第10章企業(yè)償債能力分析1

1、第第1010章章 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的目的與內容第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的目的與內容u一、償債能力分析的目的 1.了解企業(yè)的財務狀況 2.揭示企業(yè)所承擔的財務風險程度 3.預測企業(yè)籌資前景 4.為企業(yè)進行各種理財活動提供重要參考 u二、償債能力分析的內容 1.短期償債能力分析 2.長期償債能力分析 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析u一、影響短期償債能力的因素u二、短期償債能力指標計算與分析一、影響短期償債能力的因素（一）企業(yè)內部因素 1.企業(yè)的資產結構，特別是流動資產結構 2.流動負債的結構 3.企業(yè)的融

2、資能力 4.企業(yè)的經營現(xiàn)金流量水平（二）企業(yè)外部因素 1.宏觀經濟形勢 2.證券市場的發(fā)育與完善程度 3.銀行的信貸政策二、短期償債能力指標計算與分析u （一）短期償債能力的靜態(tài)分析（一）短期償債能力的靜態(tài)分析* * 1.1.營運資本的計算與分析營運資本的計算與分析 2.2.流動比率的計算與分析流動比率的計算與分析 3.3.速動比率的計算與分析速動比率的計算與分析 4.4.現(xiàn)金比率的計算與分析現(xiàn)金比率的計算與分析 5.5.流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率相互關系分析流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率相互關系分析u （二）短期償債能力的動態(tài)分析（二）短期償債能力的動態(tài)分析 1.1.現(xiàn)金流量比率的計算與分析

3、現(xiàn)金流量比率的計算與分析 2.2.近期支付能力系數(shù)的計算與分析近期支付能力系數(shù)的計算與分析 3.3.速動資產夠用天數(shù)的計算與分析速動資產夠用天數(shù)的計算與分析 4.4.現(xiàn)金到期債務比率的計算與分析現(xiàn)金到期債務比率的計算與分析 5.5.反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標分析反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標分析u （三）短期償債能力的行業(yè)分析（三）短期償債能力的行業(yè)分析1. 1.營運資本的計算與分析營運資本的計算與分析營運資本是指流動資產總額減流動負債總額后的剩營運資本是指流動資產總額減流動負債總額后的剩余部分，也稱凈營運資本，表示企業(yè)的流動資產在余部分，也稱凈營運資本，表示企業(yè)的流動資產在償還全部流動負

4、債后還有多少剩余，它是一個絕對償還全部流動負債后還有多少剩余，它是一個絕對數(shù)指標。其計算公式是：數(shù)指標。其計算公式是：營運資本流動資產流動負債2.2.流動比率的計算與分析流動比率的計算與分析流動比率是指流動資產與流動負之間的比率，其計算公流動比率是指流動資產與流動負之間的比率，其計算公式為：式為：100%流動資產流動比率=流動負債該比率經驗標準：23.3.流動比率評價流動比率評價u 流動比率指標的優(yōu)缺點 u 分析評價時應注意的問題行行 業(yè)業(yè) 汽車汽車 房地產房地產 制藥制藥 建材建材 化工化工 家電家電 啤酒啤酒 流動流動比率比率 1.1 1.2 1.251.251.21.51.75行行 業(yè)業(yè)

5、 計算機計算機 電子電子 商業(yè)商業(yè)機械機械 玻璃玻璃 食品食品 飯店飯店 流動流動比率比率 2 1.45 1.65 1.8 1.3 2 2 流動比率行業(yè)水平4.4.速動比率的計算與分析速動比率的計算與分析速動比率是指速動資產與流動負債之間的比率，其計算公式為：100%速 動 資 產速 動 比 率 =流 動 負 債速動資產（余額法） 流動資產存貨貨幣資金交易性金融資產應收票據(jù)應收賬款應收利息應收股利其他應收款一年內到期的非流動資產其他流動資產速動資產（直接法）=該比率經驗標準：1速動比率行業(yè)水平行業(yè)行業(yè) 汽車汽車 房地產房地產 制藥制藥 建材建材 化工化工 家電家電 啤酒啤酒 速動速動比率比率

