巴塞爾新資本協(xié)議中內部評級法的理論框架及其演變(頁)

1、巴塞爾新資本協(xié)議中內部評級法的理論框架及其演變巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（以下簡稱“委員會”）2001年 初公布的巴塞爾新資本協(xié)議草案在經(jīng)過一系列修訂之后即將 在2005年實施因為這份重要的風險管理文件對于全球金融體 系會帶來重要影響同時也會對現(xiàn)有的風險管理體系形成顯著 的沖擊因此引起全球金融業(yè)的廣泛關注在這份新協(xié)議中影響 最為顯著的就是衡量信用風險的內部評級法 （thelnternalratings一basedapproach,以下簡稱 irb 方法） 的推出從理論角度把握irb方法的演變及其形成對于我們分 析新資本協(xié)議的實施具有關鍵性的意義巴塞爾委員會在監(jiān)管原則中引入irb方法的演變巴 塞爾委員

2、會此次提出在監(jiān)管原則中引入irb方法是經(jīng)過了相 當長時間的醞釀和準備的20世紀90年代以來，一些國際大銀 行發(fā)展出各種風險模型來衡量信貸風險,并且計算經(jīng)濟/風險 資本economiccapital 這些銀行意識到巴塞爾委員會1988 年公布的舊版的巴塞爾資本協(xié)議并不能準確、敏感地體現(xiàn)真 實的風險水平，因此，在衡量風險時更多地采用經(jīng)濟資本，而 不是監(jiān)管機構所規(guī)定的資本另夕卜，隨著各種資產證券化產品 (assetsecuritization)與衍生產品的出現(xiàn)與日益復雜,更加 突顯1988年的資本協(xié)議不能準確衡量實際風險的問題,1988 年的協(xié)議面臨重新修訂的必要委員會了解現(xiàn)行資本協(xié)議的不 足,也致

3、力研究改善的方法，其中一個里程碑是1996年的修訂, 將市場風險包括到資本協(xié)議中，并允許銀行采用風險模型來 衡量市場風險(var, valueatrisk)當一些銀行運用風險模型 來衡量與管理信貸風險之后，委員會面對重新考慮有關信貸 風險資本的規(guī)定委員會在1999年6月公布的新資本充足比 率框架(“anewcapitaiadequacyframework")文件中，首次 提出三大支柱的概念，并在第一支柱的信用風險中提出irb方 法在提出與不斷改善irb方法的過程中，委員會做了大量的調 查與研究工作，主要體現(xiàn)在以下幾個方面(一)研究了業(yè)界比 較常見的兩大類信貸風險模型defaultmo

4、deparadigm (簡稱dm) 與 mark-to-market paradi gm (簡稱 mtm)雖然從 2001 年初公布 的新協(xié)議中，尤其是irb的支持文件中可以明顯看出這兩類信 貸風險模型對irb方法的影響，但是委員會在新協(xié)議中并不允 許銀行完全采用信貸風險模型來衡量信貸風險及其相應的資 本準備1999年4月的信貸風險模型研究報告中得到的最主要結論是信貸風險模型尚未到達與市場風險一樣的成熟階段，信貸風險模型受到數(shù)據(jù)有限與未能驗證模型的準確性這兩個主要問題的限制，因此委員會暫時不會考慮讓銀行使用風險 模型來衡量信貸風險，或計算應提取的資本準備(在新協(xié)議中 的irb支持文件第七點中對

5、此也有明確的說明)但是委員會同 時也意識到信貸風險模型將來會發(fā)展到成熟的階段，因此在 新協(xié)議中不能完全忽視銀行在衡量信貸風險方面發(fā)展出的各 種工具于是這造成2001年初公布的irb方法有個明顯的特點 委員會將irb方法中的主要信貸風險因素分為兩大類，一類是 委員會的工作小組在以往的調查研究基礎上認為可以接受的 衡量信貸風險工具，在新協(xié)議中，委員會允許銀行在符合監(jiān)管機構要求的情況下，使用這些銀行內部的風險因素，主要包括所有irb方法中的銀行內部評級、與評級掛鉤的違約率pd, 以及高級irb中的衡量違約風險暴露ead與給定違約損失率 lgd的方法，使用一些減輕信貸風險工具 (creditriskm

