證券投資學(xué)第五公司分析ppt課件

1、公司分析是根底分析中最為重要的內(nèi)容，它關(guān)系到投資的成敗，經(jīng)過公司分析方法投資者可以挑選出有開展出路的、有較好生長性的、風(fēng)險相對較小的公司。 公司分析是指對公司的競爭才干、盈利才干、運營管理才干、開展?jié)摿?、財?wù)情況、風(fēng)險接受才干等進(jìn)展分析，用來評價和預(yù)測證券的投資價值及未來變化趨勢。包括公司根本素質(zhì)分析、公司財務(wù)報表分析、公司證券投資價值采用收益的資本化定價方法與投資風(fēng)險分析。 公司財務(wù)分析公司財務(wù)分析盈利才干盈利才干獲現(xiàn)才干獲現(xiàn)才干資產(chǎn)效率資產(chǎn)效率償債才干償債才干投資收益投資收益財務(wù)目的分析財務(wù)目的分析生長才干生長才干杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系公司根本素質(zhì)分析公司根本素質(zhì)分析行業(yè)競爭性分

2、析行業(yè)競爭性分析公司競爭位置分析公司競爭位置分析一、公司根本素質(zhì)分析二、公司財務(wù)報表分析三、公司投資價值與投資風(fēng)險分析 四、公司分析報告五、公司分析報告案例1.公司競爭位置分析 2.公司運營管理才干分析 競爭優(yōu)勢：公司在本行業(yè)中的競爭位置是公司根本素質(zhì)分析的首要內(nèi)容，只需具有競爭優(yōu)勢的公司才有開展出路，才具有長期投資價值。 競爭優(yōu)勢表達(dá)在：產(chǎn)品技術(shù)程度產(chǎn)品規(guī)模效益產(chǎn)品市場前景新產(chǎn)品的開發(fā)其他，如管理程度等產(chǎn)品技術(shù)程度：設(shè)備技術(shù)程度、工藝技術(shù)程度，產(chǎn)權(quán)、專利等技術(shù)先進(jìn)的產(chǎn)品較其他競爭對手有較高的競爭優(yōu)勢技術(shù)含量高的產(chǎn)品產(chǎn)生一定的技術(shù)壁壘，使得進(jìn)入該行業(yè)的門檻較高、風(fēng)險較大，其它公司不易進(jìn)入。如，

3、高科技、生物制藥。 產(chǎn)品規(guī)模效益：具有一定的產(chǎn)品規(guī)模，可以降低產(chǎn)品的本錢，從而提高產(chǎn)品的利潤率。這一點對資金密集型公司來講尤其重要。如汽車。 產(chǎn)品市場前景：具有良好市場潛力的產(chǎn)品，才干為公司帶來穩(wěn)定增長的利潤。市場潛力表現(xiàn)為兩個方面： 產(chǎn)品的整個市場增長：這與產(chǎn)品所在行業(yè)的增長有關(guān)，高增長行業(yè)中的產(chǎn)品有寬廣的市場前景。如，電子產(chǎn)品。 產(chǎn)品的市場份額增長：這與公司對產(chǎn)品市場的開辟才干有關(guān)，只需不斷地擴展市場占有份額、提高市場占有率，才干為公司帶來較高的收益，使公司成為高增長的公司。如，四川長虹的前期增長。 新產(chǎn)品的開發(fā)：與行業(yè)的生命周期一樣，產(chǎn)品也有其生命周期。因此，一個公司要想在競爭中不敗、堅

4、持長期增長，就必需不斷地進(jìn)展產(chǎn)品更新、技術(shù)改造，開發(fā)出適銷對路的新產(chǎn)品。如，我國的家電企業(yè)，康佳與長虹比較。 公司運營管理才干假設(shè)說公司的競爭位置是工具與根底，那么公司的運營管理才干那么是手段與保證。公司的運營管理才干表達(dá)在兩個層面上，一是管理人員的素質(zhì)與才干，一是公司運營管理效率。前者較為重要，后者是前者實際的詳細(xì)表達(dá)。管理人員的素質(zhì)與才干包括決策層、管理層和執(zhí)行層的素質(zhì)與才干公司運營管理效率包括運營效率與管理效率等決策層：買股票就是買公司的未來，公司的未來那么是由公司的指點層所決議的。如，買青島海爾就是由于張瑞敏是其指點。 公司的不斷擴張主要有兩種方式，一是自主開發(fā)；一是兼并重組。不論是采