6、0.850.85 0.650.65 0.900.90 0.900.90 0.900.90 0.900.90 0.900.90 行業(yè)行業(yè) 計算機計算機 電子電子 商業(yè)商業(yè)機械機械 玻璃玻璃 食品食品 飯店飯店 速動速動比率比率 1.251.25 0.950.95 0.450.45 0.900.90 0.450.45 1.51.5 2 2 5.5.現(xiàn)金比率的計算與分析現(xiàn)金比率的計算與分析現(xiàn)金比率是指貨幣資金（或現(xiàn)金）與流動負債之間的比率，其計算公式為：100%貨幣資金（或現(xiàn)金）現(xiàn)金比率流動負債該比率經驗標準：20% 6. 6.流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率相互關系分析流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率相互

7、關系分析 u 以全部流動資產作為償付流動負債的基礎，所計算的指標是流以全部流動資產作為償付流動負債的基礎，所計算的指標是流動比率。它包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和基本不能變現(xiàn)的預付動比率。它包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和基本不能變現(xiàn)的預付費用。如果存貨中有超儲積壓物資時，會造成企業(yè)短期償債能費用。如果存貨中有超儲積壓物資時，會造成企業(yè)短期償債能力較強的假象。力較強的假象。u 速動比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和預付費用作為償付流動速動比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和預付費用作為償付流動負債的基礎，它彌補了流動比率的不足。負債的基礎，它彌補了流動比率的不足。u 現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產作為償付流動負債的基礎，但

8、現(xiàn)金持有現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產作為償付流動負債的基礎，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產利用效果產生負作用，該比率不宜過大，量過大會對企業(yè)資產利用效果產生負作用，該比率不宜過大，相對流動比率和速動比率來說，其作用程度較小。相對流動比率和速動比率來說，其作用程度較小。 7.7.現(xiàn)金流量比率的計算與分析現(xiàn)金流量比率的計算與分析現(xiàn)金流量比率是指經營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債的比現(xiàn)金流量比率是指經營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債的比率，用來衡量企業(yè)的流動負債用經營活動所產生的現(xiàn)金來率，用來衡量企業(yè)的流動負債用經營活動所產生的現(xiàn)金來支付的程度。其計算公式是：支付的程度。其計算公式是： 經營活動現(xiàn)金流量凈額經營活動現(xiàn)

9、金流量凈額現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率= 100% 流動負債流動負債該比率經驗標準：等于或大于1或100%8.8.近期支付能力系數(shù)計算與分析近期支付能力系數(shù)計算與分析近期支付能力系數(shù)是反映企業(yè)有無足夠的支付能力近期支付能力系數(shù)是反映企業(yè)有無足夠的支付能力來償還到期債務的指標來償還到期債務的指標，其計算公式為：，其計算公式為：100% 近期內能夠用來支付的資金近期支付能力系數(shù)近期內需要支付的各種款項該比率經驗標準：等于或大于1或100%9.9.速動資產夠用天數(shù)的計算與分析速動資產夠用天數(shù)的計算與分析 速動資產夠用天數(shù)是用來表示企業(yè)速動資產維護企業(yè)正常生產經營開支水平的指標。該指標可以作為速動比率的補

10、充指標，其計算公式為：100%速動資產速動資產夠用天數(shù)預計每天營業(yè)所需的現(xiàn)金開支10.10.現(xiàn)金到期債務比率的計算與分析現(xiàn)金到期債務比率的計算與分析 現(xiàn)金到期債務比率是指經營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金到期債務比率是指經營活動現(xiàn)金流量凈額與本期到期的債務的比率，用來衡量企業(yè)本期與本期到期的債務的比率，用來衡量企業(yè)本期到期的債務用經營活動所產生的現(xiàn)金來支付的到期的債務用經營活動所產生的現(xiàn)金來支付的程度。其計算公式是：程度。其計算公式是：100%經營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金到期債務比率本期到期的債務該比率經驗標準：等于或大于1或100% 反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標分析反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標分析 應

