國(guó)美電器股份有限公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策

1、晉中學(xué)院學(xué) 年 論 文 題 目:國(guó)美電器股份有限公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策 學(xué)生姓名 指導(dǎo)教師 專業(yè)班級(jí) 學(xué) 號(hào) 成 績(jī) 日 期 國(guó)美電器股份有限公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策家電連鎖是順應(yīng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，由賣(mài)方市場(chǎng)向買(mǎi)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)化的產(chǎn)物，也是流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的產(chǎn)物。近20年來(lái)，家電連鎖零售業(yè)迅速崛起，逐步占據(jù)了家電零售市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，并隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈和企業(yè)間的并購(gòu)整合，進(jìn)入了由高速成長(zhǎng)期向成熟期轉(zhuǎn)變的過(guò)渡階段。國(guó)美電器作為家電連鎖行業(yè)巨頭，在短短的不到20年的時(shí)間里，建立了令人矚目的商業(yè)王國(guó)。國(guó)美電器于2004年在深圳和香港上市。幾年來(lái)，都有了快速的發(fā)展。國(guó)美電器2004年?duì)I業(yè)收入97億港幣，201

2、0年達(dá)到497億港幣。公司取得如此不凡的成績(jī)，源于他們良好的經(jīng)營(yíng)理念和戰(zhàn)略眼光。在連鎖經(jīng)營(yíng)理論、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論和供應(yīng)鏈管理理論的基礎(chǔ)上，利用比較分析法、案例分析法、SWOT分析、PEST分析等方法，以國(guó)美電器研究對(duì)象，就其經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了分析。在對(duì)經(jīng)營(yíng)策略肯定的同時(shí)，也對(duì)國(guó)美經(jīng)營(yíng)中存在的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了剖析。 1、 國(guó)美電器股份有限公司現(xiàn)狀分析 （1）國(guó)美電器股份有限公司現(xiàn)狀 a、國(guó)美電器股份有限公司簡(jiǎn)介國(guó)美電器集團(tuán)成立于1987年元月一日，是中國(guó)最大的、以經(jīng)營(yíng)電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售為主的全國(guó)性連鎖企業(yè)。從1999年開(kāi)始，國(guó)美就走上了并購(gòu)擴(kuò)張的道路，先后并購(gòu)了黑天鵝、永樂(lè)、大中、三聯(lián)等國(guó)內(nèi)數(shù)十家家電

3、連鎖零售企業(yè)，2007年12月之后，成為國(guó)內(nèi)家電連鎖企業(yè)中門(mén)店數(shù)量最多的一家。國(guó)美的發(fā)展歷程：1987年1月1日，國(guó)美電器在北京成立。1992年，“國(guó)美電器”形成中國(guó)最早的連鎖雛形。2004年6月:國(guó)美實(shí)現(xiàn)以借殼方式在香港上市. 20062007年：國(guó)美成為國(guó)內(nèi)家電連鎖企業(yè)中門(mén)店數(shù)量最多的一家。2008年11月23日，黃光裕遭公安機(jī)關(guān)拘查，其起因包括涉嫌“操縱市場(chǎng)”等。2009年6月6日，國(guó)美電器召開(kāi)董事會(huì)，全票通過(guò)了貝恩資本注資國(guó)美電器的方案。2009年06月23日，停牌逾七個(gè)月的國(guó)美電器在香港復(fù)牌。2011年3月9日國(guó)美召開(kāi)董事會(huì)，原大中電器創(chuàng)始人張大中取代陳曉接任國(guó)美董事局選擇國(guó)美電器作

4、為此次作業(yè)研究對(duì)象，是因?yàn)榭戳恕皣?guó)美之爭(zhēng)”這個(gè)堪比教科書(shū)商戰(zhàn)的案例。從2008年陳曉黃光裕開(kāi)始互相指責(zé)，到2011年3月陳曉離職，這場(chǎng)看不到硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)后面折射出的是大股東與職業(yè)經(jīng)理人之間關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、戰(zhàn)略模式的沖突隨著互聯(lián)網(wǎng)的大規(guī)模普及，網(wǎng)上購(gòu)物已成為趨勢(shì)，國(guó)美面對(duì)氣勢(shì)洶洶的阿里巴巴、京東是固守以前的思路不顧市場(chǎng)環(huán)境的變化而一味求多求大還是采用提高單店業(yè)績(jī)來(lái)使總體效益達(dá)到最大！傳統(tǒng)的家族企業(yè)在上市后創(chuàng)始人是要繼續(xù)在企業(yè)中保持濃烈的家族企業(yè)色彩還是應(yīng)該“讓位”于職業(yè)經(jīng)理人讓他們來(lái)幫助股東們管理企業(yè)，為所有人謀取更多的利益？職業(yè)經(jīng)理人受聘于大股東是否就應(yīng)意味著無(wú)原則的對(duì)他保持忠誠(chéng)，而不去考慮小

5、股東的利益、公司的未來(lái)，當(dāng)年陳曉被罵作“奸賊”的同時(shí)大眾把同情牌毫無(wú)保留的給予了黃光裕，可是時(shí)隔三年以后我們?cè)倏催@個(gè)經(jīng)典案例，對(duì)于陳曉的評(píng)價(jià)是否還如當(dāng)初那樣責(zé)罵多余支持！國(guó)美電器極其重視公司品牌形象得樹(shù)立和維護(hù)，由一個(gè)地區(qū)性品牌成長(zhǎng)為全國(guó)品牌之后，其影響力也不斷增強(qiáng)。2000年7、8月份國(guó)美電器成功阻擊彩電價(jià)格聯(lián)盟，在廣大消費(fèi)者中樹(shù)立了良好得企業(yè)形象；11月，“國(guó)美模式高層研討會(huì)”在北京舉行，與會(huì)專家和官員對(duì)國(guó)美得發(fā)展給予了極高得評(píng)價(jià)，稱“國(guó)美現(xiàn)象”代表著“商業(yè)資本的抬頭”；年底國(guó)美電器陸續(xù)拋出千萬(wàn)元和億元招標(biāo)采購(gòu)函，引發(fā)了家電行業(yè)廠商之間的供銷(xiāo)模式的革命。2001年11月，“國(guó)美服務(wù)工程”在