5、用何種方式，決策層的超前認(rèn)識和開辟才干是非常重要的。 管理層高級、部門管理層可以區(qū)分為高級管理與部門管理管理層的素質(zhì)與才干主要是指他們的組織指揮才干、管理協(xié)調(diào)才干等 執(zhí)行層：執(zhí)行層的素質(zhì)與才干主要是指他們的專業(yè)技術(shù)才干、擔(dān)任敬業(yè)精神等 運營效率：表達(dá)在公司運營的各個環(huán)節(jié)，包括消費、銷售等，要面向市場 消費：質(zhì)量、數(shù)量、時間 銷售：管理效率：公司內(nèi)部的管理制度 人事管理：人才的重要性；運用和培育問題 1.財務(wù)報表分析的普通概念 2.財務(wù)報表分析的目的與功能 3.財務(wù)報表比率分析 4.財務(wù)情況的綜合評價 財務(wù)報表：財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析方法財務(wù)報表：財務(wù)報表分析的對象是財務(wù)報表。所謂財務(wù)報表，是

6、會計人員按照法定的或普通公認(rèn)的會計原那么，以及會計處置程序和方法，將公司一定期間的會計事項作一系統(tǒng)的匯總表示，用來反映企業(yè)實踐的財務(wù)情況和運營業(yè)績。公司對外提供的財務(wù)報表主要有：資產(chǎn)負(fù)債表balance sheet損益表income statement或利潤及利潤分配表income & retained earnings statement現(xiàn)金流量表statement of changes in cash或財務(wù)情況變動表statement of changes in financial position。 資產(chǎn)負(fù)債表反映公司在某特定時日財務(wù)情況和資本構(gòu)造的會計報表。 損益表又稱收益表或

7、利潤表，是綜合反映公司在某一段時期內(nèi)發(fā)生的各項運營收支和盈虧實現(xiàn)情況的會計報表。 利潤及利潤分配表在損益表的根底上再加上利潤分配的內(nèi)容。 現(xiàn)金流量表反映公司在本會計期內(nèi)的運營活動、籌資活動、投資活動對現(xiàn)金流量影響的會計報表。 財務(wù)情況變動表反映公司在某一特定期間內(nèi)，自有資金等財務(wù)資源的來源、運用和增減變動情況的會計報表。 地域分部等。地域分部等。財務(wù)報表分析概念財務(wù)報表分析又稱財務(wù)分析，是指運用財務(wù)報表數(shù)據(jù)對公司過去的財務(wù)情況和運營成果及未來前景的一種評價。 財務(wù)報表分析分類財務(wù)分析按其內(nèi)容可分為：財務(wù)現(xiàn)狀分析和財務(wù)預(yù)測分析。財務(wù)分析按其所用方法可分為：傳統(tǒng)財務(wù)分析和現(xiàn)代財務(wù)分析。傳統(tǒng)財務(wù)分析

8、：是指以比率為主要分析工具，對這些比率進(jìn)展縱向比較不同時期比較、橫向比較公司之間比較、與規(guī)范比較與規(guī)范值或平均值比較和綜合比較財務(wù)比率的綜合比較。投資者分析公司財務(wù)報表的目的，主要在于評價該公司股票的投資價值，主要運用傳統(tǒng)財務(wù)分析方法。 現(xiàn)代財務(wù)分析：是指把統(tǒng)計決策方法添加到財務(wù)分析中，主要偏重于公司決策分析。 這里主要討論傳統(tǒng)財務(wù)分析的詳細(xì)方法 比率分析：同期財務(wù)報表各工程之間比率分析 縱向比較：不同時期比較 橫向比較：公司之間比較 與規(guī)范比較：與規(guī)范值或平均值比較 綜合比較：財務(wù)比率的綜合比較。 目的：為公司的管理者提供公司的財務(wù)現(xiàn)狀，以便找出問題、改善管理；為投資者提供公司運營情況、盈利

