fā)行市場所在地和債券面額貨幣劃分國內(nèi)債券：在本國境內(nèi)發(fā)行，以本國貨幣為面額外國債券：在外國市場發(fā)行，以市場所在國貨幣為面額歐洲債券：在外國市場發(fā)行，以市場所在國以外第三國貨幣為面額2004-7-17http:/ 次級債是指償還次序優(yōu)于公司股本權(quán)益、但低于公司一般債務(wù)(包括高級債務(wù)和擔(dān)保債務(wù))的一種特殊的債務(wù)形式。 次級債的次級只是針對債務(wù)清償順序而言如果公司進入破產(chǎn)清償程序，公司在償還其所有的一般債務(wù)(高級債務(wù))之后，才能用剩余資金償還這類次級債務(wù)。 目前國際上

8、次級債多為大型商業(yè)銀行所發(fā)行2004-7-17http:/ 中國銀行近期將面向法人機構(gòu)發(fā)行100億元10年期固定利率發(fā)行人可贖回債券可贖回債券 債券前5年的票面利率通過公開招標(biāo)確定。發(fā)行人在債券存續(xù)期內(nèi)的第5個付息日有權(quán)選擇是否贖回債券。如發(fā)行人選擇不贖回債券，則債券后5年的利率將以招標(biāo)確定的票面利率加2.8個百分點確定 這次發(fā)行的債券是商業(yè)銀行次級債券商業(yè)銀行次級債券，即由商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券2004-7-17http:/ 利息在借貸活動中，借入者付給貸出者的報酬 利息的本質(zhì)是利潤的一部分2004-7-17http:/ 利率

9、：以百分比表示的借款成本%100pii2004-7-17http:/ 社會平均利潤率 供求關(guān)系供求關(guān)系 國家政策國家政策：對利率進行控制法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù) 國際間的協(xié)議或默契國際間的協(xié)議或默契出口信貸優(yōu)惠貸款2004-7-17http:/ 美聯(lián)儲美聯(lián)儲6月月30日宣布聯(lián)邦基金利率提高日宣布聯(lián)邦基金利率提高0.25個百分點個百分點 聯(lián)邦基金利率從1提高到125 運行了一年1的利率水平創(chuàng)造了美國46年來最低利率紀錄 美國幾家大銀行紛紛宣布提高銀行優(yōu)惠貸款利率0.25個百分點，至4.25%； 控制經(jīng)濟增長速度和降低通貨膨脹壓力 經(jīng)濟學(xué)家預(yù)

10、測，此次加息拉開了新一輪緊縮貨幣政策的序幕 境外人士談到中國的貨幣政策，想到的是銀行的境外人士談到中國的貨幣政策，想到的是銀行的貸貸款利率款利率，而對許多中國人來說，首先浮現(xiàn)在腦海中，而對許多中國人來說，首先浮現(xiàn)在腦海中的則是的則是存款利率存款利率2004-7-17http:/ 經(jīng)濟過熱經(jīng)濟過熱銀行貸款的過度膨脹：連續(xù)以每年20的速度增長自1998年準(zhǔn)備金率和利率調(diào)低到歷史最低點fdi和“熱錢”等資本的涌入導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣在過去兩年中一直以兩位數(shù)速度在增長 治理經(jīng)濟過熱的關(guān)鍵治理經(jīng)濟過熱的關(guān)鍵在于全面收緊貨幣和信貸條件提高利率是抑制瘋狂投資的必要手段：在中國，資本投資之所以過度擴張正是因為資本成本

11、過低銀根收緊需要其他政策措施的支持，尤其是緊縮財政政策的配合（推遲國債發(fā)行）2004-7-17http:/ 經(jīng)濟學(xué)家張卓元認為我國加息的兩個條件經(jīng)濟學(xué)家張卓元認為我國加息的兩個條件美國是否加息cpi的走勢（5%是加息臨界點） 加息必須防止境內(nèi)外機構(gòu)的套利行為加息必須防止境內(nèi)外機構(gòu)的套利行為人民幣1年期存款利率為1.98%，美元1年期大額存單(cd)利率為1.06%；美聯(lián)邦基金利率為1%2004年第一季度，在國際收支略有赤字的情況下，央行卻購買了360多億美元外匯2004-7-17http:/ 實際利率與名義利率實際利率與名義利率 固定利率與浮動利率 市場利率、公定利率、官定利率市場利率、公定利