6、全國(guó)的推廣在各地掀起了服務(wù)高潮，率先在家電流通領(lǐng)域打響了服務(wù)戰(zhàn)。2002年12月，國(guó)美主辦“2002中國(guó)家電新品、精品博覽會(huì)”，與廠家簽訂100億元采購(gòu)合同，創(chuàng)業(yè)界之最；2003年8月，國(guó)美電器榮膺“全國(guó)手機(jī)十大賣(mài)場(chǎng)”榮譽(yù)稱號(hào)。在汲取國(guó)際上連鎖超市的成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，國(guó)美電器結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)特色，逐步確立了“建立全國(guó)零售連鎖網(wǎng)絡(luò)”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。2003年11月，國(guó)美在香港開(kāi)設(shè)了第一家分店，預(yù)計(jì)2004年，國(guó)美將進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，逐步樹(shù)立國(guó)美的國(guó)際商業(yè)品牌。2004年6月國(guó)美電器在香港成功上市。在“2004百富人氣榜暨品牌影響力”評(píng)選中，國(guó)美電器位居品牌影響力企業(yè)第二名。在18年的發(fā)展過(guò)程中，國(guó)美電器不斷

7、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，形成了“商者無(wú)域，相融共生”的經(jīng)營(yíng)理念；塑造了“謙虛的行業(yè)領(lǐng)袖”“成本控制專家”、“消費(fèi)行家和服務(wù)專家”、“供應(yīng)鏈管理專家”的品牌形象；形成了“選、用、育、留并重”的人才戰(zhàn)略。如今的國(guó)美電器，在連鎖化程度、管理水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)文化建設(shè)等方面已在同行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，成為中國(guó)家電零售業(yè)的第一品牌，正向著“成為全球頂尖家電連鎖零售企業(yè)”的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)快速前進(jìn)。該企業(yè)在中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的2006年度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第五十三，2007年度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第三十七。2008年，在世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室編制的“中國(guó)購(gòu)買(mǎi)者滿意度第一品牌”中排名第5位。20

8、11年，開(kāi)始擴(kuò)張?zhí)崴?，?jì)劃新開(kāi)400家左右門(mén)店。2011年9月，福布斯公布2011年亞洲上市企業(yè)50強(qiáng)榜單，國(guó)美電器位列第14位，成為亞洲唯一入選的家電零售品牌。b、經(jīng)營(yíng)情況2013年10月15日，國(guó)美電器上市公司部分（香港聯(lián)合交易所代號(hào)：493.HK）發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)利好消息。公告顯示，截至20139月30日止九個(gè)月（“期內(nèi)”）公司盈利能力明顯大幅攀升，多項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)均呈持續(xù)上升趨勢(shì)。 隨著2012年12月公布2013年2015年企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，宣布轉(zhuǎn)型多渠道零售商，在新戰(zhàn)略的部署規(guī)劃下，國(guó)美已然交出了一連串喜人的成績(jī)單，這也正式宣告了國(guó)美的蛻變轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的成功。據(jù)公告數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)國(guó)美上市公

9、司部分的可比門(mén)店銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)預(yù)期將超過(guò)12%，其中2013年第三季度環(huán)比增長(zhǎng)則預(yù)期超過(guò)8%。綜合毛利率比去年同期有所提升并繼續(xù)保持較高水平，預(yù)計(jì)將超過(guò)18%。此外，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用繼續(xù)得到有效的控制。綜合上述原因，報(bào)告期內(nèi)上市公司的凈利潤(rùn)率預(yù)期將比去年同期顯著增長(zhǎng)，其中2013年第三季度的凈利潤(rùn)率環(huán)比也將取得進(jìn)一步的提升。c、收入情況3月27日，國(guó)美電器（00493.HK）發(fā)布2011年全年業(yè)績(jī)，國(guó)美上市公司部分銷(xiāo)售收入總計(jì)達(dá)到598.21億元（人民幣，下同），比2010年同期增長(zhǎng)17.5%；綜合毛利潤(rùn)由93.60億元增至108.59億元，同比增長(zhǎng)16%。其中，國(guó)美集團(tuán)股東應(yīng)占凈利潤(rùn)約18.4億元

10、，較上年同期下跌6.21%。每股基本盈利0.109元。國(guó)美上市公司開(kāi)設(shè)新門(mén)店282家，關(guān)閉低效門(mén)店29家，門(mén)店總數(shù)達(dá)到1079家，并累計(jì)推出40家“新活館”，完成661家現(xiàn)有門(mén)店的“新模式店”改造。國(guó)美財(cái)報(bào)中稱，在內(nèi)地，國(guó)美集團(tuán)還有595家非上市門(mén)店及63家北京市大中家用電器連鎖銷(xiāo)售有限公司（“大中電器”）門(mén)店，這些門(mén)店由國(guó)美上市公司的管理團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一管理，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本與上市門(mén)店持平，國(guó)美集團(tuán)的總體銷(xiāo)售規(guī)模保持行業(yè)領(lǐng)先地位。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)美集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的門(mén)店數(shù)量合計(jì)達(dá)到1737家，覆蓋了全國(guó)416個(gè)大中城市。集團(tuán)去年資本性開(kāi)支共約8.61億元，按年增加了55.14%，主要由于集團(tuán)于年內(nèi)新開(kāi)門(mén)店、改造門(mén)店

11、及ERP項(xiàng)目購(gòu)置硬件設(shè)備所致。 d、利潤(rùn)情況 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 指標(biāo)：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入*100%用途：是企業(yè)一段時(shí)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與這一時(shí)期營(yíng)業(yè)收入的比重，表明企業(yè)每1元銷(xiāo)售收入所帶來(lái)的利息、稅收和凈利潤(rùn)。指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售收入的盈利能力越強(qiáng)，反之越弱。銷(xiāo)售收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率20091,840,26942,667,5720.04314.31%20102705654509101450.05312.84%20112323330598207890.03883.05%趨勢(shì)/情況：從陳曉2009年開(kāi)始實(shí)施其減少門(mén)面店提高單店效益之后，2010年國(guó)美營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有了比較顯著