9、才干等的根底數(shù)據(jù)，以便投資者進(jìn)展投資決策；為債務(wù)人提供償債才干分析，以便債務(wù)人決議能否需求追加抵押和擔(dān)保、能否提早收回債務(wù)。 功能：經(jīng)過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財務(wù)情況和運營現(xiàn)狀；經(jīng)過分析損益表，可以了解公司的盈利才干和運營效率；經(jīng)過分析現(xiàn)金流量表，可以了解公司的支付才干和償債才干。財務(wù)報表比率財務(wù)報表中有大量的數(shù)據(jù)，可以根據(jù)需求計算出很多有意義的比率，這些比率涉及到公司運營管理的各個方面。通常將之分為五類：財務(wù)構(gòu)造分析、償債才干分析、運營才干分析、盈利才干分析、股東權(quán)益保證才干分析。 財務(wù)構(gòu)造：資本構(gòu)造 償債才干：變現(xiàn)才干，分為短期、長期 運營才干：活動力盈利才干：獲利才干股東權(quán)益保證

10、才干 股東權(quán)益比率：自有資本率，權(quán)益比率，凈值比率 股東權(quán)益比率=股東權(quán)益資產(chǎn)總額 反映一切者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，衡量公司根本財務(wù)構(gòu)造能否穩(wěn)定 資產(chǎn)負(fù)債比率：負(fù)債比率，舉債運營比率 資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額=1-股東權(quán)益比率 反映總資產(chǎn)中有多大比例是經(jīng)過借債來籌集的 對不同的人有不同的意義：對債務(wù)人，他關(guān)懷的是債務(wù)的收回；對股東，他關(guān)懷的財務(wù)杠桿作用，即公司舉債的利潤率能否超越債務(wù)的利息率；對運營者，他關(guān)懷的是公司能否可以籌措到資金，維持公司的正常開展。 債務(wù)股權(quán)比率 債務(wù)股權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益總額 反映公司的自有資本對債務(wù)的承當(dāng)才干 固定比率：股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率 固定比

11、率=股東權(quán)益總額固定資產(chǎn)凈值 反映購買固定資產(chǎn)所需的資金有多大比例是來自于一切者的資本。 固定資產(chǎn)與長期資金比率 固定資產(chǎn)與長期資金比率=固定資產(chǎn)凈值股東權(quán)益總額+長期負(fù)債 反映公司的資金來源與資金占用的匹配情況 流動比率流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債 反映短期償債才干，普通以為流動比率為2較為適宜 速動比率：酸性實驗比率 速動比率=流動資產(chǎn)-存貨流動負(fù)債 反映快速變現(xiàn)才干，普通以為流動比率為1較為適宜 利息保證倍數(shù)：已付利息倍數(shù)，利息支付倍數(shù) 利息保證倍數(shù)=稅前利潤+利息費用利息費用，利息費用=財務(wù)費用中的利息費用+資本化利息 用以衡量公司償付借款利息的才干 債務(wù)本息償付比率 債務(wù)本息償付比率=

12、稅前利潤+折舊1-所得稅利息費用+債務(wù)本金 用以衡量公司按期償付長期債務(wù)本息的才干 存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)期 存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨本錢平均存貨；存貨周轉(zhuǎn)期=365存貨周轉(zhuǎn)率；平均存貨=期初存貨+期末存貨2 是反映公司購入存貨、投入消費、銷售收回各環(huán)節(jié)管理情況的綜合性目的，衡量存貨的流動性。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均應(yīng)收帳款；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期=365應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率；平均應(yīng)收帳款=期初應(yīng)收帳款+期末應(yīng)收帳款2 反映應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度，用以衡量公司利用資金的效率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均固定資產(chǎn)；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=365固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；平

13、均固定資產(chǎn)=期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)2 反映固定資產(chǎn)的利用效率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均總資產(chǎn)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=365總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；平均總資產(chǎn)=期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)2 反映總資產(chǎn)的利用效率 主營業(yè)務(wù)收入增長率 主營業(yè)務(wù)收入增長率=本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入上期主營業(yè)務(wù)收入 毛利率 毛利率=銷售收入凈額-銷售本錢銷售收入凈額 銷售利潤率與銷售凈利率 銷售利潤率=稅前利潤銷售收入凈額； 銷售凈利率=稅后利潤銷售收入凈額 資產(chǎn)收益率：總資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)報酬率 資產(chǎn)收益率=稅后利潤資產(chǎn)總額 股權(quán)收益率：凈資產(chǎn)收益率，股權(quán)報酬率 股權(quán)收益率=稅后利潤-優(yōu)先股股息股