12、率、官定利率 一般利率與優(yōu)惠利率2004-7-17http:/ 建國初期建國初期：官定、市場、公定、高利貸 20世紀世紀50年代中年代中70年代末期年代末期：官定利率很少變動維持低利率，并不斷下降 改革開放后改革開放后：利率多樣化民間自由利率、銀行拆借利率、債券利率等2004-7-17http:/ 進一步擴大貸款利率的浮動范圍進一步擴大貸款利率的浮動范圍 存款利率應(yīng)當(dāng)允許向下浮動存款利率應(yīng)當(dāng)允許向下浮動 進一步增加利率放開的品種進一步增加利率放開的品種 逐步建立有效的基準(zhǔn)收益率曲線逐步建立有效的基準(zhǔn)收益率曲線 提高貨幣市場利率形成的市場化程度提高貨幣市場利率形成的市場化程度 2004-7-17

13、http:/ 單利計算法單利計算法 復(fù)利計算法復(fù)利計算法nipi 1)1()1 (nnippsiips2004-7-17http:/ 利息先付 利息后付2004-7-17http:/ 金融市場金融市場 金融市場概述金融市場概述 貨幣市場貨幣市場 資本市場資本市場 金融衍生品市場金融衍生品市場期貨市場期貨市場+期權(quán)市場期權(quán)市場 黃金市場黃金市場 外匯市場外匯市場2004-7-17http:/ 金融市場金融市場：資金融通的場所最后貸款人最后貸款人最后借款人最后借款人金融中介金融中介直接融資間接融資2004-7-17http:/ 金融市場的金融市場的“批發(fā)市場批發(fā)市場”與與“零售市場零售市場”批發(fā)市

14、場批發(fā)市場：最初主要是金融機構(gòu)之間進行融資，后來許多非金融機構(gòu)也加入了 貨幣市場就是金融市場的批發(fā)市場貨幣市場就是金融市場的批發(fā)市場 貨幣市場：進行短期資金融通的市場 貨幣市場交易工具貨幣市場交易工具：1年及1年以內(nèi)的票據(jù)和有價證券，它具有準(zhǔn)貨幣的性質(zhì)，流動性強，安全性大，但是收益較低2004-7-17http:/ 風(fēng)險性比較低風(fēng)險性比較低是指它的市場價格波動的范圍較小 流動性較高流動性較高是指它容易變現(xiàn)，并且投資者的本金不易本金不易遭受損失遭受損失2004-7-17http:/ 按照交易對象的不同劃分按照交易對象的不同劃分 同業(yè)拆借市場 國庫券市場 票據(jù)市場 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場 回購協(xié)議

15、市場2004-7-17http:/ 借助于現(xiàn)代通訊設(shè)施與計算機網(wǎng)絡(luò) 其金融工具一般交易量大、發(fā)行范圍廣 市場的參與者主要是機構(gòu)而非個人2004-7-17http:/ 同業(yè)拆借市場是指由各類金融機構(gòu)之間進行短期資金拆借活動形成的市場 同業(yè)拆借的原因：調(diào)劑頭寸余缺 同業(yè)拆借的一個重要內(nèi)容：調(diào)劑準(zhǔn)備金量，以滿足中央銀行對法定準(zhǔn)備金比率的規(guī)定 法定存款準(zhǔn)備金比率：法律規(guī)定各類銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款與該銀行所吸收的存款總額的法定比率2004-7-17http:/ 1984年人民銀行專門行使中央銀行職能后，鼓勵金融機構(gòu)利用資金的行際差、地區(qū)差和時間差進行同業(yè)拆借 1986年頒布的銀行管理暫行條例規(guī)定專

16、業(yè)銀行之間資金可以相互拆借出現(xiàn)了金融機構(gòu)違規(guī)拆借，利用拆借資金炒股票、進行房地產(chǎn)投資等現(xiàn)象 1996年1月建立全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場2004-7-17http:/ 19961996年建立電子化的全國統(tǒng)一的資金拆借市場年建立電子化的全國統(tǒng)一的資金拆借市場形成以市場供求為基礎(chǔ)的、全國統(tǒng)一的拆借利率為利率改革和健全宏觀間接調(diào)控機制創(chuàng)造了條件為商行提高資金使用效率提供了重要場所和渠道有利于提高資金拆借活動的透明度，加強中央銀行宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管 中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心2004-7-17http:/ 國庫券是由中央政府的財政部發(fā)行的期限在國庫券是

17、由中央政府的財政部發(fā)行的期限在1年和年和1年以內(nèi)的短期政府債券年以內(nèi)的短期政府債券（3、6、9、12月）風(fēng)險性最低、流動性最高僅次于現(xiàn)金與存款的準(zhǔn)貨幣國庫券和其他國債通常免征利息所得稅國庫券利率一般被看作無風(fēng)險比率 我國國庫券主要是期限較長的政府債券，而我國國庫券主要是期限較長的政府債券，而在西方，國債和國庫券習(xí)慣上是指不同期限在西方，國債和國庫券習(xí)慣上是指不同期限的政府債券的政府債券2004-7-17http:/ 票據(jù)，即商業(yè)票據(jù)，是指具有法定票面樣式的表明債權(quán)和債務(wù)關(guān)系的有價憑證 狹義的票據(jù)：本票與匯票 票據(jù)市場：對票據(jù)進行交易的場所 票據(jù)交易最初是在票據(jù)的發(fā)行者票據(jù)的發(fā)行者（工商業(yè)企業(yè)）