12、的增長(zhǎng)，隨著2011年陳曉離職國(guó)美摒棄陳曉的發(fā)展策略轉(zhuǎn)而繼續(xù)增加門(mén)面店國(guó)美的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率又開(kāi)始下滑。表：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3.營(yíng)業(yè)凈利率指標(biāo)：營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入×100% 用途： 指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷(xiāo)售收入獲取的能力。通過(guò)分析銷(xiāo)售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。國(guó)美凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入營(yíng)業(yè)凈利率銷(xiāo)售利潤(rùn)率20091,426,19942,667,5720.03343.34%20101961654509101450.03852.39%20111801346598207890.03

13、012.75%趨勢(shì)/情況：營(yíng)業(yè)凈利率從根本上受營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率影響，反映了國(guó)美繼2010年?duì)I業(yè)凈利率上升以后又開(kāi)始下降，甚至比2009年的營(yíng)業(yè)凈利利率還要低。表：營(yíng)業(yè)凈利率 e、行業(yè)所處的地位 國(guó)美電器市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位成因分析 在當(dāng)前的中國(guó)家電流通市場(chǎng)上，國(guó)美電器無(wú)疑是最大的贏家。它占據(jù)了中國(guó)家電流通業(yè) 5%左右的市場(chǎng)份額，在營(yíng)業(yè)額、市場(chǎng)影響力、門(mén)店數(shù)量、管理能力等方面均優(yōu)于主要的競(jìng)爭(zhēng) 對(duì)手，同時(shí)在一級(jí)市場(chǎng)上擁有相對(duì)強(qiáng)大的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。時(shí)代提供的市場(chǎng)環(huán)境 國(guó)美電器起家于20 世紀(jì)80 年代末期，成名于20 世紀(jì)90 年代，在21 世紀(jì)初期邁進(jìn)了 高速前進(jìn)的擴(kuò)張期。 國(guó)美電器的起家之本是彩電的銷(xiāo)售。從家庭生

14、活的角度來(lái)衡量，應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，彩電是中國(guó) 從溫飽時(shí)代向小康時(shí)代過(guò)渡、的一個(gè)關(guān)鍵性標(biāo)志。中國(guó)人從此由物質(zhì)生活為先邁向了精神生 活更加重要的時(shí)代。同時(shí)，彩電也是中國(guó)家電行業(yè)崛起的重要突破點(diǎn)。所以，20 世紀(jì)晚期， 中國(guó)消費(fèi)者形成了深厚的“彩電情結(jié)”，彩電市場(chǎng)基本上完全處于賣(mài)方時(shí)代。經(jīng)營(yíng)彩電，無(wú) 疑為國(guó)美電器進(jìn)入中國(guó)家電流通市場(chǎng)選擇了一個(gè)最佳的起點(diǎn)。 國(guó)美電器通過(guò)彩電的銷(xiāo)售，奠定了在中國(guó)家電流通市場(chǎng)上揚(yáng)名立萬(wàn)的基礎(chǔ)。2、 國(guó)美電器股份有限公司資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 （一）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力趨勢(shì)分析盈利能力就是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力，利潤(rùn)率越高盈利能力就越強(qiáng)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)講，通過(guò)對(duì)盈利能力的分析，可

15、以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問(wèn)題;通過(guò)盈利指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)的對(duì)比，可以衡量經(jīng)營(yíng)者的工作業(yè)績(jī)。 1、經(jīng)營(yíng)盈利能力分析經(jīng)營(yíng)盈利能力分析是通過(guò)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的收入、成本費(fèi)用和利潤(rùn)之間的比例關(guān)系來(lái)研究和評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力。1.主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率計(jì)算公式：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/ 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100% 用途：反映初始獲利能力，沒(méi)有足夠大的毛利率也無(wú)法有較大盈利能力，毛利率高說(shuō)明企業(yè)有降價(jià)空間、毛利率低也反映價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈。國(guó)美主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率毛利率200942,667,57238,408,0420.09989.98%2010509101454499

16、13550.11639.82%201159820789522642590.12639.64%趨勢(shì)/情況：從2009年到2011年，國(guó)美主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年上升，反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大的盈利水平有所上升，營(yíng)業(yè)成本下降；說(shuō)明其在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的管理效率上有所改善。表8：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 指標(biāo)：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入*100%用途：是企業(yè)一段時(shí)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與這一時(shí)期營(yíng)業(yè)收入的比重，表明企業(yè)每1元銷(xiāo)售收入所帶來(lái)的利息、稅收和凈利潤(rùn)。指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售收入的盈利能力越強(qiáng)，反之越弱。銷(xiāo)售收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率20091,840,26942,667,5720.043

17、14.31%20102705654509101450.05312.84%20112323330598207890.03883.05%趨勢(shì)/情況：從陳曉2009年開(kāi)始實(shí)施其減少門(mén)面店提高單店效益之后，2010年國(guó)美營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有了比較顯著的增長(zhǎng)，隨著2011年陳曉離職國(guó)美摒棄陳曉的發(fā)展策略轉(zhuǎn)而繼續(xù)增加門(mén)面店國(guó)美的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率又開(kāi)始下滑。表9：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3.營(yíng)業(yè)凈利率指標(biāo)：營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入×100% 用途： 指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷(xiāo)售收入獲取的能力。通過(guò)分析銷(xiāo)售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí)，注意改進(jìn)

18、經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。國(guó)美凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入營(yíng)業(yè)凈利率銷(xiāo)售利潤(rùn)率20091,426,19942,667,5720.03343.34%20101961654509101450.03852.39%20111801346598207890.03012.75%趨勢(shì)/情況：營(yíng)業(yè)凈利率從根本上受營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率影響，反映了國(guó)美繼2010年?duì)I業(yè)凈利率上升以后又開(kāi)始下降，甚至比2009年的營(yíng)業(yè)凈利利率還要低。表10：營(yíng)業(yè)凈利率4、每股凈利潤(rùn)指標(biāo)：每股凈利潤(rùn)（又稱每股收益）計(jì)算公式：EPS凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股流通股數(shù)用途：每股凈利潤(rùn)反映企業(yè)凈利潤(rùn)與發(fā)行在外股份人數(shù)之間的比例關(guān)系，表明投資者每持有企業(yè)一份股票所獲得的凈

