初級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí)題(有答案)

1、初級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí)題（有答案）第一章總論、判斷題1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)多元性中的所謂主導(dǎo)目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)層次性中的所謂整體目標(biāo)，都是指整個(gè)企 業(yè)財(cái)務(wù)管理工作所要達(dá)到的最終目的，是同一事 物的不同提法，可以把它們統(tǒng)稱為財(cái)務(wù)管理的基 本目標(biāo)。（）（）2、股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算的。（）（）3、因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比，與預(yù)期 的風(fēng)險(xiǎn)成反比，因此企業(yè)的價(jià)值只有在報(bào)酬最大 時(shí) 才能 達(dá) 到 最 大。（）（）4、進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理，就是要正確權(quán)衡報(bào)酬增加 與風(fēng)險(xiǎn)增加的得與失，努力實(shí)現(xiàn)二者之間的最佳 平衡，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。（）5、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)是成反比的 即報(bào)酬越大，風(fēng)險(xiǎn)越

2、小。（）（）6、決定利率高低的因素只有資金的供給與需求兩個(gè)方面。（）7、計(jì)入利率的通貨膨脹率不是過(guò)去實(shí)際達(dá)到的通貨膨脹水平，而是對(duì)未來(lái)通貨膨脹的預(yù)期。()8. 如果一項(xiàng)資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說(shuō)明其變現(xiàn) 能力強(qiáng)，流動(dòng)性好，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也大。()1、判斷題1.對(duì)2.對(duì)3.錯(cuò)4.對(duì)5.錯(cuò)6.錯(cuò)7.對(duì)8.錯(cuò)二、單項(xiàng)選擇題1. 我國(guó)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是()()A 總產(chǎn)值最大化B 利潤(rùn)最大化C 股東財(cái)富最大化D 企業(yè)價(jià)值最大化答案：1.D2. 企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是()A 經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)關(guān)系B 債權(quán)債務(wù)關(guān)系C 投資與受資關(guān)系D 債務(wù)債權(quán)關(guān)系答案：2.A3. 企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是

3、()A 經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)關(guān)系 關(guān)系C 投資與受資關(guān)系B 債權(quán)債務(wù)D 債務(wù)債權(quán)關(guān)答案：3.D4. 企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是()A 經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)關(guān)系系B 債權(quán)債務(wù)關(guān)C 投資與受資關(guān)系D 債務(wù)債權(quán)關(guān)答案：4.C5. 企業(yè)同其債務(wù)人間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是()()A 經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)關(guān)系 關(guān)系C 投資與受資關(guān)系B 債權(quán)債務(wù)D 債務(wù)債權(quán)關(guān)答案：5.B6. 根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)的多元化，可以把財(cái)務(wù)目標(biāo)分為()A 產(chǎn)值最大化目標(biāo)和利潤(rùn)最大化目標(biāo)B 主導(dǎo)目標(biāo)和輔助目標(biāo)C 整體目標(biāo)和分部目標(biāo)D 籌資目標(biāo)和投資目標(biāo)答案：6.B7. 影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)最基本因素是（）（）A 時(shí)間和利潤(rùn)B 利潤(rùn)和成本C 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬D

4、風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率答案：7.C8. 在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行固定利率對(duì)債權(quán)人和債 務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確的是（）。A. 對(duì)債務(wù)人有利B. 對(duì)債權(quán)人沒有影響C. 對(duì)債務(wù)人沒有影響D. 對(duì)債權(quán)人有利答案：A解析：固定利率在借貸期內(nèi)利率是固定不變 的，在通貨膨脹時(shí)期，無(wú)法根據(jù)物價(jià)上漲的水平 來(lái)上調(diào)利率，所以對(duì)債權(quán)人不利，但對(duì)債務(wù)人有 利。9. 風(fēng)險(xiǎn)收益率不包括（）。A.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率B. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率C. 期限風(fēng)險(xiǎn)收益率D. 償債風(fēng)險(xiǎn)收益率答案：D解析：風(fēng)險(xiǎn)收益率包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、 流動(dòng) 性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。10. 下列（）屬于企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)形成 的財(cái)務(wù)關(guān)系。A. 企業(yè)與供應(yīng)商之間的財(cái)務(wù)關(guān)

5、系B. 企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C. 企業(yè)與客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D. 企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系答案：C解析：A 屬于企業(yè)購(gòu)買商品或接受勞務(wù)形成的 財(cái)務(wù)關(guān)系，C 屬于企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)形成 的財(cái)務(wù)關(guān)系。選項(xiàng) B、D 屬于投資活動(dòng)形成的財(cái) 務(wù)關(guān)系。11. 下列不屬于所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾協(xié)調(diào)措施的 是（）。A. 解聘B. 限制性借款C.股票選擇權(quán)”方式D.激勵(lì)答案：B解析：所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾協(xié)調(diào)的措施包 括：（1）解聘；（2）接收；（3）激勵(lì)。激勵(lì)有兩 種基本方式：股票選擇權(quán)”方式和 績(jī)效股”方式。選項(xiàng) B 屬于協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人矛盾的措 施。12.利率主要由（）決定。A. 經(jīng)濟(jì)周期B. 資金

6、的供給與需求C. 通貨膨脹D. 國(guó)家貨幣政策答案：B解析：從資金的借貸關(guān)系看， 利率是一定時(shí)期 內(nèi)運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格，主要由資金的供給 與需求來(lái)決定。13. 相對(duì)于利潤(rùn)最大化目標(biāo)，以每股收益最大化 作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，優(yōu)點(diǎn)是（）。A. 反映了創(chuàng)造的利潤(rùn)同投入資本之間的關(guān)系爸B. 考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素C. 考慮了時(shí)間價(jià)值D. 可以避免企業(yè)的短期行為答案：A解析：以每股收益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和時(shí)間價(jià)值，也不能避 免企業(yè)的短期行為，不過(guò)反映了創(chuàng)造的利潤(rùn)同 投入資本之間的關(guān)系。利潤(rùn)最大化目標(biāo)不能反 映創(chuàng)造的利潤(rùn)同投入資本之間的關(guān)系。三、多項(xiàng)選擇題1.企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（）（）A 企業(yè)