18、與貼現(xiàn)者貼現(xiàn)者（銀行等金融機構(gòu)）之間進行 銀行等金融機構(gòu)貼現(xiàn)票據(jù)等于發(fā)放貸款2004-7-17http:/ 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（cd）是由商業(yè)銀行發(fā)行的，可以在市場上轉(zhuǎn)讓的存款單據(jù) 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點期限較短，一般為14天到1年面額較大不記名可自由轉(zhuǎn)讓2004-7-17http:/ 回購協(xié)議是指賣方在賣出某種金融資產(chǎn)時與買方約定在未來的某一時間將該資產(chǎn)以規(guī)定的價格，按照規(guī)定的條件在買進的合約 回購價格一般與出售價格一致 逆回購協(xié)議：買方買進某金融資產(chǎn)時約定在未來將該金融資產(chǎn)以規(guī)定的價格，按照規(guī)定的條件再賣出的合約2004-7-17http:/ 資金借入方：免受資產(chǎn)上升的損失 資金借出方：

19、減少無法還款的信用風(fēng)險，也免受價格下降的損失 加大了商業(yè)銀行資金運用的靈活性 不需要繳納法定準(zhǔn)備金，增加了商業(yè)銀行擴張業(yè)務(wù)的積極性2004-7-17http:/ 債券市場債券市場 股票市場股票市場2004-7-17http:/ 債券信用評級是指專門從事信用評級的機構(gòu)依債券信用評級是指專門從事信用評級的機構(gòu)依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，對債券的信用等級進行評定據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，對債券的信用等級進行評定 信用評級的直接后果是影響債務(wù)人的借債成本信用評級的直接后果是影響債務(wù)人的借債成本 評級依據(jù)評級依據(jù)公司概況、資產(chǎn)流動性、負債比率公司概況、資產(chǎn)流動性、負債比率金融風(fēng)險、資本效益等、債務(wù)的法律性質(zhì)金融風(fēng)險、資本效益等

20、、債務(wù)的法律性質(zhì)管理層情況與員工素質(zhì)管理層情況與員工素質(zhì)2004-7-17http:/ aaa-aaaa-a級的債券統(tǒng)稱為級的債券統(tǒng)稱為a a級債券（高級債券）級債券（高級債券）aaa級債券信譽最高，風(fēng)險最小，被稱作“金邊債券” bbb-bbbb-b級債券統(tǒng)稱為級債券統(tǒng)稱為b b級債券級債券: :“投資家的債券投資家的債券” ccc-cccc-c級債券屬于投機性或賭博性的債券級債券屬于投機性或賭博性的債券 實際上，人們一般將信用評級在實際上，人們一般將信用評級在aaa-bbbaaa-bbb級的債券級的債券稱為投資級債券，稱為投資級債券，bbbbbb級以下稱為非投資級債券級以下稱為非投資級債券

21、垃圾債券（高收益?zhèn)├鴤ǜ呤找鎮(zhèn)簩Ｖ感庞迷u級遠遠低于投資級別的債券2004-7-17http:/ 場內(nèi)交易場內(nèi)交易：在證券交易所內(nèi)進行的交易 場外交易場外交易：柜臺交易理論上，只要交易雙方愿意，任何債券，不理論上，只要交易雙方愿意，任何債券，不管信用水平多低、不管風(fēng)險多大、不管公募管信用水平多低、不管風(fēng)險多大、不管公募發(fā)行還時私募發(fā)行，都可以成為交易對象發(fā)行還時私募發(fā)行，都可以成為交易對象2004-7-17http:/ 債券進入證券交易所內(nèi)掛牌交易，必須經(jīng)過債券進入證券交易所內(nèi)掛牌交易，必須經(jīng)過嚴格審批嚴格審批 除國債和交通運輸、電信電話等公用企事業(yè)除國債和交通運輸、電信電話等公

22、用企事業(yè)債券外，大多數(shù)債券很難獲準(zhǔn)在交易所上市債券外，大多數(shù)債券很難獲準(zhǔn)在交易所上市 客戶在證券交易所內(nèi)買賣證券均需委托有會客戶在證券交易所內(nèi)買賣證券均需委托有會員資格的證券商進行員資格的證券商進行 場內(nèi)交易方式場內(nèi)交易方式：現(xiàn)貨交易與期貨交易2004-7-17http:/ 場外交易存在的原因場外交易存在的原因交易成本問題交易價格問題保密性要求莊家相對集中交易品種交易技術(shù)的發(fā)展2004-7-17http:/ 19971997年年6 6月以前商業(yè)銀行主要通過證券交易月以前商業(yè)銀行主要通過證券交易所進行債券買賣所進行債券買賣 19971997年年6 6月啟動銀行間債券市場月啟動銀行間債券市場債券市