14、東權(quán)益總額 主營業(yè)務(wù)利潤率 主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入 每股收益EPS每股收益=稅后利潤-優(yōu)先股股息加權(quán)普通股股數(shù) 股息支付率 股息支付率=每股股息每股收益 每股凈資產(chǎn)與每股賬面價值 每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益發(fā)行在外普通股股數(shù) 每股賬面價值=股東權(quán)益總額-優(yōu)先股總額發(fā)行在外普通股股數(shù) 市盈率PER：本益比、價盈比市盈率=每股股價每股收益 本利比 本利比=每股股價每股股息 盈利才干 財務(wù)比率 償債才干 運營效率 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率平均存貨周轉(zhuǎn)天平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均應(yīng)收賬款回平均應(yīng)收賬款回收期收期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率平均應(yīng)付賬款歸平均應(yīng)付賬款歸還期

15、還期營運資本周轉(zhuǎn)率營運資本周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益周轉(zhuǎn)率權(quán)益周轉(zhuǎn)率 運營風(fēng)險 投資收益 銷售毛利率銷售毛利率 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率 息稅前利潤率息稅前利潤率 稅前利潤率稅前利潤率 凈利潤率凈利潤率 邊沿奉獻(xiàn)率邊沿奉獻(xiàn)率總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 普通股權(quán)益收益普通股權(quán)益收益率率銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率 總資產(chǎn)現(xiàn)金回收總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率率 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期 流動比率流動比率 速動比率速動比率 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 運營性現(xiàn)金流比率運營性現(xiàn)金流比率 防御區(qū)間防御區(qū)間 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率 債務(wù)權(quán)益比率債務(wù)權(quán)益比

16、率 長期資產(chǎn)負(fù)債比率長期資產(chǎn)負(fù)債比率 利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù) 固定財務(wù)費用保證倍數(shù)固定財務(wù)費用保證倍數(shù) 現(xiàn)金債務(wù)比率現(xiàn)金債務(wù)比率 利息現(xiàn)金保證倍數(shù)利息現(xiàn)金保證倍數(shù) 固定財務(wù)費用現(xiàn)金保證固定財務(wù)費用現(xiàn)金保證倍數(shù)倍數(shù) 資本支出比率資本支出比率 營業(yè)利潤變化率營業(yè)利潤變化率 銷售收入變化率銷售收入變化率凈利潤變化率凈利潤變化率運營杠桿比率運營杠桿比率 財務(wù)杠桿比率財務(wù)杠桿比率 總杠桿比率總杠桿比率 普通股每股收益普通股每股收益 普通股每股現(xiàn)金普通股每股現(xiàn)金流流 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) 市盈率市盈率 市凈率市凈率 派息率派息率 股利保證倍數(shù)股利保證倍數(shù) 股利報酬率股利報酬率 財務(wù)指標(biāo)分析財務(wù)指標(biāo)分析成

17、長能力成長能力盈利能力盈利能力資產(chǎn)效率資產(chǎn)效率償債能力償債能力獲現(xiàn)能力獲現(xiàn)能力投資收益投資收益指標(biāo)指標(biāo)說明說明凈利潤增長率凈利潤增長率企業(yè)為了生存和競爭需要不斷企業(yè)為了生存和競爭需要不斷的發(fā)展，通過對企業(yè)的成長分的發(fā)展，通過對企業(yè)的成長分析我們可以預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)析我們可以預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營狀況的趨勢。營狀況的趨勢。成長能力指標(biāo)可用以觀察上市成長能力指標(biāo)可用以觀察上市公司的持續(xù)增長潛力，市場份公司的持續(xù)增長潛力，市場份額的增長情況。額的增長情況。主營收入增長率主營收入增長率主營利潤增長率主營利潤增長率總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率股東權(quán)益增長率股東權(quán)益增長率反映企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力。反映企業(yè)創(chuàng)造利潤的

