2020年C2M行業(yè)分析研究報(bào)告

1、2020年c2m行業(yè)分析研究報(bào)告1. c2m行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展41.1行業(yè)概述41.2對(duì)比傳統(tǒng)商業(yè)模式，c2m更具優(yōu)越性41.3電商巨頭紛紛布局，c2m已進(jìn)入加速發(fā)展期52. c2m助力消費(fèi)擴(kuò)張82.1 c2m滿(mǎn)足消費(fèi)者個(gè)性化和性?xún)r(jià)比追求 82.2電商可借助c2m戰(zhàn)略充分開(kāi)發(fā)下沉市場(chǎng)103. c2m對(duì)消費(fèi)子行業(yè)的影響分析 133.1 c2m影響從生產(chǎn)端到渠道端整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)庫(kù)存占比高的行業(yè)影響更大 133.2紡織服裝行業(yè)：依托c2m戰(zhàn)略降低原存，提升供需匹配效率 133.3輕工制造行業(yè)：家具受益最大，仍需解決線(xiàn)上體驗(yàn)和售后服務(wù)問(wèn)題 153.4家電行業(yè)：c2m戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)制造業(yè)智能升級(jí)，有望大幅縮短

2、家電消費(fèi)鏈條 163.5商貿(mào)零售行業(yè)：c2m對(duì)線(xiàn)下零售和傳統(tǒng)電商均造成沖擊，加速行業(yè)變革 174 .投資建議185.風(fēng)險(xiǎn)提示18圖表1: c2m模式拉近消費(fèi)者和制造商的距離 4圖表2： c2m模式更能夠滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化需求5圖表3： c2m模式與傳統(tǒng)模式對(duì)比 5圖表4： c2m行業(yè)三類(lèi)參與者 6圖表5: c2m模式已進(jìn)入加速發(fā)展期6圖表6：淘寶c2m版略的三大核心支柱 7圖表7：大型電商布局c2m 7圖表8: 2019年中國(guó)網(wǎng)購(gòu)群體年齡姑構(gòu)8圖表9：中等收入群體消費(fèi)時(shí)注重的因素 9圖表10:女性消費(fèi)者網(wǎng)購(gòu)主要考慮因素9圖表11: 90后群體購(gòu)物考慮因素9圖表12：我國(guó)全國(guó)居民人均可支配收入不斷增

3、加10圖表13：城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和消費(fèi)性支出情況11圖表14：農(nóng)村居民人均可支配收入和消費(fèi)性支出情況 11圖表15: 2016-2019年中國(guó)網(wǎng)購(gòu)用戶(hù)數(shù)量及滲透率11圖表16： 2018年小鎮(zhèn)青年和一二線(xiàn)青年個(gè)人月支出占個(gè)人月收入比重情況 12圖表17：下沉市場(chǎng)特點(diǎn)12圖表18：紡織服裝行業(yè)上市公司產(chǎn)成品平均存貨14圖表19:服裝行業(yè)上市公司布局c2m情況14圖表20：紡織服裝行業(yè)上市公司在淘寶特價(jià)版開(kāi)店情況15圖表21： 2012年至今家具制造業(yè)存貨情況16圖表22：家具行業(yè)上市公司布局c2m情況16圖表23:家用電器行業(yè)上市公司布局c2m情況17圖表24：我國(guó)網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額占比

4、18圖表25:我國(guó)網(wǎng)上實(shí)物商品零售額占比18導(dǎo)語(yǔ)： 3月2 6日，在2020淘寶c2m戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，淘寶特價(jià)版正式上線(xiàn)，一起亮 相的還有“超級(jí)工廠計(jì)劃''和“百億產(chǎn)區(qū)計(jì)劃”，三大舉措并稱(chēng)為淘寶c2m戰(zhàn)略核心 三大支柱。淘寶方面表示，淘寶特價(jià)版能夠有效鏈接工廠和消費(fèi)者，既幫助中小企業(yè) 實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，又為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)實(shí)惠的商品，是全球首個(gè)以c2m產(chǎn)業(yè)帶為核心供給的 購(gòu)物app。本篇報(bào)告系統(tǒng)梳理c2m概念的發(fā)展，對(duì)消費(fèi)行業(yè)的影響以及現(xiàn)階段已入局 企業(yè)的情況，供投資者參考。1. c2m行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展1.1行業(yè)概述g2m (customer-to-manufacturer),即“客對(duì)廠

5、”，是一種基于社區(qū)sns平臺(tái)以及b2c 平臺(tái)的用戶(hù)直連制造商的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式。c2m模式通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)整合消費(fèi)者的 商品定制需求，然后向制造商發(fā)送生產(chǎn)訂單，中間去掉了品牌商、代理商和商場(chǎng)等中 間渠道環(huán)節(jié)，使產(chǎn)品幾乎以批發(fā)價(jià)出售給消費(fèi)者，因此又稱(chēng)為“短路經(jīng)濟(jì)，c2m使得 相互割裂的、零散的消費(fèi)需求匯聚在一起，以整體、規(guī)律、可操作的形式將需求提供 給制造商，從而將“零售”轉(zhuǎn)化為“集采”，能夠大幅提高工廠的生產(chǎn)效率和資產(chǎn)、 資金周轉(zhuǎn)。圖表1: c2m模式拉近消費(fèi)者和制造商的距離潤(rùn) 賦運(yùn)i存i運(yùn)i序i賦i資i面i 7閏i存i序i資i銷(xiāo) h介i涸經(jīng)銷(xiāo)商品牌商資料來(lái)源:萬(wàn)聯(lián)證卷研究所1.2對(duì)比傳統(tǒng)商業(yè)模

6、式，c2m更具優(yōu)越性與傳統(tǒng)模式相比，c2m模式擁有個(gè)性化、低庫(kù)存、低成本等特點(diǎn)。c2m模式下，得益 于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等數(shù)字化技術(shù)的發(fā)展，商家可以快速了解消費(fèi)者的需 求，從而做出快速的應(yīng)對(duì)，提高了效率。c2m模式為先銷(xiāo)后產(chǎn)，制造商先接受訂單, 而后采購(gòu)原材料，有利于制造商提高生產(chǎn)靈活性，降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)品牌和電商平 臺(tái)而言，c2m模式使顧客和廠家直連，價(jià)格上的下降可以幫助品牌擴(kuò)大受眾，提高顧 客忠誠(chéng)度，還可以幫助電商平臺(tái)獲得更多的用戶(hù)，有效開(kāi)發(fā)下沉市場(chǎng)。對(duì)于消費(fèi)者, 通過(guò)c2m定制可以更好地滿(mǎn)足自身對(duì)品質(zhì)、性?xún)r(jià)比和個(gè)性化的需求。與傳統(tǒng) 的“先 產(chǎn)后銷(xiāo)”模式和網(wǎng)絡(luò)電商模式相比，c2m模式