23、場成員不斷增加交易量連創(chuàng)新高利率市場化程度顯著提高交易規(guī)則日趨完善交易系統(tǒng)等基礎(chǔ)建設(shè)不斷加快2004-7-17http:/ 2002年全國銀行間同業(yè)拆借與債券交易系統(tǒng)總成交金額近12萬億元人民幣，超過當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值 2003年市場成交量達到17.2萬億元人民幣。 2003年底同業(yè)拆借和債券市場成員達到918家包括商業(yè)銀行總行及授權(quán)分行、保險公司、證券公司、城市信用社、農(nóng)村信用社、外資銀行、外資保險公司、投資基金、信托投資公司、財務(wù)公司、社?；鸬雀黝惤鹑跈C構(gòu)成為了多元化的市場主體2004-7-17http:/ 我國公司法規(guī)定 股份有限公司 國有獨資公司 兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國

24、有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司2004-7-17http:/ 我國公司法規(guī)定 股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司不低于人民幣6000萬元； 累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%； 最近3年平均可分配利潤足以支付1年債券利息 資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 債券的利率不得超過國務(wù)院設(shè)定的水平 國務(wù)院規(guī)定的其他條件2004-7-17http:/ 可轉(zhuǎn)換債券的要素 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的資格 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件 可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點2004-7-17http:/ 標(biāo)的股票：可轉(zhuǎn)換債券實際上是股票期權(quán) 轉(zhuǎn)換價格：在發(fā)行時已經(jīng)確定 轉(zhuǎn)換比率： 轉(zhuǎn)換期：轉(zhuǎn)換為股票的起始日與

25、結(jié)束日 贖回條款：提前贖回債券 回售條款：股票價格惡性下滑時 強制性轉(zhuǎn)換條款：強制性轉(zhuǎn)換為股票轉(zhuǎn)換價格債券面值轉(zhuǎn)換比率2004-7-17http:/ 根據(jù)我國可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法 上市公司 重點國有企業(yè)2004-7-17http:/ 最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率達到10%以上（原材料、能源、基礎(chǔ)設(shè)施不低于7%）； 發(fā)行后，資產(chǎn)負債率不能高于70%； 累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%； 資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 可轉(zhuǎn)換債券利率不超過同期銀行存款利率的水平 可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行額不小于人民幣1億元 證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件2004-7-17http:/ 最近最近3年連續(xù)盈利，且

26、其財務(wù)報告經(jīng)過審計年連續(xù)盈利，且其財務(wù)報告經(jīng)過審計 有明確、可行的企業(yè)改制和上市計劃有明確、可行的企業(yè)改制和上市計劃 有可靠的償債能力，并有保證人的擔(dān)保有可靠的償債能力，并有保證人的擔(dān)保 累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%； 資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 可轉(zhuǎn)換債券利率不超過同期銀行存款利率的水平 可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行額不小于人民幣1億元 證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件2004-7-17http:/ 優(yōu)點優(yōu)點籌資成本較低便于籌集資金有利于穩(wěn)定股價減少籌資利益沖突 缺點缺點股價上揚風(fēng)險+財務(wù)風(fēng)險+喪失低息優(yōu)勢2004-7-17http:/ 公募發(fā)行公募發(fā)行road show 私募發(fā)行私募發(fā)行股東配股股東配

27、股私人配股（又稱第三者分攤）：分售給除股東外私人配股（又稱第三者分攤）：分售給除股東外的本公司職工、往來客戶等與公司有特殊關(guān)系的的本公司職工、往來客戶等與公司有特殊關(guān)系的第三者第三者2004-7-17http:/ 有償增資 無償增資一般僅限于原股東 搭配增資2004-7-17http:/ 平價發(fā)行平價發(fā)行以票面金額為發(fā)行價格 時價發(fā)行時價發(fā)行 中間價格發(fā)行中間價格發(fā)行 折價發(fā)行：發(fā)行價格達不到票面額折價發(fā)行：發(fā)行價格達不到票面額2004-7-17http:/ 場內(nèi)交易：是指通過證券交易所，并按照交易所制訂的規(guī)則從事的交易活動 場外交易：是指在證券交易所之外所從事的交易活動2004-7-17ht