18、能力。指標(biāo)指標(biāo)說明說明經(jīng)營凈利率經(jīng)營凈利率凈利潤凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入反映企業(yè)經(jīng)營收入的獲利能力反映企業(yè)經(jīng)營收入的獲利能力,即每元即每元經(jīng)營收入可以獲得的利潤。經(jīng)營收入可以獲得的利潤。經(jīng)營毛利率經(jīng)營毛利率主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)主營業(yè)務(wù)收入務(wù)收入考核主營業(yè)務(wù)盈利能力以及成本費用，考核主營業(yè)務(wù)盈利能力以及成本費用，扣除了非經(jīng)常性損益因素，綜合反映扣除了非經(jīng)常性損益因素，綜合反映企業(yè)具有穩(wěn)定和持久性的收入和支出企業(yè)具有穩(wěn)定和持久性的收入和支出因素，所揭示的企業(yè)盈利能力具有穩(wěn)因素，所揭示的企業(yè)盈利能力具有穩(wěn)定和持久的特點。定和持久的特點。資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率凈利潤凈利潤/資產(chǎn)總額資

19、產(chǎn)總額反映總資產(chǎn)的獲利能力，反映總資產(chǎn)的獲利能力，衡量企衡量企業(yè)業(yè)平平均均1元的元的資產(chǎn)資產(chǎn)賺得的賺得的稅后凈利。稅后凈利。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈利潤凈利潤/凈資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)總額核心、綜合財務(wù)指標(biāo)。反映股東權(quán)益核心、綜合財務(wù)指標(biāo)。反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說明投資的收益水平，指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。帶來的收益越高。企業(yè)有無償還債務(wù)的能力，是其能否健康生存和發(fā)展的關(guān)健。企業(yè)有無償還債務(wù)的能力，是其能否健康生存和發(fā)展的關(guān)健。指標(biāo)指標(biāo)說明說明短期償債指標(biāo)短期償債指標(biāo)流動比例流動比例流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/ /流動負(fù)債流動負(fù)債反映反映短期償債能力，表明短期償債能力，表明企企業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)

20、用流動資產(chǎn)支付短期債務(wù)的可能用流動資產(chǎn)支付短期債務(wù)的可能性。性。速動比率速動比率（流動資產(chǎn)存貨）（流動資產(chǎn)存貨）/ /流動負(fù)債流動負(fù)債與流動比率類似，但對于變現(xiàn)速與流動比率類似，但對于變現(xiàn)速度的要求更高，更能反映企業(yè)的度的要求更高，更能反映企業(yè)的短期償債能力。短期償債能力。流動負(fù)債率流動負(fù)債率流動負(fù)債流動負(fù)債/ /總負(fù)債總負(fù)債反映債務(wù)的時間結(jié)構(gòu)。反映債務(wù)的時間結(jié)構(gòu)。指標(biāo)指標(biāo)說明說明長期償債能力指標(biāo)，資本結(jié)構(gòu)比率長期償債能力指標(biāo)，資本結(jié)構(gòu)比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額表現(xiàn)企業(yè)的負(fù)債融資使用程度。表現(xiàn)企業(yè)的負(fù)債融資使用程度。愈大，財務(wù)風(fēng)險愈大。愈大，財務(wù)風(fēng)險愈大。權(quán)

21、益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)總資產(chǎn)/ /股東權(quán)益股東權(quán)益反映企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提反映企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。負(fù)債權(quán)益比負(fù)債權(quán)益比負(fù)債總額負(fù)債總額/ /股東權(quán)益股東權(quán)益表示表示債務(wù)債務(wù)資金占資金占權(quán)權(quán)益資金的比重；益資金的比重；愈大，愈大，還還本付息本付息壓壓力愈大力愈大反映企業(yè)獲利能力的質(zhì)量指標(biāo)。公司現(xiàn)金流強勁，很大程度上表明主營業(yè)務(wù)收入反映企業(yè)獲利能力的質(zhì)量指標(biāo)。公司現(xiàn)金流強勁，很大程度上表明主營業(yè)務(wù)收入回款力度較大，產(chǎn)品競爭性強，公司信用度高，經(jīng)營發(fā)展前景有潛力?；乜盍Χ容^大，產(chǎn)品競爭性

