第4章 國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論

1、 國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論n一、研究問(wèn)題：一、研究問(wèn)題：n 國(guó)際收支決定因素國(guó)際收支決定因素n國(guó)際收支失衡調(diào)節(jié)政策國(guó)際收支失衡調(diào)節(jié)政策二、國(guó)際收支調(diào)節(jié)的代表性理論n彈性分析法彈性分析法n吸收分析法吸收分析法n貨幣分析法貨幣分析法三、國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論的發(fā)展歷程n（1）1752年，國(guó)際金本位制度時(shí)期，年，國(guó)際金本位制度時(shí)期，休謨機(jī)制休謨機(jī)制n（2）1923年年 馬歇爾提出馬歇爾提出“進(jìn)出口需求進(jìn)出口需求彈性彈性”，后在羅賓遜、勒納、梅茨勒等，后在羅賓遜、勒納、梅茨勒等人的努力下完善彈性理論人的努力下完善彈性理論n（3）20 50 吸收分析法吸收分析法n（4）20 60 貨幣分析法貨幣分析法四、彈性分析法四

2、、彈性分析法n（一）彈性分析法提出的背景（一）彈性分析法提出的背景n（1）一戰(zhàn)后金本位制度的崩潰）一戰(zhàn)后金本位制度的崩潰n參戰(zhàn)國(guó)禁止黃金輸出及本幣和黃金的兌換參戰(zhàn)國(guó)禁止黃金輸出及本幣和黃金的兌換n黃金分布不均衡，中小國(guó)家缺乏黃金儲(chǔ)備，只能黃金分布不均衡，中小國(guó)家缺乏黃金儲(chǔ)備，只能依靠提供通貨依靠提供通貨n黃金儲(chǔ)備較多的工業(yè)國(guó)因戰(zhàn)時(shí)需要大發(fā)通貨，通黃金儲(chǔ)備較多的工業(yè)國(guó)因戰(zhàn)時(shí)需要大發(fā)通貨，通脹嚴(yán)重，貨幣兌換性成問(wèn)題脹嚴(yán)重，貨幣兌換性成問(wèn)題n（2）2030大蕭條時(shí)期的匯率戰(zhàn)，貨幣戰(zhàn)，大蕭條時(shí)期的匯率戰(zhàn)，貨幣戰(zhàn)， 國(guó)際貨幣金融領(lǐng)域混亂不堪國(guó)際貨幣金融領(lǐng)域混亂不堪（二）各學(xué)者對(duì)彈性分析法的（二）各學(xué)者對(duì)

3、彈性分析法的貢獻(xiàn)貢獻(xiàn)n（1）馬歇爾：）馬歇爾： 把價(jià)格的需求彈性運(yùn)用到貿(mào)易領(lǐng)域，把價(jià)格的需求彈性運(yùn)用到貿(mào)易領(lǐng)域，并對(duì)不同進(jìn)出口需求彈性下，本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支并對(duì)不同進(jìn)出口需求彈性下，本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響進(jìn)行了分析，的影響進(jìn)行了分析， 奠基人奠基人n（2）羅賓遜：在馬歇爾的基礎(chǔ)上，加入了對(duì)進(jìn)出）羅賓遜：在馬歇爾的基礎(chǔ)上，加入了對(duì)進(jìn)出口商品供給彈性的分析口商品供給彈性的分析n（3）勒納：在既定的進(jìn)出口彈性下，本幣貶值對(duì)）勒納：在既定的進(jìn)出口彈性下，本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生影響的條件分析（勒納條件）貿(mào)易收支產(chǎn)生影響的條件分析（勒納條件）（4）梅茨勒：對(duì)彈性理論有關(guān)假設(shè)的修正，并探討）梅茨勒：對(duì)彈性

4、理論有關(guān)假設(shè)的修正，并探討了修正條件下本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生影響的條件了修正條件下本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生影響的條件（三）彈性分析法的思路及結(jié)（三）彈性分析法的思路及結(jié)論論n1 、關(guān)于彈性的基本概念、關(guān)于彈性的基本概念n（1）、進(jìn)口商品的需求彈性）、進(jìn)口商品的需求彈性:nem=進(jìn)口商品的需求量的變動(dòng)率進(jìn)口商品的需求量的變動(dòng)率/進(jìn)口進(jìn)口商品價(jià)格變動(dòng)率商品價(jià)格變動(dòng)率n（2）、出口商品的需求彈性：）、出口商品的需求彈性：nex出口商品的需求變動(dòng)率出口商品的需求變動(dòng)率/出口商品出口商品價(jià)格的變動(dòng)率價(jià)格的變動(dòng)率n（3 ） 進(jìn)口商品的供給彈性：進(jìn)口商品的供給彈性：n sm=進(jìn)口商品供給量的變動(dòng)率進(jìn)口商品供給

