冰島破產(chǎn)原因分析及解決辦法

1、海南大學(xué)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 題 目： 冰島破產(chǎn)原因分析及解決辦法 學(xué) 號(hào)：20130962320206 20130962320176 20130962320203 20130962320160 20130962320198 成 員： 左春祥 任遠(yuǎn) 鄭重本 李金垚 張發(fā)偉 年 級(jí)：2013級(jí) 學(xué) 院：旅游學(xué)院 系 別：旅游管理 專(zhuān) 業(yè)：旅游管理 指導(dǎo)老師：劉剛 完成時(shí)間：2015年11月8日 摘要 冰島是一個(gè)人口僅有32萬(wàn)的北歐島國(guó)，但卻是世界上最富裕的國(guó)家之一。2006年冰島GDP為11417億克朗（181億美元），GDP年增長(zhǎng)2.6%，人均GDP達(dá)60370美元。冰島長(zhǎng)期躋身“世界最幸福國(guó)家”

2、之列，多次被聯(lián)合國(guó)評(píng)為“最適宜居住的國(guó)家”。聯(lián)合國(guó)發(fā)布的2007/2008人類(lèi)發(fā)展指數(shù)顯示，以人均水平為標(biāo)準(zhǔn)，冰島是全球第五大富國(guó)，免費(fèi)醫(yī)療、免費(fèi)教育、高額失業(yè)救濟(jì)等高福利政策世人眼中的冰島宛若天堂。然而，在08年那場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)中，冰島卻率先兵敗如山倒，陷入國(guó)家破產(chǎn)的危機(jī)，損失極為慘重，冰島人民不得不面對(duì)9倍于GDP的銀行負(fù)債重?fù)?dān)。其根本原因即是冰島過(guò)度發(fā)展金融業(yè)，金融杠桿比率太高，虛擬經(jīng)濟(jì)完全脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)極度膨脹。關(guān)鍵詞：冰島 次貸危機(jī) 國(guó)家破產(chǎn) 虛擬經(jīng)濟(jì) Abstract Iceland is a Nordic island with a population of only 32

3、0000, but it is one of the richest country in the world. Iceland's GDP in 2006 to 1.1417 trillion kronor ($18.1 billion), annual GDP growth of 2.6%, the per capital GDP of $60370. Iceland among "the happiest country in the world" for a long time, many times by the United Nations named

4、"the most livable country". 2007/2008 of the UN human development index, on the basis of per capital level. Iceland is the world's fifth-largest rich and free medical care, free education, higher unemployment benefits and other welfare benefits policy. The eyes of Iceland like heaven.

5、In '08, however, that the global financial crisis, Iceland is the first debacle, into the crisis of national bankruptcy, loss is very heavy, people have to face the 9 times the GDP of Iceland bank debt burden. The root cause is Iceland's excessive development of financial industry, financial

6、 leverage ratio is too high, the extreme virtual economy from real economy completely.Keywords ：Iceland bankruptcy virtual economy crisis countries 引言：次貸危機(jī)雖然已經(jīng)過(guò)去了，但它帶給人們的影響卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未曾消除，特別是對(duì)于某些國(guó)家。凱恩斯說(shuō)過(guò)：“沒(méi)有什么手段比破壞一個(gè)社會(huì)的通貨能更隱蔽、更可靠地顛覆社會(huì)的現(xiàn)有基礎(chǔ)了?！辈恍业氖?，冰島在次貸危機(jī)中的遭遇很好的驗(yàn)證了這個(gè)真理。原本世界上最美麗干凈、人民幸福安逸的天堂，一夜之間卻成了一個(gè)外債超過(guò)1383

