股權(quán)融資方式與債券融資方式優(yōu)缺點(diǎn)比較

1、股權(quán)融資方式與債券融資方式優(yōu)缺點(diǎn)比較股權(quán)融資作為一種由企業(yè)股東出讓部分企業(yè)所有權(quán)，引進(jìn)新股東的融資方式，其優(yōu)勢(shì)在于：取得比較大量的資金，不必還本付息，有利于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)其劣勢(shì)在于：可能導(dǎo)致股東增多，企業(yè)管理方面分歧較大；在年末分紅時(shí)，減少企業(yè)的未分配利潤(rùn)；進(jìn)行股權(quán)融資的只能是有限責(zé)任公司或者股份有限公司，這大大限制了非這兩類企業(yè)的融資；在股東人數(shù)上有限制，限制了融資的金額；只有上市公司才能在股票交易所掛牌交易，限制了融資范圍關(guān)于債券，源于公司債，是依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。是公司通過證券發(fā)行，與他人形成的金錢債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一般是整體發(fā)行，內(nèi)容一律，面向不特定的公眾發(fā)行債

2、券融資優(yōu)勢(shì)在于：公司債券的發(fā)行主體不限于股份公司可以滿足公司的融資需求和投資者的投資需求，滿足企業(yè)越來越多元化的融資要求防范由企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)， 通過負(fù)債的方式進(jìn)行融資，不僅能夠使企業(yè)放大銷售增長(zhǎng)所帶來的企業(yè)盈利，還是企業(yè)合理避稅的途徑之一，債權(quán)人不參與管理有利于企業(yè)發(fā)展其劣勢(shì)是：我國(guó)企業(yè)最主要的債務(wù)融資途徑是向銀行貸款，但是向銀行貸款需要足夠的資產(chǎn)對(duì)債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保，但資產(chǎn)是有限的，而且只能擔(dān)保一次，由于基本賬戶限制制度的決定，融資渠道只能固定在一家銀行。而且當(dāng)債務(wù)到期時(shí)，無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)狀況以及債務(wù)額度如何，都必須還本付息。這就導(dǎo)致了某些項(xiàng)目的中斷與終止，阻礙了企業(yè)發(fā)展銀行借款與發(fā)行債券

3、融資方式比較發(fā)行債券融資比商業(yè)銀行貸款更具有靈活性，有利于保障公司快速發(fā)展期的資金支持1、商業(yè)銀行信貸政策易受宏觀政策影響，具有長(zhǎng)期的不確定性。在我國(guó)商業(yè)銀行信貸主要受 政策影響的情況下，一旦貨幣政策緊縮，商業(yè)銀行首先就犧牲規(guī)模較小企業(yè)的利益， 因此對(duì)于公司來說，商業(yè)銀行信貸從長(zhǎng)期來看，具有不確定性，難以成為公司發(fā)展的可靠資金支持。而國(guó)內(nèi)的公司債券市場(chǎng)正處于快速發(fā)展階段，并不斷趨于市場(chǎng)化，公司的資質(zhì)只要受到機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可，就可以持續(xù)通過債券市場(chǎng)融資，并不會(huì)受到政策的嚴(yán)格限制。2、發(fā)行債券可以一次性獲得較大規(guī)模的長(zhǎng)期資金，在存續(xù)期內(nèi)由公司靈活使用商業(yè)銀行信貸一般單筆規(guī)模較小，且期限較短。公司往

4、往要同時(shí)與多家商業(yè)銀行申請(qǐng)信貸規(guī)模，且在信貸發(fā)放的當(dāng)年或次年就開始面臨還款壓力， 這給公司的資金使用帶來了很大的限制，而且也不利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。此外，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)銀行信貸資金使用的監(jiān)管十分嚴(yán)格。發(fā)行公司債券， 可以一次性申請(qǐng)發(fā)行較大規(guī)模，且債券期限可由公司自主決定， 募集資金投向也較為靈活。公司通過發(fā)行債券可以在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)獲得充裕的資金支持，有利于公司戰(zhàn)略規(guī)劃的順利實(shí)施。3、債券融資與商業(yè)銀行信貸相比融資成本較低當(dāng)前商業(yè)銀行五年期及以上貸款利率為7.04% ，由于銀行貸款要求按季付息， 銀行信貸資金年化利率高達(dá)7.24% 。而在實(shí)際中，商業(yè)銀行往往還會(huì)要求貸款利率至少上調(diào)10% 。而目前公

5、司債券的發(fā)行利 率與發(fā)行人資質(zhì)相匹配，優(yōu)良資質(zhì)的公司融資成本遠(yuǎn)低于銀行信貸。銀行借款與信托借款比較銀行貸款和信托貸款在資金來源和融資機(jī)理方面是完全不同的。從表面上看， 信托貸款和信貸貸款是有類似之處，但完全不是一回事。它門分別屬于性質(zhì)完全不同的兩個(gè)金融實(shí)體各自的業(yè)務(wù)范疇。 貸款資金的來源不同： 信托貸款的資金全部來源于資金信托， 信托資金直接來源于投資者。銀行信貸資金來源于各種負(fù)債和自有資金，通過銀行貸款間接融資于企業(yè)。信托貸款與銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵差異：不同性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，信托與銀行對(duì)客戶和業(yè)務(wù)的關(guān)注點(diǎn)大不一樣，所以，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控差別很大，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的差異是信托貸款和銀行貸款最根本的區(qū)別。銀行作