19、利潤(rùn)。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)每股的盈利能力越高，是衡量公司股票獲利能力的重要指標(biāo)，反映公司盈利情況。國(guó)美比上年增減201020112007基本每股收益-14.17%0.1270.1090.088趨勢(shì)/情況：國(guó)美電器2011年每股收益較2010年降低了14.17%反映了國(guó)美電器降低的盈利能力， （二）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析 1、銷(xiāo)售凈利率的影響 年份200620072008200920102011銷(xiāo)售凈利率3.81% 2.75% 2.39% 3.34% 3.85% 3.97%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.64 1.71 1.65 1.31 1.23 1.24 權(quán)益乘數(shù)4.042.873.162.762.46

20、 2.43 國(guó)美電器 2008 年企業(yè)幵購(gòu)整合后，該指標(biāo)逐年上升，說(shuō)明國(guó)美2009年整合基本上完成，銷(xiāo)售水平和成本控制已經(jīng)逐步完善，盈利能力情冴出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。所以國(guó)美電器未杢的銷(xiāo)售盈利能力也會(huì)逐漸增強(qiáng)。 年份200620072008200920102011流勱資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.323.312.812.212.072.03 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率657.53506.31669.31 671.43710.11721.12存貨周轉(zhuǎn)率 4.587.13 7.56 5.875.56 5.19 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.223.323.35 3.41 4.01 4.23凈資產(chǎn)收益率25.25% 13.50%12.46% 12.

21、08% 12.63% 11.99% p 25 p 35 p 13 p 21 p 45 p 14 p 21 同時(shí)，通過(guò)數(shù)據(jù)代入，求得 P 值。據(jù)此，可以得出人民幣匯 率的價(jià)格傳遞效應(yīng)：人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)通過(guò) 兩條傳導(dǎo)路徑迚行間接影響，其路徑彈性系數(shù)分別為 0.17、0.33。 人民幣實(shí)際有效匯率變勱還具有直接影響，可能影響到消費(fèi)者價(jià) 格指數(shù)的變勱，其間接路徑彈性系數(shù)為 0.18。由此計(jì)算可知，匯 率變勱對(duì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的綜合路徑彈性系數(shù)為 0.51(=0.18+0.33) 。根據(jù)前述杢自實(shí)際沖擊的匯率變勱效應(yīng)， 從人民幣匯率對(duì)供給 沖擊、需求沖擊在生產(chǎn)階段的價(jià)格傳遞效應(yīng)杢看，其路

22、徑彈性系 數(shù)分別為 -0.11(=-0.66×0.17)、-0.06( =-0.38×0.17)，那么人 民幣匯率對(duì)供給沖擊、需求沖擊的傳遞系數(shù)分別為 0.90、0.94。 從人民幣匯率對(duì)供給沖擊、需求沖擊在消費(fèi)階段的價(jià)格傳遞效應(yīng) 杢 看，其路徑彈性系數(shù)分別為 -0.34(=-0.66×0.51)、-0.19(=- 0.38×0.51)，則人民幣匯率對(duì)供給沖擊、需求沖擊的消費(fèi)價(jià)格傳 遞系數(shù)分別為 0.71 和 0.83。 2、權(quán)益乘數(shù)的影響 國(guó)美電器的權(quán)益乘數(shù)在 2006-2011 年一直處于下降的趨勢(shì)， 所以也影響了國(guó)美的凈資產(chǎn)收益率的變勱。資產(chǎn)負(fù)債率

23、高，權(quán)益 乘數(shù)就大，這說(shuō)明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益， 但風(fēng)險(xiǎn)也高；反乊，公司會(huì)有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的 風(fēng)險(xiǎn)也低。 而權(quán)益乘數(shù)減少對(duì)國(guó)美是有利還是有弊，要看國(guó)美電器目前 的償債能力如何，資產(chǎn)負(fù)債率是否適度。下面就聯(lián)結(jié)國(guó)美電器的 流勱比率、速勱比率、資產(chǎn)負(fù)債率三個(gè)主要償債能力指標(biāo)迚行分析， 見(jiàn)表 4。 表 4 償債能力指標(biāo) 四、提升國(guó)美電器盈利能力的建議 通過(guò)對(duì)國(guó)美電器盈利變勱的影響因素分析，要提升國(guó)美電器 的盈利能力和企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)國(guó)美電器的可持續(xù)發(fā)展。提 出以下建議： (1) 國(guó)美應(yīng)該丌斷提高資產(chǎn)控制和管理水平，提高資產(chǎn)利用效 率，使自己的觃模擴(kuò)張模式，向降低運(yùn)營(yíng)

24、成本、提升單店效益的 集約化發(fā)展模式升級(jí)。 (2) 國(guó)美應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款、存貨等流勱資產(chǎn)的管理，提高企 業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，從而提高營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率達(dá)到提升企業(yè)可持續(xù)增 長(zhǎng)率的目的。 (3) 國(guó)美應(yīng)該丌斷優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，由于國(guó)美電器的資產(chǎn) 負(fù)債率較高，所以在丼債空間相對(duì)較小，可以通過(guò)發(fā)行新股、引 迚戰(zhàn)略投資者等方式籌集資金。 (4) 國(guó)美應(yīng)加快優(yōu)化轉(zhuǎn)型，通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)商關(guān)系，改變物流供 應(yīng)鏈利益分配模式，不供應(yīng)商一起建立合理的資源配置機(jī)制。 3、從資產(chǎn)負(fù)債率上看，國(guó)美電器總體負(fù)債率水平也是比較高的， 長(zhǎng)期償債壓力比較大。 綜合上述因素分析，國(guó)美電器償債能力丌強(qiáng)，負(fù)債比率高， 應(yīng)經(jīng)充分運(yùn)用了杠桿利益，

25、而此時(shí)是要考慮避免風(fēng)險(xiǎn)了。所以國(guó) 美 2006-2011 年權(quán)益乘數(shù)降低，企業(yè)可能是想逐漸增強(qiáng)自己的償 債能力，減少償債風(fēng)險(xiǎn)。（3） 資本經(jīng)營(yíng)盈利質(zhì)量分析1、營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)率3.營(yíng)業(yè)凈利率指標(biāo)：營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入×100% 用途： 指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷(xiāo)售收入獲取的能力。通過(guò)分析銷(xiāo)售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。國(guó)美凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入營(yíng)業(yè)凈利率銷(xiāo)售利潤(rùn)率20091,426,19942,667,5720.03343.34%20101961654509101450.0385

