營(yíng)運(yùn)資金講義(共8頁(yè)).doc

1、營(yíng)運(yùn)資金授課題目本章共分三部分：第一節(jié)現(xiàn)金管理第二節(jié)應(yīng)收賬款管理第三節(jié)存貨管理教學(xué)目的與要求流動(dòng)資產(chǎn)作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，加強(qiáng)對(duì)它的管理有利于提高企業(yè)的盈利能力及償債能力，通過(guò)本章的教學(xué)使學(xué)生掌握企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理的重點(diǎn)問(wèn)題存貨的管理，對(duì)企業(yè)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的主要問(wèn)題予以關(guān)注和討論，為實(shí)踐工作打下基礎(chǔ)。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)【重點(diǎn)】1、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)和成本2、應(yīng)收賬款信用政策的選擇3、存貨經(jīng)濟(jì)定貨基本模型 4、存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量【難點(diǎn)】 1、應(yīng)收賬款信用期的選擇 2、存貨經(jīng)濟(jì)定貨模型 3、存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的計(jì)算教學(xué)方式與時(shí)間分配教學(xué)方式：講授時(shí)間分配：本章預(yù)計(jì)6學(xué)時(shí)教學(xué)過(guò)程講授內(nèi)容備注【知識(shí)回顧】流

2、動(dòng)資產(chǎn)：指可在一年或者超過(guò)一處的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)包括：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失、一年內(nèi)到期（或收回）的長(zhǎng)期投資。按流動(dòng)性強(qiáng)弱分為：速動(dòng)資產(chǎn)、非速動(dòng)性資產(chǎn)按盈利能力可分為：收益性資產(chǎn)、非收益性資產(chǎn)特點(diǎn)：周轉(zhuǎn)速度快、變現(xiàn)能力強(qiáng)、獲利能力高、投資風(fēng)險(xiǎn)小營(yíng)業(yè)周期應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)§71 現(xiàn)金管理現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，廣義的現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、有價(jià)證券。一、現(xiàn)金管理目標(biāo)在現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性之間作出合理選擇。 1、保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需要； 2、盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金報(bào)酬率；二

3、、企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)和成本（一）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1、交易性2、預(yù)防性3、投機(jī)性 （二）持有現(xiàn)金的成本企業(yè)持有現(xiàn)金總要付出一定的代價(jià)，但這種代價(jià)并非與現(xiàn)金持有量呈明顯的正比例關(guān)系。1、持有成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本 2、轉(zhuǎn)換成本：依委托成本交額計(jì)算的轉(zhuǎn)換成本 固定性轉(zhuǎn)換成本3、短缺成本：（二）最佳持有量的確定現(xiàn)金是一種非收益性資產(chǎn)，過(guò)多或過(guò)少持有現(xiàn)金都會(huì)給企業(yè)造成影響，因此現(xiàn)金管理中最重要的是合理確定其持有量。 1、成本分析模式機(jī)會(huì)成本線管理成本線短缺成本線總成本線 2、存貨模式 3、隨機(jī)模式 4、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式最佳現(xiàn)金持有量年現(xiàn)金總需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率年計(jì)算期天數(shù)360（或365）/現(xiàn)金周期

4、現(xiàn)金周期平均存貨期限應(yīng)上賬款平均收款天數(shù)應(yīng)付賬款平均付款天數(shù)三、現(xiàn)金管理的策略 1、力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步 2、使用現(xiàn)金浮游量 3、加速收款 4、推遲應(yīng)付賬款四、現(xiàn)金預(yù)算 1、現(xiàn)金預(yù)算：指企業(yè)在整修預(yù)算期內(nèi)所估計(jì)的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出，并表明由此預(yù)計(jì)的現(xiàn)金收支所產(chǎn)生的結(jié)果。編制現(xiàn)金預(yù)算的主要依據(jù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全面預(yù)算。全面預(yù)算：銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、材料預(yù)算、成本預(yù)算等完整的現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺及現(xiàn)金的籌集等部分。 2、現(xiàn)金收支法含義：是以預(yù)算期內(nèi)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金收付為依據(jù)來(lái)編制現(xiàn)金預(yù)算的方法。步驟：A、確定現(xiàn)金收入 B、確定現(xiàn)金支出 C、確定凈現(xiàn)金流量（收入支出）