7、能夠短路掉庫(kù)存、物流、總 銷(xiāo)、分 銷(xiāo)等中間環(huán)節(jié)，避免層層加價(jià)，可以讓價(jià)格更加透明，消費(fèi)者和廠家都從中與c2m極為相似的另一個(gè)模式是“f2c”，即從廠商到消費(fèi)者的電子商務(wù)模式。f2c模 式通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)工廠和消費(fèi)者的直連，為解決產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題提供思路。物聯(lián) 網(wǎng)讓每個(gè)人都可以成為參銷(xiāo)商、購(gòu)物商，實(shí)現(xiàn)隨時(shí)可買(mǎi)、隨時(shí)可賣(mài)的商業(yè)模式。廠 商作為銷(xiāo)售方，憑借其強(qiáng)有力的線(xiàn)下產(chǎn)業(yè)支撐、有效的質(zhì)量控制、快速的市場(chǎng)反 應(yīng)，可以很好地保證信譽(yù)、產(chǎn)品質(zhì)量和售后問(wèn)題，并且在價(jià)格上還具有一定的吸引 力。f2c模式已發(fā)展多年，自營(yíng)類(lèi)的f2c電商有網(wǎng)易嚴(yán)選、淘寶心選、京東制造等， 開(kāi)放平臺(tái)類(lèi)的f2c電商有網(wǎng)易考拉工廠店、拼

8、工廠等，所以目前廠商到消費(fèi)者的連 接已經(jīng)能夠很好地實(shí)現(xiàn)，而消費(fèi)者直達(dá)廠商的反向定制服務(wù)還有待探索。圖表2： c2m模式更能夠滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化需求1. b2c,以生產(chǎn)企業(yè)為核心2. 大規(guī)模，流水線(xiàn)化生產(chǎn)供應(yīng)鏈無(wú)法協(xié)同，產(chǎn)能過(guò)剩通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)直達(dá)客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)模式c2m模式1. 各大企業(yè)開(kāi)設(shè)網(wǎng)店，節(jié)省中間環(huán)節(jié)2. 消費(fèi)者選擇增加，消費(fèi)更加便捷本質(zhì)上是賣(mài)庫(kù)存大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)支持工廠數(shù)據(jù)直接發(fā)送工廠設(shè)計(jì)采購(gòu)i研發(fā)通過(guò)大數(shù)據(jù)鎖定客戶(hù)需求客戶(hù)自動(dòng)包裝、自動(dòng)發(fā)運(yùn)滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化需求3. 高耗能、高污染資料來(lái)源:網(wǎng)絡(luò)資料整理、萬(wàn)聯(lián)證券研究所圖表3: c2m模式與傳統(tǒng)模式對(duì)比1環(huán)節(jié)傳統(tǒng)模式c2m模式產(chǎn)銷(xiāo)先產(chǎn)后銷(xiāo)

9、先銷(xiāo)后產(chǎn)設(shè)計(jì)同質(zhì)化個(gè)性化庫(kù)存庫(kù)存高庫(kù)存低渠道中間環(huán)節(jié)多，層層加價(jià)消費(fèi)者直連工廠成本綜合成本高，利潤(rùn)空間小綜合成本低，利潤(rùn)空間大客戶(hù)用戶(hù)粘性低，維護(hù)成本高用戶(hù)粘性高，維護(hù)成本低資料來(lái)源:網(wǎng)絡(luò)資料整理,萬(wàn)聯(lián)證券研究所1.3電商巨頭紛紛布局，c2m已進(jìn)入加速發(fā)展期c2m行業(yè)的參與者可以分為三類(lèi)，分別是大型綜合電商平臺(tái)，制造商和小型c2m平臺(tái), 其中大型綜合電商平臺(tái)占據(jù)主導(dǎo)地位。阿里巴巴、拼多多、京東等大型綜合電商平臺(tái) 在傳統(tǒng)商業(yè)模式中積累了大量用戶(hù)和渠道資源，資本雄厚，消費(fèi)者教育效果好，對(duì)加 快c2m行業(yè)發(fā)展有巨大作用。制造商負(fù)責(zé)接收平臺(tái)收集的客戶(hù)訂單進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)，c2m 模式為其提供了一條去庫(kù)存，

10、降低生產(chǎn)成本的出路，目前正積極參與行業(yè)c2m模式變 革。小型c2m平臺(tái)是行業(yè)探索者，如必要商城、優(yōu)必上、e企嗨購(gòu)等，至今已積累了豐 富的經(jīng)驗(yàn)。圖表4： c2m行業(yè)三類(lèi)參與者1 類(lèi)別特點(diǎn)主要參與者1大型電商平臺(tái)擁有大量用戶(hù)和渠道資源，資本雄厚，消費(fèi)者教 育效果好阿里巴巴、拼多多、京東、蘇寧易購(gòu)制造商負(fù)責(zé)生產(chǎn)，在去原存中獲得巨大利益惠而浦、德力股份、美邦服飾等小型c2m平臺(tái)規(guī)模小，起步早積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，提前布局必要商城、優(yōu)必上、e企嗨購(gòu)資料來(lái)源:搜狐新聞,萬(wàn)聯(lián)證券研究所c2m模式是最早由小型電商提出，并深入耕耘市場(chǎng)，完成產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新。2013年，原百 度元老畢勝提出c2m模式，并宣布將上線(xiàn)必要商城

