Excel在投資決策中的應(yīng)用

1、e x c e 1在投資決策中的應(yīng)用【摘 要】excel在投資決策中的應(yīng)川是一個(gè)十分實(shí)用而又亟待解決的重要課題。本文針 對(duì)投資決策的重點(diǎn)和難點(diǎn)，采用excel技術(shù)，研究了利用函數(shù)計(jì)算凈現(xiàn)值、內(nèi)涵報(bào)酬率、年 折舊額及方案選擇，利用公式計(jì)算項(xiàng)目資木成木、總凈現(xiàn)值和利用跨表取數(shù)技術(shù)編制投資預(yù) 算表以及利用規(guī)劃求解進(jìn)行資本限額情況下的投資組合決策等一系列問(wèn)題，以為廣大財(cái)務(wù)工 作者提供借鑒?！娟P(guān)鍵詞】excel；投資決策；凈現(xiàn)值；內(nèi)涵報(bào)酬率；資本成木；資本限額；線 性規(guī)劃在財(cái)務(wù)工作中，投資決策是最重要的決策。按照mm理論，金業(yè)價(jià)值取決于金業(yè)的投 資決策。一個(gè)企業(yè)的興衰存亡，往往與投資的正確與否息息相關(guān)。

2、北京人在紐約屮的王 啟明之所以破產(chǎn)，大世界風(fēng)云中的黃楚九z所以失敗，都是因?yàn)橥顿Y的失謀。文藝作品 中的情形如此 現(xiàn)實(shí)生活中的情況更是如此。投資決策的正誤，既取決于體制因素，取決于決策理念，也取決于預(yù)測(cè)水平，還取決于 決策技術(shù)等等。如果不能快速、準(zhǔn)確地作出決策，那么決策的方法再科學(xué)、合理，也難以得 到普遍應(yīng)用，而要快速、準(zhǔn)確地作出決策，就必須利用計(jì)算機(jī)。本文僅就決策技術(shù)中的計(jì)算 機(jī)應(yīng)用問(wèn)題excel在投資決策中的應(yīng)用問(wèn)題略陳管見(jiàn)。一、利用函數(shù)計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)涵報(bào)酬率(-)利用npv函數(shù)計(jì)算凈現(xiàn)值投資決策中的折現(xiàn)法優(yōu)于非折現(xiàn)法，折現(xiàn)法中又以凈現(xiàn)值法和內(nèi)涵報(bào)酬率法授為普遍。 而凈現(xiàn)值和內(nèi)涵報(bào)酬率都可以

3、利用excel函數(shù)解決。1.npv函數(shù)在excel屮，可以利用pv函數(shù)計(jì)算現(xiàn)值進(jìn)而計(jì)算凈現(xiàn)值，也可以利用npv函數(shù)直接 計(jì)算凈現(xiàn)值。其屮pv函數(shù)既可以計(jì)算一次性流量的現(xiàn)值，也可以計(jì)算多次性相同流最(即 年金)的現(xiàn)值；而npv函數(shù)可以計(jì)算多次性相同或不相同流量的現(xiàn)值。顯然，在投資決策 中計(jì)算凈現(xiàn)值應(yīng)該利用npv函數(shù)。假定折現(xiàn)率和現(xiàn)金流量資料如表1：折現(xiàn)率10%年份現(xiàn)金流量0-110000150 000240 000330 000420 00051 ：） 000利用npv函數(shù)計(jì)算凈現(xiàn)值的具體做法是：在目標(biāo)單元格單擊菜單中右側(cè)的下拉菜 單，選擇“其他函數(shù)”單擊，然后在出現(xiàn)的“插入函數(shù)"對(duì)話

4、框中選擇“財(cái)務(wù)類別"單擊，再找到 “npv"選項(xiàng)，單擊“確定”后，出現(xiàn)一個(gè)對(duì)話框。此時(shí)可根據(jù)其屮的提示在“尹一欄屮填入 折現(xiàn)率；也可單擊此欄后的紅色箭頭，顯現(xiàn)出工作表，選定折現(xiàn)率的單元格（10%）,再單 擊紅色箭頭回到對(duì)話框，單擊“value”一欄后的紅色箭頭，顯現(xiàn)出工作表，拖動(dòng)鼠標(biāo)選定工 作表屮的第二列（現(xiàn)金流量），單擊紅色箭頭冋到對(duì)話框，單擊“確定”，出現(xiàn)結(jié)果9 928.48, 如圖1需要特別注意的是，9 928.48并不是蝕終結(jié)果。因?yàn)槔胣pv函數(shù)計(jì)算凈現(xiàn)值，一 定耍注意時(shí)點(diǎn)，即折現(xiàn)后的具體時(shí)點(diǎn)。時(shí)點(diǎn)的確定，可分一次性投資和多次性投資分別說(shuō)明。對(duì)于一次性投資來(lái)說(shuō)，要

5、看其是 否是投資起始年。如果不是投資起始年，一定要折算為投資起始年。對(duì)于多次性投資來(lái)說(shuō), 一般要換算為建成待投產(chǎn)時(shí)。2 次性投資凈現(xiàn)值的計(jì)算在一次性投資的情況下，如果所選數(shù)據(jù)包括投資額，則npv所計(jì)算的凈現(xiàn)值是投資吋 （假定為0年）前1年（即一1年）的凈現(xiàn)值。因而述要乘一個(gè)1年期終值系數(shù)即（1 +利 率），從而求得投資起始年的凈現(xiàn)值。如果所選數(shù)據(jù)不包括投資額，則可以在計(jì)算各年流入 現(xiàn)值總額后，再減去投資額。因而,上述結(jié)果9 928.48還要乘以（1 + 10%）,最后在對(duì)話框點(diǎn)擊“確定”,在目標(biāo)單元 格內(nèi)就會(huì)出現(xiàn)a方案的凈現(xiàn)值10921。b方案可用同樣的方法操作。如表2：年次a方案b方案流入金額流入金額0-110 000-110 000150 00010 000240 00020 000330 00030 000420 00040 000510 00060 000年利率10%凈現(xiàn)值¥10 921¥2 735順便指出，有人并未如此計(jì)算，因而導(dǎo)致結(jié)果不正確。例如：某項(xiàng)目投資期為6年，各 年末凈現(xiàn)金流量分別為-500> 200、200、200、200、100,該項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率為10%,要