5、 D、確定現(xiàn)金余缺 F、安排現(xiàn)金融通例：企業(yè)年初結(jié)存現(xiàn)金2萬(wàn)元，預(yù)計(jì)計(jì)劃年度實(shí)現(xiàn)銷售收入300萬(wàn)元，其中現(xiàn)銷收入200萬(wàn)元，收回上年應(yīng)收賬款80萬(wàn)元，零星變現(xiàn)收入8萬(wàn)元，預(yù)計(jì)材料采購(gòu)，應(yīng)付工資付現(xiàn)210萬(wàn)，以現(xiàn)金支付固定資產(chǎn)額100萬(wàn)，年未需計(jì)劃結(jié)存3萬(wàn)元，試計(jì)算企業(yè)現(xiàn)金余缺數(shù)。解：可動(dòng)用現(xiàn)金2200808290（萬(wàn)元）現(xiàn)金余缺290（210100）323（萬(wàn)元）2、凈損失調(diào)整法3、估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表法比較資產(chǎn)負(fù)債表、理想資產(chǎn)負(fù)債表【小結(jié)】：現(xiàn)金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，在企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照國(guó)家的有關(guān)規(guī)定對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行管理；同時(shí)也應(yīng)當(dāng)把握好現(xiàn)金的預(yù)算。§72 應(yīng)收賬款管

6、理一、應(yīng)收賬款管理目標(biāo)二、應(yīng)收賬款的成本 1、機(jī)會(huì)成本 2、管理成本 3、壞賬損失三、信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)：1、 概念：企業(yè)同意顧客要求而在銷售業(yè)務(wù)中給予一定付款寬限期，這種商業(yè)信用的最低標(biāo)準(zhǔn)。2、通常以預(yù)期的壞賬損失率來(lái)表示。 3、信用標(biāo)準(zhǔn)的定性評(píng)估5C系統(tǒng)品德、能力、資本、擔(dān)保、條件資料來(lái)源：4、信用標(biāo)準(zhǔn)的定量評(píng)估好以上壞賬風(fēng)險(xiǎn)率 0好壞之間壞賬風(fēng)險(xiǎn) 5壞以下壞賬風(fēng)險(xiǎn)率 10（二）信用條件 1、信用期限 2、折扣期限3、現(xiàn)金折扣決策依據(jù)：邊際貢獻(xiàn)>（機(jī)會(huì)成本壞賬損失由賬成本）例：企業(yè)為加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，擬降低原定信用標(biāo)準(zhǔn)（可給予信用客房的壞賬損失率不超過(guò)1）和信用條件（信用期1個(gè)月，無(wú)

7、折扣）現(xiàn)有方案A、B項(xiàng)目 A B可接受壞賬損失率 2 5信用條件 2/20,n/60 3/20,2/30,n/90愿享受折扣優(yōu)惠的客房 50 40，20收賬費(fèi)用 6萬(wàn) 9萬(wàn)原方案年賒銷收入100萬(wàn)元，綜合貢獻(xiàn)毛益率30，A、B方案可使收入遞增30、40收回的應(yīng)收賬款有70用于再投資，期望收益率16，原方案收賬費(fèi)用2萬(wàn)元，試決策項(xiàng) 目原方案AB差異賒銷收入100萬(wàn)130萬(wàn)140萬(wàn)30萬(wàn)40萬(wàn)貢獻(xiàn)毛益30萬(wàn)39萬(wàn)42萬(wàn)9萬(wàn)12萬(wàn)應(yīng)收賬款平均收賬期30天20×5060×5040天20.40+30.20+90.40=50天周轉(zhuǎn)率 360/360/30=12次9次7.2次平均余額 /

8、100/12=8.3333萬(wàn)130/9=14.4444萬(wàn)140/7.2=19.4444萬(wàn)增加投資 ×705.8333萬(wàn) 10.1111萬(wàn)13.6111萬(wàn)再投資收益X160.9333萬(wàn)1.6178萬(wàn)2.1778萬(wàn)0.68450.2445管理費(fèi)用2萬(wàn)6萬(wàn)9萬(wàn)4萬(wàn)7萬(wàn)壞賬損失1萬(wàn)2.6萬(wàn)7萬(wàn)1.6萬(wàn)6萬(wàn)變動(dòng)后的邊限利潤(rùn) （）2.7155萬(wàn) -2.2445 A>原>B ，選A方案（三）收款政策1、 收賬成本與壞賬損失關(guān)系量化研究 2、收賬成本與期望收回的應(yīng)收賬款之間的關(guān)系【課外作業(yè)】：企業(yè)出售甲產(chǎn)品單位售價(jià)100元，單位變動(dòng)成本65元，應(yīng)收賬款投資年期望報(bào)酬率為24，現(xiàn)接到一客戶