11、，2015年，必要商城正式上線(xiàn)，為 用戶(hù)與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的連接提供平臺(tái)，初始主要業(yè)務(wù)是為用戶(hù)提供包括鞋包、男女服 飾等商品。上線(xiàn)之后四個(gè)月內(nèi)，必要商城完成了從月訂單量4000單到50萬(wàn)單的增長(zhǎng)。 2016年，另一c2m平臺(tái)優(yōu)必上正式上線(xiàn)，基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，賦予每件產(chǎn)品全球唯一識(shí) 別碼，有效重構(gòu)了人、貨、廠等關(guān)鍵商業(yè)元素，極大地提高了資源利用效率，既為 消費(fèi)者提供了實(shí)惠優(yōu)質(zhì)的商品，又為生產(chǎn)廠商提供渠道資源。這些早期的c2m電商平 臺(tái)通過(guò)創(chuàng)新模式，完成用戶(hù)與制造商直連，為消費(fèi)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了新 思路。c2m行業(yè)在國(guó)內(nèi)還處于發(fā)展早期階段，以2018年為界可以分為兩個(gè)發(fā)展階段，第一 個(gè)階段是201

12、3-2017年的初步發(fā)展期，第二個(gè)階段是2018年以后的加速發(fā)展期。初 步發(fā)展期以小型電商為主導(dǎo)，行業(yè)存在全產(chǎn)業(yè)鏈整合能力壁壘，平臺(tái)型企業(yè)在互聯(lián) 網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能以及生產(chǎn)線(xiàn)的自動(dòng)化、定制化、節(jié)能化、柔性化等內(nèi)外部條 件與設(shè)施方面也還處于建設(shè)積累階段，所以這期間c2m行業(yè)發(fā)展較為緩慢。隨著大型 電商的入局、大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展以及消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的消費(fèi)者個(gè)性化、多樣化需求，c2m 進(jìn)入快速發(fā)展期，將成為消費(fèi)行業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)。圖表5: c2m模式已進(jìn)入加速發(fā)展期階段時(shí)間2013年，淘寶推出1688初步發(fā)展階段2013-20172014年，必要商城正式上線(xiàn)2016年，優(yōu)必上正式上線(xiàn)2017年，企邦在線(xiàn)推

13、出e企嗨購(gòu)c2m精品平臺(tái)加速發(fā)展期2018至今大型綜合性電商平臺(tái)和企業(yè)紛紛布局資料來(lái)源:萬(wàn)聯(lián)證券研究所阿里也是c2m的先驅(qū)者，但近兩年才深入布局探索。早在2013年，阿里便有c2m的理 念，并且旗下1688也是基于c2m理念推出“淘工廠”。而后在傳統(tǒng)電商紅利開(kāi)始下降 時(shí)，2018年9月馬云在云棲大會(huì)上提出“新制造”戰(zhàn)略概念，指出c2m模式為其制造 核心，意味著阿里正式進(jìn)軍c2m。2018年11月，淘寶升級(jí)天天特賣(mài)，啟動(dòng)天天工廠項(xiàng) 目，這是淘寶內(nèi)部首個(gè)規(guī)模較大的c2m舉措。2019年3月，阿里重啟聚劃算，與天天 特賣(mài)整合，包括產(chǎn)地直供、c2m定制等，至此，阿里已基本完成c2m戰(zhàn)略雛形布置。201

14、9年12月，淘寶事業(yè)群成立c2m事業(yè)部；2020年3月，淘寶正式發(fā)布c2m戰(zhàn)略，以淘 寶特價(jià)版，“百億產(chǎn)區(qū)計(jì)劃”和“超級(jí)工廠計(jì)劃”為三大核心支柱。其他電商平臺(tái)緊跟阿里之后，相繼布局c2m。2018年12月，拼多多啟動(dòng)“新品牌計(jì) 劃"，采用c2m模式共同打造爆款產(chǎn)品，2019年12月，拼多多將“新品牌計(jì)劃”升級(jí) 為“新品牌聯(lián)盟”。2018年1月，京東上線(xiàn)京東京造，是京東集團(tuán)首次嘗試的精選電 商聯(lián)合中國(guó)制造業(yè)的平臺(tái)，2019年9月，京東打造京喜平臺(tái)，擁有工廠直供專(zhuān)屬頻 道。2019年10月，蘇寧正式發(fā)布蘇寧c2m生態(tài)，并在2020年1月和首批20家企業(yè)簽訂 c2m招商合作協(xié)議。圖表6:淘

15、寶c2m戰(zhàn)略的三大核心支柱淘寶c2m戰(zhàn)略的核心三大支柱3月2 6日，淘寶首次發(fā)布c2m戰(zhàn)略，正式推出淘寶特價(jià)版，這也是全球首個(gè)以c2m定 制商品為核心供給的新平臺(tái)。上線(xiàn)首周，淘寶特價(jià)版活躍用戶(hù)環(huán)比增長(zhǎng)了 47%。淘寶 特價(jià)版在整個(gè)3月都表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，在3月下旬持續(xù)霸榜谷歌、蘋(píng)果兩大官 方應(yīng)用市場(chǎng)。截止4月15號(hào)，淘寶特價(jià)版累計(jì)入駐商家超117萬(wàn)?！俺?jí)工廠計(jì)劃”推出了四大基建服務(wù)：一是新品開(kāi)發(fā)服務(wù)，二是營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，三是供 應(yīng)鏈服務(wù)，四是金融服務(wù)。以核心數(shù)字化能力和淘寶特價(jià)版app為依托，在未來(lái)三年 內(nèi)，幫助1000個(gè)產(chǎn)業(yè)帶工廠升級(jí)為產(chǎn)值過(guò)億的“超級(jí)工廠"。目前已有多家產(chǎn)業(yè)帶工

16、廠參與到淘寶c2m戰(zhàn)略中。通過(guò)c2m戰(zhàn)略，計(jì)劃三年內(nèi)為產(chǎn)業(yè)帶帶來(lái)100億新訂單，并打造10個(gè)產(chǎn)值過(guò)百億的數(shù) 字化產(chǎn)業(yè)帶集群。金華、溫州、寧波、臺(tái)州四地將成為首批重點(diǎn)打造數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群的 城市。資料來(lái)源:搜狐、聯(lián)商網(wǎng)、新浪、36氫、萬(wàn)聯(lián)證券研究所圖表7：大型電商布局c2m電商措施效果阿里巴巴2019年7月升級(jí)c2m數(shù)字智造系統(tǒng)2019年12月淘寶事業(yè)群正式成立c2m事業(yè) 部2020年3月淘寶特價(jià)版正式上線(xiàn)80余個(gè)品牌在阿里系聚劃算上取得超過(guò)50%的 同比增長(zhǎng)京東蘇寧拼多多資料來(lái)源:2019年初推出c2m反向定制五步法2019年8月京東京造啟動(dòng)c2m個(gè)性定制服務(wù)2019年底公布“冰箱洗衣機(jī)c2m反向