28、tp:/ 交易的對象廣泛交易的對象廣泛非上市證券、上市證券非上市證券、上市證券 交易價格雙方議定交易價格雙方議定 交易場所分散交易場所分散 交易成本較低交易成本較低2004-7-17http:/ 逃避場內(nèi)交易的限制逃避場內(nèi)交易的限制 降低交易成本降低交易成本 規(guī)避監(jiān)管規(guī)避監(jiān)管 出于價格方面的原因出于價格方面的原因2004-7-17http:/ 柜臺交易：柜臺交易：主要是證券商的自營業(yè)務(wù)，一般主要是證券商的自營業(yè)務(wù)，一般在券商的營業(yè)網(wǎng)點內(nèi)進行在券商的營業(yè)網(wǎng)點內(nèi)進行 第三市場交易第三市場交易：非交易所會員在證券交易所外專門買賣上市股票交易市場 第四市場交易第四市場交易股票買賣雙方不通過證券經(jīng)紀商，

29、客戶通過終端設(shè)備商談交易，彼此利用電訊手段直接進行大宗股票交易的市場2004-7-17http:/ 證券交易所證券交易所，又稱場內(nèi)交易市場 證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式會員制證券交易所會員制證券交易所公司制證券交易所公司制證券交易所2004-7-17http:/ 期貨市場期貨市場 期權(quán)市場期權(quán)市場2004-7-17http:/ 期貨交易對沖實物交割 金融期貨交易的產(chǎn)生商品期貨金融期貨2004-7-17http:/ 與現(xiàn)貨交易相比交易對象不同交易目的不同結(jié)算方式不同2004-7-17http:/ 交易目的不同 對待風(fēng)險態(tài)度不同 買賣頻率不同2004-7-17http:/ 現(xiàn)貨價格與期

30、貨價格變動趨勢是一致的 市場走勢有收斂性2004-7-17http:/ 預(yù)期行情看漲且對自己現(xiàn)貨不利，可做期貨多頭，即先買進期貨，待上漲后再賣出 預(yù)期行情看跌且對自己現(xiàn)貨不利，可做期貨空頭，即先賣出期貨，待上漲后再買進2004-7-17http:/ 期貨交易所 期貨合約 保證金 清算所2004-7-17http:/ 利率期貨：以具有固定利率固定利率的債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約 短期利率期貨：貨幣市場工具 長期利率期貨：長期債券2004-7-17http:/ 股指期貨的產(chǎn)生股指期貨的產(chǎn)生 股指期貨的特點股指期貨的特點沒有具體的實物形態(tài)合約價值是股指乘以某一固定乘數(shù)決定的采取現(xiàn)金交收方式2004

31、-7-17http:/ 現(xiàn)貨市場目前擁有股票，擔(dān)心價格下現(xiàn)貨市場目前擁有股票，擔(dān)心價格下跌，期貨市場上先賣出后買入期貨跌，期貨市場上先賣出后買入期貨 現(xiàn)貨市場將要購買股票，擔(dān)心價格上現(xiàn)貨市場將要購買股票，擔(dān)心價格上漲，期貨市場上先買入后賣出期貨漲，期貨市場上先買入后賣出期貨2004-7-17http:/ 期權(quán)，又稱選擇權(quán)，是指它的持有者在規(guī)定的期限內(nèi)具有按照交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利2004-7-17http:/ 買方：在有效期內(nèi)，有三種選擇 賣方： 中介經(jīng)紀人2004-7-17http:/ 看漲期權(quán)（買入期權(quán)） 看跌期權(quán)（賣出期權(quán)） 美式期權(quán)：可在到期日前任何一天

32、執(zhí)行 歐式期權(quán)：只能在到期日前的某個規(guī)定時間選擇是否執(zhí)行期權(quán)2004-7-17http:/ 期權(quán)的標(biāo)的物期權(quán)的標(biāo)的物并非所有上市股票都能做期權(quán)交易 標(biāo)的物數(shù)量標(biāo)的物數(shù)量：交易所規(guī)定（股票期權(quán)：100股） 協(xié)議價格協(xié)議價格由交易所規(guī)定，在有效期內(nèi)一般不會改變美國股票期權(quán)價格以收盤價為中心，找出最接近 5美元或10美元的整數(shù)價 保證金保證金：賣方支付2004-7-17http:/ 內(nèi)在價值，又稱履約價值，指在期權(quán)有效期內(nèi)的任何時點上買方行使期權(quán)所得到的收益 市場價格(s)、協(xié)議價格(k)、標(biāo)的物數(shù)量(m) 看漲期權(quán) 看跌期權(quán)價外或價平，如價內(nèi)如,0,)(ksksmkset價外或價平，如價內(nèi)如,0,

33、)(ksksmsket2004-7-17http:/ 期權(quán)費是選擇權(quán)本身的價格 期權(quán)費的表示形式以點表示，然后根據(jù)每一點的美元價值確定期權(quán)費的美元價值以美元直接表示（6個月期權(quán)費是股票市價的5%15%）2004-7-17http:/ 交易對象不同 交易雙方的權(quán)利義務(wù)不同 雙方承擔(dān)的風(fēng)險和可能得到的收益不同 交付的保證金不同 價格決定方式不同2004-7-17http:/ 20032003年我國產(chǎn)金量為年我國產(chǎn)金量為213213噸，位于南非、美噸，位于南非、美國、澳大利亞之后，排在世界第四位國、澳大利亞之后，排在世界第四位 在在1990-20031990-2003年間年增長率為年間年增長率為6.