6、itigation)的做法 < 雖然委員會對這些做法做 出比較有爭議的修改委員會為此作了不少準備工作包括于2000年1月公布的銀行內部評級系統(tǒng)的做法 (rangeof pract ice inbanks internal rat ingssystems n ) 、2000年八月公布的信貸評級與信貸質量的補充資料來源(creditratingsandcomplementarysourcesofcreditqua 1i tylnformat ionv )與2000年1月公布的業(yè)界對減輕信貸風險工具的看法("industryviewsoncreditriskmitigation”)另

7、一類是委 員會認為還不夠成熟，不能在新協(xié)議中使用的衡量信貸風險 理論與工具委員會在這些工具的理論基礎上做了大幅修改的, 主要包括可預見風險el與不可預見風險ul的理論即銀行 認為只需要為ul提取資本準備,el可以由銀行的一般準備與 利息收入覆蓋而委員會要求銀行為el與ul都提取資本準 備；利用 pdf 函數(shù)(probabi 1 i tydensityfunctionofloss)計 算信貸風險var的風險模型(主要是dm與mtm模型)委員會在 這些其認為不夠成熟的理論基礎上做了大幅修改，制定出irb 方法中的計算風險權重(riskweighting)的公式，調節(jié)授信組 合中的風險集中度(gra

8、nularity,簡稱g)的做法，對減輕信貸 風險做法的調整,主要是加入了 w因素委員會對這類理論的大 幅修改成為業(yè)界在反饋意見中引起最多爭議之處，也是委員 會在研究業(yè)界的反饋意見之后，可能做出修訂的主要方面由 于第一類的風險因素，業(yè)界與委員會的分歧比較少，因此，以 下簡單分析irb方法中對于第一類風險因素的構思，著重分析 第二類風險因素的主要構思與特點，業(yè)界的不同意見,委員會 可能采納業(yè)界的哪些意見并做出修訂二irb方法中關于第一 類風險因素的主要理論框架巴塞爾委員會總結1999年至 2000年底對銀行的衡量于管理信貸風險的做法所做的調查與 研究，認為比較多的銀行有能力運用內部評級系統(tǒng)來衡量

9、于 管理信貸風險，并且能將客戶評級與違約率pd掛勾另外，銀行 在衡量與預測違約率pd時，有比較充足的數(shù)據(jù)，并且可以參照 外界評級機構對各借款人評級相應的pd資料,從而能比較準 確地衡量與預測pd但面對數(shù)據(jù)有限的問題，比較少的銀行能 夠準確地衡量與預測各種產品與客戶的給定違約損失率lgd 而且不同銀行對lgd的預測結果有很大不同，銀行之間的可比 性比較低另夕卜，與pd相比，在lgd方面，可供銀行參考的外界 資料相對少了許多因此委員會根據(jù)對銀行的調查研究結果在 醞量irb方法時提出了基礎irb與高級irb兩種方法，以便讓 有能力、有條件的銀行能夠更多地運用其現(xiàn)行的衡量、管理 信貸風險做法尚未有能力

10、的銀行在使用銀行內部的方法衡量 部分風險因素的同時，對于目前尚未有能力衡量的風險因素, 如lgd與ead則使用委員會的統(tǒng)一規(guī)定需要留意的是,委員會 在制定基礎irb中由監(jiān)管機構統(tǒng)一規(guī)定的風險因素時，由于要 平衡簡單、易行與準確衡量風險兩方面的需要，以及銀行之間 風險水平的差異，因此，在制定一些統(tǒng)一規(guī)定時偏于保守，從 而造成了采用基礎irb方法的銀行比采用標準法的銀行可能 提取更多的資本準備的不合理結果，這個結果也是與委員會 的理念不相符的（即為銀行提供提高衡量風險能力的動機，對 于相同的風險資產，能更準確衡量風險的銀行可能提取比較 少的資本準備）造成基礎irb偏于保守的特點在委員會關于基 礎i