7、籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)B 企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)C 企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)D 企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)E 企業(yè)管理引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)答案：1ABCD2.企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括（）（）A 企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B 企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C 企業(yè)同被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系D 企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系E 企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系答案：2.ABCDE3.根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)的層次性，可把財(cái)務(wù)目標(biāo)分成（）（）A 主導(dǎo)目標(biāo)B 整體目標(biāo)C 分部目標(biāo)D 輔助目標(biāo)E 具體目標(biāo)答案：3.BCE4.下列（）（）說(shuō)法是正確的A 企業(yè)的總價(jià)值 V 與預(yù)期的報(bào)酬成正比B 企業(yè)的總價(jià)值 V 與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比C 在風(fēng)險(xiǎn)不變時(shí)，報(bào)酬越

8、高，企業(yè)總價(jià)值越大D 在報(bào)酬不變時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)越高,企業(yè)總價(jià)值越大E 在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到最佳平衡時(shí)，企業(yè)的總價(jià) 值達(dá)到越大答案：4.ABCE5. 財(cái)務(wù)管理假設(shè)一般包括如下幾項(xiàng)（）（）A 理財(cái)主體假設(shè)B 持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)C 有效市場(chǎng)假設(shè)D 資金增值假設(shè)E 理性理財(cái)假設(shè)答案:5.ABCDE6. 下列關(guān)于利息率的表述，正確的有（）（）A 利率是衡量資金增值額的基本單位B 利率是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比C從資金流通的借貸關(guān)系來(lái)看，利率是一一 定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格D 影響利率的基本因素是資金的供應(yīng)和 需求E 資金作為一種特殊商品，在資金市場(chǎng)上 的買賣，是以利率為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的答案：ABCDE7. 風(fēng)險(xiǎn)

9、報(bào)酬包括（）（）A純利率B 通貨膨脹補(bǔ)償 C 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬E 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬答案:CDE8. 金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素，財(cái)務(wù)管 理的金融環(huán)境包括（）。A. 金融機(jī)構(gòu)B. 金融市場(chǎng)C. 稅收法規(guī)D. 金融工具答案:ABD解析:財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境主要包括金融機(jī) 構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)和利率四個(gè)方面。財(cái)務(wù) 管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式及公司 治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。9. 公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分 配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及（） 等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。A. 所有者B. 債權(quán)人C. 董事會(huì)D. 高級(jí)執(zhí)行人員答案:ACD解析:公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)

10、和剩余索取 權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及 所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配 和制衡關(guān)系。10.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率包括（）。A. 通貨膨脹補(bǔ)償率B. 純利率C. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率D. 期限風(fēng)險(xiǎn)收益率答案:AB解析：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償 率，風(fēng)險(xiǎn)收益率包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng) 險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。11.影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括（）。A. 經(jīng)濟(jì)周期B. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C. 宏觀經(jīng)濟(jì)政策D. 企業(yè)組織形式答案:ABC解析:財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)周 期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。 企業(yè)組織形 式屬于法律環(huán)境。財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括 企業(yè)組織形式及公

11、司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。12.金融工具是指在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證 明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具的特征包括（）A. 期限性B. 流動(dòng)性C. 風(fēng)險(xiǎn)性D. 穩(wěn)定性答案:ABC解析：金融工具的特征：（1）期限性：是指?jìng)鶆?wù)人必須全部歸還本金前所經(jīng)歷的時(shí)間。（2）流 動(dòng)性：是指金融工具在必要時(shí)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而 不致遭受損失的能力。（3）風(fēng)險(xiǎn)性：是指金融工 具的本金和預(yù)定收益遭受損失的可能性。（4）收 益性：是指持有金融工具所能帶來(lái)的收益。13.公司治理結(jié)構(gòu)是指明確界定股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人員職責(zé)和功能的一種企業(yè)組 織結(jié)構(gòu)。 我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)涉及股東

12、大會(huì)以 及 （） 。A. 董事會(huì)B. 公司管理機(jī)構(gòu)C. 監(jiān)事會(huì)D. 外部獨(dú)立審計(jì)答案:ABCD解析：我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)涉及股東大會(huì)、董事會(huì)、公司管理機(jī)構(gòu)、監(jiān)事會(huì)和外部獨(dú)立審計(jì)。第二章財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念、判斷題1 時(shí)間價(jià)值原理，正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資 金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。2. 貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。3. 只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才能產(chǎn) 生時(shí)間價(jià)值，即時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生 的。4. 時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是工人創(chuàng)造的剩余價(jià) 值。5. 投資報(bào)酬率或資金利潤(rùn)率只包含時(shí)間價(jià)值。6. 銀行存款利率、貸款利率、各種債券利率、 股票的股利率都

13、可以看做時(shí)間價(jià)值率。7. 在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，投資報(bào)酬 率就是時(shí)間價(jià)值率。8. 復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比，與計(jì)息期數(shù)和利率 成反比。9. 復(fù)利現(xiàn)值與終值成正比，與貼現(xiàn)率和計(jì)息期 數(shù)成反比。10.若 i0，n1,則（P/F，i，n ）定小于 111.若 i0,n1,則復(fù)利終值系數(shù)一定小于 1。12.先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間不同。13.n 期先付年金與 n 期后付年金的付款次數(shù) 相同，但由于付款時(shí)間的不同,n 期先付年金終值 比 n期后付年金終值多計(jì)算一期利息。所以，可 以先求出 n 期后付年金終值，然后再乘以(1+i), 便可求出 n期先付年金的終值。14.n 期先付年金與

14、n+1 期后付年金的計(jì)息期 數(shù)相同,但比 n+1 期后付年金多付一次款，因此, 只要將 n+1 期后付年金的終值加上一期付款額 A,便可求出 n 期先付年金終值。15.n期后付年金現(xiàn)值與 n期先付年金現(xiàn)值的 付款期數(shù)相同，但由于 n 期后付年金現(xiàn)值比 n 期 先付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期。所以，可先求出 n 期 后付年金現(xiàn)值，然后再除以(1+i),便可求出 n 期 先付年金的現(xiàn)值。16.n 期先付年金現(xiàn)值與 n-1 期后付年金現(xiàn)值 的貼現(xiàn)期數(shù)相同，但 n 期先付年金比 n-1 期后付 年金多一期不用貼現(xiàn)的付款 A。因此,先計(jì)算 n-1 期后付年金的現(xiàn)值，然后再加上一期不需要貼現(xiàn) 的付款 A,便可求出