34、5%,6.5%,使得中使得中國成為世界第四大產(chǎn)金國國成為世界第四大產(chǎn)金國 中國中國98%98%的黃金都用于制造首飾的黃金都用于制造首飾 20032003年我國首飾用金消費量為年我國首飾用金消費量為201.1201.1噸，次噸，次于印度和美國，位居世界第三位于印度和美國，位居世界第三位 從從19941994年到年到20032003年的十年間，我國首飾用年的十年間，我國首飾用金消費量一直保持在世界前三位金消費量一直保持在世界前三位2004-7-17http:/ 1994年建立全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場中國外匯交易中心改變了市場分割、匯率不統(tǒng)一的局面奠定了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制

35、的基礎(chǔ)1996年12月1日我國實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目的可兌換2004-7-17http:/ 1994年銀行間外匯市場成交量為408億美元 1997年達到700億美元 2001年市場成交量達到750億美元 2002年成交量增加到972億美元 2003年市場成交量一舉突破1000億美元，達到創(chuàng)記錄的1511億美元2004-7-17http:/ 四種交易貨幣匯總成交量累計折合793.21億美元，日均成交量6.45億美元，與2003年下半年相比減少9.6%；與2003年上半年相比，日均成交量增加33.2%。美元、港元、日元和歐元美元、港元、日元和歐元 2004年6月當(dāng)月外匯市場累計共成交146.34億美元

36、，日均成交6.65億美元。2004-7-17http:/ 金融中介金融中介 金融中介的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)金融中介的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ) 金融中介的分類金融中介的分類2004-7-17http:/ 信息對稱信息對稱 信息不對稱信息不對稱信用前信用前：逆向選擇風(fēng)險：逆向選擇風(fēng)險信用后信用后：道德風(fēng)險：道德風(fēng)險 金融中介金融中介金融中介有助于降低信息不對稱金融中介有助于降低信息不對稱降低交易成本降低交易成本2004-7-17http:/ 對資金提供者的益處對資金提供者的益處消除了一些障礙（經(jīng)驗、信息、限制）消除了一些障礙（經(jīng)驗、信息、限制）分散了風(fēng)險分散了風(fēng)險 對資金需求者的益處對資金需求者的益處降低了交易成本降低了

37、交易成本2004-7-17http:/ 原始債權(quán)：由最終的負債消費方發(fā)行的信用工具國債、商業(yè)票據(jù)、公司債券、股票 次級債權(quán)：由金融中介機構(gòu)發(fā)行的信用工具存款、人壽保險單、共同基金2004-7-17http:/ 存款機構(gòu)存款機構(gòu)商業(yè)銀行儲蓄機構(gòu)：儲貸協(xié)會、合作儲蓄銀行、信用協(xié)會 契約儲蓄機構(gòu)契約儲蓄機構(gòu) 保險公司、個人養(yǎng)老基金和退休基金保險公司、個人養(yǎng)老基金和退休基金 投資型中介投資型中介共同基金、金融公司貨幣市場共同基金（存款沒有保險）2004-7-17http:/ 通過發(fā)行基金單位集中投資者的資金，從通過發(fā)行基金單位集中投資者的資金，從事股票、債券等金融工具投資，以獲得投事股票、債券等金融工

38、具投資，以獲得投資收益和資本增值的投資方式資收益和資本增值的投資方式2004-7-17http:/ 專家運作管理專家運作管理 專門投資于證券市場專門投資于證券市場 分散風(fēng)險分散風(fēng)險 間接的證券投資方式間接的證券投資方式 適合中小投資者適合中小投資者2004-7-17http:/ 按組織形式劃分按組織形式劃分公司型投資基金（封閉型與開放型）契約型投資基金（單位型與基金型）2004-7-17http:/ 法律依據(jù)不同法律依據(jù)不同 法人資格不同法人資格不同 投資者的地位不同投資者的地位不同 融資渠道不同融資渠道不同 期限不同期限不同 營運依據(jù)不同營運依據(jù)不同2004-7-17http:/ 按基金可否

39、贖回劃分按基金可否贖回劃分封閉型基金開放型基金2004-7-17http:/ 期限不同期限不同 規(guī)模的可變性不同規(guī)模的可變性不同 交易方式不同交易方式不同 價格決定方式不同價格決定方式不同 投資策略不同投資策略不同 市場環(huán)境不同市場環(huán)境不同2004-7-17http:/ 基金發(fā)起人基金發(fā)起人 基金管理人基金管理人 基金托管人基金托管人 基金承銷人基金承銷人 投資顧問投資顧問2004-7-17http:/ 2004年6月1日，證券投資基金法正式實施證券投資基金法的實施標(biāo)志著基金業(yè)由此進入了一個以法治業(yè)的新時代從1999年基金法起草小組成立，歷經(jīng)4年多時間，凝聚了各界的心血和智慧的證券投資基金法終