7、億美元、本國(guó)貨幣大幅貶值、出現(xiàn)嚴(yán)重國(guó)際收支危機(jī)瀕臨破產(chǎn)的地獄。每名冰島公民身負(fù)37萬(wàn)美元(約合人民幣253萬(wàn)元)債務(wù)，冰島總理甚至建議國(guó)民自行捕魚(yú)來(lái)節(jié)省糧食開(kāi)支。這其中的過(guò)程值得我們探討，其中的教訓(xùn)值得我們深思。一、國(guó)家破產(chǎn)（一）國(guó)家破產(chǎn)定義所謂破產(chǎn)，是指當(dāng)?shù)娜總鶆?wù)人資產(chǎn)不足以清償?shù)狡趥鶆?wù)時(shí)，債權(quán)人通過(guò)一定程序?qū)鶆?wù)人的全部資產(chǎn)供其平均受償，從而使債務(wù)人免除不能清償?shù)钠渌麄鶆?wù)。并由法院宣告破產(chǎn)解散。國(guó)際上通常的國(guó)家破產(chǎn)是指:一個(gè)國(guó)家的金融財(cái)政收入不足以支付其進(jìn)口商品所必需的外匯，或是其主權(quán)債務(wù)大于其GDP。例如冰島的主權(quán)債務(wù)為1300余億美元，而它的年GDP僅為190余億美元，這就是國(guó)家破產(chǎn)

8、。（二）國(guó)家破產(chǎn)概念由于全球經(jīng)濟(jì)低迷不振，發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題日趨嚴(yán)重，不能按時(shí)償還債務(wù)的國(guó)家正在不斷增加。全球著名的信用評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)表報(bào)告指出，全球共有6個(gè)國(guó)家在今年頭三個(gè)季度里不能按時(shí)償還到期的債務(wù)，處于"破產(chǎn)"狀態(tài)，從而使全球無(wú)力償還債務(wù)的國(guó)家總數(shù)達(dá)到了28個(gè)。新增加的6個(gè)國(guó)家是阿根廷、加蓬、印尼、馬達(dá)加斯加、摩爾多瓦和腦魯，總共欠債達(dá)1330億美元，幾乎要比去年同期的740億美元翻了一番。此次主權(quán)債務(wù)不履行率的報(bào)告是在世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織的年會(huì)之前公布的。2002年9月28日，這兩個(gè)機(jī)構(gòu)在華盛頓召開(kāi)會(huì)議，重要議題之一就是改革債務(wù)償還的機(jī)制。 破產(chǎn)，如同一

9、場(chǎng)惡夢(mèng) ，與企業(yè)如影隨行，那些資不抵債者最終會(huì)在破產(chǎn)法的框架內(nèi)或者拍賣(mài)變現(xiàn)或者資產(chǎn)重組以獲新生，而舊有商號(hào)如一塊隨風(fēng)飄搖的破布很快在人們的記憶中消失的無(wú)影無(wú)蹤。但是，也有一些企業(yè)卻能在瀕臨絕境時(shí)，命運(yùn)大逆轉(zhuǎn)，以收歸國(guó)有的代價(jià)得以繼續(xù)存繼于世 ，正在持續(xù)發(fā)酵中的美國(guó)次貸危機(jī)及其引發(fā)的全球金融危機(jī)中，有不少金融機(jī)構(gòu)出于維護(hù)市場(chǎng)信心及穩(wěn)定局勢(shì)需要被收歸國(guó)有。國(guó)家成了這場(chǎng)幾十年來(lái)不遇的金融災(zāi)難面前唯一的最后的靠山。銀行破產(chǎn)可以選擇收歸國(guó)有，"國(guó)家破產(chǎn)"了，又該收歸國(guó)有?國(guó)家債務(wù)危機(jī)之所以復(fù)雜就是因?yàn)樗鼪](méi)有與之相適應(yīng)的法律程序，國(guó)家與公司的不同之處在于國(guó)家無(wú)法尋求破產(chǎn)法庭的保護(hù)，這樣