17、定制” 計(jì)劃2020年初與20家企業(yè)簽訂c2m招商合作協(xié) 議2018年第開(kāi)啟基于c2m模式的“新品牌計(jì) 劃"36氫,億邦動(dòng)力網(wǎng)，萬(wàn)聯(lián)證券研究所2. c2m助力消費(fèi)擴(kuò)張基于京東c2m模式開(kāi)發(fā)的游戲本和家電占比高達(dá)40%京東c2m將產(chǎn)品需求調(diào)研時(shí)間減少了 75%,新品 上市周期縮短了 67%蘇寧聯(lián)手美的打造的c2m新品已經(jīng)上市拼多多新品牌計(jì)劃正式成員已達(dá)85家，超過(guò) 800家包括知名品牌在內(nèi)的企業(yè)參與了 c2m定制 化生產(chǎn)2.1 c2m滿(mǎn)足消費(fèi)者個(gè)性化和性?xún)r(jià)比追求c2m模式滿(mǎn)足個(gè)性化消費(fèi)。目前，80后、90后是消費(fèi)主力軍，據(jù)艾媒數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù) 顯示，2019年中國(guó)網(wǎng)購(gòu)群體80后群體占據(jù)三分

18、之一，90后群體占據(jù)37. 2%o國(guó)內(nèi)電商 行業(yè)快速發(fā)展，80后、90后消費(fèi)者對(duì)線(xiàn)上信息獲取能力強(qiáng)，也具備更為自主化、個(gè) 性化的消費(fèi)觀念，消費(fèi)需求也更為多元化，個(gè)性化定制傾向更為旺盛。c2m模式采用 “先銷(xiāo)后產(chǎn)”的模式，客戶(hù)先在平臺(tái)上根據(jù)需要定制產(chǎn)品，再由平臺(tái)統(tǒng)一向制造商 發(fā)送訂單生產(chǎn)。這一模式可以充分滿(mǎn)足消費(fèi)者個(gè)性化消費(fèi)的需求。圖表8: 2019年中國(guó)網(wǎng)購(gòu)群體年齡結(jié)構(gòu)31-40 歲. 41-50 歲18歲以下 "19-25歲. 26-30歲°51歲以上資料來(lái)源:艾媒數(shù)據(jù)中心、萬(wàn)聯(lián)證券研究所c2m能夠迎合消費(fèi)者對(duì)性?xún)r(jià)比的追求，從而促進(jìn)消費(fèi)。隨著消費(fèi)者更加成熟，商品價(jià) 格信息

19、更加透明，同質(zhì)商品競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，消費(fèi)者追求高性?xún)r(jià)比將成為一種趨 勢(shì)。 購(gòu)物節(jié)、拼多多、瑞幸咖啡、直播電商等消費(fèi)熱點(diǎn)的出現(xiàn)，都是消費(fèi)者追求高性?xún)r(jià) 比的表現(xiàn)。c2m模式的出現(xiàn)，恰好迎合了消費(fèi)變化長(zhǎng)期趨勢(shì)，有望打造新的消費(fèi)成長(zhǎng) 渠道，帶動(dòng)一系列產(chǎn)業(yè)帶工廠及部分品牌商快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，有73.8%中等收入群體在消費(fèi)時(shí)注重性?xún)r(jià)比，重要程度排在第三位，在產(chǎn) 品質(zhì)量和節(jié)約時(shí)間之后。女性是現(xiàn)代家庭網(wǎng)購(gòu)的主要群體，調(diào)查顯示，48%的女 性 消費(fèi)者在購(gòu)物時(shí)會(huì)考慮性?xún)r(jià)比，而一線(xiàn)女性消費(fèi)者更為突出，比例上升到54%。c2m 模式下，省略了中間環(huán)節(jié)，價(jià)格上下降了一個(gè)大層次，而廠商直銷(xiāo)又能更好地保證 質(zhì)量，所以，高性?xún)r(jià)

20、比是c2m的一個(gè)重要特色，可以迎合消費(fèi)者對(duì)性?xún)r(jià)比的追求，促 進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)張。圖表9:中等收入群體消費(fèi)時(shí)注重的因素圖表10:女性消費(fèi)者網(wǎng)購(gòu)主要考慮因素女性消費(fèi)者 一線(xiàn)女性消費(fèi)者資料來(lái)源:2018中國(guó)零售商超全渠道融合發(fā)展年度報(bào)資料來(lái)源:中國(guó)婦女報(bào)中國(guó)婦女網(wǎng)發(fā)布的新電商平告,萬(wàn)聯(lián)證券研究所臺(tái)上的女性數(shù)據(jù)報(bào)告,萬(wàn)聯(lián)證養(yǎng)研究所圖表11: 90后群體購(gòu)物考慮因素其它明星代言/愛(ài)豆同款 網(wǎng)紅推薦種草 售后服務(wù) 購(gòu)物渠道方便快捷 進(jìn)口優(yōu)先0.08 3.045.298.038.5112. 382.2電商可借助c2m戰(zhàn)略充分開(kāi)發(fā)下沉市場(chǎng)三四線(xiàn)城市的電商市場(chǎng)仍有開(kāi)發(fā)空間。隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展，我國(guó)人均可支配 收入不

21、斷增加，消費(fèi)能力不斷增強(qiáng)，網(wǎng)購(gòu)用戶(hù)群體也不斷增長(zhǎng)。在2019年6月，據(jù)艾 媒數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)，中國(guó)網(wǎng)購(gòu)用戶(hù)數(shù)量達(dá)到將近6. 4億人，滲透率也是達(dá)到近75%,尤 其是一二線(xiàn)城市，更是各個(gè)大型電商角逐的主要戰(zhàn)場(chǎng)，但三四線(xiàn)以下城市以及農(nóng)村 地區(qū)的滲透率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。而拼多多正是瞄準(zhǔn)這一下沉市場(chǎng)，深入耕耘，從而在夾 縫中尋到一片生機(jī)，5年飛奔擁有5. 9億年活躍用戶(hù)。mob研究院發(fā)布的報(bào)告顯示，下沉市場(chǎng)用戶(hù)規(guī)模為6. 7億。在下沉市場(chǎng)，月收入3k以 上的用戶(hù)（雙職工家庭則月收入6k以上）占據(jù)75. 6%,月收入5k以上的用戶(hù)（雙職工家 庭月收入1w以上）占據(jù)40. 8%o我國(guó)三四線(xiàn)城市消費(fèi)能力正逐漸靠近一二