40、于在2003年10月28日獲全國人大常委會表決通過2004-7-17http:/ 由上交所推出由上交所推出 etf(exchange traded funds)：交易所交易基金 以被動的方式管理、可在交易所掛牌交易的開放式基金以被動的方式管理、可在交易所掛牌交易的開放式基金 對對etf基金份額，投資者可在交易所二級市場進行交易基金份額，投資者可在交易所二級市場進行交易 可以像開放式基金一樣申購、贖回可以像開放式基金一樣申購、贖回 申購是用一攬子股票換取申購是用一攬子股票換取etf份額，贖回時也是換回一攬子份額，贖回時也是換回一攬子股票而不是現(xiàn)金股票而不是現(xiàn)金 etf交易價格取決于它擁有的一攬子

41、股票的價值，即交易價格取決于它擁有的一攬子股票的價值，即“單位單位基金資產(chǎn)凈值基金資產(chǎn)凈值”2004-7-17http:/ open-ended fund 由深交所推出由深交所推出 lof基金：基金： “上市型開放式基金”上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在交易所指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金買賣該基金投資者如果是在指定網(wǎng)點申購的基金份額，想要投資者如果是在指定網(wǎng)點申購的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣，如上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進的

42、基金份額，想要在指定果是在交易所網(wǎng)上買進的基金份額，想要在指定網(wǎng)點贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)網(wǎng)點贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)2004-7-17http:/ 銀行及其業(yè)務(wù)銀行及其業(yè)務(wù) 銀行的產(chǎn)生及其發(fā)展銀行的產(chǎn)生及其發(fā)展 現(xiàn)代銀行體系現(xiàn)代銀行體系 我國的銀行體系我國的銀行體系 銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)負債表銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)負債表 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行業(yè)務(wù) 商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金制度商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金制度2004-7-17http:/ 不同鑄幣的兌換不同鑄幣的兌換（貨幣種類多） 保管業(yè)務(wù)保管業(yè)務(wù) 紙面要求權(quán)紙面要求權(quán)紙幣、收據(jù)憑證 貸款：貸款：貸給政府的，具有高利貸性質(zhì)貸給政府的，具有高利貸性質(zhì)不公開 公開

43、閑置的貨幣 創(chuàng)造新的負債2004-7-17http:/ 改造舊的高利貸銀行為資本主義銀行 組建股份制銀行 1694年英國英格蘭銀行的建立標(biāo)志著近代資本主義銀行的誕生2004-7-17http:/ 銀行間的吞并，形成銀行組織集團化 金融工具不斷創(chuàng)新，促使銀行業(yè)務(wù)多樣化 跨國銀行興起，使得銀行資本國際化2004-7-17http:/ 中央銀行體制中央銀行體制單獨設(shè)立中央銀行 社會主義國家采用的模式社會主義國家采用的模式國家銀行執(zhí)行中央銀行和商業(yè)銀行的雙重職能 少數(shù)國家和地區(qū)采用的模式少數(shù)國家和地區(qū)采用的模式不設(shè)立中央銀行貨幣發(fā)行權(quán)委托給大商業(yè)銀行2004-7-17http:/ 中央銀行體制下的銀行

44、體系結(jié)構(gòu)中央銀行體制下的銀行體系結(jié)構(gòu)中央銀行政府的銀行銀行的銀行貨幣發(fā)行銀行外匯黃金管理結(jié)算、存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)等結(jié)算、存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)等商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)政府企業(yè)、家庭2004-7-17http:/ 中國人民銀行中國人民銀行 政策性銀行政策性銀行 國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行 國有商業(yè)銀行國有商業(yè)銀行工行、農(nóng)行、建行和中國銀行 交通銀行：股份制銀行 中信實業(yè)銀行 其它股份制綜合性商業(yè)銀行2004-7-17http:/ 政府職能政府職能國家最高金融管理機構(gòu)：實現(xiàn)政府的經(jīng)濟政策獨立性 監(jiān)督職能監(jiān)督職能 銀行職能銀行職能傳統(tǒng)：發(fā)行銀行、政府的銀行、