9、40件的賒購(gòu)訂單，預(yù)計(jì)壞賬損失率22，平均賬款收賬期90天，收賬費(fèi)用120元，問(wèn)能否接收此信用訂單？解：邊際貢獻(xiàn) 40×（10065）1400邊際成本100×（135）×40×90×24/360100×40×221201156接受此訂單。§73 存貨管理一、存貨管理目標(biāo)在存貨成本與收益之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，實(shí)現(xiàn)二者最佳組合。二、存貨成本（一）進(jìn)貨成本 TCaDnD/Q·KF1 1、進(jìn)價(jià)成本（每年需用量）D×（單價(jià)）N 2、進(jìn)貨費(fèi)用進(jìn)貨變動(dòng)費(fèi)用 D/Q·K進(jìn)貨固定費(fèi)

10、用 F1（二）儲(chǔ)存成本 TCcF2Q/2·Kc 1、與存貨數(shù)量多少無(wú)關(guān)的儲(chǔ)存成本，儲(chǔ)存固定成本：F2 2、與存貨數(shù)量多少有關(guān)的儲(chǔ)存成本，儲(chǔ)存變動(dòng)成本：Q/2.Kc（三）缺貨成本 TCs儲(chǔ)備存貨總成本 TCTCaTCcTCs =（DnD/Q·KF1）（F2Q/2·Kc）TCs企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即使上式TC值最小。三、存貨管理方法（一）存貨經(jīng)濟(jì)批量控制（EOQ） 1、經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型 TCF1D/Q·KD·UQ/2·KcTcs TCD/Q2·KKc / 2令TC0則有經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量QÖ2KD/Kc年度最佳進(jìn)貨批次ND

11、/ Q經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金IQ /2·u 2、基本模型的擴(kuò)展訂貨提前期：再訂貨點(diǎn)RL·d陸續(xù)供應(yīng)與使用：送貨天數(shù)Q/P 每日庫(kù)存量Dd最高庫(kù)存量Q/P（P-d）平均庫(kù)存量1/2·Q/p·（p-d） Q=Ö2KD/Kc·P/（Pd） TC(Q)=Ö2DKKc·（1d/p）保險(xiǎn)儲(chǔ)備 Tc（c,s）=Cs+Cb = Ku·S·N + B·Kc若建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，其再訂貨點(diǎn)相應(yīng)提高為RL·d+B缺貨成本（Cs）Ku·S·N保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本（Cb）B·Kc實(shí)

12、行數(shù)量折扣經(jīng)濟(jì)訂貨量允許缺貨訂貨批量（二）存貨保本、保利期管理1、保本期2、保利期【小結(jié)】：本章流動(dòng)資產(chǎn)的管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要方面，主要應(yīng)把握現(xiàn)金的日常管理、應(yīng)收賬款的信用條件的選擇和存貨的經(jīng)濟(jì)定貨批量，為企業(yè)管理好流動(dòng)資產(chǎn)提供有力依據(jù)?！菊n外作業(yè)】：1、 某公司現(xiàn)在的信用條件是：30天內(nèi)付款，無(wú)現(xiàn)金折扣，年度平均收現(xiàn)期為40天，銷售收入10萬(wàn)元。預(yù)計(jì)下年年銷售利潤(rùn)率與本年相同，仍保持30，現(xiàn)為擴(kuò)大銷售，若應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為10，有兩個(gè)方案：A、信用條件為3/10，n/20，預(yù)計(jì)銷售收入增加3萬(wàn)元，所增加的銷售額中壞賬損失率4，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60，平均收現(xiàn)期為15天。B、

13、信用條件為2/20，n/30，預(yù)計(jì)銷售收入增加4萬(wàn)元，所增加的銷售額中壞賬損失第5，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70，平均收現(xiàn)期為25天，問(wèn)A、B哪個(gè)為優(yōu)？解：A方案：增加銷售利潤(rùn)30,000×30%=9,000增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本： 30,000/360×15+（15-40）/360×100,000×10%=-570元增加現(xiàn)金折扣：130,000×60%×3%=2,340（元）增加壞賬損失：30,000×4%=1,200（元）信用政策變化對(duì)利潤(rùn)綜合影響：9000-（-570-2340+1200）=6030 B方案：增加銷售利潤(rùn)：40,000×30%=12,000增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本： 40,000/360×12+（25-40）/360×100,000×10%= -138.89增加現(xiàn)金折扣：40,000×70%×2%=2,000增加壞賬損失：40,000×5%=2,000信用政策變化對(duì)利潤(rùn)綜合影響：12,000-（-138.89+1960+2000）=8178.89所以選擇B方案。2、 某商品流通企業(yè)，購(gòu)進(jìn)甲產(chǎn)品1000件，單位進(jìn)價(jià)100元，售價(jià)120元（均不含增值稅）經(jīng)銷該批商品一次性費(fèi)用10,000，若貨款