22、線(xiàn)城市，兩 者之間的差距在不斷“縮小"。預(yù)計(jì)未來(lái)10年中，很多三四線(xiàn)城市的消費(fèi)“潛力”將 被激發(fā)，發(fā)展空間巨大。圖表12：我國(guó)全國(guó)居民人均可支配收入不斷增加3500030000250002000015000100005000011%2013201420152016201720182019全國(guó)居民人均可支配收入（元，左軸）增長(zhǎng)率（右軸）資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,萬(wàn)聯(lián)證券研究所圖表13：城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和消費(fèi)性支出情況 圖表14：農(nóng)村居民人均可支配收入和消費(fèi)性支出情況城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元，左軸） 城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)性支出（元，左軸） 人均消費(fèi)性支出增速（右軸）20000 12%12

23、%2014 2015 2016 2017 2018 2019農(nóng)村居民人均可支配收入（元，左軸） 一 農(nóng)村居民人均消費(fèi)性支出（元，左軸）人均消費(fèi)支出增速（右軸）資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,萬(wàn)聯(lián)證券研究所資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,萬(wàn)聯(lián)證券研究所圖表15: 2016-2019年中國(guó)網(wǎng)購(gòu)用戶(hù)數(shù)量及滲透率76%70000600005000040000300002000010000074%72%70%68%66%64%62%60%58%56%74. 80%網(wǎng)購(gòu)用戶(hù)城l模（萬(wàn)人，左軸）滲透率（右軸）資料來(lái)源:cnnic,艾媒數(shù)據(jù)中心,萬(wàn)聯(lián)證卷研究所小鎮(zhèn)青年是下沉市場(chǎng)代表性群體。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，小鎮(zhèn)青年數(shù)量達(dá)到2.

24、 27億 人，是0.68億一二線(xiàn)城市青年的3倍以上；而小鎮(zhèn)青年的平均每月支出為2150元，與 一二線(xiàn)城市青年的月支出差距并不大，所以下沉市場(chǎng)的消費(fèi)潛力巨大。下沉市場(chǎng)30歲以下用戶(hù)和41歲以上的購(gòu)物人群比較多，對(duì)價(jià)格比較敏感，在一些產(chǎn) 品如母嬰用品、家居用品等網(wǎng)購(gòu)指數(shù)較高。已有拼多多、趣頭條、快手等app依靠下 沉市場(chǎng)迅速崛起。50%40%30%20%10%0%1.40%10.00%47. 30%28. 70%23. 60%9. 10%圖表16: 2018年小鎮(zhèn)青年和一二線(xiàn)青年個(gè)人月支出占個(gè)人月收入比重情況w20%21%-40%41%-60%61%-80%81%-100%100%+小鎮(zhèn)青年一二線(xiàn)

25、青年資料來(lái)源:極光調(diào)研,萬(wàn)聯(lián)證券研究所圖表17:下沉市場(chǎng)特點(diǎn)下沉市場(chǎng)特點(diǎn)下沉用戶(hù)有三個(gè)明顯的特征熟人社會(huì)、價(jià)格敏感、閑暇時(shí)間多在某些方面，下沉市場(chǎng)的網(wǎng)購(gòu)指數(shù) 較高在家居用品、母嬰用品、文體運(yùn)動(dòng)、圖書(shū)音像等品類(lèi)中，下沉市場(chǎng) 的網(wǎng)購(gòu)指數(shù)高于一二線(xiàn)都市下沉市場(chǎng)兩極分化一方面在奢侈品等高價(jià)商品上，銷(xiāo)售增長(zhǎng)及產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)力已經(jīng)超越一 線(xiàn)城市；另一方面依然對(duì)價(jià)格及其敏感，熱衷于砍價(jià)助力下沉市場(chǎng)用戶(hù)喜歡低價(jià)嘗鮮比如百元級(jí)別的無(wú)線(xiàn)藍(lán)牙耳機(jī)、入門(mén)級(jí)的電動(dòng)牙刷都賣(mài)的不錯(cuò)，也 就是說(shuō)新興品類(lèi)有市場(chǎng)機(jī)會(huì)，但也要平衡性?xún)r(jià)比消費(fèi)者年齡分布相比于一二線(xiàn)城市，下沉市場(chǎng)中30歲以下用戶(hù)和41歲以上人群購(gòu) 物的人數(shù)占比都更高，移動(dòng)消

26、費(fèi)行為在年齡上呈現(xiàn)兩極分化營(yíng)銷(xiāo)方式偏好目前來(lái)看，簡(jiǎn)單直接的大字和打折搶購(gòu)依舊是最能促進(jìn)下沉用戶(hù)消 費(fèi)的營(yíng)銷(xiāo)方式靠下沉市場(chǎng)崛起的三大巨頭拼多多、快手、趣頭條（此外還有wifi萬(wàn)能鑰匙、水滴籌、今日頭 條等app也擁有大量下沉用戶(hù)）資料來(lái)源:阿里研究院,京東研究院,萬(wàn)聯(lián)證卷研究所針對(duì)下沉市場(chǎng)對(duì)價(jià)格比較敏感的特點(diǎn)，c2m戰(zhàn)略將助力開(kāi)發(fā)下沉市場(chǎng)。c2m以工廠直 供為核心，去掉多重中間環(huán)節(jié)，最大化讓利消費(fèi)者，可以更好地幫助電商和制造商 滲透到下沉市場(chǎng)。目前，除拼多多外，其他電商平臺(tái)在下沉市場(chǎng)滲透率不高。以阿 里為例，截至2019年6月的過(guò)去12個(gè)月，阿里中國(guó)零售市場(chǎng)在發(fā)達(dá)地區(qū)（一二線(xiàn)城 市）的消費(fèi)者滲透