11、rb的lgd規(guī)定中表現(xiàn)得比較明顯，以下略作說明：基礎irb 方法對給定違約損失率lgd主要以下規(guī)定1按照是否有委員 會認可的押品作抵押對lgd有以下規(guī)定；對于有優(yōu)先索償權 但沒有委員會認可的押品作抵押的授信lgd是50%對于沒有 優(yōu)先索償權又沒有委員會認可的押品作抵押的授信lgd是 75%委員會承認這樣的規(guī)定偏向保守因為在基礎irb方法中， 委員會認可的押品十分有限銀行的大部分授信將被當作無抵 押的授信2即便是對于有委員會認可的押品作抵押的授信 按照押品值與授信額度的比率對lgd有以下規(guī)定(1)對于有優(yōu) 先索償權的授信委員會根據(jù)押品值與授信額度的比率(therat ioof col la te

12、ral value to thenominalexposure,簡稱 c/e)，訂出兩條線30%與140%委員會再制定這兩條線的主要 構思時；擔保授信的押品一定要達到授信的一定比率之后才 對lgd有比較明顯的影響才能在計算lgd時得到認可這實際 上進一步削弱了基礎irb方法中為委員會認可的押品對lgd 所起的作用對于有優(yōu)先索償權的授信若c/e小于或等于30% 的lgd為50%這實際上等于不認同押品對lgd有任何影響, 因為對于有優(yōu)先索償權的無抵押授信,lgd也是50%委員會的 理由是當c/e小于或等于30%時銀行在處理押品過程中所花 費的成本可能超過處理押品能夠得到的金額因此銀行沒有足 夠的動

13、力妥善管理押品從而認為應該將這類授信等同于無抵 押授信若c/e大于140%的lgd為40%140%的c/e相當于 授信與押品值的比率為70%銀行在借出$70元的貸款，而該貸 款由$100的押品擔保，委員會認為當借款人公司違約時，銀行 即便出售押品，也可能面臨$28,即$70x40%的損失請留意這類 押品已經(jīng)局限于委員會認可的很有限的押品種類若c/e在 30%與140%之間的，用(1-0. 2x(c/e)/140%)x50%的公式計算 lgd (2)對于沒有優(yōu)先索償權的授信即便有委員會所認可的 押品作抵押lgd仍為75%即等同于無抵押授信處理 委員會 對于所認可的押品范圍以及對于基礎irb方法中

14、的lgd規(guī)定 引起業(yè)界比較大的反向也是委員會可能做出修訂的內容之一 三irb方法中關于第二類風險因素的主要理論框架以及全球 金融界的反饋由于計算公司授信的風險權重以及決定風險權 重的各類風險因素是irb方法中最詳細與復雜的，因此，以下 的分析主要圍繞公司授信(一)計算公司授信的授信期限 (maturity,簡稱m因素)委員會承認m是一個重要的風險因素, 在其它風險因素不變的情況下,m越短,風險越低銀行在衡量 信貸風險，風險定價，資本準備與調節(jié)風險后的回報時，往往 都會考慮m所起的影響，并通過主觀判斷或信貸風險模型來調 節(jié)與體現(xiàn)該影響雖然委員會承認在銀行使用irb方法計算資 本時應考慮到m的影響

15、，但擔心在irb方法中將m作為一個明 確的風險因素可能導致以下負面的結果:銀行在it資源與驗 證過程中需要更高的成本;若目前的風險模型未能準確地衡量m對經(jīng)濟資本/風 險資本(economiccapita 1)所起的影響，那么，在irb方法中將 m作為一個明確的風險因素反而不利于準確衡量資本水平；銀行可能故意操縱m,例如將一筆長期的授信轉變?yōu)?幾筆連續(xù)續(xù)期的短期授信；可能導致銀行業(yè)不愿意敘作長期授信，造成借貸市 場的扭曲與長期授信成本的偏高因此，委員會在權衡以上正負兩方面的考慮之后，在制定irb方法中對m作了以下調整：1基礎irb方法所有的授信都當成平均3年期的授信，因此，在計算風險權重時，只考