10、，國(guó)內(nèi)破產(chǎn)法中諸如公正的法官、起訴保護(hù)以及在債權(quán)人有異議的情況下強(qiáng)制進(jìn)行非破產(chǎn)重組等條款在國(guó)家借款人破產(chǎn)的情況下都不存在了。制度改革者面臨的兩難困境就是既要把這個(gè)國(guó)際金融體系中的漏洞補(bǔ)上，又不能把新興市場(chǎng)上的投資者全都嚇跑。（3） 國(guó)家破產(chǎn)實(shí)質(zhì) 在2008年全球金融危機(jī)中有了新的案例:冰島面臨"國(guó)家破產(chǎn)"的危險(xiǎn)!一個(gè)人口只有32萬(wàn)的"迷你"型國(guó)家，金融產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他產(chǎn)業(yè)，該國(guó)金融業(yè)在這次全球信貸危機(jī)中損失慘重，如今其金融業(yè)外債已經(jīng)超過(guò)1383億美元，而冰島國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅為193.7億美元!一個(gè)企業(yè)倘若身陷此等困境，唯有破產(chǎn)一條路可走。

11、那么，理論上瀕臨"國(guó)家破產(chǎn)"的冰島會(huì)不會(huì)破產(chǎn)呢? 答案是肯定不會(huì)。理由有很多，其中最重要的一條是，國(guó)家有別于企業(yè)的最顯著特點(diǎn)是"國(guó)家主權(quán)神圣不可侵犯"。在結(jié)束了帝國(guó)殖民時(shí)代之后，這一原則日益成為國(guó)際共識(shí)，成為大小貧富懸殊國(guó)家之間交往的原則。所以，對(duì)于那些貧困國(guó)家，盡管外債纏身，理論上足夠"破產(chǎn)"幾百次，但是并沒(méi)有被拍賣(mài)掉，這些窮國(guó)家也沒(méi)有隨之在國(guó)際政治版圖上消失，淪落為其他債券國(guó)家的"新殖民地"。反過(guò)來(lái)說(shuō)，倘若國(guó)際間有"國(guó)家破產(chǎn)"的"市場(chǎng)空間"，那么，美國(guó)僅舉華爾街上的一個(gè)個(gè)

12、富可敵國(guó)的金融大佬之力，就可以用經(jīng)濟(jì)手段，兵不血刃地將一個(gè)個(gè)破產(chǎn)小國(guó)收入囊中，如此一來(lái)，世界就依然是"強(qiáng)權(quán)政治"的天下。顯然，讓"國(guó)家破產(chǎn)"成為可能，就意味著對(duì)弱肉強(qiáng)食的霸權(quán)政治放行，最終破壞基于歷史、文化、民族、宗教等淵源而形成的民族國(guó)家之間的脆弱國(guó)際平衡。20世紀(jì)80年代的時(shí)候，人們?yōu)榱私鉀Q債務(wù)危機(jī)而同銀行進(jìn)行了曠日持久的談判。進(jìn)入了90年代，新興國(guó)家的債券興起從而使得問(wèn)題的解決更加復(fù)雜化。把分屬于不同司法制度下的、擁有各種各樣債券的不同投資者組織起來(lái)可以說(shuō)是一場(chǎng)惡夢(mèng)，其中最大的問(wèn)題就是如何推動(dòng)債權(quán)人的共同行動(dòng)。根據(jù)博弈論的原理，債權(quán)人的聯(lián)合行動(dòng)會(huì)使