27、率約85%,而欠發(fā)達(dá)地區(qū)（除一二線(xiàn)城市以外其他地區(qū)）消費(fèi)者 滲透率僅約40%。所以，c2m戰(zhàn)略的出現(xiàn)，為其提供了一條向下沉市場(chǎng)滲透的渠道。3. c2m對(duì)消費(fèi)子行業(yè)的影響分析3.1 c2m影響從生產(chǎn)端到渠道端整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)庫(kù)存占比高的行業(yè)影響更 大c2m模式的興起將深刻影響從生產(chǎn)端到渠道端的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)消費(fèi)行業(yè)產(chǎn)生深刻影 響，尤其對(duì)庫(kù)存占比較高的紡織服裝、輕工制造、家電行業(yè)積極影響更大，此外，對(duì) 渠道端的商貿(mào)零售行業(yè)也造成沖擊。紡織服裝行業(yè)庫(kù)存高，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，在c2m 模式下，將降低庫(kù)存，減少營(yíng)銷(xiāo)成本，受益較大；隨著消費(fèi)者對(duì)生活品質(zhì)要求的提高， 對(duì)家具的需求愈加個(gè)性化，對(duì)家電的質(zhì)量、售后服

28、務(wù)要求越來(lái)越高，c2m模式下，輕 工制造和家電行業(yè)可以更好地滿(mǎn)足消費(fèi)者需求，有效疏通了銷(xiāo)售渠道，降低庫(kù)存，行 業(yè)龍頭企業(yè)受益較大；c2m對(duì)商貿(mào)零售造成沖擊，進(jìn)一步擠占線(xiàn)下零售的市場(chǎng)空間， 加速傳統(tǒng)電商的進(jìn)化。龍頭品牌能有更好發(fā)展，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)性?xún)r(jià)比的追求也會(huì)加速形成更多新的小眾品 牌。品牌是企業(yè)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的一種保證。品牌除了帶給消費(fèi)者價(jià)值認(rèn)同和個(gè)性之外， 還能夠節(jié)省消費(fèi)者的選擇時(shí)間和交易成本，提高消費(fèi)效率，降低風(fēng)險(xiǎn)。c2m模式下， 原本就有較大市場(chǎng)占有率，顧客忠誠(chéng)度、粘性高的的品牌將會(huì)更上一層樓，價(jià)格上的 下降會(huì)促進(jìn)消費(fèi)者對(duì)該品牌的消費(fèi)，市場(chǎng)占有率達(dá)到一個(gè)更高的水平。但這并不意味 著會(huì)形成壟斷

29、市場(chǎng)，一些小的企業(yè)也可以通過(guò)其優(yōu)質(zhì)的質(zhì)量，更為優(yōu)惠的價(jià)格，細(xì)致 的服務(wù)吸引一部分消費(fèi)者，從而形成一系列的小眾品牌。3.2紡織服裝行業(yè)：依托c2m戰(zhàn)略降低庫(kù)存，提升供需匹配效率淘寶本次推出的淘寶特價(jià)版及超級(jí)工廠、百億產(chǎn)區(qū)計(jì)劃，將加快紡織服飾全行業(yè)c2m 改造進(jìn)程。傳統(tǒng)服裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)、對(duì)消費(fèi)者的偏好反應(yīng)速度也較慢，且由于中間 環(huán)節(jié)繁冗，產(chǎn)品加價(jià)倍率偏高，供需匹配效率偏低，庫(kù)存壓力較大。c2m有望提高服 裝產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化水平和對(duì)消費(fèi)者偏好的反應(yīng)速度，提升供需匹配效率，降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)， 甚至實(shí)現(xiàn)低成本、規(guī)?；ㄖ?。據(jù)wind數(shù)據(jù)表明，紡織服裝行業(yè)平均產(chǎn)成品存貨在 2017年達(dá)到1004. 43億元的峰

30、值，之后逐年降低，在2019年達(dá)到886. 81億元，但依然 非常龐大。c2m戰(zhàn)略的發(fā)布將有利于利好紡織服飾產(chǎn)業(yè)內(nèi)四類(lèi)企業(yè)。一是在傳統(tǒng)模式下取得較好 的電商業(yè)績(jī)的企業(yè)，這些企業(yè)有一定的客戶(hù)基礎(chǔ)，且積極參與c2m改造進(jìn)程；二是前 店后廠模式的電商運(yùn)營(yíng)制造企業(yè)，早些時(shí)候就有發(fā)展f2c戰(zhàn)略；三是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的系 統(tǒng)服務(wù)商；四是一些優(yōu)質(zhì)的制造商，且已經(jīng)成功打造自有品牌，在c2m模式下將可能進(jìn) 一步擴(kuò)大其品牌知名度。部分服裝品牌商正積極探索產(chǎn)業(yè)鏈c2m改造，與淘寶、京東、蘇寧、拼多多等電商平 臺(tái)建立合作關(guān)系，借助平臺(tái)搜集的數(shù)據(jù)提升研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的數(shù)字化水平。品牌商 加快供應(yīng)鏈反應(yīng)速度，根據(jù)零售數(shù)據(jù)可以快

31、速研發(fā)、生產(chǎn)更符合消費(fèi)者需求的商品， 服裝、鞋類(lèi)等規(guī)模化定制也有望逐漸成熟。目前積極布局的紡織服裝上市公司包括美 邦服飾、奧康國(guó)際、華紡股份、如意集團(tuán)、夢(mèng)潔股份、歌力思、朗姿股份、天創(chuàng)時(shí)尚、 柏堡龍、搜于特等。已經(jīng)在淘寶特價(jià)版開(kāi)店的上市公司包括安踏體育、巴拉巴拉（森 馬服飾）、波司登、孚日股份等。圖表18：紡織服裝行業(yè)上市公司產(chǎn)成品平均存貨資料來(lái)源:wind、萬(wàn)聯(lián)證券研究所圖表19:服裝行業(yè)上市公司布局c2m情況公司c2m布局情況如意集團(tuán)旗下如衣隨行將攜手電商共建s2b2c供應(yīng)鏈賦能平臺(tái)，進(jìn)軍服飾c2m業(yè)務(wù)領(lǐng)域。華紡股份2018年公司半年報(bào)披露：公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了 c2m、020營(yíng)銷(xiāo)，使品牌