26、2.39%20111801346598207890.03012.75%趨勢(shì)/情況：營(yíng)業(yè)凈利率從根本上受營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率影響，反映了國(guó)美繼2010年?duì)I業(yè)凈利率上升以后又開(kāi)始下降，甚至比2009年的營(yíng)業(yè)凈利利率還要低。表10：營(yíng)業(yè)凈利率4、每股凈利潤(rùn)指標(biāo)：每股凈利潤(rùn)（又稱每股收益）計(jì)算公式：EPS凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股流通股數(shù)用途：每股凈利潤(rùn)反映企業(yè)凈利潤(rùn)與發(fā)行在外股份人數(shù)之間的比例關(guān)系，表明投資者每持有企業(yè)一份股票所獲得的凈利潤(rùn)。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)每股的盈利能力越高，是衡量公司股票獲利能力的重要指標(biāo)，反映公司盈利情況。國(guó)美比上年增減201020112007基本每股收益-14.17%0.1270.10

27、90.088趨勢(shì)/情況：國(guó)美電器2011年每股收益較2010年降低了14.17%反映了國(guó)美電器降低的盈利能力，2、凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率。凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)。這一比率反映企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。 當(dāng)前有一些企業(yè)賬面利潤(rùn)數(shù)值很高，而現(xiàn)金卻入不敷出；有的企業(yè)雖然出現(xiàn)虧損，而現(xiàn)金卻很充足，周轉(zhuǎn)自如。所以，僅以利潤(rùn)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和獲利能力不夠謹(jǐn)慎，如能結(jié)合現(xiàn)金流量表所提供的現(xiàn)金流量信息，特別是對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量信息進(jìn)行分析，則較為全面客觀。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比較，能在一定程度上反映企業(yè)所實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的質(zhì)量。在一般情況下，比率越大，企業(yè)的盈利質(zhì)

28、量越高。（4） 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力同行業(yè)分析從指標(biāo)看家電行業(yè)盈利能力1、 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/全部業(yè)務(wù)收入×100%,其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)取自利潤(rùn)表，全部業(yè)務(wù)收入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（營(yíng)業(yè)收入）和其他業(yè)務(wù)收入（營(yíng)業(yè)外收入）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率% 07年 08年 09年 10年 11年海爾 3.0517 3.8369 4.944 4.9292 5.5154 美的 5.4533 3.8119 5.3296 5.3296 5.3944 美菱 0.3904

29、0.4962 4.794 1.6511 0.3009 小天鵝 8.5326 0.9759 4.5671 5.9652 5.4053 分析：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)商品銷(xiāo)售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。2、總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)的平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率%總資產(chǎn)報(bào)酬率%07年08年09年10年11年海爾6.10846.56017.73337.837.519美的12.50258.15

30、2510.002813.466410.9455美菱0.65680.76816.93735.47511.4487小天鵝8.73621.12416.15657.23865.2876分析：總資產(chǎn)報(bào)酬率能夠全面反映企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況，通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的深入分析，可以增強(qiáng)各方面對(duì)企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)注，促進(jìn)企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效。3、利潤(rùn)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率又稱銷(xiāo)售利潤(rùn)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（銷(xiāo)售利潤(rùn)增長(zhǎng)率）=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額×

31、;100% 其中：本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額-上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)百元商品銷(xiāo)售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。2007-2011利潤(rùn)增長(zhǎng)率變化 利潤(rùn)增長(zhǎng)率變化20072008200920102011美菱53.37%40.97%1309.17%-55.19%-119.94%海爾8.25%29.74%39.75%96.70%26.68%小天鵝785.44%-90.18%376.97%234.42%-11.22%美的115.41%-4.87%45.88%1.47%96.45% 4、 國(guó)美電器股份有限公司商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分

32、析盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)比率主要有主銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率等。盈利能力指標(biāo)報(bào)告期200920102011銷(xiāo)售毛利率9.9811.6312.43銷(xiāo)售凈利率3.343.85 3.01營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率4.314.93 4.141、銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率=銷(xiāo)售毛利/營(yíng)業(yè)收入銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)的銷(xiāo)售毛利與營(yíng)業(yè)收入凈額的比率，毛利率越大，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，國(guó)美2009年2011年毛利率呈逐年上升趨勢(shì)，說(shuō)明獲利能力逐年增強(qiáng)，主要是因?yàn)閲?guó)家相關(guān)政策的實(shí)施導(dǎo)致行業(yè)整體呈上升勢(shì)頭。2、銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售凈利率比率越高，說(shuō)明企業(yè)

33、通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售獲取收益的能力越強(qiáng)。國(guó)美由于門(mén)店改造擴(kuò)張使收入增長(zhǎng)減緩，費(fèi)用居高不下，因此銷(xiāo)售凈利率在2011年呈下降趨勢(shì)，增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，控制費(fèi)用是提高銷(xiāo)售凈利率的關(guān)鍵。3、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)反映企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的多少，也是衡量企業(yè)創(chuàng)利水平的一個(gè)重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)越大，企業(yè)創(chuàng)利水平越高。由于在2011年國(guó)美電器出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2009年下降，所以在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，要提高自己的能力。（2） 營(yíng)運(yùn)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)狀況。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平高，資金利用率高。評(píng)價(jià)企

34、業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力常用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。表4 營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)報(bào)告期200920102011存貨周轉(zhuǎn)率（次）6.406.165.90總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.351.411.63應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）859.44391.16294.90圖41、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=賒銷(xiāo)收入/應(yīng)收賬款平均余額該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該比率越高，說(shuō)明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快、流動(dòng)性越強(qiáng)。從表4、圖4可以看出，2009年2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，由于國(guó)美電器在2008年受到全球金融危機(jī)的影響，國(guó)美電器在2009年為了增強(qiáng)短期償債能力，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，實(shí)行了比較嚴(yán)

35、格的信用政策，所以2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，2010年2011年，由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和“家電下鄉(xiāng)”和“以舊換新”政策的實(shí)施，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明應(yīng)收賬款占用資金數(shù)量過(guò)多，影響企業(yè)的資金利用率，因此應(yīng)重視應(yīng)收賬款的回收減少壞賬。2、 存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額/總資產(chǎn)平均余額存貨周轉(zhuǎn)率比率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金利用效率較高。從表4、圖4可以看出2009年2011年存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明存貨的流動(dòng)性降低，庫(kù)存管理不力，而造成存貨積壓，這也是國(guó)美總體競(jìng)爭(zhēng)力下降的一個(gè)重要