22、強，公司信用度高，經(jīng)營發(fā)展前景有潛力。指標(biāo)指標(biāo)說明說明主營收入現(xiàn)金含量主營收入現(xiàn)金含量( (元元) )銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)收到銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的現(xiàn)金/ /主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入該比值越大越好該比值越大越好, ,表明企業(yè)的表明企業(yè)的產(chǎn)品、勞務(wù)暢銷、市場占有率產(chǎn)品、勞務(wù)暢銷、市場占有率高。高。凈利潤現(xiàn)金含量（元）凈利潤現(xiàn)金含量（元）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額凈額/ /凈利潤凈利潤該指標(biāo)越大越好。表明銷售回該指標(biāo)越大越好。表明銷售回款能力較強，成本費用低，財款能力較強，成本費用低，財務(wù)壓力小。務(wù)壓力小。每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（元）每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（元） 在四類現(xiàn)金流中，只

23、有經(jīng)營性在四類現(xiàn)金流中，只有經(jīng)營性現(xiàn)金流是最可靠的，也最能反現(xiàn)金流是最可靠的，也最能反映公司真實業(yè)績。映公司真實業(yè)績。現(xiàn)金流動負(fù)債比（現(xiàn)金流動負(fù)債比（% %）經(jīng)營活動中的現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動中的現(xiàn)金凈流量/ /流動負(fù)債流動負(fù)債分析企業(yè)的資產(chǎn)運營效率，是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多分析企業(yè)的資產(chǎn)運營效率，是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤的一種手段。如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理效率不高，那利潤的一種手段。如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理效率不高，那么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的。么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的。指標(biāo)指標(biāo)說明說明存貨周轉(zhuǎn)率（倍）存貨周轉(zhuǎn)率（倍）銷貨成本銷貨成本/ /平均存貨平均存貨表示企表示企業(yè)在當(dāng)前銷貨水

24、平下存業(yè)在當(dāng)前銷貨水平下存貨的貨的“進(jìn)出進(jìn)出”次次數(shù)數(shù)；愈高，保；愈高，保有的存有的存貨貨量愈少，但量愈少，但發(fā)發(fā)生缺貨生缺貨的的機機率較高。率較高。為為存存貨銷貨銷售速度售速度的指的指標(biāo)標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）360/360/存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率衡量存衡量存貨貨留留置置在在倉庫倉庫的平均的平均時時間間指標(biāo)指標(biāo)說明說明應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（天）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（天）銷售收入銷售收入/ /平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款企業(yè)在當(dāng)前銷貨水平下應(yīng)收賬款企業(yè)在當(dāng)前銷貨水平下應(yīng)收賬款“從產(chǎn)生到收現(xiàn)從產(chǎn)生到收現(xiàn)”的平均次的平均次數(shù)數(shù)；為現(xiàn)為現(xiàn)金回收速度的指金回收速度的指標(biāo)。標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）應(yīng)收賬款

25、周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）360/360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為應(yīng)為應(yīng)收收賬賬款的平均收款的平均收現(xiàn)現(xiàn)期期間間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高, ,說明企業(yè)利用全說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的成果好部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的成果好, ,效率高效率高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入/ /固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)主營成本比例主營成本比例主營主營業(yè)務(wù)成本業(yè)務(wù)成本/ /主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入營業(yè)費用比例營業(yè)費用比例營業(yè)費用營業(yè)費用/

26、/主營業(yè)主營業(yè)務(wù)收入務(wù)收入管理費用比例管理費用比例財務(wù)費用比例財務(wù)費用比例公司股東持有公司股票的目的主要是為獲得投資回報，通公司股東持有公司股票的目的主要是為獲得投資回報，通過對股票投資者獲利能力的分析可通曉公司股票的股東回過對股票投資者獲利能力的分析可通曉公司股票的股東回報情況。報情況。指標(biāo)指標(biāo)說明說明每股收益（元）每股收益（元）凈利潤凈利潤/ /總股本總股本反映股票的獲利水平。值越高，反映股票的獲利水平。值越高，每一股份可分得利潤越多，股東每一股份可分得利潤越多，股東投資效益越好。投資效益越好。每股凈資產(chǎn)（元）每股凈資產(chǎn)（元）股東權(quán)益股東權(quán)益/ /總股本總股本反映每股所代表的股東權(quán)益額。反