45、銀行的銀行2004-7-17http:/ 商業(yè)銀行：金融百貨公司商業(yè)銀行：金融百貨公司 商業(yè)銀行與其它金融機構(gòu)的根本區(qū)別商業(yè)銀行與其它金融機構(gòu)的根本區(qū)別只有商業(yè)銀行才能接受活期存款，并開發(fā)支票2004-7-17http:/ 專業(yè)銀行：不提供所有的金融服務(wù) 開發(fā)銀行開發(fā)銀行：提供投資性貸款的銀行國際性：世界銀行，國際復(fù)興與開發(fā)銀行區(qū)域性：亞洲開發(fā)銀行全國性：國家開發(fā)銀行 投資銀行投資銀行 儲蓄銀行儲蓄銀行 經(jīng)辦居民儲蓄存款，資金多用在不動產(chǎn)抵押貸款、債券2004-7-17http:/ 1948 年年12 月月1 日日,中國人民銀行成立中國人民銀行成立 1983 年9 月17 日,國務(wù)院發(fā)布關(guān)于中

46、國人民銀行專門行使中央銀行職能的決定 1995 年年中國人民銀行法中國人民銀行法頒布實施頒布實施貨幣政策、金融監(jiān)管、金融服務(wù)貨幣政策、金融監(jiān)管、金融服務(wù) 分支機構(gòu)是按照行政區(qū)劃設(shè)置的分支機構(gòu)是按照行政區(qū)劃設(shè)置的2004-7-17http:/ 辦公廳辦公廳+ +條法司條法司+ +貨幣政策司貨幣政策司+ +金融市場司金融市場司 金融穩(wěn)定局金融穩(wěn)定局+ +調(diào)查統(tǒng)計司調(diào)查統(tǒng)計司+ +會計財務(wù)司會計財務(wù)司 支付結(jié)算司支付結(jié)算司+ +科技司科技司+ +國庫局國庫局+ +國際司國際司 貨幣金銀局（貨幣金銀局（國務(wù)院反假貨幣聯(lián)席工作會議辦公室國務(wù)院反假貨幣聯(lián)席工作會議辦公室） 內(nèi)審司內(nèi)審司+ +人事司人事司+

47、 +研究局研究局+ +征信管理局征信管理局 反洗錢局（保衛(wèi)局）反洗錢局（保衛(wèi)局）2004-7-17http:/ 職能分工型商業(yè)銀行主要存在于實行分業(yè)經(jīng)營體制的國家19291933經(jīng)濟大危機：銀行成批破產(chǎn)銀行業(yè)務(wù)與證券、保險、信托分離，不能直接參與工商企業(yè)投資 全能型商業(yè)銀行：綜合性商業(yè)銀行金融百貨公司2004-7-17http:/ 1999年11月4日美國國會通過的 也稱為gramm-leach-bliley法廢除了原廢除了原格拉斯格拉斯-斯蒂格爾法斯蒂格爾法兩個核心條款兩個核心條款（1）商業(yè)銀行不得從事股票、債券的發(fā)起、發(fā)行與銷售活動；（2）除經(jīng)過聯(lián)邦儲備理事會特別認定，任何從事股票、債券和

48、類似證券發(fā)起、發(fā)行、銷售的人，不得擔(dān)任成員銀行的官員、董事或者雇員2004-7-17http:/ 分支行制：總分行制 單元制僅存在于美國。只設(shè)總行，不設(shè)分行 集團銀行制控制或收購其它銀行 連鎖銀行制注冊不同的銀行，但由一個主體操縱2004-7-17http:/ 資產(chǎn)負債表某一時點、存量 資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益2004-7-17http:/ 自有資本自有資本股份資本+資本盈余+儲備資本+未分配利潤儲備資本：依靠經(jīng)常性的利潤提留形成的 存款負債存款負債活期存款（支票存款）：流動性大+服務(wù)多v 借記卡+now(negotiable orders of withdraws account)賬戶儲蓄存款

49、：一般使用存折(passbook)，不能使用支票定期存款：可轉(zhuǎn)讓定期存單+貨幣市場存單2004-7-17http:/ 1975年 巴塞爾銀行監(jiān)管委員會 巴塞爾協(xié)議巴塞爾協(xié)議 一級資本一級資本（核心資本核心資本） 總資本總資本的50 發(fā)行股本、股本溢價、未分配利潤等 二級資本二級資本（附屬資本附屬資本） 總資本總資本的50 未公開準(zhǔn)備金、一般貸款損失準(zhǔn)備金、法定可轉(zhuǎn)債 資本充足率資本充足率 =自有資本/風(fēng)險資產(chǎn) 8 核心資本充足率核心資本充足率一級資本/風(fēng)險加權(quán)資本總額42004-7-17http:/ 借入款項向中央銀行借款：再貼現(xiàn)+直接借款銀行同業(yè)拆借市場借款：金融債券+定期存單等回購協(xié)議2004-7-17http:/ 貸款活期貸款+定期貸款+透支（活期存款賬戶） 貼現(xiàn) 投資：只要指證券投資國債+政府機構(gòu)債券+市政債券+金融債券等2004-7-17http:/ 無風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)：無需占用銀行資金，大無風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)：無需占用銀行資金，大多數(shù)不