36、原因。因此要加強(qiáng)庫(kù)存管理，避免存貨積壓。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動(dòng)不大說(shuō)明隨著規(guī)模擴(kuò)張，管理水平?jīng)]有得到提升，成本沒(méi)有得到控制。五風(fēng)險(xiǎn)界定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可以分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。純粹風(fēng)險(xiǎn)是只能給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失而不可能給企業(yè)帶來(lái)收益的風(fēng)險(xiǎn)，如：自然災(zāi)害、人為過(guò)失、事故、故障等給企業(yè)帶來(lái)的損失。投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是即可以給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失有可能給企業(yè)帶來(lái)收益的風(fēng)險(xiǎn)。 在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中企業(yè)主要面臨投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榧兇怙L(fēng)險(xiǎn)降低的程度十分有限，投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對(duì)象，包括：投資風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、組織風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。國(guó)美是我國(guó)首屈一指的電器企業(yè)，幾乎不可避免的純粹風(fēng)險(xiǎn)自然時(shí)刻伴隨其左右，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中也面

37、臨著許多不可預(yù)測(cè)的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。在證券投資、項(xiàng)目投資中面臨著利率及匯率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹與原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)以及政策法律年冬的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)需求變動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)等。雖然已經(jīng)是大企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒(méi)那么多，但是其他的風(fēng)險(xiǎn)也足以給其嚴(yán)重的打擊?！皣?guó)美戰(zhàn)爭(zhēng)”事件其實(shí)就是國(guó)美電器法律風(fēng)險(xiǎn)的全面爆發(fā)，其原因是法律風(fēng)險(xiǎn)管理不到位所致。當(dāng)然，國(guó)美戰(zhàn)爭(zhēng)也讓中國(guó)企業(yè)家看到現(xiàn)代公司治理中所客觀存在的諸多法律風(fēng)險(xiǎn)，如果中國(guó)企業(yè)家能夠認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，并注重對(duì)自身企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行盡早的識(shí)別、防范和管理，從而避免相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，那就是積極的一面了。法律風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在，不可回避的，唯一的途徑是對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確的識(shí)別、評(píng)

38、估、防范和管理，而不能“因噎廢食”。“國(guó)美戰(zhàn)爭(zhēng)”是國(guó)美法律風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的體現(xiàn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)具有一定的普遍性，因?yàn)橹袊?guó)很多企業(yè)都存在相應(yīng)的公司治理法律風(fēng)險(xiǎn)，只不過(guò)爆發(fā)程度和形式不一樣罷了。六風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 企業(yè)與環(huán)境的關(guān)系，與自然界生物群體關(guān)系有著一定的相似性：資源爭(zhēng)奪；適者生存；群落變遷；生存空間。 不同的生命周期階段隱藏著不同的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：（1） 新生期的風(fēng)險(xiǎn)新生期的企業(yè)就是一個(gè)嬰兒，對(duì)周?chē)囊磺卸己苣吧瑢?duì)未來(lái)的一切都很迷茫，在沒(méi)有家長(zhǎng)撫養(yǎng)情況下，這樣幼小的生命隨時(shí)都面臨著夭折的危機(jī)。信息不足導(dǎo)致的不確定性，而不確定性導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)在新生期“體力“和”戰(zhàn)斗力“缺乏，在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。人

39、力資源不足、資本實(shí)力不足、技術(shù)實(shí)力缺乏、沒(méi)有品牌沒(méi)有銷(xiāo)路、被同類(lèi)的大企業(yè)排擠等等對(duì)新生期的企業(yè)都是致命性的。在這一階段國(guó)美始終堅(jiān)持自己的黃金原則：“堅(jiān)持只做零售，不做中間商，走薄利多銷(xiāo)的道路?！庇捎诩译娛袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，產(chǎn)品單位利潤(rùn)的下降可以說(shuō)是大勢(shì)所趨，而國(guó)美電器以一個(gè)零售商的身份避開(kāi)中間商的環(huán)節(jié)，直接成為聯(lián)系供貨方與消費(fèi)者的聯(lián)系紐帶，當(dāng)然能夠節(jié)省大量的中間流通成本，同時(shí)國(guó)美結(jié)合薄利多銷(xiāo)的經(jīng)營(yíng)理念，將節(jié)省的成本讓利于消費(fèi)者，從而使得國(guó)美電器能夠在激烈的家電零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中迅速脫穎而出，順利的度過(guò)了最危險(xiǎn)的嬰兒期。（2）成長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)從嬰兒期獨(dú)自成長(zhǎng)，步入可以對(duì)周?chē)牟焕龀鰬?yīng)對(duì)的階段，許多企業(yè)

40、對(duì)未來(lái)充滿信心，就像一腔熱血的少年，心里有那么多雄心壯志，對(duì)自己的未來(lái)充滿了信心，但是這種信心卻使好不容易逃脫了嬰兒期的企業(yè)走入了另一個(gè)修羅場(chǎng)。成長(zhǎng)期的這種信心可能導(dǎo)致企業(yè)在成長(zhǎng)階段遭遇決策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。成長(zhǎng)期往往是企業(yè)成長(zhǎng)速度最快的時(shí)期，對(duì)成就感的追求使決策者迫切希望迅速增加產(chǎn)量、擴(kuò)大銷(xiāo)量和市場(chǎng)占有率、拓寬業(yè)務(wù)面、提高知名度。這么多希望最需要的就是資金，在剛剛步入可以盈利的階段這么多資金肯定是天文數(shù)字，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就成為大多數(shù)企業(yè)的選擇，對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)性很大的項(xiàng)目，決策者只看到這些項(xiàng)目的盈利而忽視其風(fēng)險(xiǎn)性，盲目上項(xiàng)目、盲目決策的現(xiàn)象事企業(yè)決策失誤遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于國(guó)美電器，初創(chuàng)階段階段的圓滿完成