16、慮pd 與lgd2高級irb方法在該方法下,任何采取高級irb方法衡 量lgd, ead,或擔保/信貸衍生的銀行，在計算風險權重時都必 須考慮m的影響即銀行在計算風險權重時要考慮lcd, ead與 實質期限(effectivematurity,以下為了方便識別，簡稱em, 在irb文件中，仍簡稱m)委員會認為，采用em可以減少銀行及 其監(jiān)管機構在執(zhí)行中的成本與復雜程度，但可能不夠準確，而 且，偏向保守主要規(guī)定如下:e m不能低于1年，不能高于7 年7年的上限主要考慮到研究顯示,在高級irb方法中，當m 超過7年,m對計算風險權的影響將被高估，從而使得資本的 衡量不準確對于定期分期償還的貸款，調

17、整權重后的期限（weightedmatur i ty）=s tpt/spt對于其它的授信,m都以借款人在貸款協(xié)議下用于完 全清償所有債務的最后剩余期限一般而言，這與授信的名義 期限相同對于債權人銀行可選擇加快借款人還款速度，或債 務人可選擇提前還款的授信，銀行在衡量m時,不能考慮這些 因素對縮短m的影響對于債務人可選擇延長期限的授信（如roll-over）, 銀行要考慮該因素對延長m的影響irb方法在計算風險權重時對m的考慮與調整，在以 下風險權重部分說明（二）計算公司授信的風險權重風險權重 是委員會與銀行在計算風險資產與資本的最大不同銀行在計 算可預見損失ul與風險資本時，并沒有風險權重的概

18、念新協(xié) 議的風險權重是延續(xù)了 1988年協(xié)議的概念了解irb方法中的 風險權重是理解委員會與銀行在衡量與計算信貸風險之間存 在哪些異同點的重要橋梁,實際上，irb方法中的風險權重是 新協(xié)議對銀行的風險模型與衡量風險的方法所做的最大調整, 也引起了業(yè)界的很大反應1irb文件中計算非零售授信的風險 權重的方法計算某授信組合的方法主要分為兩大步驟，首先 計算組合內每筆授信的風險權重與風險資產，并加總成為該 組 合 的 基 本 風 險 資 產 (abaselinelevelofrwaforthenon-retai 1 portfol io) 接 著， 根據(jù)該組合在銀行總體授信資產中的風險集中度 (gr

19、anularity, i.e. thedegreeofsingle-borrowerriskconce ntration)再作調整,風險集中度高的授信及組合，調整后的 風險資產比較高，銀行要提取比較多的資本準備(1)計算基本 風險資產的方法風險資產等于風險權重乘以風險暴露 (exposure),由于風險暴露比較容易確定，因此，復雜的環(huán)節(jié) 在于計算風險權重在基礎irb方法下，所有的授信都當成平均 3年期的授信，因此，在計算風險權重時，只考慮pd與lgd例如, 對于lgd為50%的授信，按照以pd為變量的函數(shù)來計算風險權 重:rwc=(lgd/50)xbrwc (pd)或 12. 50xlgd,選

20、比較小的為準 (其中,brwc (pd)是對pd屬于某水平的企業(yè)的標準風險權重) 以低者為準的規(guī)定是為了保證按照rwc= (lgd/5 0) xbrwc (pd) 公式計算出來的風險權重及資本不會大于lgd的金額(因為當 風險權重等于12. 50xlgd時，按照8%的資本充足比率，要提取的資本=rwcxexposurex8%=12. 50xlgdxexposurex8%=lgdxexposure 要求銀行提取的資本不應超過違約時損失的金額，因此，當銀 行用rwc= (lgd/50) xbrwc (pd)計算出來的風險權重大于 12. 50xlgd,委員會允許銀行采取低者)對于高級irb,計算風

21、 險權重函數(shù)的變量不僅有pd與lgd,還包括m因此，對于lgd 為 50% 的 授 信，風 險 權 重 為：rwc= (lgd/50) xbrwc (pd) xl+b (pd) x (m-3)或 12. 50xlgd,選 比較小的為準其中,b (pd)是以pd為變量的函數(shù)委員會在設計 irb方法時，對銀行采用的衡量風險模型做出的最大修改是將 風險資本的覆蓋范圍從ul擴大到旬括ul與el由于銀行在計 算風險資本時往往只考慮ul,因此，委員會做了大量調查與研 究工作，以確定在計算風險權重與資本時，如何將ul與el都 考慮在內委員會在制定計算風險權重的方法時，主要有以下 兩方面考慮：在一年的時間內，