15、 n 期先付年金的現(xiàn)值。17.永續(xù)年金現(xiàn)值是年金數(shù)額與貼現(xiàn)率的倒數(shù) 之積。18.若 i 表示年利率，n 表示計(jì)算年數(shù),m 表示 每年的計(jì)息次數(shù)，則復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)可表示為(P/F,r,nxm) 其中,r=i/m 。13.對(duì)14.錯(cuò)15.錯(cuò)16.對(duì)17.對(duì)18.對(duì)19.對(duì)20.對(duì)21.對(duì)22.錯(cuò)23.對(duì)24.對(duì)19.如果把通貨膨脹因素抽象掉，投資報(bào)酬率 就是時(shí)間價(jià)值率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。20.標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè) 指標(biāo)。但它只能用來(lái)比較期望報(bào)酬率相同的各項(xiàng) 投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。21.標(biāo)準(zhǔn)離差率是用標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的 比值，即標(biāo)準(zhǔn)離差率。它可以用來(lái)比較期望報(bào)酬 率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度

16、。22.在兩個(gè)方案對(duì)比時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說(shuō)明 風(fēng)險(xiǎn)越大；同樣，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越 大。23.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹貼水以后 的貨幣時(shí)間價(jià)值。24.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)酬的一種系數(shù)。一、判斷題1.對(duì)2.錯(cuò)3.對(duì)4.對(duì)5.錯(cuò)6.錯(cuò)7.對(duì)8.錯(cuò)9.對(duì)10.對(duì)11.錯(cuò)12.對(duì)1、單項(xiàng)選擇題1.將 100 元錢存入銀行，利息率為 10%,計(jì)算 5年后的終值應(yīng)用（）（）來(lái)計(jì)算。A 復(fù)利終值系數(shù)B 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C 年金終值系數(shù)D 年金現(xiàn)值系數(shù)答案：1. A2. 每年年底存款可用（）（）來(lái)計(jì)算。A（ P/F,i,n）C（ P/A,i,n）答案：2. D3. 下列項(xiàng)目中的（ A

17、 先付年金C 延期年金答案：3. B4.A方案在3年中每年年初付款 方案在 3 年中每100 元，求第 5 年末的價(jià)值,B（F/P ,i,n）D（F/A ,i,n）稱為普通年金。B 后付年金D 永續(xù)年金100 元,B10%,則二者在第 3 年年末時(shí)的終值相差100 元，若利率為（）（）年年末付款B.31.3A. 33.1D. 13.31答案：4. A5.下列公式中,()是計(jì)算永續(xù)年金的公 式A. P=A* ( P/F,i,n )B.P=A*(1+ i ) n -1/ iC.P=A*1/ iD.P=A*1/(1+ i ) n答案：5. C6.計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)用下列公式中的C. P=A* (

18、 P/F,i,n )*(1+ i )P=A* ( P/F,i,n )答案：6. B7.假設(shè)最初有 m 期沒有收付款項(xiàng),后面 n期有等額的收付款項(xiàng),貼現(xiàn)率為 i,則此筆延期 年金的現(xiàn)值為()()A. P=A* ( P/A,i,n )C .133.1A . P=A*( P/A,i, n)P=A* ( P/A,i, n)*(1+ i )B.D.B.D.P=A* ( P/A,i,m)C. P=A* ( P/A,i,m+n)P=A* (P/A,i,n ) * (P/F,i,m )答案：7. D&某一項(xiàng)年金前 3 年沒有流入，后 5 年每 年年初流入 4000 元，則該項(xiàng)年金的遞延期是() 年。A

19、. 4 B. 3 C. 2 D. 1答案：8. C9. 已知利率為 10%的一期、兩期、三期的 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是 0.9091、0.8264、0.7513, 則可以判斷利率為 10%，3 年期的年金現(xiàn)值系數(shù) 為()。A. 2.5436B. 2.4868C. 2.8550D. 2.4342答案：9. B10. 某人于第一年年初向銀行借款 30000元，預(yù)計(jì)在未來(lái)每年年末償還借款 6000 元，連 續(xù)10 年還清，則該項(xiàng)貸款的年利率為()。(P/A,14%,10) = 5.2161，(P/A,16% ,10) = 4.8332A. 20%B. 14%C. 16.13%D. 15.13%答案：D解

20、析:根據(jù)題目的條件可知：30000 =6000X(P/A,i,10),所以(P/A,i,10) = 5,經(jīng)查 表可知：(P/A,14% ,10) = 5.2161, (P/A,16% ,10) =4.8332，使用內(nèi)插法計(jì)算可知：(16% i) /(16% 14%) = ( 5 4.8332) / (5.2161 4.8332),解得 i = 15.13%。11.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為 2000 元，該項(xiàng)投資每半年可以給投資者帶來(lái) 50 元的 收益，則該項(xiàng)投資的年實(shí)際報(bào)酬率為()。A. 4%B. 5.06%C. 6%D. 5%答案：B解析：本題是投資回收額的計(jì)算問題，每 年的投資回收額=

21、10000/(P/A,6%,6 ) = 2033.64(元)二、多項(xiàng)選擇題1.對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值來(lái)說(shuō)，下列中（）表述是 正確的。A 資金的時(shí)間價(jià)值不可能由時(shí)間創(chuàng)造，而只 能由勞動(dòng)創(chuàng)造B 只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中 才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值，即時(shí)間價(jià)值是在生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的C 時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率或 平均報(bào)酬率D 時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)數(shù)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 過(guò)程中帶來(lái)的真實(shí)增值額E 時(shí)間價(jià)值是對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心給 予的報(bào)酬答案：1. ABCD2.設(shè)利率為 i,計(jì)息期數(shù)為 n,則復(fù)利終值的計(jì)算 公式為()()AF=P*(F/P ,i,n)BF=P*(F/A ,