41、使得他在家電零售市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中存活了下來(lái)，并且能夠以一個(gè)較高的起點(diǎn)迎接未來(lái)家電買(mǎi)方市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，而國(guó)美由此進(jìn)入的成長(zhǎng)階段的順利進(jìn)行可以說(shuō)是為國(guó)美電器賦予了第二次生命。規(guī)模的擴(kuò)張可以說(shuō)是國(guó)美電器這樣的商貿(mào)物流型企業(yè)的新生，只有規(guī)模的擴(kuò)張才能搶占市場(chǎng)先機(jī)，才能確立品牌地位，才能把銷(xiāo)量做大，才能擁有與供貨廠商價(jià)格談判的籌碼。 這其中首先就要在這個(gè)市場(chǎng)上確立自己的品牌形象，能否有獨(dú)自特色、適合市場(chǎng)需求的企業(yè)是能否順利度過(guò)成長(zhǎng)期的關(guān)鍵。國(guó)美走進(jìn)全國(guó)的行為雖然開(kāi)始遭受了許多大企業(yè)的排擠打擊但是相反地也提升了國(guó)美的名聲，使他在消費(fèi)者心理樹(shù)立了形象，可謂歪打正著。（3）成熟期的風(fēng)險(xiǎn)成熟期的企業(yè)內(nèi)部組織系統(tǒng)趨于

42、復(fù)雜，組織系統(tǒng)趨于鈍化，組織系統(tǒng)的矛盾與沖突容易突出，同時(shí)處于成熟期的企業(yè)還要處理與外部的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)之間的利益分配與風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倖?wèn)題?？梢?jiàn)，成熟期的企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)就是組織風(fēng)險(xiǎn)。組織風(fēng)險(xiǎn)中的企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力已十分強(qiáng)大，但是趨于保守不愿意冒險(xiǎn)，創(chuàng)新精神不足，惰性加大，企業(yè)組織系統(tǒng)已經(jīng)五臟俱全但相互之間存在權(quán)利沖突和利益沖突，企業(yè)各種規(guī)章制度應(yīng)有盡有但缺乏必要的約束力。國(guó)美發(fā)展到現(xiàn)在，已逐步達(dá)到成熟期，他面臨的主要就是組織風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部不在有創(chuàng)造企業(yè)那時(shí)的熱血，不再有曾經(jīng)的創(chuàng)新精神，管理者們只想著內(nèi)部的爭(zhēng)權(quán)奪位，只惦記著怎樣填滿自己的錢(qián)袋，這也是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的危機(jī)。親兄弟還明算賬呢更別說(shuō)請(qǐng)外人管理自

43、己的企業(yè)。股東擁有這個(gè)企業(yè)的所有權(quán)，但是由于企業(yè)太大，自己又不精于管理自然會(huì)找人代替自己去管理企業(yè)隨之董事就誕生了，董事掌握著整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)大權(quán)，雖然要接受股東的監(jiān)視和管理，但是管理企業(yè)的權(quán)利還是在他他們手里的，國(guó)美戰(zhàn)爭(zhēng)的起因就是大股東黃光裕想罷免董事長(zhǎng)陳曉的職位結(jié)果董事會(huì)反擊造成的。（4）衰退期的風(fēng)險(xiǎn) 軀體老化：設(shè)備等硬件老化和組織系統(tǒng)思維觀念、決策模式等軟件老化。 抵抗能力下降：對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力日趨下降。 疾病增多：企業(yè)內(nèi)部的各種隱患開(kāi)始顯露并發(fā)作，而且都還是不治之癥。適應(yīng)能力減弱：周?chē)兓杆俚沫h(huán)境已經(jīng)不能完全完美的適應(yīng)。七國(guó)美電器風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 國(guó)美到了成立以來(lái)業(yè)績(jī)上最難看的時(shí)刻。近日國(guó)

44、美發(fā)布盈利預(yù)警公告，預(yù)警其2012年全年業(yè)績(jī)凈虧。國(guó)美稱，全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)最終為凈虧損是由于年內(nèi)國(guó)美集團(tuán)銷(xiāo)售收入下滑、租金費(fèi)用上升、電子商務(wù)業(yè)務(wù)虧損所致。國(guó)美三季報(bào)顯示，今年前三季度國(guó)美虧損6.87億。國(guó)美稱，上述原因與國(guó)美集團(tuán)受到中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、刺激政策退出所帶來(lái)的消費(fèi)透支、消費(fèi)者的消費(fèi)意欲和信心不足以及本集團(tuán)的電子商務(wù)業(yè)務(wù)仍處于業(yè)務(wù)整合期和投資培育期四個(gè)方面密不可分。分析認(rèn)為，家電行業(yè)整體的不景氣導(dǎo)致的國(guó)美線下業(yè)務(wù)的萎縮以及在電商上的巨額投資是國(guó)美2012年虧損的主要原因。這是國(guó)美電器2004年在香港上市以來(lái)首次出現(xiàn)中期業(yè)績(jī)虧損。去年此時(shí)，國(guó)美半年凈利甚至達(dá)到12.5億元，創(chuàng)出上市以來(lái)的峰值

45、，當(dāng)時(shí)國(guó)美剛剛從黃陳大戰(zhàn)的硝煙中走出。國(guó)美電器定于8月公布詳細(xì)的上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。從國(guó)美電器今年一季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，其虧損集中在二季度。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國(guó)美電器的盈利為6739萬(wàn)元。由于外界普遍預(yù)計(jì)國(guó)美電器上半年業(yè)績(jī)不佳，在港股上市的國(guó)美電器股價(jià)已連跌多日，7月23日更是在盤(pán)中創(chuàng)出0.73港元的歷史最低價(jià)。昨日，國(guó)美電器收于0.76港元。伴隨著國(guó)美股價(jià)的下跌，國(guó)美電器第二大股東、戰(zhàn)略投資者貝恩資本的賬面虧損已超過(guò)30%。高盛近日大幅下調(diào)了國(guó)美2012-2014年的凈利預(yù)期，其給出的理由包括：勞動(dòng)力成本和租金上升，高資本支出和廣告/網(wǎng)上市場(chǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)的費(fèi)用，以及受網(wǎng)上銷(xiāo)售的毛利削弱影響。分析人士

