對(duì)中資企業(yè)外債管理問題的思考

1、    對(duì)中資企業(yè)外債管理問題的思考    胡余平蔡蘭摘 要：本文分析了現(xiàn)行外債管理辦法對(duì)中資企業(yè)外債管理時(shí)存在的問題，提出了相應(yīng)的意見建議。關(guān)鍵詞：中資企業(yè)；外債；管理2003年，外債管理暫行辦法的發(fā)布確立了現(xiàn)行企業(yè)外債管理模式，即外資企業(yè)在投資總額和注冊(cè)資本差額（以下簡(jiǎn)稱“投注差”）范圍內(nèi)可自行舉借外債，中資企業(yè)借用外債需事先經(jīng)主管部門審批。綜觀近年改革，均未對(duì)2003年確立的管理模式進(jìn)行根本性調(diào)整，呈現(xiàn)“管理部門多元化、內(nèi)外待遇差別化、控制手段數(shù)量化、風(fēng)險(xiǎn)防控相對(duì)薄弱、政策聯(lián)動(dòng)尚未形成”的特征。同時(shí)，對(duì)中、外資企業(yè)借用外債的不同管理也影響了中資企業(yè)

2、的發(fā)展，因此，改進(jìn)現(xiàn)行的外債管理，統(tǒng)一中外資企業(yè)外債政策很有必要。一、中資企業(yè)外債管理中存在的問題（一）中資企業(yè)境外融資渠道不暢企業(yè)自身方面，外商投資企業(yè)境外融資渠道非常廣泛。不僅可以向境外關(guān)聯(lián)公司或銀行借款，也可以通過境外擔(dān)保方式向境內(nèi)銀行借款。而中資企業(yè)與境外機(jī)構(gòu)融資渠道尚未建立，中資企業(yè)若要獲得境外機(jī)構(gòu)融資則需要該企業(yè)在境外有很好的信譽(yù)，還需要提供擔(dān)保。因此，即使中資企業(yè)有借用短期外債的意愿，但境外融資機(jī)構(gòu)對(duì)中資企業(yè)的資信等狀況不了解，很難達(dá)成融資協(xié)議。外債政策方面，外資企業(yè)借用外匯外債不需事前批準(zhǔn)，可以在“投注差”額度內(nèi)自行借用外資，而中資企業(yè)借用短期外債序事前審批，境外融資渠道不暢，

3、大大降低了中資企業(yè)境外融資的熱情。（二）中資企業(yè)所借短期外債資金不能結(jié)匯外商投資企業(yè)外債資金可按照實(shí)需原則結(jié)匯，中資企業(yè)借用的短期外債遵循“借外匯、用外匯”原則，只允許對(duì)外支付使用，不允許結(jié)匯使用。由于某些中資企業(yè)對(duì)外進(jìn)口需求不大，多數(shù)中資企業(yè)借債是為了彌補(bǔ)境內(nèi)資金的需要，資金不允許結(jié)匯，很大程度上限制了中資企業(yè)的對(duì)外融資需求。對(duì)于無進(jìn)口需求的中資企業(yè)而言，短期外債指標(biāo)使用性不大。（三）中資企業(yè)借用短期外債的資格要求過高審批門檻高，中資企業(yè)借用外債受到嚴(yán)格限制。政策規(guī)定借債企業(yè)應(yīng)屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)行業(yè)、有良好的財(cái)務(wù)狀況和較強(qiáng)的償債能力。目前需要從境外融資的中資企業(yè)一般是規(guī)模不大、財(cái)務(wù)狀況一般

4、，但成長(zhǎng)能力很好的中小型企業(yè)，其財(cái)務(wù)狀況很難滿足借用短債所需的相關(guān)條件，影響了企業(yè)借債的積極性。二、政策建議（一）逐步放松對(duì)中資企業(yè)借用外債的事前審批放寬對(duì)企業(yè)諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)的限制，對(duì)盈利狀況、凈資產(chǎn)等不再做過高要求，對(duì)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)良好的境內(nèi)中資企業(yè)可以向外匯局申請(qǐng)短債指標(biāo)，經(jīng)外匯局審核后，可在規(guī)?？刂苾?nèi)自行借用外債。（二）改革現(xiàn)行核定短債指標(biāo)方式建議對(duì)中外資企業(yè)借用外債實(shí)行總量控制下的余額管理制度，將中長(zhǎng)期外債由累計(jì)發(fā)生額管理改為余額管理，在不超過總量的情況下，規(guī)定中長(zhǎng)期與短期外債的比例。如，國(guó)際規(guī)定的警戒線中將中長(zhǎng)期外債與短期外債的比例規(guī)定為7.5：2.5。同時(shí)，可以采用靜態(tài)指標(biāo)（如企業(yè)的注冊(cè)資

5、本）與動(dòng)態(tài)指標(biāo)（臺(tái)企業(yè)的現(xiàn)金流量與注冊(cè)資本之比，企業(yè)的外債余額與凈利潤(rùn)之比、企業(yè)外債余額與凈資產(chǎn)之比）相結(jié)合的方法，科學(xué)合理核定企業(yè)的外債規(guī)模。根據(jù)這些指標(biāo)，設(shè)置中資企業(yè)短期外債余額指標(biāo)額度。（三）適當(dāng)放寬中資企業(yè)短期外債資金結(jié)匯管理適當(dāng)放寬外債資金的使用限制，允許外債資金在一定比例內(nèi)按照實(shí)需原則進(jìn)行結(jié)匯，不區(qū)分中、外資企業(yè)，具體結(jié)匯管理可參照現(xiàn)行外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯管理模式實(shí)行管理。（四）加強(qiáng)政策宣傳積極向相關(guān)部門、企業(yè)、銀行宣傳中資企業(yè)可申請(qǐng)短貸指標(biāo)政策，讓更多的中資企業(yè)了解、熟知這一融資渠道。通過銀行等海外分支向境內(nèi)中資企業(yè)搭建融資平臺(tái)，拓寬企業(yè)融資渠道，解決企業(yè)生產(chǎn)中的困難，支持企業(yè)順利發(fā)展，增強(qiáng)中資企業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。（五）將中資企業(yè)財(cái)務(wù)等指標(biāo)納入企業(yè)征信體系加快我國(guó)企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，構(gòu)建包括法人信用信息、企業(yè)財(cái)務(wù)信息等多方面信息資源的企業(yè)征信系統(tǒng)。同時(shí)，擴(kuò)展系統(tǒng)查詢功能，為境外非居民提供快速、直觀、準(zhǔn)確了解境內(nèi)中資企業(yè)狀況的渠道。參考文獻(xiàn)：1靈果.對(duì)外債管理問題的思考j.內(nèi)蒙古金融研究，2012，02： 45-46.2徐春華.對(duì)政府外債管理有關(guān)問題的思考基