22、i,n)CF=P*(1+ i )nDF=P*1/(1+ i )E F=P* (1+ i ) * n答案：2. AC3.設(shè)年金為 A,利息率為 i,計(jì)息期數(shù)為 n,則普通年金終值的計(jì)算公式為( ()AF=A*(F/A,i, n)BF=A*(F/P ,i,n)CF=A*(1+i)n-1/iD F=A*(F/P ,i,n) *(1+ i )E F =A*(F/P ,i,n)答案：3. AC4. 設(shè)年金為 A,利息率為 i,計(jì)息期數(shù)為 n,則 后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為()()AP=A* ( P/F,i,n)BP=A*(P/A,i,n)CP=A*1-(1+i)-n/iDP=A*(P/F,i,n)*(1+

23、 i )E P=A*(F/A,i,n)答案：4. BC5. 設(shè)年金為 A,計(jì)息期為n,利息率為 i,則先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為()()AP=A* ( P/A,i, n) *(1+ i )B P=A* ( P/A,i, n )CP=A* ( ( P/A,i,n-1)+ 1)D P=A* (F/A ,i,n) *(1+ i )答案：5. AC6. 設(shè)年金為 A,計(jì)息期為 n,利息率為 i,則先付 年金終值的計(jì)算公式為()()A.F=A* (F/A ,i,n) *(1+ i )B. F=A* ( P/A,i, n)*(1+ i )C.F=A* ( P/A,i, n)AD . F=A* (F/A ,i

24、,n+1)- AE. F=A* (P/F,i,n ) A答案：6. AD7. 假設(shè)最初有 m 期沒有收付款項(xiàng)，后面 n 期有等額的收付款項(xiàng)，利率為 i,則延期年金現(xiàn)值 的計(jì)算公式為()()A P=A* (P/A,i,n)* (P/F,i,m )B P=A* (P/A,i,m+n)C P=A* (P/A,i,m+n ) - A *( P/A,i,m )D P=A* (P/A,i, n)E P=A* (P/A,i,m )答案：7. AC8. 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，下列表述中正確的有()()A 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 兩種表示方法B 風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬應(yīng)該越高C 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)

25、進(jìn)行投 資所獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額 外報(bào)酬D 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與原投資額的 比率E 在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對(duì) 數(shù)即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)加以計(jì)量答案：& ABCDE9. 下列說(shuō)法正確的是()。A. 普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)B. 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C. 普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為 倒數(shù)D. 普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù) 答案:ABD解析：普通年金終值系數(shù)(F/A , i, n) = (F/P,i, n) - 1/i，償債基金系數(shù)(A/F , i, n) = i/( (F/P,i, n)-1,普通年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A , i ,

26、n)=1( P/F, i, n) /i，資本回收系數(shù)(A/P, i, n)= i/1 (P/F, i, n),復(fù)利終值系數(shù)(F/P, i, n)= ( 1 + i) n,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P/F, i, n) =(1 + i) -n。10.下列公式正確的是()。A. 風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) M 標(biāo)準(zhǔn)離差率B. 風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差C. 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率D. 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) x 標(biāo)準(zhǔn)離差率答案:ACD解析:必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益 率，風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 淋準(zhǔn)離差率。11.在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的有 ()。A.

27、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B. 減少風(fēng)險(xiǎn)C. 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)D. 接受風(fēng)險(xiǎn)答案:ABCD解析：財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策包括：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)。四、計(jì)算題1、在 10%的利率下，一至三年期的復(fù)利現(xiàn)值 系數(shù)分別為 0.9091 , 0.8264 , 0.7513，則三 年期年金現(xiàn)值系數(shù)為多少？2、某人目前存入銀行 10000 元， 若銀行 5 年 期的年利率為 8%在復(fù)利計(jì)息下，5 年后應(yīng) 獲得本利和為多少？在單利計(jì)息下，5 年后應(yīng) 獲得本利和為多少？3、甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。 假 定銀行三年期存款年利率為 5%，甲某三年后 需用的資金總額為 34500 元，則在復(fù)利計(jì)息 的情況下，目前需存入

28、的資金為多少元？若 單利計(jì)息目前需存入的資金為多少元？4、假設(shè)企業(yè)按 12%的年利率取得貸款 200000元，要求在 5 年內(nèi)每年末等額償還，每年的 償付額應(yīng)為多少元？5、希望公司于 2004 年初向銀行存入 5 萬(wàn)元 資金，年利率為 8%,每半年復(fù)利一次，則第10 年末希望公司得到本利和為多少元?6、甲投資項(xiàng)目的年利率為 8%,每季度復(fù)利 一次。試計(jì)算： （1）甲投資項(xiàng)目的實(shí)際年利率是多 少？（2）乙投資項(xiàng)目每月復(fù)利一次，如果要 與甲投資項(xiàng)目的實(shí)際利率相等，則其名義利 率是多少？7、甲公司擬進(jìn)行一投資項(xiàng)目，經(jīng)測(cè)算，項(xiàng) 目的初始投資額為 120000 元，項(xiàng)目有效期 為10 年。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后

29、，預(yù)計(jì)第 15 年年末每年可獲得 25000 元現(xiàn)金流入，第 68 年年末每年可獲得 20000 元的現(xiàn)金 流入，第 910年年末每年只能獲得10000 元的現(xiàn)金流入。如果企業(yè)投資要求的最低 報(bào)酬率為 10%試通過(guò)計(jì)算，確定甲公司 投資該項(xiàng)目是否有利可圖？（計(jì)算結(jié)果保 留兩位小數(shù)）&甲公司 2003 年年初和 2004 年年初對(duì)乙設(shè) 備投資均為 60000 元，該項(xiàng)目 2005 年年初完工投產(chǎn)；2005 年、2006 年、2007 年年末預(yù)期收益為 50000 元；銀行存款復(fù)利利率為 8%。 要求：按年金計(jì)算 2005 年年初投資額的終值和 2005 年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值。9、張先