46、認(rèn)為，除市場(chǎng)低迷帶來(lái)的銷(xiāo)售收入下降因素外，今年二季度以來(lái)電商的激烈競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)是國(guó)美電器出現(xiàn)虧損的一個(gè)重要原因。去年下半年開(kāi)始，國(guó)美電器在電商領(lǐng)域開(kāi)始發(fā)力，先后收購(gòu)庫(kù)巴網(wǎng)及新銳美股份，并發(fā)展國(guó)美電器網(wǎng)上商城，準(zhǔn)備在電商市場(chǎng)大展拳腳。而最新的消息顯示，國(guó)美電器網(wǎng)上商城目前正發(fā)起“7.18-7.28見(jiàn)證底價(jià)坐標(biāo)”大型促銷(xiāo)活動(dòng)，號(hào)稱要拉開(kāi)電商史上真正價(jià)格戰(zhàn)序幕。據(jù)稱，國(guó)美電器創(chuàng)始人、大股東黃光裕繼續(xù)指示國(guó)美參與電商的價(jià)格戰(zhàn)，要對(duì)電商市場(chǎng)進(jìn)行徹底洗牌。國(guó)美企業(yè)發(fā)展與投資部副經(jīng)理盧江表示，下半年國(guó)美將通過(guò)大幅縮減成本來(lái)提高利潤(rùn)，并加強(qiáng)針對(duì)高管及員工以業(yè)績(jī)?yōu)橄驅(qū)У募?lì)機(jī)制等措施等達(dá)成銷(xiāo)售目標(biāo)。受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，

47、今年上半年業(yè)績(jī)黯淡的不僅是家電連鎖行業(yè)。華為技術(shù)有限公司昨日宣布，上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)減少22%，至87.9億元。該公司上半年收入較上年同期增長(zhǎng)5.1%，至1027億元。華為2011年收入同比增長(zhǎng)12%。八、風(fēng)險(xiǎn)防范1、風(fēng)險(xiǎn)控制策略風(fēng)險(xiǎn)控制是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素及活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨識(shí)、分析和預(yù)測(cè)，對(duì)某一可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行預(yù)先消除或減少，以削弱風(fēng)險(xiǎn)損害程度的策略。大中型零售企業(yè)整體應(yīng)加強(qiáng)管理，以降低風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。（1）建立完善管理信息系統(tǒng)，減少信息風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)美電器建立完善管理信息系統(tǒng)，可以有效地保護(hù)信息，防止商業(yè)機(jī)密泄露而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失牷可全面地收集信息，準(zhǔn)確及時(shí)地傳遞與處理信息，提高決策速度和決策準(zhǔn)確性，把握

48、商機(jī)牷可實(shí)現(xiàn)信息共享，使企業(yè)的進(jìn)、銷(xiāo)、調(diào)、存各環(huán)節(jié)無(wú)縫聯(lián)接，各部門(mén)運(yùn)作協(xié)調(diào)；可實(shí)現(xiàn)管理流程的規(guī)范化和自動(dòng)化，減少管理過(guò)程中的不可控因素及管理過(guò)程的失誤，提高管理效率，并使企業(yè)具有對(duì)環(huán)境的自適應(yīng)能力。沃爾瑪就是運(yùn)用遍及全球的強(qiáng)大信息網(wǎng)絡(luò)使配送中心，每個(gè)銷(xiāo)售點(diǎn)和供應(yīng)商形成連線作業(yè)，保證了龐大企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的準(zhǔn)確性、高效性、協(xié)調(diào)性和一致性，并使其具有極強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力。（2）準(zhǔn)確地市場(chǎng)定位，有效地減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)美電器應(yīng)在市場(chǎng)細(xì)分的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)自身的人、財(cái)、物優(yōu)勢(shì)與特點(diǎn)，進(jìn)行準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位，以更好地滿足顧客需求，開(kāi)拓新市場(chǎng)，以獨(dú)特的企業(yè)形象贏得市場(chǎng)，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。（3）強(qiáng)化決策管理，降低

49、決策失誤。決策質(zhì)量關(guān)系到企業(yè)的成敗。國(guó)美電器要提高決策質(zhì)量，首先要提高決策者的素質(zhì)，優(yōu)化決策層結(jié)構(gòu)，提高決策層整體決策能力；其次，運(yùn)用科學(xué)的決策方法制定科學(xué)的決策過(guò)程，提高方案的合理性和決策的正確性，減少?zèng)Q策過(guò)程的失誤。（4）提高全員素質(zhì)，減少服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。服務(wù)是現(xiàn)代零售企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主要形式，要減少服務(wù)過(guò)程中可能出現(xiàn)的問(wèn)題，就要提高服務(wù)質(zhì)量。第一，國(guó)美要加強(qiáng)全員培訓(xùn)，提高全員素質(zhì)，用人員素質(zhì)保證服務(wù)質(zhì)量；第二，國(guó)美要加強(qiáng)以服務(wù)為中心的全面質(zhì)量管理，建立完善商品質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量、環(huán)境質(zhì)量為一體的全面質(zhì)量管理體系，從而有效地控制服務(wù)質(zhì)量。2、風(fēng)險(xiǎn)分散策略風(fēng)險(xiǎn)分散是企業(yè)通過(guò)開(kāi)展多種風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，或?qū)⒏唢L(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)與

50、低風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)進(jìn)行恰當(dāng)組合，以便總體風(fēng)險(xiǎn)分散到各個(gè)項(xiàng)目的策略。大、中型零售企業(yè)具有一定的人、財(cái)、物資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)多種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的優(yōu)化組合，在資源優(yōu)化配置的同時(shí)，有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，使多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)總和小于單一經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或經(jīng)營(yíng)形成的總體風(fēng)險(xiǎn)。（1）連鎖經(jīng)營(yíng)，空間上分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。連鎖經(jīng)營(yíng)是大、中型商場(chǎng)實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張的有效途徑。國(guó)美電器可通過(guò)專業(yè)化、規(guī)?；慕?jīng)營(yíng)和管理，優(yōu)化資本組合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模效益，將企業(yè)單體規(guī)模擴(kuò)張的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在空間上有效地分散，贏得更為廣泛的市場(chǎng)空間，從而增強(qiáng)企業(yè)穩(wěn)定性，降低總體風(fēng)險(xiǎn)。 （2）業(yè)態(tài)互容，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。國(guó)美電器可以其強(qiáng)大的實(shí)力包容其他零售業(yè)態(tài)，減少因業(yè)態(tài)單一而在經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目、服務(wù)范圍、服務(wù)對(duì)象上的局限性及市場(chǎng)壓力。業(yè)態(tài)包容主要有二種形