5、量的變動(dòng)率/進(jìn)口進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率商品價(jià)格的變動(dòng)率n（4 ）出口商品的供給彈性：）出口商品的供給彈性：n sx= 出口商品供給量的變動(dòng)率出口商品供給量的變動(dòng)率/出口商出口商品價(jià)格的變動(dòng)率品價(jià)格的變動(dòng)率2、彈性分析法的假設(shè)、彈性分析法的假設(shè)na 其他條件不變，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出額的其他條件不變，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出額的影響影響n b 貿(mào)易商品的供給具有完全彈性貿(mào)易商品的供給具有完全彈性n c 進(jìn)出口商品的需求只是其本身及其替代品進(jìn)出口商品的需求只是其本身及其替代品的價(jià)格水平的函數(shù)的價(jià)格水平的函數(shù)n d 沒(méi)有資本移動(dòng)，國(guó)際收支貿(mào)易收支沒(méi)有資本移動(dòng)，國(guó)際收支貿(mào)易收支3、彈性分析法的理論推導(dǎo)、彈性

6、分析法的理論推導(dǎo)n見(jiàn)書(shū)第見(jiàn)書(shū)第109頁(yè)，具體推導(dǎo)過(guò)程頁(yè)，具體推導(dǎo)過(guò)程n本國(guó)國(guó)際收支用本幣表示本國(guó)國(guó)際收支用本幣表示n出口額：出口額：xn進(jìn)口額：進(jìn)口額：m（外幣表示）（外幣表示）ndx:出口商品需求的匯率彈性出口商品需求的匯率彈性ndm: 進(jìn)口商品需求的匯率彈性進(jìn)口商品需求的匯率彈性4、彈性分析法的結(jié)論、彈性分析法的結(jié)論n(1) 貨幣貶值使國(guó)際收支改善的條件貨幣貶值使國(guó)際收支改善的條件n馬歇爾勒納條件：馬歇爾勒納條件： dm+dx1n貨幣貶值貨幣貶值 px ,pm x ,m 貿(mào)貿(mào)易收支改善易收支改善5、馬歇爾勒納條件的進(jìn)一、馬歇爾勒納條件的進(jìn)一步說(shuō)明步說(shuō)明n（1）關(guān)于收入不變的修正）關(guān)于收入不

7、變的修正n dm+dx1+m時(shí)，本幣貶值才能有效時(shí)，本幣貶值才能有效改善貿(mào)易收支改善貿(mào)易收支n m:國(guó)民收入的邊際進(jìn)口傾向國(guó)民收入的邊際進(jìn)口傾向n（2）根據(jù)雙邊匯率考察一國(guó)貿(mào)易收支變）根據(jù)雙邊匯率考察一國(guó)貿(mào)易收支變動(dòng)所存在的問(wèn)題動(dòng)所存在的問(wèn)題n以韓國(guó)為例以韓國(guó)為例n一國(guó)有多個(gè)貿(mào)易伙伴國(guó)，本幣對(duì)一種貨一國(guó)有多個(gè)貿(mào)易伙伴國(guó)，本幣對(duì)一種貨幣貶值，即使符合馬歇爾勒納條件，幣貶值，即使符合馬歇爾勒納條件，也不一定能改善貿(mào)易收支，有可能是相也不一定能改善貿(mào)易收支，有可能是相反的效果反的效果n（3）關(guān)于進(jìn)出商品供給彈性無(wú)窮大的假）關(guān)于進(jìn)出商品供給彈性無(wú)窮大的假設(shè)修正設(shè)修正羅賓遜梅茨勒條件羅賓遜梅茨勒條件sx