30、生準(zhǔn)備購(gòu)買一套新房，開發(fā)商提供了 兩種付款方案讓張先生選擇：（1） A 方案，從第 4 年年末開始支付，每年 年末支付 20 萬(wàn)元，一共支付 8 年。（2） B 方案，按揭買房，每年年初支付 15 萬(wàn)元，一共支付 10 年。假設(shè)銀行利率為 5%請(qǐng)問張先生應(yīng)該選擇哪 種方案。10、某公司準(zhǔn)備購(gòu)買一套設(shè)備，要求的投 資報(bào)酬率為 10%，根據(jù)以下的情況，分別計(jì) 算：（1）假設(shè)有三個(gè)付款方案可供選擇，通 過(guò)計(jì)算說(shuō)明應(yīng)選擇以下哪個(gè)方案。甲方案： 從現(xiàn)在起每年年初付款 10 萬(wàn)元， 連續(xù)支付 5 年， 共計(jì) 50 萬(wàn)元。乙方案：從第 3 年起， 每年年初付款 12 萬(wàn)元，連續(xù)支付 5 年，共 計(jì) 60 萬(wàn)

31、元（分別用三種方法進(jìn)行計(jì)算）。丙 方案：從現(xiàn)在起每年年末付款11.5 萬(wàn)元，連續(xù)支付 5 年， 共計(jì) 57.5 萬(wàn)元。 （2）假設(shè) 公司要求使該設(shè)備的付款總現(xiàn)值為 40 萬(wàn)元,但分 5 年支付，每半年末支付一次，則每次 需要支付多少金額？11、某公司現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選 擇，有關(guān)資料如下：市場(chǎng)銷售情況概率甲項(xiàng)目的收益率乙項(xiàng)目的收益率很好0.320%30%一般0.416%10%很差0.312%-10%要求:（1） 計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率；（2） 比較甲、 乙兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)， 說(shuō)明該 公司應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目；（3）假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，政府短期債券 的收益率為 4%計(jì)算

32、所選項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 系數(shù)（b）。12、某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩 種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初付 20 萬(wàn)元。連續(xù) 10 次，共 200 萬(wàn)元（2） 從第五年開始， 每年年初支付 25 萬(wàn) 元，連續(xù)支付 10 次，共 250 萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資本成本率為 10%討論題：（1）用你所學(xué)過(guò)的時(shí)間價(jià)值的各種方法來(lái)計(jì)算其答案。（用盡可能多的方法來(lái)計(jì)算其結(jié)果）（2）你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？第三章證券估值一、單項(xiàng)選擇題1. 債券投資的特點(diǎn)是（）.A. 債券投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策B. 債券投資的風(fēng)險(xiǎn)高于股票投資C. 債券投資比直接投資的變現(xiàn)能力強(qiáng)D. 債券投資的期限較長(zhǎng)答案：C2.

33、 股票投資的特點(diǎn)是（）（）A. 股票投資的風(fēng)險(xiǎn)較小B. 股票投資屬于權(quán)益性投資C. 股票投資的收益比較穩(wěn)定D. 股票投資的變現(xiàn)能力較差答案：B3. 下列各項(xiàng)可以反映證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)的是（）（）A. 組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)之和B. 市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C. 組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)D. 證券投資組合的方差答案：D4. 衡量證券之間互動(dòng)性的指標(biāo)是（）（）A. 標(biāo)準(zhǔn)離差B 方差C. 各證券的加權(quán)平均方差D. 協(xié)方差答案：D5. 模擬證券市場(chǎng)上某種市場(chǎng)指數(shù)的證券投資組合是（）（）A. 穩(wěn)健型證券投資組合B. 保守型證券投資組合C. 進(jìn)取型證券投資組合D. 收入型證券投資組合答案：B6. 已知某證券的

34、貝它系數(shù)等于 2,則該證券（）（）A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)B 有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C 與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致D 是金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍答案：D7. 兩種完全正相關(guān)的股票的相關(guān)系數(shù)為（）（）C 能分散掉一部分風(fēng)險(xiǎn) D 能分散掉全 部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)A r=0C r=-1.0答案：B8. 兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)地組合在一起時(shí)，（），（）A 能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)B r=1.0D r= oo，則把這兩種股票合理B 不能分散答案：D9、一個(gè)投資者按市場(chǎng)組合的比例買入了所有的股票組成一個(gè)投資組合，則該投資人（）。A、沒有風(fēng)險(xiǎn)B、只承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn)C、只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D、只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)答案：D10、 A、B 兩種證券的

35、相關(guān)系數(shù)為 0.4,預(yù)期報(bào)酬率分別為 12%和 16%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為 20%和 30%, 在投資組合中 A、B 兩種證券的投資比例分別為 50 %和 50 %,則 A、B 兩種證券構(gòu)成的投資組合的 預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。A、14% 和 21.1 %B、13.6 %和 24%C、14.4 淋 30%D、14 %和 25 %答案：A11、 假設(shè)市場(chǎng)投資組合的收益率和方差是 10 %和0.0625,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是 5%,某種股票報(bào)酬率的 方差是 0.04,與市場(chǎng)投資組合報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù) 為 0.3,則該種股票的必要報(bào)酬率為（）。A、6.2 % B、6.25 % C、6.5% D、6.45%答

36、案：AK=5%+0.24X(10%-5%)=6.2%12、某只股票要求的收益率為15%,收益率的標(biāo) 準(zhǔn)差為 25%,與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù) 是 0.2,市場(chǎng)投資組合要求的收益率是 14%，市場(chǎng) 組合的標(biāo)準(zhǔn)差是 4%,假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)， 則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和該股票的貝他系數(shù)分別為()。A、4%; 1.25B、5%; 1.75C、4.25 % 1.45D、5.25 % 1.55答案：A3系數(shù)=0.2*25%/4%=1.25無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=10% ,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=14%-10%=4%一0.04、0.0625= 0.24=0.313、某公司擬進(jìn)行股票投資，有 X、Y 兩種股票 可供選擇：已知