22、預測某授信組合的損失的不確 定性與波動性;根據(jù)該預測的波動性，在某置信區(qū)間內/維持 償還能力的目標比率內，銀行需要提取的資本(換個角度看, 置信區(qū)間也相當于銀行能維持償還能力的目標比率，例 如，99. 5%的置信區(qū)間也表示有99. 5%的可能性,銀行在一年時 間內能維持償還債務的能力)委員會用兩種方法推算風險權 重，一個是直接的方法，即根據(jù)風險模型計算出來某大型企業(yè) 授信的風險資本，再根據(jù)委員會計算資本的公式推算出風險 權重另一個方法是比較間接，以調查為基礎的在該方法下，委 員會調查、收集了一些主要銀行內部對于給予大型企業(yè)的授 信所提取的風險資本水平，委員會在這些收集到的數(shù)據(jù)的基 礎上，根據(jù)其

23、計算資本的公式推算出風險權重在兩種方法驗 證的基礎上，委員會得出以下計算標準風險權重 (benchmarkriskrating)的公式(該公式表明授信期限為3年 期，lgd為50%的授信的借款人pd及其標準風險權重的關 系):brwc(pd)=976. 5xn(l. 118xg (pd)+1. 288)x(l+0. 0470x(1 -pd) /pdo. 44)該公式實際上是由以下幾部分組 成:n(l. 118xg (pd)+1. 288)代表某假設的授信組合的可預見 損失el與不可預見損失ul,該假設的授信組合中的授信期限 為一年,lgd為100%,組合中各授信的風險集中度極低(即無限 分散的

24、，inf initely-granular)委員會根據(jù)merton類型的信 貸風險模型計算該組合的el與ul,在計算過程中，委員會做 了以下假設:借款人的資產價值分布呈對數(shù)正態(tài)分布，可覆蓋 損失目標(losscoveragetarget,相當于置信區(qū)間)為99. 5%, 平均資產的相關性為0.20實際上，從irb文件的第八章關于 風險集中度的調整(granularity)可以發(fā) 現(xiàn)，n(l. 118xg(pd)+l. 288)是計算授信的系統(tǒng)風險敏感度 f (systematicrisksensitivity)的一個因素,f 是衡量企業(yè)對 系統(tǒng)風險的表現(xiàn)f=n (alxg (pd) +a0)

25、- pd,其中企業(yè)的al與ao 分別為1. 118與1. 288,這是委員會專門為企業(yè)授信制定的定量，委員會將對其他非零售授信制定其特定的al與ao因 此，n(l. 118xg (pd)+1. 288)只是計算系統(tǒng)風險對企業(yè)的影響, 未全面計算非系統(tǒng)風險的影響除非銀行的授信組合十分分散, 風險集中度接近零，否則，在計算風險權重與資本時，還應根 據(jù)風險集中度作進一步調整(1+0. 0470x(l-pd)/pd0. 44)是調 整系數(shù)，體現(xiàn)出授信期限為3年期，而非一年期的授信的標準 風險權重(benchmarkriskweight) 976. 5是調整系數(shù)，其作用 是為了讓pd與lgd分別為0. 7%與50%的授信，其標準風險權 重能夠等于100% (三)根據(jù)貸款年期與授信組合的風險集中度 等因素對風險權重作進一步調整1根據(jù)貸款年期調整風險權 重根據(jù)mtm與dm風險模型分別制定出不同的反映貸款年期的 調整因素b (pd) mtm風險模型是根據(jù)某授信在整個貸款年期 的風險/評級變化及其相應的利差變化(creditspread)預測 授信在貸款期末的價值因此，貸款價值的變化不僅受違約可能性的影響，還在很大程度上受到授信評級下調的影響 (即便未下調到違約的評級)，因此，對于3年期以上的貸 款,mtm模型對貸款年期的調整幅度大于dm模型所做的調整， 在其它因素相同