32、知名度進(jìn)一步提 升。夢(mèng)潔股份公司在互動(dòng)平臺(tái)表示，圍繞公司發(fā)展成略，公司積極進(jìn)行新零售探索與布局，渠道下沉加 持“一屋好貨”平臺(tái)，優(yōu)化服務(wù)體系，打造行業(yè)領(lǐng)先的智能工廠，不斷升級(jí)公司的信息系 統(tǒng)，旨在滿(mǎn)足顧客對(duì)高品質(zhì)家居生活的方式的各種需求。歌力思2020年4月3日公司在互動(dòng)平臺(tái)稱(chēng)：公司提供高端定制服務(wù)，為消費(fèi)者個(gè)性化表達(dá)提供支 持。公司未來(lái)將繼續(xù)致力于打造以用戶(hù)為中心的數(shù)字化時(shí)尚生態(tài)圈，繼續(xù)深入探索以用戶(hù) 為中心的c2m模式，持續(xù)提升旗下各品牌的盈利能力，進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)和提高市場(chǎng)份額， 以實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回饋投資者。朗姿股份2017年年報(bào)披露：公司將持續(xù)穩(wěn)健推進(jìn)構(gòu)筑“泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”戰(zhàn)略，在前

33、期完成 布局的“女裝、嬰童、醫(yī)美、化妝品”等四大時(shí)尚產(chǎn)業(yè)以及新增資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間實(shí)現(xiàn)資 源共享、協(xié)同發(fā)展基礎(chǔ)上，深耕細(xì)作，并依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域的最新技 術(shù)發(fā)展成果，積極探索朗姿時(shí)尚女裝、綠色嬰童及醫(yī)療美容業(yè)務(wù)板塊的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)及金融 服務(wù)解決方案，以建立“朗姿智慧零售體系"，并最終實(shí)現(xiàn)c2m商業(yè)模式為目標(biāo)。奧康國(guó)際2018年公司將線(xiàn)下智慧門(mén)店建設(shè)與c2m模式推廣相結(jié)合，通過(guò)引入云貨架、人臉身份識(shí) 別、rfid識(shí)別系統(tǒng)等技術(shù)，以消費(fèi)者需求為中心，致力于提升消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)、產(chǎn)品體 驗(yàn)、服務(wù)體驗(yàn)。天創(chuàng)時(shí)尚公司致力打造以用戶(hù)為中心的數(shù)字化時(shí)尚生態(tài)圈，其中數(shù)字化升級(jí)三期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

34、以用戶(hù)為 中心的d2c, c2m模式。柏堡龍2020年3月31日公司在互動(dòng)平臺(tái)稱(chēng)：我司旗下衣全球設(shè)計(jì)生態(tài)圈包含c2m智能智造供應(yīng) 鏈模塊，能夠?qū)崿F(xiàn)c端到m端的快速連接，消費(fèi)需求到生產(chǎn)指令的高效轉(zhuǎn)化協(xié)同，包括個(gè) 性化定制、小批量柔性生產(chǎn)、大規(guī)模定制等。搜于特2020年4月3日公司在互動(dòng)平臺(tái)稱(chēng)：公司入股的匯美服裝的c2m布局主要在于借助it技 術(shù)提升研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的數(shù)字化水平，根據(jù)零售數(shù)據(jù)快速研發(fā)、生產(chǎn)并在上游供應(yīng)鏈方 面進(jìn)行資源整合，提高產(chǎn)業(yè)鏈效率。美邦服飾 公司為國(guó)內(nèi)休閑服飾龍頭之一，此前定增推動(dòng)c2m電子商務(wù)平臺(tái)及線(xiàn)下體驗(yàn)店建設(shè)。 資料來(lái)源:ifind、萬(wàn)聯(lián)證券研究所圖表20：紡織服裝行業(yè)

35、上市公司在淘寶特價(jià)版開(kāi)店情況上市公司開(kāi)店情況上市公司開(kāi)店情況安踏體育旗艦店+奧萊店紅豆股份旗艦店巴拉巴拉（森馬服飾）旗艦店七匹狼奧萊店波司登旗艦店+奧萊店羅萊生活旗艦店+奧萊店孚日股份旗艦店富安娜旗艦店朗姿股份旗艦店夢(mèng)潔股份旗艦店李寧旗艦店9分箱包（開(kāi)潤(rùn)股份）旗艦店美邦服飾旗艦店樂(lè)町（太平鳥(niǎo)）旗艦店+奧萊店森馬（森馬服飾）旗艦店九牧王奧萊店水星家紡旗艦店奧康國(guó)際旗艦店+奧萊店特步國(guó)際旗艦店+奧萊店南極人（南極電商）旗艦店星期六旗艦店喬治白旗艦店資料來(lái)源：淘寶特價(jià)版app、萬(wàn)聯(lián)證券研究所3.3輕工制造行業(yè)：家具受益最大，仍需解決線(xiàn)上體驗(yàn)和售后服務(wù)問(wèn)題我們認(rèn)為，c2m對(duì)輕工制造行業(yè)中的家具行業(yè)影響

36、最大。存貨和渠道是家具行業(yè)的兩 個(gè)痛點(diǎn)，存貨高，渠道少，中間環(huán)節(jié)多，價(jià)格不透明。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年 2月，家具行業(yè)內(nèi)存貨740. 60億元，且每年的峰值都在增加，因?yàn)橹虚g環(huán)節(jié)多，層層 加價(jià)導(dǎo)致的價(jià)格不透明也深受消費(fèi)者詬病。此外，顧客在家具購(gòu)買(mǎi)要求上也發(fā)生了變 化，從適用到美觀，從質(zhì)量到品牌，從售后服務(wù)到環(huán)保。c2m模式在家具行業(yè)的推進(jìn)， 將解決這兩大難題，消費(fèi)者和工廠直連，定制服務(wù)進(jìn)一步升級(jí)，價(jià)格大幅下降，也更 加透明；在渠道上，可以盡量精簡(jiǎn)經(jīng)銷(xiāo)商，擴(kuò)展線(xiàn)上渠道，利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行智能生產(chǎn) 也能提高生產(chǎn)效率和創(chuàng)新能力。c2m給家具行業(yè)帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也增加了難題，線(xiàn)上體驗(yàn)和售后服務(wù)問(wèn)題。