37、 X 股票的預(yù)期報(bào)酬率為 8%，標(biāo)準(zhǔn)差為 9% , Y 股票的預(yù)期報(bào)酬率為 10%，標(biāo)準(zhǔn) 差為 11%。下列結(jié)論中正確的是（）。A、X 股票優(yōu)于 Y 股票B、X 股票的風(fēng)險(xiǎn)大于 Y 股票C、X 股票的風(fēng)險(xiǎn)小于 Y 股票D、無(wú)法評(píng)價(jià) X、Y 股票的風(fēng)險(xiǎn)大小答案：B刈殳票 V=9%/8%=112.5%;股票V=11%/10%=110%14、某人退休時(shí)有現(xiàn)金 10 萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。如果其能夠?qū)崿F(xiàn)的話，該項(xiàng)投資的 年實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為（）。A、2% B、8% C、8. 24% D、10. 04%答案：C季收益率=2000/1000000=0.02=

38、2%年實(shí)際收益率=（1+2%）4-100%=8.24%15. 正相關(guān)程度越高，投資組合可分散投資風(fēng)險(xiǎn) 的效果就越（）。A. 大B. 小C. 相等D. 無(wú)法比較答案：B解析:正相關(guān)程度越高 （相關(guān)系數(shù)越大） ， 投資 組合分散風(fēng)險(xiǎn)的效果越小。負(fù)相關(guān)程度越高（相 關(guān)系數(shù)越小），投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的效果越大。16.下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A. 相關(guān)系數(shù)為 0 時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)B. 相關(guān)系數(shù)在 01 之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn) 分散效果越小C. 相關(guān)系數(shù)在-10 之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng) 險(xiǎn)分散效果越小D. 相關(guān)系數(shù)為-1 時(shí)，可能完全分散組合的非系 統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小，相

39、 關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大。相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，可以分散一部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資組合分散 風(fēng)險(xiǎn)的效果比負(fù)相關(guān)小，比正相關(guān)大。17. 某投資組合的必要收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益 率，則該組合的薛數(shù)為（）。A. 1B. 0C. 3D. 無(wú)法確定答案：B解析:必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益 率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+3市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，由于必要 收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，該組合的風(fēng)險(xiǎn)收 益率=0,由此可知，該組合的3系數(shù)=0。18. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 6%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為 4%，資 金時(shí)間價(jià)值為 5%，通貨膨脹補(bǔ)償率為 1%，那么 必要收益率為（）。A. 5%B. 6%C. 10%D. 11%答案：C解析:必要收益率

40、=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 6% +風(fēng)險(xiǎn)收益率 4% = 10%19. 已知某項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率之 間的相關(guān)系數(shù)為 0.6,該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 為 10%，市場(chǎng)組合收益率的方差為 0.36%，則可 以計(jì)算該項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)為（）。A. 12.5B. 1C. 6D. 2答案：B解析:市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=(0.36%) 1/2=6%，該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的 協(xié)方差=0.6X0% 6%，該項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)=該 項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差=0.6 為 0% 6%/0.36% = 1,或=該 項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系 數(shù)X該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差 /市場(chǎng)組合

41、的標(biāo)準(zhǔn)差=0.6X0%/6% = 1。20. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括的內(nèi)容有()。A. 可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)B. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C. 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)D. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和特定風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的具體構(gòu)成內(nèi)容包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩部分。21. 某投資組合的必要收益率為 15%，市場(chǎng)上所有組合的平均收益率為 12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%，則該組合的3系數(shù)為（）。A. 2B. 1.43C. 3D. 無(wú)法確定答案：B解析:必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益 率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+ 係數(shù)x（市場(chǎng)平均收益率一 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率），所以，該組合的3系數(shù)=（15%-5% ） / （12%-5% ）= 1.4

42、3。22. 下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過(guò)投 資組合予以消減的是（）。A. 國(guó)家進(jìn)行稅制改革B. 世界能源狀況變化C. 發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)D. 一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)者生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品答案：D解析：通過(guò)投資組合可以分散的風(fēng)險(xiǎn)為可分散 風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)。被投資 企業(yè)出現(xiàn)新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，僅僅影響被投資企業(yè)， 由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以 通過(guò)證券投資組合予以消減；其余三個(gè)選項(xiàng)可能 會(huì)影響市場(chǎng)上所有的證券，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)投資組合分散掉。二、多選題1.影響證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)的有（）（）A. 證券組合中各證券的風(fēng)險(xiǎn)B. 證券組合中各證券之間的相關(guān)系數(shù)C. 證券組

43、合中各證券的比重D. 證券組合中各證券的收益率E. 證券投資組合中證券的只數(shù)答案：ABCE2. 證券投資組合的類型主要有（）（）A. 保守型證券投資組合B. 進(jìn)取型證券投資組合C. 收入型證券投資組合D. 穩(wěn)定型證券投資組合E. 變動(dòng)型證券投資組合答案：ABC3. 收入型證券投資組合的特點(diǎn)（）（）A. 風(fēng)險(xiǎn)比較高B 風(fēng)險(xiǎn)比較低C. 收益穩(wěn)定D. 具有高成長(zhǎng)性E. 模擬某種市場(chǎng)指數(shù)答案：BC4. 在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有（）（）A標(biāo)準(zhǔn)離差B 標(biāo)準(zhǔn)離差率C貝它系數(shù)D 期望報(bào)酬率E 期望報(bào)酬額答案：ABC5. 貝它系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)，下列有 關(guān)貝它系數(shù)的表述中正確的有（）（）A

44、貝它越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越小B 某股票的貝它值等于零，說(shuō)明此證券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)C 某股票的貝它值小于 1,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)小 于市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)D 某股票的貝它值等于 1,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)等 于市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)E 某股票的貝它值等于 2,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)高 于市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn) 2 倍答案：BCD6. 按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票必要收益率的因素有（）。A. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率B. 平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率C. 特定股票的B系數(shù)D. 股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)答案:ABC解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式： R = Rf+3 X（Rm Rf）,其中，R 表示某資產(chǎn)的必 要收益率；3表示該資產(chǎn)的3系數(shù)；Rf 表示無(wú)風(fēng) 險(xiǎn)收益率（通常以短期國(guó)債的利率