13、所有債權(quán)人以及債務(wù)國(guó)的總體福利水平達(dá)到最優(yōu)，而單從個(gè)人角度考慮，債務(wù)的全額支付會(huì)達(dá)到個(gè)體的福利最大化，這樣債權(quán)人追求個(gè)體福利最大化的行動(dòng)非但不能達(dá)到其個(gè)人的福利最大化，反而會(huì)使整體和個(gè)體的福利水平都下降，這就是所謂的"最后一人綜合癥"。受紐約法律管轄的債券體系總是培養(yǎng)這種單獨(dú)追求個(gè)體福利最大化的債權(quán)人，所以要改進(jìn)國(guó)家違約解決機(jī)制就要想辦法把這些"自私"的債權(quán)人整合到集體行動(dòng)之中，理想的解決方案甚至還要將不同的資產(chǎn)、不同的法律制度結(jié)合起來(lái)，為國(guó)家發(fā)行新債提供一個(gè)法律平臺(tái)。將債權(quán)人組織起來(lái)之后進(jìn)行債務(wù)重組不失為一個(gè)解決債務(wù)危機(jī)的好方法，俄羅斯、烏克蘭和厄瓜多

14、爾最近都進(jìn)行了類(lèi)似的債務(wù)重組，當(dāng)然這種方法還有待提高。那么有什么辦法可以阻止那些"自私"的債權(quán)人破壞債務(wù)重組過(guò)程，又該通過(guò)什么樣的方式將債權(quán)人組織起來(lái)共同行動(dòng)呢?在這一點(diǎn)上可謂眾說(shuō)紛紜，但基本觀點(diǎn)可以分成兩大派，一派是以國(guó)際貨幣基金組織(IMF)為代表的，他們主張從法律層面上進(jìn)行改革，以規(guī)定債權(quán)人聯(lián)合行動(dòng)的機(jī)制;另一派則是以美國(guó)財(cái)務(wù)部為代表的"合同自愿派"，即通過(guò)在債券發(fā)行合同上增加"多數(shù)債權(quán)人可進(jìn)行債務(wù)重組"的條款來(lái)為債務(wù)危機(jī)提供解決機(jī)制。（四）國(guó)家破產(chǎn)的含義"國(guó)家破產(chǎn)"更像是一個(gè)形容詞，以體現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之危急

15、;而不是一個(gè)動(dòng)詞，并不預(yù)示著一個(gè)國(guó)家馬上就會(huì)吹燈拔蠟、改換門(mén)庭。就拿冰島來(lái)說(shuō)，縱然外債遠(yuǎn)超過(guò)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，但是依然可以在現(xiàn)有的國(guó)際秩序框架內(nèi)找到克服時(shí)艱的途徑，比如向俄羅斯這樣的大國(guó)借債，還可以尋求國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的援助。其實(shí)，早在2002年，IMF就曾經(jīng)編訂過(guò)主權(quán)國(guó)家破產(chǎn)方案，但是其目的不是為了剝奪某個(gè)國(guó)家的主權(quán)，而是建立一種"破產(chǎn)保護(hù)"的國(guó)際金融機(jī)制，讓那些負(fù)債累累的國(guó)家得以申請(qǐng)"破產(chǎn)保護(hù)"，并使債務(wù)國(guó)能夠盡快走出危機(jī)。由此看來(lái)，在金融危機(jī)中風(fēng)雨飄搖的冰島，雖然瀕臨"國(guó)家破產(chǎn)"絕境，但是它并不會(huì)成為如雷曼兄弟一樣的危機(jī)

16、犧牲品，或者說(shuō)它就如同一鍋金融危機(jī)煮出來(lái)的"夾生飯"，半生不熟，誰(shuí)也難以將其當(dāng)獵物吞下去。只是最終龐大的外債將會(huì)壓在30萬(wàn)人的小身板上，以透支冰島的國(guó)家信用和幾代冰島人幸福指數(shù)的代價(jià)，慢慢償還。聽(tīng)起來(lái)結(jié)論多少有點(diǎn)讓人頹喪，竟然沒(méi)有誰(shuí)為一個(gè)國(guó)家如此深重的災(zāi)難承擔(dān)責(zé)任。為了回避?chē)?guó)家主權(quán)問(wèn)題，曾有學(xué)者提出"主權(quán)政府破產(chǎn)"的概念，即一個(gè)主權(quán)國(guó)家的政府不能償還其應(yīng)償付的債務(wù)時(shí),用其所擁有的金融資產(chǎn)償還其外債,不足的部分不予償還,政府宣布解散,由其人民推舉組成新一屆政府,原政府主要組成人員不得再在政府中任職，債權(quán)人亦不得再向新政府要求償付原未得到清償?shù)膫鶆?wù)-聽(tīng)起來(lái)也