11、收賬款周轉率應付賬款周轉率存貨周轉率（三）短期償債能力的行業(yè)分析1.同行業(yè)公司流動比率比較分析 2.同行業(yè)公司速動比率比較分析 第三節(jié) 長期償債能力分析u一、影響長期償債能力的因素u二、長期償債能力指標的計算與分析一、影響長期償債能力的因素u（一）企業(yè)的盈利能力u（二）投資效果u（三）權益資金的增長和穩(wěn)定程度u（四）權益資金的實際價值u（五）企業(yè)經營現(xiàn)金流量二、長期償債能力指標的計算與分析（一）資產規(guī)模對長期償債能力影響的分析（一）資產規(guī)模對長期償債能力影響的分析（二）盈利能力對長期償債能力影響的分析（二）盈利能力對長期償債能力影響的分析（三）現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析（三）現(xiàn)金流量對長

12、期償債能力影響的分析（四）長期償債能力的行業(yè)分析（四）長期償債能力的行業(yè)分析（一）資產規(guī)模對長期償債能力影響的分析（一）資產規(guī)模對長期償債能力影響的分析u1.1.資產負債率的計算與分析資產負債率的計算與分析u2.2.股東權益比率的計算與分析股東權益比率的計算與分析u3.3.產權比率（凈資產負債率）的計算與分析產權比率（凈資產負債率）的計算與分析u4.4.固定長期適合率的計算與分析固定長期適合率的計算與分析u5.5.資產非流動負債率的計算與分析資產非流動負債率的計算與分析u6.6.非流動負債營運資金比率的計算與分析非流動負債營運資金比率的計算與分析 1.1.資產負債率的計算與分析資產負債率的計算

13、與分析 資產負債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標，資產負債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標，它通過負債與資產的對比，反映出在企業(yè)總資產中，有它通過負債與資產的對比，反映出在企業(yè)總資產中，有多少是通過舉債取得的。其計算公式是：多少是通過舉債取得的。其計算公式是： 100%負 債 總 額資 產 負 債 率 資 產 總 額投資者、債權人和經營者對該指標可能有不同的要求。投資者、債權人和經營者對該指標可能有不同的要求。 西北國棉一廠負債率高達西北國棉一廠負債率高達346.54%宣告破產宣告破產 2008-10-21 03:49:47來源: 華商網(陜西西安)西北第一棉紡織廠因嚴重虧損，不能清償?shù)狡?/p>

14、債務，經過其上級主管部門省西北第一棉紡織廠因嚴重虧損，不能清償?shù)狡趥鶆?，經過其上級主管部門省國有資產監(jiān)督管理委員會同意，向咸陽市中院申請破產。經過審查，西北國國有資產監(jiān)督管理委員會同意，向咸陽市中院申請破產。經過審查，西北國棉一廠資產負債率達棉一廠資產負債率達346.54%346.54%之多，虧損嚴重，已不能清償?shù)狡趥鶆?，扭虧之多，虧損嚴重，已不能清償?shù)狡趥鶆?，扭虧無望。依照無望。依照中華人民共和國企業(yè)破產法中華人民共和國企業(yè)破產法被宣告破產。被宣告破產。創(chuàng)建于創(chuàng)建于19511951年的西北國棉一廠有著光榮的歷史，隸屬于省紡織工業(yè)總公司。年的西北國棉一廠有著光榮的歷史，隸屬于省紡織工業(yè)總公司。