45、來(lái)近似替代）； Rm表示市場(chǎng)平均收益率（也可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn) 股票的必要收益率）,（Rm Rf）稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 溢酬。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)影響必要 收益率，所以，正確答案是 ABC。7. 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的衡量下列說(shuō)法正確的是（）。A. 可以采用資產(chǎn)的預(yù)期收益率衡量風(fēng)險(xiǎn)B. 如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差大的 方案風(fēng)險(xiǎn)一定大C. 如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差率大 的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大D. 預(yù)期收益率不同的方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比較 只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)答案:CD解析：在風(fēng)險(xiǎn)不同的情況下，資產(chǎn)的預(yù)期收益率可能相同，由此可知，資產(chǎn)的預(yù)期收益率不 能用于衡量風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于兩個(gè)方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比 較，如果預(yù)期收益率

46、相同則可以采用標(biāo)準(zhǔn)離差， 標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；如果預(yù)期收益率不同 則只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)行比較，標(biāo)準(zhǔn)離差率越 大，風(fēng)險(xiǎn)越大；因?yàn)槿绻A(yù)期收益率相同，則標(biāo) 準(zhǔn)離差越大，標(biāo)準(zhǔn)離差率就越大，所以可以說(shuō)兩 個(gè)方案中標(biāo)準(zhǔn)離差率大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大。8.下列公式正確的是（）。A. 風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 淅準(zhǔn)離差率B. 風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 淅準(zhǔn)離差C. 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益 率D. 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 系數(shù)淋準(zhǔn)離差率答案:ACD解析:必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn) 收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 淋準(zhǔn)離差9. 下列說(shuō)法正確的是（）。A. 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組

47、成資產(chǎn)組 合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)B. 相關(guān)系數(shù)為 1 時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組 合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)C. 相關(guān)系數(shù)為 1 時(shí)，而且等比例投資時(shí)，兩 種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差 的算術(shù)平均數(shù)D. 相關(guān)系數(shù)為 0 時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組 合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差之和答案:ABC10.關(guān)于B系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（）。A. 單項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收 益率與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均收益率之間的變 動(dòng)關(guān)系B. 某項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益 率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率C. 某項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與 市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方

48、差D. 當(dāng)3系數(shù)為 0 時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)答案:ABC解析：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)是指可以反映單 項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系 的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng) 受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度。由此可知， A 的說(shuō)法正確。某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該項(xiàng)資 產(chǎn)的3系數(shù)x(Rm Rf),市場(chǎng)組合的3=1,所 以,市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=(Rm Rf),因此， 某項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市 場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，B的說(shuō)法正確。根據(jù)3系 數(shù)的定義式可知，C 的說(shuō)法正確。3系數(shù)僅衡量 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)， 并不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)3系數(shù)為 0 時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能說(shuō)明沒有 非

49、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，D 的說(shuō)法不正確。11. 關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的下列說(shuō)法正確 的是()。A. 如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有的資產(chǎn)的 風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提咼，并且提咼的數(shù)量相同B. 如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有的資產(chǎn)的 必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)量相同C. 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢 酬越大D. 如果3=1 則該資產(chǎn)的必要收益率=市 場(chǎng)平均收益率答案:BCD解析:某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該資產(chǎn)的3系數(shù)x市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm Rf）,不同的資產(chǎn)的3系數(shù)不同，所以，A 的說(shuō)法不正確。某資產(chǎn)的 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收 益率，對(duì)于不同的資產(chǎn)而言，風(fēng)險(xiǎn)不同，風(fēng)險(xiǎn)收 益率不同，但是無(wú)

50、風(fēng)險(xiǎn)收益率是相同的，所以， B 的說(shuō)法正確。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm R f）反映 市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度 越低，意味著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的市場(chǎng)平 均收益率越高，所以，（Rm Rf ）的值越大。所 以，C 的說(shuō)法正確。某資產(chǎn)的必要收益率=Rf +該資產(chǎn)的3系數(shù)x（Rm Rf ），如果3=1 則 該資產(chǎn)的必要收益率= Rf +（ Rm Rf） = Rm， 而 Rm 表示的是市場(chǎng)平均收益率，所以，D 的說(shuō) 法正確。12. 關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)，下列說(shuō)法正確 的是（）。A.表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均 收益率變動(dòng)的影響程度B. 取決于該項(xiàng)資產(chǎn)收益率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合 收益率的相關(guān)

51、系數(shù)、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和 市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差C. 當(dāng)31 時(shí)，說(shuō)明其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于 市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)D. 當(dāng)3=1 時(shí)，說(shuō)明如果市場(chǎng)平均收益率增 加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加 1%答案:ABCD解析：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)是指可以反映單 項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系 的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng) 受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度，換句話說(shuō)， 就是相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言，單項(xiàng)資產(chǎn) 所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。所以，A 的說(shuō)法正確。 單項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)=該某種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng) 組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差= （該某種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)

52、 系數(shù)M亥項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差X市場(chǎng)組合收益 率的標(biāo)準(zhǔn)差）/ （市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差X市場(chǎng) 組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）=該資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組 合收益率的相關(guān)系數(shù)X亥項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 /市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。所以，B的說(shuō)法正 確。當(dāng)31 時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度 小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。 所以， C 的說(shuō)法 正確。當(dāng)3=1 時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng) 平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市 場(chǎng)平均收益率增加（或減少）1%，那么該資產(chǎn) 的收益率也相應(yīng)的增加（或減少）1%，也就是 說(shuō)，該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一 致。所以，D

53、的說(shuō)法正確。13.在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合3系數(shù)的有（）。A. 該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比 重B. 該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的3系數(shù)C. 市場(chǎng)投資組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率D. 該組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率答案:AB二、判斷題1. 如果市場(chǎng)利率上升，就會(huì)導(dǎo)致債券的市場(chǎng)價(jià)格 上升.（）答案：錯(cuò)2. 由于債券投資只能按債券的票面利率得到固 定的利息，所以公司的盈利狀況不會(huì)影響該公司 債券的市場(chǎng)價(jià)格，但會(huì)影響該公司股票的價(jià)格（）答案：錯(cuò)3.政府債券是以國(guó)家財(cái)政為擔(dān)保的，一般可以看作是無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的債券.答案：對(duì)4.提前贖回條款對(duì)債權(quán)發(fā)行人是不利的，而對(duì)債權(quán)投資者是有利的.答案：錯(cuò)5. 適中型投資組合