17、算是一種"破產(chǎn)"，但更像是專(zhuān)為債務(wù)國(guó)逃避外債而設(shè)計(jì)的"金蟬脫殼"之計(jì)，缺乏對(duì)債權(quán)人的誠(chéng)信意識(shí)。二、國(guó)家破產(chǎn)的嚴(yán)重后果及影響國(guó)家如果破產(chǎn)，政府負(fù)債太多，無(wú)法償還，所有的國(guó)民都會(huì)背上債務(wù)，直到有人接手，或者還清為止。最后全體國(guó)民都將活在對(duì)內(nèi)和對(duì)外的債務(wù)中，本國(guó)的經(jīng)濟(jì)也將面臨崩潰的危險(xiǎn)。借貸國(guó)如果通過(guò)此途徑來(lái)控制破產(chǎn)國(guó)家，那么其國(guó)家將會(huì)變成附屬?lài)?guó)或者傀儡?chē)?guó)，在經(jīng)濟(jì)上和政治上失去獨(dú)立的性質(zhì)，后果是十分嚴(yán)重的。到信貸危機(jī)沖擊，冰島銀行業(yè)已陷入空前危機(jī)，冰島市值排名前三位的銀行已全部被政府接管。冰島國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2007年僅為193.7億美元，但是外債卻超過(guò)1383億

18、美元，以冰島大約32萬(wàn)人口計(jì)算，這大致相當(dāng)于每名冰島公民身負(fù)37萬(wàn)美元(約合人民幣253萬(wàn)元)債務(wù)。要知道冰島有10萬(wàn)人還在學(xué)校里，這數(shù)字已經(jīng)非?？膳铝?。 今年10月14日，冰島股市開(kāi)盤(pán)后遭遇暴跌，冰島15指數(shù)從前市的3004點(diǎn)重挫至683點(diǎn)，跌幅一度達(dá)到77%，創(chuàng)單日歷史最大跌幅，比一年前的最高點(diǎn)位8571點(diǎn)蒸發(fā)92%，勇奪全球跌幅榜冠軍。對(duì)此，有中國(guó)網(wǎng)友戲謔說(shuō)：冰島股市不顧13億中國(guó)人的感情，14日開(kāi)盤(pán)后公然暴跌，跌幅一度達(dá)到77%，超過(guò)中國(guó)A股一年來(lái)的跌幅，公然挑戰(zhàn)我國(guó)的跳水冠軍寶座。過(guò)去幾個(gè)月中，隨著冰島克朗大幅貶值和物價(jià)飛漲，冰島居民消費(fèi)水平大大降低。冰島人的工資是按冰島克朗支付的，

19、但他們平時(shí)購(gòu)買(mǎi)的商品大都是用外匯從國(guó)外進(jìn)口的。這樣一來(lái)，當(dāng)冰島克朗在短時(shí)間內(nèi)大幅度貶值的情況下，冰島人的生活立刻變得困難起來(lái)。舉例來(lái)說(shuō)，2007年8月，1萬(wàn)冰島克朗可購(gòu)買(mǎi)33塊面包，而今年8月只能購(gòu)買(mǎi)26塊面包。冰島總統(tǒng)格里姆松承受不了壓力，心臟病發(fā)住院開(kāi)刀。冰島總理哈爾德向全體國(guó)民發(fā)出警報(bào)，“同胞們，這是一個(gè)真真切切的危險(xiǎn)。在最糟的情況下，冰島的國(guó)民經(jīng)濟(jì)將和銀行一同卷進(jìn)漩渦，結(jié)果會(huì)是國(guó)家的破產(chǎn)?！北鶏u當(dāng)?shù)氐碾娨暸_(tái)也正在熱播一個(gè)對(duì)銀行職員的訪談節(jié)目，接受采訪的銀行職員表示，“不排除過(guò)段時(shí)間脫下西服，穿上捕魚(yú)裝的可能”。三、冰島國(guó)家破產(chǎn)原因分析冰島破產(chǎn)的最根本原因是金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展嚴(yán)重失衡