6、為貸款人和債權(quán)人，是所有風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的主體。信托公司作為受托人，只要在合同實(shí)施的過程中做到盡職，信托貸款風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的主體是受益人，而非信托公司。相比較銀行來講，信托公司不但在貸款業(yè)務(wù)規(guī)范與管理、貸款風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)防范措施、 管理方式和資產(chǎn)保全等方面， 尤其是在風(fēng)險(xiǎn)損失承擔(dān)的主體上， 差距甚大。 在此類業(yè)務(wù)的實(shí)際運(yùn)作中， 銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的能力和保證責(zé)任， 都要大于信托公司， 從防范信貸風(fēng)險(xiǎn)角度來看， 這才是問題的焦點(diǎn)。 如果說有問題的話， 不僅在于規(guī)模的擴(kuò)大，還在于風(fēng)險(xiǎn)的集中，這是應(yīng)當(dāng)約束的。銀行貸款是比較標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，產(chǎn)品的價(jià)格即利率的彈性比較小。信托貸款具有很強(qiáng)的個(gè)性化色彩，區(qū)別對(duì)待。 信

7、托貸款的靈活性表現(xiàn)為定價(jià)靈活、 風(fēng)險(xiǎn)與收益靈活匹配、放款靈活，滿足客戶的個(gè)性化需求。公司債、企業(yè)債、銀行間債務(wù)融資工具發(fā)行條件比較非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債中期票據(jù)短期融資券發(fā) 行 條1.企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)1.企業(yè)發(fā)行短期融資1.所籌資金用途符合國(guó)件應(yīng)依據(jù)銀行間債券券應(yīng)依據(jù)銀行間債家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)券市場(chǎng)非金融企業(yè)債規(guī)劃；融資工具注冊(cè)規(guī)則務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)2.凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到規(guī)定在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)；則在交易商協(xié)會(huì)注的要求；2.中期票據(jù)待償還余冊(cè)；3.經(jīng)濟(jì)效益良好，近三個(gè)額不得超過企業(yè)凈資2.企業(yè)發(fā)行短期融資會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利；產(chǎn)的 40%；券應(yīng)遵守國(guó)家相關(guān)法4.現(xiàn)金流狀況良好， 具

8、有3 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)律法規(guī)，短期融資券較強(qiáng)的到期償債能力；所募集的資金應(yīng)用于待償還余額不得超過5.近三年沒有違法和重企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)凈資產(chǎn)的 40%；大違規(guī)行為；并在發(fā)行文件中明確3.企業(yè)發(fā)行短期融資6.前一次發(fā)行的企業(yè)債披露具體資金用途。券所募集的資金應(yīng)用券已足額募集；企業(yè)在中期票據(jù)存續(xù)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活7.已經(jīng)發(fā)行的企業(yè)債券期內(nèi)變更募集資金用動(dòng)，并在發(fā)行文件中沒有延遲支付本息的情途應(yīng)提前披露。明確披露具體資金用形；途。企業(yè)在短期融資8.企業(yè)發(fā)行債券余額不券存續(xù)期內(nèi)變更募集得超過其凈資產(chǎn)的資金用途應(yīng)提前披40。用于固定資產(chǎn)投露。資項(xiàng)目的，累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的 20；公司債1

9、. 公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；2. 公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；3. 經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好；4. 公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定；5. 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息；6. 本次發(fā)行后累計(jì)9.符合國(guó)家發(fā)展改革委公司債券余額不超根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行過最近一期末凈資業(yè)發(fā)展規(guī)劃和宏觀調(diào)控產(chǎn)額的百分之四十；需要確定的企業(yè)債券重金融類公司的累計(jì)點(diǎn)支持行業(yè)、最低凈資公司債券余額按金產(chǎn)規(guī)模以及發(fā)債規(guī)模的融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定上、下限；計(jì)算。

10、10.符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。創(chuàng)業(yè)板及主板 IOP 條件的比較條件A 股主板創(chuàng)業(yè)板 IPO 辦法主體資格依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司（ 1）最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣 3,000 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以盈利要求扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；（2）最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣 5,000 萬(wàn)元；或者最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3 億元；依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于 1000 萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500 萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000 萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)（ 3）最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損；（注：上述要求為選擇性標(biāo)準(zhǔn)，符合其中一條即可）最近一期末無(wú)形資產(chǎn) (扣除土地使用權(quán)、資產(chǎn)要求水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后 )占凈資產(chǎn)的比最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元例不高于 20%股本要求發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000 萬(wàn)企業(yè)發(fā)行后的股本總額不少于3,000 萬(wàn)元元主營(yíng)業(yè)務(wù)最近 3 年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營(yíng)