54、策略是盡量模擬證券市場(chǎng)現(xiàn) 狀,將盡可能多的證券包括進(jìn)來(lái)，以便分散掉全部 可分散風(fēng)險(xiǎn),得到與市場(chǎng)平均報(bào)酬率相同的投資 報(bào)酬.答案：錯(cuò)6. 冒險(xiǎn)型投資組合策略是盡可能多選擇一些成長(zhǎng)性較好的股票，而少選擇低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的股票. 答案：對(duì)7. 有效的資本市場(chǎng)是指在證券市場(chǎng)上，一切消息 都是公開的.每個(gè)投資者都能無(wú)條件獲得這些消 息，并且市場(chǎng)消息一旦公開，就會(huì)立即反映在市場(chǎng) 價(jià)格上.答案：對(duì)8. 雙證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于這兩種證券的風(fēng) 險(xiǎn)以及投資比重為權(quán)計(jì)算的加權(quán)平均數(shù).答案：錯(cuò)9. 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)用該組合證券之間的協(xié) 方差開平方衡量.答案：錯(cuò)10. 兩個(gè)證券之間相關(guān)的系數(shù)為-1 時(shí),表達(dá)這兩種 證券

55、之間是完全負(fù)相關(guān)的.答案：對(duì)11. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的.但投資者可以同過(guò) 改變證券組合中各證券的比例來(lái)調(diào)節(jié)組合的平 均系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).答案：對(duì)12. 預(yù)期通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨著 提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。 風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率。（）答案：對(duì)13. 當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)（v=-1.0）時(shí),分散持 有股票沒有好處；當(dāng)兩種股票完全正相關(guān) （v=+1.0）時(shí)，所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以分散掉。答案：錯(cuò)14. 當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系 統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。答案：對(duì)15. 不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用貝它系數(shù)來(lái)計(jì)量。作為整體的證券市場(chǎng)的貝它系數(shù)為1。答案：對(duì)16. 如

56、果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)程度與整個(gè)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況一致，則這種股票的貝它系數(shù)也等于 1 ；如果某種股票的貝它系數(shù)大于1,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)； 如果某種股票的貝它系數(shù)小 于 1,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。答案：錯(cuò)17. 證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是不可分散 風(fēng)險(xiǎn),而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。答案：對(duì)18. 構(gòu)成投資組合的證券 A 和證券 B,其標(biāo)準(zhǔn)差 分別為 12%和 8%。在等比例投資的情況下，如 果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為 1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 10% ;如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1,則該組合 的標(biāo)準(zhǔn)差為2%。（）答案：對(duì)19、 當(dāng)協(xié)方差為正值時(shí)，表示兩種資產(chǎn)的收益率 呈同方向變動(dòng)；

57、協(xié)方差為負(fù)值時(shí)，表示兩種資產(chǎn) 的收益率呈相反方向變化。 （）答案：對(duì)20、 在證券的市場(chǎng)組合中，所以證券的貝他系數(shù) 加權(quán)平均數(shù)等于 1。（）答案：對(duì)21. 在其他因素不變的情況下， 資產(chǎn)之間的相關(guān) 程度越大，組合的風(fēng)險(xiǎn)越大。（）答案:錯(cuò)解析:正相關(guān)程度越大，相關(guān)系數(shù)越大，所以 組合的風(fēng)險(xiǎn)越大；負(fù)相關(guān)程度越大，相關(guān)系數(shù)越 小，所以組合的風(fēng)險(xiǎn)越小。22. 當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系 時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵 消，但不能完全消除。（）答案:錯(cuò)解析：當(dāng)p 12= 1 時(shí)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即他們的收益率變化 方向和變化幅度完全相反。這時(shí)，（T= |w1

58、6 1w2c2|即cP達(dá)到最小，有時(shí)可能是零。因此， 當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩 者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消，甚至 完全消除。23. 當(dāng)3=1 時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均 收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場(chǎng)平 均收益率增加（或減少）1%，那么該資產(chǎn)的收 益率也相應(yīng)的增加（或減少）1%，也就是說(shuō)， 該資產(chǎn)所含的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致。（） 答案:錯(cuò)解析：應(yīng)該把該資產(chǎn)所含的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合 的風(fēng)險(xiǎn)一致”改為該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市 場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致”。24. 一般來(lái)講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加 到一定程度時(shí)，組合

59、風(fēng)險(xiǎn)的可以降低到零。（）答案 :錯(cuò)解析：一般來(lái)講， 隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的 增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個(gè) 數(shù)增加到一定程度時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩 慢直到不再降低。通過(guò)增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而 最終消除的風(fēng)險(xiǎn)被稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法最終 消除的風(fēng)險(xiǎn)被稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。四、計(jì)算題1.某公司債券的票面利率為 8%面值為 1000 元，10 年后到期，若你希望得到 7%勺收益率， 那么你最高愿以什么價(jià)格購(gòu)買該債券？在何時(shí) 你愿意以更高的價(jià)格購(gòu)買它？何時(shí)愿以更低的 價(jià)格購(gòu)買它？2A 企業(yè) 2004 年 7 月 1 日購(gòu)買某公司 2003 年 1月 1 日發(fā)行的面值為 10 萬(wàn)元，票面利率為

60、 8% 期限5 年，每半年付息一次的債券，若此時(shí)市場(chǎng) 利率為10%計(jì)算該債券的價(jià)值。 若該債券此時(shí) 市價(jià)為 94000元，是否值得購(gòu)買？如果按債券價(jià) 格購(gòu)入該債券，此時(shí)購(gòu)買債券的到其收益率是多 少？3. 某債券 8 年后到期，面值 1000 元，票面利 率為 9%每半年付息一次，若該債券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為 950 元，則該債券的到期收益率為多 少？4. 某公司的普通股去年支付的紅利為每股1.32 元，紅利預(yù)計(jì)將以 8%1 勺增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)。(1) 如果該公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為每股23.50 元，那么該公司股票的預(yù)期收益率為多 少？(2) 如果你要求的收益率為 10.5%，那么對(duì) 你而言，該股票的價(jià)值是多少？(3)