20、。冰島銀行的私有化開(kāi)始于1998年，農(nóng)業(yè)銀行、國(guó)家銀行和冰島銀行等銀行在2005年底前完成了私有化。私有化使得冰島的銀行大多數(shù)落入了和當(dāng)時(shí)保守執(zhí)政聯(lián)盟密切卻缺乏現(xiàn)代商業(yè)銀行管理的人手中，自此，冰銀行業(yè)如脫韁野馬，迅速?gòu)纳虡I(yè)性銀行擴(kuò)展為商業(yè)投資銀行，業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模成倍增長(zhǎng)。銀行私有化后，商業(yè)銀行迅速擴(kuò)展為商業(yè)投資銀行，業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模成倍增長(zhǎng)。銀行在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)急劇擴(kuò)張，盡興“狂賭”，其操作手段類(lèi)似對(duì)沖基金，通過(guò)大量借貸而不是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備，擴(kuò)展銀行融資、商業(yè)投資及炒作業(yè)務(wù)，獲利大，時(shí)間短，風(fēng)險(xiǎn)極大。資料表明，2007年末冰島三大銀行的資產(chǎn)累計(jì)達(dá)1800億美元，這幾乎是該國(guó)GDP的10倍，其中80%是

21、海外貸款。 與此同時(shí)，冰島銀行還在瘋狂且盲目地向海外進(jìn)行擴(kuò)張。以銀行為例。2000年10月，冰島國(guó)內(nèi)最大銀行銀行首先在冰島國(guó)內(nèi)上市，先 是在盧森堡建立了第一個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，然后又在丹麥等北歐國(guó)家建立了分支機(jī)構(gòu)。2002年，它在斯德哥爾摩交易所上市。2003年，又進(jìn)行了一系列收購(gòu)，包括收購(gòu)冰島央行所屬的農(nóng)業(yè)銀行和挪威及芬蘭的幾家銀行。 同時(shí)還在丹麥擁有資產(chǎn)，在北歐國(guó)家搞證券交易，在英國(guó)搞儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，就此成長(zhǎng)為冰島第一大銀行。與冰島國(guó)內(nèi)最大銀行的發(fā)展路徑相似，冰島的另外兩家大銀行也都在國(guó)際市場(chǎng)上展開(kāi)了大規(guī)模的并購(gòu)和擴(kuò)張。2005年，Lands bank i兼并了3家歐洲證券公 司，2006年兼并了英

22、國(guó)Cheshire銀行。這樣的行為帶來(lái)的后果便是，截至2008年6月30日，冰島三大銀行的資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)達(dá)到14.4萬(wàn)億克朗（約合1280億美元）。與之相比，2007年冰島的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅為1.3萬(wàn)億克朗（約合193.7億美元），中央銀行能動(dòng)用的國(guó)外流動(dòng)資產(chǎn)更是僅有54億美元。冰島政府一共欠外債590億美元，人均負(fù)債20萬(wàn)美元，相當(dāng)于可支配收入的213%。這說(shuō)明，冰島發(fā)展已經(jīng)不再主要依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是依靠其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 下表顯示的是冰島1996、2001、2006年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（單位：%）年份第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)漁業(yè)采礦漁業(yè)加工建筑業(yè)水電供應(yīng)其他制造批發(fā)零售住宿餐飲交通運(yùn)輸金融地產(chǎn)其他