8、smdxdm,本幣貶值使貿(mào)易收支改善本幣貶值使貿(mào)易收支改善sxsm exem貿(mào)易條件惡化貿(mào)易條件惡化nsxsma時(shí)，即國(guó)民收入時(shí)，即國(guó)民收入總吸收總吸收收支順差收支順差nya時(shí)時(shí) 即國(guó)民收入即國(guó)民收入總吸收總吸收 收支逆差收支逆差ny=ay=a時(shí)，即國(guó)民收入總吸收時(shí)，即國(guó)民收入總吸收收支平衡收支平衡 b=yan（二）政策主張（二）政策主張nya, 總收入總收入md所致，所致，p不變，不變，多多余的貨幣供給量會(huì)尋求出路貨幣余的貨幣供給量會(huì)尋求出路貨幣外流外流ms=md r=mddn國(guó)家收支順差國(guó)家收支順差mdd -國(guó)內(nèi)貨國(guó)內(nèi)貨幣需求幣需求國(guó)內(nèi)貨幣的供給，多余的貨幣國(guó)內(nèi)貨幣的供給，多余的貨幣需求從

9、其他地方找到滿足需求從其他地方找到滿足p不變，不變，貨幣流入貨幣流入n（2）分析了貨幣匯率貶值對(duì)國(guó)際收支的影響）分析了貨幣匯率貶值對(duì)國(guó)際收支的影響n國(guó)內(nèi)充分就業(yè)：貶值國(guó)內(nèi)商品國(guó)內(nèi)充分就業(yè)：貶值國(guó)內(nèi)商品p md md 或?qū)嶋H貨幣余額或?qū)嶋H貨幣余額 壓縮支出壓縮支出 對(duì)經(jīng)濟(jì)起緊對(duì)經(jīng)濟(jì)起緊縮作用縮作用n若國(guó)內(nèi)貨幣供給不增加，則貶值國(guó)只能通過(guò)國(guó)若國(guó)內(nèi)貨幣供給不增加，則貶值國(guó)只能通過(guò)國(guó)際收支盈余來(lái)補(bǔ)充短缺的現(xiàn)金余額，達(dá)際收支盈余來(lái)補(bǔ)充短缺的現(xiàn)金余額，達(dá)到改善國(guó)際收支的目的到改善國(guó)際收支的目的n（3）政策主張）政策主張n a 貨幣政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支貨幣政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支n b 貨幣政策主要是調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量，

10、貨幣政策主要是調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量，n擴(kuò)張性的貨幣政策可以減少?lài)?guó)際收支順差擴(kuò)張性的貨幣政策可以減少?lài)?guó)際收支順差n緊縮性的貨幣政策可以減少?lài)?guó)際收支逆差緊縮性的貨幣政策可以減少?lài)?guó)際收支逆差n c 為平衡國(guó)際收支而進(jìn)行的外匯管制，為平衡國(guó)際收支而進(jìn)行的外匯管制，只有當(dāng)他們的作用是提高貨幣需求，特只有當(dāng)他們的作用是提高貨幣需求，特別是提高國(guó)內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才能改善國(guó)別是提高國(guó)內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才能改善國(guó)際收支。際收支。2 評(píng)價(jià)：n（1）積極意義：）積極意義：n a 從貨幣因素下手來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支，找到了從貨幣因素下手來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支，找到了解決國(guó)際收支失衡的新辦法解決國(guó)際收支失衡的新辦法n b 將國(guó)內(nèi)的貨幣供應(yīng)量變化與國(guó)際收支狀況將國(guó)內(nèi)的貨幣供應(yīng)量變化與國(guó)際收支狀況視為一個(gè)整體，兩種相互制約又相互滲透視為一個(gè)整體，兩種相互制約又相互滲透n c 考慮到了國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的考慮到了國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響影響n d 從實(shí)踐看，貨幣分析法的觀點(diǎn)已為從實(shí)踐看，貨幣分析法的觀點(diǎn)已為國(guó)際貨幣基金組織所接受，國(guó)際貨幣基金組織所接受，imf要求其要求其會(huì)員國(guó)嚴(yán)格控制信貸會(huì)員國(guó)嚴(yán)格控制信貸n n（2）局限與不足）局限與不足n a 研究的是長(zhǎng)期的國(guó)際收支失衡問(wèn)題，研究的是長(zhǎng)期的國(guó)際收支失衡問(wèn)題，忽視了短期的國(guó)際收支不平衡問(wèn)