15、有職工有職工50005000多人，曾在多人，曾在19941994年被評為全國質量效益型先進企業(yè)，被授予年被評為全國質量效益型先進企業(yè)，被授予“重重合同、守信用合同、守信用”稱號。稱號。19971997年開發(fā)生產的噴氣斜紋系列導電布被列為國家級年開發(fā)生產的噴氣斜紋系列導電布被列為國家級開發(fā)項目。開發(fā)項目。20002000年開發(fā)生產的特高支高密織物年開發(fā)生產的特高支高密織物8080支、支、9090支、支、100100支系列，被支系列，被列入國家級新產品目錄。產品以全棉仿羽布、滌棉導電布和高支高密仿羽布列入國家級新產品目錄。產品以全棉仿羽布、滌棉導電布和高支高密仿羽布為主，出口到日本、韓國、歐共體及

16、東南亞等國家和地區(qū)。為主，出口到日本、韓國、歐共體及東南亞等國家和地區(qū)。“趙夢桃小組趙夢桃小組”曾家喻戶曉曾家喻戶曉與以上這些數(shù)字和專業(yè)上的成績比，西北第一棉紡織廠更因為趙夢與以上這些數(shù)字和專業(yè)上的成績比，西北第一棉紡織廠更因為趙夢桃和她的桃和她的“趙夢桃小組趙夢桃小組”而為普通人所熟知。而為普通人所熟知。提到提到“趙夢桃小組趙夢桃小組”，老一輩人中可以說無人不知。作為全國勞動，老一輩人中可以說無人不知。作為全國勞動模范，趙夢桃被稱為模范，趙夢桃被稱為“紡織戰(zhàn)線的一面紅旗紡織戰(zhàn)線的一面紅旗”。她作為中國。她作為中國20世紀世紀50年代紡織行業(yè)的代表，創(chuàng)造了一套先進的清潔檢查操作法，并在年代紡織

17、行業(yè)的代表，創(chuàng)造了一套先進的清潔檢查操作法，并在陜西省全面推廣。陜西省全面推廣。1963年省上決定把她所在的小組命名為年省上決定把她所在的小組命名為“趙夢桃小組趙夢桃小組”。趙夢桃曾。趙夢桃曾于于1956年、年、1959年先后在全國先進生產者代表大會和全國年先后在全國先進生產者代表大會和全國“群英會群英會”上被授予全國先進生產者稱號，上被授予全國先進生產者稱號，42次被評為勞動模范、紅旗手，創(chuàng)次被評為勞動模范、紅旗手，創(chuàng)造了月月全面完成國家計劃，年年均衡生產的好成績。造了月月全面完成國家計劃，年年均衡生產的好成績。1959年，她和她的年，她和她的“趙夢桃小組趙夢桃小組”一同出席了全國群英會，成

18、為紡一同出席了全國群英會，成為紡織戰(zhàn)線的一面旗幟?？棏?zhàn)線的一面旗幟。1963年，這位全國勞動模范因患肺癌病逝，年年，這位全國勞動模范因患肺癌病逝，年僅僅28歲。歲。 最佳資產負債比率的確定最佳資產負債比率的確定就國情比較而言，可以通過下表分析中、日、就國情比較而言，可以通過下表分析中、日、美、德運用的資產負債比率美、德運用的資產負債比率 比比 率率國別國別資產負債率資產負債率流動比率流動比率速動比率速動比率中國中國日本日本美國美國德國德國60.0660.0661.2461.2462.4862.4872.5172.51192.40192.40140.04140.04139.44139.44116

19、.59116.5999.4799.47 108.08108.0889.2889.2872.5572.55 青島海爾償債能力指標計算表青島海爾償債能力指標計算表指標名稱指標名稱20年年12月末月末指標名稱指標名稱20 年年12月末月末流動比率流動比率3.07流動資產比重流動資產比重62.48%速動比率速動比率1.65存貨資產比重存貨資產比重21.15%資產負債率資產負債率27.18%流動負債比重流動負債比重74.86%股東權益比率股東權益比率72.82%長期負債比重長期負債比重25.14%產權比率產權比率37.33%9903年青島海爾資產負債比率圖示年青島海爾資產負債比率圖示9903年青島海爾流