23、服務(wù)19962.29.70.14.46.73.812.112.32.08.817.620.620011.57.60.14.57.63.711.19.81.78.220.423.620061.34.60.12.010.33.48.810.61.55.926.624.9因此，冰島為它的經(jīng)濟(jì)冒進(jìn)付出了沉重代價(jià)。美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)后，冰島銀行國(guó)際融資陷入困境，融資困難，融資成本過(guò)高，2008年3月底三大商業(yè)銀行在國(guó)際市場(chǎng)上的信譽(yù)缺失互換超過(guò)500點(diǎn)，有的銀行甚至逼近1000點(diǎn)，很多投資機(jī)構(gòu)面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)企業(yè)和家庭也由于借貸出現(xiàn)問(wèn)題陷入危機(jī)，房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮，克朗大幅貶值。經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)下滑。20

24、01年至2007年間，居民因無(wú)節(jié)制貸款消費(fèi)，負(fù)債額超過(guò)家庭總資產(chǎn)的80%。同時(shí)，面對(duì)不斷惡化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，產(chǎn)業(yè)界和民眾逐漸趨向放棄克朗采用歐元，支持加入歐盟和采用歐元。但執(zhí)政的獨(dú)立黨在入盟問(wèn)題上態(tài)度保守，堅(jiān)持漁業(yè)主權(quán)和控制權(quán)，反對(duì)加入歐盟。同時(shí)高通脹和經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與歐盟要求相差甚遠(yuǎn)。沒(méi)有了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背后支撐，再加之進(jìn)入歐盟無(wú)路，冰島金融業(yè)迅速垮臺(tái)，落到了國(guó)家破產(chǎn)的境地。四、國(guó)家破產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)我們相信，從2010年春開(kāi)始，全球系統(tǒng)性危機(jī)或許會(huì)進(jìn)入新的階段，那就是，西方主要國(guó)家的公共財(cái)政將變得難以管理。龐大的預(yù)算赤字龐大的規(guī)模又抑制了未來(lái)政府做出任何重大的支出。公共赤字就仿佛枷鎖一般，200

25、9年政府情愿將其架在自己的脖子上，但如果它無(wú)法使金融體系彌補(bǔ)他們的過(guò)錯(cuò)，而政府仍然篤信那些銀行所說(shuō)的"拯救銀行就是拯救整個(gè)經(jīng)濟(jì)"，那公共赤字將嚴(yán)重影響所有的公共支出，尤其會(huì)影響富裕國(guó)家的整個(gè)社保體系，使中產(chǎn)階級(jí)和退休人士變得貧窮，使社會(huì)底層最貧苦的人們流離失所。同時(shí)，在越來(lái)越多的國(guó)家和其他機(jī)構(gòu)(區(qū)、省、州)面臨破產(chǎn)的背景下，將產(chǎn)生提高利率的迫切需要，以及用貨幣購(gòu)買(mǎi)黃金(1211.90,0.00,0.00%)的雙重矛盾(提高利率是收回貨幣，買(mǎi)入黃金是拋出貨幣)。因沒(méi)有別的選擇來(lái)取代疲軟的美元，同時(shí)為了給國(guó)債，尤其是美國(guó)的國(guó)債正在損失的價(jià)值找替代品，所有的央行都將悄然地把他們部

26、分的儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成黃金，且不會(huì)作出正式的公告。從迪拜到希臘-國(guó)家破產(chǎn)將是2010年會(huì)出現(xiàn)的趨勢(shì)之一。而越來(lái)越多的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)報(bào)告對(duì)美國(guó)和英國(guó)的債務(wù)感到憂慮，對(duì)于愛(ài)爾蘭嚴(yán)重赤字提出警告，還建議歐元區(qū)努力解決公共赤字問(wèn)題，各國(guó)越來(lái)越?jīng)]有能力管理他們的債務(wù)也成為了報(bào)紙的新聞?lì)^條。然而并非所有信息的價(jià)值都相同，中國(guó)有句話:當(dāng)智者伸出手指指向月亮?xí)r，愚者卻朝著智者的手指望去。有些信息只是"手指"上的復(fù)雜工作，但另一些卻真正地說(shuō)出了問(wèn)題的本質(zhì)。希臘債務(wù)危機(jī)的問(wèn)題，就是"手指"上的復(fù)雜工作。綜合來(lái)看，希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)法蘭克福(編者注:代表歐洲)來(lái)說(shuō)只是個(gè)小問(wèn)題，但是對(duì)華盛頓(代