37、在家具購(gòu) 買(mǎi)過(guò)程中，消費(fèi)者的體驗(yàn)是很重要的，c2m模式雖然提供了很多便利，但讓消費(fèi)者到 工廠體驗(yàn)產(chǎn)品帶來(lái)的多種不便，使c2m不具備原本該有的吸引力。其次，c2m模式會(huì)導(dǎo) 致經(jīng)銷(xiāo)商的減少，提高了廠家的售后服務(wù)成本，而且定制服務(wù)對(duì)售后的要求也更高， 如果沒(méi)有與c2m模式相匹配的售后服務(wù)，那么c2m帶來(lái)的正面效應(yīng)將大打折扣。這兩個(gè) 問(wèn)題是家家居行業(yè)c2m改造過(guò)程中需要解決的點(diǎn)。c2m利好定制家具品牌龍頭和提前布局的企業(yè)。目前，已有上市公司布局c2m,包括歐 派家居、德?tīng)栁磥?lái)、美克家居、皮阿諾等。佛山市作為制造中心，也有企業(yè)進(jìn)行探索 改造，網(wǎng)佳居試行c2m模式，與佛山龍江300家品牌廠商深度合作，擁有

38、超過(guò)10萬(wàn)多款 優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品資源，幾乎涵蓋了市場(chǎng)上所有風(fēng)格。30020010000t6ez9065zz065z0t85z908ezz08ez0izez90z5zz0z5cxi0t95z909ezz09ezotgez90lo5zz0io5z0t寸5cxi9。寸5csiz0寸5cxi0tcoez90sl0zz0co5z0tcxi5z90z5zcxi0cxil0z家具制造業(yè)存貨（億元）資料來(lái)源:wind、萬(wàn)聯(lián)證券研究所圖表22：家具行業(yè)上市公司布局c2m情況上市公司g2m布局情況歐派家居根據(jù)集團(tuán)發(fā)展形勢(shì)，在保持木門(mén)經(jīng)銷(xiāo)體系不變的情況下，衣柜、木 門(mén)深度整合，施行c2m高端全屋定制生態(tài)平臺(tái)戰(zhàn)略，構(gòu)建以木門(mén)

39、+ 護(hù)墻板+門(mén)窗+定制柜類(lèi)+成品家具+軟裝+電器的全新定制生態(tài)閉 環(huán)，打造情景化平臺(tái)型終端。皮阿諾2020年3月29日公司在互動(dòng)平臺(tái)稱(chēng)：公司正在開(kāi)拓c2m電子商務(wù) 運(yùn)營(yíng)。德?tīng)栁磥?lái)2019年4月1日公司公告稱(chēng)：公司家具生產(chǎn)模式主要采取“c2m個(gè) 性定制”的流程管理，即先由消費(fèi)者提供戶(hù)型資料并提出個(gè)性功能 和樣式喜好等需求，由店面設(shè)計(jì)師進(jìn)行方案設(shè)計(jì)和效果。美克家居2020年3月27日公司在互動(dòng)平臺(tái)稱(chēng)：恣在家zest home作為公司 的互聯(lián)網(wǎng)線(xiàn)上定制品牌，以c2m模式、智能制造為支撐，致力于為 消費(fèi)者提供定制化產(chǎn)品和線(xiàn)上體驗(yàn)。內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)是恣在家品牌營(yíng)銷(xiāo)推 廣的重點(diǎn)，恣在家主站通過(guò)生活方式展現(xiàn)、設(shè)計(jì)與

40、線(xiàn)上服務(wù)體系， 打造專(zhuān)業(yè)的生活方式電商平臺(tái)。資料來(lái)源：ifind、萬(wàn)聯(lián)證券研究所3.4家電行業(yè)：c2m戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)制造業(yè)智能升級(jí)，有望大幅縮短家電消費(fèi)鏈 條c2m驅(qū)動(dòng)制造業(yè)智能升級(jí)，有望大幅縮短家電消費(fèi)鏈條。c2m模式下，客戶(hù)個(gè)性化訂單 逐漸增多，且大多為小規(guī)模訂單，需要制造企業(yè)快速對(duì)線(xiàn)上消費(fèi)數(shù)據(jù)做出反應(yīng)，根據(jù) 用戶(hù)畫(huà)像、需求爆款等推出相應(yīng)產(chǎn)品，而這些都離不開(kāi)制造企業(yè)的柔性生產(chǎn)能力和成 本控制能力。在過(guò)去幾年中，整個(gè)家電行業(yè)在家電龍頭的帶領(lǐng)下，不斷對(duì)智能制造、 數(shù)據(jù)化和物流配送等方面進(jìn)行完善升級(jí)。c2m模式的出現(xiàn)，對(duì)這些方面提出了更高質(zhì)量的要求，迫使整個(gè)行業(yè)加快步伐實(shí)現(xiàn)智能升級(jí)，另一方面，廠商和消

41、費(fèi)者的中間環(huán) 節(jié)在c2m模式下的減少，大幅縮短了家電消費(fèi)鏈條，使得社會(huì)效益增加。強(qiáng)勢(shì)家電品牌商有望更為受益。對(duì)于在傳統(tǒng)模式下就品牌知名度較高的制造企 業(yè)而言，通過(guò)與電商平臺(tái)c2m合作，銷(xiāo)售環(huán)節(jié)大幅縮減，減少銷(xiāo)售過(guò)程中各個(gè)層 級(jí)對(duì)產(chǎn)品的加價(jià)，最終各方利潤(rùn)都增加。另一方面，大品牌家電制造商也使得 電商平臺(tái)議價(jià)能力減弱，降低利潤(rùn)重新分配過(guò)程中電商平臺(tái)獲取的利潤(rùn)。目前, 已經(jīng)有一些家電企業(yè)通過(guò)c2m模式獲利，或正在布局，包括惠而浦、萊克電氣、 長(zhǎng)虹美菱等。圖表23:家用電器行業(yè)上市公司布局c2m情況上市公司c2m布局情況惠而浦據(jù)阿里數(shù)據(jù)，2019年以來(lái)，c2m模式的助攻下在聚劃算上取得了超 過(guò)50%的同比增長(zhǎng)