27、映每股所代表的股東權(quán)益額。股息發(fā)放率（股息發(fā)放率（% %）每股股利每股股利/ /每股收益每股收益反映股東從每股的全部收益中分反映股東從每股的全部收益中分到手部分的多少。到手部分的多少。指標(biāo)指標(biāo)說明說明本利比本利比股價股價/ /每股紅利，相對于股息而每股紅利，相對于股息而言言, ,股票價格是否被高估。股票價格是否被高估。市盈率市盈率PE(Price/Earning)PE(Price/Earning)每股市價每股市價/ /每股收益每股收益衡量股東投資價值的重要指標(biāo)。衡量股東投資價值的重要指標(biāo)。市盈率反映了在每股盈利不變的市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為情況下，當(dāng)派息率為100%100

28、%時及所時及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。投資回收期股息全部收回。投資回收期市凈率市凈率PB(Price/Book)PB(Price/Book)每股股價每股股價/ /每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)在股票市場當(dāng)中在股票市場當(dāng)中, ,將每股凈資產(chǎn)將每股凈資產(chǎn)的交易價格放大了多少倍的交易價格放大了多少倍比率分析時需求留意的問題：孤立的對待財務(wù)比率是毫無意義的。這是我們反復(fù)在強調(diào)的，只需經(jīng)過比較分析與行業(yè)、其它公司或公司本人的歷史數(shù)據(jù)才干看到比率所蘊含的意義。不同公司間能否具有可比性？運用不同的會計處置方法，會

29、導(dǎo)致兩家一樣的公司表現(xiàn)出完全不同的財務(wù)數(shù)據(jù)和比率。因此，他必需調(diào)查公司主要工程的會計處置方法，并在比較時對主要差別進(jìn)展調(diào)整，這樣才干得到有效的比較結(jié)果。在對不同國家的公司進(jìn)展比較時尤其需求留意這一點。公司內(nèi)部的同質(zhì)性？許多公司都包含幾個在不同行業(yè)運營的部門，此時普通很難獲得能與公司整體數(shù)據(jù)進(jìn)展比較的行業(yè)比率。分析結(jié)果的一致性？在對公司進(jìn)展分析時，我們不能僅僅依賴某一個或某一方面的比率，而是需求系統(tǒng)地綜合地思索各方面的比率，從而得出一個完好一致的結(jié)果。例如，一家公司能夠有短期流動性問題，但它的盈利才干非常好，這意味著隨著時間的流逝它的流動性問題會逐漸緩解。財務(wù)比率是建立在公司所公布的報表數(shù)據(jù)的根

30、底上的。數(shù)據(jù)的真實性、完好性直接決議了比率的有效性。財務(wù)比率只能幫我們發(fā)現(xiàn)問題，但不能回答以下問題。 財務(wù)比率分析的作用能協(xié)助投資者了解公司目前的財務(wù)情況，對判別公司面臨的風(fēng)險、有沒有倒閉的能夠較為準(zhǔn)確。這些比率只能反映公司運營管理的某一方面。財務(wù)情況的綜合評價杜邦財務(wù)分析體系 信譽才干指數(shù) 目的綜合評價公司盈利才干和股東權(quán)益報答程度根本原理將權(quán)益資本收益率分解為多項財務(wù)比率乘積，為公司管理曾提供一條提高公司資產(chǎn)管理效率和最大化股東投資報答的道路圖杜邦財務(wù)分析體系The DuPont System是分析公司盈利才干的一種非常適用和有效的手段。它最早是由美國杜邦公司的經(jīng)理發(fā)明出來，故稱之為杜邦分析體系。這種分析方法從評價企業(yè)績效最具綜合性和代表性的目的權(quán)益收益率即凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，將其分解成假設(shè)干個組成比率，以便分析權(quán)益收益率的變動的內(nèi)在緣由和變動的趨勢。 原始的杜邦分析體系Original DuPont System 凈利潤凈利潤銷售收入總資產(chǎn)權(quán)益收益率 所有者權(quán)益銷售收入總資產(chǎn)所有者權(quán)益凈利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 擴展的杜邦分析體系Extended DuPont System 目的綜合評價公司的信譽程度根本原理將假設(shè)干個財務(wù)比率綜合起來，經(jīng)過與規(guī)范比率比較、評分