20、動比率圖示年青島海爾流動比率圖示9903年青島海爾速動比率圖示年青島海爾速動比率圖示2.股東權益比率的計算與分析* *股東權益比率是所有者權益同資產總額的比率，反映企業(yè)全部資產中有多少是投資人投資所形成的。其計算公式是：100%股東權益股東權益比率總資產1資產負債率3.產權比率（凈資產負債率）計算與評價* *產權比率是將負債與股東權益直接對比的比率。其計算公式是： 100%凈資產負債率負債總額股東權益4.固定長期適合率的計算與分析 固定長期適合率是指固定資產凈值與股東權益和非流動負債的比率。其計算公式是：100%固定長期適合率=固定資產凈值股東權益非流動負債5.資產長期負債率計算與評價資產長期

21、負債率是非流動負債總額與總資產的比率，反映企業(yè)全部資產中有多少是由非流動負債形成的。其計算公式是：100%資產負債率非流動負債總額總資產（二）盈利能力對長期償債能力影響的分析（二）盈利能力對長期償債能力影響的分析u1.銷售利息比率的計算與分析u2.利息賺取倍數(shù)的計算與分析u3.債務本息償付保障倍數(shù)的計算與分析 u4.固定費用保障倍數(shù)的計算與分析 1.銷售利息比率的計算與分析銷售利息比率是指一定時期的利息費用與營業(yè)收入的比率。其計算公式是： 利息費用利息費用銷售利息比率銷售利息比率=100100 營業(yè)收入營業(yè)收入2.利息賺取倍數(shù)的計算與分析* *利息保證倍數(shù)是指企業(yè)生產經營所獲得的息稅前利潤與利

22、息費用的比率。其計算公式是： 息稅前正常營業(yè)利潤是指扣除利息和所得稅前的正常營業(yè)利潤，是指營業(yè)利潤加利息費用。利息支出總額包括財務費用中的利息支出和資本化利息 息 稅 前 正 常 營 業(yè) 利 潤利 息 賺 取 倍 數(shù) =利 息 費 用3.債務本息償付保障倍數(shù)的計算與分析1111 債務本息保證倍數(shù)是指企業(yè)一定時期息稅前利潤與還本付息金額的比率，它是現(xiàn)金流入量對財務需要（現(xiàn)金流出）的保證程度的比率，通常用倍數(shù)來表示。其計算公式是： 1息稅前正常營業(yè)利潤折舊債務本息償付保障倍數(shù)利息額償還本金額/所得稅率4.固定費用保障倍數(shù)的計算與分析 固定費用保證倍數(shù)就是企業(yè)息稅前利潤與固定費用的比率，通常用倍數(shù)表

23、示，該指標是利息保證倍數(shù)的演化，是一個比利息保證倍數(shù)更嚴格的衡量企業(yè)償債能力的保證程度的指標。（三）現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析（三）現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析u1.1.到期債務本息償付比率的計算與分析到期債務本息償付比率的計算與分析u2.2.強制性現(xiàn)金支付比率的計算與分析強制性現(xiàn)金支付比率的計算與分析u3.3.現(xiàn)金債務總額比率的計算與分析現(xiàn)金債務總額比率的計算與分析u4.4.利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)的計算與分析利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)的計算與分析u5.5.現(xiàn)金凈流量全部債務比率的計算與分析現(xiàn)金凈流量全部債務比率的計算與分析1 1到期債務本息償付比率的計算與分析到期債務本息償付比率的計算與分析到期債務本息償付比率用來衡量企業(yè)到期債務本金及利息可由經營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金來支付的程度。其計算公式是：100%經營現(xiàn)金流量凈值到期債務本息償付比率本期到期債務本息2.2