27、表美國(guó))和倫敦(代表英國(guó))來(lái)說(shuō)，卻是強(qiáng)烈的警告。希臘的債務(wù)問(wèn)題，讓我們聯(lián)想到我們?cè)?009年3月報(bào)告中提到的內(nèi)容。當(dāng)時(shí)公眾都認(rèn)為，東歐將會(huì)引領(lǐng)歐洲銀行體系和歐元陷入巨大的危機(jī)之中。那時(shí)我們闡述，東歐這條新聞的根據(jù)并不可靠，而只是華爾街試圖在制造一種觀點(diǎn)-歐盟將要分裂，進(jìn)而慢慢向社會(huì)灌輸"歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大"的想法，他們一直在發(fā)表一些東歐銀行體系處于危險(xiǎn)的夸大新聞，并通過(guò)與美國(guó)和英國(guó)"肆意"實(shí)行的各種救市舉措的對(duì)比，來(lái)凸顯出歐元區(qū)"膽小鬼"的形象。目的之一是將國(guó)際關(guān)注的焦點(diǎn)從美國(guó)和英國(guó)不斷增加的財(cái)政問(wèn)題中轉(zhuǎn)移，進(jìn)而可以在G20會(huì)議上

28、削弱歐盟的作用。以這個(gè)趨勢(shì)來(lái)看，隨著未來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)越發(fā)嚴(yán)重，會(huì)有更多的國(guó)家陷入國(guó)家破產(chǎn)中。國(guó)家破產(chǎn)的隱憂本世紀(jì)新10年伊始，最壞的消息莫過(guò)于主權(quán)信用瀕臨危機(jī)。繼2009年11月迪拜世界宣布暫緩償還債務(wù)以來(lái)，危機(jī)大幕已然拉開(kāi)。但迪拜不是主權(quán)信用危機(jī)的孤本，隨之而來(lái)的還有葡萄牙、意大利、希臘、西班牙和墨西哥等國(guó)，主權(quán)信用的"降級(jí)"成為顯而易見(jiàn)的風(fēng)向標(biāo)。理由很簡(jiǎn)單，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，而債臺(tái)高筑。以希臘為例，2010年其財(cái)政預(yù)算赤字占GDP比重為12.7%，政府負(fù)債占GDP比重123%，遠(yuǎn)高于歐元區(qū)穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約所設(shè)定的3%和60%的上限，成為歐元區(qū)負(fù)債比的"雙料冠軍"，所有數(shù)據(jù)都顯示該所已處崩潰邊緣。有關(guān)主權(quán)信用危機(jī)的最新版本出現(xiàn)在冰島。1月5日，由于冰島人不愿為銀行的爛攤子埋單，近25%的國(guó)民向總統(tǒng)請(qǐng)?jiān)??？偨y(tǒng)格里姆森宣布:將針對(duì)國(guó)會(huì)去年底通過(guò)的法案進(jìn)行全民公投，以決定是否賠償英國(guó)與荷蘭政府55億美元。主權(quán)信用危機(jī)的頻發(fā)揭示了一個(gè)無(wú)可非議的事實(shí):金融震蕩仍將持續(xù)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)并未如愿終結(jié)。主權(quán)信用危機(jī)也可通俗地稱(chēng)為"國(guó)家破產(chǎn)&quo